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李宁(2331.HK):预计1H25营收与利润端分别同比+2%/-16%
格隆汇· 2025-07-13 03:19
1H25业绩预测 - 预计1H25营收同比增长2%至146.3亿元,主要因跑鞋矩阵表现良好但篮球品类承压,2Q/1H25流水同比增长1%-2% [1] - 预计1H25归母净利润同比下滑16%至16.4亿元,因零售折扣加深导致毛利率同比下降0.5pct至49.9%,归母净利率同比下降2.4pcts至11.2% [1] 产品与渠道策略 - 跑鞋与篮球鞋矩阵持续迭代,SOFT系列性价比产品线继续丰富,秋冬季将推出软/硬壳与户外鞋履 [2] - 户外品类年底前有望导入约5,000家门店,流水占比或翻倍至3%-4%,但体量仍较小 [2] - 去年商品宽度增加35%-40%驱动增长,但今年继续加宽可能增加库存管理难度 [2] 全年业绩展望 - 维持2025年营收同比持平的预期,国际业务出表影响抵消户外品类增长 [2] - 预计全年归母净利润同比下降20.2%,归母净利率同比降低2.1pcts至8.4%,因奥运相关赞助及营销活动增加 [2] 估值与目标价 - 维持2025-27年营收预测不变,预计分别同比+0.0%/ +2.0%/ +1.8%至286.9/292.5/297.9亿元 [2] - 下调2025-27年归母净利润6.0%/6.7%/7.2%至24.0/24.9/25.8亿元 [2] - 目标价上调5%至19.30港元,对应18倍2026年P/E,较现价有19%上行空间 [1][2] 市场表现预期 - 过去两年TTM P/E区间为10-15x,基本面未根本性转变前大概率延续区间交易逻辑 [1][2]
颠覆认知!70多能抢到这种逆天配置的风壳防晒衣,离谱!
凤凰网财经· 2025-07-12 19:16
品牌背景 - MEATFLY是一家1995年成立的户外品牌,在服装领域深耕近30年,定位中高端,线下一件售价约2500+人民币 [4][5] - 最初专注于滑板、滑雪板领域,后扩展为综合性户外运动品牌,产品包括服装和配件 [7][8] - 前几年尝试进入中国市场但未能成功,因市场已被先入品牌占据且受疫情影响线下渠道 [9][11][12] 产品特性 - 防晒性能:UPF70+,紫外线阻隔率≥95%,通过国标测试 [23] - 防水性能:4级防水,经防泼水工艺处理,水枪测试后内层仍保持干燥 [25][27][31] - 透气设计:采用超薄面料(描述为"薄如蝉翼"),背部有大面积透气网纱 [34][35][38] - 凉感功能:面料凉感值0.2,腋下有小孔散热设计 [40][41][88] - 多功能性:可替代薄外套、防晒帽、防晒袖等多种装备 [43][44] 产品细节 - 版型:微宽松设计,男女同款,适合80-220斤体重 [49][68] - 颜色:提供原子黄、太空灰、卡绿色、海军绿、黑色5种配色 [54] - 配件:采用YKK双向拉链,带帽檐遮阳设计,弹力袖口 [73][77][79][90] - 尺码:提供XS-3XL共7个尺码,详细尺寸数据见原文 [51] 市场定位 - 原为专柜商品,现因清库存以79.9元促销价出售,较原价1000+有显著折扣 [18][47] - 目标客群包括户外运动爱好者及日常防晒需求人群 [70] - 产品强调专业户外品牌背景与高性价比的结合 [52][96]
追踪关税的传导过程:羊毛出在谁身上?
