反垄断调查 - 英伟达因违反《中华人民共和国反垄断法》及收购迈络思股权案相关公告 正面临市场监管总局进一步调查 [1] 低空经济政策支持 - 东莞对开通市内、跨市、莞港跨境无人机物流航线分别给予15万元、30万元和50万元一次性补贴 [2] - 东莞对年服务收入超200万元的企业给予最高100万元补贴 并对eVTOL航空器取证企业奖励1500万元 [2] - 湖南上线首个低空经济互联网平台 实现无人机服务在线预约 覆盖航拍、植保、物流等多元场景 [7][8] 存储技术趋势 - AI推理需求导致Nearline HDD供应短缺 预计2026年大容量QLC SSD出货将出现爆发性增长 [3] 医疗器械产业规划 - 上海计划到2027年新增境内第三类医疗器械注册证超500件 培育2家年产值超100亿元龙头企业 [4] 金融与跨境业务 - 上海前7个月跨境人民币收付总额达18.83万亿元 涉外收支总额3.26万亿美元 [5] - 截至7月末1171家境外机构进入银行间债券市场 持债余额3.93万亿元 [5] 供应链发展倡议 - 《全球供应链发展与稳定厦门倡议》提出加强AI/大数据与供应链融合 推动绿色规则国际互认 [6] 数据基础设施建设 - 国家数据局确定140个高质量数据集建设先行先试单位 将开展技术交流与经验分享 [9] 车网互动应用目标 - 广州计划到2025年底建成600座智能有序充电站 2.8万个充电桩 车网互动资源达43万千瓦 [10] - 2025年V2G充电桩与车辆目标"双过千" 年度放电量不低于150万千瓦时 [10] 航天技术研究进展 - 国内首个多功能亚轨道载人预先研究项目获批 将开展商业亚轨道飞行器关键技术攻关 [11]

低空经济与免税零售 - 湖南首个低空经济互联网平台“新翼飞”上线，用户可通过小程序预约无人机服务，实现航拍、巡检、物流等场景的即时应用 [1] - 长沙首家市内免税店开启试营业，位于五一广场核心商圈，因享受税收减免政策，商品售价较市场价格低10%-30% [1] 房地产与住房租赁市场 - 8月份70个大中城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅总体继续收窄 [2] - 中国首部专门规范住房租赁活动的行政法规《住房租赁条例》正式施行，共七章50条，针对市场突出问题和痛点 [2] 宏观经济与地缘政治 - 美国总统特朗普预计美联储将在本周会议上宣布大幅降息，这将是自去年12月以来首次降息 [3] - 波兰总统签署关于同意北约成员国军队驻扎波兰领土的决议，此次部署将成为北约“东方哨兵”行动的重要组成部分 [3] 科技与基础设施 - 太空探索技术公司旗下卫星互联网服务“星链”再次发生网络服务中断，美国有43000多名用户受到影响 [3] - 国铁集团发布2025年国庆中秋假期火车票购票日历，9月16日可购买9月30日火车票 [2]

