青山常在、绿水长流、空气常新，眼下的荆楚大地，正以"绿水青山就是金山银山"的生动实践，奏响新时代"?美 丽湖北"?的华彩乐章。 日前，湖北省政府办召开"决胜收官'十四五' 谋篇布局'十五五'"系列新闻发布会第十场：生态环境篇，介绍"十四 五"期间湖北省生态环境保护的相关情况，并回答记者提问。 "十四五"以来，湖北锚定"加快建成中部地区崛起的重要战略支点"，加快实施美丽湖北战略，持续推进长江大保 护，深入打好污染防治攻坚战。牢记殷殷嘱托，始终坚持生态优先、绿色发展。五年来，现代环境治理体系不断 健全，治理能力现代化水平不断提升；五年来，全省上下共同努力，生态环境质量持续改善，天蓝地绿、山清水 秀；五年来，"两山"理念深入人心，绿色低碳行稳致远，荆楚大地村美人和，生态承载力不断提升。 作为全国碳市场重要基地基础设施，全国碳市场注册登记结算机构"中碳登"落户湖北，建成运营全球覆盖碳配额 规模最大的碳市场。湖北区域碳市场累计成交量4.18亿吨，成交额突破100亿元，达到103.31亿元，交易规模居全 国第一。 展望"十五五"，湖北将扛旗争先，加快建设人与自然和谐共生的美丽湖北，更好满足人民群众对优美生活生态环 境的新 ...

碳中和政策 - 中共中央办公厅和国务院办公厅印发全国碳市场领域第一份中央文件 明确全国碳市场中长期发展时间表 路线图和任务书 [2] - 生态环境部将从三方面落实文件 包括扩大强制碳市场覆盖行业范围 建立碳质押和碳回购政策制度 加强数据质量全过程监管 [2] - 全国碳市场运行四年形成多层级法规制度体系 截至2025年6月30日配额累计成交量6.69亿吨 成交额459.3亿元 其中2024年成交额180.44亿元创历史新高 [3] - 全国温室气体自愿减排交易市场已登记项目23个 减排量948万吨 碳金融产品类型不断丰富 金融机构参与程度提升 [3] - "十四五"期间可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右 风电光伏年新增装机突破3亿千瓦 全社会用电量中每3度电有1度绿电 [4] - 非化石能源消费比重预计超额完成20%目标 去年达19.8% 煤炭占比每年减少1个百分点 [4][5] - "十四五"期间中国出口风电光伏产品为其他国家减少碳排放约41亿吨 [6] 地方动态 - 陕西省出台促进民营经济高质量发展"七大行动"方案 鼓励民营企业参与电力市场化交易 [7] - 支持钢铁 有色 建材 石化 化工行业和数据中心民企与新能源企业签订中长期绿电购售协议 [7] - 实现160千瓦及以下小微企业"零上门 零审批 零投资"服务城乡全覆盖 全过程办电时间不超过15个工作日 [7] 企业实践 - 中国石化与沙特ACWA Power签订延布绿氢/绿氨项目前端工程设计合同 将建设全球最大规模绿氢/绿氨生产综合体 [8] - 项目利用风光发电制备绿氨 建设内容包括4.5吉瓦电解水制氢设施和约8000吨/天合成氨设施 预计2030年商业运营 [8] - 投产后每年可生产40万吨绿氢和280万吨绿氨 促进绿氢/绿氨技术规模化发展 助力全球能源转型 [8]

中国碳市场发展历程 - 中国碳市场发展已20年 从2005年《京都议定书》生效开始涉足国际碳市场 相应交易机构相继成立[1] - 2013年深圳和上海启动8个区域性碳市场 标志中国碳市场正式起步[1] - 2021年7月16日全国碳市场正式上线交易 至今运行4个多年头[1] 全国碳市场运行成效 - 截至8月底累计交易量近7亿吨 交易金额近480亿元 远超地方碳市场十多年累计量[1] - 建立稳定制度体系 减排成效显现 三个履约周期完成率均超99%[1] - 通过市场化机制推动减排 优化碳排放资源配置[1] 碳市场三大运作机制 - 碳排放权市场发放碳配额 对高排放企业施加压力 企业需按实际排放量回缴配额[2] - 将减排效益量化为可交易产品 使有减排效益企业和项目因经济收益持续减排[2] - 借助碳市场形成碳定价 