交易信息 - 华工科技5月16日收盘价42.91元，上涨0.52%，换手率1.77%，成交量17.84万手，成交额7.69亿元 [1] - 当日主力资金净流出2766.18万元，游资资金净流入1546.87万元，散户资金净流入1219.3万元 [1][3] 融资计划 - 公司拟申请注册发行不超过20亿元短期融资券和20亿元中期票据（科技创新债券），总规模不超过40亿元 [1][3][4] - 短期融资券期限不超过365天，中期票据期限不超过5年，募集资金用于补充营运资金、偿还贷款等 [1] - 发行对象为全国银行间债券市场机构投资者，利率根据评级和市场水平确定 [1] - 议案需提交6月3日临时股东大会审议，并获交易商协会批准 [1][4] 授信申请 - 公司拟向工商银行武汉分行申请15亿元综合授信额度，期限一年，用于流动资金贷款、承兑汇票等业务 [4] - 授信额度由董事长签署相关合同文件 [4] 股东大会安排 - 2025年第一次临时股东大会定于6月3日14:30在武汉华工科技本部召开 [4] - 会议采用现场+网络投票方式，网络投票时间为6月3日9:15-15:00 [4] - 股权登记日为5月26日，登记时间为5月30日9:00-17:00 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7][11] 报告的核心观点 - 车载光学业务持续贡献增量，2025Q1公司营收稳健增长，未来车载业务有望加速放量；受主动调整业务结构影响，公司盈利能力阶段波动；行业方面激光显示和座舱智能化前景可观，公司C端业务有望减亏，车载业务步入收获期，预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.20、1.78和2.11亿元，维持“买入”评级 [11] 根据相关目录分别进行总结 营收情况 - 2024年公司实现营业收入24.19亿元，同比增长9.27%，归母净利润2795万元，同比下滑72.91%，扣非归母净利润3213万元，同比下滑22.88%；2024Q4营业收入6.99亿元，同比增长24.21%，归母净利润 - 1499万元，同比减亏1038万元，扣非归母净利润 - 747万元，同比减亏2736万元；2025Q1营业收入4.61亿元，同比增长3.67%，归母净利润 - 2136万元，同比下滑147.95%，扣非归母净利润 - 2397万元，同比转亏 [2][4] - 2024年分产品，核心器件及整机业务同比增长11.48%，车载光学业务实现营业收入6.38亿元，其他产品及业务同比下滑12.46%；分地区，内销收入同比增长14.93%，外销同比下滑20.81%；2025Q1车载光学业务营收7878万元，同比增长64.03%；2025年开年已获国内外知名车企3个高质量定点，持续获赛力斯汽车问界品牌M8、M9车型车载投影巨幕系统订单 [11] 盈利能力 - 2024年公司毛利率同比下降6.85pct，销售费用率同比降低4.81pct，管理费用率同比降低0.35pct，研发费用率同比降低2.45pct，经营利润为603万元，同比减亏2009万元；2024Q4毛销差同比增加2.50pct，管理/研发费用率分别同比 + 0.25/-4.47pct，经营利润同比减亏2920万元；2025Q1毛利率同比下降6.06pct，销售/管理/研发费用率分别同比 - 0.36/-1.04/+1.52pct，经营利润为 - 3296万元 [11] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2419|2725|3222|3706| |营业成本（百万元）|1734|1944|2276|2595| |毛利（百万元）|685|782|946|1111| |销售费用（百万元）|187|204|240|275| |管理费用（百万元）|163|185|218|251| |研发费用（百万元）|248|273|322|371| |营业利润（百万元）|8|108|160|190| |利润总额（百万元）|7|109|161|191| |净利润（百万元）|-6|93|137|162| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