复旦碳价指数预测 - 复旦大学可持续发展研究中心公布2025年12月全国碳排放配额（CEA）、中国核证自愿减排量（CCER）及中国绿色电力证书（GEC）价格指数预测 [1] - 2025年12月CEA买入价格预期为53.45元/吨，卖出价格预期为61.65元/吨，中间价为57.55元/吨 [2] - 2025年12月CCER买入价格预期为59.00元/吨，卖出价格预期为69.40元/吨，中间价为64.20元/吨，其买入价格指数下跌1.12%，卖出价格指数上涨1.80%，中间价格指数上涨0.44% [2] 国内绿证价格预期 - 市场预期2025年12月交易的2024年生产的集中式项目绿证价格为2.89元/个，分布式项目绿证价格为2.6元/个，生物质发电绿证价格为1.48元/个 [4] - 市场预期2025年12月交易的2025年生产的集中式项目绿证价格为4.31元/个，分布式项目绿证价格为4.39元/个，生物质发电绿证价格为3.53元/个 [4] - 对比2025年11月，2025年生产的集中式项目和分布式项目绿证价格上涨，生物质发电绿证价格下跌，不同类型绿证价格走势分化 [4] 全国碳市场11月运行情况 - 11月全国碳市场CEA日均收盘价为59.87元/吨，相较于10月的53.94元/吨显著上涨约11%，价格呈现冲高回落走势 [6] - 11月碳配额日均成交量为236.22万吨，相较10月的244.49万吨回缩3.38%，履约期临近使市场交易保持活跃，单日成交最高峰为11月11日的420.29万吨 [6] 碳市场政策与扩围 - 生态环境部发布《配额方案》，明确钢铁、水泥、铝冶炼三大新纳入行业的配额分配方案，并首次官宣清晰扩围时间表，计划到2027年纳入化工、石化、民航、造纸等行业 [7] - 扩围后碳市场将基本覆盖工业领域主要排放行业，管控全国约75%的二氧化碳排放 [7] 全球主要碳市场11月表现 - 全球主要碳市场成交量整体回暖，欧盟碳市场11月日均成交量环比上升52.21%，英国碳市场环比上升16.73%，韩国碳市场环比下跌32.53% [7] - 全球主要碳市场月内价格普遍下跌，欧盟碳市场成交价累计下跌0.46%，英国碳市场累计下跌0.50%，韩国碳市场收盘价累计下跌2.80%，新西兰碳市场收盘价累计下跌2.18% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着履约压力显现、强制流通配额释放完毕，碳价上涨动能积聚，或进入趋势性回升阶段 [6] - 10月下旬起，受非市场因素扰动，发电集团联合挺价，碳价波动增大 [6] - 钢铁、水泥、电解铝行业配额基础结转额增加至10万吨，但多数企业2025年度配额缺口有限（3%以内），实际采购积极性或低于预期 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA主力标的止跌企稳，挂牌93.8万吨，大宗211.3万吨 [4] - CCER挂牌协议成交量0.15万吨，成交均价60.04元/吨，较之前下跌3.90% [4][10] - CEA不同年份收盘价、涨跌幅、新旧价差、大宗成交均价、总成交量、挂牌协议成交量等数据有差异，如CEA22收盘价56.46元/吨，涨跌幅2.65%，总成交量12.30万吨 [8] 策略 - 信号强度为1（0为空仓，±1为偏多/空，±2为多/空） [4]

能源体制改革 - 支持重庆石油天然气交易中心扩大交易规模并建立产品上线交易绿色通道 [1] - 研究推动油气期货现货市场联动并探索海外油气资源直接销售 [1] - 开展油气大宗商品人民币跨境结算并推广中国陆上天然气价格指数 [1] - 支持年用量1000万立方米以上大用户自主选择供气路径 [1] - 支持天然气勘探开发企业开展销售业务并加快管网独立运营 [1] - 推动管输和销售业务分离并完善市内管道运输价格机制 [1] 电力市场改革 - 深化售电侧改革并建立保底售电公司运行机制 [1] - 完善增量配网准入和退出机制并深化新能源上网电价市场化改革 [1] - 构建绿电直连政策体系开展试点并在川渝毗邻地区探索电力跨省域办理一站式服务 [1] - 完善中长期加现货及电能量加辅助服务体系 [1] - 推动电力现货市场转入正式运行 [1] 碳市场发展 - 主动参与全国碳市场政策标准制定并建成温室气体全品类交易地方碳市场 [2] - 构建非二氧化碳温室气体市场化管控机制并完善企业碳账户系统 [2] - 集成建立碳金融智慧服务平台并健全温室气体自愿减排机制 [2] - 构建多层次全链条碳普惠生态 [2]

