股价表现与资金流向 - 10月16日盘中股价下跌2.05%至12.93元/股，成交额1.96亿元，换手率5.95%，总市值32.40亿元 [1] - 当日主力资金净流出164.38万元，特大单净卖出152.62万元，大单净卖出11.76万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨102.22%，但近5个交易日下跌20.33%，近20日上涨13.32%，近60日上涨25.12% [1] - 今年以来公司已9次登上龙虎榜，最近一次为10月10日，龙虎榜净卖出7605.28万元，买入总额8810.23万元（占总成交额7.47%），卖出总额1.64亿元（占总成交额13.93%） [1] 公司基本情况 - 公司位于广东省佛山市顺德区，成立于1999年7月28日，于2009年9月29日上市 [2] - 主营业务为金属加工设备、精密铜管和铜管深加工产品的生产和销售 [2] - 主营业务收入构成为：铜管加工产品78.76%，铜杆加工产品19.80%，其他（补充）1.24%，新能源产品0.14%，铜线加工产品0.06% [2] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铜，概念板块包括虚拟电厂、太阳能、增持回购、有色铜、家用电器等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1月-6月，公司实现营业收入23.81亿元，同比增长38.80%；但归母净利润为1085.91万元，同比减少42.95% [2] - 截至6月30日，公司股东户数为1.45万户，较上期增加7.23%；人均流通股为17211股，较上期减少6.74% [2] - A股上市后累计派现1.39亿元，近三年累计派现2155.30万元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 9月消费市场运行总体平稳，PPI环比持平，同比降幅收窄；前三季度社融增量、人民币贷款和存款增加；部分重点品种如黄金、铜、原油等有不同表现和走势预期；各主要品种如金融、能化、金属、黑色、农产品、航运指数等有各自的市场情况和投资建议[1][2][3] 各部分总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美联储《褐皮书》显示美国劳动力市场稳定但需求低迷，总体经济活动变化不大[5] - 国内新闻：9月CPI环比上涨0.1%，同比下降0.3%，核心CPI同比涨幅连续5个月扩大；PPI环比持平，同比下降2.3%，降幅收窄；工业消费品价格上涨带动核心CPI涨幅扩大，服务价格涨幅稳定[6] - 行业新闻：前三季度社融增量达30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元；人民币贷款增加14.75万亿元，存款增加22.71万亿元；社融增速、M2增速延续高位；9月社融增量、新增人民币贷款平稳；政府债券发行提速，直接融资对社融拉动作用明显[7] 外盘每日收益情况 - 标普500涨0.40%，欧洲STOXX50涨0.71%，富时中国A50期货涨1.79%，美元指数跌0.38%，ICE布油连续涨0.31%，伦敦金现涨1.57%，伦敦银涨3.19%等[8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指上升，市场成交额2.09万亿元；融资余额增加；股指大概率维持多头趋势；国内流动性有望宽松，居民或加大权益配置，外部资金有望流入；四季度市场风格可能向价值回归并更均衡[10][11] - 国债：小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行；央行公开市场净投放，资金面宽松；美联储暗示停止缩表、可能降息，为国内货币政策提供空间；9月末社融存量和M2同比增速高位；预计央行继续实施宽松货币政策，四季度降准降息或落地，建议偏多为主[12] 能化 - 原油：SC夜盘下跌0.7%；加沙停火协议签署；欧佩克预计今明两年全球石油日均需求增长；短期油价有向下突破趋势[3][13] - 甲醇：ma夜盘下跌0.22%；国内煤制烯烃装置开工负荷上升，甲醇整体装置开工负荷提升；沿海甲醇库存上升；预计10月进口船货到港量多；短期偏多为主[14] - 橡胶：周三天胶走势震荡；供应释放顺畅，后期供应压力或显现；需求端支撑有限；关注产胶区气候和中美贸易谈判进展，预计短期震荡调整[15][16] - 聚烯烃：期货低位震荡收红；现货部分下调；中期关注需求兑现和供给端产业政策变化；中美博弈、原油承压，成本支撑弱化；短期价格随成本波动，化工品连续下跌后跌速或放缓[17] - 玻璃纯碱：玻璃期货收阴线，生产企业库存增加；纯碱期货低位震荡，生产企业库存增加；长期市场对玻璃行业潜在供给变化预期偏多；国内玻璃和纯碱处于存量消化阶段，市场谨慎；关注秋季消费和政策变化，短期关注基本面变化确认[18] 