谈了近20年，印度与欧盟终于达成了"史上最大"的自贸协定。 1月27日在印度首都新德里举行的第16届印度-欧盟峰会上，印欧双方签署了印度欧盟自由贸易协定。双方 的谈判气氛紧张，直到26日双方才敲定最后细节，在全球地缘政治与贸易局势日益紧张之际，双方都愿意 作出一些妥协，以寻求更多的稳定性和合作空间。 协定将大幅提高欧盟商品在印度的竞争力，如欧盟出口到印度的汽车关税率将从目前最高的110%逐步降至 最低10%。与此同时，欧盟将在七年内逐步取消或降低对99.5%印度输欧商品的关税。 2026.01. 28 本文字数：2665，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 钱小岩 莫迪因此称这项自贸协定具有历史意义，是印度"史上最大"的自贸协定。欧盟委员会贸易和经济安全委员 谢夫乔维奇也表示，这是"有史以来最大的贸易协定"。 印度与欧盟早在2007年就展开自贸谈判，但后来因围绕汽车、农业与农产品的分歧而搁置长达九年，直到 2022年才重启。受美国关税政策和全球贸易动荡的影响，谈判在过去六个月开始加速。 目前，欧盟是印度最大的贸易伙伴，印度则是欧盟第九大贸易伙伴。根据欧盟数据，印度和欧盟2024年双 边贸易额达到1200亿 ...

2025年国资央企高质量发展核心数据与改革成效 - 截至2025年底，中央企业资产总额突破95万亿元，2025年实现利润总额2.5万亿元，完成固定资产投资5.1万亿元，上交税费2.5万亿元 [1] - 中央企业在关系国家安全、国民经济命脉和国计民生领域的营收占比超70% [2] - 2025年作为国有企业改革深化提升行动收官之年，主体任务基本完成，改革重心已从基础性改革转向聚焦国家战略、培育新质生产力 [1][2][3] 体制机制改革与治理效能提升 - 治理效能提升成为改革核心亮点，中国特色现代企业制度加快完善，董事会评价体系更趋科学，经理层行权履职规则持续健全 [2] - 三项制度改革纵深推进，管理人员末等调整和不胜任退出机制常态化运行 [2] - “一企一策”考核机制全面实施，2025年度考核个性化指标占比达76%，引导企业从规模扩张转向质量效益优先 [2] - 智能化穿透式监管体系建设实现监管效能的跨越式提升 [2] 战略性新兴产业与未来产业布局 - 2025年，中央企业战略性新兴产业投资达2.5万亿元，占总投资的比重为41.8%，营收规模突破12万亿元，连续三年实现“每年1万亿”增长 [4] - 集成电路、新能源汽车、人工智能等领域形成领跑优势 [4] - 重组整合成为产业升级重要抓手，2025年组建中国雅江集团、中国长安汽车集团，中国一汽完成动力电池资源整合，邮轮运营资源整合落地见效 [4] - 重组整合重点聚焦战略安全、产业升级和新兴产业三大领域，下一步将推动同类业务横向整合、产业链上下游纵向整合 [4] - 战略性新兴产业和未来产业成为新一轮改革、投资、重组整合的核心 [4] 科技创新与“AI+”专项行动 - 国务院国资委推进中央企业“AI+”专项行动，三大运营商建成4个“万卡集群”，打造“息壤”等智算服务平台，在能源、制造领域落地超千个应用场景 [4][5] - 中国移动“九天”、中国电信“星辰”等大模型赋能200余家外部单位，中车集团“斫轮”模型推动轨道交通装备智能化升级 [5] - 国资央企通过改革建成70个卓越级智能工厂和6个领航级智能工厂，布局97个原创技术策源地 [2] - 下一步将着力增加高质量科技供给、推进高效率成果转化、构建高水平创新生态 [5] - 央企作为智算设施供给者、AI赋能破题者，将为国产芯片、工业AI解决方案、数据治理等产业带来广阔市场机会 [5] 2026年发展目标与重点方向 - 面向2026年，国务院国资委提出“五个强化”工作部署，目标为“两个确保、两个力争”：确保增加值持续增长并力争与GDP增速匹配，确保“一利五率”指标稳中向好并力争总体优化 [7] - 国有资本“三个集中”方向持续深化，重点强化新能源、新能源汽车、低空经济、量子科技、6G等领域布局，超前谋划具身智能、生物制造等新赛道 [7] - 新一轮改革将呈现梯次培育特征，对前瞻类产业建立长周期评价机制，对优势类产业强化产业链引领 [7] - 风险防控与改革攻坚同步推进，将健全风险防范化解长效机制，重点防控投资、债务、境外业务等领域风险 [7] 政策支持与发展体系构建 - 国务院国资委正研究起草推动中央企业培育新兴支柱产业的工作文件，拟构建“技术策源—产业孵化—生态主导”的完整体系 [6] - 推动央企加快布局战略性新兴产业预计将从以下方面发力：加大对产业布局的引导；加强对技术创新的支持；发挥考核指挥棒作用；在产业基金方面采取措施 [6]

理想汽车研发体系重组 - 公司将研发体系重组为三大团队：基座模型团队、软件本体团队、硬件本体团队 [1] - 郎咸朋成为硬件本体负责人，主要负责机器人研发，向总裁马东辉汇报，不再负责自动驾驶 [1] - 自动驾驶团队并入由勾晓菲负责的软件本体团队，勾晓菲将统筹智能座舱和智能驾驶研发，向马东辉汇报 [1] - 詹锟领导基座模型团队，负责统筹VLA和自研芯片融合，向CTO谢炎汇报 [1] 公司对AI与Agent的远期构想 - 站在2026年1月视角，先进公司的组织方式将整合为共同设计硅基生命的感知、大脑、心脏、神经、软件本体、硬件本体，与过去软硬件分离的方式有根本不同 [2] - 公司认为未来组织都需要Infra团队确保算力和数据稳定性，相当于硅基生命的云端心脏 [2] - 公司认为未来组织都需要基座模型团队作为硅基生命的大脑，进行视频音频多模态和机器人大脑研发 [2] - 公司认为未来组织将以校招本科生为主，进行预训练与后训练 [2] - 公司预测在2025年下半年，将形成软件本体团队和专门“造手”的团队，构建完整工具链和SaaS调用能力，让模型具备数字世界执行力 [2] - 公司构想未来数字世界工具和模型免费，但消耗token需要付费，硅基人类只消耗token [3] - 公司计划按协作造硅基生命的方式调整工作权限，构建包含推理芯片、操作系统、基座模型的完整AI系统 [3] - 公司分别从2022年、2022年、2023年开始研发推理芯片、操作系统、基座模型，认为原生联合设计的迭代速度更快 [3] - 公司旨在构建真正的软件本体，服务用户大规模生产，围绕用户建立完整软件生态，持续研发系统级通用Agent [3] - 公司认为手机上的所有应用都应该能在车上运行，以实现生态的完全丰富 [3] - 硬件本体方面将加深电池、电机、碳化硅、心态、主动式转向、刹车、悬架的自研 [4] 对系统级通用Agent与具身智能的认知 - 公司认为要服务好用户必须做系统级通用Agent，这需要基座模型能力与生态 [5] - 公司认为机器人迭代速度会比软件稍慢，但进展幅度和变化程度将比所有人想象的快 [5] - 公司认为具身智能除了云端大脑，还需要端侧建设，包括本地推理芯片作为硅基生命的本地心脏，以确保断网安全 [5] - 公司认为端侧模型类似人类大脑，容量有限但反应快，必须重新设计感知系统 [5] - 公司以犀牛和人看不到自己鼻子为例，说明感知是被大脑模型训练出来的，必须与大脑联合设计 [5] - 公司认为具身智能的竞争是物种进化竞赛，大脑、感官、肢体的完美平衡联合设计是关键，任何一项弱30-50%就会被淘汰 [5] - 公司认为过去的优势是隐藏的，而未来的主动服务是肉眼可见、无需用户指令的，其核心是高频且无需用户指令 [5] - 公司预测未来五年在数字世界美国或许略优，但在具身智能领域，即使有特斯拉，中国企业也会完胜美国 [5]

