近日，第八届中国国际进口博览会首批海运展品从秘鲁钱凯港运抵上海洋山港，包括羊驼玩偶、陶牛等 手工艺品，共计764件。这也是"钱凯－上海"新时代亚拉陆海新通道2024年底开通后，首次运载进博会 展品。 （文章来源：新华财经） 新华财经上海10月20日电（记者吴宇）记者从上海海关获悉，今年前三季度，上海海关累计监管经"钱 凯－上海"海运航线进出口货物15.4万吨、货值39.7亿元人民币。在这一航线带动下，今年前三季度，上 海对秘鲁进出口134.2亿元，比去年同期大幅增长56.9%。 今年上半年，上海海关累计监管"钱凯－上海"海运航线进出口货物7.8万吨、货值17.2亿元人民币。对比 上半年和前三季度的数据，可见"钱凯－上海"海运航线发展步伐不断加快，已成为中国与秘鲁间经贸往 来的"新桥"。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2024 年起海运业纳入 EU ETS，船运公司需为排放购买并交出 EUA，基于 2024 年最新排放数据更新集运碳成本指标，集运碳成本对运费影响权重增加，船司超额转嫁成本 [6][3] 根据相关目录分别进行总结 EU ETS 影响全球 13%的船舶、49%的集装箱运力 - 2024 年受 EU ETS 管制船舶数量占全球 13%，碳排放占 17%，近五成全球集装箱运力受管辖 [7][11] 海运业首个履约年度碳账单约 24 亿欧元 - 2024 年海运业 EU ETS 覆盖范围核查排放量 0.9 亿吨，首个履约年度碳账单约 24 亿欧元，2025 年或达 42 亿欧元，2026 年或升至 62 亿欧元 [2][12] 集运碳成本对运费的影响权重日渐增加 样本更新 - 筛选约 200 艘报告 2024 年排放数据的集装箱船为参考样本 3.0，覆盖 10 家船司、18 条"远东 - 北欧"航线 [14][19] - 单位海里排放与航速正相关且边际代价递增，相同航速样本船舶排放强度差异大 [15] - 与参考样本 2.0 对比，重合样本 2024 年平均行驶距离增长约 63%，平均航速提升 8.4%，货物装载改善 6.1% [17][18] 公式更新 - 集运碳成本计算公式为 \(ETS C_{i,j}^{\i,i}=\frac{P_{i,j}^{E U A}\times Q_{j}^{E U A}\times R_{i,j}^{i,j}}{L R_{j}}\)，并给出 \(Q_{j}^{EUA}\) 等计算方式 [22][23] 计算结果 - 2025 年 10 月 17 日集运碳成本 19.08 美元/TEU，较更新前增加 3.4%，在运费中占比 1.67%，未来集运碳成本或因政策和价格因素上升 [25] 船司收费标准：超额转嫁成本，溢价区间 100%~750% - 船司 A 超额转嫁成本，2024 年收费溢价率约 36%，2025 年预估达 190% [34] - 船司 B 收费溢价率稳定在 150%附近 [36] - 船司 C 收费溢价率逐年抬升，2024 年约 80%，2025 年升至 100%，有价格竞争力 [36] - 船司 D、E、F、G 2025 年溢价率回落，或与运费承压有关 [36]