核心观点 - 中小盘专精特新企业（重点小巨人）呈现高成长性和强创新能力，研发强度8.93%且营收增长率15.31% [4][5] - 消费市场结构分化明显，8月社零同比+3.4%，其中金银珠宝同比+16.8%表现突出 [10][11] - 地产销售持续承压，8月商品房销售面积同比-10.6%，但政策宽松后一线城市成交初现回暖 [15][19] - AI资本开支推动存储行业全面涨价，DRAM价格环比上涨50%，企业级存储需求持续升温 [20][21][22] - 低空经济与固态电池产业化加速，政策支持与技术创新驱动新兴赛道发展 [45][47][50] 总量研究 - 重点小巨人企业累计上市137家，IPO募资超1200亿元，近九成集中于战略性新兴产业 [5] - 重点小巨人研发费用占营收比重8.93%，显著高于小巨人企业（7.00%）和A股均值（2.26%） [5] - 中小盘指数表现优于大盘，中证1000/国证2000等指数本周涨幅领先 [6] 商贸零售 - 1-8月社零总额323906亿元（同比+4.6%），8月单月39668亿元（同比+3.4%） [10] - 线上渠道维持高增长，1-8月网上零售额99828亿元（同比+9.6%），实物商品占比25.0% [12] - 七夕活动催化电商销售，抖音商城GMV同比+54%，搜索成交额同比+51% [12] 地产建筑 - 1-8月商品房销售面积5.73亿平（同比-4.7%），销售额5.50万亿元（同比-7.3%） [15] - 房屋新开工面积3.98亿平（同比-19.5%），竣工面积2.77亿平（同比-17.0%） [17] - 一线城市限购松绑后成交回暖，9月前两周一线城市商品房成交面积同比+2.4% [19] 电子 - 存储价格全面上涨，NAND Flash价格指数上半年涨9.2%，DRAM指数涨47.7% [20] - DDR4产品价格达3.90美元（环比+50%），HBM产能挤占或导致DDR5供应紧张 [21] - 国内互联网企业加码AI投入，阿里Q2资本支出386亿元，百度资本开支同比增近80% [22] 汽车 - 1-8月汽车产销量双超2000万辆（同比+12.7%/+12.6%），新能源车销量占比45.5% [27] - 鸿蒙智行问界M7预售价28.8万元，8天小订突破19万台；尊界S8首月交付1006辆 [27] - 行业反内卷推动盈利能力修复，推荐关注高端乘用车及零部件企业 [29] 传媒 - 游戏行业高景气延续，《伊瑟》《超自然行动组》等新游表现亮眼 [30] - 点点互动8月收入环比+11%，《Whiteout Survival》累计收入突破33亿美元 [30] - AI应用商业化加速，阿里巴巴、字节跳动等多模态模型迭代推动场景落地 [31] 煤炭开采 - 2025H1动力煤均价676元/吨（同比-22.8%），焦煤均价1379元/吨（同比-38.8%） [34] - 上市煤企H1归母净利润560亿元（同比-31.7%），毛利率28.8%（同比-2.1pct） [35] - 反内卷政策有望支撑煤价修复，动力煤目标价看至750元，焦煤看至1800元 [37] 社服 - 十一假期民航预订量同比增25%，潮玩二手订单量Q2同比增超300% [40] - 预制菜行业增速回落至5.83%，炒菜机器人市场规模2030年或超110亿元 [41] - 高教板块PE估值2-6倍，多家公司股息率超10% [41] 电力设备与新能源 - 低空经济政策持续落地，小鹏汇天获海外飞行证，时的科技签署350架eVTOL协议 [45][47] - 固态电池产业化进展加速，恩捷股份10吨级电解质产线投产，海目星获4亿元设备订单 [50] - 先导智能干法设备降本超15%，奔驰固态电池完成1205公里续航测试 [50] 家电 - 华宝新能发布股权激励计划，目标2025-2027年营收复合增速40% [54][55] - 公司美亚销售额份额从2023Q3的10%提升至2025Q2的29%，新品放量在即 [56] 传媒（个股） - 华立科技为游戏游艺设备龙头，定增布局动漫IP衍生品，卡牌市场规模2027年望达310亿元 [58][59] - 公司拥有《奥特曼》《宝可梦》等IP资源，高端卡片机有望量价齐升 [60]

核心观点 - 景气度预期是影响市场风格表现的核心因素 成长和周期风格因高景气度预期领先市场 分别上涨0.72%和0.37% [5][12] - 8月PPI同比降幅收窄0.7个百分点至-2.9% 环比由降转平 主要受益于"反内卷"政策改善行业供求关系及部分能源原材料价格回升 [5][17] - 资金面稳中有升是支撑市场的关键 上周主要指数普遍回升 上证指数涨1.52% 沪深300涨1.38% 万得全A涨2.12% 市场做多情绪未明显退坡 [5][27] 市场表现与风格分析 - 成长风格以0.72%的涨幅领先 主要因行业数据体现高景气度 周期风格涨0.37% 受益于内需政策驱动和"反内卷"带来的价格改善 [12][13] - 上周市场整体回升 主要因负面因素被市场吸收 量能维持较高水平 高景气板块带动做多情绪 以及外部资金持续看好A股中长期表现 [27] 宏观经济数据 - 8月CPI同比下降0.4% 环比持平 核心CPI同比上涨0.9% 主要受金类饰品、家用器具、文娱耐用品和服务类价格上升推动 [5][17] - 前8个月出口17.61万亿元 增长6.9% 进口11.96万亿元 下降1.2% 降幅较前7个月收窄0.4个百分点 机电产品出口增长9.2% [5][21] - 8月末社会融资规模存量433.66万亿元 同比增长8.8% M2增长8.8% M1增长6.0% M0增长11.7% 前8个月净投放现金5208亿元 [5][21] 行业配置建议 - 科技和先进制造等成长方向 关注AI+、自主可控、人形机器人、低空经济、国防军工等细分领域 [5][28] - "反内卷"政策促进产业高质量发展方向 关注电力设备、基础化工等价格出现积极变化的行业 [5][28] - 内需政策发力方向 关注机械设备、家用电器、汽车、消费电子以及"两重""城市更新"等相关领域 [5][28] 市场估值水平 - 主要宽基指数估值分位差异较大 上证指数市盈率分位达98.08% 科创50为99.78% 创业板指相对较低为51.24% [39][40] - 行业估值分位显示 食品饮料(13.36%)、农林牧渔(15.92%)、家用电器(34.47%)等处于较低分位 而计算机(99.45%)、电子(97.12%)、房地产(100%)等处于高分位 [41] 重要事件前瞻 - 2025年9月15日将发布8月固定资产投资、社会消费品零售总额、工业增加值等关键经济数据 [43] - 2025年9月16日美国将发布8月零售销售数据 9月18日将公布联邦基金目标利率 [43]

