市场表现 - A股市场铜概念股尾盘进一步拉升，江西铜业逼近涨停，电工合金、盛屯矿业涨超6%，云南铜业、铜陵有色涨超5%，鹏欣资源涨超3% [1] - 江西铜业涨幅达9.57%，总市值1487亿，电工合金涨幅6.46%，总市值79.91亿，云南铜业涨幅5.23%，总市值371亿，铜陵有色涨幅5.12%，总市值743亿，鹏欣资源涨幅3.34%，总市值185亿 [2] - 多只铜概念股年初至今涨幅显著，鹏欣资源上涨154.10%，盟中新业上涨132.00%，精艺股份上涨100.12%，江西铜业上涨114.19% [2] 价格驱动因素 - 伦敦金属交易所(LME)的铜价升至创纪录高位，因矿山的停产加剧了供应风险 [1] - 伦敦金属交易所(LME)铜价一度上涨0.9%，至每吨11136美元 [1]

市场表现 - A股市场铜概念股尾盘进一步拉升，江西铜业逼近涨停，涨幅达9.57% [1][2] - 电工合金和盛屯矿业涨幅超过6%，云南铜业和铜陵有色涨幅超过5%，鹏欣资源涨幅超过3% [1][2] - 多只铜概念股年初至今涨幅显著，鹏欣资源、盟中排、精艺股份年初至今涨幅分别达154.10%、132.00%、100.12% [2] 价格驱动因素 - 伦敦金属交易所(LME)铜价升至创纪录高位，一度上涨0.9%至每吨11136美元 [1] - 铜价上涨的主要原因是矿山停产加剧了供应风险 [1]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，10月29日，尾盘铜矿股异动拉升，江西铜业触及涨停，云南铜业、北方铜业、铜陵有 色、洛阳钼业、金诚信等跟涨。消息面上，伦铜主力合约日内突破11130美元/吨，刷新历史高点。 ...

报告行业投资评级 - 铜投资评级为中性，套利建议暂缓，期权建议为short put @ 83,000元/吨 [8] 报告的核心观点 - 昨日以贵金属为首的有色板块回调，黄金大幅回撤拖累铜价，且高铜价使下游观望情绪加重，目前对铜价持相对中性态度 [8] 各部分总结 期货行情 - 2025年10月28日，沪铜主力合约开于88160元/吨，收于86980元/吨，较前一交易日收盘跌1.57%；夜盘开于87220元/吨，收于87910元/吨，较昨日午后收盘涨1.07% [1] 现货情况 - 昨日SMM 1电解铜现货对2511合约报贴水120至升水10元/吨，均价贴水55元/吨，较前一日降10元/吨，现货价格区间为87620 - 88190元/吨；早盘沪铜主力合约冲高后回落，收盘前跌至87420元/吨附近；跨月价差维持在C50 - C20元/吨，当月进口亏损约1000元/吨；采销情绪小幅回暖，下游刚需采购为主，部分贸易商逢低补库；预计今日铜价回调后市场情绪趋稳，现货贴水进一步收窄空间有限 [2] 重要资讯汇总 - 美国参议院以54票对45票再次未能通过程序性表决，推进旨在结束政府停摆的《2025财政年度持续拨款与延长期限法案》，政府停摆将继续；ADP将从本周起推出周度就业数据，首份报告显示截至10月11日四周内，美国私营部门就业岗位平均增加14,250个 [3] 矿端情况 - 10月27日消息，南非金矿商Harmony gold以10.1亿美元收购澳大利亚新南威尔士州高品位CSA铜矿的所有者MAC Copper，交易于10月21日前后完成；Harmony将开始整合CSA铜矿，计划在2026年初发布半年度业绩报告时更新其运营表现及关键开发里程碑进展，届时公布2026年最新生产指引；2027年矿山寿命规划参数将嵌入CSA，完整矿山规划方案将于2026年8月发布2026年度业绩报告时披露 [4] 冶炼及进口方面 - ICSG指出今年铜市经历严重矿山供应中断，累积影响将在2026年显现，可能使全球铜市重新陷入供应短缺；尽管2026年需求增长预期疲软（仅2.1%），但铜市在连续两年过剩后，将转为15万吨的供应短缺（4月曾预测过剩20.9万吨）；当前铜市仍过剩，ICSG已将2025年预期过剩量从4月的28.9万吨下调至17.8万吨；今年大部分过剩铜集中在美国，因美国推迟到明年实施精炼铜进口关税引发囤货需求 [5] 消费方面 - 中国电建参与承建的阿联酋RTC光储项目奠基，该项目将建设5.2GW光伏电站 + 19GWh电池储能系统，是全球规模最大、技术最先进的同类项目；中国电建负责北侧区块，包括2.1GW光伏 + 7.6GWh储能；项目将采用人工智能预测系统等技术，实现1GW清洁电力全天候供应，预计2027年投运 [6] 库存与仓单方面 - LME仓单较前一交易日减少575吨至134575吨，SHFE仓单较前一交易日增加454吨至35846吨；10月28日国内市场电解铜现货库存18.45万吨，较此前一周增加0.29万吨 [7] 数据表格 - 包含铜价格与基差等多项数据，如2025年10月29日SMM 1铜现货升贴水均价为 - 55，LME库存为134575吨等 [25][26][27]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》传递重要指引和政策信号，包括推进经济高质量发展、健全资本市场投融资功能、加快建设金融强国等[8] - 所长推荐关注铜和合成橡胶板块，铜价预计保持坚挺，合成橡胶短期价格中枢或下移[10][12] - 对各期货品种给出走势判断，如震荡、偏强震荡、偏弱震荡等，并分析基本面情况及影响因素[15] 根据相关目录分别进行总结 宏观政策 - “十五五”规划建议提出推进经济高质量发展、健全资本市场功能等多项政策指引[8] - “小非农”ADP推出周度就业数据，关注美国劳动力市场动态[27] 金属板块 铜 - 预计价格保持坚挺，宏观上中美贸易缓和、中国将推经济刺激措施利好需求，基本面矿山扰动或致供应缺口，需求端新能源等行业拉动，库存方面LME铜价有向上弹性，交易策略倾向逢低买入或多头配置[10][11] - 沪铜主力合约昨日收盘价86,980元，日涨幅 -1.57%，夜盘收盘价87910元，夜盘涨幅1.07%；伦铜3M电子盘昨日收盘价11,030美元，日涨幅0.26%[18] 锌 - 继续震荡，趋势强度为0，关注“十五五”规划对行业影响[21][23] - 沪锌主力收盘价22310元，日跌幅0.25%；伦锌3M电子盘收盘价3058.5美元，日涨幅1.29%[21] 铅 - 海外库存持续减少支撑价格，趋势强度为0，关注美联储利率决议和“十五五”规划[24] - 沪铅主力收盘价17355元，日跌幅0.94%；伦铅3M电子盘收盘价2023.5美元，日涨幅0.35%[24] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 铝继续震荡，氧化铝短期横盘，铸造铝合金跟随电解铝，趋势强度均为0[26][27] - 沪铝主力合约收盘价21140元，较前一日 -220元；LME铝3M收盘价2894美元，较前一日 +16美元[26] 镍、不锈钢 - 镍价窄幅震荡，不锈钢下方想象力有限、向上缺乏驱动，趋势强度均为0[28][30] - 沪镍主力收盘价120,560元，较前一日 -1,840元；不锈钢主力收盘价12,750元，较前一日 -65元[28] 碳酸锂 - 现货招投标高位，偏强运行，趋势强度为1[31][34] - 2511合约收盘价80,800元，较前一日 -320元；2601合约收盘价81,640元，较前一日 -260元[31] 工业硅、多晶硅 - 工业硅仓单去化，底部支撑明显，趋势强度为1；多晶硅市场情绪降温，警惕回落风险，趋势强度为 -1[35][36][38] - Si2601收盘价8,965元，较前一日 +45元；PS2601收盘价54,500元，较前一日 +2,195元[36] 铁矿石 - 震荡反复，趋势强度为0，关注“十五五”规划对行业影响[15][39][40] - 期货2601合约昨日收盘价792.5元，涨跌幅0.76%；卡粉（65%）现货价格918.0元，较前日 +6.0元[39] 螺纹钢、热轧卷板 - 宏观情绪推涨，走势偏强震荡，趋势强度均为0，关注“十五五”规划对钢铁行业要求[15][40][41] - RB2601收盘价3,091元，涨跌幅0.49%；HC2601收盘价3,305元，涨跌幅0.85%[41] 