报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种期货商品进行分析，给出各商品走势判断和趋势强度，涉及宏观及行业新闻影响商品市场，如中美经贸会谈、美国关税政策、全球经济预期等，为投资者提供决策参考[2][31][43] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金震荡回落，趋势强度 -1；白银突破上行，趋势强度 0 [2][5][9] - 给出沪金、沪银等合约收盘价、涨幅、成交量、持仓量等数据，以及美元指数等汇率数据 [6] - 提及中美经贸会谈、美国法院对“对等关税”辩论等宏观及行业新闻 [6][10] 基本金属 - 铜缺乏驱动价格震荡，趋势强度 0；锌窄幅震荡，趋势强度 0；铅海外库存增加价格承压，趋势强度 0；锡区间震荡，趋势强度 -1；铝区间震荡，氧化铝短期情绪面驱动，铸造铝合金跟随电解铝，趋势强度均为 0 [2][11][14][18][21][27] - 提供各金属期货和现货价格、成交量、持仓量、库存等数据，以及加工费、升贴水等价差数据 [11][14][18][22][27] - 涉及中美经贸、美国关税、矿业项目等宏观及行业新闻 [11][13][15][19] 能源化工 - 碳酸锂宽幅震荡，关注宏观情绪切换，趋势强度 1；工业硅盘面偏强运行，趋势强度 1；多晶硅消息发酵盘面偏强，趋势强度 1；铁矿石宏观预期支撑偏强震荡，趋势强度 1；螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅板块行情共振偏强震荡，趋势强度均为 0；焦炭、焦煤情绪兑现宽幅震荡，趋势强度均为 0；动力煤日耗修复震荡企稳，趋势强度 0；原木震荡反复，趋势强度 1 [2][36][39][40][43][45][48][52][57][61] - 给出各商品期货和现货价格、成交量、持仓量、库存等数据，以及基差、月差等价差数据 [36][40][43][45][48][53][59][62] - 包含中美经贸、美国政策、行业项目等宏观及行业新闻 [31][32][43][46][49] 农产品 - 棕榈油原油及宏观情绪偏多短期存在支撑，趋势强度 1；豆油偏强震荡，关注中美贸易进展，趋势强度 1；豆粕美豆微跌、菜粕偏强，连粕或震荡，趋势强度 0；豆一震荡，趋势强度 0；玉米震荡运行，趋势强度 0；白糖窄幅震荡，趋势强度 0；棉花情绪降温，郑棉期货回调，趋势强度 0；鸡蛋现货转弱，趋势强度 0；生猪弱现实强预期，趋势反套，趋势强度 0；花生关注产区天气，趋势强度 0 [2][159][164][167][171][176][181][183][187] - 提供各农产品期货和现货价格、成交量、持仓量、库存等数据，以及基差、月差等价差数据 [159][164][168][171][176][181][183][187] - 涉及欧盟与印尼协议、美国大豆天气、贸易会谈等宏观及行业新闻 [160][164][166] 其他 - 对二甲苯成本端大幅上涨，月差滚动正套，趋势强度 0；PTA 成本支撑，月差正套，趋势强度 0；MEG 关注台风天气对到港影响，趋势强度 0；橡胶震荡运行，趋势强度 0；合成橡胶短期震荡，趋势强度 0；沥青原油大涨小幅偏强，趋势强度 0；LLDPE 短期偏强震荡，趋势强度 1；PP 现货小涨，成交好转，趋势强度 0；烧碱关注交割压力，趋势强度 0；纸浆震荡运行，趋势强度 0；玻璃原片价格平稳，趋势强度 0；甲醇短期震荡运行，趋势强度 0；尿素商品指数反弹，短期震荡，趋势强度 0；苯乙烯压缩利润，趋势强度 0；纯碱现货市场变化不大，趋势强度 0；PVC 短期仍受反内卷情绪扰动，趋势强度 0；燃料油夜盘上浮，短期强势延续，趋势强度 0；低硫燃料油持续走强，外盘现货高低硫价差继续走阔，趋势强度 0；集运指数（欧线）10 空单持有，10 - 12 反套酌情减仓止盈，趋势强度 -1；短纤震荡市，波动放大，趋势强度 0；瓶片震荡市，波动放大，趋势强度 0；胶版印刷纸低位震荡，向上乏力，趋势强度 0；纯苯偏强震荡，趋势强度 1 [2][66][75][79][82][97][101][104][109][115][119][124][127][129][132][136][138][149][153][156] - 给出各商品期货和现货价格、成交量、持仓量、库存等数据，以及基差、月差等价差数据 [68][76][79][82][97][101][104][111][116][119][124][127][129][132][136][138][150][154][156] - 包含原油价格、装置开工、行业政策等宏观及行业新闻 [68][70][78][80][96][98]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各类期货商品进行分析，给出各商品走势判断及趋势强度，部分商品还给出投资建议和需关注因素，如黄金震荡回落、白银突破上行等，为投资者提供决策参考[2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金震荡回落，昨日沪金2510收盘价774.78元/吨，日涨幅 -0.33%，趋势强度 -1 [2][7] - 