报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场在强成本支撑、供应收缩预期与弱现实需求间博弈，价格预计维持高位宽幅震荡，若地缘冲突长期化，4月后开工或下滑，05合约有望上涨[1] - 烧碱基本面虽边际好转，但供需偏弱格局未改，短期上涨因地缘冲突带来的乐观预期，需警惕局势缓和后盘面回落；PVC期现价格受成本推动上扬，基本面短期向好，价格仍有推高趋势，但需警惕局势缓和引发成本塌陷[2] - 尿素盘面价格跟随原油化工系商品走势波动，短期或偏强，关注新印标及实商储预期释放情况[3] - 聚酯产业链受中东局势影响，价格波动剧烈，PX、PTA、乙二醇等产品价格受原料供应和油价影响，策略上可考虑多单加看跌期权组合策略[4] - 纯碱基本面供强需弱，受宏观波动影响大，后市震荡看待；玻璃现货价格重心略走高，去库良好，关注宏观情况与需求恢复力度，策略上建议观望或低多操作，套利关注空纯碱多玻璃[5] - 原油短期维持“政策和制+地缘支撑”格局，若海峡封锁持续4周，供应将出现实质性短缺，油价或大幅走强，整体维持逢低多配思路[8] - 纯苯和苯乙烯受地缘局势影响，价格波动剧烈，短期跟随油价波动，策略上可考虑多单加看跌期权组合策略，EB04 - BZ04价差逢高做缩[9] - 甲醇价格受供应中断预期和风险情绪主导，后续走势依赖地缘冲突进展[10] - LPG价格受市场因素影响，后续走势需关注市场动态和地缘冲突情况[11] - 天然橡胶基本面多空因素皆存，预计区间震荡为主，运行区间16500 - 17500，需警惕价格区间上沿市场再度交易中东轮胎需求减量[12] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货价格方面，L2605收盘价8416元/吨，涨2.19%；L2609收益价8145，涨2.66%；PP2605收盘价8603，涨3.61%；PP2609收盘价8068，涨4.09%[1] - 现货价格方面，华东PP拉丝现货价格8500元/吨，涨2.41%；华北LDPE现货价格8120元/吨，涨0.87%[1] - 开工率方面，PE装置开工率82.39%，降5.20%；PE下游加权开工率33.83%，升18.20%；PP装置开工率69.98%，降5.95%；PP粉料开工率31.35%，升14.53%[1] - 库存方面，PE企业库存57.54万吨，升7.31%；PE社会库存66.29万吨，降1.56%；PP企业库存65.76万吨，升0.38%；PP贸易商库存20.61万吨，降3.08%[1] PVC、烧碱产业 - 期货价格方面，SH2605收盘价2604元/吨，涨4.6%；SH2609收盘价2560元/吨，涨2.2%；V2605收盘价5724元/吨，涨1.9%；V2609收盘价5742元/吨，涨1.9%[2] - 现货价格方面，山东32%液碱折百价1843.8元/吨，持平；山东50%液碱折百价2400元/吨，涨2.6%；华东电石法PVC市场价5650元/吨，涨0.9%；华东乙烯法PVC市场价6600元/吨，涨3.1%[2] - 开工率方面，烧碱行业开工率85.3%，降1.3%；PVC总开工率81.4%，升0.3%[2] - 库存方面，烧碱厂库库存53.0万吨，降3.6%；PVC上游厂库库存37.7万吨，降17.7%；PVC总社会库存37.7万吨，降17.7%[2] 甲醇产业 - 期货价格方面，MA2605收盘价2805元/吨，涨2.90%；MA2609收盘价2672元/吨，涨3.97%[10] - 现货价格方面，内蒙北线现货2160元/吨，降1.14%；河南洛阳现货2405元/吨，降0.52%；港口太仓现货2790元/吨，涨918.25%[10] - 库存方面，甲醇企业库存52.321万吨，降5.13%；甲醇港口库存131.3万吨，降9.05%；甲醇社会库存183.6万吨，降7.97%[10] - 开工率方面，上游国内企业开工率76.27%，升0.07%；上游海外企业开工率47.2%，降9.58%；下游外采MTO装置开工率70.29%，持平；下游甲醛开工率30.6%，升31.20%；下游水醋酸开工率85.5%，升0.69%；下游MTBE开工率72.5%，升4.65%[10] 尿素产业 - 期货价格方面，05合约收盘价1889元/吨，涨0.75%；09合约收盘价1912元/吨，涨1.16%[3] - 现货价格方面，山东（小颗粒）1900元/吨，涨0.53%；山西（小颗粒）1770元/吨，持平；河南（小颗粒）1870元/吨，涨0.54%；东北地区（小颗粒）1860元/吨，持平；广东（小颗粒）1990元/吨，持平；广西（小颗粒）1980元/吨，持平[3] - 开工率方面，尿素生产厂家开工率92.68%，降1.36%[3] - 库存方面，国内尿素厂内库存95.76万吨，降12.79%；国内尿素港口库存18.90万吨，降0.53%[3] 聚酯产业 - 上游价格方面，WTI原油（4月）98.71美元/桶，涨3.1%；CFR日本白脑油1060美元/吨，涨8.5%；CFR中国MX1189美元/吨，降1.5%；CFR东北亚乙烯1150美元/吨，涨15.0%；CFR中国PX1274美元/吨，降2.4%[4] - 下游产品价格方面，FDY150/96价格9460元/吨，持平；DTY150/48价格10690元/吨，持平；聚酯切片价格7600元/吨，降0.7%；聚酯瓶片价格8808元/吨，涨4.9%；1.4D直纺短纤价格8395元/吨，降1.0%；短纤期货PF2604价格8382元/吨，降0.9%；纯涤纱价格12500元/吨，持平[4] - 开工率方面，聚酯综合开工率86.7%，升3.1%；直纺长丝开工率87.4%，升6.1%；纯涤纱开工率59.0%，升11.3%；江浙加弹机开工率74%，升19.4%；江浙织机开工率64%，升10.3%；江浙印染开工率77%，升11.6%[4] 玻璃纯碱产业 - 玻璃价格方面，华北报价1070元/吨，持平；华东报价1250元/吨，持平；华中报价1100元/吨，持平；华南报价1250元/吨，持平；玻璃2605收盘价1135元/吨，涨1.98%；玻璃2609收盘价1248元/吨，涨1.63%[5] - 纯碱价格方面，华北报价1280元/吨，持平；华东报价1250元/吨，持平；华中报价1230元/吨，持平；西北报价970元/吨，持平；纯碱2605收盘价1277元/吨，涨1.67%；纯碱2609收盘价1335元/吨，涨0.98%[5] - 开工率方面，纯碱开工率87.00%，升0.27%；浮法日熔量14.69万吨，降1.08%；光伏日熔量89360.00吨，升1.82%[5] - 库存方面，玻璃厂库7584.90万重箱，降4.76%；纯碱厂库193.17万吨，降0.80%[5] 原油产业 - 原油价格方面，Brent103.14美元/桶，涨2.67%；WTI98.71美元/桶，涨3.11%；SC754.50元/桶，涨5.58%[8] - 成品油价格方面，NYM RBOB304.14美分/加仑，涨2.59%；NYM ULSD401.47美分/加仑，涨2.97%；ICE Gasoil1025.50美元/吨，降9.07%[8] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格方面，布伦特原油（5月）103.14美元/桶，涨2.7%；WTI原油（4月）98.71美元/桶，涨3.1%；CFR日本石脑油1060美元/吨，涨8.5%；CFR东北亚乙烯1150美元/吨，涨15.0%；CFR中国纯苯1080美元/吨，涨1.1%[9] - 