行业核心观点 - 客车行业正迎来一轮由技术输出驱动的全球扩张大周期，中国客车制造业有望成为世界龙头，海外市场业绩贡献在3-5年内将至少再造一个中国市场 [4] - 行业盈利创新高并非遥不可及，主要基于国内价格战结束、寡头格局、海外高净利率以及碳酸锂成本下行等因素 [5] - 行业市值空间的小目标是重新挑战2015-2017年的峰值，大目标是打开新天花板，见证真正意义的世界客车龙头 [6] 本轮周期驱动因素 - **天时**：符合国家“中特估”和“一带一路”战略方向，客车行业已有10余年出海经验，将紧跟国家战略推动中国优势制造业走出去 [4] - **地利**：技术与产品已达世界一流水平，新能源客车领先海外，传统客车在技术不亚于海外的基础上具备更好的性价比和服务 [4] - **人和**：国内市场价格战结束，需求受益于旅游复苏和公交车更新，有望重回2019年水平，2022下半年宇通已率先提价 [4] 行业近期数据表现 (2025年12月) - **整体产销**：2025年12月客车行业产量为5.9万辆，同比+3.94%，环比+8.56%；批发量为6.4万辆，同比+5.49%，环比+20.11% [19][20] - **大中客出口**：2025年12月大中客车出口9073辆，同比+81%，环比+111% [18][19][47] - **新能源出口**：2025年12月大中客新能源出口2158辆，同比+17% [18] - **国内结构**：12月大中客批发销量中，公交车6613辆，同比-51%；座位客车3713辆，同比+25% [18][26] 市场竞争格局 - **国内公交车市场**：格局较分散，12月宇通国内销量1852辆，市占率28.0%；金龙销量1290辆，市占率19.5% [19][41] - **国内座位客车市场**：集中度高，12月宇通国内销量1856辆，市占率50.0%；金龙销量697辆，市占率18.8% [19][41] - **出口公交车市场**：12月宇通出口1933辆，市占率52.8%；金龙出口759辆，市占率20.7%；CR3为81% [48] - **出口座位客车市场**：12月宇通出口2245辆，市占率41.5%；金龙出口1473辆，市占率27.2%；CR2为69% [48] 重点公司分析 - **宇通客车**：被视作“三好学生典范”，具备高成长与高分红属性，预计2025-2027年归母净利润为49.4/59.2/70.3亿元，同比增速约+20%/+20%/+19% [7][14] - **金龙汽车**：被视作“进步最快学生”，呈现困境反转，利润弹性较大，预计2025-2027年归母净利润为4.4/6.4/8.3亿元，同比增速为+182%/+45%/+28% [8][14] 重点公司近期运营 (2025年12月) - **宇通客车**：12月总销量8864辆，同比+3%，环比+118%；大中客出口4178辆，同比+61%，环比+313% [53][54] - **金龙汽车**：12月总销量7254辆，同比-1%，环比+45%；大中客出口4204辆，同比+67%，环比+66% [62]

行业规模与市场格局 - 2025年1-11月，中国搭载城市NOA功能的乘用车累计销量达312.9万辆 [1] - 市场呈现车企自研与第三方合作“双轮驱动”格局 [3] - 第三方供应商中，Momenta与华为HI模式合计市场份额约八成，形成稳固的“双强格局” [1] - 2025年11月，华为乾崑智驾（鸿蒙智行+HI模式）单月搭载量约10万辆，Momenta单月搭载量约9万辆 [3] 主要第三方供应商表现 - 2025年1-11月，Momenta城市NOA搭载量41.44万辆，占第三方供应商比例约61.06% [3] - Momenta覆盖国内主流乘用车企业，全球前10大车企中有8家与其合作 [3] - 2025年1-11月，华为HI模式城市NOA搭载量约13.41万辆，占第三方供应商比例约19.76% [3] 车企品牌动态 - 2025年1-11月，搭载城市NOA的乘用车中，自主品牌销量253.73万辆，占比达81.1% [3] - 合资品牌如奔驰、宝马、奥迪、凯迪拉克、别克、丰田等，正通过与中国头部智驾供应商合作实现城市NOA功能落地 [3][4] 行业影响与趋势 - 以华为、Momenta为代表的第三方技术供应商为全球智能驾驶产业提供了“中国方案” [6] - 吸引了来自德国、美国、日本、韩国等国家的知名汽车品牌与中国科技企业深度合作 [6] - 推动中国智能驾驶技术走向世界，并提升中国在全球汽车产业价值链中的话语权 [6]