白银突破上行，Comex白银2510收盘价38.330美元，日涨幅0.01%，趋势强度0 [2][7] 有色金属 - 铜因美元回升价格受压，沪铜主力合约收盘价79,000元/吨，日涨幅 -0.32%，趋势强度0 [2][13] - 锌震荡走弱，沪锌主力收盘价22645元/吨，日涨幅 -1.05%，趋势强度 -1 [2][16] - 铅价格震荡，缺乏明确驱动，沪铅主力收盘价16915元/吨，日涨幅 -0.24%，趋势强度0 [2][19] - 锡区间震荡，沪锡主力合约收盘价267,880元/吨，日涨幅 -1.38%，趋势强度 -1 [2][23] - 铝高位震荡，沪铝主力合约收盘价20615元/吨；氧化铝情绪回落；铸造铝合金跟随电解铝，三者趋势强度均为0 [2][26] - 镍宏观预期定方向，基本面限制弹性，沪镍主力收盘价121,620元/吨，趋势强度0 [2][29] - 不锈钢宏观情绪主导边际，现实面待修复，主力收盘价12,840元/吨，趋势强度0 [2][29] 能源化工 - 碳酸锂宽幅震荡，关注江西矿山减停产进展，2509合约收盘价73,120元/吨，趋势强度0 [2][34] - 工业硅关注今日情绪变化情况，Si2509收盘价8,915元/吨，趋势强度0 [2][39] - 多晶硅关注今日市场信息，PS2509收盘价49,405元/吨，趋势强度1 [2][39] - 铁矿石宏观预期支撑，偏强震荡，期货收盘价786.0元/吨，趋势强度0 [2][42] - 螺纹钢和热轧卷板因板块行情共振，偏弱震荡，螺纹钢RB2510收盘价3,248元/吨，热轧卷板HC2510收盘价3,397元/吨，趋势强度均为0 [2][45][46] - 硅铁和锰硅资金与现实博弈，弱势震荡，硅铁2509收盘价5840元/吨，锰硅2509收盘价6028元/吨，趋势强度均为0 [2][49] - 焦炭和焦煤情绪兑现，宽幅震荡，JM2509收盘价1100.5元/吨，J2509收盘价1608.5元/吨，趋势强度均为0 [2][53][54] - 动力煤日耗修复，震荡企稳，ZC2508先前开盘931.6000元/吨，趋势强度0 [2][57] - 对二甲苯单边趋势偏弱，趋势强度 -1 [2][64] - PTA偏弱，适合基差反套、月差正套，主力收盘价4812元/吨，趋势强度 -1 [2][64] - MEG趋势转弱，适合月差反套，主力收盘价4436元/吨，趋势强度 -1 [2][64] - 橡胶震荡偏弱，主力日盘收盘价15,065元/吨，趋势强度 -1 [2][75] - 合成橡胶震荡承压，顺丁橡胶主力日盘收盘价11,955元/吨，趋势强度 -1 [2][79] - 沥青原油偏强，裂解续弱，BU2509收盘价3,569元/吨，趋势强度0 [2][82] - LLDPE偏弱震荡，L2509收盘价7335元/吨，趋势强度 -1 [2][95] - PP现货下跌，成交清淡，PP2509收盘价7130元/吨，趋势强度 -1 [2][99] - 烧碱关注交割压力，09合约期货价格2593元/吨，趋势强度0 [2][102] - 纸浆震荡偏弱，主力日盘收盘价5,360元/吨，趋势强度 -1 [2][107] - 玻璃原片价格平稳，FG509收盘价1223元/吨，趋势强度 -1 [2][111] - 甲醇短期震荡承压，主力收盘价2,404元/吨，趋势强度 -1 [2][115] - 尿素短期弱势运行，主力收盘价1,738元/吨，趋势强度 -1 [2][120] - 苯乙烯压缩利润，2509收盘价7,358元/吨，趋势强度 -1 [2][123] - 纯碱现货市场变化不大，SA2509收盘价1,408元/吨，趋势强度 -1 [2][127] - PVC短期偏弱，09合约期货价格5149元/吨，趋势强度 -1 [2][131] - 燃料油夜盘小幅反弹，短期或转强，FU2509收盘价2,869元/吨，趋势强度1 [2][136] - 低硫燃料油短线上涨，外盘现货高低硫价差暂时平稳，LU2509收盘价3,543元/吨，趋势强度1 [2][136] 农产品 - 棕榈油短期上涨到位，警惕情绪回落，主力收盘价8,946元/吨，趋势强度0 [2][156] - 豆油区间震荡，关注中美贸易进展，主力收盘价8,120元/吨，趋势强度0 [2][156] - 豆粕和豆一调整震荡，DCE豆一2509收盘价4153元/吨，DCE豆粕2509收盘价2990元/吨，趋势强度均为0 [2][163] - 白糖区间整理，期货主力价格5845元/吨，趋势强度0 [2][166] - 棉花高基差和供应偏紧担忧支撑期价，CF2509收盘价14,075元/吨，趋势强度0 [2][170] - 鸡蛋现货转弱，鸡蛋2508收盘价3,360元/吨，趋势强度0 [2][174] - 生猪强现实弱预期，趋势反套，河南现货价14080元/吨，趋势强度0 [2][176] 其他 - 原木震荡反复，2509合约收盘价831元/吨，趋势强度 -1 [2][60] - 集运指数（欧线）建议10空单、10 - 12反套持有，主力2510合约收盘价1502.8点，趋势强度 -1 [2][138] - 短纤和瓶片情绪回落，偏弱震荡波动放大，短纤2509收盘价6482元/吨，瓶片2509收盘价6000元/吨，趋势强度均为0 [2][148] - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力，70g晨鸣云镜山东市场价格4975元/吨，趋势强度0 [2][151] - 纯苯偏强震荡，BZ2603收盘价6251元/吨，趋势强度1 [2][153]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期内震荡整理为主 ，货币政策环境偏向宽松但短期降息可能性不高 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2509短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱 ，核心逻辑为货币政策环境偏向宽松但短期降息可能性不高 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 国债期货日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点震荡 ，核心逻辑为昨日各国债期货震荡回调，本周央行公开市场操作净回笼流动性使市场流动性宽松状态收紧、市场利率回升，中美经贸局势缓和使宏观经济预期积极乐观、7月以来市场利率逐渐回升，但政策利率锚定效果使市场利率上行空间受限，国内有效需求不足需偏宽松货币环境托底经济、利率有下调预期，7月LPR维持不变使短期内降息可能性较低 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个商品期货品种进行分析并给出投资建议，包括股指、国债、黄金、白银、有色、硅能源、钢矿、煤焦、纯碱/玻璃、原油、甲醇、聚烯烃、棉花、橡胶等品种，综合考虑各品种基本面、宏观因素及市场情绪等，判断走势并提供操作策略 [1] 各品种总结 股指 - 地缘冲突降温，市场风险偏好回升，周一A股震荡上行，沪深两市成交额小幅回升至1.15万亿元，金融、计算机、国防军工版块领涨，股指期货随现货指数走强，基差走势分化 [1] - 外部因素对A股市场影响有限，前期股指有韧性，震荡中枢有望上移，中报季到来，业绩确定性较高的IF、IH或表现坚挺，IC、IM业绩验证压力增加 [1] 国债 - 昨日期债全天震荡走弱，尾盘横盘运行，经济数据分化，刺激政策发力有限，海外扰动加剧，市场宏观担忧抬升，但资金面维持宽松，DR001在1.37%附近运行，市场对央行买债预期持续 [1] - 国内经济预期谨慎，资金面宽松使债市情绪乐观，但短期政策利率难调降，债市估值偏高制约走强空间 [1] 黄金、白银 - 美国总统宣布伊以达成全面停火协议，地缘风险溢价回落，国际油价一度跌破65美元，金价基本回吐伊以冲突以来涨幅，大周期利多金价因素待发酵，维持金价高位震荡判断，长期均线处支撑有效 [1] - 金银比偏高，白银价格突破后下方技术位支撑较强，建议继续持有黄金、白银08合约卖出虚值看跌期权 [1][4] 有色 铜 - 昨日铜价区间震荡，国内宏观预期谨慎，伊以冲突反复，后续走向不确定，美联储维持利率不变，后续降息节奏预期谨慎，美元指数回落至98.2附近 [4] - 矿端紧张格局未变，国内冶炼企业亏损，COMEX - LME套利使非美地区库存下滑加剧供给担忧，海外宏观拖累难消退，国内淡季需求谨慎，短期内铜价继续区间运行 [4] 铝 - 昨日氧化铝价格低位震荡，沪铝早盘高开后震荡走弱，夜盘小幅走强，国内宏观预期谨慎，伊以冲突走向不确定，几内亚矿石事件暂无进展，国内氧化铝库存偏高 [4] - 沪铝国内产能约束明确，海外地缘事件加剧供给担忧，当前库存低，市场对供应偏紧预期强化，氧化铝过剩压力仍存但估值偏低，铝土矿供给扰动使向下驱动放缓，沪铝供需多空交织，低库存及供给端约束支撑价格 [4] 镍 - 资源端菲律宾镍矿供应季节性增加，印尼矿端偏紧，镍矿价格坚挺，镍铁供应宽松，下游不锈钢厂亏损减产，价格承压，中间品项目产能扩张，新能源对镍需求增量有限，精炼镍产量增速放缓但过剩格局难扭转 [4] - 下游消费淡季，不锈钢需求疲软，需求端负反馈带动镍价下探，镍基本面弱势难改，但镍矿价格坚挺，需关注印尼方面扰动，镍价已回落至低位，追空风险大，卖看涨期权策略继续持有 [4] 碳酸锂 - 需求兑现预期走弱，终端车市消费依赖政策，周度动力电芯产量环比走弱，正极企业排产不及预期，而上游锂盐冶炼端提产积极，矿价下行使矿石提锂产线开工意愿回升，盐湖产能季节性放量，供给端压力释放，冶炼厂累库，宽松基本面使锂价承压 [4][6] 硅能源 - 5月以来西北主产区工业硅开炉率提升推动供应放量，6月多晶硅产量预计维持在10万吨左右，排产计划分化，头部企业复产节奏有博弈，后续产量增长可能性大，下游市场预期偏弱，采购谨慎，库存消化缓慢，多晶硅工厂库存高企近1年，约为3个月产量 [6] - 多晶硅市场供需趋于宽松，高库存压制硅价反弹，建议继续持有多晶硅卖出看涨期权策略 [6] 钢矿 螺纹 - 昨日现货价格稳中偏弱，成交偏弱，美国总统宣布伊以停火协议，地缘风险溢价回落，国际油价跌破65美元，焦煤供给过剩，煤价向上空间有限，若走弱将削弱炉料估值坚挺逻辑，螺纹基本面变化不大，淡季需求边际趋弱，供给无有效约束，现货情绪偏弱，已接近窄幅震荡区间上沿，向上空间有限，建议继续持有卖出虚值看涨期权RB2510C3250和卖出虚值看跌期权RB2510P2800 [6] 热卷 - 