金属 - 贵金属：黄金继续走强，国际金价站上4200美元/盎司；美联储暗示暂停缩表，贸易战升温担忧加剧，美国财政赤字等问题恶化，各国央行增持黄金，投资者认可度升温；但快速上涨后注意调整和波动加剧[2][19] - 铜：夜盘铜价收低；精矿供应紧张，冶炼产量高增长；电网投资正增长，电源投资放缓等；印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价；关注美元、冶炼产量和下游需求变化[2][20] - 锌：夜盘锌价收低；短期锌精矿加工费回升，冶炼产量有望增加；镀锌板库存增加，基建投资增速趋缓等；国内锌价可能弱于国外，短期跟随铜价走势，关注美元等变化[21][22] - 碳酸锂：供应端周度产量增加，需求端三元材料和磷酸铁锂产量、库存增加；库存端周度库存减少；需求旺季去库，原料价格坚挺，锂盐价格有支撑，近期有项目复产预期，波动不大[23] 黑色 - 双焦：夜盘盘面震荡，焦煤持仓量基本持平；建材、热卷产量持平，库存增加；钢材高产量高库存和中美贸易摩擦制约煤价，短期盘面波动加剧[24] - 铁矿石：钢厂生产积极性高，铁矿需求有支撑；全球铁矿发运减量，港口库存去化快；维持后市震荡偏强看涨格局[25] - 钢材：钢厂盈利率持平，铁水产量高位，供应端压力体现；库存累积，钢坯出口强劲；市场供需矛盾不大，品种分化，螺纹弱于热卷；短期出口无明显减量，表需有韧性，宏观氛围转暖，原料带动大于成材基本面，短期现货成交回落，中期看多，热卷强于螺纹[26] 农产品 - 蛋白粕：夜盘豆菜粕震荡收涨；中美努力缓和贸易紧张局势缓解美豆出口担忧；10月USDA供需报告推迟；国内供应充足，连粕上方压力大[27][28] - 油脂：夜盘豆菜油偏弱，棕榈油震荡收涨；9月马棕产量减少，出口量增加，库存增长；mpob报告库存高于预期，中美贸易局势有变数，短期行情承压；中长期东南亚减产季和国际生柴政策支撑需求[29] - 白糖：ICE美原糖主力合约下跌；全球糖市累库，预计后期制糖比下降，原糖短期下行空间有限；国内新榨季甜菜糖将开榨，进口加工糖压力释放，郑糖预计维持偏弱走势[30] - 棉花：ICE美棉主力合约上涨；美棉苗情数据暂停发布，采摘进度正常；国内新棉预售抢收支撑棉价，但丰产预期和下游需求弱，棉价上行动力不足；预计短期震荡偏弱，关注新花上市卖套保压力[31] 航运指数 - 集运欧线：EC高开震荡，12合约收涨；马士基连续三周大柜报价不变，传递挺价信号；GEMINI联盟等宣涨11月FAK；巴以停火谈判和中美贸易冲突影响弱化；预计12合约短期宽幅震荡[32]

股价表现与交易情况 - 10月16日盘中股价上涨2.05%至18.94元/股，成交额7.37亿元，换手率1.97%，总市值379.49亿元 [1] - 当日主力资金净流入2295.98万元，特大单买入9216.02万元（占比12.50%），卖出4973.53万元（占比6.75%） [1] - 公司今年以来股价大幅上涨58.49%，近60日上涨48.08%，近20日上涨25.26%，近5个交易日小幅回调1.51% [1] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为10月10日 [1] 财务业绩 - 2025年1-6月公司实现营业收入889.13亿元，同比增长4.27% [2] - 2025年上半年归母净利润为13.17亿元，同比增长24.32% [2] - A股上市后累计派现40.19亿元，近三年累计派现19.44亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为16.75万户，较上期减少0.94%，人均流通股11965股，较上期增加0.95% [2] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股3306.29万股，较上期减少1013.95万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第六大流通股东，持股2076.29万股，较上期增加289.95万股 [3] 公司业务与行业 - 公司主营业务为铜的勘探、采选、冶炼，以及贵金属、稀散金属提取加工、硫化工和贸易 [1] - 主营业务收入构成为：阴极铜74.00%，其他产品12.42%，贵金属12.24%，硫酸1.33% [1] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铜，概念板块包括稀缺资源、黄金股、有色铜、增持回购、融资融券等 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国9月物价数据呈“整体偏弱，内需企稳，结构分化”特点，积极信号累积，经济内生需求动力稳步修复 [7] - 各板块有不同表现和趋势，如PTA中期偏弱，铜长期具备多头配置价值，黑色需求旺季不旺等 各板块总结 PTA - 1 - 5反套持有，单边趋势偏弱，成本端支撑弱，10月整体去库存但华东供应充足，基差走弱，关注纺服出口需求影响 [8][73][74] 铜 - 短期受贸易消息和美国物价影响价格承压，长期因原料供应紧张具备多头配置价值，国内9月精铜产量环比下降，消费端看好新能源和AI等行业需求提升 [10] 黑色 - 长期底部已现，旺季需求不旺，需关注电炉减产节奏以平衡库存，政策上等待相关规划蓝图 [13][14] 黄金 - 继续创新高，白银现货矛盾缓解，冲高回落 [17][20] 锌 - 偏弱震荡 [17][27] 铅 - 库存增加，限制价格回升 [17][30] 锡 - 关注宏观影响 [17][33] 铝 - 震荡整理，氧化铝利润压缩，铸造铝合金跟随电解铝 [17][37] 镍 - 宏观情绪转承压，镍价低位震荡，不锈钢宏观与现实共振施压，下方成本限制弹性 [17][41] 碳酸锂 - 现货表现坚挺，短期区间震荡延续 [17][44] 工业硅 - 弱势震荡趋势，多晶硅关注今日会议内容，盘面偏强运行 [17][49] 铁矿石 - 宽幅震荡 [17][53] 螺纹钢、热轧卷板 - 弱现实叠加预期转弱，钢价或小幅回调 [17][56] 硅铁、锰硅 - 成本底部支撑，宽幅震荡 [17][61] 焦炭、焦煤 - 预期反复，宽幅震荡 [17][64][65] 原木 - 震荡反复 [17][67] 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯和PTA中期仍偏弱，MEG 1 - 5月差反套 [17][71] 橡胶 - 震荡运行 [17][75] 合成橡胶 - 短期反弹，趋势仍承压 [17][79] 沥青 - 出货承压 [17][82] LLDPE、PP - 趋势偏弱 [17][95][99] 烧碱 - 短期反弹，高度或有限 [17][103] 纸浆 - 震荡运行 [17][107] 玻璃 - 原片价格平稳 [17][112] 甲醇 - 震荡承压 [17][115] 尿素 - 短期震荡，趋势承压 [17][120] 苯乙烯 - 空单止盈 [17][123] 纯碱 - 现货市场变化不大，短期偏弱震荡 [17][125][126] LPG、丙烯 - LPG低位相对抗跌，成本压力仍存，丙烯需求转弱，短期弱势运行 [17][128] PVC - 趋势偏弱 [17][135] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘小幅反弹，短期弱势仍在，低硫燃料油短期继续弱于高硫 [17][138] 集运指数（欧线） - 震荡市 [17][140] 短纤、瓶片 - 成交支撑，下方空间不大 [17][152] 胶版印刷纸 - 低位震荡 [17][155] 纯苯 - 短期震荡为主 [17][159] 棕榈油、豆油 - 棕榈油产地驱动有限，反套继续持有，豆油区间运行，关注中美经贸关系 [17][162] 豆粕、豆一 - 豆粕技术性交易，震荡，豆一偏强震荡 [17][168] 玉米 - 关注新粮上市 [17][171] 白糖 - 窄幅整理 [17][177] 棉花 - 预计短期内窄幅震荡 [17][182] 鸡蛋 - 震荡运行 [17][187] 生猪 - 二育逻辑导致预期下移 [17][189] 花生 - 关注产区天气 [17][194]

股价表现与交易情况 - 10月16日盘中上涨2.08%，报11.80元/股，成交额6.27亿元，换手率3.33%，总市值191.51亿元 [1] - 主力资金净流入2943.09万元，特大单买入7767.69万元（占比12.40%），卖出3328.80万元（占比5.31%），大单买入1.19亿元（占比18.98%），卖出1.34亿元（占比21.37%） [1] - 今年以来股价上涨43.90%，近5个交易日上涨17.30%，近20日上涨24.87%，近60日上涨33.94% [2] 公司基本情况 - 公司位于安徽省芜湖市，成立于2005年12月21日，2007年9月21日上市 [2] - 主营业务为有色金属（铜金属）材料研发、加工、销售，新材料热工装备业务，高性能碳纤维复合材料预制件生产 [2] - 收入构成：铜基材料96.79%，高端装备、碳纤维复合材料2.09%，钢基材料1.12% [2] - 所属申万行业为有色金属-工业金属-铜，概念板块包括有色铜、钒电池、碳纤维、碳基材料、培育钻石等 [2] 财务业绩 - 2025年1-6月实现营业收入288.03亿元，同比增长16.05% [2] - 2025年1-6月归母净利润2.51亿元，同比增长48.83% [2] - A股上市后累计派现13.60亿元，近三年累计派现4.79亿元 [3] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数4.31万，较上期增加9.32% [2] - 人均流通股34799股，较上期减少8.52% [2] - 十大流通股东中，易方达国防军工混合A持股2315.32万股（较上期增加102.23万股），易方达品质动能三年持有混合A持股1458.25万股（较上期减少822.96万股），鹏华新兴产业混合持股1449.88万股（较上期减少509.43万股），国泰中证军工ETF持股1402.18万股（新进股东），香港中央结算有限公司退出十大流通股东 [3]

