报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前油价已出现相对低估，自身静态基本面与动态预测表现良好，迎来左侧布局良机，若地缘溢价重新打开，油价将获上涨空间；甲醇估值偏高、下游需求弱，建议观望；尿素整体估值偏低，可逢低关注多单；橡胶宜中性思路，快进快出，可择机进行多RU2601空RU2509波段操作；PVC基本面较差，建议观望；苯乙烯短期BZN或将修复，后续价格可能跟随成本端震荡上行；聚乙烯短期内价格由成本端及供应端博弈，建议空单继续持有；聚丙烯价格预计跟随原油震荡偏强；PX估值中性，可关注旺季来临后跟随原油逢低做多机会；PTA可关注旺季下游表现好转后跟随PX逢低做多机会；乙二醇基本面强转弱，短期估值有下降压力[2][4][6][10][13][15][16][18][19][22][23][24] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情：WTI主力原油期货收跌0.34美元，跌幅0.54%，报62.74美元；布伦特主力原油期货收跌0.37美元，跌幅0.56%，报65.74美元；INE主力原油期货收跌5.70元，跌幅1.15%，报489.5元[1] - 数据：美国原油商业库存累库3.04百万桶至426.70百万桶，环比累库0.72%；SPR补库0.23百万桶至403.20百万桶，环比补库0.06%；汽油库存去库0.79百万桶至226.29百万桶，环比去库0.35%；柴油库存累库0.71百万桶至113.69百万桶，环比累库0.63%；燃料油库存去库0.07百万桶至19.73百万桶，环比去库0.33%；航空煤油库存去库0.62百万桶至43.74百万桶，环比去库1.40%[1] 甲醇 - 行情：8月13日01合约跌17元/吨，报2479元/吨，现货跌2元/吨，基差 -104[4] - 基本面：国内开工回落，企业利润高，后续供应大概率边际走高；进口卸货速度增快，港口MTO装置停车，港口库存走高；内地受烯烃外采支撑，企业库存低位，整体压力小；估值偏高，下游需求弱，价格有压力，单边受整体商品情绪影响大[4] 尿素 - 行情：8月13日01合约跌9元/吨，报1747元/吨，现货涨10元/吨，基差 -27[6] - 基本面：国内开工回落，企业利润低位，后续预计见底回升，开工同比中高位，供应宽松；国内农业需求扫尾，进入淡季，复合肥开工回升，需求集中在复合肥和出口端；国内需求弱，企业库存去化慢，同比中高位；整体估值偏低，继续回落空间有限[6] 橡胶 - 行情：NR和RU震荡整理[9] - 多空观点：多头认为东南亚天气和橡胶林现状或助减产、季节性通常下半年转涨、中国需求预期转好；空头认为宏观预期不确定、需求处于季节性淡季、供应减产幅度可能不及预期[10] - 行业情况：全钢轮胎开工率同比走高，截至8月7日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷60.98%，较上周走低0.08个百分点，较去年同期走高8.72个百分点，国内走货慢，出口表现好；半钢胎开工负荷74.53%，较上周走低0.10个百分点，较去年同期走低4.21个百分点，半钢轮胎工厂库存有压力[11] - 库存情况：截至8月3日，中国天然橡胶社会库存128.9万吨，环比下降0.48万吨，降幅0.4%；深色胶社会总库存80.4万吨，环比降0.13%；浅色胶社会总库存48.5万吨，环比降0.8%；截至8月11日，青岛天然橡胶库存48.72(-1.4)万吨[12] - 现货价格：泰标混合胶14600（0）元，STR20报1790（ -10）美元，STR20混合1795（ -10）美元，江浙丁二烯9300（0）元，华北顺丁11500（0）元[13] PVC - 行情：PVC09合约下跌31元，报5016元，常州SG - 5现货价4900（ -10）元/吨，基差 -116（ +21）元/吨，9 - 1价差 -151（ -5）元/吨[13] - 基本面：成本端持稳，整体开工率79.5%，环比上升2.6%；需求端下游开工42.9%，环比上升0.8%；厂内库存33.7万吨（ -0.8），社会库存77.7万吨（ +5.4）；企业综合利润升至年内高点，估值压力大，检修量减少，产量处五年期高位，下游开工五年期低位，印度反倾销政策延期，雨季末期可能抢出口，成本端电石企稳但难支撑估值，供强需弱且高估值，需观察出口能否扭转累库格局，短期跟随黑色情绪反复[13] 苯乙烯 - 行情：现货价格和期货价格下跌，基差无变动[15][16] - 基本面：市场宏观情绪好，成本端支撑尚存，BZN价差处同期较低水平，向上修复空间大；成本端纯苯开工小幅回落，供应量偏宽；供应端乙苯脱氢利润下降，开工持续上行，港口库存持续大幅去库；需求端三S整体开工率震荡下降；短期BZN或将修复，港口库存高位去化后，价格将跟随成本端震荡上行[15][16] 聚烯烃 聚乙烯 - 行情：期货价格下跌[18] - 基本面：市场期待中国财政部三季度利好政策，成本端支撑尚存，现货价格无变动，PE估值向下空间有限；贸易商库存高位震荡，对价格支撑松动；需求端农膜订单低位震荡，整体开工率震荡下行；短期矛盾从成本端主导下跌行情转移至高检修助推库存去化，8月产能投放压力大，有110万吨产能投放计划，价格短期内由成本端及供应端博弈[18] 聚丙烯 - 行情：期货价格上涨[19] - 基本面：山东地炼利润止跌反弹，开工率或将回升，丙烯供应边际回归；需求端下游开工率季节性震荡下行；8月仅存45万吨计划产能投放，季节性淡季，供需双弱，成本端或将主导行情，预计7月价格跟随原油震荡偏强[19] 聚酯 PX - 行情：PX09合约下跌48元，报6784元，PX CFR下跌3美元，报831美元，按人民币中间价折算基差114元（ +81），9 - 1价差64元（ -20）[21] - 基本面：中国负荷82%，环比上升0.9%；亚洲负荷73.6%，环比上升0.2%；多套装置有负荷调整、重启或停车情况；PTA负荷74.7%，环比上升2.1%；8月上旬韩国PX出口中国11.2万吨，同比下降0.5万吨；6月底库存413.8万吨，月环比下降21万吨；PXN为264美元（ -3），石脑油裂差85美元（ +6）；负荷维持高位，下游PTA短期检修增加，整体负荷中枢下降，但因PTA新装置投产，有望持续去库，估值下方有支撑，上方空间短期受限，终端及聚酯较弱压制上游估值，估值中性，可关注旺季来临后跟随原油逢低做多机会[21][22] PTA - 行情：PTA09合约下跌34元，报4692元，华东现货下跌10元，报4695元，基差 -13元（0），9 - 1价差 -34元（0）[23] - 基本面：负荷74.7%，环比上升2.1%，多套装置有重启、停车或降负荷情况；下游负荷88.8%，环比上升0.7%，部分化纤装置开工率适度提升；终端加弹负荷持平至70%，织机负荷下降2%至59%；8月1日社会库存（除信用仓单）224万吨，环比累库3.5万吨；现货加工费上涨11元，至212元，盘面加工费上涨39元，至284元；供给端8月检修量增加，但有新装置投产，预期持续累库，加工费运行空间有限；需求端聚酯化纤库存压力下降，下游及终端即将结束淡季，需等待订单好转；PXN在PTA投产格局改善下有支撑向上动力，但受终端和聚酯景气度影响难走扩，可关注旺季下游表现好转后跟随PX逢低做多机会[23] 乙二醇 - 行情：EG09合约下跌26元，报4406元，华东现货下跌8元，报4494元，基差76元（0），9 - 1价差 -50元（ -4）[24] - 基本面：供给端负荷68.4%，环比下降0.2%，合成气制75.1%，环比上升1.1%，乙烯制负荷64.4%，环比下降1%，多套装置有重启、检修或降负情况；下游负荷88.8%，环比上升0.7%，部分化纤装置开工率适度提升；终端加弹负荷持平至70%，织机负荷下降2%至59%；进口到港预报14.1万吨，华东出港8月11日0.68万吨，出库下降；港口库存55.3万吨，累库3.7万吨；石脑油制利润为 -295元，国内乙烯制利润 -566元，煤制利润1051元；成本端乙烯持平至820美元，榆林坑口烟煤末价格下跌至520元；海内外检修装置开启，下游开工将从淡季恢复，但高度偏低，预期港口库存去化放缓，估值同比偏高，检修季结束，基本面强转弱，短期估值有下降压力[24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尽管地缘溢价消散且宏观偏空，但当前油价相对低估，基本面良好，迎来左侧布局良机，若地缘溢价重新打开，油价将有上升空间 [2] - 甲醇估值偏高，下游需求偏弱，价格面临压力，单边受整体商品情绪影响大，建议观望 [4] - 尿素整体估值偏低，继续回落空间有限，倾向于逢低关注多单等待潜在利多 [6] - 胶价短期涨幅大，宜中性思路，快进快出，可择机对多RU2601空RU2509进行波段操作 [11] - PVC基本面较差，供强需弱且高估值，需观察后续出口能否扭转国内累库格局，短期跟随黑色情绪反复，建议观望 [11] - 短期BZN或将修复，待港口库存高位去化后，苯乙烯价格将跟随成本端震荡上行 [14] - 聚乙烯价格短期内由成本端及供应端博弈，建议空单继续持有 [16] - 聚丙烯价格预计7月跟随原油震荡偏强 [17] - PX有望持续去库，估值下方有支撑但上方空间受限，关注旺季来临后跟随原油逢低做多机会 [20] - PTA预期持续累库，加工费运行空间有限，关注旺季下游表现好转后跟随PX逢低做多机会 [21] - 乙二醇基本面强转弱，短期估值存在下降压力 [22] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情：WTI主力原油期货收跌0.92美元，跌幅1.44%，报63.08美元；布伦特主力原油期货收跌0.60美元，跌幅0.90%，报66.11美元；INE主力原油期货收涨5.80元，涨幅1.19%，报495.2元 [1] - 数据：富查伊拉港口油品周度数据显示，汽油、柴油、燃料油和总成品油均累库，环比分别累库4.95%、18.97%、0.05%、3.81% [1] 甲醇 - 行情：8月12日09合涨2元/吨，报2391元/吨，现货涨3元/吨，基差 -14 [4] - 基本面：国内开工回落，企业利润高位，后续供应大概率边际走高；进口卸货速度增快，港口MTO装置停车，港口累库加快；内地受烯烃外采支撑，企业库存去化，整体压力较小；估值偏高，下游需求偏弱 [4] 尿素 - 行情：8月12日09合约涨5元/吨，报1727元/吨，现货跌20元/吨，基差 -17 [6] - 基本面：国内开工继续回落，企业利润低位，后续预计见底回升，开工同比中高位，整体供应宽松；国内农业需求扫尾，进入淡季，复合肥开工回升，需求集中在复合肥及出口端；国内需求偏弱，企业库存去化缓慢，同比中高位 [6] 橡胶 - 行情：工业品整体上涨，NR和RU震荡反弹 [8] - 基本面：全钢轮胎开工率同比走高，截至8月7日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷60.98%，较上周走低0.08个百分点，较去年同期走高8.72个百分点，国内走货慢但出口表现好；半钢轮胎工厂库存有压力，国内轮胎企业半钢胎开工负荷74.53%，较上周走低0.10个百分点，较去年同期走低4.21个百分点 [9] - 库存：截至8月3日，中国天然橡胶社会库存128.9万吨，环比下降0.48万吨，降幅0.4%；中国深色胶社会总库存80.4万吨，环比降0.13%；中国浅色胶社会总库存48.5万吨，环比降0.8%；截至8月4日，青岛天然橡胶库存50.12（-0.73）万吨 [10] - 现货：泰标混合胶14600（+50）元，STR20报1805（+10）美元，STR20混合1800（+10）美元，江浙丁二烯9300（-50）元，华北顺丁11500（0）元 [11] - 多空观点：多头认为东南亚天气和橡胶林现状或助减产，橡胶季节性下半年转涨，中国需求预期转好；空头认为宏观预期不确定，需求处于季节性淡季，供应减产幅度可能不及预期 [13] PVC - 行情：PVC09合约上涨37元，报5047元，常州SG - 5现货价4910（+20）元/吨，基差 -137（-17）元/吨，9 - 1价差 -146（+2）元/吨 [11] - 基本面：成本端电石下跌、乙烯上涨，烧碱现货800（0）元/吨；PVC整体开工率79.5%，环比上升2.6%；需求端整体下游开工42.9%，环比上升0.8%；厂内库存33.7万吨（-0.8），社会库存77.7万吨（+5.4）；企业综合利润上升至年内高点，估值压力大，检修量减少，产量五年期高位，短期多套装置投产，下游国内开工五年期低位，出口印度反倾销政策延期，雨季末期可能抢出口，成本端电石企稳但难支撑估值 [11] 苯乙烯 - 行情：现货价格上涨，期货价格上涨，基差走弱 [13] - 基本面：市场宏观情绪好，成本端支撑尚存，BZN价差处同期较低水平，向上修复空间大；成本端纯苯开工小幅回落，供应量偏多；供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工持续上行；苯乙烯港口库存持续大幅去库；季节性淡季，需求端三S整体开工率震荡下降 [13][14] 聚乙烯 - 行情：期货价格上涨 [16] - 基本面：市场期待中国财政部三季度利好政策，成本端支撑尚存，聚乙烯现货价格上涨，PE估值向下空间有限；贸易商库存高位震荡，对价格支撑松动；季节性淡季，需求端农膜订单低位震荡，整体开工率震荡下行；8月产能投放压力大，有110万吨产能投放计划；主力合约收盘价7329元/吨，上涨15元/吨，现货7300元/吨，上涨15元/吨，基差 -29元/吨，无变动；上游开工83.44%，环比下降1.50%；周度库存方面，生产企业库存51.54万吨，环比累库8.26万吨，贸易商库存6.12万吨，环比累库0.34万吨；下游平均开工率38.9%，环比上涨0.16%；LL9 - 1价差 -60元/吨，环比缩小10元/吨 [16] 聚丙烯 - 行情：期货价格下跌 [17] - 基本面：山东地炼利润止跌反弹，开工率或将回升，丙烯供应边际回归；需求端下游开工率季节性震荡下行；8月仅存45万吨计划产能投放，季节性淡季，供需双弱，成本端或将主导行情，预计7月价格跟随原油震荡偏强；主力合约收盘价7091元/吨，下跌4元/吨，现货7110元/吨，无变动，基差19元/吨，走强4元/吨；上游开工78.22%，环比上涨0.56%；周度库存方面，生产企业库存58.71万吨，环比累库2.23万吨，贸易商库存18.73万吨，环比累库1.4万吨，港口库存6.11万吨，环比去库0.13万吨；下游平均开工率48.5%，环比上涨0.1%；LL - PP价差238元/吨，环比扩大19元/吨 [17] PX - 行情：PX09合约上涨54元，报6832元，PX CFR下跌1美元，报834美元，按人民币中间价折算基差33元（-61），9 - 1价差84元（+18） [19] - 基本面：PX负荷上，中国负荷82%，环比上升0.9%；亚洲负荷73.6%，环比上升0.2%；装置方面，盛虹、扬子石化负荷提升，威联石化重启，海外日本出光20万吨装置重启，韩国hanwha113万吨装置停车，SK40万吨装置重启；PTA负荷74.7%，环比上升2.1%，装置方面，台化装置一套重启一套停车，嘉兴石化重启，逸盛新材负荷恢复，英力士降负荷，威联石化重启；8月上旬韩国PX出口中国11.2万吨，同比下降0.5万吨；6月底库存413.8万吨，月环比下降21万吨；估值成本方面，PXN为267美元（+6），石脑油裂差79美元（-5） [19][20] PTA - 行情：PTA09合约上涨20元，报4726元，华东现货上涨5元，报4705元，基差 -13元（-1），9 - 1价差 -34元（-8） [21] - 基本面：PTA负荷74.7%，环比上升2.1%，装置方面，台化装置一套重启一套停车，嘉兴石化重启，逸盛新材负荷恢复，英力士降负荷，威联石化重启；下游负荷88.8%，环比上升0.7%，装置方面整体变动较小，部分化纤装置开工率适度提升；终端加弹负荷持平至70%，织机负荷下降2%至59%；8月1日社会库存（除信用仓单）224万吨，环比累库3.5万吨；估值和成本方面，PTA现货加工费上涨9元，至201元，盘面加工费下跌16元，至244元 [21] 乙二醇 - 行情：EG09合约上涨18元，报4432元，华东现货上涨18元，报4502元，基差76元（+2），9 - 1价差 -46元（-3） [22] - 基本面：供给端乙二醇负荷68.4%，环比下降0.2%，其中合成气制75.1%，环比上升1.1%，乙烯制负荷64.4%，环比下降1%；合成气制装置方面，通辽金煤重启，山西沃能检修，油化工方面，三江负荷提升，浙石化负荷下降，海外方面，马来西亚装置、沙特sharq3停车；下游负荷88.8%，环比上升0.7%，装置方面整体变动较小，部分化纤装置开工率适度提升；终端加弹负荷持平至70%，织机负荷下降2%至59%；进口到港预报14.1万吨，华东出港8月11日0.86万吨，出库下降；港口库存55.3万吨，累库3.7万吨；估值和成本上，石脑油制利润为 -299元，国内乙烯制利润 -584元，煤制利润1051元；成本端乙烯持平至820美元，榆林坑口烟煤末价格下跌至520元 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货盘面近期呈弱势震荡，主要因供需矛盾，供应充足但需求转淡，现货市场不佳强化高供应压力预期，推动价格下跌[7] - 原油价格近期偏弱震荡，主要受地缘政治风险和供应边际增量影响，短期地缘不确定性是核心驱动力，中长期方向需待谈判结果及库存变化确认，单边暂无强趋势[9] - 烧碱预计8月主产区仓单数量增加，需求无明显利好，下游对价格敏感度高，临近主力交割月整体预期中性偏弱[19] - PVC供需压力依然较大，供给端新增产能释放，需求难以改善，但需警惕焦煤对PVC价格的提振[19] - LLDPE和PP供应端有变化且新产能预期投产，需求端下游开工低位但后续有补库潜力，基本面矛盾不大，给出相应策略建议[23] - 纯苯3季度供需环比有改善预期，短期价格有支撑，但整体货源充足且中期供需预期偏弱，反弹空间受限，BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动[26] - 苯乙烯供需格局整体偏弱，港口库存高位，基本面驱动弱，但近期商品氛围好转且原料纯苯相对坚挺，向下空间有限，EB09短期在7200 - 7400震荡，上沿附近偏空对待[26] - 甲醇内地检修预计8月初见顶，目前产量同比高位，本周港口大幅累库，下游低利润需求偏弱，09累库预期强，01有季节性旺季和伊朗停车预期，等近端走弱较多后逢低建仓[30] - 对二甲苯8月供需预期边际转弱，反弹驱动不足，但向下空间有限，PX09在6600 - 6900震荡，PX - SC价差低位做扩[59] - PTA近期供需求预期好转，但中期偏弱，基差偏弱运行，反弹驱动不足但短期有支撑，TA短期在4600 - 4800震荡，TA1 - 5逢高反套，PTA盘面加工费低位做扩[59] - 乙二醇短期供需预期有所改善，预计价格区间震荡，EG09预计在4300 - 4500之间震荡[59] - 短纤供需驱动有限，绝对价格跟随原料震荡，PF10在6300 - 6500区间震荡，盘面加工费在800 - 1100区间震荡[59] - 瓶片库存缓慢去化，加工费下方有支撑，绝对价格跟随成本端波动，PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动，短期逢低做多加工费[59] 根据相关目录分别进行总结 尿素 - 期货收盘价方面，01合约持平，05合约涨0.34%，09合约跌0.35%[2] - 期货合约价差方面，01 - 05、09 - 01、UR - MA主力合约价差下跌，05 - 09合约价差涨21.43%[3] - 主力持仓方面，多头前20增2.25%，空头前20减1.36%，多空比升3.67%，单边成交量增27.74%，郑商所仓单数量持平[4] - 上游原料方面，无烟煤小块等部分价格持平，动力煤坑口涨1.94%，水煤浆生产成本预估涨1.23%[5] - 现货市场价方面，山东、山西、河南小颗粒价格下跌，其他部分持平[6] - 跨区价差方面，山东 - 河南等部分价差有变化，内外盘价差持平，部分基差有变动[7] - 下游产品方面，三聚氰胺涨1.37%，复合肥部分价格持平，复合肥尿素比升2.30%[7] - 供需面方面，日度数据显示国内尿素日产量等部分增加，周度数据显示国内尿素周产量降1.94%，厂内和港口库存下降等[7] 原油 - 原油价格及价差方面，Brent、WTI、SC等价格上涨或下跌，部分月差和跨区价差有变动[9] - 成品油价格及价差方面，NYM RBOB等部分价格有涨跌变化，部分月差有变动[9] - 成品油裂解价差方面，美国汽油等部分裂解价差有涨跌变化[9] PVC、烧碱 - PVC、烧碱现货&期货方面，山东部分液碱折百价、PVC市场价等有涨跌变化，部分合约价格和基差有变动[14] - 烧碱海外报价&出口利润方面，FOB华东港口跌2.5%，出口利润升19.0%[15] - PVC海外报价&出口利润方面，部分报价持平，出口利润升152.5%[16] - 供给方面，烧碱和PVC开工率上升，外采电石法PVC利润和西北一体化利润下降[17] - 需求方面，烧碱下游氧化铝等部分开工率有小幅变动，PVC下游制品开工率部分下降，预售量下降[18][19] - 氯碱库存方面，液碱华东厂库等部分库存有增减变化[19] 聚烯烃 - 期货收盘价方面，L2601等合约价格上涨，部分合约价差有变动[23] - 现货价格方面，华东PP拉丝等现货价格上涨，部分基差有变动[23] - PE上下游开工方面，PE装置开工率升3.69%，下游加权开工率升0.98%[23] - PE周度库存方面，PE企业库存升19.09%，社会库存升0.59%[23] - PP周度库存方面，PP企业库存升3.95%，贸易商库存升8.08%[23] - PP上下游开工率方面，PP装置开工率升0.5%，粉料开工率升4.1%，下游加权开工率升1.0%[23] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差方面，布伦特原油等部分价格有涨跌变化，纯苯 - 石脑油等价差有变动[26] - 苯乙烯相关价格及价差方面，苯乙烯华东现货等价格上涨，部分合约价格和基差有变动[26] - 纯苯及苯乙烯下游现金流方面，苯酚等下游现金流有涨跌变化[26] - 纯苯及苯乙烯库存方面，纯苯和苯乙烯江苏港口库存下降[26] - 纯苯及苯乙烯产业链开工率变化方面，部分开工率有升有降[26] 甲醇 - 甲醇价格及价差方面，MA2601等合约价格下跌，部分价差和基差有变动[30] - 甲醇库存方面，企业库存降9.50%，港口库存升14.48%，社会库存升7.61%[30] - 甲醇上下游开工率方面，上游国内企业开工率升2.28%，部分下游开工率有变动[30] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流方面，POY150/48等产品价格有涨跌变化，部分现金流有变动[59] - PX相关价格及价差方面，CFR中国PX等价格有涨跌变化，部分价差和基差有变动[59] - PTA相关价格及价差方面，PTA华东现货等价格上涨，部分合约价格和基差有变动，加工费有变化[59] - MEG港口库存及到港预期方面，MEG港口库存增加，到港预期有变化[59] - 聚酯产业链开工率变化方面，亚洲PX等部分开工率有升有降[59] - MEG相关价格及价差方面，MEG华东现货等价格有涨跌变化，部分基差和价差有变动，现金流有变化[59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尽管地缘溢价消散且宏观偏空，但当前油价低估，自身基本面良好，迎来左侧布局良机，若地缘溢价重现，油价有上升空间 [3] - 甲醇估值偏高、下游需求弱，价格面临压力，建议观望或作为板块内空配品种 [5] - 尿素估值偏低，继续回落空间有限，建议逢低关注多单 [7] - 橡胶短期涨幅大，宜中性思路、快进快出，可择机进行多RU2601空RU2509波段操作 [11] - PVC供强需弱且高估值，基本面差，需观察出口能否扭转累库格局，短期或大幅下跌 [11] - 苯乙烯短期BZN或将修复，港口库存高位去化后价格或跟随成本端震荡上行 [14] - 聚乙烯价格短期内由成本端及供应端博弈，建议空单继续持有 [16] - 聚丙烯价格预计跟随原油震荡偏强 [17] - PX有望持续去库，估值下方有支撑但上方空间受限，可关注旺季来临后逢低做多机会 [20] - PTA后续预期持续累库，加工费运行空间有限，可关注旺季下游表现好转后逢低做多机会 [21] - 乙二醇基本面强转弱，短期估值有下降压力 [22] 各行业总结 原油 - 行情：WTI主力原油期货收涨0.65美元，涨幅1.03%，报64美元；布伦特主力原油期货收涨0.39美元，涨幅0.59%，报66.71美元；INE主力原油期货收跌0.40元，跌幅0.08%，报489.4元 [1] - 数据：中国原油周度数据显示，原油到港库存累库1.37百万桶至207.19百万桶，环比累库0.67%；汽油商业库存累库1.10百万桶至91.96百万桶，环比累库1.21%；柴油商业库存累库2.77百万桶至105.56百万桶，环比累库2.70%；总成品油商业库存累库3.87百万桶至197.51百万桶，环比累库2.00% [2] 甲醇 - 行情：8月11日09合涨6元/吨，报2389元/吨，现货跌6元/吨，基差 -15 [5] - 基本面：国内开工回落，企业利润高，后续供应或走高；进口卸货快但港口MTO装置停车，港口累库加快；内地企业库存去化，压力小；估值偏高，下游需求弱，价格受整体商品情绪影响大 [5] 尿素 - 行情：8月11日09合约跌6元/吨，报1722元/吨，现货跌30元/吨，基差 +8 [7] - 基本面：国内开工回落，企业利润低，后续预计回升；供应宽松；需求端国内农业需求扫尾，后续进入淡季，需求集中在复合肥和出口端；国内需求弱，企业库存去化慢，同比仍在中高位 [7] 橡胶 - 行情：NR和RU震荡反弹 [9] - 多空观点：多头因季节性预期、需求预期和减产预期看多；空头因宏观预期不确定、需求处于季节性淡季、供应减产幅度可能不及预期看跌 [9] - 行业情况：全钢轮胎开工率同比走高，截至2025年8月7日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为60.98%，较上周走低0.08个百分点，较去年同期走高8.72百分点，国内走货慢但出口好；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为74.53%，较上周走低0.10个百分点，较去年同期走低4.21个百分点，半钢轮胎工厂库存有压力；截至2025年8月3日，中国天然橡胶社会库存128.9万吨，环比下降0.48万吨，降幅0.4%；中国深色胶社会总库存为80.4万吨，环比降0.13%；中国浅色胶社会总库存为48.5万吨，环比降0.8%；截至2025年8月4日，青岛天然橡胶库存50.12（ -0.73）万吨 [10] - 现货：泰标混合胶14550（ +200）元，STR20报1790（ +20）美元，STR20混合1790（ +20）美元，江浙丁二烯9350（ +150）元，华北顺丁11500（ +200）元 [11] PVC - 行情：PVC09合约上涨17元，报5010元，常州SG - 5现货价4890（0）元/吨，基差 -120（ -17）元/吨，9 - 1价差 -148（ -8）元/吨 [11] - 基本面：成本端持稳，整体开工率79.5%，环比上升2.6%；需求端下游开工42.9%，环比上升0.8%；厂内库存33.7万吨（ -0.8），社会库存77.7万吨（ +5.4）；企业综合利润上升至年内高点，估值压力大，检修量减少，产量位于五年期高位，下游开工处于五年期低位，出口受印度反倾销政策影响，成本端难以支撑估值 [11] 苯乙烯 - 行情：现货价格无变动，期货价格上涨，基差走弱 [13] - 