分红政策，公司24 年拟派发现金股息约0.589 亿人民币，每股约0.065 元（含税）; 全年分红1 次，约占 当年度净利润比例的20.2%。若以年报披露日A 股的收盘股价计算，1 次分红对应股息率约为1.2%。 2025 年Q1 业绩，营收11.93 亿，同比减-10.89%，扣非归母净利润增0.73 亿，同比增+38.85%。 点评 公司主营业务包括港航物流、新能源和投资板块。2024 年业务板块分拆如下： 港航物流分部，营收20.6 亿，同比减-19.4%，营收占比40.2%；毛利金额5.2 亿，同比减-2.3%，毛利占 比38.9%。下滑主因是24 年进口纸浆需求下滑，导致集装箱同比下滑22.5%。 新能源分部，营收24.3 亿，同比增+3.3%，营收占比47.5%；毛利金额6.5 亿，同比减-4.6%，毛利占比 48.3%。下滑主因是24 年极端天气和达里风电场延寿后综合电价下降，导致运营利润下滑46.95%。 近日，珠海港披露2024 年报。本报告期内，实现营业总收入51.25亿，同比减-6.07%；归母净利2.92 亿，同比增+5.37%；扣非归母净利2.6亿，同比增+5.23%；基本每股收益 ...

风电业务拓展 - 公司近期获得富源县南冲风电场、丽江市永胜县阿谷子风电场及丽江市华坪县华坪西风电场项目开发权，预计总装机规模312.5MW，其中南冲风电场62.5MW、阿谷子风电场100MW、华坪西风电场150MW，项目总工期均为12个月 [1][2] - 三个风电场项目场址成风条件较好，交易对手方为富源县能源局、丽江市发展和改革委员会，公司与对方无历史类似业务及关联关系 [2] - 项目将推动公司新能源业务做强做优做大，加快绿色能源建设步伐，助力地方经济社会发展 [2] 新能源转型进展 - 公司前身为云南盐化，2019年通过收购大股东旗下风力发电公司股权正式进军新能源发电领域 [1][4] - 2024年风电及光伏发电分别实现营收11.06亿元、8399万元，占总营收比例分别为32.02%、2.43%，风光业务合计占比34.45% [1][4] - 截至2024年末，公司已投产新能源总装机容量194.64万千瓦，其中风电182.04万千瓦、光伏12.6万千瓦 [1][3] 财务表现 - 2021-2024年公司营业收入持续增长，分别为23.48亿元、26.77亿元、29.04亿元、34.53亿元，净利润分别为2.49亿元、2.74亿元、4.82亿元、6.75亿元 [5] - 2025年第一季度实现营业总收入9.54亿元，净利润2.21亿元，资产总额达187.95亿元 [6] 其他业务发展 - 公司主营业务涵盖新能源、盐、天然气三大板块，包括风力发电、光伏发电、食盐及工业盐生产销售、天然气管网建设运营等 [4] - 2024年盐硝产品实现营收12亿元，占总营收34.86%，全资子公司云南盐业为省内唯一食盐定点生产及批发企业 [6] - 公司拟投资4.48亿元实施昆明盐矿60万吨/年制盐节能降碳技术改造项目，采用MVR技术提升产能，目前制盐装置实际产能达180万吨/年 [6] 行业战略定位 - 公司作为云南省属国企，是省内风电开发主力军及能投集团光伏发电资产证券化承接平台 [3] - 依托云南优异风光资源及水电协同优势，公司长期秉持新能源发展核心战略，以发电端为基础推进产业链布局 [3]

