业务战略与布局 - 公司坚定不移推进“一体两翼”发展战略，以具身智能机器人为载体，稳固电力智能运维基本盘，大力拓展算力中心智能运维新兴赛道，构建“算电协同”双轮驱动的业务发展格局 [4] - 公司拟投资7,000万元设立全资子公司杭州申昊具身智能科技有限公司，聚焦具身智能技术研发与应用落地 [10] - 公司已围绕具身智能开展多维度布局，在机器人本体侧自研了电机、减速器、驱动器、IMU、域控制器等核心硬件，在大脑侧自研了数据管理平台、仿真训练平台并搭建了强化学习能力平台，在小脑侧自研了感知算法、SLAM算法、路径规划算法、运动控制算法等运动控制技术 [9][10] - 公司孵化并投资了灵巧手企业——杭州黑漫科技有限公司 [10] 算力租赁与算力中心智能运维业务 - 公司算力租赁业务是“一体两翼”发展战略中“右翼”算力中心智能运维新业务的组成部分，公司拟采购总额不超过20亿元的服务器用于开展算力租赁业务 [2] - 截至2026年8月22日，公司全资子公司申昊智算已合计签署24,125万元的高性能服务器采购合同 [2] - 公司算力租赁业务仍在与下游客户跟进当中，尚未确定最终客户，尚未形成订单或收入贡献 [2] - 公司从2024年开始涉足算力中心智能运维领域业务，截至2026年上半年，该板块业务体量处于培育和高速增长阶段 [6] - 公司已与北京中航信柏润科技有限公司就数据中心巡检运维机器人及智能监测等运维产品和相关服务达成战略合作并签订3年1亿元的框架采购协议 [6] - 公司成功签订煜芯炎宸（杭州）科技有限公司大型绿色智算中心机器人设备供货及运维服务合计11.67亿元订单 [6] 财务与经营表现 - 2026年上半年公司营业收入达133,865,350.58元，同比增长90.76%，增长主要来源于智能机器人、智能监测检测及控制设备销量增长 [4] - 公司核心产品智能机器人本期毛利率为17.25%，较上年同期提升1.39个百分点 [5] - 公司应收账款增幅较小，债务方以资信良好、实力雄厚的电网公司及下属企业为主，信用及坏账风险偏低 [6][7] - 公司存货包含原材料、在产品、库存商品、发出商品等类别，发出商品为存货主要构成，原材料多为通用件，受机器人设备技术迭代影响较小，发生技术淘汰、过时减值的风险较低 [7] - 公司目前在手订单充沛，新签订单保持向好趋势 [8] 行业前景与市场空间 - 国家电网在“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”投资增长40% [5] - 当前下游智能电网建设持续推进，存量设施智能化改造需求不断释放，政策也明确要求配置无人巡检终端等智能设备，为公司电力巡检机器人产品带来充足的市场空间 [5][6] 成本控制与盈利提升 - 公司将通过提升利用率、优化生产组织、供应链协同及提升人效等方式，努力消化相关成本 [8] - 公司通过战略聚焦、业务升级与内部提质持续优化运营效率，提出要提高研发投入的产出效益，强化产品议价能力，逐步修复毛利率水平 [4] - 对于算力中心智能运维机器人业务，公司计划通过将产品打造为标准化产品实现批量化生产降低生产成本，同时采用驻场与集中相结合的售后维保模式提升后端服务盈利能力 [4]

市场整体表现 - A股整体高开，小幅震荡，芯片、机器人板块掀涨停潮 [1] - 截至收盘，创业板指大涨逾3%，科创综指围绕1900点反复争夺，上证指数、深证成指、北证50等均小幅上扬 [3] - 上证指数收于3932.70点，涨幅+0.07%；深证成指收于13774.91点，涨幅+1.91%；创业板指收于3398.68点，涨幅+3.41%；科创综指收于1900.89点，涨幅+1.90%；科创50收于1615.53点，涨幅+2.42%；北证50收于1096.85点，涨幅+0.85% [2] 板块与资金流向 - 通信设备、CPO概念、种业、百元股等板块涨幅居前；化纤、煤炭、贵金属、厨卫电器等板块跌幅居前 [4] - 电子行业获得逾553亿元主力资金净流入，通信获得逾194亿元净流入，机械设备获得逾155亿元净流入，电力设备获得逾41亿元净流入，汽车、农林牧渔均获得超30亿元净流入 [4] - 非银金融遭主力资金净流出逾66亿元，计算机净流出逾29亿元，银行、公用事业均净流出超10亿元 [4] - 概念板块方面，华为概念获得逾371亿元主力资金净流入，CPO概念、消费电子等均获得超200亿元净流入，新基建、光通信、人工智能、芯片等板块均获得超百亿元净流入 [4] - 大金融主力资金净流出逾55亿元，顺周期、央企等板块净流出超40亿元 [4] 个股资金流入与涨停情况 - 中际旭创获得逾43亿元主力资金净流入，该股大涨超10%；沪电股份、源杰科技、光迅科技、剑桥科技等均获得超20亿元净流入；新易盛、协创数据、生益科技、华正新材等均获得超10亿元净流入 [4] - 主力资金净流入前十个股包括：中际旭创43.86亿元、沪电股份29.63亿元、源杰科技26.51亿元、光迅科技25.95亿元、剑桥科技21.08亿元、新易盛19.50亿元、协创数据18.04亿元、生益科技16.38亿元、华正新材15.79亿元、东山精密15.11亿元 [5] - 科技股芯片方向掀涨停潮，综艺股份午后开盘约8分钟直线涨停，崇达技术、禾盛新材、顺络电子、沪电股份等午后强势封板，华兴源创、铂科新材、东威科技等超40股涨停或涨超10% [6] - 机器人概念同样掀涨停潮，万讯自控、迅捷兴、斯菱智驱等多股20%涨停，恒锋工具、福立旺、博杰股份、美格智能等逾30股涨停或涨超10% [7] - 机器人概念指数收于2003.82点，涨幅+1.39%；N天博涨幅+33.25%，万讯自控涨幅+20.02%，迅捷兴涨幅+20.00%，斯菱智驱涨幅+20.00% [8] - 储能、数据中心、光通信、商业航天等板块强势上攻，博敏电子、超声电子、长江通信、铭普光磁等批量涨停 [8] - 军工股全线上扬，商业航空、卫星导航、航海装备、低空经济等细分板块表现活跃，华体科技、魅视科技、天通股份、长江材料、景旺电子等纷纷涨停 [9] 机构后市观点 - 中银国际基于2016年以来国庆假期前后A股统计复盘，发现上证指数在假期前后呈明显反向特征：节前两周若录得正收益，节后两周往往承压回落；节前若持续调整，节后则大概率迎来修复性反弹 [9] - 中银国际指出，从历史样本看，节前两周A股整体跌多涨少，节前整体胜率偏低；多数情形下节前两周消费、医药、金融板块相对占优，风格上大盘、中低市盈率表现大概率较优 [9] - 中航证券认为，即使悲观情景下9月美联储预防式加息，对于市场影响或体现为利空落地；短期A股或仍为震荡，建议逢低布局，静待修复 [9] - 中航证券指出，结构上近期资金配置再平衡有望延续，金融、消费、AI科技可均衡配置；中期看，年内A股科技硬件二波修复行情依旧可期待，但风格分化或不再如6月份极致，下半年或为多板块、风格轮动式上涨 [9]

报告行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为“推荐”（维持）[2] 报告核心观点 - 机器人产业资本加速入局，具身智能正从“技术验证”进入“量产交付+场景深耕+生态卡位”的立体化竞争阶段[2] - 锂电板块政策推动供给侧优化，行业竞争加速转向高质量发展，政策导向从鼓励规模扩张转向“规范存量竞争+控制低效扩产+支持技术创新”[3] - 大型燃气项目进入投产期，国产燃机商业化与数据中心分布式能源配套需求推进[4] - 核电项目由核准向建设阶段推进，新项目开工准备进展显著[5] 机器人板块 - 泉智博完成数亿元B轮融资，毅达资本、国泰海通开元、西证投资入局，资本阵容升级为“顶级投资机构+头部产业方+国有资本+券商系资本”四轮驱动[6] - 泉智博2025年出货10万台，2026年上半年累计发货超14万台，6月单月突破6万台，半年即超去年全年[6] - 泉智博无锡基地自动化率超85%，单套关节产出节拍90秒，一次性合格率96%以上，良率98%以上，年产能迈向百万台级[6] - 泉智博技术端全栈自研行星、谐波、摆线三大路线，扭矩覆盖2Nm至400Nm，PA系列峰值扭矩密度210Nm/kg[6] - 泉智博WRC发布解耦控制双定子关节模组，以内外双定子+中间转子拓扑实现磁场利用率倍增，非弱磁下最高速度提升60%[6] - 泉智博客户覆盖智元、乐聚、松延动力、星海图等头部整机，智元、灵心巧手同时为股东，形成“客户即股东”深度绑定[6] - 优宝特机器人完成亿元级A+轮融资，东证资本领投，济南先行投资集团、淄博高新区创投新入局，联想之星持续追加，累计融资达数亿元[6] - 优宝特机器人自2014年成立，核心团队源自山东大学机器人研究中心与中科院自动化所，构建覆盖核心零部件、本体、运控小脑、智能大脑的全栈自研体系[6] - 优宝特机器人技术端聚焦基于世界模型与强化学习的高动态运动控制，打造国产化高集成一体化控制器，形成“环境感知—任务拆解—自主执行—动态调优”完整闭环[6] - 