昨日现货价格稳中趋弱，成交一般偏弱，伊以停火使国际油价跳水，燃料价格强势向炼钢成本端传导逻辑削弱，焦煤供给过剩格局未逆转，煤价走弱风险提高，板材基本面变化不大，需求预期谨慎，供给无有效约束，现货情绪平平，短期热卷盘面价格暂无突破窄幅震荡区间驱动，新单暂时观望 [6] 铁矿 - 国内长流程钢厂即期利润好，高炉减产意愿不足，上周高炉铁水日产回升至242万吨以上，6月下旬进口矿发运年末冲量将结束，7月进口矿发运季节性回落，预计6 - 7月铁矿供需边际小幅转宽松但幅度有限，进口矿供需矛盾积累需钢材供需矛盾倒逼高炉减产或海外矿山新增产能释放，短期铁矿价格跟随钢材价格维持窄幅区间运行，新单暂时观望 [6] 煤焦 焦煤 - 煤矿因安全生产及环保检查主动放缓生产节奏，原煤供给环比走低，但矿山累库压力不减，上游库存处历史高位，传统淡季钢焦企业放缓原料补库，焦煤中长期过剩格局难改变，但阶段性供给收紧使矿端挺价意愿增强，谨慎者焦煤前空择机止盈，新单观望 [8] 焦炭 - 焦炉开工受环保检查及焦化利润收紧影响下降，钢厂原料备货低库存策略，焦炭入炉刚需及采购需求同步走弱，基本面供需双降，昨日河北及山东主流钢厂落实焦炭四轮50 - 55元/吨提降，现货市场临近底部，期价走势率先反弹 [8] 纯碱/玻璃 纯碱 - 昨日纯碱日产回升至10.73万吨，装置生产暂稳，需求无亮点，光伏玻璃行业景气度下滑，浮法玻璃持续亏损，运行产能降至15.5万吨/天，供给宽松预期一致，上游碱厂库存易增难减，周一碱厂库存增至175.59万吨，维持纯碱空配思路，前期推荐的纯碱09合约空单可持有，配合下调后的平仓线锁定盈利，或持有多玻璃01 - 空纯碱01操作 [8] 浮法玻璃 - 昨日四大主产地玻璃产销率均值升至114%，已连续5日高于100%，投机情绪回暖，现货价格小幅上调，刚需预期及上游玻璃厂库存变化不大，浮法玻璃持续大范围亏损，产线冷修增加，运行产能降至15.5万吨/天，策略上组合优于单边，玻璃FG509合约前空持有，配合平仓线锁定盈利，或基于行业亏损倒逼冷修预期，轻仓持有买玻璃01 - 卖纯碱01套利或玻璃9 - 1反套策略 [8] 原油 - 特朗普呼吁结束伊以冲突，伊朗接受停火方案，市场投资者调整预期，中东地缘因素对油价影响不会激化，后期地缘溢价回落，建议前期买入看涨期权止盈离场 [8] 甲醇 - 美国总统宣布伊以达成停火协议，风险溢价回吐，据调研伊朗工厂已将库存全部出售，6月和7月进口量将保持在120万吨以上，最快8月进口量显著减少，内地货源流入沿海、国内产量增加以及下游停车增多等潜在利空不容忽视，本次中东冲突利好消退，警惕期货回调 [10] 聚烯烃 - 美国确信伊朗核设施被摧毁，特朗普对油价施压，国际油价下跌，周一聚烯烃现货价格小幅上涨，期货价格下跌，基差略微走强但仍处年内偏低水平，PE检修装置多，开工率维持在75%左右，PP开工率下降至79%，处于年内偏高水平 [10] - 5月塑料制品产量同比下降1.4%，需求差，原油溢价回吐，聚烯烃将面临下跌 [10] 棉花 - 国内全疆棉花处于盛蕾期，整体长势好于去年，但近日气温高，部分棉苗旺长，病虫害提前发生，国内棉花产业库存持续下降，5月棉花进口量大幅减少，供应趋紧预期支撑棉价底部，淡季特征对盘面有压制，当前国内年末供需偏紧预期走强，短期基本面无方向性利空驱动，建议维持多配策略 [10] 橡胶 - 汽车以旧换新措施推进待补贴资金下发，终端消费增速或放缓，轮胎企业产成品库存高企，需求传导受阻，上游产区割胶作业顺利，原料放量预期兑现，港口重回累库之势，橡胶基本面供增需减，胶价上方压力增强 [10] 其他操作建议 - 事件利好消退且供应过剩，PP2509新空入场；高库存持续压制，多晶硅PS2508 - C - 34500卖出看涨期权持有；库存仍处低位，沪铝AL2508前多持有 [2]

报告行业投资评级 - 价格震荡偏弱运行，偏空对待 [2] 报告的核心观点 - 美联储“按兵不动”，通胀抬头预期下降息预期谨慎，中东冲突升级加剧市场波动，中美关税影响显现，出口端支撑减弱，国内宏观预期偏弱，市场回归强现实+弱预期格局，需求下滑但处相对高位，供给环比增量预期强，预计短期铁矿石盘面价格震荡偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 昨日黑色系窄幅震荡，铁矿石价格跟随运行，成材端需求呈淡季特征但未累库，表现强于预期，供给端有季节性增量，碳元素让利于铁元素，高炉利润可观，国内铁矿石需求或处相对高位，支撑价格 [2] 供应方面 - 本期外矿发运环比小幅增加，澳洲发往中国量大幅增加，澳洲发运增加明显，巴西发运高位回落，非主流国家发运小幅波动，6月是外矿发运旺季，叠加澳洲矿山财年冲量，预计外矿发运平稳回升，供给端支撑力度边际减弱 [2] 需求方面 - 国内铁水结束五周回落小幅回弹，需求止跌企稳，本期日均铁水产量242.18（环比+0.57），钢厂盈利率和高炉利润可观，短流程全面深度亏损，铁矿石需求韧性强，高需求支撑价格 [2] 库存方面 - 海漂发运增加使钢厂端进口矿库存环比上升，日耗因个别钢厂复产增加，钢厂按需采购；到港量环比下滑、疏港量增加使本期港口库存小幅下降，预计后期库存小幅累积，因高需求累库压力偏弱 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析 股指期货震荡中企稳 国债期货情绪偏强 贵金属中长期看涨但短期缺乏驱动 集运指数主力震荡 