苯乙烯价格方面，苯乙烯华东现货10040元/吨，涨0.6%；EB期货2604收盘价10000元/吨，涨0.7%；EB期货2605收盘价9890元/吨，涨0.8%[9] - 开工率方面，亚洲纯苯开工率74.0%，降1.1%；国内纯苯开工率74.2%，降3.1%；苯乙烯开工率71.8%，降3.1%；下游PS开工率51.7%，升0.4%；下游EPS开工率57.8%，降0.3%；下游ABS开工率69.5%，降3.0%[9] LPG产业 - 价格方面，主力PG2604收盘价5734元/吨，涨1.65%；PG2605收盘价5602元/吨，涨1.60%；华南现货（民用气）6060元/吨，降1.46%；可交割现货5440元/吨，涨1.87%[11] - 库存方面，LPG炼厂库容比24.9%，升10.50%；LPG港口库存227万吨，降1.52%；LPG港口库容比35.1%，降1.52%[11] - 开工率方面，上游主营炼厂开工率81.35%，降1.76%；下游PDH开工率63.2%，降2.62%；下游MTBE开工率68.9%，升1.80%；下游烷基化开工率38.3%，升0.65%[11] 天然橡胶产业 - 现货价格方面，云南国富全乳胶（SCRWF）：上海16900元/吨，降2.59%；泰标混合胶报价15700元/吨，降0.63%；杯胶：国际市场：FOB中间价58.00泰铢/公斤，涨0.35%；胶水：国际市场：FOB中间价70.20泰铢/公斤，涨0.57%；天然橡胶：胶块：西双版纳州13600元/吨，持平[12] - 开工率方面，开工率：汽车轮胎：半钢胎（周）77.71%，升3.68%；开工率：汽车轮胎：全钢胎（周）70.22%，升4.32%[12] - 库存方面，保税区库存（保税 + 一般贸易库存）680412吨，升0.07%；天然橡胶：厂库期货库存：上期所（周）663305吨，降0.40%[12]

首席点评与宏观环境 - 地缘冲突持续影响市场，美伊冲突爆发以来，布伦特原油保持两位数周涨幅，美债收益率一周上升超10个基点，美元指数盘中突破100关口创十个月新高 [1] - 中国2月新增社会融资规模2.38万亿元，新增人民币贷款9000亿元，M2货币供应量同比增长9% [1] - 中美经贸磋商于3月14日至17日举行，为今年中美经贸良性互动开好头 [1] 重点品种观点 - **原油**：中东局势胶着，地缘风险溢价支撑油价，但冲突未极端升级且市场已有所定价，预计油价短期维持高位震荡 [2][13] - **欧线集运**：上周五EC指数下跌7.08%，但SCFI欧线报价环比上涨166美元至1618美元/TEU，反映3月下半月船公司提价，随着地缘冲击缓和，运价预计回归季节性定价 [3][30] - **股指**：市场成交额2.42万亿元，融资余额增加182.78亿元至26459.46亿元，行情正从“预期驱动”转向“盈利驱动”，进入“精选阿尔法”阶段 [4][11] 主要品种早盘评论 金融 - **股指**：业绩确定性强的行业龙头将获资金青睐，无业绩支撑的题材股或持续弱势，地缘政治风险缓解后股指有望重回震荡上行 [11] - **国债**：长端下跌，国内CPI、PPI涨幅超预期，政府债券规模为近年力度最大，物价数据好于预期及大宗商品价格上涨推升通胀预期，长端国债期货价格承压 [12] 能化 - **甲醇**：夜盘上涨1.75%，国内煤制烯烃装置平均开工负荷为78.14%，环比下降2.14个百分点，沿海地区甲醇库存141.33万吨，同比上升35.76% [2][13][15] - **橡胶**：处于季节性低产阶段，国内青岛天胶总库存持续累库，但原料胶价格坚挺，预计胶价震荡偏强 [16] - **聚烯烃**：中东地缘热度增加，国际原油价格小幅回升，对化工品总体影响偏多 [16] - **玻璃纯碱**：上周玻璃生产企业库存减少209万重箱至6763万重箱，纯碱生产企业库存下降3.25万吨至173.4万吨 [17] 金属 - **贵金属**：地缘冲突推升通胀预期，市场对美联储降息预期降温，美元和美债利率走高压制短期表现，但去美元化及央行购金等因素支撑黄金长期上行趋势 [18] - **铜**：夜盘收跌0.58%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，铜价短期可能区间波动 [19] - **锌**：夜盘收跌0.25%，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张 [20] - **铝**：夜盘沪铝下跌1.27%，巴林铝业停产其总产能（160万吨）的19%，美伊冲突对中东电解铝供应（伊朗60多万吨产能）构成风险，霍尔木兹海峡受阻可能引发区域性供应危机 [21] 黑色 - **双焦**：焦煤供应端压力显现，铁水产量环比下降导致双焦刚需走弱，但随着环保限产结束与复工复产，铁水产量将回升并带动需求改善 [24] 农产品 - **蛋白粕**：受中东局势影响，市场对供应中断担忧上升，连粕期价偏强，预计短期继续偏强震荡 [25] - **油脂**：夜盘豆棕油震荡收涨，马来西亚2月棕榈油产量128.47万吨，环比减少18.55%，库存270.43万吨，环比减少3.94%，去库幅度低于预期 [26] - **生猪**：供给宽松，市场缺乏显著利好，短期价格承压可能性较大 [27] - **白糖**：伊朗局势或推动乙醇折糖价上涨，糖厂可能调整制糖比例，预计26/27榨季制糖比有下行可能 [28] - **棉花**：消费增加叠加结转库存低位，本年度供应预计较为紧张，中长期对棉价有支撑 [29] 当日主要新闻 - **国际新闻**：日本政府将于3月16日起释放约8000万桶石油储备，相当于其45天所需，为1978年以来最大释放量，以缓解因中东局势引发的油价上涨 [7] - **国内新闻**：2025年全国大宗食品监督抽检合格率达99.37%，连续4年稳定在99%以上，全国食品生产经营企业配备食品安全总监115.5万名，食品安全员949.2万名 [8] - **行业新闻**：成都银行可转债转股增资获批，注册资本由37.36亿元增至42.38亿元，转股率高达99.94%，2026年中小银行多渠道补充资本全面展开 [9] 外盘市场表现 - **标普500指数**：下跌40.43点至6,632.19点，跌幅0.61% [10] - **ICE布伦特原油连续**：上涨2.14美元至103.89美元/桶，涨幅2.10% [10] - **伦敦金现**：下跌59.84美元至5,018.10美元/盎司，跌幅1.18% [10] - **LME铝**：下跌94美元至3,439美元/吨，跌幅2.66% [10] - **CBOT小麦**：上涨21美分至618.50美分/蒲式耳，涨幅3.51% [10]