优宝特机器人产品端已形成四足与人形双线布局，2024年人形机器人“行者泰山”以不到两个月研发落地，四足产品在能源电力、应急救援、智慧交通、公共安全等领域商业化落地[6] - Sharpa完成超45亿元融资，阿里巴巴、美团、腾讯、京东及红杉中国、启明创投等入局，投后估值220亿元，系公司成立以来首次公开融资[6] - Sharpa由禾赛科技李一帆、向少卿、孙恺于2024年底创立，定位机器人大脑与全栈系统[6] - Sharpa核心产品Sharpa Wave触觉灵巧手自2025年5月发布后，成为全球顶级灵巧操作研究的核心基础设施，多次赋能NVIDIA、Google等顶尖机构的里程碑工作[6] - Sharpa近日发布特别版本Sharpa Wave SE，在保持原有高稳定性与可靠性标准下优化配置，兼顾性能与质价比[6] 锂电板块 - 自2026年9月1日起，锂原电池、锂离子蓄电池、全钒液流电池等按2%税率征收消费税，并将在2027年9月1日起提高至4%[7] - 钠离子电池、固态电池和燃料电池自2026年9月1日至2028年12月31日继续免征消费税[7] - 国家税务总局明确，从电芯加工形成的电池簇属于应税电池组，但将电池进一步集成为包含热管理、消防、控制系统等的完整储能系统后，储能系统本身不属于应税电池产品[7] - 生产电池簇时可按规定抵扣原料已缴消费税[7] - 工信部相关负责人在9月3日举行的2026世界动力电池大会上表示，将完善动力电池技术标准、检测认证标准和回收利用政策，进一步规范市场竞争秩序，防范盲目建设和非理性竞争[8] - 工信部副部长熊继军提出，将支持产业链上下游聚力突破全固态电池、钠离子电池、锂金属电池等新技术[8] 液冷板块 - 奕信通完成数亿元B轮融资，由英国石油公司旗下嘉实多领投，中车资本、中博聚力、亦联资本跟投[9] - 嘉实多将在5年内向奕信通采购数亿元热管理硬件与服务，奕信通成为嘉实多在AIDC领域唯一的液冷制造合作伙伴，独享对应场景下的优先供货权[4] - 奕信通融资完成后正式变更为外商投资企业，核心资金已投向产品研发、产能扩建与海外布局，其马来西亚生产基地目前已建成投产[9] - 9月3日，普洛斯佛山智算中心为头部互联网企业定制的智算项目举行启动仪式，项目整体规模超过200MW，一期将交付40MW IT负载，总投资达40亿元人民币[9] - 普洛斯佛山智算中心建成后将成为大湾区最大规模的智算中心项目之一[9] 燃机板块 - 8月31日，国投舟山2×745MW级燃气发电项目2号机组通过168小时试运行并正式投产发电，实际装机容量84.831万千瓦，采用9HA.02型燃机，年设计发电量约25亿千瓦时，每年可削减二氧化碳排放约180万吨[9] - 国投舟山项目由国投电力与云顶集团按照51%和49%的比例共同投资建设[9] - 9月1日，中国航发燃机披露，成立七年以来公司海内外订单总额由1.2亿元增至13.62亿元，累计销售“三轻一重”系列燃机37台套，产品功率覆盖1MW—110MW[9] - 中国航发燃机应用场景已涵盖工业驱动、分布式能源、海上平台发电等领域，在国内已与中国海油、中国大唐、中国华电等企业开展合作，海外市场已进入东南亚和中亚[9] - 9月3日，卧龙电驱与上海慕帆动力科技签署战略合作协议，未来三年双方预计订单总额可达7亿元以上，重点围绕数据中心分布式能源市场开展合作[9] - 卧龙电驱旗下卧龙电气南阳防爆集团的燃气轮发电机为分布式能源领域配套装备，当前北美及东南亚数据中心市场对发电设备需求持续增长[9] 核电板块 - 9月1日，国家电投山东莱阳核电项目一期工程主厂区场地平整工前会暨施工动员会召开，项目一期工程场平施工全面启动[10] - 山东莱阳核电项目于7月31日获得核准，整体规划建设6台“国和一号”大型先进非能动压水堆核电机组，一次规划、分期实施，单机容量154.3万千瓦[10] - 山东莱阳核电项目6台机组全部建成后装机规模约926万千瓦，年输出清洁电力约740亿千瓦时[10] - 山东莱阳核电项目为“国和一号”标准化、批量化建设首个落地项目[10] - 9月2日，国家核安全局印发海阳核电厂5号机组核岛基础浇筑第一罐混凝土前准备情况核安全检查报告[10] - 海阳核电5号机组FCD相关设计文件、技术规格书和施工方案已完成发布，此前核岛基坑验槽检查提出的8项管理要求已全部完成整改[10] - 海阳核电5号机组核岛厂房筏基钢筋、预埋件和模板等安装工作基本完成，混凝土生产和浇筑所需设施设备基本就绪[10] - 检查组针对钢筋连接、应急设备、施工方案、混凝土泵送试验及原材料验收等提出7项整改要求，均需在FCD前完成[10]