股价表现与交易数据 - 10月15日公司股价盘中上涨2.02%，报收18.66元/股，成交金额达15.61亿元，换手率为4.24%，总市值为373.88亿元 [1] - 当日主力资金净流出5355.40万元，其中特大单买入1.30亿元（占比8.35%），卖出1.59亿元（占比10.16%），大单买入3.54亿元（占比22.66%），卖出3.79亿元（占比24.27%） [1] - 公司股价表现强劲，今年以来累计上涨56.15%，近5个交易日、近20日、近60日分别上涨6.75%、23.17%和44.43% [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为铜的勘探、采选、冶炼，以及贵金属和稀散金属的提取与加工，主营业务收入构成为阴极铜74.00%、其他产品12.42%、贵金属12.24%、硫酸1.33% [1] - 2025年1-6月，公司实现营业收入889.13亿元，同比增长4.27%，归母净利润13.17亿元，同比增长24.32% [2] - A股上市后公司累计派现40.19亿元，近三年累计派现19.44亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为16.75万户，较上期减少0.94%，人均流通股为11965股，较上期增加0.95% [2] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股3306.29万股，较上期减少1013.95万股，南方中证500ETF为第六大流通股东，持股2076.29万股，较上期增加289.95万股 [3] 行业分类与市场关注度 - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铜，所属概念板块包括稀缺资源、有色铜、黄金股、增持回购、融资融券等 [1] - 今年以来公司已1次登上龙虎榜，最近一次为10月10日 [1]

股价表现与交易数据 - 10月15日公司股价盘中上涨2.02%，报收39.36元/股，成交金额24.22亿元，换手率3.04%，总市值1362.93亿元 [1] - 当日主力资金净流出1.33亿元，特大单买入2.67亿元（占比11.04%），卖出3.31亿元（占比13.66%），大单买入5.66亿元（占比23.39%），卖出6.36亿元（占比26.28%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨97.35%，近5个交易日上涨10.90%，近20日上涨37.33%，近60日上涨73.29% [1] - 今年以来公司已1次登上龙虎榜，最近一次为10月9日 [1] 公司业务与财务业绩 - 公司主营业务涉及铜和黄金的采选、冶炼与加工，以及稀散金属提取、硫化工、金融和贸易等领域 [1] - 主营业务收入构成为：阴极铜50.21%，铜杆线19.55%，黄金14.50%，铜精矿及稀散等有色金属6.91%，白银3.21%，铜加工产品2.66%，其他产品1.65%，化工产品0.85%，其他0.46% [1] - 2025年1-6月公司实现营业收入2569.59亿元，同比减少5.91%，归母净利润41.75亿元，同比增长15.42% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，公司股东户数为11.78万户，较上期减少4.97% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股6858.73万股，较上期增加2539.19万股 [3] - 多家沪深300ETF增持公司股份，包括华泰柏瑞沪深300ETF增持至1853.42万股，易方达沪深300ETF增持至1317.20万股，华夏沪深300ETF增持至966.02万股，嘉实沪深300ETF增持至832.56万股 [3] 公司基本信息与分红 - 公司成立于1997年1月24日，于2002年1月11日上市，所属申万行业为有色金属-工业金属-铜，概念板块包括稀缺资源、小金属、有色铜、黄金股、H股等 [1][2] - A股上市后公司累计派现221.83亿元，近三年累计派现62.19亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 