智通财经网· 2025-07-12 18:03
关税传导机制 - 美国进口商是当前跨境贸易中关税升幅的主要承担者,中国出口商仅承担关税增量的12%左右,服装出口商分担步伐较快[1][3] - 美国珠宝和飞机进口商议价能力较弱,日本车企通过"以价保量"策略主动消化关税,中国出口企业因利润率缓冲垫较薄难以吸收关税压力[3] - 若特朗普7月威胁的关税实施,美国总体有效关税税率将升至约15.8%[2] 终端价格影响 - "中国含量"较高的消费品在"芬太尼关税"落地后已开始温和涨价,而欧日等非美贸易伙伴来源的消费品尚未因基准关税生效而涨价[1][5] - 进口敏感型终端消费品价格显现关税影响,美国零售商对欧日进口商品可能自行吸收成本[5] - 美国企业若完全吸收今年以来关税增幅,利润率将平均下降1.8%,综合零售、服装、家具家居等薄利行业难以承受[4] 成本转嫁趋势 - 美国企业在地方联储调查中表现出向下游转嫁关税成本的意愿和能力,预计年内能向居民部门完成大部分转嫁[4] - 当前关税涉及范围更广且基准税率维持10%,企业通过牺牲利润率稳定终端售价的难度加大[4] - 美国通胀下半年存在反弹隐忧,可能削弱美债配置吸引力[5] 数据研究方法 - 通过超六万条美国进口货物统计数据映射至投入产出表体系,计算PCE细项中的"进口含量"[5] - 构建三个进口敏感型零售消费品价格追踪指标,量化关税对终端价格的影响[5]
“中国女装第一股” 突发大动作!
中国基金报· 2025-07-12 11:23
公司重整与实控人变更 - 公司完成重整,实控人变更为王国良,其通过金穗丰华直接持有公司65%股份,个人持有金穗丰华99%份额 [1][3] - 新实控人旗下广穗电商为知名品牌代理运营商,业务覆盖大健康与大时尚板块,计划将公司打造为快时尚行业转型标杆 [3] 历史业绩与市场地位 - 公司曾为国内首家A+H股上市服装企业,2017年市场占有率5%,居全国第三(国内品牌第一) [5] - 2018年营收101.76亿元(同比降2.58%),首亏1.56亿元,2019年亏损扩大至21.66亿元,2022年因资不抵债退市 [5] 经营失败原因分析 - 盲目扩张导致直营模式成本高企,多品牌战略同质化,内控混乱(实控人违规占用资金950万元) [6] 复兴战略与行业挑战 - 重整计划聚焦债务化解、资产剥离、品牌矩阵重塑、供应链重构及信用修复 [8] - 行业环境剧变:快时尚线下竞争饱和,线上转型加速,公司6月与快我服饰达成战略合作,探索新零售 [8] - 抖音"618"女装销售夺冠,但业内认为依赖破产情感动能、流量红利及轻资产模式,长期竞争力存疑 [8][9]
“中国女装第一股”,突发大动作!
中国基金报· 2025-07-12 11:14
公司重整与实控人变更 - 拉夏贝尔完成重整 实控人变更为王国良 金穗丰华成为控股股东 直接持有公司65%股份[2][6][7] - 王国良通过持有金穗丰华99%份额实现控制 广穗金投控股作为执行事务合伙人 旗下广穗电商在品牌代理运营领域具有行业影响力[7][8][10] - 公司提出重整后目标 包括聚焦主业提升盈利 重塑品牌矩阵 重构供应链 并宣称要打造快时尚行业转型标杆[6][10][15] 历史业绩与市场地位 - 公司曾为国内首家A+H上市服装企业 2017年市场占有率5% 位列全国第三 在国内品牌中排名第一[11][12] - 2018年营收101.76亿元同比下降2.58% 首次亏损1.56亿元 2019年亏损扩大至21.66亿元[12] - 2020年因实控人邢加兴违规占用资金950万元等内控问题被列为失信被执行人 2022年5月因资不抵债退市[12][13] 行业环境与复兴策略 - 中国快时尚市场转向线上竞争 品牌加速数字化转型 线下存量竞争加剧[16] - 公司6月与快我服饰达成战略合作 涉及渠道拓展与供应链协同 同期以抖音"618"女装冠军身份回归[16] - 业内人士指出其短期成功依赖破产情感动能+抖音流量红利+轻资产运营 长期需解决品牌同质化与运营效率问题[13][16] 失败原因分析 - 直营模式导致人工租金成本高企 多品牌战略陷入同质化竞争 内部管理混乱暴露资金占用等内控漏洞[13] - 前实控人邢加兴违规操作加剧危机 公司2018-2021年连续四年亏损累计超40亿元[12][13]
“中国造”引爆全球购物潮:从免签政策到退税红利,外国游客为何疯狂“扫货中国”?