核心观点 - 英伟达与哈佛大学联合团队提出Hydra-0世界模型，通过动作流统一接口显著提升机器人运动与物体运动预测精度，并支持零样本组合与数据高效迁移 [1][2] 技术突破与性能表现 - 在最佳配置下，Hydra-0将机器人运动误差降低90.4%，物体运动误差降低60.2% [1][2] - 在RoboLab基准测试中，对重放实验与参考实验的成功率预测Pearson相关系数达r=0.96 [2][19] - 采用KV Cache的因果式自回归转换速度提高1.68倍，蒸馏后速度提升约9.5倍，最终达62.0帧/秒，相对原始方法实现16.0倍纯生成速度提升 [17][18] 模型架构与创新 - 将机器人动作表示为像素运动，作为统一视觉接口，跨越不同机器人本体、任务、环境及视频生成骨干网络 [2][7] - 框架包含正向模式（预测动作后果）和逆向模式（从物体运动推断机器人动作） [7][12] - 动作流由相机平面上的轨迹构成，描述机器人本体可见部分按指令产生的运动 [7] - 采用四种条件策略：Embodiment（主体轨迹）、Object（物体轨迹）、All（全部轨迹）、None（无轨迹） [8][9] 数据与训练 - 从7个数据源汇集多机器人本体训练语料库，包括DROID、ABC-130k、MolmoAct2、EgoDex、Deform360等 [4] - 主要保留可变形物体交互数据，包括布料、电缆、绳索、袋子和纸张 [5] - 采用三种窗口级筛选条件：静态窗口筛选（路径长度低于50像素）、夹爪冻结筛选（运动幅度低于50像素）、无内容语言描述筛选 [6] - 多机器人本体中期训练在0%数据条件下，全部六项任务中LPIPS、物体流EPE和FVD均优于仅后训练模型 [16] 应用与验证 - 在真实世界机器人环境中对折叠衣物轨迹进行重放，定性保留了原始任务中不同结果 [20] - 通过世界动作模型，能从人类示范中的目标物体运动流反推出匹配的机器人运动并转化为可执行动作 [20] - 模型存在厘米级抓取误差，对深度及接触状态理解有限，腕部摄像机和移动操作场景尚缺乏系统验证 [21]

报告行业投资评级 - 报告对北交所行业给予“领先大市-A”评级，并维持该评级 [5] 报告核心观点 - 北交所宣布设立五周年，目前仍处于重要时间窗口，制度优化、流动性改善、资金扩容等政策预期有望持续发酵 [8][29] - 建议关注业绩稳健增长、估值合理的次新股，北证50及专精特新指数中基本面稳健、具备估值性价比的企业，以及具备核心技术壁垒和业绩确定性的标的 [8][29] 市场回顾总结 指数表现 - 本周上证指数下降0.56%，北证A股指数上涨2.51%，跑赢上证综指3.06个百分点 [1][12] - 北证50指数上涨2.24%，跑赢上证综指2.8个百分点 [1][12] - 创业板指数下降2.82%，科创板指数下降4.64% [1][12] 流动性 - 本周北证A股总成交额为1054.08亿元，北证50总成交额222.18亿元，占北证A股总成交额的21.08% [1][15] - 北证A股日均成交额210.82亿元，较8月24日到8月28日上涨47.08% [1][15] - 区间日均换手率为3.95%，较8月24日到8月28日上涨1.58个百分点 [1][15] - 周一至周五日均成交额分别为147.93亿元、190.49亿元、294.19亿元、215.39亿元、206.08亿元，周环比分别上涨5.8%、50.6%、119.0%、40.5%、26.7% [17] - 周一至周五换手率分别为2.84%、3.88%、5.49%、3.83%、3.69%，周环比分别上涨0.61、1.85、3.26、1.38、0.80个百分点 [16] 估值 - 截至2026年9月4日，北证A股市盈率中位数为43.28倍 [2][16] - 同期科创板市盈率中位数为38.36倍，创业板市盈率中位数为37.58倍 [2][16] 个股表现 - 截至2026年9月4日，北交所上市公司总数为341家 [3][18] - 涨幅靠前的公司包括：柏星龙、荣亿精密、路桥信息、流金科技、花溪科技、晟楠科技、智新电子、华信永道、维琪科技、大禹生物 [3][18] - 跌幅靠前的公司包括：田野股份、美之高、海达尔、康乐卫士、长鹰硬科、雅葆轩、金戈新材、海能技术、中科仪、富恒新材 [3][18] 新股上市情况 - 2025年1月1日至2026年9月4日，北交所共有81家企业新发上市，市盈率中位数为14.98倍 [3][21] - 近期上市新股包括：华汇智能（首发市盈率14.99倍）、金钛股份（13.41倍）、华大海天（13.50倍）、信胜科技（9.2倍）、双英集团（12.99倍）、恒兴股份（13.67倍）、杰理科技（14.99倍）、珈凱生物（14.98倍）、森合高科（11.49倍）、聚仁新材（14.97倍）等 [24] 行业动态总结 政策支持 - 8月29日，工业和信息化部办公厅印发《人工智能中小企业创业支持计划（2026-2028年）》，计划通过三年时间，在行业应用、数据服务、智能算力等重点领域，新培育科技型和创新型中小企业1万家以上，专精特新“小巨人”企业突破2000家，建设10个国家级孵化器及10个中小企业公共服务示范平台 [3][27] - 9月3日，十部门联合印发《促进中小企业发展“十五五”规划》，提出到2030年，规模以上工业中小企业研发费用内部支出年均增长8%以上，专精特新“小巨人”企业达到2.2万家，国家级中小企业特色产业集群达到600个 [4][28] - 规划明确加强中小企业上市培育力度，建立优质中小企业上市培育库，深化区域性股权交易市场“专精特新”专板建设，设立国家中小企业发展基金二期，带动社会资本投早、投小、投长期、投硬科技 [7][28] - 规划鼓励带动更多耐心资本投向种子期、初创期中小企业，围绕新能源、新材料、机器人等新兴产业及量子科技、脑机接口、具身智能等未来产业探索应用场景 [7][28] 北交所制度优化 - 9月4日，北京证券交易所发布《北京证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第6号——知名成熟发行人优化审核》，自发布之日起施行 [7][29] - 指引对市场认可度高、行业地位显著、公司治理完善、经营财务状况稳健、信息披露成熟的发行人适用优化审核安排，简化审核流程、提高融资服务效率 [7][29] - 指引鼓励符合条件的民营企业向本所提出适用优化审核安排，进一步加大对优质企业的债券融资支持力度 [7][29] 公司公告总结 - 鑫汇科在广东省佛山市设立控股子公司鑫汇科电子（广东）有限公司，注册资本为500万元 [26] - 长鹰硬科审议通过投资设立全资子公司江西恒砺硬质新材料有限公司，已完成工商登记手续 [26] - 视声智能收到国家知识产权局颁发的一项《发明专利证书》，发明为基于室内外传感数据的家居环境控制方法及系统 [26] - 新恒泰实际控制人之一致行动人张中延采用集中竞价方式增持70,000股，增持比例0.0426%，当前持股比例1.0300% [26] - 通领科技控股股东、实际控制人项春潮增持比例0.1691%，当前持股比例10.7808%；实际控制人项建武增持比例0.0552%，当前持股比例6.5999% [26] - 云里物里收到由美国专利商标局授予的2件《发明专利证书》，分别涉及一种数据传输方法、网关及蓝牙标签和广播数据过滤方法、装置、终端设备及存储介质 [26] 投资建议总结 - 建议关注业绩稳健增长、估值位于合理区间的次新股标的，如新恒泰、聚星科技 [8][29] - 建议关注北证50及北证专精特新指数中占比较大、基本面稳健、具备估值性价比的企业，如同力股份 [8][29] - 建议关注具备核心技术壁垒和业绩确定性的标的：机器人领域关注鼎智科技、奥迪威；新能源领域关注灵鸽科技、海希通讯；商业航天领域关注星图测控、富士达、民士达、吉林碳谷、星辰科技、天力复合；金属检测领域关注北矿检测 [8][29]

宏观与政策 - 中国财政部发行3000亿元特别国债支持8家中央金融企业补充核心一级资本，同时8000亿元新型政策性金融工具进入集中落地阶段，历史经验显示撬动倍数约14倍，有望撬动10万亿元以上项目总投资[5] - 美国8月新增非农就业16.2万人，远超市场预期的5.5万人，失业率稳定在4.1%，市场对美联储9月加息的预期上升至约60%[11][12] - 美国滞胀交易呈现“胀”主导特征，10Y美债利率上行由实际利率贡献，通胀预期不变，30Y实际利率下行0.2bp，通胀预期下行0.5bp，紧缩交易接近尾声[9] 行业与市场 - A股市场成交热度下降，全A日均成交降至2.0万亿，个股上涨比例下降至44.1%，ETF资金净流入127.9亿元，其中电子行业获净流入141.7亿元居前[16][17][18] - 煤炭价格大幅上涨，北方黄骅港Q5500平仓价941元/吨，较前一周上涨62元/吨（7.1%），秦皇岛库存602万吨，较前一周减少36.0万吨（-5.6%）[35] - 五家中央险企获特定对象注资合计700亿元，其中中国人寿集团获注资350亿元，中国人保集团获150亿元，注资对股本摊薄影响有限，中国人保总股本增加约4.6%[39][40] - 