文章核心观点 - 当前全球市场的核心主线是中东地缘政治危机，特别是伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡，这被国际能源署称为“史上最大供应中断”，导致隔夜油价飙升超10% [1] - 地缘冲突引发的航运风险正从能源领域向更广泛的商品供应链蔓延，包括棕榈油、化肥等农产品链，加剧了全球通胀的不确定性 [1] - 市场行情正从“预期驱动”转向“盈利驱动”，随着上市公司财报披露，业绩确定性强的行业龙头将获得资金青睐，市场进入“精选阿尔法”阶段 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 一、当日主要新闻关注 1) 国际新闻 - 伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊首次公开讲话，表示将继续采取封锁霍尔木兹海峡的战略手段，并称海峡必须保持关闭 [6] - 伊朗伊斯兰革命卫队宣布在波斯湾击中一艘美国所有的油轮，导致美、布两油短线**上涨1美元**，现货黄金短线下挫**12美元**，美元指数DXY上扬**十余点** [6] 2) 国内新闻 - 中国人民银行行长潘功胜表示，央行将构建科学稳健的货币政策体系，继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度 [7] - 央行以利率**1.40%** 开展了**245亿元**7天期逆回购操作，当日有**230亿元**逆回购到期 [7] 3) 行业新闻 - 国家工业信息安全发展研究中心发布风险预警，指出OpenClaw在工业领域应用存在工业主机越权、信息泄露及攻击面扩展等风险 [7] - 中国人工智能产业发展联盟将编制企业级OpenClaw部署风险管理指南，中国信通院启动了智能助理智能体系列标准编制工作 [7] 二、外盘每日收益情况 - **ICE布油连续**价格从**93.63美元/桶**上涨至**101.75美元/桶**，涨幅达**8.67%** [9] - **标普500指数**下跌**103.18点**至**6,672.62点**，跌幅为**1.52%** [9] - **富时中国A50期货**下跌**51.41点**至**14,814.38点**，跌幅为**0.35%** [9] - **LME铝**上涨**73.50美元/吨**至**3,533.00美元/吨**，涨幅为**2.12%** [9] - **CBOT大豆**上涨**13.25美分/蒲式耳**至**1,214.00美分/蒲式耳**，涨幅为**1.10%** [9] 三、主要品种早盘评论 1) 金融 - **股指**：市场成交额**2.46万亿元**，3月10日融资余额增加**53.97亿元**至**26426.89亿元**，市场从“普涨”进入“精选阿尔法”阶段 [3][10] - **国债**：美国2月非农就业减少**9.2万人**，失业率为2025年12月以来新高，国内前2个月外贸重回两位数增长，CPI、PPI环比同比涨幅均超预期 [11] 2) 能化 - **原油**：G7集团能源部长未就释放战略石油储备达成一致，美国石油学会数据显示，截至3月6日当周，美国商业原油库存减少**170万桶** [2][12][13] - **甲醇**：国内甲醇整体装置开工负荷为**77.36%**，沿海地区甲醇库存在**141.33万吨**，同比上升**35.76%** [14] - **橡胶**：天胶处于季节性低产阶段，国内青岛天胶总库存持续累库，短期供应端弹性减弱 [15] - **聚烯烃**：市场情绪处于较高热度，宏观对化工影响较大，行情需理性对待 [16] - **玻璃纯碱**：本周玻璃生产企业库存**6763万重箱**，环比减少**209万重箱**；纯碱生产企业库存**173.4万吨**，环比下降**3.25万吨** [17] 3) 金属 - **贵金属**：美伊冲突持续，油价再度飙升推升通胀预期，美联储降息预期下修，压制贵金属短期表现，但黄金长期上行趋势不改 [18] - **铜**：精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，国家统计局数据显示电力投资稳定，汽车产销正增长，家电排产负增长 [19] - **锌**：锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，中钢协统计的镀锌板库存总体高位 [20] - **铝**：伊朗拥有**60多万吨**电解铝产能，冲突持续可能面临停产风险，霍尔木兹海峡受阻可能引发区域性供应危机 [21] 4) 黑色 - **双焦**：本周五大材产量环比增加，整体库存环比继续增加但增幅收窄，表需环比大幅增加，预计铁水产量将明显回升，带动双焦刚需改善 [22] 5) 农产品 - **蛋白粕**：AgRural数据显示巴西2025/26年度大豆已收获**51%**，低于同期的**61%**，国内大豆及豆粕库存充足，4月后巴西大豆集中到港 [23] - **油脂**：MPOB报告显示马来西亚2月棕榈油产量为**128.47万吨**，环比减少**18.55%**；2月底马棕库存为**270.43万吨**，环比减少**3.94%** [24] - **生猪**：全国生猪均价**10.04元/公斤**，区域分化明显，整体市场供需双弱，猪价短期预计延续震荡 [25] - **白糖**：伊朗局势或推动乙醇折糖价上涨，糖厂预期调整制糖比例，预计26/27榨季制糖比有下行可能 [26][27] - **棉花**：在供需偏紧的预期下，棉价中长期或仍有上涨空间，国内消费增加，去年结转库存处于低位 [28] 6) 航运指数 - **集运欧线**：EC上涨**3.07%**，马士基第13周至鹿特丹运价为**大柜2200美元**，MSC在3月下半月推涨**100美元**至**大柜2740美元**，目前第12周船司大柜均价约**2600美元**，对应指数约**1730点** [3][29]

报告行业投资评级 |品种|谨慎看空（可能性）|谨慎偏多（可能性）| | --- | --- | --- | |股指（IH）| |√| |股指（IF）| |√| |股指（IC）| |√| |股指（IM）| |√| |国债（TF）| |√| |国债（TS）| |√| |原油| |√| |橡胶| |√| |螺纹|√| | |热卷|√| | |铁矿|√| | |焦煤| |√| |焦炭| |√| |锰硅| |√| |硅铁| |√| |黄金| |√| |铝| |√| |碳酸锂| |√| |棉花| |√| |苹果|√| | |玉米| |√| [6] 报告的核心观点 市场聚焦中国政策支持与全球大宗商品波动国内政策托底经济，国际地缘冲突加剧大宗商品不确定性重点品种原油、黄金、甲醇受不同因素影响走势各异各品种投资需综合考虑国内外政策、地缘政治、供需等多方面因素 [1] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：以色列国防军称伊朗将重组队伍选新领导人，以方将追究相关人员责任 [7] - 国内新闻：财政部表示实施更积极财政政策，央行将引导利率、运用货币政策工具，发改委将设国家级并购基金 [7] - 行业新闻：中国 2 月末黄金储备环比增加，连续 16 个月增持 [7] 外盘每日收益情况 - 标普 500 下跌 90.69 点，跌幅 1.33% - 富时中国 A50 期货上涨 28.46 点，涨幅 0.19% - ICE 布油连续上涨 9.01 美元/桶，涨幅 10.69% - 伦敦金现上涨 87.17 美元/盎司，涨幅 1.71% - 伦敦银上涨 2.19 美元/盎司，涨幅 2.67%等 [8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：短期受地缘政治扰动，长期回归国内基本面和政策，业绩披露和两会政策落地后将呈结构性行情 [9] - 国债：短期受中东局势和两会政策支撑，关注局势进展和政策出台 [10][11] 能化 - 原油：波斯湾冲突致石油供应中断，欧美原油期货升至两年半最高 [12] - 甲醇：夜盘上涨 5.43%，国内装置开工负荷有降有升，沿海库存上升 [13] - 橡胶：地缘冲突带动化工品走强，天胶低产季供应弹性弱，需求有支撑，预计胶价偏强 [14] - 聚烯烃：延续多头行情，受中东局势和原油价格提振 [15] - 玻璃纯碱：玻璃生产企业库存累库，纯碱供给高、库存增，均有库存消化压力 [16][17] 金属 - 贵金属：短期受美元指数走强压制，中长期价格中枢上移，黄金长期上行趋势不改 [18] - 铜：夜盘收低 0.79%，精矿供应紧张，铜价短期或区间波动 [19] - 锌：夜盘收涨 0.29%，锌精矿供应阶段性紧张，锌价或跟随有色整体走势 [20] - 铝：夜盘沪铝上涨 2.55%，美伊冲突或致供应危机，长期低库存等因素提供支撑 [21] 黑色 - 双焦：夜盘主力合约走势偏强，焦煤供应增加、刚需走弱，预计复工后刚需改善 [22] 农产品 - 蛋白粕：夜盘偏强运行，巴西大豆产量下调、出口偏慢，预计连粕偏强震荡 [23] - 油脂：夜盘延续强势，马棕 2 月产量减、出口降，预计库存下降，油脂短期高位震荡 [24] - 生猪：猪市弱势，出栏压力主导，预计全国猪价磨底运行 [25] 航运指数 - 集运欧线：上周五 EC 下跌 4.54%，SCFI 欧线环比上涨，运价进入波动放大时期 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期商品多头将延续，但短期市场或震荡、降波，黑色板块弱势，易被空配 [2][16] - 黑色系基本面弱于节前预期，短期核心是库存消化与需求验证，旺季需求未确认前价格或区间震荡偏弱，关注高频指标变化 [2] - 焦煤价格3 - 5月易回调，6 - 10月或上涨 [16] 各品种总结 螺纹钢 - 行情资讯：主力合约收盘价3075元/吨，涨4元/吨（0.130%），注册仓单9328吨，持仓量183.73万手；天津汇总价3120元/吨，上海汇总价3190元/吨 [1] - 策略观点：开工恢复，供需回升，但库存累积快，需观察旺季需求恢复情况，价格或区间震荡偏弱 [2] 热轧板卷 - 行情资讯：主力合约收盘价3209元/吨，跌3元/吨（-0.09%），注册仓单472215吨，持仓量143.01万手；乐从汇总价3240元/吨，上海汇总价3230元/吨 [1] - 策略观点：本周需求回落，恢复弱于季节性，产量降但库存累积，基本面弱，价格或区间震荡偏弱 [2] 铁矿石 - 行情资讯：主力合约（I2605）收759.00元/吨，涨0.93%（+7.00），持仓49.88万手；青岛港PB粉757元/湿吨，基差44.33元/吨，基差率5.52% [4] - 策略观点：海外发运高位波动，近端到港量降，铁水产量降，钢厂盈利率下滑，港口库存持平，钢厂去库，价格预计震荡 [5] 锰硅 - 行情资讯：主力（SM605合约）收6092元/吨，跌0.46%；天津现货报价5900元/吨，贴水盘面2元/吨 [8] - 策略观点：供需宽松，库存高，下游需求弱，但因素多已计入价格；未来关注黑色板块方向、锰矿成本推升问题 [10] 硅铁 - 行情资讯：主力（SF605合约）收5828元/吨，涨0.17%；天津现货报价6150元/吨，升水盘面322元/吨 [8] - 策略观点：供求基本平衡，部分工厂检修转产有改善；关注黑色板块方向、供给收缩问题 [10] 焦煤 - 行情资讯：主力（JM2605合约）收1105.5元/吨，涨0.77%；山西低硫主焦报价1487.1元/吨，升水盘面189.5元/吨 [12] - 策略观点：节后下游去库，煤矿复产，短期需求受限，价格震荡走弱，3 - 5月易回调，6 - 10月或上涨 [15][16] 焦炭 - 行情资讯：主力（J2605合约）收1676.5元/吨，涨0.27%；日照港准一级湿熄焦报价1470元/吨，升水盘面49元/吨 [12] - 策略观点：下游去库，成本端焦煤价格弱，价格震荡走弱，短期需求受限，关注价格支撑和压力位 [15][16] 工业硅 - 行情资讯：主力（SI2605合约）收8565元/吨，涨0.59%；华东不通氧553市场报价9100元/吨，基差535元/吨 [18] - 策略观点：新疆产量或回升，西南复产慢，需求有望好转，预计供需双增，价格震荡，关注复产和需求变化 [19] 多晶硅 - 行情资讯：主力（PS2605合约）收42280元/吨，涨0.19%；SMM口径N型颗粒硅平均价44元/千克，基差6720元/吨 [20] - 策略观点：3月排产预计上行，库存高，硅片价格低、库存高，反馈不佳，现货成交均价下滑，盘面价格承压 [21] 玻璃 - 行情资讯：主力合约收1055元/吨，涨1.64%；华北大板报价1050元，华中报价1090元；周度库存7963.7万箱，环比增4.77% [23] - 策略观点：传闻产线冷修，盘面反弹；需求释放慢，库存高，价格上行阻力大，预计弱势震荡，参考区间1015 - 1100元/吨 [24] 纯碱 - 行情资讯：主力合约收1225元/吨，涨1.83%；沙河重碱报价1210元，较前日涨27元；周度库存194.72万吨，环比增4.77% [25] - 策略观点：传闻企业检修，供应缩减预期升温；需求恢复慢，拿货积极性不高，预计窄幅震荡，参考区间1160 - 1270元/吨 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场现货偏强运行，成本端受国际油价提振，但基本面承压，关注成本支撑和下游开工恢复情况[1] - 甲醇期货拉高，市场受地缘冲突影响供应或缩量、需求疲弱，关注冲突进展与港口去库节奏[4] - 尿素市场平稳偏强，供应充足而需求节奏受天气等影响，价格或高位整理，关注下游需求和库存[6] - 烧碱市场供需偏弱，短期震荡调整，关注下游送货量及液氯价格波动[7] - PVC市场基本面承压但受宏观情绪刺激，短期推涨情绪延续，涨幅不定[7] - LPG价格上涨，关注库存变化和下游开工恢复情况[8] - 天然橡胶市场供应有成本支撑但需求受地缘风险影响，前期多单离场，考虑16000一线重新做多[10] - 纯碱市场供强需弱，价格重心下方有空间，可逢高空或观望[13] - 玻璃市场供应低位、需求待恢复且库存高，可逢高空或观望，关注宏观及库存变化[13] - 纯苯市场供需预期好转但自身驱动有限，价格跟随波动，多单高位减仓[14] - 苯乙烯市场供需预期或去库，走势偏强，多单高位减仓[14] - 原油市场受地缘冲突影响风险溢价提高，关注地缘变化，多单谨慎持有[15] - 聚酯产业链中PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片等品种受地缘和供需影响，各有不同策略[18] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价：L2605、L2609、PP2605、PP2609等合约价格上涨[1] - 价差：L59、PP59、LP05等价差有不同幅度变化[1] - 