常熟市2025年经济表现与2026年发展目标 - 2025年地区生产总值预计超3200亿元，同比增长5.8% [1] - 2025年一般公共预算收入达241.9亿元，同比增长1.4% [1] - 2025年完成规上工业总产值5132亿元，规上工业增加值增长6% [1] - 综合实力跃居全国百强县第三，绿色发展与新型城市化质量百强县第二，连续五年入围科技创新百强县前三 [1] - 2026年经济社会发展主要预期目标：地区生产总值增长5%以上，规上工业增加值增长6.5%以上，固定资产投资增长7%以上 [1] - 2026年一般公共预算收入预期增长1.5%左右，居民人均可支配收入与经济增长基本同步 [1] 常熟市2026年重点工作方向 - 重点抓好十个方面工作，包括筑牢产业根基、提升有效投资质效、激活发展内生动能、释放消费市场活力、加快对外开放步伐等 [2] - 将持续深化改革开放，因地制宜发展新质生产力，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [1]

黄金市场观点 - 资深投资者麦朴思表示在经历历史性上涨后黄金已不再具有吸引力[1] - 麦朴思警告美元潜在的反弹可能会削弱贵金属的表现[1] - 麦朴思称在当前价位肯定不会买入黄金若金价较当前水平下跌20%可能会考虑买入[1] - 黄金在2023年经历了自1979年以来表现最佳的一年[1] - 推动2023年金价上涨的因素包括各国央行大举购金利率下行以及货币贬值交易[1] - 对许多投资者而言推动金价去年上涨的大多数因素仍然完好黄金前景依旧向好[2] - 周五COMEX黄金期货跌0.49%报4601美元/盎司[2] - 金价回落因投资者在近期金价创下历史新高后获利了结地缘政治紧张局势缓和的迹象削弱了黄金的避险吸引力美联储降息预期降温也令金价承压[2] 宏观经济与政策动态 - 市场预测美国经济将出现好转美元可能从当前水平走强[1] - 美国总统特朗普表示说服了自己暂缓对伊朗采取军事行动[2] - 特朗普暗示希望经济顾问凯文·哈塞特继续担任国家经济委员会主任而非出任美联储主席[2] - 在特朗普此番言论后市场对美联储降息的押注随之降温[2] 股票市场观点 - 麦朴思表示对于全球投资者而言中国印度韩国和中国台湾是该地区具吸引力的股票市场[3] - 麦朴思称由于中国在科技领域取得的进展中国股市的上涨看起来具备可持续性[3] - 麦朴思指出中国当前的目标是在高端芯片各类人工智能技术等领域赶超美国资金正涌入这些领域而非消费领域[3] - 麦朴思依旧看好印度股市理由是印度政府正加大支出与投资力度尤其是在科技行业[3]

核心观点 - Jefferies全球股票策略主管Christopher Wood因担忧量子计算发展可能削弱比特币的加密基础，将其投资组合中10%的比特币头寸完全清仓，并转向配置实物黄金和黄金矿业股 [1] 投资组合调整 - Christopher Wood将其投资组合模型中10%的比特币头寸悉数清仓 [1] - 清仓后转而配置5%实物黄金和5%黄金矿业股 [1] 调整原因：量子计算风险 - 量子计算领域的进步会削弱比特币作为“可靠价值储存手段”的逻辑，特别是对于养老金等长期投资者 [1] - 担心量子计算的问世会动摇比特币的根基，该技术可能在未来几年而非十年以上实现突破 [1] - 量子计算机理论上可以破解比特币的加密算法，逆向工程推导出用于授权转账的私钥 [1] - 这会破坏比特币作为价值储存手段的概念，从而破坏其作为黄金数字替代品的地位 [1] - 比特币社区越来越担心量子计算可能只需几年而非十年或更长时间就能实现 [2] 市场与社区反应 - 一些比特币开发者被指“否认”量子计算的风险，而另一些业内人士则认为开发者群体未能正视这一威胁 [2] - 这种分歧凸显了加密货币社区在应对新兴技术挑战时的不确定性 [2] - Wood认为这场辩论本身就很能说明问题 [2] 对黄金的看法 - Wood认为，量子计算引发的长期问题“对黄金只有长期利好” [2] - 将黄金描述为在日益不确定的地缘政治环境中经过历史检验的对冲工具 [2] 背景信息 - Christopher Wood曾是比特币的早期机构支持者，于2020年12月疫情期间将其纳入投资组合 [1] - 其在2021年将比特币头寸增持至10% [1]