|28|120|178|211| |EPS（元）|0.06|0.26|0.39|0.46| |经营活动现金流净额（百万元）|87|113|285|311| |投资活动现金流净额（百万元）|235|-114|-102|-118| |筹资活动现金流净额（百万元）|-296|-97|-8|-8| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|27|-98|175|186| |每股收益（元）|0.06|0.26|0.39|0.46| |每股经营现金流（元）|0.19|0.25|0.62|0.68| |市盈率|246.50|56.23|38.06|32.07| |市净率|2.48|2.37|2.23|2.08| |EV/EBITDA|28.84|22.13|18.48|15.50| |总资产收益率|0.7%|2.8%|3.9%|4.3%| |净资产收益率|1.0%|4.2%|5.9%|6.5%| |净利率|1.2%|4.4%|5.5%|5.7%| |资产负债率|37.3%|35.7%|36.8%|37.7%| |总资产周转率|0.57|0.64|0.70|0.75| [15]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [8] 报告的核心观点 - 车载光学业务持续贡献增量，2025Q1公司营收稳健增长，未来车载业务有望加速放量；受主动调整业务结构影响，公司盈利能力阶段波动；行业方面激光显示和座舱智能化前景可观，公司C端业务有望减亏，车载业务步入收获期，预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.20、1.78和2.11亿元，维持“买入”评级 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入24.19亿元，同比增长9.27%，归母净利润2795万元，同比下滑72.91%，扣非归母净利润3213万元，同比下滑22.88%；2024Q4实现营业收入6.99亿元，同比增长24.21%，归母净利润 - 1499万元，同比减亏1038万元，扣非归母净利润 - 747万元，同比减亏2736万元；2025Q1实现营业收入4.61亿元，同比增长3.67%，归母净利润 - 2136万元，同比下滑147.95%，扣非归母净利润 - 2397万元，同比转亏；公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.25元（含税），对应分红率为40.86%，较2023年度提升9.76个百分点 [2][5] 业务分析 - 分产品，2024年核心器件及整机业务同比增长11.48%，主要因车载光学业务进入密集量产交付阶段，实现营业收入6.38亿元，其他产品及业务同比下滑12.46%；分地区，内销收入同比增长14.93%，外销同比下滑20.81%，主要系海外光源销售减少；2025Q1车载光学业务实现营收7878万元，同比增长64.03%；2025年开年以来，公司已获得国内外知名车企下发的3个高质量定点，并持续获得赛力斯汽车问界品牌M8、M9车型的车载投影巨幕系统订单 [12] 盈利能力分析 - 2024年公司毛利率同比下降6.85pct，主要是主动调整C端业务经营策略并加快清理库存，C端毛利率下降，同时低毛利车载业务占比提升；2024年销售费用率同比降低4.81pct，管理费用率同比降低0.35pct，研发费用率同比降低2.45pct，综合使2024年经营利润为603万元，同比减亏2009万元；2024Q4毛销差同比增加2.50pct，管理/研发费用率分别同比 + 0.25/-4.47pct，使2024Q4经营利润同比减亏2920万元；2025Q1毛利率同比下降6.06pct，销售/管理/研发费用率分别同比 - 0.36/-1.04/+1.52pct，综合使2025Q1经营利润为 - 3296万元 [12] 财务报表及预测指标 - 给出了2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，包括营业总收入、营业成本、毛利等项目；还给出了基本指标，如每股收益、每股经营现金流、市盈率等 [17]