10月15日盘中股价下跌2.01%至12.21元/股，成交金额为3.98亿元，换手率为1.85%，总市值为211.07亿元 [1] - 当日主力资金净流出3641.75万元，其中特大单净流出673.17万元，大单净流出2968.59万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨110.81%，近60日上涨43.82%，但近5个交易日下跌1.45% [1] - 今年以来公司6次登上龙虎榜，最近一次为8月22日，龙虎榜净卖出2568.27万元，买入总额2.30亿元（占总成交额6.56%），卖出总额2.55亿元（占总成交额7.30%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为宁波金田铜业(集团)股份有限公司，成立于1992年6月20日，于2020年4月22日上市 [2] - 公司主营业务为有色金属加工，主要产品包括铜产品和稀土永磁材料两大类 [2] - 主营业务收入构成为：铜线(排)占比48.35%，铜及铜合金产品(不含铜线排)占比41.61%，其他(补充)占比9.00%，稀土永磁产品占比1.04% [2] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铜，概念板块包括有色铜、无人机、稀土永磁、核聚变、核电等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入592.94亿元，同比增长2.46%，归母净利润为3.73亿元，同比大幅增长203.86% [2] - A股上市后公司累计派现9.30亿元，近三年累计派现4.65亿元 [3] - 截至9月30日，公司股东户数为17.89万户，较上期减少1.97%，人均流通股为9661股，较上期增加2.01% [2] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股3173.57万股，较上期增加2086.55万股 [3]

股价表现与资金流向 - 10月15日盘中股价下跌2.06%至15.68元/股，成交额20.97亿元，换手率0.75%，总市值3354.63亿元 [1] - 当日主力资金净流出1.02亿元，特大单买卖金额分别为2.53亿元和2.58亿元，大单买卖金额分别为5.01亿元和5.97亿元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨145.11%，近20日上涨24.64%，近60日上涨93.58% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为钼、钨、黄金等稀贵金属的开采、选冶、深加工及贸易，所属申万行业为有色金属-工业金属-铜 [2] - 主营业务收入构成为：精炼金属产品贸易48.56%，精矿产品贸易38.31%，铜27.14%，钴6.04% [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为23.75万，较上期减少15.95% [2] 财务状况与分红 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入947.73亿元，同比减少7.83%，归母净利润86.71亿元，同比增长60.07% [2] - A股上市后累计派现215.62亿元，近三年累计派现105.76亿元 [2] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股6.48亿股，较上期增加6940.89万股 [3] - 华夏上证50ETF（510050）为第五大流通股东，持股1.38亿股，较上期增加852.53万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第七大流通股东，持股1.25亿股，较上期增加919.78万股，易方达沪深300ETF（510310）退出十大流通股东 [3]

宏观及策略研究：2025年9月进出口数据点评 - 2025年9月美元计价中国出口同比增长8.3%，超出市场预期的6.6%，前值为增长4.4%；进口同比增长7.4%，超出市场预期的1.8%，前值为增长1.3%；贸易顺差为904.47亿美元，前值为1023.29亿美元 [3] - 出口结构呈现分化：对美出口同比增速为-27.0%，而对欧盟、非洲、拉美等国家和地区出口同比增速有较大提高；劳动密集型产品出口同比增速降幅收窄，高增长主要集中于通用机械设备、集成电路等高端产品 [3] - 进口方面，机电类产品和高新技术产品增速靠前，合计贡献超8.5个百分点；上游大宗商品中，铜、铁矿砂及其精矿的进口金额同比增速受价格因素带动明显 [4] - 