市场规模与增长 - 截至2024年底全国低空经济相关企业数量达71,081家，其中2024年新注册企业10,176家占比14%[8] - 低空经济上市公司中民营企业占比67%共117家，国资国企占比27%共47家[15] - 国资国企上市公司2022-2024年营收年均复合增长率18.6%，民营企业为6.3%[22] - 国资国企上市公司平均资产规模320亿元，是民营企业25亿元的12.7倍[21] 区域与产业分布 - 低空经济上市公司主要集中在华东地区31.4%和华北地区20%[15][16] - 通用航空企业38,343家，华东地区占比28.1%；无人机企业32,655家，华南地区占比25.7%[31][35][38][40] - 全国近30个省份出台低空经济支持政策，深圳设立20亿元产业基金推动集群发展[42][66] 基础设施工况 - 全国通用机场仅475个，美国超4,000个，低空网联系统尚未整合[59] - 某电信央企实现跨省跨海百公里级5G低空网络覆盖，高度达300米[61] - 低空经济基础设施需政府顶层设计，国资国企承担主要投资建设角色[59][60] 应用场景与商业化 - 低空经济主要应用于农业植保、物流配送等生产作业场景占比超80%[106] - 中国公务和私人飞行市场占比仅18%，美国达65%[107] - 地方政府对eVTOL商业航线按每架次每位乘客补贴100-300元[107]

高素质人才引育政策与行动 - 广东深入开展"百万英才汇南粤"行动 截至2025年7月底共吸纳超100万名高校毕业生在粤来粤就业创业 [1] - 组织召开高素质人才引育专题调研座谈会 政府部门、专家学者、人大代表及企业代表共同参与 [1] 低空经济领域人才发展措施 - 建议培育低空经济伦理与治理人才 开设"低空法规与伦理"交叉学科 组建"大湾区低空经济伦理委员会" [2] - 深化产教融合与场景开放 打造省级实训基地 在交通、应急等领域开放示范场景供实战训练 [2] - 高校与企业共建"低空智能技术研究院" 开设"AI+低空应用"微专业 [2] - 设立省级低空经济人才发展战略专项资金 建立创新人才评价机制 将专业案例纳入评价体系 [2] - 重视研究型人才与高水平应用型人才引进 加强高技能人才政策支持及海外高技能人才引进 [2] 生物医药领域人才培养机制 - 深化产教融合与学科交叉 加大智慧课程和智慧实验室建设 动态引入AI药物设计、细胞治疗等前沿技术课程 [3] - 实施"生物医药未来产业人才特训计划" 鼓励多岗位轮训 推广"双导师制"和"订单式培养" [3] - 建立跨校"生物医药+X"微专业 完善校企供需对接与毕业生从业追踪机制 [3] - 探索建设人才"逆向飞地" 将人才创新端与成果应用端分离 以广深为创新核心在粤东西北建设特色产业基地 [3] - 建立区域人才荣誉体系与专业社群 增强人才归属感与成就感 降低流失率 [3] - 按顶尖科学家、青年骨干、技能人才等类别制定针对性政策 强化政策宣传 推出省级"人才服务包" [3] - 以新药研发、成果转化效益为核心指标 推行股权、分红激励 [3] 人才流动机制创新 - 推进跨体制人才流动融合 鼓励科研院所人员创业 同时鼓励企业研发人员到科研院所从事应用基础研究 [4][5] - 打破人才流动"玻璃门" 突破体制内外人才机制障碍 打通高校、科研院所和企业有序流动通道 [5] - 开展高层次人才"校(院)企双聘"流动共享改革试点 互聘"产业教授"和"科技副总" [5] - 高校和科创平台出台人才流动共享具体实施办法 打通人才、资源、成果共享通道 [5] - 改革人才评价工作机制 支持创新领军企业开展省级人才计划自主评审和自主认定 [5] - 推广直接认定、自主评审、社会力量评价等多元评价方式 提高企业人才担任评委比例 [5]