硅铁、锰硅 - 宽幅震荡，趋势强度均为0，关注行业开工率和价格变化[46][48] - 硅铁2601合约收盘价5564元，较前一交易日无变化；锰硅2601合约收盘价5790元，较前一交易日 -12元[46] 焦炭、焦煤 - 焦炭偏强震荡，焦煤基本面支撑偏强震荡，趋势强度均为0，关注“十五五”规划影响[15][49][50] - JM2601收盘价1263.5元，涨跌幅1.2%；J2601收盘价1779.5元，涨跌幅1.3%[50] 原木 - 震荡反复，趋势强度为0，关注“十五五”规划对行业影响[52][55] - 2511合约收盘价763元，日涨跌幅 -4.2%；2601合约收盘价787元，日涨跌幅 -5.1%[53] 化工板块 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯高位震荡市，PTA油价回调估值回落，MEG短期震荡市，趋势强度均为0，关注装置开工率和市场动态[15][56][61] - PX主力昨日收盘价6618元，涨跌幅 -0.12%；PTA主力昨日收盘价4614元，涨跌幅 -0.04%；MEG主力昨日收盘价4069元，涨跌幅 -0.97%[57] 橡胶、合成橡胶 - 橡胶震荡运行，趋势强度为0；合成橡胶丁二烯弱势，顺丁价格承压，趋势强度为 -1，关注市场供需和宏观事件[15][63][67] - 橡胶主力日盘收盘价15,360元，较前一日 -20元；顺丁橡胶主力（12合约）日盘收盘价10,805元，较前一日 -190元[64][67] LLDPE、PP - LLDPE震荡为主，PP短期止跌中期震荡，趋势强度均为0，关注原料价格和市场供需[70][74] - LLDPE主力合约昨日收盘价6985元，日涨跌幅 -0.20%；PP主力合约昨日收盘价6657元，日涨跌幅 -0.37%[70][74] 烧碱 - 远月估值受压制，趋势强度为 -1，关注氧化铝行业需求和烧碱库存情况[78][79][80] - 10月28日山东液碱市场疲软，部分企业价格下调，月底多数企业库存增加[78] 纸浆 - 震荡运行，趋势强度为0，关注港口库存和下游采购情绪[82][84][85] - 纸浆主力日盘收盘价5,226元，较前一日 -32元；夜盘收盘价5,226元，较前一日 -16元[83] 玻璃 - 原片价格平稳，趋势强度为1，关注市场出货和价格变动[86][87] - 期货FG601昨日收盘价1113元，涨跌幅1.83%；沙河市场价1117元，较前日 -9元[87] 甲醇 - 震荡承压，趋势强度为 -1，关注基本面供应和库存压力[89][92][93] - 甲醇主力（01合约）收盘价2,241元，较前一日 -27元；结算价2,252元，较前一日 -21元[90] 尿素 - 现货成交转弱，压力缓步增加，趋势强度为0，关注市场供需和价格趋势[94][95][96] - 尿素主力合约收盘价1,635元，较前一日 -5元；结算价1,635元，较前一日 -6元[94] 苯乙烯 - 短期震荡为主，趋势强度为0，关注市场供需和中美谈判影响[97][98] - 苯乙烯2512合约收盘价6,848元，较前一日 -95元；2601合约收盘价6,875元，较前一日 -99元[97] 纯碱 - 现货市场变化不大，短期偏弱震荡，趋势强度为1，关注装置和需求情况[100] - SA2601合约昨日收盘价1,239元，日涨跌幅0.00%；华北现货价格1300元，与前日持平[100] LPG、丙烯 - LPG上行驱动有限，关注成本变动；丙烯供需偏宽松，短期偏弱震荡，趋势强度均为0，关注产业链开工率[103][104][107] - PG2512合约昨日收盘价4,266元，日涨幅0.33%；PL2601合约昨日收盘价6,112元，日涨幅 -0.65%[104] PVC - 低位震荡，趋势强度为0，关注市场供需和库存情况[111][113] - 01合约期货价格4716元，华东现货价格4600元，基差 -116元；1 - 5月差 -288元[111] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油短线回撤，波动继续放大；低硫燃料油暂时强于高硫，外盘现货高低硫价差暂时平稳，趋势强度均为 -1，关注市场价格和价差变化[114] - FU2511合约昨日收盘价2,970元，日涨跌幅 -1.39%；LU2511合约昨日收盘价3,231元，日涨跌幅 -0.89%[114] 航运板块 集运指数（欧线） - 震荡整理，趋势强度为0，关注即期运费和供需面变化[116][124][126] - 主力2512合约收于1788.3点，跌幅0.66%；次主力2602合约收于1548.7点，跌幅2.44%[124] 农产品板块 短纤、瓶片 - 短纤需求正反馈短期反弹，瓶片短期反弹，趋势强度均为0，关注市场供需和价格走势[128][129] - 短纤2511合约收盘价6214元，较前一日 -14元；瓶片2511合约收盘价5754元，较前一日 -16元[128] 胶版印刷纸 - 低位震荡，趋势强度为0，关注市场价格和成本利润情况[131][132][134] - 70g天阳现货价格4475元，与前日持平；70g晨鸣云镜现货价格4650元，与前日持平[131] 纯苯 - 短期震荡为主，趋势强度为0，关注港口库存和市场价格变化[135][136][137] - BZ2603合约收盘价5495元，较前一日 -74元；山东纯苯价格5130元，较前一日 -21元[135] 棕榈油、豆油 - 棕榈油产地去库缓慢，关注下方支撑；豆油美豆反弹，油粕比下行，趋势强度均为 -1，关注产量、出口和库存情况[139][140][144] - 棕榈油主力收盘价8,958元，日涨跌幅 -1.56%；豆油主力收盘价8,182元，日涨跌幅 -0.63%[139] 豆粕、豆一 - 豆粕美豆偏强，连粕反弹震荡，趋势强度为0；豆一偏强震荡，趋势强度为 +1，关注中美贸易和大豆收割进度[145][147] - DCE豆一2601合约收盘价4115元，较前一日 +27元；DCE豆粕2601合约收盘价2975元，较前一日 +41元[145] 玉米 - 震荡偏弱，趋势强度为0，关注现货价格和市场供需[148][150][151] - 东北收购均价未更新；锦州平仓价2,130元，与前日持平；广东蛇口价2,260元，较前日 -10元[149] 白糖 - 外弱内强，趋势强度为1，关注国内外食糖产量、消费和进口情况[152][153][154] - 原糖价格14.37美分/磅，较前一日 -0.09美分；主流现货价格5730元/吨，与前日持平[152] 棉花 - 新棉成本上移支撑棉花期价，趋势强度为0，关注现货交投和纺织企业情况[155][156][157] - CF2601合约收盘价13,565元，日涨幅0.00%；CY2601合约收盘价19,765元，日涨幅 -0.03%[155] 鸡蛋 - 维持调整，趋势强度为0，关注市场价格和产业链数据[162] - 鸡蛋2511合约收盘价2,866元，日涨跌幅 -1.85%；鸡蛋2601合约收盘价3,304元，日涨跌幅 -0.12%[162] 生猪 - 现货情绪回落，等待印证，趋势强度为0，关注市场价格和成交量[164][165] - 河南现货价格12630元/吨，较前日 +150元；四川现货价格12300元/吨，较前日 +400元；广东现货价格12360元/吨，较前日 +300元[164] 花生 - 关注现货，趋势强度为0，关注现货市场价格和交易情况[167][168][169] - 辽宁308通货现货价格8,200元，与前日持平；河南白沙通货现货价格6,900元，较前日 -100元[167]

每经AI快讯，铜业股跌幅居前，截至发稿，江西铜业股份(00358.HK)跌6.33%，报32.84港元；五矿资源 (01208.HK)跌4.99%，报6.85港元；中国有色矿业(01258.HK)跌3.93%，报13.95港元；洛阳钼业 (03993.HK)跌2.41%，报16.63港元。 ...