全国碳排放权交易市场进展 - 全国性碳排放权交易市场开启日益临近 [1] - 上海环境能源交易所发布相关事项公告 [1] 市场覆盖范围 - 全国碳市场当前明确覆盖电力行业 [1] - "十四五"期间将逐步纳入石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、民航等八大高排放行业 [1] 行业要求与准备 - 电力行业数据基础较好，是参与全国碳市场的重要前提 [1] - 管控企业需将碳排放视同有形资产进行管理 [1] - 企业内部需提升能力建设，包括建立规章制度和设置专门负责人 [1] - 企业应积极探索低碳发电技术升级及节能改造 [1]

全国碳市场扩围路线图与目标 - 生态环境部发布《配额方案》，明确到2027年碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业[1] - 中办、国办《意见》确定目标：2030年基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳市场[2] - 生态环境部已启动化工、石化、民航、造纸等行业扩围前期准备工作，坚持“成熟一个、纳入一个”原则[1][4] 当前市场覆盖范围与规模 - 全国碳市场在发电行业基础上纳入钢铁、水泥、铝冶炼行业，重点排放单位达3700家左右，覆盖排放量约80亿吨，管控全国60%以上碳排放量[1][3] - 八大行业（发电、钢铁、建材、有色、石化、化工、造纸、航空）占我国二氧化碳排放的75%左右[2][3] - 清华大学专家预计八大行业纳入后将有8000多家企业，覆盖全国70%以上温室气体[3] 配额分配与管理机制 - 2024、2025年度钢铁、水泥、铝冶炼行业配额实行免费分配，基于单位产出碳排放量分配配额，与发电行业总体一致[6] - 生态环境部将加快向“配额总量控制+有偿分配”模式过渡，计划在“十五五”期间重点推进[11] - 配额分配遵循循序渐进原则，分阶段推进，以主要排放企业和排放工序为重点[6] 碳价走势与市场表现 - 专家预测碳价将从目前50元/吨左右升至2027年的130-180元/吨甚至更高[7] - 截至2025年11月19日，全国碳市场收盘价66.86元/吨，单日上涨8.26%[9] - 中国碳市场现货交易参与度超90%，被认为是世界最大最成功的碳现货市场[10] 行业差异化影响与准备 - 电力、钢铁、水泥、铝冶炼行业已积累履约经验，准备相对充分[7] - 石化、化工行业工艺流程复杂，碳排放核算难度大[7] - 造纸行业中小企业居多，面临较大成本压力和管理挑战；航空业需应对欧盟碳关税等外部挑战[7] - 企业需夯实排放数据基础，并提前规划低碳转型路径[7][8] 数据质量挑战与基础设施 - 行业扩围涉及企业众多，数据质量是关键挑战，生态环境部将健全MRV制度体系、加强日常监管、提升企业核算能力[5] - 截至2025年8月底，新纳入行业1277家企业已开设交易账户[5] - 全国碳市场管理平台、注册登记系统和交易系统已完成升级改造，提升监管能力和数据安全[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着履约压力逐步显现、强制流通配额基本释放完毕 ，上涨动能开始积聚 ，碳价或进入趋势性回升阶段 [3] - 10月下旬起 ，受非市场因素扰动 ，发电集团开始联合挺价 ，碳价波动增大 [3] - 钢铁、水泥、电解铝行业配额基础结转额增加至10万吨 ，利多碳价 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA配额全线大涨 ，成交量跌超约38% ，挂牌114.6万吨 ，大宗90.9万吨 [3] - CCER挂牌协议成交量2.00万吨 ，成交均价72.00元/吨 ，涨幅1.53% [3][8] - CEA不同年份收盘价分别为CEA19 - 20为67.65元/吨、CEA21为67.06元/吨、CEA22为66.96元/吨、CEA23为65.01元/吨、CEA24为67.63元/吨 ，涨跌幅分别为10.00%、7.83%、8.21%、6.16%、9.08% [6] - CEA23大宗成交均价56.52元/吨 ，CEA24大宗成交均价62.65元/吨 [6] - CEA不同年份总成交量分别为CEA19 - 20为0.50万吨、CEA21为1.70万吨、CEA22为5.38万吨、CEA23为36.83万吨、CEA24为161.09万吨 [6] - CEA不同年份挂牌协议成交量分别为CEA19 - 20为0.50万吨、CEA21为1.70万吨、CEA22为5.38万吨、CEA23为10.66万吨、CEA24为96.40万吨 [6] - CEA23大宗协议成交量26.17万吨 ，CEA24大宗协议成交量64.68万吨 [7] - CCER成交额144.10万元 ，成交量2.00万吨 ，累计成交量457.97万吨 [8] 策略 - 今日信号强度为2 ，0为空仓 ，±1为偏多/空 ，±2为多/空 [3]

赛事碳中和实践 - 2025江苏省城市足球联赛总决赛通过低碳办赛和捐赠减碳量实现碳中和，并获得北京绿色交易所鉴证的碳中和证书[1] - 赛事总计产生1163.59吨碳排放，来源包括场馆能耗、观众交通、球员住宿及物料使用等环节[2] - 通过简化现场布置、倡导绿色出行等方式减少排放，无法避免的排放则通过碳普惠平台捐赠的减碳量进行抵消[2] 碳普惠机制核心 - 碳普惠机制将公众和小微主体的低碳行为量化并赋予价值，通过市场化方式鼓励绿色生活[3] - 江苏省公共机构碳普惠平台拥有超30万个人用户，为本次赛事累计捐赠0.79吨减碳量，公共机构项目捐赠1162.80吨减碳量[3] - 平台开发15套方法学覆盖绿色出行、垃圾分类等场景，确保低碳行为产生的减碳量有据可依[4] 核查与鉴证体系 - 赛事碳排放数据由第三方机构苏州市计量测试院进行核查，核查涉及7个部门及现场耗能设备、废弃物等[5] - 北京绿色交易所对核算、核查、注销全过程进行监督鉴证，确保碳中和结果权威可靠[5] - 核查与鉴证体系使碳中和从概念变为可量化、可追溯、可验证的现实[6] 碳资产价值与市场 - 碳普惠形成绿色产业链，上游为减排项目，中游为服务机构，下游为零碳产品购买方[7] - 光伏项目除卖电收入外，可通过出售平台累积的碳资产获得额外收益，企业可凭碳足迹证明进军国际市场[7] - 苏州工业园区碳普惠体系核发减排量35万吨，完成交易14万吨，经验纳入联合国典型案例库[7] 平台发展与社会参与 - 碳普惠平台注重精神激励，降低公众参与低碳生活门槛，未来将探索颁发虚拟证书等奖励方式[8] - 江苏现有近3万家公共机构，约2000万用能人员，平台发挥公共机构示范作用吸引公众参与[10] - 平台不追求短期用户暴增，致力于将个人减碳量转化为对2030年碳达峰目标的具体贡献[10]

全国碳市场交易数据 - 2025年11月10日至14日全国碳市场收盘价从1.79元/吨波动至1.98元/吨，其中11月11日达到最高价2.66元/吨，11月12日出现最低价1.71元/吨 [1] - 全国碳市场五日总成交量为839万吨，总成交额为5442万元 [2] - 全国碳市场二级市场成交量为4.31万吨，成交额为9.95亿元 [3] 区域碳市场交易概况 - 湖北区域碳市场二级市场成交量为9.95万吨，成交额为6.28亿元 [3] - 广东区域碳市场二级市场成交量为3.07万吨，成交额为9.01亿元 [3] - 深圳区域碳市场二级市场成交量为3.36万吨，成交额为7.94亿元，一级市场成交量为0.32万吨，成交额为1.48亿元 [3] - 福建区域碳市场二级市场成交量为10万吨，成交额为7.86亿元 [3] - 四川区域碳市场在此期间无成交记录 [3] 欧盟碳市场交易数据 - 2025年11月7日至13日欧盟碳市场成交均价在0.80欧元/吨至7.70欧元/吨之间波动，其中11月13日成交均价最高为7.70欧元/吨 [4] - 欧盟碳市场五日总成交量为2.60万吨，总成交额为0.90万欧元 [4]