楚商回乡投资概况 - 深圳市湖北商会在鄂累计投资额超2000亿元 [1] - 伟鹏控股集团在湖北投资额已超100亿元 [8] - 武汉普宙无人机公司从深圳迁回武汉后成为湖北低空经济领军企业 [10] 楚商回乡项目领域 - 深圳百斯特环境集团董事长引入涉及新材料、低空经济等多个项目 [5] - 伟鹏控股集团近期将在光谷新开申港证券营业部，武汉营业部数量达3家 [8] - 普宙科技与东湖高新区合作空天地一体化智慧城市项目建成全国标杆 [10] 楚商回乡成功案例 - 帝尔激光从实验室成长为全球领先精密激光微纳加工装备制造企业，光伏行业激光技术全球市占率超80% [6] - 高德红外董事长将深圳普宙无人机迁回武汉，现为湖北低空经济领军企业 [10] 政府支持措施 - 武汉2024年已策划楚商回乡招商活动超200场，设立香港经贸合作处及三大区域联络站点 [12] - 《武汉市推进楚商回乡行动方案》目标每年新签约项目不少于200个，落地项目不少于100个 [12]

外贸优品内销推广 - 山东省启动"2025外贸优品购物季"活动，重点推广纺织服装、日用消费品、食品、农产品、建材家居等品类商品 [2] - 银座集团在省内62家门店同步开设"外贸优品精选专区"，为外贸企业搭建内销渠道 [2] - 外贸优品专区商品展示原出口地信息，如金华出口美加的瓜子、临沂出口日俄的水果罐头、莱芜出口美阿的大蒜 [2] 消费者反馈与市场反应 - 消费者对外贸优品品质表示认可，部分形成持续购买习惯 [3] - 山东国际会展中心举办外贸优品购物节，吸引河北等地采购商现场下单 [3] - 咔得乐智能科技的积木玩具因品质接近乐高获得采购商青睐，现场达成合作意向 [3] 企业内销转型案例 - 咔得乐智能科技在参展后获得省内头部商超合作意向及外省批发商订单 [4] - 公司计划研发中国传统IP形象产品并优化足球等爆款设计 [4] - 山东金鹏磨料磨具国内销售额占比20%，正积极扩大内销份额 [5] - 临沂乐狄激光科技的定制激光切割机国内销量增长，因沟通优化带来回头客 [5] 产业基础与产能 - 山东莒南县大店镇为江北最大磨料磨具生产基地，产品类别达1万余种，年产量20万吨以上 [5] - 外贸企业通过展会平台对接国内采购商，现场达成样品订单 [5]

高德红外总经理张燕（右一）介绍公司创新产品 国家数字化设计与制造创新中心董事长彭芳瑜为企业家们做介绍 AI加持的激光智造装备会有多强大？华工科技展台，一台复杂曲面六轴激光微孔加工装备吸引了企业家们的目光。 "只需要2秒钟，就能完成孔径不到0.3毫米的微孔加工。"华工激光三维五轴装备事业部副总经理兼总工胡军巍介绍，该产 品面向航空航天和船舶行业发动机制造等领域，满足其复杂曲面部件的激光打孔、切割和焊接功能，"三年核心装备攻关，目前 已成功实现国产大飞机C919发动机零部件的加工"。 "别人有的，我们都有。我们有的，别人不一定有。"逸飞激光副总经理米仁兵的介绍言简意赅。作为科创板"圆柱全极耳电 池智能装备第一股"，逸飞激光推出的圆柱全极耳锂电池激光焊接设备及其全自动组装生产线被工业和信息化部、中国工业经济 联合会认定为国家制造业单项冠军。"在这个细分领域，我们处于越来越领先的地位。" 聚焦"全域感知，智联万物"这一主题，高德红外充分展示其在红外全产业链的强大技术实力。"恶劣天气能不能实现安全驾 驶？""会不会给司机预警？"面对企业家们对红外热成像技术在车载应用上的问题，张燕一一解答。 张燕向企业家们介绍了当日高德 ...