基本面：市场宏观情绪好，成本端有支撑，BZN价差处同期较低水平，向上修复空间大；成本端纯苯开工小幅回落，供应量宽；供应端乙苯脱氢利润下降，苯乙烯开工持续上行；港口库存持续大幅去库；季节性淡季，需求端三S整体开工率震荡下降 [13][14] 聚烯烃 聚乙烯 - 行情：期货价格上涨 [16] - 基本面：市场期待利好政策，成本端有支撑，现货价格无变动，PE估值向下空间有限；贸易商库存高位震荡，需求端农膜订单低位震荡，整体开工率震荡下行；短期矛盾从成本端主导下跌行情转移至高检修助推库存去化，8月产能投放压力大 [16] 聚丙烯 - 行情：期货价格上涨 [17] - 基本面：山东地炼利润止跌反弹，开工率或将回升，丙烯供应边际回归；需求端下游开工率季节性震荡下行；8月计划产能投放少，季节性淡季，供需双弱，成本端或将主导行情，预计价格跟随原油震荡偏强 [17] 聚酯 PX - 行情：PX09合约上涨52元，报6778元，PX CFR上涨4美元，报835美元，按人民币中间价折算基差94元（ -17），9 - 1价差66元（ +16） [19] - 基本面：中国负荷82%，环比上升0.9%；亚洲负荷73.6%，环比上升0.2%；装置方面有负荷调整和重启、停车情况；PTA负荷74.7%，环比上升2.1%；8月上旬韩国PX出口中国11.2万吨，同比下降0.5万吨；6月底库存413.8万吨，月环比下降21万吨；PXN为261美元（ -8），石脑油裂差84美元（0） [19][20] PTA - 行情：PTA09合约上涨22元，报4706元，华东现货上涨30元，报4700元，基差 -12元（ +6），9 - 1价差 -26元（ -6） [21] - 基本面：负荷74.7%，环比上升2.1%，装置有重启、停车、检修、降负荷等情况；下游负荷88.8%，环比上升0.7%；终端加弹负荷持平至70%，织机负荷下降2%至59%；8月1日社会库存（除信用仓单）224万吨，环比累库3.5万吨；现货加工费上涨7元，至192元，盘面加工费下跌11元，至260元 [21] 乙二醇 - 行情：EG09合约上涨30元，报4414元，华东现货上涨19元，报4484元，基差78元（ +3），9 - 1价差 -43元（ -5） [22] - 基本面：供给端负荷68.4%，环比下降0.2%，合成气制和乙烯制负荷有升有降，装置有重启、检修、停车情况；下游负荷88.8%，环比上升0.7%；终端加弹负荷持平至70%，织机负荷下降2%至59%；进口到港预报13.8万吨，华东出港8月8 - 10日均1.2万吨，出库上升；港口库存55.3万吨，累库3.7万吨；石脑油制利润为 -333元，国内乙烯制利润 -577元，煤制利润1051元；成本端乙烯持平至820美元，榆林坑口烟煤末价格下跌至520元 [22]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对金融和商品多个领域进行分析与投资建议，金融市场因美联储官员分歧、经济数据及地缘政治影响，各品种走势不一；商品市场受政策、天气、供需等因素影响，不同品种面临不同机遇与挑战 [12][32][44] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 鲍曼支持今年降息三次，美国明确进口金条不应被征收关税，金价震荡，短期延续震荡走势，注意回调风险 [12][13] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 北约秘书长对“特普会”持乐观态度，北欧波罗的海八国领导人重申对乌克兰的支持，美元短期维持弱势 [14][17][18] 宏观策略（美国股指期货） - 美联储官员内部分歧加大，降息预期有波折，美股当前位置注意回调风险 [19][21][22] 宏观策略（国债期货） - 首批附带利息增值税的地方债发行，8月中上旬债市顺风期，下周交易盘多头可继续持有 [23][26][27] 宏观策略（股指期货） - 7月中国CPI同比持平，PPI同比跌3.6%，建议各股指均衡配置 [28][30][31] 商品要闻及点评 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 油厂大豆压榨量预计上升，多国政策或生变数，油脂市场面临考验，中长期具备多配资本，建议逢低做多 [32][33] 农产品（豆粕） - 市场预计USDA8月供需报告上调美豆单产，豆粕运行中枢上移，内强外弱，关注中美关系及需求端变化 [34][35] 农产品（白糖） - 内蒙古暴雨影响甜菜生长，巴西7月出口糖同比减少，郑糖下方空间有限，不建议过分追空 [36][39][40] 农产品（棉花） - 美国关税政策及中美贸易关系不确定，ICE棉价低位震荡，国内1月合约下行空间有限，关注贸易政策动态 [44] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 我国完成6亿吨粗钢产能全流程超低排放改造，钢价震荡运行，短期震荡思路对待 [45][47][48] 农产品（玉米淀粉） - 木薯淀粉库存高位转增，与玉米淀粉价差缩小，米粉价差暂无走强驱动 [48] 农产品（玉米） - 进口玉米拍卖成交率低，新作空单继续持有，关注天气情况 [49][50] 有色金属（氧化铝） - 山西氧化铝企业工厂受矿石供应影响，建议观望 [51][53] 有色金属（铜） - 宏观因素短期支撑铜价，库存累积限制反弹空间，单边观望，关注跨市场反套策略 [57] 有色金属（多晶硅） - 广期所新增多晶硅期货注册品牌，短期内价格区间运行，长期有望上涨，单边回调看涨，关注9 - 12正套机会 [58][60] 有色金属（工业硅） - 新疆部分产能复产，8月或去库，短期逢低做多，关注大厂复产和多晶硅减产动向 [61][62] 有色金属（碳酸锂） - 宁德枧下窝采矿端停产，短期价格偏强，关注回调试多和月间正套机会 [63] 有色金属（铅） - 安徽污水排查影响再生铅厂，前期低位多单可持有，关注内外正套机会 [64][66] 有色金属（锌） - LME锌库存去化，国内供应高位，单边做好仓位管理，关注中线正套机会 [67][68] 有色金属（镍） - LME镍库存增加，短期关注波段机会，中线逢高沽空 [69][70] 能源化工（碳排放） - EUA主力合约收盘价上涨，欧盟碳价短期震荡 [71][72] 能源化工（原油） - 美国石油钻机数量下降，印度增加非俄罗斯原油采购，短期油价波动加剧 [73][74][76] 能源化工（烧碱） - 山东液碱市场稳定，供应缩减，需求一般，烧碱向下空间有限 [77][78] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场调整有限，短期盘面震荡偏弱 [79] 能源化工（PVC） - PVC粉市场偏弱震荡，行情震荡为主 [80] 能源化工（PX） - 日韩PX装置有动态，短期震荡调整 [81] 能源化工（PTA） - 东北PTA装置停车，短期震荡调整 [82][83] 航运指数（集装箱运价） - 马士基业绩良好，运价下跌加速风险存在，关注盘面情绪性拉高的高空机会 [84][85][87]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对金融和商品市场多个领域进行分析，涉及黄金、外汇、股指期货、国债期货等金融市场，以及农产品、黑色金属、有色金属、能源化工、航运指数等商品市场，给出各领域市场动态、影响因素及投资建议 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 7月中国黄金储备增加1.86吨，达2300.41吨 [14] - 金价震荡上行，受美国加征关税引发的避险情绪带动，comex黄金较伦敦金溢价增加，沪金跟随伦敦金走势 [14] - 特朗普提名美联储新理事，未来鸽派阵营人员增加，美联储降息预期强化；美国401k增加对另类资产投资或带来增量资金，但实施速度未必快 [14] - 投资建议：短期金价走势偏强，区域价差扩大，可关注套利交易机会 [15] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - Miran获特朗普提名出任美联储理事，美元短期走弱 [19] - 投资建议：美元短期走弱 [20] 宏观策略（美国股指期货） - 特朗普提名斯蒂芬·米兰担任美联储理事，博斯蒂克认为今年降息25个百分点可能合适，就业市场风险增加但承诺降息尚早，7月美国消费者通胀预期上升 [21][22][23] - 投资建议：经济下行压力是否加剧需更多数据验证，当前点位注意回调风险 [24] 宏观策略（股指期货） - 7月中国出口同比增长7.2%，进口增长4.1%，贸易顺差982.4亿美元 [25] - 投资建议：建议均衡配置各股指 [28] 宏观策略（国债期货） - 央行开展逆回购操作，7月中国进出口数据超预期 [29][30] - 出口增速超预期受抢转口、低基数、物价上涨等因素影响，未来出口强劲增长可持续性存疑 [31] - 8月中上旬债市处于顺风期，但走强节奏波折，做多需把握节奏 [31] - 投资建议：8月上旬是债市顺风期，市场走强节奏相对波折，谨慎把握做多节奏 [32] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 7月中国进口大豆1166.6万吨，同比环比均增加，1 - 7月累计进口6103.5万吨，同比增4.6%；ANEC预计8月巴西出口大豆815万吨；巴西下年度大豆面积增幅预计为1.43%；美豆出口高于市场预期 [33][34][35][36][37] - 投资建议：内强外弱，豆粕期价运行中枢上移 [38] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 7月中国食用植物油进口量为53.4万吨，环比减少23.28%，同比减少16.56%，1 - 7月累计进口372.1万吨，同比减少9.9% [39] - 投资建议：油脂市场预计维持偏强震荡走势，临近周末与MPOB报告发布，今日不建议入场，前期多单若有可观盈利可继续持有，等待MPOB报告数据指引 [39] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 7月挖掘机月开工率56.7%，本周五大品种库存累库速度加快，7月钢材出口延续高位但近期接单转弱 [40][41][42] - 投资建议：建议近期以震荡思路对待钢价，警惕市场拉涨后的风险 [43] 农产品（玉米淀粉） - 本周玉米淀粉行业开机率继续升高，库存增加，供大于求格局明显 [44] - 投资建议：米粉价差在供需面上暂无走强驱动；9月华北新玉米上市增加，华北 - 东北区域价差或对09合约米粉价差不利 [45] 农产品（玉米） - 北港库存与上年同期相差不大，深加工企业库存下降、消费略增 [46][47][48] - 投资建议：新作空单建议继续持有，关注天气 [49] 黑色金属（动力煤） - 8月7日北港市场动力煤报价偏强，贸易商挺价但下游日耗回落，库存补充是价格走势关键变量 [49] - 投资建议：电力日耗8月中旬进入拐点，进口煤宽松，国内产量减少对煤价有支撑但难持续反弹，关注8月中旬左右日耗变化 [49] 黑色金属（铁矿石） - 7月中国进口铁矿砂及其精矿10462.3万吨，环比下降1.3%，1 - 7月累计进口69656.9万吨，同比下降2.3% [50] - 投资建议：考虑8月中旬后北方或有限产，原料端短期有一次性冲击但压力不激烈，铁矿库存累库压力不大，价格走势震荡偏弱 [51] 农产品（棉花） - 25/26年度印度棉种植面积为1058.7万公顷，较上一年度同期低25.6万公顷；越南纺企补库意愿不强，部分环锭纺工厂开机率可能不足6成；7月服装出口再现负增长，纺织服装前七月出口累计增幅回落 [52][53][54] - 投资建议：郑棉短期继续下行空间预计有限，新棉大量上市前盘面料有反弹可能 [56] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 晋中灵石市场炼焦煤线上竞拍价格有涨 [58] - 投资建议：短期在政策及核查等因素影响下，市场炒作情绪较重，对实际基本面影响关注后续是否有进一步实际政策 [59] 有色金属（氧化铝） - 广西某大型氧化铝企业焙烧炉检修时间推迟至8月16日，检修期间影响产量2.6万吨左右 [60] - 投资建议：建议观望 [61] 有色金属（多晶硅） - 晶澳年产20GW拉晶、切片、电池（一期）项目报批前公示 [62] - 投资建议：现货成交均价抬升或奠定期货盘面下沿安全边际，短期内多晶硅价格在45000 - 57000元/吨之间运行，整体以回调看涨思路对待，策略上可考虑卖出虚值看跌期权；PS2511 - 2512反套走势良好，但需关注11合约上仓单数量问题 [64] 有色金属（工业硅） - 8月7日工业硅主要地区社会库存共计54.7万吨，环比增加0.7万吨；本周新疆、四川、云南各开炉2、2、4台，周产量8.35万吨，环比 + 6.16% [65][66] - 投资建议：由于新疆大厂复产节奏不及预期，工业硅基本面边际好转，或难见前期价格低点，策略上关注8000 - 8500元/吨的逢低做多机会，关注大厂复产动向和多晶硅产能重组后减产计划 [67] 有色金属（铜） - 7月中国未锻轧铜及铜材进口量环比增加3.4%，铜矿砂及其精矿进口量环比增加8.9%；智利El Teniente铜矿事故致Amerigo处理尾矿项目面临运营中断 [68][69][70] - 投资建议：单边角度，预计短期铜价高位震荡，策略上建议观望；套利角度，建议继续关注内外反套策略 [71][72] 有色金属（镍） - 8月7日LME镍库存较上一日减少240吨 [73] - 投资建议：短期原料价格走弱但未修复冶炼利润，镍价进一步深跌较难；中线反内卷叙事有支撑，但年内供应过剩同比扩大，宏观情绪缓和阶段纯镍预计在火法现金成本上运行，若原料走弱将带动镍价震荡中枢下行，短期关注波段机会，中线关注逢高沽空机会，下方空间需锚定矿端跌价及下游补货情况 [75] 有色金属（碳酸锂） - 澳大利亚政府投资5000万澳元推动Kathleen项目 [76] - 投资建议：考虑需求端和供应端情况，关键时间节点前夕盘面受消息扰动大，风险事件落地前建议暂时观望；考虑仓单注册节奏和结构变化，建议9 - 11反套止盈 [77] 有色金属（铅） - Pan American Silver二季度铅精矿产量为0.6万吨，同比增加22%；8月6日【LME0 - 3铅】贴水35.88美元/吨 [78][79] - 投资建议：策略上关注逢低买入机会，做好仓位管理；套利角度暂时观望，内外方面短期观望为宜 [79] 有色金属（锌） - 8月6日【LME0 - 3锌】贴水9.79美元/吨，Pan American Silver二季度锌精矿产量为1.26万吨，同比增加25% [80] - 投资建议：单边角度，推荐观望，低位投机多单短期可继续持有，做好仓位管理；套利角度，关注中线正套机会；内外方面，中线维持内外正套思路 [82] 能源化工（液化石油气） - 截至8月7日当周，中国样本企业周度商品量为52.92吨，周环比增0.57%；液化气库容率水平为25.73%，环比缩减0.51%；港口样本库存量为321.62万吨，环比提升8.18万吨或2.61% [83][84] - 投资建议：基本面疲弱，拐点未到，临近仓单集中注销月，关注厂库行为变化对近月合约的影响 [84] 能源化工（碳排放） - 8月7日，全国碳排放权交易市场CEA收盘价72.12元/吨，较前一日下跌0.1% [85] - 投资建议：CEA短期震荡 [86] 能源化工（烧碱） - 8月7日，山东地区液碱价格下滑，企业库存升温，供应端部分氯碱企业降负荷运行，需求端氧化铝接货稳定但非铝下游需求一般 [87][88][89][90] - 投资建议：烧碱现货开始走弱，但向下空间有限 [90] 能源化工（纸浆） - 今日进口木浆现货市场价格横盘整理 [91] - 投资建议：反内卷狂热情绪或暂告一段落，纸浆基本面偏弱，预计短期盘面震荡偏弱 [91] 能源化工（PVC） - 今日国内PVC粉市场局部偏弱整理 [92] - 投资建议：焦煤大涨带动PVC盘面反弹，煤价近期或持续偏强，从成本端支撑PVC，预计行情短期震荡 [93] 能源化工（PX） - 随着PX检修减少和短流程开工提升，供应增加，而PTA亏损严重限制开工，8 - 9月PX可能累库，四季度可能去库存，但需观察PTA检修力度 [93] - 投资建议：短期震荡调整 [94] 能源化工（PTA） - 江浙终端开工率局部调整，织造端负荷小幅提升，但下游未走出淡季，织造企业原料库存充裕，短期补货动力不足，聚酯综合开工在瓶片低负荷影响下偏低 [95][96][97] - 投资建议：短期震荡调整 [98] 能源化工（苯乙烯） - 山东京博思达睿67万吨/年苯乙烯新装置于8月6日晚间有合格品产出 [99] - 投资建议：纯苯近端供需相对优于苯乙烯，8月去库预期，后续注意新产能供应压力，月差偏强运行；苯乙烯产量短期内高位运行，9月预期检修偏多，开工或下行；需求端关注旺季投机需求变化，当前价格下偏震荡对待 [99] 能源化工（纯碱） - 截止到8月7日，国内纯碱厂家总库存186.51万吨，较周一增加1.33万吨，涨幅0.72% [100] - 投资建议：扩能周期下中期纯碱以逢高沽空思路对待，注意供给端政策细则未落地的扰动，做好仓位管理 [100] 能源化工（浮法玻璃） - 截止到8月7日，全国浮法玻璃样本企业总库存6184.7万重箱，环比 + 234.8万重箱，环比 + 3.95% [101] - 投资建议：供给端政策细则未落地，单边谨慎操作，以套利操作为主，关注价差扩大时多玻璃空纯碱套利策略 [102] 航运指数（集装箱运价） - 2025年前7个月，我国货物贸易进出口总值25.7万亿元，同比增长3.5%，7月份进出口总值3.91万亿元，增长6.7% [103] - 投资建议：多家船司报价逼近MSK 2800的报价水平，不排除MSK二降的可能性，继续关注反弹空10的机会 [104]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在库欣低库存、飓风预期与俄罗斯相关事件影响下原油具备上涨动能，但8月中旬淡季降至限制其上行空间，短期内给予WTI $70.4/桶目标价格，建议逢低短多止盈，油价大幅杀跌时左侧埋伏9月俄罗斯地缘预期与飓风断供季 [2] - 甲醇估值偏高、下游需求弱，价格有压力，可作为板块内空配品种 [4] - 尿素整体估值偏低，继续回落空间有限，倾向于逢低关注多单等待潜在利多 [6] - 天然橡胶短线有修复，宜中性略偏多思路，快进快出，可多RU2601空RU2509择机波段操作 [10] - PVC基本面较差，需观察后续出口能否扭转国内累库格局，短期跟随黑色情绪反复，建议观望 [10] - 待苯乙烯港口库存高位去化后，其价格或将跟随成本端震荡上行 [13] - 聚乙烯价格短期内由成本端及供应端博弈，建议空单继续持有 [15] - 7月聚丙烯价格或将跟随原油震荡偏强 [16] - PX估值中性，短期关注跟随原油逢低做多机会 [19] - PTA可关注跟随PX逢低做多机会 [20] - 乙二醇基本面强转弱，短期估值存在下降压力 [21] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情：WTI主力原油期货收跌0.45美元，跌幅0.70%，报63.82美元；布伦特主力原油期货收跌0.55美元，跌幅0.82%，报66.41美元；INE主力原油期货收跌4.90元，跌幅0.97%，报501元 [1] - 数据：新加坡ESG油品周度数据显示，汽油、柴油、燃料油及总成品油均累库，环比分别累库2.02%、2.54%、6.69%、4.63% [1] 甲醇 - 8月7日09合跌8元/吨，报2388元/吨，现货跌6元/吨，基差 -6 [4] - 本周国内开工回落，企业利润高，后续供应大概率边际走高；进口卸货快但港口MTO装置停车，港口累库加快；内地受烯烃外采支撑企业库存去化，压力小 [4] 尿素 - 8月7日09合约跌13元/吨，报1737元/吨，现货持平，基差 +42 [6] - 国内开工继续回落，企业利润低位，后续预计见底回升，开工同比中高位，供应宽松 [6] - 需求端国内农业需求扫尾，后续进入淡季，复合肥开工回升，需求集中在复合肥及出口端；企业库存去化慢，同比中高位 [6] 橡胶 - NR和RU反弹后震荡 [8] - 多头认为东南亚天气和橡胶林现状或助减产、橡胶季节性通常下半年转涨、中国需求预期转好；空头认为宏观预期不确定、需求处季节性淡季、供应减产幅度可能不及预期 [9] - 全钢轮胎开工率同比走高，半钢轮胎工厂库存有压力 [9] - 截至2025年8月3日，中国天然橡胶社会库存等环比下降；截至8月4日，青岛天然橡胶库存下降 [10] PVC - PVC09合约下跌5元，报5046元，常州SG - 5现货价4910（ - 10）元/吨，基差 - 136（ - 5）元/吨，9 - 1价差 - 126（ + 12）元/吨 [10] - 成本端电石上涨，烧碱现货下跌；PVC整体开工率76.8%，环比上升0.05%；需求端下游开工42.1%，环比上升0.2%；厂内库存和社会库存增加 [10] 苯乙烯 - 现货和期货价格上涨，基差走强；市场宏观情绪好，成本端支撑尚存，BZN价差处同期较低水平，向上修复空间大 [12] - 成本端纯苯开工小幅回落，供应量宽；供应端乙苯脱氢利润下降，苯乙烯开工持续上行；港口库存持续大幅去库；需求端三S整体开工率震荡上涨 [12][13] 聚烯烃 聚乙烯 - 期货价格下跌，市场期待中国财政部三季度利好政策，成本端支撑尚存，PE估值向下空间有限；贸易商库存高位震荡，需求端农膜订单低位震荡，整体开工率震荡下行 [15] - 主力合约收盘价7297元/吨，下跌24元/吨，现货7300元/吨无变动，基差3元/吨，走强24元/吨；上游开工83.44%，环比下降1.50%；生产企业和贸易商库存累库；下游平均开工率38.9%，环比上涨0.16% [15] 聚丙烯 - 期货价格下跌，山东地炼利润止跌反弹，开工率或将回升，丙烯供应边际回归；需求端下游开工率季节性震荡下行；8月计划产能投放少，季节性淡季，供需双弱，成本端主导行情，预计7月价格跟随原油震荡偏强 [16] - 主力合约收盘价7075元/吨，下跌3元/吨，现货7120元/吨无变动，基差45元/吨，走强3元/吨；上游开工78.22%，环比上涨0.56%；生产企业和贸易商库存累库，港口库存去库；下游平均开工率48.5%，环比上涨0.1% [16] 聚酯 PX - PX09合约下跌38元，报6756元，PX CFR下跌4美元，报840美元，按人民币中间价折算基差152元（ - 1），9 - 1价差46元（ - 4） [18] - 中国负荷81.1%，环比上升1.2%；亚洲负荷73.4%，环比上升0.5；装置方面有负荷调整和重启、停车情况；PTA负荷76.2%，环比上升3.6% [18] - 7月韩国PX出口中国37.4万吨，同比上升3.4万吨；6月底库存413.8万吨，月环比下降21万吨；PXN为263美元（ + 8），石脑油裂差91美元（ + 3） [18][19] PTA - PTA09合约下跌36元，报4688元，华东现货上涨20元，报4690元，基差 - 20元（ + 1），9 - 1价差 - 38元（ - 8） [20] - PTA负荷76.2%，环比上升3.6%，装置有重启、检修、负荷调整情况；下游负荷88.8%，环比上升0.7%，终端加弹负荷持平，织机负荷下降 [20] - 8月1日社会库存（除信用仓单）224万吨，环比累库3.5万吨；PTA现货加工费上涨36元，至159元，盘面加工费下跌11元，至256元 [20] 乙二醇 - EG09合约下跌18元，报4396元，华东现货下跌5元，报4486元，基差73元（ - 7），9 - 1价差 - 34（ - 13） [21] - 供给端负荷68.4%，环比下降0.2%，合成气制和乙烯制负荷有升有降；下游负荷88.8%，环比上升0.7%，终端加弹负荷持平，织机负荷下降 [21] - 进口到港预报13.8万吨，华东出港8月6日0.96万吨，出库上升；港口库存51.6万吨，去库0.5万吨；石脑油制、国内乙烯制、煤制利润分别为 - 381元、 - 552元、842元；成本端乙烯持平，榆林坑口烟煤末价格上涨 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前原油基本面市场健康，在库欣低库存、飓风预期与俄罗斯相关事件影响下具备上涨动能，但8月中旬淡季将至，季节性需求转弱将限制其上行空间，短期内WTI目标价格为70.4美元/桶，可逢低短多止盈，油价大幅杀跌时可左侧埋伏9月俄罗斯地缘预期与飓风断供季[2] 各行业总结 原油 - 行情：WTI主力原油期货收跌0.90美元，跌幅1.38%，报64.27美元；布伦特主力原油期货收跌0.72美元，跌幅1.06%，报66.96美元；INE主力原油期货收跌2.90元，跌幅0.57%，报505.9元[1] - 数据：美国原油商业库存去库3.03百万桶至423.66百万桶，环比去库0.71%；SPR补库0.24百万桶至402.98百万桶，环比补库0.06%；汽油库存去库1.32百万桶至227.08百万桶，环比去库0.58%；柴油库存去库0.56百万桶至112.97百万桶，环比去库0.50%；燃料油库存去库0.24百万桶至19.80百万桶，环比去库1.19%；航空煤油库存累库0.97百万桶至44.36百万桶，环比累库2.24%[1] 甲醇 - 行情：8月6日09合跌1元/吨，报2396元/吨，现货涨15元/吨，基差 -8，盘面价格回落之后延续窄幅波动，波动率持续走低[4] - 基本面：供应端企业利润处于高位，开工逐步见底回升，后续供应压力将走高；需求端港口烯烃停车叠加传统需求淡季，整体表现偏弱；库存方面，港口加速累库，基差与月间价差持续回落；目前甲醇估值偏高且供需边际走弱，价格面临压力[4] 尿素 - 行情：8月6日09合约跌22元/吨，报1750元/吨，现货涨20元/吨，基差 +30，出口利好再度被证伪，价格重新回落[6] - 基本面：供应小幅走低，同比仍处中高位，企业利润较差，后续随着装置回归，开工预计逐步走高；需求端出口对接不及预期，国内农业需求逐步进入淡季，复合肥开启秋季肥生产，开工逐步回升，企业主动建仓累库，成品库存进一步走高；尿素依旧是低估值弱供需格局，当前价格已不高，持续回落空间较为有限，不宜过度看空，在国内商品情绪降温后预计后续波动率逐步回落，逢低关注多配为主[6] 橡胶 - 行情：NR和RU反弹后震荡[8] - 多空观点：多头认为东南亚尤其是泰国的天气和橡胶林现状可能有助于橡胶减产，橡胶季节性通常在下半年转涨，中国的需求预期转好等；空头认为宏观预期不确定，需求处于季节性淡季，供应的减产幅度可能不及预期[8] - 行业情况：轮胎厂开工率环比走低，截至2025年7月30日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为61.06%，较上周走低3.94个百分点，较去年同期走高4.63百分点；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为74.63%，较上周走低0.87个百分点，较去年同期走低4.23个百分点；截至2025年7月27日，中国天然橡胶社会库存129.3万吨，环比增0.46万吨，增幅0.4%；中国深色胶社会总库存为80.5万吨，环比增1.2%；中国浅色胶社会总库存为48.9万吨，环比降0.9%；截至2025年7月27日，青岛天然橡胶库存50.85(+0.29)万吨[9] - 操作建议：胶价较大幅度下跌后反弹，短线有修复，宜中性略偏多思路，快进快出为主；多RU2601空RU2509择机波段操作[9] PVC - 行情：PVC09合约上涨9元，报5051元，常州SG - 5现货价4920（+30）元/吨，基差 -131（+21）元/吨，9 - 1价差 -138（-3）元/吨[10] - 