明确排放与减排成本收益 引导社会资本流入绿色低碳领域[2] 2024年碳市场扩维变革 - 新增水泥 冶炼铝 钢铁三大高排放行业纳入管理 覆盖温室气体种类增多[2] - 1500多家新增企业采用等额履约方式 2027年后逐步加码控排力度[2] - 7月15日推出单向竞价交易方式 为配额有偿分配奠定基础[2] CCER自愿减排市场现状 - 2012年政策发布 2015年首批交易 2017年暂停 2024年重启 200个方法学规则全部重新制定[3] - 处于严重供小于求状态 理论年需求量约4亿吨 实际供应仅1000余万吨[3] - 未来将高标准要求项目质量 综合考量环境社会减污协同效益[3] 碳市场顶层设计与发展阶段 - 8月25日发布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》提供顶层设计[3] - 2027年前强制市场覆盖工业领域主要排放行业 自愿减排市场实现重点领域全覆盖[4] - 2027-2030年从强度控制转向总量控制 增加有偿分配 自愿减排尝试与国际接轨[4] 市场活力提升措施 - 丰富碳金融产品体系 引入碳质押 碳回购等配套政策制度[4] - 扩大交易主体范围 纳入金融机构 碳资产管理公司等非履约机构[5] - 自愿减排市场将适时向自然人开放 让更多社会力量参与低碳转型[5]

中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。 《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，推进重点行业产能治理；规范地方招商引资行 为；增强国内资本市场的吸引力和包容性；企业家要勇立潮头，以优质产品和服务赢得市场竞争主动等 表述是首次出现在中共中央政治局会议中。 从主要目标看，2015年为化解过剩产能，此次为推进重点行业产能治理。7月1日，中央财经委员会第六 次会议召开，明确"推动落后产能有序退出"。落后并非过剩，且强调依法依规治理企业无序竞争。 经济学家、新质未来研究院院长张奥平在接受每经记者微信采访时表示，此次提出的推进重点行业产能 治理，与2015年供给侧结构性改革去产能相比，在目标、范围、手段上都有所区别。 关于增强国内资本市场的吸引力和包容性，北京师范大学教授、一带一路学院研究员万喆则表示，吸引 力的核心在于持续创造价值。资本市场的吸引力与包容性并不矛盾，二者可以形成正向循环。 此外，知名经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示，会议提出企业家要勇立潮头， 以优质产品和服务赢得市场竞争主动，这一提法的实质含义是引导企业之间良性竞争，避免内卷式竞争 和恶性竞争。 ...

参观者在"模拟交易系统"前排起小长队，他们化身"碳资产管理员"，操作买卖碳配额， 身临其境的体验让市民更清晰地理解了碳交易的市场机制。通过零距离接触和沉浸式互动， 国家"双碳"战略的宏大目标融入了市民的认知与行动。 近日，中碳登举办"碳索未来，绿动你我"开放日文明实践活动，来自武汉社区、学校、 环保组织及企业的百名市民代表走进中碳登大厦，近距离感受碳市场的发展活力。 "第一次走进中碳登，感觉很新奇！"武昌区水果湖街道机安社区的刘女士兴奋签名，开 启"碳索"之旅。在三楼展厅，武昌区的青少年低碳环保宣讲员化身"导游"。"讲得真清楚， 让我马上明白了国际碳市场的情况和我国建立碳市场的必要性。"带孩子前来的张先生频频 赞许。 展厅内生动的模型和图文展示了全国碳市场如何运用市场化机制引导企业减排，以及作 为"碳资产大脑"和"碳交易枢纽"的中碳登如何护航全球最大碳市场的平稳运行。碳市场四周 年成就展的数据图表令人振奋。"覆盖这么多行业了！""累计成交额这么高！"市民们驻足惊 叹，湖北省的突出贡献和企业取得的实际减排成效让参观者倍感兴奋。 讲解员还介绍武汉市探索创新的碳普惠机制，将市民日常的绿色出行、垃圾分类、节能 节水等 ...