搜狐财经· 2025-07-12 09:00
入境旅游与消费增长 - 2025年上半年入境外国游客达2694万人次 同比增长96% 成都航空口岸入境外国人达79万余人次 同比增长58 5% [1] - 2025年端午节假期适用免签政策入境外国人达23 1万人次 同比增长59 4% [4] - 美国游客在华购物退税金额达1 2亿美元 同比增长300% [8] 政策驱动因素 - 中国对47国实行单方面免签政策 2025年新增沙特 阿曼 科威特 巴林四国 [4] - 离境退税政策升级 全国退税商店从2024年3700家增至2025年5196家 起退点从500元降至200元 [11] - 北京一季度离境退税申请单份数同比增长128% 上海退税商品销售额达7 6亿元 同比增长85% 四川退税额同比增长211 64% [4] 国货与科技产品消费 - 杭州离境退税商店中国货品牌销售额占比达65% 较2024年提升20个百分点 [5] - 韩国代购反映中国品牌扫地机器人价格比韩国低15% 售价约2000元人民币 [6] - 无人机 智能扫地机器人 5G手机成为退税柜台热门商品 [6] 传统市场与供应链优势 - 成都荷花池 广州十三行等传统市场因价格亲民和文化氛围成为外国游客打卡地 [6] - 中国T恤生产成本5美元 仅为美国本土生产成本的1/3 柔性生产满足个性化需求 [7] - 义乌国际商贸城和深圳华强北出现跨国代购批量采购现象 [6] 文化输出与消费场景 - 蜀绣 竹编 川剧脸谱等非遗产品成为外国游客必购清单 300元蜀绣摆件受青睐 [5] - 李宁 波司登等国潮品牌在海外社交媒体引发热议 [5] - 商务部指出离境退税是商品和文化走出国门的重要渠道 [9]
健盛集团: 健盛集团关于2024年年度报告更正公告
证券之星· 2025-07-12 00:13
公司财务数据更正公告 - 公司发布2024年年度报告更正公告,因工作人员疏忽导致"服装行业经营性信息分析"部分数据单位有误,实际应为"元"而非"万元"[1][2] - 更正内容不影响2024年年度财务状况和经营成果[2] 品牌类型业绩表现 - 贴牌业务营业收入25.08亿元,营业成本18.10亿元,毛利率27.83%,营业收入同比增长13.31%,营业成本同比增长8.55%[2][4] - JSC品牌营业收入3486.66万元,营业成本1195.52万元,毛利率65.71%,营业收入同比下降1.29%,营业成本同比下降7.43%[2][4] 销售渠道分析 - 线上销售渠道收入3382.25万元,占总收入1.33%,毛利率67.19%[2][4] - 线下销售渠道收入25.09亿元,占总收入98.67%,毛利率27.82%[2][4] - 整体销售收入25.43亿元,毛利率28.34%[2][4] 地区销售分布 - 境内收入3.51亿元,占总收入13.81%,同比增长9.04%[2][4] - 欧洲地区收入5.53亿元,占总收入21.75%,同比增长9.77%[2][4] - 美洲地区收入6.71亿元,占总收入26.38%,同比增长5.01%[2][4] - 日本地区收入5.60亿元,占总收入22.04%,同比增长18.08%[2][4] - 亚洲(除日本)收入2.33亿元,占总收入9.16%,同比增长20.63%[2][4] - 澳洲地区收入1.70亿元,占总收入6.68%,同比增长49.46%[2][4] - 其他地区收入459.52万元,占总收入0.18%,同比增长67.74%[2][4]
鄂尔多斯: 内蒙古鄂尔多斯资源股份有限公司关于参加内蒙古辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日活动情况的公告
证券之星· 2025-07-12 00:13