人工智能产业发展阶段 - 人工智能产业有望进入大规模应用普及阶段，AI应用产品从可用到好用，产品性能与用户使用量同步提升，多元化商业模式不断落地，产业规模指数级增长 [5] - 顶层设计完善、底层技术突破与产品成熟度提升共振，政策文件不断完善且逐步细化进入加速落地阶段，中国人工智能论文发表数量全球占比达23.2%，人工智能专利授权量全球占比大幅领先 [6] - AI能力已发展到接近L3智能体阶段，AI从智能助手逐步走向可以自主执行和解决问题的智能体模式，实现从可用到好用的跃升 [7] 产业规模与增长 - 中国AI产业市场规模有望实现35%以上复合年增速，大模型市场复合年增速有望超63%，其中企业级应用市场有望成为主要贡献 [7] - 大模型市场增长更快，符合年增速有望超63% [7] - 2025年中国加速服务器出货量将同比增长56.3%，AI芯片未来4年复合增速53.7% [31] 关键技术与产品进展 - DeepSeek-V3.2系列在核心推理能力上实现跨越式突破，其Speciale版本在多项国际顶级竞赛中达到人类顶尖水平，在公开推理基准测试中表现已对标GPT-5 [50] - DeepSeek-V3.2是业界首个将链式思考能力系统化融入工具调用流程的开源模型，在未经特殊训练的工具调用评测中达到开源模型最高水平，显著缩小了与闭源模型的差距 [51] - GPT-5.2在用于评估专业型技能的GDPval测试中得分70.9%，分别领先GPT-5.1和Gemini 3 PRO 32.1%和17.4% [65] - OpenAI构建AI"循环经济"，国产大模型公司MiniMax等率先登陆港股，加速商业化进程 [5] - Scaling Law依然成立，"大模型+大算力+大数据"成为可能实现通用智能的主要路线之一 [31] 用户与市场数据 - 豆包大模型日均调用量已达63万亿Tokens [6] - MiniMax产品2024年平均月活跃用户数较2023年增长超六倍至1910万，2025年前9月达2762万，付费用户平均支出持续增长 [6] - 稀宇科技2025年前三季度营收5343.7万美元，同比增长175% [26] - 智谱华章2025年上半年营收1.91亿元，同比增长325% [26] - 稀宇科技2025年前三季度研发费用1.8亿美元，费用率337%，智谱华章2025上半年研发费用15.95亿元，为营收的8.35倍 [27] - 截至2025年Q3，MiniMax已覆盖全球200余个国家和地区，拥有超2.12亿个人用户及约13万家企业客户，2025年前三季度海外收入占比超过70% [60] - 阿里千问APP公测23天，月活突破3000万 [31] - 夸克MAU达6359万 [66] - 2025年中国GEO市场规模同比增长超200% [20] - 据秒针营销科学院，2025年全球GEO市场规模112亿美元，中国GEO市场规模29亿元，预计2030年全球市场规模破千亿美元，中国市场规模达240亿元 [20] - 2025年Q2中国GEO市场规模同比增长215% [74] - 据中国信通院实测数据显示，GEO商用后，AI推荐场景的企业获客转化率较传统搜索提升2.8倍，用户决策周期缩短40% [74] - AI医疗公司Tempus AI公布2025年初步业绩：营收约12.7亿美元，同比增长83% [80] 行业应用与渗透 - 多模态识别与生成技术应用落地较快，驱动AI在互联网/金融/制造/政务/教育等行业渗透率提升 [8] - 金融业发挥AI技术在风险控制、决策优化和金融产品推荐等场景应用 [8] - 制造业可重塑生产流程，加速产品设计等，深度赋能高端装备、机器人等领域发展 [8] - 灯塔工厂中人工智能应用占比持续提升，生成式AI、大数据分析和预测性维护技术显著拉低缺陷率、能耗和周期 [41] - 