公司投资动态 - 金力永磁（300748）通过旗下子公司与建银创信共同出资成立了嘉兴金磁股权投资合伙企业（有限合伙）[1] - 该新成立的合伙企业出资额约为1.5亿人民币，执行事务合伙人为金焘然，经营范围明确为股权投资[1] - 合伙企业的出资方包括金力永磁（300748）及其全资子公司金力永磁（宁波）投资有限公司，以及建银创信投资基金管理（北京）有限公司[1] 公司战略布局 - 公司通过参与设立股权投资合伙企业，表明其正积极利用自有资金进行对外股权投资，以拓展业务或寻求战略协同[1] - 此次合作方包括建银创信，显示公司可能与专业投资机构合作，共同开展投资活动[1]

核心观点 - 2025年中国VC/PE市场整体强势升温，募资与投资数量及规模同比增幅均在三成左右，但头部机构投资仍显谨慎 [1][7] - 市场出资格局呈现“产业资本领衔、金融资本发力、国资精准调控”的新特征，国资从规模扩张转向精准赋能，企业资本配置意愿增强 [12][15] - 投资热点高度集中于硬科技与战略性新兴产业，电子信息、先进制造、医疗健康为前三大赛道，半导体、人工智能等领域领跑 [39][41] - 退出市场方面，中企IPO数量同比增长近三成，境外IPO占比达61%，但VC/PE渗透率小幅回落，退出回报率降至289% [7][47] VC/PE市场募资分析 - **募资规模与数量**：2025年新成立基金6,127支，同比增加27%，募资规模合计30,860亿元，同比增加26% [2] - **机构活跃度**：共有3,180家机构参与设立基金，同比增长13.01%，其中19.4%的机构完成了3支及以上基金的新设，活跃度显著上升 [2] - **地区分布**：浙江省新设基金1,367支位居榜首，江苏、广东紧随其后，浙江、江苏、江西、上海基金数量同比大幅增加 [8] - **LP出资格局**： - 按出手次数，企业投资者LP最活跃，占比37.3%，国资类平台占比31.1% [12] - 按出资金额，国资类平台仍是主力，占比41.8%，但同比下降8.3个百分点；企业投资者LP出资金额占比增至12.9%，同比增加24.7% [15] - 银行系LP出资次数同比增长21.7%，其中AIC（金融资产投资公司）是重要推动力量 [12] - **重点基金案例**： - 国家创业投资引导基金启动，目标规模1,000亿元，锁定集成电路、人工智能、生物医药等七大领域 [17][19] - 2025年完成募集的重点人民币基金包括：湖北高速公路发展基金（300亿元）、福建时代洋远基金（101.28亿元）等 [20][21] - 外币基金方面，太盟投资集团第十支机会型房地产基金募集40亿美元，为2025年亚太区大型美元基金之一 [22] VC/PE市场投资分析 - **整体投资情况**：2025年投资案例数量11,015起，同比上涨30.6%；投资规模13,396.8亿元，同比上升23.43%；投资均值1.22亿元，较去年小幅回落 [23] - **头部机构行为**：TOP250品牌机构旗下734个投资主体参与投资，占市场总投资机构数量的7.7%，其投资主体数量同比增加16.69%，但市场覆盖率仍处近年低位，出手谨慎 [27] - **投资阶段**：VC阶段投资数量占比77%，规模占比增至57%；PE阶段投资数量占比23% [30] - **热点投资地区**： - 交易数量：江苏省以1,972起领跑，广东（1,737起）、浙江（1,380起）、上海（1,303起）紧随其后 [37] - 交易金额：上海市最为吸金，融资规模1,927.13亿元，江苏、广东、北京分别位列第二至四位 [37] - **热点投资行业**： - 前三大行业：电子信息（3,485起，3,532.82亿元）、先进制造（1,983起，1,891.49亿元）、医疗健康（1,594起，1,552.32亿元） [41] - 高增长行业：先进制造投资数量同比大增75%，规模增85%；企业服务投资规模同比增115%；建筑建材投资规模同比增239% [42] - 细分领域领跑者：半导体（1,434起）、人工智能（891起）、新材料（521起）、机器人（472起） [39][41] - **重点融资案例**： - 年度最大私募股权投资：国网新源控股战略融资365亿元，可撬动抽水蓄能项目投资超3,000亿元 [43][44] - 其他大额案例：内蒙古中广核（118亿元）、聚变能源（114.92亿元）、院芯集成（95.5亿元）等 [44] - 高估值项目：Airwallex空中云汇（最新估值80亿美元）、Momenta（425亿元）、MiniMax（60亿美元）等 [45] - 融资次数最多项目：松延动力、灵心巧手、极佳视界等在年内均获投5次 [46] VC/PE机构退出分析 - **IPO退出概况**：2025年共有294家中企实现IPO上市，同比增长近三成，其中170家有VC/PE背景，渗透率为57.8% [7][47] - **退出回报**：IPO退出账面股权价值大幅回升，但退出回报率降至289% [7][47] - **上市地点**：境外IPO占比达61%，同比增加 [7][47]