公司投资动态 - 大族激光拟作为有限合伙人以自有资金参与投资境外私募股权投资基金，投资金额不超过5000万美元 [1] - 该基金由Lochpine Capital管理，目标规模为15亿美元 [1] - 基金主要围绕碳中和领域上下游开展相关投资 [1] 投资目的 - 旨在整合优势资源，优化产业投资结构 [1] - 提升资金投资收益水平 [1]

行业趋势 - 智驾功能正加速向低价车型渗透，12万元级别车型已开始搭载激光雷达（如零跑B10）[1] - 激光雷达被视为智驾安全核心部件，车企通过增加传感器提升车辆对摄像头盲区的识别能力[1] - 禾赛科技推出"千厘眼"激光雷达感知方案，覆盖L2至L4级智能驾驶需求，其中千厘眼C方案针对主流L2级系统[1] 产品与技术 - 禾赛发布三款新车规级激光雷达：ETX（超远距）、AT1440（超高清）、FTX（纯固态补盲）[1] - 公司基于ATX激光雷达的感知方案已应用于零跑B10车型[1] 市场地位与客户 - 禾赛是国内激光雷达行业龙头，客户包括理想汽车（全系标配）、小米汽车、比亚迪等头部车企[1] - 海外业务取得突破，与欧洲顶级主机厂达成多年独家定点合作，创下海外前装量产激光雷达最大订单纪录[2] 公司发展 - 禾赛成立11年，CEO李一帆接受专访讨论重要发展节点、研发进展及未来规划[2]

目前，图达通是全球唯一同时拥有1550nm和905nm激光雷达技术并均实现量产的企业。公司已在苏 州、德清、平湖等地建设自动化生产基地，通过规模化生产控制成本，为企业拓展市场份额奠定了基 础。 随着智能驾驶技术日渐普及，"智驾平权"已成趋势，激光雷达行业也随之进入高速发展期。在这一背景 下，图达通凭借稳定的客户基础与多元化的市场拓展策略，正在显现出日益强劲的市场竞争力与商业化 增长潜力。 此次推出的2025款蔚来"5566"系列车型在座舱体验和智能驾驶芯片领域均有显著提升。2024年，这一系 列车型销量占蔚来整体销量的比重超过六成，已成为品牌销量的中坚力量。为保障智能驾驶系统性能， 新车型搭载了图达通猎鹰系列激光雷达，采用1550nm波长技术，具备500米超远探测距离和高精度点云 成像能力，在夜晚暗光和复杂道路场景下表现突出。这一配置进一步推动蔚来智能驾驶体验的豪华化和 大众化趋势。 在深耕蔚来之外，图达通近期在市场拓展方面也取得了重要突破。据媒体消息称，公司已获得国内另一 家新势力车企的定点订单，该车企主要定位于10万到20万元的经济型市场，新订单预计将在今年内交 付。这意味着图达通在客户结构多元化方面取得 ...

从"一张图"到"一座城"，河北雄安新区8岁多了。聚天下英才，创未来之城。雄安这座"未来之城"的每一块砖石都在诉说着：所谓奇迹，不过是无数青年与 时代同频共振的轨迹。在这里，无论是80后还是90后，无论是本地人还是外来者，都是执笔书写历史的人，他们用实际行动实现了人才与城市的双向奔赴。 雄安新区中关村科技园。 本报记者 邓伟 摄 ■国创中心科技公司研发总监 柳兴 柳兴带着团队反复试验，一遍遍进行理论推演、数据比对，为了达到极度洁净环境，减少热效应，他们测试了几十款无尘擦拭布、手套。最终，团队取得突 破，增益腔内存储平均功率突破300千瓦，这一成果有望应用到新型光源、核聚变等多个领域。 今年，柳兴被认定为雄安新区高端人才"特岗特薪"C档。在工资之外，柳兴还能获得新区给予的奖励和补贴。"衣食住行等各个方面，新区都给了我们很多关 照，让我们更加专心做科研。今年我要组建自己的实验室，拿出更多高水平的科研成果。"柳兴对自己在雄安的发展充满信心。近期，柳兴获评"河北省青年 五四奖章"称号。柳兴说："能在最好的年纪来到雄安，与雄安共成长，我觉得很幸运。我想扎根这里，为科技强国建设贡献自己的力量。" 受访者供图 ■中关村科技园 ...