行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以维持 [8] 核心观点 - 航空业四要素（需求、供给、油价、汇率）同步改善，行业有望迎来收入与成本共振，周期反转在即 [5] - 海运业受益于旺季需求与地缘政治因素，运价普遍上涨，油运、集运、散运均呈现景气上行 [6] - 物流快递行业通达系单价同比转正，二次涨价开启，反内卷持续推进，四季度利润弹性可期 [6] 航空业分析 - 需求侧：9月开始出行需求逐步爬坡，商务需求呈现爆发式反弹，典型商务航线量价齐升，10月17日国内客运量七日移动平均同比增长5%，国际客运量同比增加18% [5][43] - 供给侧：2025年行业飞机引进维持低速，发动机维修挤出产能，PW1100G发动机问题预计对行业供给产生约3%的挤出影响，C919实际交付大幅低于预期（年初计划30架，截至8月三大航仅引进5架） [5][16][18][29] - 成本端：航油成本占营业成本30%-40%，油价中期趋势性下行，2025Q4布伦特油价预计维持低位；美元兑人民币汇率有望保持稳定，汇兑亏损大幅减少 [5][30][34][36] - 业绩指标：10月17日国内客座率七日移动平均同比增加2.5个百分点，国际客座率同比增加4.2个百分点，国内含油价格同比增加4.9% [46][48][50][52] 海运业分析 - 油运市场：克拉克森平均VLCC-TCE周环比上涨8.7%至86,000美元/天，中东-印度日度租金突破十万美金，OPEC+增产及地缘事件支撑景气 [6][66][71][76] - 集运市场：外贸集运SCFI综合指数周环比上涨12.9%至1,310点，中美互制导致船舶挂靠港效率损失及抢出口预期推动美线上涨；内贸集运PDCI指数环比上涨7.0%至1,109点 [6][66][73] - 散运市场：BDI指数周环比上涨6.9%至2,069点，情绪推动大船运价上涨，海外矿山发运需求稳定支撑运价 [6][66][74] - 投资机会：西芒杜铁矿项目投产有望拉动Capesize船需求6.9%，推荐招商轮船、中远海能、海通发展；IMO净零框架审议延期，短期减排进程或有放缓 [77][80][83] 物流快递业分析 - 业务量：10月6日-12日邮政快递揽收量36.26亿件，同比降低0.7%，季节性效应及末端涨价影响件量增速 [6][83] - 单价改善：9月通达系单价同比转正，圆通/申通/韵达单票收入分别为2.21/2.12/2.02元，环比分别上涨0.06/0.06/0.10元，行业进入第二轮涨价 [6][97][99][100] - 公司表现：顺丰9月件量同比增长31.8%至15.0亿件，圆通、申通、韵达件量分别增长13.6%、9.5%、3.6%，重点推荐圆通、申通、极兔、中通和韵达 [6][97][100] 高股息资产 - 交运行业具备高股息特征，主要集中于公路、铁路、港口等垄断类基础设施及大宗供应链、货运代理等竞争性行业 [63] - 投资策略包括低波稳健分红型（招商公路、粤高速、大秦铁路）、底部反转弹性型（厦门象屿、厦门国贸）及独立景气成长型（中国外运、华贸物流） [63][64]

地球表面70%是海洋，浩瀚海洋蕴藏丰富矿产、油气和生物资源。"十四五"期间，我国海洋生产总值突 破10万亿元，达到10.5万亿元。比"十三五"末增长34%，占国内生产总值7.8%。 海洋是资源宝库。当前，国际形势风云变幻，保障能源资源安全稳定供应，愈发成为关系国家战略安全 和长远发展的大事。当前，海洋油气资源正成为增储上产主力。2024年，海洋原油增量占国内原油增量 70%以上。海洋油气增储上产持续推进，2024年海洋原油、天然气产量比上年分别增长4.7%和8.7%，海 上风电发电量比上年增长近30%。 海洋产业发展势头良好。自然资源部副部长、国家海洋局局长孙书贤介绍，我国已经成为海洋产业门类 最齐全的国家之一。我国已拥有全部15个主要海洋产业，规模大、势头好。海洋水产品产量连续36年位 列全球第一，老百姓餐桌上的海产品越来越多了，"蓝色粮仓"建设成效显著。 目前，以海工装备、海水淡化、海洋医药与生物制品、海洋能和海上风电为代表的海洋新兴产业已成为 新的经济增长点。2024年，海工装备市场份额占到全球50%以上。海水淡化工程规模超过每天290万 吨，天津滨海新区已建成国内首条全国产海水淡化生产线。海洋药物研发 ...