项目投资与收益 - 贺兰山“以大代小”项目投资收益率约 10%，达到项目可研预期水平 [1] - 宁东光伏项目一季度经营正常，盈利能力相对稳定 [9] 项目建设与发展 - 2024 年取得 18 个分布式光伏项目立项批复，已完成 9 个项目并网发电，2025 年将推进剩余项目并网并争取新分布式项目 [1] - 公司目前尚有未弥补亏损，不具备法定现金分红条件，正积极跟踪新能源补贴政策及发放进展 [10] 技术升级与竞争力 - 建设智慧运维中心，实现对部分风场定时巡检诊断等功能，提升新能源数智化管控水平，降低运维成本 [2] - 已建成新能源智慧运维中心，实现新能源场站集中管控、智能化运维，提升生产运营效率，降低运营成本 [7] 市场竞争与应对 - 国家完善电力市场交易规则，公司密切关注政策变化，科学制定项目投产计划及电力营销策略 [2] - 公司已在战略规划中考虑电力市场化交易改革对电价形成机制的影响，成立营销中心建立交易机制和策略 [6] 资源与合作 - 依托铝企业千亿度稳定高负荷，围绕降碳、降成本目标建设分布式光伏项目 [1] - 与上海交通大学、宁夏大学等高校院所合作开展研发项目，进展顺利 [5] 政策影响与应对 - 关注《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》，结合业务布局等因素制定策略 [8] - 目前发电项目主要为带补贴项目，补贴到期对整体收益影响可控，正实施上大压小技术改造 [10] 其他问题回复 - 公司目前暂无发展数据中心业务、海外新能源市场布局、算力方面安排及重组计划 [4][13][8][25] - 公司项目建设各环节按环保政策要求开展，不存在绿色施工增加成本问题 [9] - 公司技术团队能适应新型电力系统需求，关键岗位人才流动正常 [13]

会议基本信息 - 会议类别为业绩说明会，于2025年5月28日14:00 - 17:00通过网络远程方式召开 [1] - 参与人员包括投资者、董事长杜志学、董事会秘书郭维宏、财务总监马金保、独立董事刘庆林 [1] 重组相关 - 2025年4月11日公司决定撤回原重组方案申请文件并进行重大调整，撤销退市风险警示需满足相关规定 [1] - 《上市公司重大资产重组管理办法》修订对公司重组项目有积极意义 [2] - 调整后重组方案相关工作正推进，尽职调查、审计和评估等工作持续进行 [7] - 置入资产为宁夏电投部分新能源资产 [8][9] 经营与财务 - 公司积极推进生产销售和重大资产重组，以实现扭亏为盈 [2] - 面对行业周期性波动，公司秉持利润再投资与股东回报平衡发展理念，必要时调整策略 [5] 股份与股东 - 第一大股东宝塔石化正通过破产重整化解债务风险，不排除部分股票在重整计划执行期司法拍卖回款偿债，不会导致公司实际控制人变更 [3] 业务转型 - 公司拟由制造业转型新能源发电相关产业 [3] 市场与客户 - 公司以市场需求为导向，实现库存周转与生产计划动态平衡，降低成本提升资金效率 [6] - 公司现有客户结构不合理，将完善治理结构和管理体制，全流程管控产品质量，向高附加值轴承产品转移，提升市场占有率 [9] 供应链与生产 - 公司立足优势产品推进市场开发，打造“拳头产品” [9] 品牌与技术 - 公司主要从事轴承、船舶电器生产销售，有领先储备技术和明星产品 [5]

绿证交易增长 - 1至4月甘肃省绿证交易量达559 65万张 同比增长1 95倍 [1] - 省外售出绿证286 82万张 同比增长51 22% [1] - 省内用户购买绿证272 83万张 较2024年全年增加246 83万张 同比增长9 49倍 [1] - 绿证代表1000千瓦时绿电 前4个月相当于55 965亿千瓦时清洁电力取得认证 [1] 新能源基地建设 - 甘肃省电源总装机突破1亿千瓦 新能源装机6514万千瓦 占比64% [1] - 新能源发电量占比35% 装机及发电量占比均居全国第二 [1] - 新能源主体电源地位基本确立 [1] 绿电消纳能力提升 - "十四五"期间实施"引大引强引头部"行动 消纳主体增多 就地消纳能力增强 [1] - 电力现货市场运行后 380多家工业企业入驻 带动10%以上用电负荷转移至午间时段 [2] - 非化石能源占一次能源消费比重居全国前列 [2] 用户偏好转变 - 绿电清洁与可竞价优势受用户欢迎 用能习惯改变明显 [2] - 产业转移及能源转型机遇下 新能源优势加速转化为经济及发展优势 [2]