有色金属和黑色金属各品种表现不一 农产品走势分化 能源化工受地缘和基本面因素影响 特殊商品有不同供需情况和价格趋势 投资者需根据各品种特点和市场变化进行操作[2][7][12][14] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：陆家嘴论坛部署金融政策 A股震荡企稳 期指主力合约上涨 大部分行业下挫 建议尝试卖出7月5800执行价看跌期权赚取权利金[2][3][6] - 国债期货：资金面平稳 债市情绪偏强 期货收盘表现分化 建议单边逢调整配置多单 关注TS2509合约正套策略和曲线做陡机会[7][9] 贵金属 - 黄金：美联储按兵不动态度偏鹰 金价回落 中长期看涨但短期缺乏驱动 关注美国是否介入伊以冲突 可考虑卖出黄金虚值看涨期权[10][12] - 白银：工业需求有支撑 但短期多头离场驱动减弱 关注中东局势和通胀预期[13] 集运指数 - 集运指数（欧线）：主力合约震荡 7月报价或影响08合约 建议08主力在1900 - 2200区间窄幅震荡[14][15] 商品期货 有色金属 - 铜：弱驱动延续 盘面窄幅震荡 宏观有分歧 基本面“强现实”延续 预计短期震荡 关注美铜进口关税政策[16][20] - 锌：锌价重心下移 库存去化支撑价格 中长期供应宽松 建议关注21000 - 21500支撑[20][24] - 锡：强现实下锡价高位震荡 供应紧张 需求预期偏弱 建议关注供给侧恢复节奏逢高空[24][26] - 镍：情绪低迷盘面弱震荡 基本面变化不大 预计偏弱区间震荡 主力参考118000 - 124000[27][29] - 不锈钢：盘面窄幅震荡 基本面弱势未改 预计偏弱运行 主力参考12400 - 13000[30][32] - 碳酸锂：盘面震荡整理 基本面有压力 预计偏弱区间运行 主力参考5.6 - 6.2万[32][35] 黑色金属 - 钢材：基差走弱 价格弱势震荡 产量高位回落 需求见顶回落 建议反弹偏空操作或卖虚值看涨期权[37][38] - 铁矿石：09合约震荡运行 全球发运量环比小幅回落 需求端铁水环比下滑 库存累库 中长期09合约偏空 参考区间720 - 670[39][41] - 焦煤：期货震荡偏弱 现货弱稳 供应端开工产量小幅下降 需求端下游有韧性 建议待反弹至800 - 850短线逢高做空 考虑多焦煤空焦炭策略[41][44] - 焦炭：期货震荡偏强 现货弱稳 供应端焦化开工下滑 需求端铁水有韧性 建议待反弹至1380 - 1430短线逢高做空 考虑多焦煤空焦炭策略[46][47] - 硅铁：主力合约震荡运行 供应端产量下滑 需求端炼钢和非钢需求弱 成本端有下滑预期 预计价格底部震荡[48][49] - 锰硅：主力合约震荡运行 供应端产量增加 需求端炼钢需求弱 锰矿支撑有限 成本端难言企稳 预计价格底部震荡[50][53] 农产品 - 粕类：原油及美豆油上涨支撑美豆 豆粕盘面震荡偏强 预计阶段性连粕及郑粕震荡偏强 谨慎追多[54][56] - 生猪：现货价格震荡 出栏体重下滑 供需面改善不佳 行情无大幅下挫基础但上行驱动不强[57][58] - 玉米：价格高位震荡 供应紧缩下价格偏强 但冲高后上涨动力减弱 中长期有供需缺口支撑 关注小麦市场及政策端投放[59][60] - 白糖：原糖震荡走弱 国内价格跟随 预计糖价震荡偏弱 建议反弹偏空[61] - 棉花：国内棉价或区间震荡 供应端旧作基差支撑 新棉预期丰产 需求端下游驱动不强 关注宏观及产业下游需求[63] - 鸡蛋：价格或先跌后稳 供应充足 需求受高温影响 储备冷库蛋增多[65][66] - 油脂：短期油脂滞涨调整 棕榈油关注8500支撑和突破情况 豆油短线在55美分附近震荡 国内基差有下跌空间[67][68] - 花生：市场价格震荡运行 油厂停机停收 预计弱势震荡[69] - 红枣：市场价格弱稳 河北销区短期稳价 供应压力仍存 关注天气情况[70][71] - 苹果：产区交易清淡 价格混乱 局部行情承压[72] 能源化工 - 原油：地缘风险有不确定性 价格宽幅震荡 短期高位震荡概率大 建议单边观望 关注阻力位[73][77] - 尿素：国际价格攀高 盘面走强 国内库存压力大 需求一般 建议偏多思路 关注1780 - 1800压力[78][81] - PX：自身供需偏紧叠加成本端偏强 短期走势偏强 关注7000以上压力及油价走势[82][86] - PTA：供需转弱但成本端偏强 短期支撑偏强 关注下游聚酯减产幅度及油价走势 建议TA短期偏强 关注5000附近压力[87][88] - 短纤：工厂减产预期下加工费存修复预期 预计短期绝对价格偏强震荡 建议PF单边同PTA 加工费低位做扩[89] - 瓶片：消费旺季有减产预期 加工费或触底反弹 绝对价格跟随成本 关注装置减产情况 建议PR单边同PTA 关注盘面加工费区间下沿做扩机会[90][91] - 乙二醇：伊朗装置停车提振价格 6月供需结构良好 预计短期偏强整理 关注4500 - 4550压力[92] - 烧碱：氧化铝采买价回调 盘面寻底 开工下滑但供应仍有压力 需求端驱动不足 关注仓单及现货表现[93][94] - PVC：短期矛盾未激化 价格走强 但中长期供需矛盾突出 建议暂观望 中期高空[95] - 苯乙烯：短期能源扰动盘面震荡 关注中期矛盾 建议短期观望 中期关注偏空机会[96][97] 特殊商品 - 天然橡胶：原油带动胶价上涨 但供增需弱预期下预计后续弱势 建议14000以上空单持有[103][105] - 多晶硅：有增产预期 期货减仓下跌 基本面无改善 建议空单持有[105][107] - 工业硅：下游需求有增加预期 期货震荡 6月供大于求 价格承压 或低位震荡[107][109] - 纯碱：过剩逻辑持续 建议高位空单持有[109][111] - 玻璃：现货走货转好 短期有支撑 中长线有压力 建议950 - 1050区间震荡[111]

