股指期货表现 - 道指期货上涨0.98%，标普500指数期货上涨1.41%，纳斯达克指数期货上涨1.96% [1] - 中概股多数上涨，阿里巴巴上涨5.18%，拼多多上涨1.98%，京东上涨2.76%，携程上涨2.34%，小鹏汽车上涨2.99%，金山云上涨7.68%，百度下跌4.10% [1] - 明星科技股多数走高，英伟达上涨3.68%，AMD上涨4.24%，亚马逊上涨2.17% [1] 个股及板块动态 - 华纳兄弟探索公司拒绝派拉蒙天舞公司每股约20美元的初始收购要约，股价上涨2.63% [1] - 稀土概念股集体大涨，USA Rare Earth上涨23.58%，Critical Metals上涨21.23%，Energy Fuels上涨14.11%，United States Antimon上涨13.51%，MP Materials上涨11.55% [1] - 比特币矿企Marathon Digital Holdings以4629万美元收购400枚比特币，总持仓量突破5.3万枚，股价上涨3.38% [2] - 丰田汽车计划最早在2027年推出首款搭载量产全固态电池技术的车型，股价上涨2.16% [3] 公司运营与行业预测 - 国产特斯拉三季度交付量达241,890辆，贡献特斯拉三季度近一半的交付量 [2] - 美国银行预计明年黄金价格将攀升至每盎司5000美元，平均价格为4400美元 [3]

美股市场整体表现 - 美国市场于美东时间10月10日周五出现闪崩，上演“黑色星期五”，主要导火索为特朗普发布的一篇措辞激烈的长文[3] - 纳斯达克指数大跌3.56%，报22204.43点，标普500指数收跌2.71%，报6552.51点，均创下自4月10日以来的最大单日跌幅[5] - 本周标普500指数累计下跌2.43%，创6月以来最大单周跌幅，纳斯达克指数本周累计下跌2.53%，创4月以来最大单周跌幅，道琼斯指数收跌1.9%，报45479.6点，本周累计下跌2.73%[5][6] 大型科技股表现 - 万得美国科技七巨头指数下跌3.65%，大型科技股普遍下跌[7] - 个股方面，亚马逊和特斯拉跌幅均超过5%，英伟达下跌近5%，苹果和脸书下跌超过3%，微软下跌超过2%，谷歌下跌近2%[7] - 从市值看，英伟达市值44480亿，微软市值37981亿，苹果市值36399亿，谷歌-C市值28722亿，谷歌-A市值28611亿，亚马逊市值23076亿，脸书市值17718亿，博通市值15330亿，特斯拉市值13749亿[8] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数大幅下跌6.1%[8] - 阿里巴巴股价下跌8.45%，哔哩哔哩下跌超过9%，百度集团和小鹏汽车下跌超过8%，京东集团下跌超过6%，网易、理想汽车、贝壳等公司跌幅居前[9] - 阿里巴巴市值3794亿，网易市值931亿，京东集团市值508亿，百度集团市值418亿，腾讯音乐市值348亿，理想汽车市值244亿，贝壳市值209亿，小鹏汽车市值201亿，百胜中国市值155亿，蔚来市值150亿，中通快递市值149亿[10] 大宗商品市场 - 国际油价显著下跌，美国原油期货收跌4.24%，报58.9美元/桶，本周累计下跌超过3.25%[12] - 布伦特12月原油期货下跌将近3.82%，报62.73美元/桶，本周累计下跌约2.79%[12] - 中东Abu Dhabi Murban原油期货下跌3.55%，报64.44美元/桶，本周累计下跌1.90%[12] - 现货黄金上涨1%，最高至4022.901美元/盎司，收报4017.845美元/盎司，纽约期金上涨1.58%，报4035.5美元/盎司[13] 政策与宏观经济 - 特朗普政府已开始联邦雇员裁员，今年联邦雇员已经减少20万人，预计到年底还会有10万人离开[17] - 交易员普遍认为美国政府关门状态将持续到10月底或更长时间，预测平台显示停摆持续30天以上的可能性为37%-39%[18] - 美联储官员表示对进一步降息持开放态度，并指出劳动力市场疲弱，通胀显著高于目标[18] - 美国劳工统计局将于美东时间10月24日星期五公布2025年9月消费者价格指数（CPI）[19]