碳市场发展与趋势 - 碳价短期下跌但市场活跃度提升，长期看2026年起配额收紧将推动碳价上涨 [2] - 欧盟碳关税将增加中国钢铁、铝等高碳产品出口成本，企业需平衡减碳投入与生产成本 [2] - 美国碳政策受政治因素影响存在不确定性，特朗普上台可能弱化碳政策 [2] 电力市场化改革 - 新能源装机量激增导致电网调峰压力增大，西部弃风弃光率上升 [3] - 136号文要求新能源电价全面市场化交易，政策生效前出现抢装潮导致6月起需求骤降 [3] - 电价市场化需与碳政策衔接，提高碳价以提升新能源竞争力，山东等地已出台细则 [3] 多晶硅市场现状 - 国内月产量稳定在9-10万吨，年产能超300万吨，社会库存高企 [4] - 价格跌至电价优势企业现金成本线附近，下行空间有限，期待产能整合或行业自律减产 [4] - 需求端因抢装结束明显疲软，组件招投标清淡 [4] 工业硅供需分析 - 价格跌破7000元/吨，低于头部企业最优成本线，新疆等地产能占比超80% [5] - 月产稳定在30万吨，需求端多晶硅和有机硅月耗各约11万吨，出口约5万吨 [5] - 成本端煤、石油焦降价提供下行空间，行业利润持续恶化 [5] 碳酸锂市场展望 - 2025年预计供应160万吨，需求130万吨，过剩20万吨，理论均衡价6.5万元/吨 [6] - 实际价格跌破6万元，高成本产能退出缓慢，长期依赖新能源需求复苏 [6] 铝合金期货行情 - 铝合金合约总持仓不超过一万手，交割仓库设在华东、华南和川渝地区 [10] - 成本参考废铝价格及进口价格，需求参考压铸件产量和汽车产销量 [12] - 预计6-7月2511合约运行区间19000-20000，高抛低吸为主 [18] 钢材市场预判 - 1-5月钢材出口同比增长8.9%，但板材系出口同比下滑，热轧板卷下降27.9% [27] - 短期需求季节性下滑，累库压力，热卷压力大于螺纹 [28] - 操作策略：淡季反弹视为做空机会，多螺纹空热卷 [29] 铁矿石供需 - 港口库存下降触发补库需求，主流矿山发运水平仅支撑财年目标下沿 [31] - 操作策略：中长期择机布空 [33] 焦煤焦炭市场 - 煤矿库存累库至1100万吨以上，焦化厂吨焦平均利润为-46元 [35] - 操作策略：短期关注基差修复与月差收敛，趋势性做多需等待政策明朗 [36] 房地产与基建数据 - 1-5月房地产施工面积下降9.2%，新开工面积下降22.8%，竣工面积下降17.3% [24] - 基建新增专项债发行1.67万亿，但未落实到实物工作量，水泥出货量低于去年 [25] 制造业与汽车家电 - 1-4月制造业投资同比增长8.8%，热卷韧性较强，汽车家电板块增速显著 [25] - 1-5月汽车产量同比增12.7%，销量同比增10.9%，出口同比增7.88% [26]

政策动态 - 2025年前五个月绿色金融政策密集出台，中央与地方协同推进，上海构建"1+N+X"绿色金融组织架构，江苏推出"1+N+N"转型金融支持目录覆盖八大高碳行业 [2] - 国家发改委发布新版《绿色技术推广目录》涵盖7大类112项低碳技术，证监会联合金融监管总局明确绿色金融产品创新路径 [14][15] - 财政部公布《绿色主权债券框架》规范境外发行，中国在伦敦证券交易所成功发行60亿元绿色主权债券，利率低于市场平均水平 [18][3] - 国务院通过《制造业绿色低碳发展行动方案》，要求传统产业深度绿色转型与新兴产业高起点绿色发展 [32] 市场表现 - 2025年前5月国内新发绿色债券236只规模4110.26亿元，其中5月发行56只规模607.57亿元 [3][34] - 截至2025年一季度末全国本外币绿色贷款余额40.61万亿元，同比增长34.2%，基础设施绿色升级贷款余额18.11万亿元领跑 [3][37] - 全国碳市场1-5月碳排放配额成交量2274.02万吨，成交额17.51亿元，累计成交量达6.53亿吨 [4][42] - 2025年1-4月国家能源局核发绿证8.78亿个，其中可交易绿证6.21亿个，4月绿证交易量5940万个均价2.31元/个 [43][45] 产品创新 - 浩吉铁路发行全国首单"绿色+乡村振兴+双流域"三贴标债券规模20亿元，票面利率1.79% [65] - 农发行首创"孪生绿债"机制，南方电网与华能澜沧江同步发行绿色债券和普通债券观察市场定价差异 [55][59] - 工行发行全球多币种碳中和境外债规模17.2亿美元，资金投向清洁交通和可再生能源项目 [63] - 兴业银行落地全国首单ESG挂钩贷款，将企业气候治理绩效与融资成本直接挂钩 [54] 行业活动 - 中国在伦敦证券交易所发行全球首笔绿色主权债券60亿元，3年期利率1.88%创标杆 [73] - 第三届中国碳金融大会聚焦"碳金新路·逐绿而行"，探讨碳金融创新与实践 [76] - 香港金管局举办2025绿色金融科技比赛，聚焦碳市场分析等五大主题推动技术应用 [78] - 