新能源与电力行业 - 新能源和可再生能源发电装机占比历史性超过煤电 [7] - 首条百兆瓦钙钛矿电池中试线成功运行 [7] - 烟台产研鑫合新材料有限公司成功研制国内首台超声波增减材一体式加工制造设备 [11] 科技创新与研发 - 全社会研发投入达2386亿元 增长9_4% 高于全国1个百分点 [11] - 山东科技大市场促成企业购买高校专利技术 东科化工通过专利技术提升化工产品制备效率 [11] - 济南科创金融改革试验区推出88款专项信贷产品 财金资本注资2000万元助力北成环境拿下千万元级订单 [12] 国有企业改革 - 济钢集团从钢铁主业转型航天产业 实现"钢铁巨人"到"航天新锐"的蜕变 [8] - 省属企业非主业业务清理退出54户 转型升级12户 主责主业更聚焦 [10] - 山东在全国率先扩大科研单位人才自主评价权 20家试点单位实施定制化考核 [10] 产业创新案例 - 北京大学现代农业研究院通过取消论文数量硬性要求 使培育16个西瓜新品种的研究员获得晋升 [9] - 枣庄市实现"水电气暖网联合报装" 办事环节从9个压缩为1个 [10] - 东营广饶县通过土地托管创新模式唤醒闲置资源 [10] 营商环境优化 - 潍坊市推出"交房即交证plus"模式 实现房产证与水电气热服务一站办理 [14] - 临沂市将新生儿5项手续集成"一件事" 实现零跑动 [13] - 山东推出6_0版优化营商环境方案 包含59条个人全生命周期改革举措 [13]

项目中标 - 公司中标富源县南冲风电场、丽江市永胜县阿谷子风电场及丽江市华坪县华坪西风电场社会投资人公开优选项目 [1] - 富源县南冲风电场预计装机规模约62 5MW [1] - 丽江市永胜县阿谷子风电场预计装机规模约100MW [1] - 丽江市华坪县华坪西风电场预计装机规模约150MW [1] - 三个风电场项目预计总装机规模312 5MW [1] 项目开发 - 三个风电场项目预计总工期均为12个月 [1] - 公司获得上述3个风电场项目开发权 [1] 业务影响 - 项目中标有利于公司提升新能源装机规模 [1] - 项目中标有利于提升公司市场地位 [1] - 项目中标有利于提升公司经营业绩 [1] - 项目中标将促进公司新能源业务的做强做优做大 [1]

国家电投江西核电100兆瓦棉船风电项目于27日实现全容量并网发电，棉船岛清洁能源供应体系基本建 成。该项目将助力合作共建江西彭泽棉船"零碳岛"。 据介绍，棉船镇地处江西省九江市彭泽县东北角，是赣北长江中的一个江心岛。早前，为响应国家低碳 节能号召，国家电投集团与水利部长江水利委员会签订战略合作协议，携手当地政府推进棉船"零碳 岛"项目，探索将"风、光、储、氢、农、渔、旅"等资源有机结合，在当地构建风电、光伏、氢能等清 洁能源矩阵。 多位棉船镇的居民表示，岛上有了风电，就不再担心极端天气下岛外输电线路故障引发的岛内停电无法 解决的问题，居民以后用电将更有保障。同时，岛内新增的充电桩、新型路灯等基础设施也给居民带来 了很大的便利。 记者在棉船镇了解到，岛上已实现多场景低碳应用。如江西核电自主研发的10台无铁芯永磁风光互补智 慧路灯已投入使用，较原太阳能路灯照明亮度提升60%，光照时间每天延长2小时；镇政府及码头停车 场1500平方米光伏车棚可为80台电动车充电，年发电量预计32万千瓦时，减排二氧化碳87吨；岛上同步 配备30台充电桩，为电动车辆提供绿色动能，并设置太阳能应急充电座椅，便利居民生活。 据悉，未来，棉 ...