出口管制核心措施 - 境外组织和个人向中国以外地区出口特定物项前必须获得中国商务部颁发的两用物项出口许可证件 [1] - 管制范围涵盖含有中国原产关键物项价值比例达到0.1%及以上的境外制造物项、使用中国稀土技术生产的物项以及中国原产物项 [1] - 对向境外军事用户及管制名单内用户的出口申请原则上不予许可 [1] 特定最终用途审批规定 - 用于大规模杀伤性武器、恐怖主义或军事用途的出口申请原则上不予许可 [2] - 最终用途为研发生产14纳米及以下逻辑芯片或256层及以上存储芯片及相关设备材料的申请将逐案审批 [2] - 最终用途为研发具有潜在军事用途的人工智能的出口申请将逐案审批 [2] 特殊情形与合规流程 - 用于紧急医疗、公共卫生事件或人道主义救援的出口可免于申请许可证但需在出口后10个工作日内向商务部报告 [2] - 境外出口经营者可通过商务部指定审批系统提交申请文件也可委托中国境内机构代办 [3] - 境内出口经营者出口受管制物项时需在报关时填报最终目的国或地区并向境外方出具《合规告知书》 [3] 稀土技术出口管制细则 - 明确禁止未经许可出口稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造及二次资源回收利用相关技术及其载体 [4] - 禁止未经许可出口稀土相关生产线的装配、调试、维护、维修及升级等技术 [4] - 明确“磁材制造”技术指钐钴、钕铁硼、铈磁体制造技术其载体包括设计图纸、工艺参数等数据资料 [5] 管制适用范围与执行 - 出口经营者定义包括中国公民、法人、非法人组织及在中国境内的所有自然人和组织 [5] - 出口定义包括物项向境外转移及在境内外提供给外国组织或个人的各种方式如贸易、投资、技术许可等 [5] - 任何单位和个人不得为违反公告的行为提供中介、货运、报关、金融等服务 [6]