"低空场景之城"正加速从蓝图走向现实。9月15日，《东莞市支持低空经济高质量发展的若干措施》 （下称《若干措施》）正式发布，围绕加强低空基础设施支撑、打造低空飞行示范应用场景、支持低空 产业强链补链、完善低空产业配套保障等四大方面，提出十四条具体举措，以真金白银的硬举措鼓励发 展新技术、新业态、新模式，着力构建低空经济高质量发展生态体系，培育壮大经济新增长极。 当前，低空经济是东莞市八大重点战略性新兴产业之一，处于产业培育初期。此次《若干措施》借鉴了 广州、深圳、成都等先进城市的成功经验，力破产业基础、应用场景、支撑体系、区域协同等方面的发 展掣肘，系统规划低空经济发展的路径和方向，为推动东莞经济高质量发展注入新动能。 接下来，东莞将推进市级管控平台的建设，争取在空域管理、信息通讯和服务保障等方面实现莞深跨市 协同，并将加快低空智慧公共服务平台建设、加快推进低空基础设施规划编制，优先落实条件成熟的重 点项目，鼓励国企、大型园区以及医院等公共服务单位等按照实际需求布设低空设施，力争一年内建 100个基础设施，推动形成全市低空经济基础设施建设的多元化格局。 从东莞低空经济基础出发 年内打造100个示范应用场景 低 ...

在发展低空经济产业链方面，东莞将通过一系措施加快补链强链步伐。《若干措施》提出，对于投资超 过1亿元的整机项目和5000万元的零部件项目，东莞将按实际投资的10%提供一次性补贴；对于维修维 护和检验检测项目主体，也将给予最高200万元的补贴；低空经济企业新建、改扩建投资超5000万元 的，最高可获1000万元的补贴。此外，东莞还将规划建设低空经济产业集聚区，推动低空产业园区的落 地建设，帮助低空企业拓展产业链条。 《若干措施》提出，东莞将在全市范围内打造推广低空应用场景，年内打造100个以上低空应用场景， 到2027年打造各类低空应用场景不少于150个、整机制造企业突破30家。东莞还计划近期挂牌建设8个低 空产业园区，以集聚区为核心挂牌建设低空示范产业园，在东莞构建"综合集聚+特色载体"的空间布 局，进一步提升产业集聚效应。 针对低空经济领域人才短缺、适航成本高、融资渠道受限、国际市场对接难等产业化核心堵点，东莞 用"真金白银"支持人才引培、适航认证、融资支持和市场开拓。如eVTOL航空器取证可获得最高1500万 元的补贴，单个企业年累计不超过3000万元。针对低空领域的人才引培，东莞市将按培训费用的10%给 ...

东莞发布低空新政 一年内将建100个基础设施 中新网东莞9月15日电 (记者 许青青)《东莞市支持低空经济高质量发展的若干措施》(下称《若干措 施》)15日正式发布，该措施围绕加强低空基础设施支撑、打造低空飞行示范应用场景、支持低空产业 强链补链、完善低空产业配套保障等四大方面，提出14条具体举措，以真金白银的硬举措鼓励发展新技 术、新业态、新模式。 据介绍，低空经济是东莞市八大重点战略性新兴产业之一，处于产业培育初期。此次《若干措施》借鉴 了广州、深圳、成都等先进城市的成功经验，力破产业基础、应用场景、支撑体系、区域协同等方面的 发展掣肘，系统规划低空经济发展的路径和方向。 《若干措施》提出加强基础设施支撑，支持低空起降基础设施建设、支持低空信息基础设施建设。社会 投资新建通用机场，最高可获500万元补贴，新建或改扩建的低空起降基础设施则可按实际投资的10% 给予补贴。鼓励国企、大型园区以及医院等公共服务单位等按照实际需求布设低空设施，力争一年内建 100个基础设施，推动形成全市低空经济基础设施建设的多元化格局。 鼓励开通市内、跨市及莞港跨境无人机物流航线，并给予不同级别的补贴。鼓励政府购买巡检巡查、应 急 ...

加快壮大低空装备制造。推动整机研发、制造和运营项目落地，大力培育引进低空核心零部件及关键设 备研制企业。支持研发、制造和运营项目在东莞市建设。对建设投资金额（不含地价）分别达到1亿元 以上、5000万元以上的整机项目、零部件项目，按项目实际建设投资的10%给予一次性补贴，单个企业 累计不超过1000万元。 支持低空企业增资扩产。对东莞市低空经济企业新建、改扩建投资达到5000万元以上的重大工业投资项 目，按不超过项目实际建设投资的15%给予最高不超过1000万元的补贴。 9月15日，东莞市发展和改革局网站消息，该局发布《东莞市支持低空经济高质量发展的若干措施》。 其中提出，加强低空基础设施支撑，打造低空飞行示范应用场景，支持低空产业强链补链。 《若干措施》提出，支持低空起降基础设施建设。支持社会投资新建通用机场，按项目建成后实际建设 投资的10%给予补贴，每个项目最高补贴金额不超过500万元。加快布局建设直升机、eVTOL、无人驾 驶航空器的地面配套设施，对社会投资新建或改扩建的低空起降基础设施，按项目建成后实际建设投资 的10%给予补贴，对中大型起降点、eVTOL起降场、直升机起降平台、测试场等，单个项目最 ...