江苏银行绿色金融实践入选联合国PRB全球优秀案例，成为国内首家入选银行 [71]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [10] 报告的核心观点 - 对2025年以来碳市场边际变化进行跟踪，包括配额、绿证、CCER情况，当前双碳战略加速推进，垃圾焚烧、碳监测检测、CCUS、氢能、电动环卫车、再生资源等方向预计受益 [2] 各部分总结 配额 - 配额价格与清缴周期相关性明显，2025年以来价格回落，从上年末每吨过百元跌至5月30日的68.46元/吨，主因非清缴期需求偏弱、交易量下滑，2025年底为下一清缴期，预计届时量价齐升 [4][22] - 碳市场扩容进度达60%，2025年3月生态环境部通知将钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入，覆盖二氧化碳量占比从约40%提升至60%以上，后续配额分配机制将收紧，强度控制转向配额总量控制，绿证、CCER需求有望扩张 [4][23][24] 绿证 - 核发方面，2024年中以来加速，年底集中式项目核发基本全覆盖，截至2024年12月底，全国集中式可再生能源发电项目建档立卡完成率达95%，2024年集中式项目核发绿证46.77亿个，风电、常规水电、太阳能发电、生物质发电占比分别为40.77%、33.73%、17.18%、8.15% [5][29] - 交易方面，2024年交易量同比增长3.64倍，达4.46亿个，制造业绿证消费占比近70%，高耗能产业、外向型企业和大数据中心等成购买主体 [5][35] - 价格方面，2024年因需求和新规单价下行，全年均价约5.59元/个，2025年4月单价环比提升63.24%，不同生产年对应绿证价格环比均上行 [6][38] - 投资逻辑上，2020年提出绿证替代垃圾焚烧国补，利于改善现金流，未来绿证价格会以对应项目降碳量与配额价格勾稽 [41][42] CCER - 2023年10月以来进展加速，2025年公布两大新方法学正式稿，当前基础制度框架及运行体系基本构建 [45] - 2025年以来价格略有下行，预计未来在更多行业纳入碳配额管理等背景下，价格能维持温和上行趋势，碳配额、绿证、CCER价格相互锚定 [49] - 投资逻辑包括重视额外性表述，加速相关降碳属性行业放量，关注布局该领域的碳监测设备企业、检测服务机构，CCER扩容方向有公共领域新能源车推广试点、生物柴油试点、氢能等 [51] 投资策略 - 时值“十四五”收官之年，碳市场建设加速，国务院明确碳排放强度为“十五五”约束性指标，全国碳排放权交易市场转向配额总量控制，钢铁等行业纳入碳市场，2025年底为首个清缴期限，绿证核发基本全覆盖 [8][52] - 双碳战略下，垃圾焚烧、碳检测监测、CCUS、氢能、电动环卫车、再生资源等领域将受益，如瀚蓝环境等垃圾焚烧企业、华测检测等碳检测监测企业等 [8][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.5 - 0.6亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足，2025年市场抛压将小于2024年四季度 [3] - 新纳入行业2024年度履约不设配额缺口，全国碳市场缺口略有下调，但对供需平衡影响有限；扩围方案带来短期情绪利空，或加速强制流通配额释放，综合价格短期支撑位76元/吨附近 [3] - 关注2024年度配额预分配期限前后（4月20日）的成交活跃度；强制流通配额耗尽节点延后，强势上涨动能或出现在25Q2及以后 [3] - 建议缺口企业在76至80元/吨区间分批逢低采购 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周价格走势 - 全国碳市场综合价格加速下跌，收盘价80.38元/吨，周环比 - 5.79%，年同比 - 13.21%；碳配额23环比上周下跌4.53%，碳配额22补跌超9% [1] - 全国温室气体自愿减排交易市场最新单日成交均价101.22元/吨，周环比 + 7.8% [1] - 全国碳市场周度成交均价82.82元/吨，周环比上涨0.79%，受大宗协议成交均价支撑；全国温室气体自愿减排交易市场周度成交均价100.17元/吨，周环比上涨1.22%，较全国碳市场挂牌协议周度成交均价高出22.32% [2] 本周成交量情况 - 全国碳市场周度总成交量约150万吨，环比上周增长319%，发电行业配额预分配在即，市场成交热度回升；挂牌协议成交约70万吨，占比升至47%（环比提高26个百分点）；碳配额23成交热度最高，占周总成交量比例降至93%（下滑7个百分点） [1] - 全国温室气体自愿减排交易市场周度总成交量约7万吨，周环比下滑19% [1] 全国碳市场各年份碳配额最新价格及增速 | 配额年份 | 收盘价（元/吨） | 环比增速（%） | 