雄安新区疏解服务机制与进展 - 雄安新区于2026年1月15日召开新年首场服务北京非首都功能疏解单位“双周协调会”，吸引近30家疏解企业工作人员参加 [1] - “双周协调会”机制旨在解决疏解单位关切问题，已累计举办41期，其中专场21期，服务疏解单位580余家次 [3] - 该机制累计接收疏解单位咨询、诉求及建议500余项，涵盖交通出行、工程项目建设、子女入学等多个领域，诉求回应满意率保持在100% [3] 教育配套服务与政策 - 2025年最后一场协调会及2026年首场协调会均重点关注教育议题，雄安新区教育局现场解读春季转学及秋季入学政策 [1] - 子女入读北京援建“三校”需满足在新区缴纳6个月以上社保、6个月以上个人所得税或符合其他认定情形等条件之一，已有购房者可在所在片区其他学校就近入学 [2] - 新区持续有新建学校投入使用，2026年将有新建学校招生，北京四中雄安校区高中部招生计划受到企业关注 [2] - 针对企业员工下班晚的需求，新区已将快递派送截止时间从晚上8点延长至9点，问题在会议当天即得到解决 [3] 服务创新与未来规划 - 雄安新区综合服务中心提供特制服务册，集纳所有疏解政策及生活配套信息，通过扫描二维码可在线申请6大类共254项疏解服务 [3][4] - 未来将充分运用“双周协调会”工作机制，通过举办各类专场及“回头看”等创新方式，提升服务效率以推动项目规划建设和疏解工作提能级 [4]

香港证监会注意到，金丰来及AGA在推广材料中声称，该安排利用"AI量子高频交易"，可为投资者带 来估计每月3%至8%的收益率，且风险甚低或全无风险。此外，据报有投资者从该安排取回投资时遇到 困难。 香港证监会呼吁公众，切勿投资任何非香港证监会认可的投资产品。由于该等产品不受香港证监会规 管，故投资者所受到的保障非常有限，甚至不会获得任何保障，并可能会损失其全部投资。香港证监会 再次提醒公众在作出投资决定时保持警惕。 因此，香港证监会已在2026年1月16日将该安排及其相关资料列入香港证监会的可疑投资产品警示名 单。香港证监会将就任何违法行为采取一切适当行动。 智通财经APP获悉，1月16日，香港证券及期货事务监察委员会(香港证监会)告诫公众，提防一项以AI 为主题的可疑投资产品。该产品涉及由金丰来有限公司(金丰来)及Angel Guardian Alliance Technology Limited(AGA)发售和推广的高频交易安排。该安排并未获香港证监会认可向香港公众发售，并涉嫌违反 《证券及期货条例》。 ...