基本面：成本端电石乌海报价2300（+25）元/吨，兰炭中料价格620（0）元/吨，乙烯820（0）美元/吨，成本端电石上涨，烧碱现货820（0）元/吨；PVC整体开工率76.8%，环比上升0.05%；其中电石法76%，环比下降3.2%；乙烯法79%，环比上升8.7%；需求端整体下游开工42.1%，环比上升0.2%；厂内库存34.5万吨（1.2），社会库存72.2万吨（+3.9）；企业综合利润上升至年内高点，估值压力较大，检修量逐渐减少，产量位于五年期高位，短期多套装置投产，下游方面国内开工五年期低位水平，出口方面印度反倾销政策延期，雨季末期可能存在抢出口，成本端电石下跌，成本支撑走弱；整体而言，供强需弱且高估值，基本面较差，需观察后续出口是否超预期扭转国内累库格局，短期跟随黑色情绪反复，建议观望[10] 苯乙烯 - 行情：现货价格无变动，期货价格上涨，基差走弱[12] - 基本面：市场宏观情绪较好，成本端支撑尚存；目前BZN价差处同期较低水平，向上修复空间较大；成本端纯苯开工小幅回落，供应量依然偏宽；供应端乙苯脱氢利润下降，苯乙烯开工持续上行；苯乙烯港口库存持续大幅去库；季节性淡季，需求端三S整体开工率震荡上涨；短期BZN或将修复，待港口库存高位去化后，苯乙烯价格或将跟随成本端震荡上行[14] 聚烯烃 聚乙烯 - 行情：期货价格下跌，现货价格上涨，PE估值向下空间有限[16] - 基本面：市场期待中国财政部三季度利好政策，成本端支撑尚存；贸易商库存高位震荡，对价格支撑松动；季节性淡季，需求端农膜订单低位震荡，整体开工率震荡下行；短期矛盾从成本端主导下跌行情转移至高检修助推库存去化，8月产能投放压力较大，存110万吨产能投放计划，聚乙烯价格短期内或将由成本端及供应端博弈[16] 聚丙烯 - 行情：期货价格下跌，现货价格上涨，基差走强[17] - 基本面：山东地炼利润止跌反弹，开工率或将逐渐回升，丙烯供应边际回归；需求端，下游开工率季节性震荡下行；8月聚丙烯仅存45万吨计划产能投放，但季节性淡季，供需双弱背景下，成本端或将主导行情，预计7月聚丙烯价格或将跟随原油震荡偏强[17] 聚酯 PX - 行情：PX09合约上涨60元，报6794元，PX CFR上涨5美元，报844美元，按人民币中间价折算基差153元（-14），9 - 1价差50元（+22）[19] - 基本面：PX负荷上，中国负荷81.1%，环比上升1.2%；亚洲负荷73.4%，环比上升0.5；装置方面，盛虹负荷提升，海外日本出光21万吨装置重启，另一套40万吨装置意外停车；PTA负荷72.6%，环比下降7.1%，装置方面，逸盛降负，仪化短暂降负，台化短停，嘉兴石化检修，海伦石化投产；进口方面，7月韩国PX出口中国37.4万吨，同比上升3.4万吨；库存方面，6月底库存413.8万吨，月环比下降21万吨；估值成本方面，PXN为255美元（+2），石脑油裂差88美元（+7）；目前PX负荷维持高位，下游PTA短期检修增加，整体负荷中枢下降，节奏上对估值有压制，但目前PTA库存水平偏低，且聚酯端及终端开工即将结束淡季，短期对于PX的负反馈压力仍然较小，近期PTA新装置投产，PX有望持续去库；估值目前中性水平，短期关注跟随原油逢低做多机会[19][20] PTA - 行情：PTA09合约上涨42元，报4724元，华东现货上涨20元，报4680元，基差 -21元（-2），9 - 1价差 -30元（+10）[21] - 基本面：PTA负荷72.6%，环比下降7.1%，装置方面，逸盛负荷恢复，仪化短暂降负，台化短停重启，嘉兴石化检修，海伦石化投产；下游负荷88.1%，环比下降0.6%，装置方面，恒腾30万吨长丝、古纤道20万吨工业丝检修，华亚50万吨长丝短停，新装置佑顺投产；终端加弹负荷上升3%至70%，织机负荷上升2%至61%；库存方面，8月1日社会库存（除信用仓单）224万吨，环比累库3.5万吨；估值和成本方面，PTA现货加工费下跌10元，至123元，盘面加工费上涨2元，至267元；后续来看，供给端8月检修量有所增加，但有新装置投产，预期持续累库，PTA加工费运行空间有限；需求端聚酯化纤库存压力下降，下游及终端即将结束淡季；估值方面，由于较低的库存水平及下游景气度回升，预期向上负反馈的压力较小，PXN后续在PTA投产带来的格局改善下有支撑向上的动力，关注跟随PX逢低做多机会[21] 乙二醇 - 行情：EG09合约上涨15元，报4414元，华东现货上涨28元，报4491元，基差80元（+1），9 - 1价差 -21（+6）[22] - 基本面：供给端，乙二醇负荷68.6%，环比下降0.7%，其中合成气制74%，环比下降2.2%；乙烯制负荷65.4%，环比上升0.2%；合成气制装置方面，通辽金煤、中化学重启；油化工方面，装置变化不大；海外方面，马来西亚装置、沙特sharq 3停车；下游负荷88.1%，环比下降0.6%，装置方面，恒腾30万吨长丝、古纤道20万吨工业丝检修，华亚50万吨长丝短停，新装置佑顺投产；终端加弹负荷上升3%至70%，织机负荷上升2%至61%；进口到港预报13.8万吨，华东出港8月5日0.5万吨，出库下降；港口库存51.6万吨，去库0.5万吨；估值和成本上，石脑油制利润为 -422元，国内乙烯制利润 -578元，煤制利润842元；成本端乙烯持平至820美元，榆林坑口烟煤末价格上涨至590元；产业基本面上，海内外检修装置逐渐开启，下游开工将逐渐从淡季中恢复，但高度仍然偏低，预期上港口库存去化将逐渐放缓；估值同比偏高，检修季将逐渐结束，基本面强转弱，近期反内卷情绪消退；海外装置负荷高位，到港量预期逐渐回升，库存低位回升，短期估值存在下降的压力[22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内商品期货涨跌互现，焦煤跌幅居前 [1] - 海外方面市场对美国就业下行和经济放缓担忧上升，对下半年美联储降息预期抬升，利好黄金等；国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化，四季度增量政策落地概率更高 [5] 各部分总结 金融市场涨跌幅 - 股指方面，沪深300期货、上证50期货、中证500期货日度涨跌幅分别为 -0.68%、 -0.81%、 -0.33%，中证1000期货日度涨0.07% [3] - 国债方面，2年期、5年期国债期货日度涨跌幅为0.00%，10年期、30年期国债期货日度分别跌0.05%、0.07% [3] - 外汇方面，美元指数日度跌1.36%，美元中间价日度涨2 pips [3] - 利率方面，10Y中债国债收益率日度涨0.2 bp，10Y美国国债收益率日度跌14 bp [3] - 热门行业中，石油石化、煤炭、有色金属日度涨幅分别为0.44%、1.93%、0.73%，综合金融日度跌3.92% [3] - 海外商品中，NYMEX WTI原油、ICE布油日度分别跌3.03%、3.15%，COMEX黄金日度涨2.21% [3] 宏观精要 - 海外宏观：周前期市场对美联储降息押注下降，7月非农不及预期加大市场对美国经济下行和美联储降息预期，建议关注后续通胀数据、会议发言等 [5] - 国内宏观：7月政治局会议整体基调以提质提速用好存量政策为主，增量政策相对有限，7月综合PMI仍高于临界点，需关注国际谈判进展 [5] - 资产观点：国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化；海外对美国经济担忧上升，利好黄金等，长线弱美元格局延续 [5] 各板块品种分析 金融板块 - 股指期货事件落地资金拥挤度释放，短期震荡上涨；股指期权领口策略强化波动率结构，短期震荡；国债期货消化政治局会议信息，短期震荡 [6] 贵金属板块 - 黄金/白银延续调整，短期震荡，关注特朗普关税政策、美联储货币政策 [6] 航运板块 - 集运欧线关注旺季预期与提涨落地成色博弈，短期震荡，关注关税政策、航运公司定价策略 [6] 黑色建材板块 - 钢材基本面边际转弱，盘面高位回落；铁矿铁水产量下降，矿石库存去化；焦炭第五轮提涨开启，盘面震荡偏弱；焦煤情绪支撑弱化，盘面回落明显；硅铁市场情绪降温，期价大幅下挫；锰硅宏观情绪转弱，盘面弱势下行；玻璃基本面交易回归，期现负反馈共振下行；纯碱产量进一步提升，投机情绪走弱，均短期震荡 [6] 有色与新材料板块 - 铜因有色稳增长方案即将出台获支撑；氧化铝盘面情绪反复，高位调整；铝情绪提振趋缓，价格回落；锌宏观情绪仍存，高位震荡；铅供需偏宽松；镍反内卷交易趋缓；不锈钢镍铁价格小幅回升；锡LME库存继续下滑；工业硅“反内卷”情绪仍在；碳酸锂市场情绪反复，均短期震荡 [6] 能源化工板块 - 原油供应开始放量，国内化工受益于稳增长预期。原油地缘支撑延续，短期震荡；LPG供应压力延续，短期震荡；沥青期价下行压力凸显，短期下跌；高硫燃油、低硫燃油期价转弱，短期下跌；其余品种如甲醇、乙二醇等多短期震荡 [8] 农业板块 - 商品情绪转变较快。