铜业股市场表现 - 江西铜业股份股价下跌6.33%至32.84港元 [1] - 五矿资源股价下跌4.99%至6.85港元 [1] - 中国有色矿业股价下跌3.93%至13.95港元 [1] - 洛阳钼业股价下跌2.41%至16.63港元 [1] - LME伦铜价格下跌1%至10918.5美元/吨 [1] 行业供需与价格前景 - 光大期货预期明年全球经济有良好开端 受俄乌地缘政治缓和、中美经贸谈判进展及国内十五五规划建议推动 [1] - 在印尼矿难事件持续影响下 铜供需紧平衡或首当其冲 [1] - ICSG预测2026年精炼铜将面临短缺 [1] - 市场存在分歧 国内前三季度铜需求增速较大 但四季度需求压力不大甚至可能环比放缓 [1] - 预期与现实的分歧成为铜价能否持续上行的矛盾点 [1] 公司特定事件 - 江西铜业股份将举行董事会会议 审议批准截至2025年9月30日止九个月的第三季度业绩公告 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端有扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开，9月制造业PMI升至49.8%，景气水平改善，库存回升，地缘扰动仍存，铜价维持强势 [2] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 基本面供应端有扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开，9月制造业PMI升至49.8%，景气水平继续改善，整体中性 [2] - 基差现货88190，基差 -180，贴水期货，中性 [2] - 库存10月27日铜库存减375至135975吨，上期所铜库存较上周减5448吨至104792吨，中性 [2] - 盘面收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多 [2] - 主力持仓主力净持仓空，多翻空，偏空 [2] - 预期库存回升，地缘扰动仍存，印尼Grasberg Block Cave矿事件发酵，铜价维持强势 [2] 近期利多利空分析 - 利多未提及 [3] - 利空未提及 [3] - 逻辑全球政策宽松和贸易战升级 [3] 现货 - 地方、中间价、涨跌、库存相关数据展示，但未给出具体数据 [6] 期现价差 未提及具体内容 [7] 交易所库存 未提及具体内容 [11] 保税区库存 - 保税区库存低位回升 [13] 加工费 - 加工费回落 [16] CFTC 未提及具体内容 [18] 供需平衡 - 2024年小幅度过剩，2025年紧平衡 [20] - 给出中国年度供需平衡表，包含2018 - 2024年产量、进口量、出口量、表观消费量、实际消费、供需平衡等数据 [22]

宏观与市场表现 - 2025年9月工业企业利润同比涨幅继续扩大，呈现量价齐升、利润率改善、主动补库特征，原材料和装备制造业利润增速扩大[2] - 国内权益市场指数上行，创业板指领涨1.98%，中小板指涨1.63%，深证成指涨1.51%，上证综指涨1.18%[3][7] - 国内股票ETF资金大幅净流出，资金主要减仓大盘、科创板、TMT主题ETF，而港股通互联网ETF和黄金ETF等商品ETF资金显著流入[3] - 商品市场中SHFE黄金收盘934.14，下跌0.42%，SHFE铜收盘88370，上涨0.74%[7] - 海外市场主要指数普遍上涨，纳斯达克指数涨1.86%，标普500指数涨1.23%，日经225指数涨2.46%，韩国综合指数涨2.57%[7] 行业趋势与展望 - 汽车行业在智驾和人形机器人等科技变革背景下产业格局加速重塑，建议关注机器人+智驾主题和强车型周期产业链[4] - 钢铁行业盈利有望修复到历史均值水平，但钢铁期货主力合约利润已跌至2015年以来低位[5] - 建材行业方面，十五五规划首提"航天强国"，商业航天产业发展有望加速，上海发布促进建筑业高质量发展行动方案[6] - 9月水泥需求旺季不旺，期待供给收缩提振行业盈利，建议关注新材料和基建地产链方向[6] - 金工领域显示TMT主题基金净值涨幅再度占优，除医药主题基金回调外，其余各行业主题基金净值均上涨[3] 