监管机构对名称违规经营主体的清理行动 - 国家金融监督管理总局广东监管局公示了广东省内（不含深圳）61家未经批准在名称中使用“金融控股”、“金融集团”或“金控”字样的经营主体 [1] - 公示名单中的经营主体需在公示之日起3个月内主动注销或变更名称，并规范其分支机构和未到期债权债务安排 [3] - 对于未按期完成整改的经营主体，监管局将联合相关部门采取进一步的监管措施 [3] 涉及的具体公司及违规详情 - 中山市有两家经营主体被列入名单，分别是中山古镇光大金控东兴灯饰照明产业投资中心（有限合伙）和中山古镇光大金控新兴灯饰照明产业投资中心（有限合伙） [1][4] - 这两家公司均成立于2012年，主营业务为商务服务业 [4] - 名单明确指出了企业名称及其“涉及字样”为“金控” [4] 金融行业持牌经营的法律依据 - 金融行业属于特许经营行业，必须持牌经营 [3] - 根据《国务院关于实施金融控股公司准入管理的决定》及《金融控股公司监督管理试行办法》，未经中国人民银行批准，不得注册为金融控股公司，也不得在名称中使用“金融控股”、“金融集团”等字样 [3] - 未取得金融控股公司许可证的机构，不得从事相关业务 [3] 监管行动的社会监督机制 - 监管局提醒公众，如发现名单中的经营主体涉嫌从事非法金融活动，可拨打指定电话“0760-89882157”进行举报 [3]

交易所政策调整 - 沪深北交易所于1月14日发布公告，将融资保证金最低比例从80%提高至100% [1] - 此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按原规定执行 [1] 政策调整的直接目的与市场背景 - 提高融资保证金比例的主要目的是为市场情绪降温 [2] - 今年开年以来A股市场快速上涨，市场成交额由去年末的2万亿左右快速攀升至接近4万亿水平，开年仅8个交易日即接近翻倍，再创历史新高 [2] - 杠杆资金水平加速上行，两融余额突破逼近2.7万亿，刷新历史新高 [2] - 从龙虎榜视角统计的游资成交金额快速上升，仅次于“924”和去年8月水平 [2] - 监管此举旨在向市场传递市场情绪偏高、警惕投机过度的信号 [2] 当前市场状况评估 - 市场短期热度偏高，但尚未出现系统性风险 [3] - 当前市场平均担保维持担保比例约为288%，杠杆水平处于相对健康状态 [3] - 市场主要宽基的隐含波动率水平尚未明显放大 [3] - 融资成交额占市场成交额的比例虽高但尚未到达历史极端水平 [3] - 行业间分化明显，以沪深300为代表的顺周期大盘蓝筹股仍然滞涨，市场整体风险水平相对可控 [3] 政策对市场的长期影响与展望 - 提高融资保证金比例主要是短期压制市场情绪的手段，并不改变A股的中长期逻辑 [4] - 中国股票市场的监管框架愈发成熟，投融资并重稳步推进 [4] - A股股东回报仍然处于较高水平，具有全球竞争力的中国企业正不断增加 [4] - 在资产荒背景下，股票市场作为居民资金蓄水池的逻辑正逐步被投资者认可 [4]