港股市场整体表现 - 港股三大指数低开跳水后跌幅收窄，恒生指数收盘跌0.48%或128.31点，报26829.46点，恒生国企指数跌0.52%，恒生科技指数跌0.55%，全日成交额1738.03亿港元 [1] - 市场预计因国庆中秋长假进入短暂“淡季”模式，叠加美国政府短期融资法案不确定性，海外扰动影响可能放大 [1] - 市场对美联储降息时点和幅度存分歧，短期内可能以“有条件降息”为主调，预期反复或引起市场震荡 [1] 蓝筹股表现 - 吉利汽车涨3.36%至19.67港元，贡献恒指6.07点，公司宣布拟实施最高金额达23亿港元的股份回购计划，小摩认为此举显示管理层认为公司被低估，预测其第三季纯利约38亿人民币 [2] - 恒安国际涨3.46%至26.32港元，贡献恒指0.84点，网易-S涨2.92%至239.6港元，贡献恒指14.8点 [2] - 中芯国际跌1.7%至89.5港元，拖累恒指10.97点，中海油跌1.39%至18.5港元，拖累恒指6.35点 [2] 黄金板块 - 黄金股涨幅居前，赤峰黄金涨13.26%至37.58港元，中国白银集团涨12.5%至0.9港元，山东黄金涨7.61%至42.7港元，紫金黄金国际一度涨超7%创新高后收跌0.48% [3] - 现货黄金突破4000美元/盎司大关续创新高，年内大涨近1400美元/盎司，涨幅超52%，现货白银日内涨超2% [3] - 摩根大通称季度名义黄金需求每增加100亿美元可推动金价按季上升约3%，从规模达29万亿美元的美国国债市场轻微转仓至黄金亦足以推动金价突破每盎司5000美元 [3] 加密货币与云计算概念股 - 加密货币概念股表现弱势，博雅互动跌8.48%至7.12港元，欧科云链跌7.69%至0.36港元，蓝港互动跌5.63%至0.67港元，OSL集团跌1.91%至16.96港元 [4] - CME比特币期货主力合约跌2.78%至12.3万美元下方，CME以太币期货主力合约跌4.67%至4542美元，比特币创新高后因交易员获利了结出现回落 [4] - 云计算概念股受利空消息冲击，明源云跌4.92%至3.48港元，金山软件跌2.01%至33.2港元，阿里巴巴-W跌1.61%至177.6港元，新意网集团跌1.45%至6.8港元 [4] - 报告称甲骨文旗下英伟达云业务截至8月的三个月销售额为9亿美元，毛利率为14%，未来公司整体毛利率将从近年的70%大幅下滑 [5] 热门异动股 - 长风药业首日挂牌上市涨161.02%至38.5港元，招股价14.75港元，发行4119.8万股股份，所得款项净额约5.25亿港元，公司专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化 [7] - 新疆新鑫矿业涨16.88%至3.6港元，公司董事会批准开展发行A股上市工作，旗下拥有四座镍铜矿、两座钒矿及一座萤石矿，宣布回A后股价已接近翻倍 [7] - 金力永磁逆市走高涨9.19%至24港元，美国政府正讨论入股关键金属公司以重建本国稀土产业链，国金证券认为稀土板块将继续演化估值业绩双升 [7][8] - 江西铜业股份涨6.02%至35.2港元创新高，Grasberg铜矿停产事件预计将导致2025年四季度至2026年间铜供应缺口进一步扩大，公司为国内铜冶炼龙头，阴极铜年产能达210万吨 [9]

大豆贸易格局转变 - 中国是全球大豆贸易主力，年进口量约1亿吨，自产量约2000万吨 [2] - 2024年中国大豆进口来源地结构发生剧变，超过70%（约7400万吨）来自巴西，美国占比降至约20%，阿根廷约占5% [2] - 中国对美国大豆实施“进口抵制”，购买份额从2017年高点57%骤降至2024年的42%，并最终彻底停购 [5] 美国大豆行业影响 - 美国大豆出口预期被打破，供给滞压导致价格暴跌，其他国家买家转向南美采购 [5] - 全球市场难以短期吸收美国剩余大豆产能，形成南美大豆替代美国大豆的趋势 [5] - 受困于库存积压和价格崩落，部分美国农户面临破产风险 [5] 贸易策略与反制手段 - 中国采用互补策略，以稀土“出口管控”和大豆“进口抵制”双管齐下对美国施压 [9] - 阿根廷在接受美国援助后仍向中国大量出售大豆，短时间内装运30-40条货轮 [4] - 中国对非洲推行零关税政策，重塑国际经济关系，可能影响发展中国家对美贸易立场 [11] 全球产业链博弈 - 美国为补充稀土供应向印度等国寻求替代，为解决大豆问题转向巴西和阿根廷 [9] - 其他国家开始观察并借鉴中国策略，将贸易手段作为外交回应方式 [10] - 若大量小国效仿中国对美贸易抵制，将对美国产品和服务造成广泛打击 [11]