美国国债市场情绪变化 - 截至6月9日当周美国国债客户调查显示空头占比显著下降2个百分点而多头占比维持稳定净多头占比攀升至5月5日以来最高水平 [1] - 空头占比下降反映市场对美国国债价格看跌力量减弱可能源于美国经济数据参差不齐通胀波动及制造业疲软引发增长疑虑 [3] - 美联储货币政策预期调整尤其降息可能性提升美国国债吸引力促使投资者削减空头头寸以避免潜在损失 [3] 多头持仓稳定性分析 - 多头占比稳定表明坚定看多美国国债的投资者信心强劲视其为全球最安全资产之一在资产配置中具不可替代性 [3] - 投资者持有美国国债目的包括资产避险和获取稳定收益在当前市场环境下仍被视为稳妥选择 [3] 净多头占比的市场影响 - 净多头占比创阶段性新高推动美国国债价格上升并压低收益率可能引发资金从股市流向债市影响股票市场资金供求 [4] - 净多头高位态势持续或预示市场对美国经济放缓及美联储宽松政策预期强化进而影响财政政策企业投融资及居民行为 [4] - 美国国债市场情绪变化通过收益率传导对全球金融市场产生连锁反应包括债券与股票市场收益对比的重置 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期保持观望，考虑阶段性止盈操作或者防守 [8] - 国债期货短期偏多中期偏空，考虑波段操作 [9] - 对鸡蛋期货维持偏空思路操作 [19] - 苹果轻仓正套为主 [20] - 红枣可考虑逢高试空，关注下游需求及产区异常变化 [21] - 生猪建议偏空操作 [22] - L、PP 谨防回调风险，关注现货跟进乏力的节点转空 [25] - 甲醇谨防回调风险 [27] - SH2509 合约有望偏强震荡运行 [28] - 纯碱短期价格上下空间有限，中长期玻璃冷修预期增加，叠加自身高供给、高库存压制上行空间；玻璃基本面暂无明显利好驱动，盘面维持偏弱运行 [30] - 聚酯产业链短期建议震荡思路对待，中期建议逢压力位适当试空或者考虑 PX、PTA9 - 1 反套 [32] - LPG 期价或将兑现掉短期关税影响后展开反弹，但空间依然有限 [33] - 纸浆注意宏观情绪影响，基本面短期偏震荡，后续重点关注原料及成品库存节奏 [33] - 原木需注意资金及宏观情绪影响，现实矛盾下短期预期维持震荡行情，中长期可逢低买入虚值看涨，重点关注下游开工及港口库存情况 [33] - 铝价预计震荡偏强，建议回调可适当做多；氧化铝可适当在涨势停滞时轻仓试空，近期现货供应仍显偏紧，盘面深度回调可适当逢低做多基差修复 [33] - 碳酸锂以震荡思路对待 [34] - 工业硅丰水期无实际供应有效减产之前，维持偏空思路对待，近期宏观情绪带来反弹机会，可继续试空或卖出虚值看涨期权；多晶硅延续偏弱震荡运行 [36] - 螺矿短期预计震荡整理，中长期黑色面临供强需弱，整体预计延续弱势 [39] - 煤焦在没有看到煤焦企业大规模减产或蒙煤进口量下降前，不具备做多条件 [40] - 铁合金盘面建议中期内逢高偏空为主 [41] 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 多位公募业内人士称公募基金近期不存在大规模调仓现象，未来优化业绩比较基准无需大规模调仓 [7] - 特朗普表示将在“未来两到三周内”为美国贸易伙伴设定新关税税率，美国和欧盟已启动贸易谈判 [7] - 穆迪将美国评级从 AAA 下调至 AA1，预计到 2035 年美国联邦债务负担将升至 GDP 的 134%，联邦政府赤字将达到 GDP 的 9% [7] - 外交部回应美方恶意封锁打压中国芯片，中方坚决反对并将采取措施维护自身权益 [7] - 俄罗斯和乌克兰代表团举行 3 年来首次直接谈判，乌方称谈判无成果，俄方表示总体满意并愿继续接触 [7] - 美国 5 月密歇根大学消费者信心指数初值下滑至 50.8，1 年通胀预期初值 7.3%，5 年通胀预期初值 4.6% [7] - 3 月海外债主美债总持仓合计增加 2331 亿美元，日本所持美债增加 49 亿美元，中国大陆所持美债下降 189 亿美元 [7] - 特朗普政府拟对非公民推出汇款税 [7] - 受美国芯片资讯影响中小盘指数偏弱，权重指数在公募基金调整配置逻辑驱动下可能阶段性一致，市场短期可能休整，关注 4 月份宏观经济数据 [7] 股指期货 - 短期保持观望，考虑阶段性止盈操作或者防守 [8] 国债期货 - 降准后资金面扰动加大，周五资金面先紧后松推动债市先跌后涨，短债对资金敏感性有限或因估值相对资金偏贵 [9] - Q2 国内经济基本面预期应上修，出口企业有动力在 90 天豁免期内推动生产和出口，美国圣诞节备货节奏提前 [9] - 短期偏多中期偏空，考虑波段操作 [9] 集运欧线 - 波动原因是宏观情绪逐渐冷静，市场进入宣涨观望阶段 [10] - 船司 6 月涨价落地有不确定性，5 