工商银行、农业银行拟合计募资不超过2600亿元，财政部及中国烟草相关主体参与认购，工行核心一级资本充足率由13.21%提升至13.54%，农行由10.80%提升至11.41%[57][58] 科技与产业 - 海外大模型密集迭代，GPT-6 Astra在FrontierMath Tier 4得分98%，ARC-AGI-3得分99.9%，API定价约为GPT-5.6 Sol的2.5倍；Claude Fable 5.1将缓存读取价格下调75%，高度Agent化任务成本最高降低45%[26] - 英伟达以129.3亿美元收购AI开源社区平台Hugging Face，该平台汇聚超1800万开发者、300万个模型、50万个数据集与100万个应用[27] - 博通FY26Q3 AI半导体收入167亿美元，同比大增221%，全年AI收入指引上调至580亿美元，并展望2027-2028年AI收入连续翻倍[28]

报告行业投资评级 - 报告对汽车行业维持“推荐”评级 [2][17] - 报告对多家重点公司给予“买入”评级 [18][20] 报告核心观点 - 特斯拉Cybercab正式开启商业化运营，成本优势显著，有望加速Robotaxi规模化落地 [4][5] - 马斯克预测未来十年全球人形机器人数量将达10亿台，产出至少为人类的五倍 [6] - 2026 ODCC大会发布多项算力成果，AIDC建设进入高速扩张周期，看好液冷板块 [14] - 人形机器人板块受Optimus产能爬坡、国家政策扶持及国产链催化，看好确定性行情 [9] 根据相关目录分别总结 人形机器人板块市场表现 - 本周华鑫人形机器人指数跌0.95%，2025年以来累计收益率达66.0% [24] - 本周人形机器人板块成交量占中证2000指数成交量的10.3%，位于2025年以来的10.0%分位 [24] - 人形机器人细分板块中，传感器涨0.4%表现相对较好，电机跌2.5%表现最弱 [28] - 本周总成跌1.7%，灵巧手跌0.3%，丝杠跌1.2%，减速器跌1.6% [28] - 机器人相关标的中，万朗磁塑涨24.3%、集智股份涨17.7%、冠盛股份涨12.5%涨幅居前 [33] - 三祥新材跌11.9%、翔楼新材跌9.1%、富临精工跌9.1%位居跌幅榜前列 [33] - 上海零部件企业弓望传感完成近亿元A轮融资，由蔚来资本领投 [38] - 优地机器人拟全球发售4500万股H股，发售价区间每股14.45至19.55港元 [38] - 觅蜂科技宣布MEgo系列第2万套设备下线，发布百万小时无本体数据集 [38] - 梅卡曼德机器人于港交所挂牌上市，成为“具身智能眼脑手第一股”，总市值124.76亿港元 [38] - 扩散语言模型在端侧场景中可将Agent运行速度提升约5倍 [39] - 康诺思腾总融资额超82亿元，与美敦力达成战略合作，获约7亿美元投资 [39] - 优宝特完成亿元级A+轮融资，由东证资本领投 [39] - 睿感机器人获得国内首张最高等级气体+粉尘复合防爆四轮足机器人防爆合格证 [39] 汽车板块市场表现及估值水平 - 本周中信汽车指数跌1.3%，跑赢大盘0.1个百分点 [41] - 本周沪深300跌1.3%，中信30个行业中涨幅最大为传媒(5.9%)，跌幅最大为电子(-5.3%) [41] - 汽车概念板块中，人形机器人指数涨2.0%表现较好 [44] - 乘用车跌3.5%，商用车跌2.7%，汽车零部件涨0.2%，汽车销售及服务跌1.8%，摩托车及其他跌0.8% [44] - 新能源车指数跌5.3%，智能汽车指数跌1.4% [44] - 近一年以来，沪深300涨2.0%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为-16.6%、1.1%、-18.6% [44] - 重点跟踪公司中，新朋股份涨28.8%、光洋股份涨24.4%、明新旭腾涨19.4%涨幅居前 [50] - 富临精工跌9.1%、奥联电子跌8.9%、大为股份跌8.1%位居跌幅榜前列 [50] - 海外整车厂涨跌幅均值为-0.9%，福特汽车涨5.3%、大众汽车涨4.3%、本田汽车涨2.5%表现居前 [56] - 蔚来跌13.0%、LUCID跌6.6%、小鹏汽车跌5.0%表现靠后 [56] - 截至2026年09月04日，汽车行业PE（TTM）为29.6，位于近4年以来25.6%分位 [58] - 汽车行业PB为2.1，位于近4年以来27.5%分位 [58] - 极狐贝塔T1 550km长续航版发布，上市限时优惠价7.68万元起，百公里电耗为11kWh [61] - 滴滴自动驾驶新一代Robotaxi R2开启无人载客测试服务，搭载33个传感器 [61] - 比亚迪量产4D毫米波雷达芯片，基于28nm车规工艺，可覆盖L2~L4级智能驾驶 [61] - 八月汽车销量比亚迪440,293辆稳居榜首，上汽集团357,007辆位居第二 [64] - 智界汽车当月销量8,561辆，同比增幅达404.2% [64] - 理想MEGA正式上市，全国统一零售价50.98万元 [64] - 比亚迪海狮08正式上市，售价区间22.99-27.99万元，纯电版最高续航达900公里 [64] - 地平线征程智驾芯片量产突破1500万，已累计赋能800万车主 [64] 行业数据跟踪 - 8月1-31日全国乘用车市场零售162.6万辆，同比去年8月同期下降19%，较上月同期增长11% [67] - 今年以来累计零售1179.9万辆，同比去年下降20% [67] - 8月第一周日均零售3.5万辆，同比下降22% [69] - 8月第二周日均零售4.4万辆，同比下降22% [69] - 8月第三周日均零售4.7万辆，同比下降22% [69] - 8月第四周日均零售8.4万辆，同比下降15%，较上月同期增长37% [69] - 8月1-31日全国乘用车厂商批发236.9万辆，同比去年8月同期下降5%，较上月同期增长5% [71] - 今年以来累计批发1717.9万辆，同比下降5% [71] - 8月第一周日均批发3.1万辆，同比下降24% [73] - 8月第二周日均批发4.4万辆，同比下降26% [73] - 8月第三周日均批发6.1万辆，同比下降13% [73] - 8月第四周日均批发17.0万辆，同比增长12% [73] - 本周钢铁均价0.38万元/吨，周度环比涨0.3%，月度环比涨3.0% [74] - 本周铜均价10.97万元/吨，周度环比涨0.6%，月度环比涨3.0% [74] - 本周铝均价2.42万元/吨，周度环比涨1.4%，月度环比涨2.6% [74] - 本周橡胶均价1.49万元/吨，周度环比涨3.6%，月度环比涨14.9% [74] - 本周塑料均价0.95万元/吨，周度环比涨2.1%，月度环比涨3.2% [74] - 2023年12月至今，铜、铝、橡胶价格波动变化相对较大，钢铁、塑料价格波动平稳 [78] 公司公告 - 雪龙集团发布2026年半年度募集资金存放、管理与实际使用情况的专项报告，募集资金净额为43,151.07万元 [82] - 英利汽车使用闲置募集资金进行现金管理，赎回本金1,000.00万元，获得理财收益0.88万元 [83] - 长安汽车向特定对象发行股票申请获得中国证监会同意注册批复 [84] - 跃岭股份截至2026年8月31日已回购股份3,272,600股，占公司总股本1.2784%，支付资金总额3,447.35万元 [86] - 溯联股份为子公司柳州溯联、芜湖溯联提供担保，分别签订8,000万元、16,000万元的固定资产借款合同 [89][90] 投资建议 - 建议优先布局已进入特斯拉Cybercab供应链的确定性标的 [5] - 建议优先布局T链及宇树链确定性标的，受益于产能爬坡有望带来订单增长 [9] - 关注具备核心零部件研发能力、适配人形机器人量产需求的优质企业，把握板块贝塔机会 [9] - 看好液冷板块持续性行情，建议优先布局英伟达配套产业链厂商 [14] - 优先选择国标编制参与企业、冷板式液冷系统集成龙头以及深耕冷板本体、CDU、快插接头、管路、密封件等核心结构零部件标的 [14] - 推荐关节总成相关公司新泉股份、拓普集团、双林股份 [17] - 推荐丝杠相关公司双林股份、嵘泰股份 [17] - 推荐灵巧手相关公司德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰 [17] - 推荐电机相关公司德昌电机控股、伟创电气 [17] - 推荐减速器相关公司凯迪股份、飞亚达 [17] - 推荐传感器相关公司亚普股份、开特股份 [16] - 推荐轻量化相关公司模塑科技、恒勃股份、维科精密 [16] - 本周核心组合为光洋股份、新泉股份、凯迪股份、模塑科技、天创时尚 [17]