地缘战略背景 - 中国在中美较量中将稀土作为重要筹码，但国内稀土储量逼近临界，需要通过谈判寻求缓和与时间[1] - 在中美领导人即将举行会晤的背景下，美国将目光投向巴基斯坦以寻求稀土替代方案[1] 美国在巴基斯坦的战略举措 - 美巴正考虑在帕斯尼合建港口，并以此节点向巴基斯坦中西部延伸交通基础设施，方便运输当地重要矿产至美国[1] - 巴基斯坦已向美国示好，表示愿意提供军工用关键稀有金属，如锑、钨等[3] - 今年9月8日，巴方与一家美国战略金属公司签署总额约5亿美元的投资协议，承诺建立从开采到精炼的完整产业链，美方计划在巴基斯坦建稀土精炼厂提炼钕、镝等元素[3] 帕斯尼港的战略效果 - 新港口能缩短运输对中国控制港口的依赖[2] - 对中国的瓜达尔港和中巴经济走廊形成牵制，帕斯尼离瓜达尔仅约112公里[2] - 对伊朗具有一定战术逼近能力，帕斯尼距离伊朗约160公里[2] - 通过对巴基础设施投资，减少巴基斯坦对中国的单一依赖，削弱以中国为中心的合作格局[2] 美国战略面临的挑战 - 美国对巴基斯坦态度有所冷淡，且矿产运回美国本土的常规路线需经过中国控制的瓜达尔港，担忧形势紧张时中国可能改变港口使用规则导致运输受阻[3] - 巴基斯坦国内恐怖主义问题长期存在，美资在当地曾遭受损失，给美国投资与安全带来不确定性[5] - 中巴之间已有的战略关系和大框架并非轻易改变，同时美印关系和地区力量平衡错综复杂[5] 对中美谈判的短期影响 - 帕斯尼港和稀土替代路线对中美谈判的直接影响可能有限，下一轮谈判中美方更关心农产品等具体让步[7] - 美国此举争取了新的筹码，但也带来了新的风险与不确定性[9] 中国的长期战略考量 - 中国在用稀土牌争取时间并推动技术追赶的同时，需把握好稀土等关键领域的长期竞争力，确保在关键时刻能保持压力[9]

那么，中国会对巴基斯坦与美国的合作感到担忧吗？其实，中国并不太担心。中国不仅拥有丰富的稀土资源，还掌握了完整的产业链。从开采到提纯，再到 制造高纯度稀土材料和军工、电子产品零部件，中国的产业链早已非常成熟。尽管其他国家也在努力开发稀土资源，但要想在短期内搭建出一个与中国竞争 的产业链，几乎不可能。西方国家即使发现了稀土矿，也难以快速追赶中国在这一领域的技术和经验。 而美国这次主动找上门，不仅仅是想要购买稀土，更是带着5亿美元的投资和后续的技术支持。美国提供的资金、设备以及技术团队对于巴基斯坦来说，简 直是雪中送炭，尤其是在巴基斯坦最缺启动资金的时候。这笔交易看似能帮助巴基斯坦缓解经济困境，但巴基斯坦也清楚，这步棋风险不小。它既有与中国 的长期合作，比如中巴经济走廊等基础设施项目，也在与美国的短期合作中寻求急需的资金支持。巴基斯坦试图在两者之间找到平衡，但面对如此艰难的经 济形势，它选择了先解决眼前的问题。 那么，美国为何对巴基斯坦的稀土资源如此急迫？其实，问题出在美国的军工业。近些年来，美国的军工企业对中国稀土的依赖越来越大，无论是导弹系统 还是战斗机引擎，都需要大量稀土。今年年初，中国对部分稀土产品实施了出 ...