政策调整与征收细节 - 美国政府将对外国造汽车运输船入港费的起征时间从10月推迟至12月[2] - 入港费征收标准最终定为按船舶净吨数每吨46美元，大型船费用预计仍超过100万美元[4][6] - 征收对象包括所有外国造汽车运输船，每艘船每年最多征收5次，未缴费可能被拒绝卸货[6] 对日本海运业的影响 - 日本邮船、商船三井和川崎汽船三家公司的合计运营份额占全球汽车运输船市场的4成[2][8] - 日本邮船拥有127艘汽车运输船，其船队规模全球最大，约3成货物与美国相关[7] - 日本邮船表示该政策将带来巨大影响，并正与汽车制造商协商费用负担方式[8][9] 行业应对与挑战 - 海运公司通过世界海运理事会等国际业界团体对政策进行抗议[8] - 由于汽车制造商已在美国构建物流网，很难因入港费重新调整航运战略[9] - 面临市场竞争压力，海运公司难以单纯将入港费转嫁给客户，正在评估影响[9] 政策背景与中美摩擦 - 美国征收入港费是基于《贸易法》301条款，旨在重振美国造船业并对抗中国补贴[11] - 中国占全球造船量50%份额，美国最初方案针对中国建造船只，后扩大至所有外国船[11] - 中国实施反制措施，包括向美国船只征收每净吨400元人民币的特别港务费[13]

涨停板市场概况 - 当日A股市场共有44只个股收盘涨停，剔除ST股后为37只，另有20只个股封板未遂，整体封板率为68.75% [1] 华天科技收购案 - 华天科技收盘涨停板封单量最高，达34.04万手，封单资金为4.41亿元 [2] - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购华羿微电100%股份，标的公司为集功率器件研发设计、封装测试等服务于一体的高新技术企业 [2] 连续涨停个股 - 远大控股实现4连板，ST新华锦与三孚股份实现3连板，另有安泰集团等6只个股实现2连板 [2] - 以封单金额计算，共有10只个股封单资金超过1亿元，其中华天科技、远大控股、东信和平封单资金居前 [2] 福建本地股板块 - 福建省海洋经济产业合作创新发展大会集中签约海洋经济重大项目50个，总投资额达991.5亿元 [3] - 相关涨停个股包括海峡创新、平潭发展等，其中平潭发展拥有经营林区近90万亩，在福建省处于行业领先地位 [4][5] - 海通发展业务紧密贴合福建海洋经济战略布局，从事煤炭、矿石等大宗干散货运输 [5] 煤炭行业个股 - 煤炭行业涨停个股包括大有能源和安泰集团 [6] - 大有能源主要从事原煤开采、煤炭批发经营等业务，产品包括长焰煤、焦煤等 [6] - 安泰集团焦化业务依托地域性丰富焦煤资源，采用直销为主的销售模式 [6] 医药行业个股 - 医药行业涨停个股包括华邦健康和辰欣药业 [7] - 华邦健康在皮肤临床用药领域处于国内第一方阵 [7] - 辰欣药业研发模式坚持自主创新与合作创新相结合，拥有专业的新药研发团队 [7] 龙虎榜交易动态 - 东信和平、天际股份、平潭发展位列龙虎榜净买入额前三，金额分别为3.64亿元、1.8亿元、1.56亿元 [8] - 机构专用席位净买入额前三的个股为天际股份、通达股份、亚太药业，金额分别为2.09亿元、6977.6万元、5779.76万元 [8] - 深股通专用席位净买入东信和平9270.66万元，净卖出英维克2.75亿元；沪股通专用席位净买入辰欣药业5344.43万元 [8]

市场整体表现 - 上证指数低开0.11%报3912.04点[3][4] - 深证成指低开0.20%报13060.24点[3][4] - 创业板指低开0.36%报3026.40点[3][4] - 恒生指数低开0.14%[6] - 恒生科技指数低开0.07%[6] 行业与板块表现 - 光伏、培育钻石、充电桩概念板块跌幅居前[1][3] - 军工、半导体行业出现回调[1][3] - 黄金股全线走强[1][3] - 海运、医药板块表现良好[3] - 金融、地产行业普遍回调[6] - 医药股造好[6] 个股表现 - 新股N道生高开314.21%报24.77元[1][2] - 港股蔚来-SW反弹高开5.62%报52.050港元[4][5] - 紫金矿业因国际金价突破4300美元而大幅高开5%[6] - 福耀玻璃低开2%[6] 宏观经济与政策 - 央行开展1648亿元7天期逆回购操作 利率1.40%[7] - 当日有4090亿元逆回购到期[7] - 人民币对美元中间价报7.0949 调升19个基点[7] 商品期货市场 - 国内商品期货早盘多数上涨[7] - 沪金涨超3%[7] - 焦煤、焦炭涨超2%[7] - 碳酸锂、红枣等涨超1%[7] - 热卷、棉花等小幅上涨[7] - LU燃油、燃料油等跌超2%[7] - 淀粉、菜粕等小幅下跌[7]