核心观点 具身智能正成为全球科技竞争新高地，人形机器人被视为下一代通用计算平台 2026年是“具身数据规模化元年”，行业面临超95%的真实数据缺口，数据采集与模型训练脱节导致超60%企业被迫删除历史数据 仿真合成数据成本仅为真机采集的约1/100，但Sim-to-Real鸿沟仍是根本挑战 本次活动旨在搭建“本体厂—供应链—场景方—数据公司—大脑公司”多方共振平台，推动从“模型竞赛”走向“数据竞赛”与“量产竞赛” [2][4] 活动背景与行业现状 - 具身智能是连接虚拟智能与物理世界的桥梁，人形机器人被视为继智能手机、新能源汽车之后的下一代通用计算平台 [2] - 2026年被业内广泛视为“具身数据规模化元年”，行业规模化应用迎来从实验室走向落地的关键拐点 [2] - 全球高质量真实物理交互数据仅约50万小时，而行业实际需求高达数千万至亿小时级，缺口超过95% [2] - 数据采集与模型训练长期分属不同主体，“采了什么”和“模型需要什么”之间缺少共同坐标系，超60%的企业被迫删除至少一半重金采集的历史数据 [2] - 仿真合成数据成本仅为真机采集的约1/100，但Sim-to-Real鸿沟仍是根本挑战 [2] 活动概况 - 第16届智慧城市与智能经济博览会（智博会）将于2026年9月11日至13日在宁波国际会展中心举办 [3] - 智博会始创于2011年，已成功举办15届，累计吸引近4000家次企事业单位参展、近60万次客商到会对接，每年超500家境内外主流媒体关注报道 [3] - 本届智博会由宁波市人民政府、浙江省经济和信息化厅、中国信息通信研究院、中国电子信息行业联合会及三大运营商共同主办 [3] - 本届展会以“AI智变 慧聚未来”为主题，规划总面积约3万平方米 [3] - 具身智能模型与数据研讨活动作为本届智博会重要系列活动之一，主题为“智能甬现 数据为钥”，于2026年9月11日下午在宁波东方理工大学盛威楼101会议室举办 [4][5] - 活动主办单位为宁波市经济和信息化局、宁波东方理工大学，承办单位为交通银行、博登智能、甬华创芯、势银 [5] - 协办单位为浙江宁旅国际展览有限公司，支持单位为浙江省人形机器人产业技术联盟 [6] 活动议题与演讲内容 - 活动设置“产业全景—场景方—采集公司—二次开发—通用大脑—垂直大脑—仿真数据”七大议题，覆盖数据从生产、治理、训练到部署的全链路 [4] - 14:05-14:30 宁波东方理工大学副校长曾文军发表“世界模型:面向未来的具身智能底座 -- 探索从表征解耦角度构建世界模型”演讲 [7] - 14:30-14:45 北京人形机器人创新中心副总经理薛明发表“北京人形的模型开源与生态共建之路”演讲 [7] - 14:45-15:00 华为云中国区具身智能行业总监陈栋发表“聚开发者之力，创具身新未来”演讲 [7] - 15:00-15:15 博登智能创始人赵捷发表“高质量真实数据,重塑具身智能进化路径”演讲 [7] - 15:15-15:30 原力灵机开源战略生态总经理陈阳发表“从榜单到全球基础设施：构建开放的具身智能评测生态”演讲 [7] - 15:30-15:45 中国工业互联网研究院智能所主任研究员叶鸿儒发表“具身智能工业领域应用落地思考”演讲 [7] - 15:45-15:50 举行“具身智能赋能制造业协同中心启动活动” [7] - 15:50-16:05 roboparty (萝博派对)联合创始人陆俊杰发表“破壁时刻:全栈开源如何重构人形机器人产业的创新边界”演讲 [7][8] - 16:05-16:20 景联文科技首席技术官张梦轩发表“平台模式赋能具身智能数据生态”演讲 [8] - 16:20-16:35 青瞳视觉副总裁孔勇发表“动作捕捉在人形机器人的应用探索与案例”演讲 [8] - 16:35-16:50 清华大学电子工程系副研究员余金城发表“具身智能算法与基础设施协同演进”演讲 [8] - 16:50-17:30 圆桌对话主题为“谁先跑通数据闭环,谁就拿到下一张船票”，嘉宾包括上海交大人工智能学院副教授赵波、自变量机器人副总裁张昊、浙江人形机器人创新中心副总经理许学成、霆涛AI创始人沈晓东、广电计量检测集团事业部副总经理岳龙 [8] 活动目标与参与方 - 活动依托清华大学电子工程系、宁波东方理工大学、浙江大学软件学院、甬江实验室等科研平台，汇聚高校科研团队、行业技术研究员、机器人领域学术从业者 [4] - 活动围绕世界基础模型、仿真合成数据、垂直大模型训练等前沿课题开展学术报告与专题研讨，通过学界理论+产业实操对照，完善具身智能技术科研体系，推动前沿学术成果落地验证与行业技术标准共建 [4] - 邀请中国工业互联网研究院、华为、北京人形、浙江人形、自变量、原力灵机、博登智能、甬华创芯、roboparty等代表性企业，从各自视角剖析“数据荒”下的产业变局与破局之道 [4] - 活动旨在通过深度对话，搭建“本体厂—供应链—场景方—数据公司—大脑公司”多方共振的交流平台，厘清技术路线走向，推动供应链协同与标准制定，加速具身智能从“模型竞赛”走向“数据竞赛”与“量产竞赛” [4]