业绩总结 - 截至2024年6月30日，公司总资产为32,362.63百万人民币，较2023年12月31日增长3.6%[4] - 2024年上半年公司实现收入1,753.26百万人民币，同比增长31.7%[4] - 归属于公司所有者的利润为501.37百万人民币，同比增长1.0%[4] - 2024年上半年每股收益（EPS）为6.23人民币分，较2023年上半年增长7.2%[4] - 截至2024年6月30日，公司的净资产为8,775.22百万人民币，较2023年12月31日增长4.0%[4] - 2024年上半年可归属的发电量为4,738 GWh，同比增长14.1%[21] - 2024年上半年可归属的装机容量为4,050 MW，同比增长11.3%[21] - 2024年上半年毛利润为852,093,000 RMB，较2022财年同期增长3.8%[54] - 2024年上半年经营活动产生的净现金流为849,097,000 RMB，较2022财年同期增长26.7%[54] 用户数据 - 2024年上半年绿色电力交易量达到399,000,000 kWh，增加了13,300,000 RMB的电价收入[42] - 2024年上半年绿色证书的发行量同比增长98.2%，新签绿色证书销售合同总额约为27,380,000 RMB[45] 财务状况 - 2024年上半年公司现金及现金等价物为2,798.71百万人民币，较2023年12月31日下降28.3%[4] - 2024年上半年公司的总负债占总资产比率为72.88%，较2023年略有下降[13] - 2023财年中期公司的财务费用为340,563,000 RMB，较2022财年同期增长8.9%[54] - 2023财年中期公司的加权平均融资成本为4.15%，较2022年的4.60%有所下降[54] 新产品与市场扩张 - 2023年新增可归属装机容量583 MW，其中576.22 MW为子公司拥有项目[57] - 2023年新增的Dachaidan II项目和Eastern distributed PV项目各自的可归属容量为100 MW和2 MW[57] - 2023年Cuomei II项目的可归属容量为30 MW，位于西藏地区[57] - 2021年公司在湖北省的Xiangbei Agri-PV和Xishui项目的可归属容量分别为100 MW和40 MW[57] 负面信息 - 2024年上半年公司在风电和光伏发电的平均上网电价分别为0.3838人民币/kWh和0.4714人民币/kWh，较2023年有所下降[19]

业绩总结 - 截至2024年12月31日，公司的总资产为321.30亿人民币，同比增长3.0%[5] - 2024年持续经营收入为27.52亿人民币，同比增长6.3%[5] - 归属于公司所有者的利润为8.05亿人民币，同比下降16.5%[5] - 2024年公司的每股完全摊薄收益为10.05分人民币，同比下降11.8%[5] - 2024年公司净利润为875,575,000元人民币，同比下降11.4%[48] - 2024年公司毛利为1,515,848,000元人民币，同比增长7.8%[48] 用户数据 - 2024年可归属的装机容量达到4615MW，其中风电3732MW，太阳能883MW[20] - 2024年子公司拥有的风电发电量为6580GWh，同比增长26.6%[21] 财务状况 - 2024年公司的净资产为89.06亿人民币，同比增长5.6%[5] - 2024年公司的负债资产比率为72.28%[15] - 2024年公司流动资产为8,144,058,000元人民币，同比增长16.6%[48] - 2024年公司流动负债为7,940,253,000元人民币，同比增长15.4%[48] - 2024年公司非流动负债为15,283,280,000元人民币，同比下降4.0%[48] 现金流 - 2024年公司经营活动产生的净现金流为2,190,826,000元人民币，同比增长38.7%[48] - 2024年公司投资活动使用的净现金流为(3,418,196,000)元人民币，同比减少25.5%[48] - 2024年公司现金及现金等价物为2,229,188,000元人民币，同比下降42.9%[48] 其他信息 - 2024年综合融资利率下降62个基点，平均新提款利率为3.43%[40] - 2024年集团行政费用较去年减少15%[28]