月底现货运价均值大柜 1700 + USD，多家船司 6 月宣涨，线上报价均值达 3200 + USD，6 月下旬涨价落地可能性增大，6、7 月周均运力总体呈上升趋势，美线订舱情况影响欧线运价及市场走势 [11] 棉花 - 上一交易日 ICE 美棉价格因原油下跌和报告不佳承压下跌，国内棉市相对偏强但也承压，下游开工略微回升支撑棉价反弹 [12] - 关注宏观和供需形势变化，国际贸易紧张局势缓解但实际需求忧虑仍存，USDA 周度出口报告显示美棉出口销售情况，巴西棉花产量预估增加但单产预期下降，国内棉市走势可能低位反弹承压 [12] - 中美关税摩擦缓解但国内实际订单和需求前景堪忧，内棉低位反弹承压运行 [13] 白糖 - 上周五 ICE 原糖因巴西生产压力增强和全球供给前景乐观预估下滑，国内郑糖跟随波动，阶段性供给充裕制约糖价 [14] - 预期供给增加压力制约糖价，多家机构预计 2025/26 榨季全球供给过剩，巴西中南部糖产量将增加，北半球印度、泰国产量将回升，巴西 5 月前两周出口量日均减少，说明需求放缓 [14] - 国内关注配额外进口加工供给，2024/25 榨季国产糖产量预估上调，2025/26 榨季预计增加但增幅有限，后续关注天气改善后苗情长势，内糖走势抗跌区间震荡运行 [15] - 阶段性供给充裕，产需缺口弥补仍存不确定性，糖价走势震荡 [15] 油脂油料 棕榈油 - 上一交易日美豆油因美国生物燃料政策制定推迟走弱，国内油脂跟随表现较弱 [16] - 马来 4 月产量和期末库存超预期，产地未来两周降雨无异常有助于产量恢复，预计产地棕榈油维持累库趋势，短期走势仍偏弱，需关注美国生柴政策变动情况 [16] 豆粕 - 上一交易日基本面变化不大，盘面震荡，国内油厂开机率恢复拖累豆粕现货价格 [16] - 国内大豆通关加快，油厂开机率回升，5/6 月份大豆到港量高，现货端承压；美豆部分种植区域受干旱影响但未来两周产区有降雨，预计新作播种能快速推进，内盘豆粕跟随现货市场走势，短期走势偏弱 [16] 鸡蛋 - 上日现货偏弱，后市供需可能进一步宽松，鸡蛋期货下跌，近月 06 合约限仓冲低反弹 [17] - 周末鸡蛋现货弱势稳定，局部小幅下跌，端午前消费端回升对蛋价有支撑作用，但受高供给压力压制，鸡蛋现货价格仍偏弱 [17] - 鸡蛋供应压力较大，后市供需仍宽松，蛋鸡产能大，新鸡开产和换羽鸡开产增加鸡蛋产量，虽有鸡病影响但难改供应增长态势，消费方面存在不利因素，蛋价预计压力大 [18] - 现货维持弱势，消费回升难掩供给压力，后市供给压力恐增加，建议对鸡蛋期货维持偏空思路操作 [19] 苹果 - 行情波动原因是当前西部产区苹果处于幼果期，东西部产区坐果情况各方观点不一致，使得盘面震荡运行 [20] - 临近端午节，时令水果种类不多，产区苹果因库存量少且性价比因素走货速度稍有减慢，目前产区库存处于近 6 年低位，销区市场走货稳定，预计节前走货及价格保持稳定，需动态关注产区坐果情况 [20] - 建议轻仓正套为主 [20] 红枣 - 行情波动原因是市场价格稳定，客户按需采购，期价震荡运行 [21] - 新疆产区部分枣树开花长势良好，销区河北市场到货持续，端午备货提振走货有所好转，但已接近备货尾声，走货量下降，端午过后为消费淡季，期价或底部区间震荡 [21] - 可考虑逢高试空，关注下游需求及产区异常变化 [21] 生猪 - 行情波动原因是标肥价差走缩，大体重毛猪出栏积极性高，规模企业和社会猪源均增量出栏，压制标猪价格偏弱运行 [21] - 需求端无亮点，且天气转热预计猪肉需求下滑；供应端面临理论供应压力环比增加和活体库存温和去库双重压力，五月份毛猪供应压力环比增加，预计现货价格偏弱调整，后续关注二育入场持续性和头部企业出栏量变动 [22] - 市场进入活体库存去库阶段，现货价格偏弱，主力合约盘面技术性破位，建议偏空操作 [22] 原油 - 市场对需求前景预期改善，等待美伊谈判进展，国际油价上涨，NYMEX 原油期货 06 合约涨 0.87 美元/桶，环比 + 1.41%，ICE 布油期货 07 合约涨 0.88 美元/桶，环比 + 1.36%，中国 INE 原油期货主力合约 2507 有涨跌 [22] - 上周布伦特涨后回落，整体表现较弱，宏观风险偏好修复基本兑现，美伊谈判、俄乌降温引发供给增加担忧，OEPC + 市场预期为 3 次快速增产，需求端旺季将至且美经济数据坚挺，市场缺乏新驱动，关注布伦特 57 - 67 美元区间运行情况 [23] 燃料油 - 周末市场消息偏利空，穆迪下调美国评级影响较小，布伦特 64 美元区域波动，地缘降温，市场消化伊朗供应恢复的利空因素，燃料油跟随原油波动，伊朗供应恢复将利空高硫燃料油市场 [24] - 原油上方压力区域预估 65 - 68 美元，燃料油受中东发电需求旺季和关税影响下的船运弱势互相影响，低硫燃料油受成品油裂解利润支撑但船运弱势影响需求，整体无主线矛盾，价格跟随原油反弹，短期幅度强于原油 [24] 塑料 - 行情波动原因是短期情绪改善，下游制品出口需求可能增加，但现货跟进乏力，盘面情绪释放后略微回落 [25] - 短期市场情绪改善，宏观有利好，下游制品出口需求预计有短暂增长期，利多塑料 PP，但需谨慎，现货跟进乏力可能回落 [25] - 建议 L、PP 谨防回调风险，关注现货跟进乏力的节点转空 [25] 橡胶 - 