油脂近日或震荡盘整；蛋白粕双粕近弱远强延续；玉米/淀粉期现承压；生猪盘面回吐涨幅；橡胶、合成橡胶价格下跌；纸浆短期震荡上涨；棉花、白糖、原木等多短期震荡 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油当前基本面健康，库欣低库存叠加飓风预期与俄罗斯相关事件有上涨动能，但8月中旬淡季需求转弱限制上行空间，短期内WTI目标价70.4美元/桶，可逢低短多止盈，左侧埋伏9月俄罗斯地缘预期与飓风断供季 [2] - 甲醇目前估值偏高且供需边际走弱，价格面临压力 [4] - 尿素是低估值弱供需格局，当前价格持续回落空间有限，不宜过度看空，国内商品情绪降温后波动率将回落，可逢低关注多配 [6] - 橡胶短线有修复，宜中性偏多思路，快进快出，可多RU2601空RU2509择机波段操作 [9] - PVC供强需弱且高估值，基本面较差，需观察后续出口能否扭转国内累库格局，短期跟随黑色情绪反复，建议观望 [11] - 苯乙烯短期BZN或将修复，港口库存高位去化后价格将跟随成本端震荡上行 [14] - 聚乙烯价格短期内由成本端及供应端博弈，建议空单继续持有 [17] - 聚丙烯价格7月或跟随原油震荡偏强 [18] - PX目前负荷维持高位，下游PTA短期检修增加但库存水平偏低，聚酯端及终端开工即将结束淡季，PX有望持续去库，可关注跟随原油逢低做多机会 [21] - PTA 8月预期持续累库，加工费运行空间有限，但因较低库存水平及下游景气度回升，预期向上负反馈压力较小，可关注跟随PX逢低做多机会 [22] - 乙二醇产业基本面强转弱，短期估值存在下降压力 [23] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 8月6日行情：WTI主力原油期货收跌1.07美元，跌幅1.62%，报65.17美元；布伦特主力原油期货收跌1.00美元，跌幅1.46%，报67.68美元；INE主力原油期货收跌5.50元，跌幅1.07%，报508.8元 [1] - 富查伊拉港口油品周度数据：汽油库存累库0.43百万桶至7.30百万桶，环比累库6.32%；柴油库存去库0.55百万桶至1.89百万桶，环比去库22.58%；燃料油库存累库0.98百万桶至9.70百万桶，环比累库11.24%；总成品油累库0.86百万桶至18.90百万桶，环比累库4.78% [1] 甲醇 - 8月5日，09合涨7元/吨，报2397元/吨，现货涨2元/吨，基差 -27 - 近期受整体商品情绪和国内政策影响大，后续将回归自身基本面 - 供应端企业利润高，开工见底回升，供应压力将走高 - 需求端港口烯烃停车叠加传统需求淡季，表现偏弱 - 库存方面，港口加速累库，基差与月间价差持续回落 [4] 尿素 - 8月5日，09合约涨39元/吨，报1772元/吨，现货涨10元/吨，基差 -12 - 周二出口利好消息配合商品情绪企稳，价格大幅走高 - 供应小幅走低但同比仍处中高位，企业利润差，后续开工预计回升 - 需求端出口对接不及预期，国内农业需求进入淡季，复合肥开工回升，企业建仓累库，成品库存走高 [6] 橡胶 - 8月6日，工业品集体大涨，NR和RU下跌后较大反弹 - 多头因需求预期和减产预期看多，空头因需求证伪看跌 - 截至7月30日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷61.06%，较上周走低3.94个百分点，较去年同期走高4.63百分点；半钢胎开工负荷74.63%，较上周走低0.87个百分点，较去年同期走低4.23个百分点 - 截至7月27日，中国天然橡胶社会库存129.3万吨，环比增0.46万吨，增幅0.4%；深色胶社会总库存80.5万吨，环比增1.2%；浅色胶社会总库存48.9万吨，环比降0.9%；青岛天然橡胶库存50.85(+0.29)万吨 - 现货方面，泰标混合胶14300（+200）元，STR20报1760（+20）美元，STR20混合1760（+20）美元，江浙丁二烯9200（0）元，华北顺丁11300（+100）元 [8][9] PVC - 8月6日，PVC09合约上涨61元，报5042元，常州SG - 5现货价4890（+30）元/吨，基差 -152（-31）元/吨，9 - 1价差 -135（+2）元/吨 - 成本端电石乌海报价2275（+75）元/吨，兰炭中料价格620（0）元/吨，乙烯820（0）美元/吨，烧碱现货820（0）元/吨 - PVC整体开工率76.8%，环比上升0.05%；其中电石法76%，环比下降3.2%；乙烯法79%，环比上升8.7% - 需求端整体下游开工42.1%，环比上升0.2% - 厂内库存34.5万吨（1.2），社会库存72.2万吨（+3.9） - 企业综合利润上升至年内高点，估值压力大，检修量减少，产量处五年期高位，短期多套装置投产，下游国内开工处五年期低位，出口印度反倾销政策延期，雨季末期可能抢出口，成本端电石下跌，成本支撑走弱 [11] 苯乙烯 - 8月6日，现货价格下跌，期货价格下跌，基差走弱 - 市场期待标普全球7月中国PMI指数好转，成本端支撑尚存，BZN价差处同期较低水平，向上修复空间大 - 成本端纯苯开工小幅回落，供应量偏宽，供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工持续上行，港口库存持续大幅去库 - 季节性淡季，需求端三S整体开工率震荡上涨 - 基本面数据：华东纯苯6030元/吨，下跌20元/吨；苯乙烯现货7350元/吨，下跌25元/吨；苯乙烯活跃合约收盘价7282元/吨，下跌9元/吨；基差68元/吨，走弱16元/吨；BZN价差165.37元/吨，上涨12.25元/吨；EB非一体化装置利润 -440.2元/吨，上涨15.8元/吨；EB连1 - 连2价差69元/吨，缩小19元/吨；供应端上游开工率78.9%，上涨0.10%；江苏港口库存15.90万吨，去库0.50万吨；需求端三S加权开工率39.93%，上涨0.26%；PS开工率53.30%，上涨1.70%，EPS开工率54.25%，下降0.95%，ABS开工率65.90%，下降0.92% [13][14][15] 聚烯烃 聚乙烯 - 8月6日，期货价格上涨，市场期待中国财政部三季度利好政策，成本端支撑尚存，现货价格无变动，PE估值向下空间有限 - 贸易商库存高位震荡，对价格支撑松动，季节性淡季，需求端农膜订单低位震荡，整体开工率震荡下行 - 短期矛盾从成本端主导下跌行情转移至高检修助推库存去化，8月产能投放压力大，存110万吨产能投放计划 - 基本面数据：主力合约收盘价7323元/吨，上涨44元/吨，现货7240元/吨，无变动0元/吨，基差 -83元/吨，走弱44元/吨；上游开工84.51%，环比下降0.13%；周度库存方面，生产企业库存43.28万吨，环比去库7.01万吨，贸易商库存5.78万吨，环比去库0.20万吨；下游平均开工率38.74%，环比上涨0.32%；LL9 - 1价差 -64元/吨，环比扩大8元/吨 [17] 聚丙烯 - 8月6日，期货价格上涨，山东地炼利润止跌反弹，开工率或将回升，丙烯供应边际回归 - 需求端下游开工率季节性震荡下行，8月仅存45万吨计划产能投放，季节性淡季，供需双弱，成本端或将主导行情，预计7月价格跟随原油震荡偏强 - 基本面数据：主力合约收盘价7095元/吨，上涨21元/吨，现货7125元/吨，无变动0元/吨，基差30元/吨，走弱21元/吨；上游开工77.66%，环比上涨0.25%；周度库存方面，生产企业库存56.48万吨，环比去库1.58万吨，贸易商库存17.33万吨，环比累库0.67万吨，港口库存6.24万吨，环比去库0.48万吨；下游平均开工率48.4%，环比上涨0.03%；LL - PP价差228元/吨，环比扩大23元/吨 [18] 聚酯 PX - 8月6日，PX09合约下跌20元，报6734元，PX CFR上涨1美元，报839美元，按人民币中间价折算基差167元（+25），9 - 1价差28元（+2） - PX负荷：中国负荷81.1%，环比上升1.2%；亚洲负荷73.4%，环比上升0.5 - 装置方面，盛虹负荷提升，海外日本出光21万吨装置重启，另一套40万吨装置意外停车 - PTA负荷72.6%，环比下降7.1%，装置方面，逸盛降负，仪化短暂降负，台化短停，嘉兴石化检修，海伦石化投产 - 7月韩国PX出口中国37.4万吨，同比上升3.4万吨 - 6月底库存413.8万吨，月环比下降21万吨 - 估值成本方面，PXN为253美元（+11），石脑油裂差81美元（-13） [20][21] PTA - 8月6日，PTA09合约下跌16元，报4682元，华东现货下跌30元，报4660元，基差 -19元（-4），9 - 1价差 -40元（-6） - PTA负荷72.6%，环比下降7.1%，装置方面，逸盛负荷恢复，仪化短暂降负，台化短停重启，嘉兴石化检修，海伦石化投产 - 下游负荷88.1%，环比下降0.6%，装置方面，恒腾30万吨长丝、古纤道20万吨工业丝检修，华亚50万吨长丝短停，新装置佑顺投产 - 终端加弹负荷上升3%至70%，织机负荷上升2%至61% - 8月1日社会库存（除信用仓单）224万吨，环比累库3.5万吨 - 估值和成本方面，PTA现货加工费下跌34元，至133元，盘面加工费下跌3元，至265元 [22] 乙二醇 - 8月6日，EG09合约上涨10元，报4399元，华东现货上涨8元，报4463元，基差79元（+1），9 - 1价差 -27（+1） - 供给端，乙二醇负荷68.6%，环比下降0.7%，其中合成气制74%，环比下降2.2%；乙烯制负荷65.4%，环比上升0.2% - 合成气制装置方面，通辽金煤、中化学重启；油化工方面，装置变化不大；海外方面，马来西亚装置停车 - 下游负荷88.1%，环比下降0.6%，装置方面，恒腾30万吨长丝、古纤道20万吨工业丝检修，华亚50万吨长丝短停，新装置佑顺投产 - 终端加弹负荷上升3%至70%，织机负荷上升2%至61% - 进口到港预报13.8万吨，华东出港8月4日0.75万吨，出库下降 - 港口库存51.6万吨，去库0.5万吨 - 估值和成本上，石脑油制利润为 -436元，国内乙烯制利润 -587元，煤制利润842元，成本端乙烯持平至820美元，榆林坑口烟煤末价格上涨至590元 [23]