股东大会安排变更 - 公司2025年第二次临时股东大会将增加一项临时提案，原定于2025年10月28日的召开日期及其他事项保持不变 [1][2][4] - 股东大会现场会议召开时间为2025年10月28日10点，地点为宁波市江北区北岸财富中心1幢公司八楼会议室 [6] - 股东大会网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为2025年10月28日的9:15-9:25, 9:30-11:30, 13:00-15:00（交易系统）及9:15-15:00（互联网平台） [7][8] 临时提案详情 - 临时提案由持股15.87%的股东宁波海运集团有限公司于2025年10月16日提出，提案内容为补选公司第十届董事会董事 [2][3] - 提案程序符合相关规定，股东大会召集人已于2025年10月11日公告股东大会通知，并于2025年10月16日收到临时提案 [2] 董事候选人提名与审议 - 公司第十届董事会第四次临时会议于2025年10月16日以通讯方式召开，全体9名董事参与表决，以9票同意、0票反对、0票弃权的结果审议通过了提名张自恺先生为董事候选人的议案 [11][14] - 董事候选人张自恺先生，1991年1月出生，拥有双学士学位，现任浙江浙能燃料集团有限公司副总经理、党委委员，其提名在董事会审议前已获董事会提名委员会通过 [11][12][16] - 该董事提名议案需提交至2025年10月28日召开的2025年第二次临时股东大会审议 [11][13]

市场整体表现 - 10月16日上证指数报收3916点，微升0.1%，而科创50指数下跌0.94%，报收1416.58点 [1] - 沪深京三地市场总成交额不足1.95万亿元，为8月12日以来首次跌破两万亿元关口 [1] - 市场呈现缩量震荡态势，沪指收复五日均线并重回3900点，短期市场风险有所下降 [3] 板块表现分化 - 高股息板块延续10月以来的强势反弹，保险、银行、煤炭、海运等板块涨幅居前 [1] - 三季度表现强势的部分科技股出现明显回调，有色金属板块呈现高开低走 [1] - 此前的主线方向半导体芯片板块表现持续低迷，盘面未出现明显强势的热点题材 [3] 市场缩量原因分析 - 成交缩量主要因市场参与者情绪转向谨慎，以及前期涨幅较大的板块需要震荡调整 [2] - 自4月7日行情启动至10月16日，上证指数累计上涨约800点，主线集中在人工智能及“反内卷”方向 [2] - 前期热点如人工智能和固态电池等科技细分板块短期涨幅过大，热点切换导致量能萎缩 [2] 四季度风格转换展望 - 业内人士认为四季度风格转换有望延续，高股息板块与三季度滞涨形成对比，估值仍处历史低位 [4] - 随着三季报披露，银行、保险等业绩确定性较高的板块存在继续补涨可能，消费预计复苏，券商有望表现 [4] - 以人工智能为代表的科技成长板块市净率已处于历史高点，而传统周期和金融板块估值较低 [5] - 四季度市场对估值关注度提升，低位板块存在估值修复机会，小盘向大盘风格转换趋势较为明确 [5]

物流通道与运输模式 - 首趟自越南同奈港至新疆石河子的氧化铝铁海联运专列从广西防城港站开出 [1] - 专列采用铁海联运模式，满载3000吨越南氧化铝 [1] - 新通道开辟了东南亚经北部湾港至新疆能源产业基地间的物流快车道 [1] 战略意义与经济效益 - 新物流通道为推动国内国际双循环提供有力运输保障 [1] - 该通道旨在降低企业物流成本 [1]