国内产区原料上量进展一般，工厂采购积极，原料价格走强，但市场看好供应，原料压力或显现，4 月进口增量明显，盘面走弱，现货市场卖盘为主，下游刚需采购 [26] - 宏观好转或提振深色胶短期需求，但后期供应压力和远月需求减弱或逐渐显现，冲高时谨慎追多，整体仍在区间震荡 [26] 甲醇 - 行情波动原因是情绪性反弹释放完毕，基本面未见明显好转，盘面走弱 [27] - 短期市场情绪改善，下游制品出口需求可能增长，但甲醇自身供应压力大，高利润刺激高供应，下游需求增长乏力，走弱可能性大 [27] - 谨防回调风险 [27] 烧碱 - 现货市场山东地区 32%、50%离子膜碱最低出厂价格稳定，氧化铝企业液碱采购价格上涨，液氯价格下跌，氯碱企业综合利润环比下滑，省内液碱库存增加 [28] - 宏观市场中美贸易谈判取得进展，商品期货价格多数普涨，氧化铝期货价格上涨对烧碱期货有推动作用，在基本面和宏观面偏强环境下，SH2509 合约有望偏强震荡运行 [28] 纯碱玻璃 纯碱 - 波动原因是盘面继续走弱，个别装置检修恢复，检修损失量或不及预期，整体开工率仍处于低位，需关注后续装置检修计划能否如期落地 [30] - 供给端后续有企业存检修计划，阶段性损失量提升，市场累库预期减弱，现货价格坚挺；需求端稳中偏弱，轻质碱需求季节性走弱，出口情绪提升，重质碱需警惕抢装潮结束后供需过剩风险 [30] - 短期价格上下空间有限，检修导致现货价格坚挺，盘面下行空间不大，中长期玻璃冷修预期增加，叠加自身高供给、高库存压制上行空间 [30] 玻璃 - 波动原因是玻璃盘面反弹乏力，现货价格持续走弱，终端需求无明显改善，市场预期悲观，玻璃厂倾向于降价出货 [30] - 供给端持稳，难有规模性放水冷修，供给窄幅波动；需求端无明显改善，市场心态悲观，拿货维持刚需，企业库存有压力，梅雨季前企业降价出货缓解库存压力，关注库存情况 [30] - 基本面暂无明显利好驱动，盘面维持偏弱运行 [30] 沥青 - 周末市场消息偏利空，穆迪下调美国评级影响较小，布伦特 64 美元区域波动，地缘降温，市场消化伊朗供应恢复的利空因素，周末沥青价格小幅回落，炼厂处于复产期 [31] - 原油上方压力区域预估 65 - 68 美元，油价回落释放利空情绪，沥青预估跟随油价回落向 3400 靠拢，今日公布库存，若累库幅度不大仍将支撑价格，上方压力是油价压力区域 [31] 聚酯产业链 - 波动原因是上周聚酯各品种价格跟随原油冲高回落，PX、PTA 供给维持低位，下游聚酯端高开工，走势强于原油 [31] - 原油周五企稳回升，聚酯各品种成本未坍塌，PX 和 PTA 维持去库，但加工费持续回升，绝对价格难持续大幅上涨，中期检修高峰过去，供给将逐步增加 [31] - 短期建议震荡思路对待，中期建议逢压力位适当试空或者考虑 PX、PTA9 - 1 反套 [32] 液化石油气 - 全国液化气估价 4628 元/吨，较上一工作日下跌 34 元/吨，民用气市场受国际原油走跌影响，下游入市谨慎，炼厂出货清淡，多数地区走跌，前期跌幅大的区域止跌回稳；醚后碳四市场稳中偏弱，国际原油走跌打压油品心态，下游需求偏弱，炼厂出货转淡，价格走跌 [32] - 从成本看，关税下降但原油走强有望带动 CP 报价回升，整体进口成本仍有望反弹；从需求看，中美贸易缓和对 LPG 下游工业品出口有利，调油旺季将至 [32] - LPG 期价或将兑现掉短期关税影响后展开反弹，但空间依然有限 [33] 纸浆 - 行情波动原因是现货市场止跌回稳，宏观关税因素主导下商品情绪略有好转 [33] - 下游开工白卡纸环比 - 2.7%，双胶纸环比 - 0.2%，铜版纸环比 + 2.3%，生活纸环比 - 0.3%，供需无明显大矛盾，基本面延续刚性需求但高库存格局，需求未明显转好时维持震荡行情，受关税及价格低位影响可能反弹，未来到港预期五月恢复，六月略减 [33] - 注意宏观情绪影响，需求维持刚性及高库存未改善，基本面短期偏震荡，后续重点关注原料及成品库存节奏 [33] 原木 - 行情波动原因是现货止跌企稳，受宏观关税因素影响，商品情绪好转 [33] - 基本面短期无明显矛盾，到港相对稳定，需求维持刚性，港口基本维持供需平衡，库存略降，整体现货市场处于震荡行情，临近交割及首轮仓单注册，需注意情绪资金介入 [33] - 需注意资金及宏观情绪影响，现实矛盾下短期预期维持震荡行情，中长期可逢低买入虚值看涨，重点关注下游开工及港口库存情况 [33] 尿素 - 现货市场全国尿素市场高位窄幅震荡，上游收单减弱，流向充足，压力不大，下游保持合理库存，补单动力不足，市场保持高位横盘，过热情绪回归理性 [33] - 期货市场存在认为尿素短期货源紧张的可能性，同时市场相信在保供稳价号召下，尿素价格稳定、国内供应将得到保证，期货方向与行业协会保供稳价号召方向一致 [33] 铝和氧化铝 铝 - 昨日波动原因是氧化铝触及涨停，提振沪铝情绪，但对铝供需影响有限，盘面小幅冲高回落 [33] - 关税冲击基本修复，沪铝需求韧性强，淡季虽有预期但现实需求强劲，预计铝价震荡偏强，建议回调可适当做多 [33] 氧化铝 - 昨日波动原因是几内亚取消多个铝土矿采购许可，部分涉及在产产能，周五夜盘冲高触及涨停 [33] - 受几内亚矿石政策调整，矿石价格企稳，成本底部逐渐清晰；检修和新增产能后期增量，氧化铝供需仍有过剩压力；近期供需偏紧，盘面修复基差预期强烈，后市待现货企稳和检修产能复产，可适当布局空单