截至2025年9月，全球灯塔工厂网络成员已超过200家工厂 [41] - 英伟达与礼来宣布成立首个专注于将人工智能应用于药物研发关键挑战的AI+制药联合创新实验室，计划在未来五年投入最多10亿美元 [79] 流量入口与营销变革 (GEO) - AI带来流量入口迁移，用户信息获取渠道由传统搜索引擎迁移至社媒平台，再到DeepSeek、豆包、Kimi等AI平台，催生GEO营销 [18] - GEO的本质是优化广告内容，使其被AI搜索平台引用，核心机制从匹配变为分析，工作重心从"排名靠前"变为"被引用" [19] - GEO是AI搜索/RAG架构下的"信任工程"，核心目标从"提高网页点击率"升级为"提高品牌在AI答案中的采信率与引用频次" [45] - 市场研究机构Gartner预测2026年传统搜索引擎流量将下滑25%，预计2028年50%搜索引擎流量将被AI搜索蚕食 [20] - 2025–2030年中国GEO市场CAGR约52.4% [46] - GEO要求内容更专业化，AI偏好信源更权威、专业性/结构化/逻辑性更高的内容 [69] - 超78%的企业决策者将AI搜索优化列为数字化转型优先级 [74] 公司动态与商业模式 - Meta大额收购AI智能体公司Manus，展现中国创业团队产品化能力 [5] - 稀宇科技商业化主要通过"AI原生产品"和"开放平台及基于AI的企业服务"，2025年1-9月AI原生产品贡献了营收的71% [25] - 智谱核心商业模式为MaaS服务，通过向企业客户提供私域专属AI模型获取收入，该业务收入占比超过80% [61] - 智谱MaaS平台已吸引超过270万名企业级应用开发者，过去三年收入复合年增长率约130%，近三年毛利率持续保持在50%以上 [61] - 阿里成立C端事业群，整合千问APP、夸克、AI硬件、UC及书旗等核心产品矩阵，欲将千问打造为AI时代的超级入口 [66] - MiniMax得益于全模态统一底层架构实现约80%的资源复用，公司累计投入约5亿美元，显著低于同业；在研发费用同比仅增长30%的同时，营收同比增长174.7% [60] 投资方向与建议 - 看好AI应用成为2026年AI产业行情核心主线，应用与算力轮动 [9] - 基于用户生态、产品化能力、资本开支强度选择投资方向 [9] - 看好具备流量入口优势与用户粘性，持续加码资本开支且产品成熟度高的互联网平台公司 [9] - 看好深耕垂直领域产品化落地，医疗/交通/金融/教育/工业/娱乐等领域应用公司 [9] - 看好受益国内应用公司资本开支加码的国产算力与AIDC产业链 [9] - 在GEO发展初期，代运营公司对渠道及流量变革反应灵敏且头部公司具备AI系统能力，有望率先受益 [70] - 看好以人工智能技术赋能制造业进行数智化转型的工业软件与自动化厂商 [40]

本报讯 （记者刘钊）近日，《2025城市NOA汽车辅助驾驶研究报告》在中国汽车工业协会汽车行业信息发布 会上正式发布。报告显示：2025年1—11月份，我国搭载城市NOA功能的乘用车累计销量达312.9万辆。在行业 规模的快速扩张下，Momenta和华为HI模式的市场份额显著领先，合计占第三方供应商比例约八成。与此同 时，华为和Momenta两家企业的搭载量也进入单月8万—10万量级区间，形成稳固的"双强格局"。 报告显示，城市NOA市场呈现着车企自研、与第三方合作的"双轮驱动"格局。除部分车企自研城市NOA外， 多数车企选择与第三方供应商合作落地城市NOA，以抢占市场先机。 中汽协在解读报告时指出，以华为、Momenta等为代表的第三方技术供应商，为全球智能驾驶产业提供了"中 国方案"，吸引了来自德、美、日、韩等国家的知名汽车品牌与中国科技企业深度合作。这不仅推动中国智能 驾驶技术走向世界，也提升了我国在全球汽车产业价值链中的话语权。 主流车企也在积极发力，推动智驾功能加速普及。2025年1—11月，搭载城市NOA功能的乘用车中，自主品牌 销量达253.73万辆，占比达81.1%，展现出自主品牌在智能网联领 ...