同比增速（%） | 最新大宗成交均价（元/吨） | 大宗成交同比增速（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 碳配额19 - 20 | 83.50 | 0.00% | - 10.36% | N/A | N/A | | 碳配额21 | 79.00 | - 9.20% | - 14.13% | N/A | N/A | | 碳配额22 | 80.00 | - 9.09% | - 13.71% | 79.90 | - 14.09% | | 碳配额23 | 79.03 | - 4.53% | N/A | 86.85 | N/A | | 综合价格 | 80.38 | - 5.79% | - 13.21% | - | - | [7] 全国碳市场各年份碳配额本周成交情况 | 配额年份 | 周度总成交量（万吨） | 挂牌协议成交量（万吨） | 大宗协议成交量（万吨） | 周度总成交额（万元） | 挂牌协议成交额（万元） | 大宗协议成交额（万元） | 周度成交均价（元/吨） | 挂牌协议成交均价（元/吨） | 大宗协议成交均价（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 碳配额19 - 20 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | DIV/0! | DIV/0! | DIV/0! | | 碳配额21 | 1.00 | 1.00 | 0.00 | 80.30 | 80.30 | 0.00 | 80.30 | 80.30 | DIV/0! | | 碳配额22 | 10.10 | 0.10 | 10.00 | 807.00 | 8.00 | 799.00 | 79.90 | 80.00 | 79.90 | | 碳配额23 | 138.79 | 68.79 | 70.00 | 11526.90 | 5635.00 | 5891.90 | 83.05 | 81.92 | 84.17 | | 合计 | 149.89 | 69.89 | 80.00 | 12414.20 | 5723.30 | 6690.90 | 82.82 | 81.89 | 83.64 | [11] 年度标签上线至今全国碳市场各年份碳配额成交情况 | 配额年份 | 挂牌协议成交均价（元/吨） | 大宗协议成交均价（元/吨） | 价差（%） | 挂牌协议成交量（万吨） | 大宗协议成交量（万吨） | 合计成交量（万吨） | 大宗占比（%） | 成交均价（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 碳配额19 - 20 | 82.53 | 78.54 | - 4.83% | 821 | 3034 | 3855 | 79% | - | | 碳配额21 | 79.70 | 70.23 | - 11.88% | 1090 | 3813 | 4903 | 78% | - | | 碳配额22 | 85.39 | 76.00 | - 10.99% | 3389 | 15875 | 19264 | 82% | - | | 碳配额23 | 98.04 | 96.40 | - 1.67% | 1829 | 9223 | 11053 | 83% | - | [15] 2025年首批登记减排量 | 项目业主 | 方法学 | 登记日期 | 申请登记减排量（万吨） | 预期误差率 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 中广核新能源（惠州）有限公司 | 并网海上风力发电 | 2025 - 01 - 26 | 97 | - 7% | | 敦煌首航节能新能源有限公司 | 并网光热发电 | 2025 - 01 - 26 | 3 | - 71% | | 敦煌首航节能新能源有限公司 | 并网光热发电 | 2025 - 01 - 26 | 47 | - 47% | | 氢溯科技（上海）有限公司 | 并网海上风力发电 | 2025 - 01 - 26 | 86 | - 2% | | 海阳电投风力发电有限公司 | 并网海上风力发电 | 2024 - 12 - 03 | 124 | - 3% | | 福州海峡发电有限公司 | 并网海上风力发电 | 2025 - 01 - 26 | 165 | 10% | | 三峡新能源盐城大丰有限公司 | 并网海上风力发电 | 2025 - 01 - 26 | 124 | - 4% | | 三峡新能源如东有限公司 | 并网海上风力发电 | 2025 - 01 - 26 | 152 | - 15% | | 三峡新能源南通有限公司 | 并网海上风力发电 | 2025 - 01 - 26 | 150 | - 15% | | 合计 | - | - | 948 | - 9% | [16]