缅甸军方对中资矿场的安保与支持 - 缅甸军方增加部署为中国企业运营的两座矿场提供安保支持以保障生产运营、产能输出及规模扩张[1] - 近期一支由约10艘货船组成的船队在一艘军舰、一架无人侦察机及驾驶动力滑翔伞的部队护送下执行运输任务[1] - 莱比塘铜矿曾因冲突被迫停产两年军政府正采取措施确保该矿场恢复持续运营[1] 中资矿场的经济与战略重要性 - 2020至2021财年缅甸军政府从实皆省的三座矿场中共获利约7.25亿美元其中约57%的收益来自莱比塘铜矿[2] - 自2021年2月以来中国对缅甸投资额已超5.3亿美元是目前缅甸第二大投资国仅次于新加坡[1] - 缅甸军方保护矿场一方面为维护与中国关系另一方面为保护自身高收益外汇来源采矿业已成为其关键收入渠道[1] 缅甸稀土产业现状与中国依赖度 - 缅甸是全球第三大稀土原矿产地其稀土产量从2014年200吨上涨至2020年3.1万吨规模仅次于中国和美国[5] - 2024年中国全口径进口稀土总量约7.73万吨同比下降30%其中自缅甸进口量4.4万吨占比57%[5] - 2024年中国自缅甸进口的中重稀土矿体量达到3.2万吨是国内重稀土矿配额的1.6倍对国内中重稀土矿供给尤其重要[5] 缅甸稀土供应风险与挑战 - 2024年10月克钦邦战乱爆发后当地稀土矿开采全面停滞边境关闭直接冲击国内中重稀土供给[5] - 尽管同年12月关口重新开放但因当地加征20%资源税导致矿商成本激增实际进口量未达预期[5] - 受内战封关影响12月国内自缅甸进口的稀土量急剧下滑至300吨左右矿商和当地政府利益协商难度加大进口量未能恢复至正常水平[5] 美国对缅甸稀土的介入企图 - 特朗普政府内部讨论多项建议核心目的是削弱中国在全球稀土产业链中的主导地位截胡中国供应链中的缅甸重稀土资源[6] - 讨论方案包括与缅甸军政府谈判促成其与克钦独立军达成和平协议或绕开军政府直接与克钦独立军开展合作[6] - 提议者希望美国政府放宽对缅甸征收的40%关税逐步解除制裁并联合印度对缅甸稀土进行加工[6] 美国介入方案的现实挑战 - 美国商会前驻缅代表建议效仿中国斡旋军政府与克钦独立军达成协议美国以和平调停者身份介入并加强QUAD合作与印度共同精炼稀土[7] - 缅甸内战持续军政府已在边境地区失势克钦独立军控制北部大量稀土矿区[7] - 将矿石从地形险峻、基础设施落后的克钦邦高原运输至印度再出口的可行性极低难以形成新的大型稀土供应链[7]

公司投资计划 - 公司计划于2026年完成智利彭科地区稀土开采可行性研究，并于2028年正式开工，计划投资1.5至1.7亿美元 [1] - 公司在巴西戈亚斯州的相同项目可行性研究也将完成，预计投资6亿美元 [1] - 公司计划在美国建立稀土合金厂和稀土分离厂，四个项目总投资共计13亿美元 [1] 项目资金支持 - 美国国际开发金融公司承诺提供500万美元用于支持公司在巴西的项目研究 [1] 项目时间表 - 智利彭科地区稀土开采项目可行性研究拟于2026年完成，2028年正式开工 [1] - 巴西戈亚斯州项目的可行性研究预计将与智利项目同期完成 [1]

日本南鸟岛稀土开发计划 - 日本计划于2027年正式启动南鸟岛海域专属经济区内的稀土开采 [2] - 在正式开采前将制定环保指南并从调查阶段建立防止土壤和水质污染的规则 [2][4] - 目标是通过展示环保勘探开采技术来引领海洋开发 [2] 稀土资源与环境监测 - 南鸟岛海域深海海底发现含有高浓度稀土的泥沙分布 [4] - 自2026年1月起将启动环境监测通过从勘探船向6000米海底铺设管道抽取泥沙调查对深海沉积物及生态系统的影响 [4] - 6000米级别的正式海底调查在全球范围内尚无先例 [4] 技术验证与战略目标 - 日本政府的目标是在2028年度前验证可持续性开采的技术 [4] - 旨在实现在日本国内供应稀土的同时向全世界展示技术实力 [4] - 稀土滥采引发的环境污染被视为一大问题日本将率先确立注重环保的勘探与开采流程 [4]