展望未来，尽管四季度面临高基数压力，但在全球需求回暖及出口多元化布局显效的支撑下，预计出口增速回落幅度相对温和；假设四季度出口环比增速为过去五年平均水平，则四季度出口同比增速将回落至4.1%，全年出口同比增速预计为5.6% [4] 固定收益研究：信用债10月投资策略展望 - 9月信用债发行指导利率整体上行0 BP至10 BP；信用债发行规模环比增长，净融资额环比增加；二级市场成交规模环比增长，收益率整体呈上行态势 [5][7] - 信用利差有所分化，短端利差收窄，中长端利差走阔；高等级长债分位数相对较高，配置价值凸显，而1年期品种信用利差均在5%分位以内，防御思维下愈发拥挤 [7] - 绝对收益角度，供给不足和旺盛的配置需求有望推动信用债启动修复行情，当前配置思路可转为积极，交易思路保持适度乐观，择券重点关注利率债变化趋势及个券票息价值；相对收益角度，因评级利差处于历史低位，信用下沉效果不佳，可适当拉长久期，注重高等级长端品种 [7] - 地产债方面，随着市场逐步企稳，风险偏好较高的资金可考虑提前布局，配置重点为历史估值稳定的央企、国企及含强力担保的优质民企债券；城投债在稳增长和防系统性风险背景下违约可能性很低，仍可作为重点配置品种，但需关注平台加速出清和转型过程中的估值波动风险 [8] 基金研究：公募基金周报 - 上周权益市场主要指数多数上涨，中证500涨幅最大为2.17%，仅创业板指下跌1.21%；申万一级行业中26个行业上涨，涨幅前五为有色金属、钢铁、化工、建筑装饰和建筑材料 [10] - 权益类基金中，量化基金平均上涨4.89%，表现最佳；固收+基金平均上涨0.45%，正收益占比96.20%；纯债型基金平均上涨0.10%；QDII平均上涨1.89% [10][11] - 主动权益基金上周加仓非银金融、电力设备和传媒，减仓电子、国防军工和医药生物；整体仓位为75.40%，较上期下降0.77个百分点 [11] - ETF市场整体资金净流入775.02亿元，股票型ETF净流入598.76亿元；整体日均成交额达5,723.47亿元，日均换手率达10.63%；科创50、电池、芯片等主题ETF为主要资金流入品种 [11] - 上周新发行基金34只，新成立基金17只，新基金募集78.66亿元，较前期减少287.41亿元 [11] 公司研究：中宠股份2025年三季报点评 - 2025年前三季度实现营收38.60亿元，同比增长21.05%，归母净利润3.33亿元，同比增长18.21%，基本每股收益1.11元 [13] - 第三季度实现营收14.28亿元，同比增长15.86%，归母净利润1.30亿元，同比下降6.64%，主要系去年同期高基数投资收益影响；扣非后归母净利润为1.24亿元，同比增长18.86% [14] - 前三季度毛利率为30.54%，同比提升2.99个百分点，净利率为9.32%，同比下降0.16个百分点，主要因销售费用率同比提升1.52个百分点及管理费用率提升1.32个百分点 [14] - 自主品牌持续创新：WANPY顽皮品牌推出精准营养烘焙系列，Toptrees领先品牌烘焙粮系列获行业奖项，并成功拓展即时零售渠道及北美最大宠物电商平台CHEWY [14][16] - 品牌矩阵差异化发展：WANPY携手代言人推进品牌焕新，Toptrees牵手央视并开展IP联名，ZEAL真致品牌推出新品并联合高端网球赛事，强化高端定位 [16] - 预计2025-2027年公司EPS为1.53元、1.82元、2.20元，对应2025年PE为37.10倍，考虑到行业龙头地位及自主品牌快速发展，维持"增持"评级 [16] 行业研究：金属行业10月投资策略展望 - 钢铁：10月需求或有回升，但成本压力仍存；行业稳增长政策聚焦产能产量精准调控及扩大有效消费，建议关注设备先进、在高附加值领域领先的标的 [19][20] - 铜：10月为传统消费旺季，供给端受冶炼厂检修及矿端事故扰动可能收缩，铜价或维持高位震荡；全球铜矿供应预期收紧，建议关注资源保障强、环保水平领先的标的 [19][21] - 铝：部分高成本氧化铝企业或减产，电解铝企业盈利维持较好水平；政策有望改善供给格局，建议关注资源保障强、生产规模优势的标的 [19][21] - 黄金：金价波动或加剧，受降息预期差、中美关系、地缘政治等因素影响；避险情绪提供短期支撑，长期关注美联储降息路径，建议关注相关板块 [19][21] - 锂：江西矿端扰动减弱，储能排产预期向好，若需求表现较好，碳酸锂价格有望获得支撑 [19] - 稀土：出口管控升级凸显战略地位，短期价格或承压；人形机器人和新能源领域发展提供需求新动能，建议关注相关板块 [19][22] - 钴：刚果（金）钴出口配额无增长，未来全球供给受约束；需求受新能源汽车、储能等领域带动，供需有望维持偏紧，建议关注相关板块 [22][23] - 维持对钢铁行业和有色金属行业的"看好"评级，维持对洛阳钼业、中金黄金、华友钴业、紫金矿业、中国铝业的"增持"评级 [23]