现货价格：华东PP拉丝、华北LDPE等现货价格上涨[1] - 库存：PE、PP企业及社会库存增加[1] - 开工率：PE装置开工率微降、下游加权开工率下降，PP装置开工率微降、粉料开工率上升、下游加权开工率大幅上升[1] 甲醇 - 期货收盘价：MA2605、MA2609合约价格上涨[4] - 价差：MA59价差变化大[4] - 基差：太仓基差等有变化[4] - 库存：企业、港口及社会库存增加[4] - 开工率：国内企业开工率微降、海外企业开工率上升，下游部分开工率有变化[4] 尿素 - 期货收盘价：部分合约价格震荡上涨[6] - 价差：不同合约间价差有变化[6] - 主力持仓：多空持仓及多空比有变动[6] - 上游原料：部分价格稳定，部分有小幅度调整[6] - 下游产品：部分价格上涨[6] - 供需面：日度及周度产量有小幅度增加，库存累积，需求节奏受影响[6] PVC、烧碱 - 期货收盘价：PVC、烧碱部分合约价格上涨[7] - 价差：相关价差有变动[7] - 海外报价及出口利润：烧碱出口利润下降，PVC出口利润下降[7] - 供给：氯碱开工率有变化，行业利润有变动[7] - 需求：烧碱、PVC下游开工率有不同表现[7] - 库存：烧碱厂库库存增加，PVC上游厂库及总社会库存微降[7] LPG - 价格及价差：主力PG2603等合约价格上涨，相关价差变化大[8] - 外盘价格：FEI、CP掉期合约价格上涨[8] - 库存：炼厂库容比、港口库存增加[8] - 开工率：炼厂开工率不变，下游部分开工率有变化[8] 天然橡胶 - 现货价格及基差：云南国营全乳胶等价格有变动，基差变化大[10] - 月间价差：9 - 1价差等有变化[10] - 基本面：泰国等产量有变化，国内轮胎产量、出口等数据有变动，库存有变化[10] 玻璃、纯碱 - 相关价格及价差：玻璃、纯碱各合约价格上涨，基差有变化[13] - 供量：纯碱开工率、周产量、浮法及光伏日熔量有增加[13] - 库存：玻璃厂库、纯碱厂库库存增加[13] - 地产数据：新开工、施工等面积同比有变化[13] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差：原油、石脑油、纯苯等价格上涨，相关价差有变化[14] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯现货及期货价格上涨，相关价差有变动[14] - 下游现金流：部分下游产品现金流有变化[14] - 库存：纯苯、苯乙烯江苏港口库存有变动[14] - 产业链开工率：部分开工率有变化[14] 原油 - 原油价格及价差：Brent、WTI、SC等价格上涨，相关价差变化大[15] - 成品油价格及价差：NYM RBOB、NYM ULSD等价格上涨，相关价差有变动[15] - 成品油裂解价差：美国汽油、欧洲汽油等裂解价差有变化[15] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：POY、FDY等价格上涨，现金流有变化[18] - PX相关价格及价差：PX价格上涨，相关价差有变动[18] - PTA相关价格及价差：PTA价格上涨，加工费等有变化[18] - MEG相关价格及价差：MEG价格上涨，基差等有变动[18] - 库存及到港预期：MEG港口库存增加，到港预期有变化[18] - 开工率：亚洲PX、中国PX等开工率有变化[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色系处于多空因素交织的底部博弈阶段，节后需关注板材需求恢复强度、两会政策动向和“双碳”政策调整，短期内大概率区间震荡、重心偏弱运行 [2] - 中长期商品多头延续，但短期贵金属调整拖累有色及商品多头情绪，市场或进入震荡、降波周期 [9][16] - 焦煤短期催化不强，3 - 5月警惕回调风险，有望在6 - 10月走出上涨行情 [16] 各品种总结 螺纹钢 - **行情资讯**：主力合约下午收盘价3063元/吨，较上一交易日跌13元/吨（-0.42%），注册仓单19597吨，环比不变，主力合约持仓量195.24万手，环比减少36289手；天津汇总价格3130元/吨，上海汇总价格3210元/吨，环比均不变 [1] - **策略观点**：呈现供需双弱格局，产销恢复节奏未完全修复，库存累积速度偏快但可控；相关政策有助于房地产市场止跌企稳 [2] 热轧板卷 - **行情资讯**：主力合约收盘价3218元/吨，较上一交易日跌18元/吨（-0.55%），注册仓单350770吨，环比增加1765吨，主力合约持仓量149.28万手，环比减少8403手；乐从汇总价格3250元/吨，上海汇总价格3250元/吨，环比均不变 [1] - **策略观点**：产量与节前基本持平，节后表观需求修复较快，但库存处于近五年相对高位，需关注去库节奏及持续性 [2] 铁矿石 - **行情资讯**：主力合约（I2605）收至748.50元/吨，涨跌幅-0.53%（-4.00），持仓变化+12089手，变化至54.06万手，加权持仓量93.57万手；现货青岛港PB粉750元/湿吨，折盘面基差47.22元/吨，基差率5.93%；华北部分钢企3月4 - 11日执行阶段性减排管控 [4] - **策略观点**：供给方面，春节后海外矿石发运恢复至同期高位，近端到港量延续降势；需求方面，日均铁水产量环比增加，后续重要会议期间铁水生产受短暂影响；库存端，港口库存重回累库，钢厂进口矿库存回落至低位；预计价格震荡弱稳 [5] 锰硅硅铁 - **行情资讯**：2月26日，锰硅主力（SM605合约）日内收涨2.89%，收盘报5918元/吨，天津6517锰硅现货市场报价5700元/吨，折盘面5890吨，环比上日+50元/吨，贴水盘面28元/吨；硅铁主力（SF605合约）日内收涨0.95%，收盘报5538元/吨，天津72硅铁现货市场报价5750元/吨，环比上日+50元/吨，升水盘面212元/吨 [8] - **策略观点**：中长期商品多头延续，但短期市场或震荡降波；锰硅供需格局不理想但大多因素已计入价格，硅铁供求基本平衡且边际改善；未来行情受黑色大板块和成本、供给因素影响，建议关注锰矿及“双碳”政策 [9][10] 焦煤焦炭 - **行情资讯**：2月26日，焦煤主力（JM2605合约）日内收跌3.20%，收盘报1090.0元/吨；焦炭主力（J2605合约）日内收跌1.79%，收盘报1644.0元/吨 [12] - **策略观点**：上周双焦价格走弱，因下游终端补库结束和市场对钢材终端需求缺乏信心；中长期商品多头延续，但短期市场或震荡降波；焦煤短期催化不强，3 - 5月警惕回调风险，有望在6 - 10月上涨 [14][15][16] 工业硅 - **行情资讯**：期货主力（SI2605合约）收盘价报8335元/吨，涨跌幅-1.13%（-95），加权合约持仓变化+14625手，变化至441671手；现货华东不通氧553市场报价9150元/吨，环比-50元/吨，主力合约基差815元/吨；421市场报价9650元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差515元/吨 [18] - **策略观点**：震荡下行，供给端收缩，需求端走弱，价格支撑依赖成本及西北企业减产力度，预计偏弱运行 [19] 多晶硅 - **行情资讯**：期货主力（PS2605合约）收盘价报46315元/吨，涨跌幅-2.76%（-1315），加权合约持仓变化+1480手，变化至65703手；现货SMM口径N型颗粒硅平均价50元/千克，环比持平；N型致密料平均价51元/千克，环比-0.75元/千克；N型复投料平均价52元/千克，环比-1元/千克，主力合约基差5685元/吨 [20] - **策略观点**：供应继续减量，硅片排产预计持稳，供需边际改善但现实端反馈不佳，节后现货报价重心下移，成交清淡；预计盘面震荡偏弱 [21] 玻璃 - **行情资讯**：周四下午15：00主力合约收1058元/吨，当日-0.56%(-6)，华北大板报价1050元，较前日+10；华中报价1110元，较前日持平；02月26日浮法玻璃样本企业周度库存7600.8万箱，环比+2065.60万箱（+37.32%）；持仓方面，持买单前20家增仓11202手多单，持卖单前20家增仓38948手空单 [23] - **策略观点**：上海楼市新政使房企及建材板块回暖但反弹有限，现货成交以刚需采购为主，企业拿货意愿低；供应产能预计小幅回落，但对价格未形成有效支撑；预计短期内市场延续震荡走势，主力合约参考区间1025 - 1100元/吨 [24] 纯碱 - **行情资讯**：周四下午15：00主力合约收1191元/吨，当日+0.00%(+0)，沙河重碱报价1151元，较前日持平；02月26日纯碱样本企业周度库存189.44万吨，环比+30.64万吨（+37.32%），其中重质纯碱库存89.59万吨，环比+13.95万吨，轻质纯碱库存99.85万吨，环比+16.69万吨；持仓方面，持买单前20家减仓13133手多单，持卖单前20家减仓4607手空单 [25] - **策略观点**：供应方面，丰成盐化开车运行，行业整体开工负荷保持高位；需求端疲软，新增订单成交稀少，厂家以执行待发订单为主，稳价出货意愿强；预计短期内市场延续弱稳震荡走势，主力合约参考区间1140 - 1200元/吨 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期市场轮动节奏加快，热点板块持续性不佳，临近春节市场成交量有所回落，但中长期政策支持资本市场的态度未变，各行业短期走势受多种因素影响，投资者需关注市场节奏和各行业的具体情况 [4] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：国家主席习近平同美国总统特朗普通电话；商业航天首个卫星测发技术厂房诞生；工信部突破关键技术；央行做好信贷市场工作 [2] - 基差年化比率：IF、IC、IM、IH不同合约期限有不同比率 [3] - 策略观点：短期关注市场节奏，策略上以逢低做多为主 [4] 国债 - 行情资讯：周三各主力合约有不同环比变化；中国人民银行召开会议；澳洲联储加息 [5] - 流动性：央行周三净回笼3025亿元 [6][7] - 策略观点：经济回升基础尚不稳固，降准降息空间仍存但总量宽松节点可能延后，债市预计延续震荡 [8] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银等价格上涨；美国劳动力市场放缓；美国财政部季度再融资声明影响长端美债收益率 [9][10] - 策略观点：贵金属延续震荡修复行情，暂时保持观望 [11] 有色金属类 铜 - 行情资讯：铜价震荡调整，LME铜库存增加，国内上期所仓单增加，现货贴水 [13] - 策略观点：美国和中国有储备预期，产业上铜矿供应紧张但国内精炼铜供应高增，铜价有望震荡偏强 [14] 铝 - 行情资讯：铝价回调，沪铝加权合约持仓量增加，库存有变化，现货贴水 [15] - 策略观点：国内库存累积但下游淡季需求影响不大，LME铝库存低位，若美股担忧缓和，铝价预计企稳抬升 [16] 锌 - 行情资讯：沪锌指数收跌，伦锌3S上涨，库存、基差等有相应数据 [17][18] - 策略观点：锌矿原料库存抬升，LME锌锭库存累库放缓，锌价跟随板块补涨，后续交易重心可能重回产业逻辑 [18] 铅 - 行情资讯：沪铅指数收跌，伦铅3S下跌，库存、基差等有相应数据 [19] - 策略观点：铅矿显性库存抬升，原生铅和再生铅开工率有变化，产业现状偏弱 [19] 镍 - 行情资讯：镍价企稳回升，现货升贴水有变化，成本端价格持稳，镍铁价格震荡上行 [20] - 策略观点：短期镍价面临基本面压力，预计宽幅震荡 [21] 锡 - 行情资讯：锡价窄幅震荡，库存有变化，供给和需求有不同情况 [22] - 策略观点：中长期锡价向上，但短期供需边际宽松，预计宽幅震荡，建议观望 [23] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数及合约收盘价有变化 [24] - 策略观点：碳酸锂偏弱震荡，短期价格风险释放后，淡季去库对锂价支撑较强，建议谨慎观望或轻仓尝试 [25] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数上涨，持仓量增加，基差、库存等有相应数据 [26][27] - 策略观点：矿端罢工需观察影响，冶炼端产能过剩，市场对供给收缩政策有预期，短期建议观望 [28] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约收涨，现货价格有变化，库存增加 [29] - 策略观点：贵金属回暖带动有色板块修复，不锈钢盘面企稳，维持看多观点 [29] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金价格反弹，持仓量增加，库存微增 [30] - 策略观点：成本端价格调整，供应端扰动和原料供应季节性偏紧，短期价格有支撑 [31] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价上涨，注册仓单和持仓量有变化，现货价格持平 [33] - 策略观点：商品市场情绪恢复，成材价格底部区间震荡，黑色系多空因素交织，短期区间震荡 [34] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约收涨，持仓变化，现货基差有数据 [35] - 策略观点：海外发运进入淡季，供应压力减轻，但库存总量压力压制价格，短期矿价震荡偏弱 [36][37] 焦煤焦炭 - 行情资讯：焦煤和焦炭主力合约收涨，现货价格有变化 [38] - 策略观点：短期商品市场波动影响情绪，焦煤、焦炭供求边际宽松，价格预计震荡 [40][42] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：玻璃主力合约收涨，库存减少，持仓有变化 [43] - 玻璃策略观点：春节临近需求平淡，产线冷修预期增强，预计震荡偏强 [44] - 纯碱行情资讯：纯碱主力合约收涨，库存增加，持仓有变化 [45] - 纯碱策略观点：供应宽松，需求平淡，价格缺乏上行驱动，预计弱稳震荡 [46] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅和硅铁主力合约收涨，现货价格有变化 [47] - 策略观点：商品市场波动影响情绪，锰硅供需格局不理想，硅铁供求基本平衡，关注成本和供给收缩因素 [49][50] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：工业硅期货主力合约收盘价上涨，持仓变化，现货基差有数据 [51] - 工业硅策略观点：短期消息扰动价格，供给收缩需求偏弱，预计震荡运行 [52][54] - 多晶硅行情资讯：多晶硅期货主力合约收盘价上涨，持仓变化，现货基差有数据 [55] - 多晶硅策略观点：现货价格博弈，供应预计收缩，盘面预计震荡，关注会议和成交进展 [56] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：橡胶短期行情由资金定价，多空观点不同，轮胎开工负荷和库存有数据 [58][59][60] - 策略观点：胶价跟随商品大盘震荡，建议短线交易，买NR主力空RU2609可建仓 [62] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货及相关成品油主力期货收涨 [63] - 策略观点：油价已计价较高地缘溢价，短期内应逢高止盈，中期布局 [64] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化 [65] - 策略观点：甲醇已计价地缘溢价，价格对下游抑制强，负反馈持续 [66] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化，总体基差有数据 [68] - 策略观点：内外价差打开进口窗口，基本面利空，逢高空配 [69] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端、期现端、供应端、需求端等有相关数据 [70] - 策略观点：纯苯和苯乙烯价格上涨，苯乙烯非一体化利润修复，可逐步止盈 [70] PVC - 行情资讯：PVC05合约上涨，成本端、开工率、库存等有数据 [71] - 策略观点：企业综合利润中性偏低，供强需弱，短期因素支撑，关注产能和开工变化 [72][73] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约上涨，供给端、下游负荷、库存、估值和成本等有数据 [74] - 策略观点：产业负荷偏高，进口预期高位，港口累库，需减产改善供需，短期有反弹风险 [75] PTA - 行情资讯：PTA05合约上涨，负荷、下游负荷、库存、估值和成本等有数据 [76] - 策略观点：供给高检修，需求淡季下降，进入累库阶段，谨防加工费回调，春节后有做多机会 [77] 对二甲苯 - 行情资讯：PX03合约上涨，负荷、进口、库存、估值成本等有数据 [78] - 策略观点：PX负荷高位，下游检修多，预期累库，中期格局好，关注跟随原油逢低做多机会 [79] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价和现货价格上涨，上游开工、库存、下游开工率等有数据 [80] - 策略观点：原油价格或筑底，PE估值有空间，供应支撑回归，需求淡季开工下行 [81] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价和现货价格上涨，上游开工、库存、下游开工率等有数据 [82] - 策略观点：成本端供应过剩缓解，供应无产能投放，需求季节性震荡，库存压力高，逢低做多PP5 - 9价差 [83][84] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价普遍下跌，养殖端成交有限，预计猪价延续下滑 [86] - 策略观点：基础供应大，近端承压，反弹抛空；远端有消费预期，留意下方支撑 [87] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格多数下滑，供应正常，预计短期蛋价下滑或稳定 [88] - 策略观点：现货季节性涨价对盘面驱动向下，近月弱震荡，远端修正估值，高空思路 [89] 豆菜粕 - 行情资讯：蛋白粕期货价格小幅下跌，现货价格持平，相关出口、库存、产量等有数据 [90][91] - 策略观点：1月USDA报告小幅利空，但总体平衡表好于上年度，蛋白粕价格可能筑底 [92] 油脂 - 行情资讯：油脂期货价格震荡，现货价格上涨，相关库存、消费、进口等有数据 [93][94] - 策略观点：短期受大宗商品下跌影响回落，中长期底部或已出现，等待回调做多 [94] 白糖 - 行情资讯：郑州白糖期货价格反弹，现货价格持平，相关产量、进口、库存等有数据 [95][98] - 策略观点：原糖跌破支撑，4月后巴西或下调甘蔗制糖比例，2月后国际糖价可能反弹，国内暂时观望 [99] 棉花 - 行情资讯：郑州棉花期货价格震荡，现货价格上涨，相关开机率、库存、出口、产量等有数据 [100][101] - 策略观点：短期受商品影响高位宽幅震荡，中长期种植面积调减，棉价有上涨空间，关注节前低吸机会 [102]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚酯产业链 - PX节前在弱现实强预期下驱动有限，高位震荡为主，短期在7200 - 7600震荡，中期仍偏多对待[1] - PTA短期在供需偏弱格局及资金博弈下高位震荡，短期或在5200 - 5500震荡，中期仍偏多对待，TA5 - 9低位正套[1] - 乙二醇EG5 - 9逢低正套，看跌期权EG2605 - P - 3800卖方持有[1] - 短纤单边同PTA，PF盘面加工费在800 - 1000波动，逢高做缩为主[1] - 瓶片1 - 2月绝对价格与加工费仍跟随成本端波动，PR2603关注6200附近支撑，PR主力盘面加工费预计在400 - 550元/吨区间波动[1] LPG产业 未提及明确核心观点 天然橡胶产业 - 下方成本支撑走强，现货库存呈现阶段性降库，胶价短期偏强震荡，但目前需求依旧疲弱，16500一线仍存较大压力，关注关键压力位情况[4] 玻璃纯碱产业 - 纯碱期货价格震荡偏弱态势[7] - 玻璃期货价格震荡偏弱态势，关注产线及库存变化[7] PVC、烧碱产业 - 烧碱期货弱势震荡为主，后续关注主力下游采购量及液碱价格波动对市场的传导效应[8] - PVC盘面震荡回调，主力合约关注4820 - 5000区间[8] 尿素产业 - 尿素行情节前延续小幅波动，主力合约关注1760 - 1820区间，关注下游需求进展以及库存去化节奏[9] 原油产业 - 短期地缘溢价、美国原油短期损失以及哈萨克斯坦部分油田恢复生产速度低于预期等利好仍存，对油价仍存支撑，关注中东局势地缘冲突变化[11] 甲醇产业 - 甲醇市场供需双弱，价格反弹空间受压制，当前需关注伊朗甲醇进口货源到港量的缩减节奏和地缘因素带来的风险溢价[13] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 纯苯价格高位承压，策略上暂观望，EB - BZ价差逢高做缩[15] - 苯乙烯价格高位承压，短期资金博弈加剧，价格波动较大，策略上暂观望，EB - BZ价差逢高做缩[15] LLDPE、PP产业 - LLDPE、PP价格偏强，需关注现货实际成交情况、基差库存以及宏观情绪的持续性[17] 根据相关目录分别进行总结 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格多数上涨，部分现金流有变化，如POY150/48价格涨1.2%，现金流降9.5%[1] - 