垃圾分类与绿色转型 - 截至2024年底全国地级及以上城市98.5%的小区已配备垃圾分类设施 [1] - 中国构建了全球最系统完备的碳减排政策体系并建成全球最大、发展最快的可再生能源体系 [1] - 中国贡献了全球约四分之一的新增绿化面积并成为全球能耗强度下降最快的国家之一 [1] 能源结构转型 - 非化石能源消费比重由2020年的16.0%增至2024年的19.8%年均提高近1个百分点 [2] - 截至2025年8月底风电光伏发电装机规模突破16.9亿千瓦达到2020年的3倍以上 [2] - 风电光伏贡献了2020年以来约80%的新增电力装机 [2] - 化石能源消费比重由2020年的84.0%降至2024年的80.2% [2] 新能源汽车产业 - 截至2025年6月底中国新能源汽车保有量达3689万辆占汽车总保有量的10.27% [3] - 2024年中国新能源汽车销往180多个国家助力世界减少碳排放超5000万吨 [3] - 2024年新产业、新业态、新商业模式"三新"经济占国内生产总值比重超过18% [3] - 高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重达16.3%较2020年增加1.2个百分点 [3] 绿色金融与碳市场 - 截至2024年底中国本外币绿色贷款余额36.6万亿元投向具有碳减排效益的贷款占比近七成 [5] - 2024年绿色保险业务保费收入达3331.49亿元绿色债券发行量为6814.32亿元是2020年的2.5倍 [5] - 全国碳排放权交易市场覆盖全国60%以上的碳排放量截至2025年9月底累计成交量约7.28亿吨累计成交额约498.3亿元 [5] - 全国温室气体自愿减排交易市场截至2025年10月底累计登记项目31个减排量达1504万吨累计成交量约323万吨成交额约2.7亿元 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 强制流通配额耗尽节点或成碳价反转支撑，预计11月耗尽，10月底履约压力显现、强制流通配额释放近尾声，碳价或进入回升阶段 [6] - 10月下旬受非市场因素影响，发电集团联合挺价，碳价波动增大 [6] - 建议缺口企业尽早逢低采购 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA主力标的强势反弹，挂牌94.4万吨，大宗58.9万吨，主力标的价格走高，单日成交量下滑至150万吨附近 [4] - CCER挂牌协议成交量0.01万吨，成交均价51.57元/吨，涨幅0.08% [4][10] 全国碳配额（CEA）最新行情信息 | | CEA19 - 20 | CEA21 | CEA22 | CEA23 | CEA24 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价(元/吨) | 60.31 | 53.17 | 54.00 | 45.59 | 46.72 | | 涨跌幅(%) | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 3.05% | 4.94% | | 新旧价差(元/吨) | | -7.14 | 0.83 | -8.41 | 1.13 | | 大宗成交均价(元/吨) | N/A | N/A | N/A | N/A | 40.30 | | 单项竞价成交均价(元/吨) | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A | | 总成交量(万吨) | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 8.69 | 144.55 | | 挂牌协议成交量 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 8.69 | 85.70 | | 大宗协议成交量 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 58.85 | | 单向竞价成交量 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 总成交额(万元) | 0.00 | 396.12 | 6374.89 | 0.00 | 0.00 | [8][9] 全国核证自愿减排量（CCER）交易信息 - 成交均价51.57元/吨，涨幅0.08%，成交额0.47万元，成交量0.01万吨，累计成交量395.16万吨 [10]