公司经营与战略 - 公司坚持高分红回报投资者,并强调"为股东创造红利、为客户创造价值、为员工创造机会"的经营宗旨 [1] - 公司以技术研发创新为支撑,重点推进供应链升级、装备技术升级、智能化升级、绿色生产升级、营销与品牌升级,打造行业先进产能 [1] - 公司在氯碱化工、清洁能源和铁合金领域重塑行业标杆,延长产业寿命周期,实现产业链可持续发展 [1] - 公司遵循"资源转换、绿色发展、科技创新、产业升级"的战略思路,目标是"创世界名牌,办百年强企" [2] 财务与业绩 - 公司2024年度煤炭收入占比约为9%,服装收入占比约为15% [2] - 公司一季度利润同比增长32%,主要原因是主要产品成本同比大幅降低 [3][8] - 公司自上市以来一直保持现金分红,重视股东回报 [7] 并购与投资 - 公司对并购锂矿、煤矿等事项未明确表态,仅表示将坚持长期主义,融入国家发展规划 [1] - 公司目前没有回购B股的计划 [4] 股票与资本结构 - 公司暂无A、B股合并计划和中期分红方案 [2][5] - 公司表示后续如有相关计划将及时公告 [2][5] 业务发展 - 公司通过降低成本在一季度硅铁价格下滑背景下仍保持良好业绩 [6] - 公司提及瑞奇德医疗科技公司,但未明确表示将进军医疗行业 [9] 行业与市场 - 公司强调推动制造业向高端化、智能化、绿色化发展,顺应国家政策导向 [1] - 公司以改革创新为驱动力,目标是打造更具国际竞争力、品牌影响力和行业引领力的企业 [2]
金融工程日报:指放量微涨,银行冲高回落,稀土、券商爆发-20250711
国信证券· 2025-07-11 20:58
根据提供的金融工程日报内容,以下是量化模型与因子的总结: 量化模型与构建方式 1. **封板率模型** - 模型构建思路:通过统计最高价涨停且收盘涨停的股票数与最高价涨停的股票数的比值,反映市场涨停股的稳定性[16] - 模型具体构建过程: $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ 统计上市满3个月以上的股票,计算日内封板情况[16] - 模型评价:封板率下降可能反映市场追涨情绪减弱[16] 2. **连板率模型** - 模型构建思路:通过统计连续两日收盘涨停的股票数与昨日收盘涨停的股票数的比值,反映涨停股的持续性[16] - 模型具体构建过程: $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ 同样基于上市满3个月的股票样本[16] 3. **股指期货贴水率模型** - 模型构建思路:通过计算股指期货主力合约与现货指数的年化基差,反映市场对冲成本与预期[27] - 模型具体构建过程: $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格}×\frac{250}{合约剩余交易日数}$$ 涵盖上证50、沪深300、中证500和中证1000主力合约[27] - 模型评价:贴水率分位数可指示建仓成本优势[27] 量化因子与构建方式 1. **大宗交易折价因子** - 因子构建思路:通过大宗交易成交价与市价的偏离度反映大资金交易情绪[25] - 因子具体构建过程: $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$ 统计近半年日均折价率作为基准[25] 2. **ETF折溢价因子** - 因子构建思路:通过ETF场内交易价格与净值的偏离度捕捉套利机会[23] - 因子具体构建过程:筛选日成交额超100万的股票型ETF,计算溢价率排名[23] 模型的回测效果 1. **封板率模型** - 当日封板率66%,较前日下降7%[16] - 近一个月封板率趋势显示市场情绪波动[16] 2. **连板率模型** - 当日连板率29%,较前日下降6%[16] 3. **股指期货贴水率模型** - 中证500贴水率3.38%(近一年81%分位)[27] - 中证1000贴水率10.93%(近一年55%分位)[27] 因子的回测效果 1. **大宗交易折价因子** - 近半年平均折价率5.80%,当日折价率4.64%[25] 2. **ETF折溢价因子** - 当日最高溢价1.29%(A50增强ETF),最高折价0.74%(粮食ETF广发)[23] 注:报告中未涉及传统多因子模型(如价值/成长因子)的构建与测试,主要聚焦市场情绪类指标[16][23][25][27]