上游价格方面，原油、PX等价格有涨跌，亚洲及国内PX开工率有变动，PTA、MEG相关价格、加工费、开工率等也有不同表现[1] LPG产业 - LPG期货价格上涨，现货价格部分持平，基差有变化，外盘价格多数微跌，库存方面炼厂库容比上升，港口库存和库容比下降[2] - 上下游开工率方面，上游主营炼厂开工率上升，下游PDH开工率大幅下降，MTBE和烷基化开工率有小幅度变动[2] 天然橡胶产业 - 现货价格多数上涨，基差和月间价差有变化，基本面数据显示泰国、印尼等产量有增减，轮胎开工率和产量有变动，库存方面青岛地区天胶保税和一般贸易库存转为去库[4] 玻璃纯碱产业 - 玻璃和纯碱期货价格有小幅度涨跌，现货市场价格窄幅震荡，成交清淡，供应端产量有变动，需求端出货和补库情况不同，库存方面玻璃厂库和纯碱厂库有增减[7] PVC、烧碱产业 - PVC期货偏弱震荡，现货价格整体维持弱稳格局，烧碱期货小幅反弹走高，现货价格继续窄幅下滑，供需方面PVC供大于求累库，烧碱供需失衡未改[8] 尿素产业 - 尿素期货冲高回落，现货价格整体上扬，供应面日产增长，需求端工业采购按需补货，农业需求回暖，厂家春节收单压力不明显[9] 原油产业 - 原油价格上涨，价差有变化，成品油价格多数上涨，裂解价差部分有变动，受美国强冬季风暴、哈萨克斯坦油田产量恢复缓慢、美国对伊朗态度强硬等因素影响[11] 甲醇产业 - 甲醇期货高位窄幅震荡，现货按需采购，各周期基差逐步走弱，市场供需双弱，内地厂库去化，港口库存小幅累积，后续到港有减少预期，但MTO需求疲软[13] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游纯苯价格上涨，相关价差和进口利润有变化，苯乙烯价格上涨，现金流和库存有变动，产业链开工率部分下降[15] LLDPE、PP产业 - LLDPE、PP期货价格上涨，现货价格部分上涨，基差有变化，上下游开工率方面PE装置开工率上升，下游加权开工率下降，PP装置开工率小幅度上升，粉料开工率大幅下降[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场情绪较好，黑色系价格延续底部区间震荡运行，终端实际需求偏弱，短期宏观处于政策空窗期，需关注热轧卷板库存去化、“双碳”政策对钢铁供需格局的影响 [3] - 矿价短期震荡反复，后续关注钢厂补库及铁水生产节奏 [6] - 锰硅和硅铁未来行情受黑色板块方向和成本、供给因素影响，关注锰矿突发情况和“双碳”政策进展 [11] - 焦煤、焦炭短期价格宽幅震荡，注意市场情绪冲击和高波动风险 [16] - 工业硅有供需转好预期，价格震荡运行，关注大厂减产和下游生产调整 [19] - 多晶硅供需格局预期改善，期货持仓和流动性低，建议观望，关注终端需求和政策调整 [22] - 浮法玻璃市场缺乏利好，行情窄幅震荡 [24] - 纯碱市场供需宽松，短期偏弱运行 [26] 各品种总结 钢材 行情资讯 - 螺纹钢主力合约收盘价3126元/吨，跌17元/吨（-0.54%），注册仓单17283吨，持仓量171.47万手，环比减16197手；天津汇总价3160元/吨，环比减10元/吨，上海汇总价3260元/吨，环比减20元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价3289元/吨，跌13元/吨（-0.39%），注册仓单179126吨，持仓量150.84万手，环比减6369手；乐从汇总价3290元/吨，环比持平，上海汇总价3280元/吨，环比减10元/吨 [2] 策略观点 - 成材价格在底部区间震荡，热轧卷板供需双降，库存趋于合理；螺纹钢产量逆季节性回升，需求走弱，库存小累积但压力有限 [3] 铁矿石 行情资讯 - 主力合约（I2605）收788元/吨，涨0.45%（+3.5），持仓57.11万手，环比增2878手；加权持仓量92.42万手；青岛港PB粉796元/湿吨，折盘面基差57.72元/吨，基差率6.82% [5] 策略观点 - 海外发运量小幅回升，澳洲增、巴西稳，非主流高位回落，近端到港量降；日均铁水产量228.1万吨，环比微增，钢厂盈利率回升；港口库存累库，钢厂进口矿库存回升；矿价短期震荡反复，关注钢厂补库和铁水生产节奏 [6] 锰硅硅铁 行情资讯 - 1月27日，锰硅主力（SM605合约）收跌0.17%，报5818元/吨，天津6517锰硅现货报价5720元/吨，折盘面5910元/吨，升水盘面92元/吨 [9] - 硅铁主力（SF603合约）收跌0.43%，报5604元/吨，天津72硅铁现货报价5750元/吨，环比降50元/吨，升水盘面146元/吨 [9] 策略观点 - 上周受事故和市场情绪影响，铁合金先跌后反弹；后市商品多头延续，但黑色缺乏资金兴趣；锰硅供需宽松，硅铁供求基本平衡；未来行情受黑色板块和成本、供给因素影响，关注锰矿和“双碳”政策 [10][11] 焦煤焦炭 行情资讯 - 1月27日，焦煤主力（JM2605合约）收跌3.71%，报1116.5元/吨，山西低硫主焦报价1588.4元/吨，环比降1.4元/吨，折盘面仓单价1398.5元/吨，升水盘面282元/吨 [13] - 焦炭主力（J2605合约）收跌2.97%，报1668元/吨，日照港准一级湿熄焦报价1450元/吨，环比降10元/吨，折盘面仓单价1704元/吨，升水盘面36元/吨 [13] 策略观点 - 上周受事故和市场情绪影响，焦煤、焦炭先跌后反弹；后市商品多头延续，黑色缺乏资金兴趣；焦煤、焦炭周度供求宽松，短期补库难驱动价格，价格或宽幅震荡，注意市场情绪冲击和高波动风险 [15][16] 工业硅、多晶硅 行情资讯 - 工业硅主力（SI2605合约）收盘价8860元/吨，跌0.62%（-55），加权合约持仓385097手，环比减12339手；华东不通氧553市场报价9200元/吨，环比持平，主力合约基差340元/吨 [18] - 多晶硅主力（PS2605合约）收盘价51900元/吨，涨1.21%（+620），加权合约持仓75994手，环比减162手；SMM口径N型颗粒硅平均价49.5元/千克，环比降1元/千克 [20] 策略观点 - 工业硅震荡收跌，供给端产量下行，需求端走势偏弱，若新疆大厂减产落实，供应减量或大于需求减量，价格震荡运行，关注大厂减产和下游生产调整 [19] - 多晶硅“反内卷”预期不明，现货僵持，价格下探，终端价格受政策驱动；头部企业减产，供需格局预期改善，期货持仓和流动性低，建议观望，关注终端需求和政策调整 [21][22] 玻璃纯碱 行情资讯 - 周二玻璃主力合约收1066元/吨，跌1.93%（-21），华北大板报价1010元，环比持平，华中报价1090元，环比持平；01月23日浮法玻璃样本企业周度库存5321.58万箱，环比增20.28万箱（+0.38%） [24] - 周二纯碱主力合约收1194元/吨，跌0.91%（-11），沙河重碱报价1154元，环比降11元；01月23日纯碱样本企业周度库存152.12万吨，环比降5.38万吨，重质纯碱库存69.67万吨，环比降4.13万吨 [25] 策略观点 - 玻璃市场受下游需求和春节因素影响，终端需求偏弱，库存累积，行情窄幅震荡 [24] - 纯碱市场供需宽松，供应充裕，需求平淡，价格偏弱运行 [26]