记者丨 赖镇桃 编辑丨李莹亮 （资料图） 面对美国掀起的关税风暴，欧盟和印度决定"抱团取暖"。 据央视新闻，当地时间1月27日， 印欧领导人在新德里举行会晤。印度总理莫迪宣布，印度和 欧盟达成自由贸易协定，并表示该协议覆盖全球GDP的25%和全球贸易额的三分之一。 双方都对自贸协定给予了极高的定调。欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇称，这项协 定将创建一个覆盖20亿人口的自由贸易区，是"有史以来最大的贸易协定"。印度和欧盟都形 容，这份协定是"所有协定之母"。 欧盟委员会称，欧盟超过90%的商品出口关税将被取消或降低，印度给予欧盟的关税减免将大 幅改善欧盟出口产品的市场准入。例如，高达110%的汽车关税将逐步降至10%，44%的机械 关税、22%的化学品关税和11%的药品关税也将基本取消。 很长时间以来，印度有强烈的保护主义倾向，为保护本土产业将不少国际品牌拒之门外，尤其 是汽车产业，基本是塔塔汽车、马恒达这些本土车企的天下。连马斯克一直和印度拉扯也打不 下来的汽车关税，如今印度却难得对欧盟松口，这种转变为何发生？ 这份"史上最大贸易协 定"，可在多大程度抵御美国关税的逆风？ 关税阴影下的自贸协定 "我是 ...

天眼查App显示，近日，东风华神汽车有限公司发生工商变更，注册资本由约10.4亿人民币增至约11.5亿人民币，增幅约10%。同时， 孙振义卸任董事长、法定代表人，由金谋志接任；迎来一位新董事——陈先兵。 | | | 都在用的商业查询工具 | 查公司 查老板 查关系 查风险 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 国家中小企业发展子基金旗下机构 | 东风华神汽车有限公司 区 | 天眼一下 | ■ 应用 商务合作 企业级产品、 ■ 开通会员、 ■ 安吉利, | | | | 基本信息 90 | | 法律诉讼 81 | 经营风险 10 经营信息 999+ | | 公司发展 6 知识产权 650 历史信息 321 ⑦ | | | | 变更记录 35 ◎ ● | | | | | 变更项目 ▼ 变更时间 * | 0 | で天眼查 | | 序号 | 李更日期 | 变更项目 | 变更前 | | 变更后 | | » | | | | 投资人变更(包括出资 | 股东名称：东风特种商用车有限公司,认缴出资额：104330.812776 | | ...

曾凭借增程车型稳居新势力头部的理想汽车，陷入了前所未有的压力。 近期，有消息称理想将在2026年上半年关闭100家低效门店，同时当前理想常州工厂处于不饱和的工作 状态，消息一出立马得到市场关注。 对于门店关闭的消息，理想选择辟谣，公司方面表示，近期网络上出现关于理想汽车出现批量闭店、裁 员的舆情，均为不实信息。今年公司会针对少量能效较低的商超门店关停，但不涉及批量关闭情况。 但对于当前工厂状态，理想并未进行说明。 一边是"关闭100家门店"的传闻发酵，一边是常州工厂产能冷热不均的现实困境，叠加销量同比下滑、 产品战略摇摆的难题，这家车企正经历成立以来艰难的转型阵痛。 虽然理想辟谣了关店100家的说法，但其闭店的行为确在进行中。 近日，《国际金融报》记者发现位于上海浦东陆家嘴中心的理想门店已经关闭。世纪汇购物中心理想门 店工作人员向《国际金融报》记者透露，前述理想汽车零售门店确实已于1月14日关门，两家门店距离 仅3公里。 据上述销售人员介绍，老佛爷门店关闭的直接原因是 "卖得不好"："虽然MEGA车型在这家店的销量算 不错，但和 i6、i8 这些主力车比差太多。"更关键的是区位缺陷——该门店周边居民密度低，且 ...