全球与中国资本市场宏观展望 - 核心观点：A股牛市尚未结束，仍有较大纵深与后续演绎空间，但风格轮动剧烈，需警惕“牛市里亏钱” [1] - 全面牛市可能需经历阶段性修整后，于2026年下半年启动，届时将由基本面周期性改善、新兴产业趋势强化及增量资金正循环共同驱动 [15][17][18] - 2022至2024年的“三年债券顺风期”已结束，2026年权益类资产将成为更值得配置的方向 [12] - 过去一两年市场板块轮动剧烈，本质是过剩流动性追逐稀缺回报资产，港股去年四个季度每季度切换一个主导风格（互联网、新消费、创新药） [9][11] - 当前宏观流动性环境依然充裕，海外央行宽松比例已接近90%，进一步宽松空间有限，微观流动性（存款活化、理财入市）的积极效应在过去两年已充分体现 [11] AI时代财富生成逻辑与资产配置范式转变 - 全球财富管理正从工业文明与互联网时代的传统模型，全面切换至AI主导的新范式，巴菲特代表的工业化资产配置逻辑逐步谢幕 [2] - 马斯克凭借对AI等新技术的极致投入成为新时代财富标杆，其个人财富已达7500多亿美元，若SpaceX完成IPO或反向并入特斯拉，有望突破万亿美元 [2] - “十五五”期间的核心任务是大力发展实体经济与实现高水平科技创新，人工智能是重要驱动力 [3] - AI产业发展存在先后关系，当前投资集中于大语言模型，未来将过渡到真实世界物理模型，自动驾驶因其两维空间特性比人形机器人更具确定性 [8] - 投资应关注产业发展本身，而非过度纠结短期政策信号，对看好的产业和优秀企业应继续持有 [8] 中国制造与出口新叙事 - 出口带动的中游制造业景气是经济结构变化催生的清晰独立主线，很可能持续两到三年，期间将不断涌现新的市值结构与投资机会 [14] - 在当前全球焦虑四起、需求分散的背景下，中国的供给是唯一稀缺的，供给稀缺性成为核心优势 [14] 居民储蓄与市场流动性 - 中国居民储蓄存款从2010年的25.7万亿元增长至2023年的135.5万亿元，尤其是2017年后增速显著提升，权益市场处于“不错的货币条件”之中 [6] 资本市场“三支柱”与创新包容性 - “十五五”期间资本市场需构建三大支柱：包容的创投市场、稳健的二级市场、完善的法治环境 [3] - 领投VC对失败的容忍度越高，被投企业上市后的创新数量和质量会更高，需要更加包容的创新市场 [5] - 政策导向已从过去被动“趋利避害”转变为如今强调“以历史主动精神，克难关、战风险、迎挑战”的积极作为 [5] 财富管理行业演进与AI赋能 - 财富管理的终点是“人心”，人民信任才是真正的资产管理规模（AUM），获取信任的基础在于帮助客户实现资产保值增值，并在市场不同阶段引导理性与传递信心 [21][23] - 券商传统“人海战术”已过时，未来将是智能体广泛应用的时代，公司正尝试打造智能体并通过数字人系统提升服务效率 [24] - 获得投资者信任的关键在于提供稳定、持续、温暖的陪伴式服务，将客户视为朋友，建立长期互利关系 [26] - AI在情感交互与稳定性上仍有不足，但可通过提示词工程、模型优化与持续纠偏进行改善 [26] - 一名投顾平均需服务约2800名投资者，AI赋能投顾有望成为提质增效的核心驱动力 [27] - 判断交易类服务是否具备真正买方投顾属性有两大核心标准：一是立足客户真实需求，摒弃销售导向；二是提供的专业服务能为客户创造可观的实际价值 [29] - 财富管理行业要打破“靠天吃饭”困局，核心在于真正陪伴客户穿越牛熊周期，这要求机构从商业模式上进行根本性转变 [33] - 投顾需扮演“行为教练”角色，帮助客户减少非理性操作，提升认知水平，使投资行为更趋理性 [35] - 财富管理的本质是“情感陪伴”与“专业担当”的结合，理财经理不仅是资产配置师，更是客户的行为信任师，目标是帮助客户实现理性决策并提升账户健康度 [30][32]