公司业绩与预测 - 川发龙蟒由于天宝公司并表，Q3营收及利润同比显著增长，预计2025-2027年归母净利润分别为6.57亿元、8.17亿元、9.64亿元[8] - 海油工程2025年前三季度实现营业总收入177亿元，同比减少13.5%，归母净利润16亿元，同比减少8.0%[9] - 洛阳钼业2025年前三季度实现营业收入1454.85亿元，同比减少5.99%，归母净利润142.8亿元，同比增长72.61%，Q3铜产量超预期[10] - 西部矿业2025年前三季度归母净利润29.5亿元，同比增长7.8%，以86.1亿元收购茶亭铜多金属矿，新增175万吨铜资源[11] - 北新建材2025年前三季度实现营收199.1亿元，同比减少2.3%，归母净利润25.9亿元，同比减少17.8%[12] - 东鹏饮料2025年前三季度实现营业收入168.44亿元，同比增长34.13%，归母净利润37.61亿元，同比增长38.91%[19] - 紫燕食品25Q1-Q3实现营业收入25.14亿元，同比减少6.43%，归母净利润1.94亿元，同比减少44.37%[16] - 劲仔食品25Q1-Q3实现营业收入18.08亿元，同比增长2.05%，归母净利润1.73亿元，同比减少19.51%[18]

市场整体表现 - 港股三大指数全线上涨，恒生指数涨1.05%至26433.7点，恒生国企指数涨1.1%，恒生科技指数涨1.83%至6171.08点，全日成交额2670.77亿港元 [1] - 市场情绪受中美贸易进展提振，招商证券认为市场此前反应过度，随着贸易战缓和及政策利好，足以支撑港股反弹，并维持四季度“先抑后扬”的观点 [1] - 成长风格被预计为未来一段时间市场主线 [1] 蓝筹股表现 - 药明康德股价涨4.07%至115港元，其2025年前三季度营业收入达人民币328.6亿元，同比增长18.6%，归母净利润120.76亿元，同比增长84.84% [2] - 公司上调2025年持续经营业务收入增速预期至17-18%，全年整体收入预期上调至人民币435-440亿元 [2] - 百度集团-SW涨6.2%至125.1港元，贡献恒指14.59点；中芯国际涨3.5%至82.8港元，贡献恒指19.78点 [2] - 理想汽车-W跌1.76%至83.6港元，拖累恒指3.27点；石药集团跌1.39%至7.78港元，拖累恒指1.39点 [2] 热门板块与概念股 - 大型科技股悉数上涨，百度涨超6%，阿里巴巴涨超3%，腾讯涨2.9% [3] - 加密货币概念股涨幅居前，新火科技控股涨17.81%，蓝港互动涨11.54%，欧科云链涨9.43%，博雅互动涨6.91%，受比特币升破115000美元及中美关税谈判达成实质性框架协议推动 [3] - 半导体股走高，英诺赛科涨12.73%，贝克微涨5.74%，华虹半导体涨4.98%，中芯国际涨3.5%，受“十五五”科技自立自强目标及全球存储芯片价格上调最高30%影响 [4] - 医药股表现亮眼，昭衍新药涨8.66%，药明康德涨4.07%，和铂医药-B涨6.43%，荣昌生物涨5.2% [4] - 核电概念股走势强劲，哈尔滨电气涨11.44%，中核国际涨10.53%，东方电气涨9.5%，上海电气涨4.69%，受核聚变能被列为新经济增长点及国内多个聚变项目推进影响 [6] - 铜业股普涨，中国大冶有色金属涨11.11%，洛阳钼业涨5.19%，江西铜业股份涨4.35%，五矿资源涨3%，因下游对铜价接受度提高及供应紧张忧虑 [6][7] 个股异动与业绩 - 华新水泥股价涨10.23%至17.89港元，其2025年前三季度营业收入250.33亿元，同比增长1.27%，归母净利润20.04亿元，同比增长76.01% [8] - 百度集团-SW涨6.2%，交银国际指出其估值逻辑转向AI加持，云及AI应用和自动驾驶业务估值区间为6-10倍市销率 [9] - 康耐特光学涨4.34%至43.76港元，公司为阿里巴巴首款自研AI眼镜“夸克AI眼镜”的独家镜片供应商，该产品预售10小时后成为天猫双11智能眼镜品类销量第一 [10] - 广汽集团股价跌3.77%至3.32港元，其2025年前三季度营业收入约662.72亿元，同比减少10.49%，归母净亏损约43.12亿元，同比由盈转亏 [11]