重整计划的法律纠纷 - 浙江赛迈科先进材料股份有限公司起诉要求确认杉杉集团《重整投资协议》无效，并延迟债权人会议 [1] - 诉讼案由为确认合同无效纠纷，立案法院为宁波市鄞州区人民法院，申请时间为2025年10月15日 [3] - 赛迈科声称其与江苏新扬子商贸组成的联合体参与了前两次重整投资人遴选，但最终被新扬子商贸排除在协议之外 [1] 投资人遴选过程与争议 - 赛迈科联合江苏新扬子商贸、东方资产管理深圳分公司组成联合体，凭借“产业协同”优势从17家意向方中成功入围 [3] - 赛迈科主营特种石墨材料，与杉杉股份负极材料业务高度契合，是其联合体入围的核心优势 [3][5] - 入围后赛迈科陷入信息真空，未被告知后续遴选进展及协议签署细节，直至杉杉股份公告发布才知被替换 [4][5] - 赛迈科认为新扬子商贸擅自调整方案，用主营偏光片的顶替者取代了赛迈科，后者与杉杉核心业务协同性微弱 [5] 赛迈科的损失与诉求 - 作为初始入围成员，赛迈科本可按11.44元/股的价格认购杉杉股份股权 [5] - 被踢出局导致其股权收益损失初步测算超千万元，前期投入的方案设计和尽调成本也付诸东流 [5] 杉杉股份的业务与财务表现 - 杉杉股份是新能源材料和高端显示材料供应商，核心业务为锂电池负极材料和偏光片 [6] - 其人造石墨负极材料全球产量连续多年第一，规划2026年硅基产能达8万吨，目标全球市占率20% [6] - 旗下杉金光电是全球产能最大、市场份额领先的偏光片供应商 [6] - 今年上半年公司营收98.58亿元，同比增长11.78%，净利润2.07亿元，同比增长1079.59% [6] 重整交易方案的核心条款 - 重整投资人联合体将获得杉杉股份23.36%的股权，交易总对价为32.84亿元 [6] - 任元林控制的江苏新扬子商贸作为第一大有限合伙人最低只需出资约10.22亿元即可控制这家市值约300亿元的上市公司 [6] - 新扬船投资出资的15.33亿元后续可招募其他投资者承接，即先垫付后找接盘方退出 [6] - 重整完成后，杉杉股份实际控制人将变更为任元林 [7]

宏观策略 - 三季度GDP同比增长4.8%，前三季度累计增长5.2%，预计可顺利完成全年5%增长目标 [22] - 9月工业增加值同比6.5%，服务业生产指数同比5.6%，出口同比8.3%，社零同比3.0%，固投累计同比-0.5% [22] - 四季度货币政策宽松概率仍存，重点关注“两个五千亿”（5000亿政策性金融工具和5000亿限额以下专项债）对投资的拉动作用 [22][27] - 黄金价格一度突破4300美元/盎司创历史新高，主因美元流动性风险及汽车信贷风险引发的避险交易，长期对黄金战略性看多 [1][25] - 10年期美债收益率一度跌破4%，市场对美国经济衰退的预期边际升温，全球流动性同步转向宽松 [5][25][30] 固收金工 - 债市维持偏强震荡，但短期建议谨慎参与，利率在“反内卷”叙事证实或证伪前将在箱体区间震荡 [3] - 截至10月17日，10-1Y利差为38bp（处于2022年以来18%分位数），30-10Y利差为38bp（处于2022年以来68%分位数） [3] - 建议适当缩短久期，将30Y头寸转移至10Y以保持“进可攻，退可守” [3] - 转债市场高低切早于权益市场，主因估值周期性放大、高标赎回及投资人风险偏好低 [5] - 科技算力+电力主线逻辑成立，建议关注新能源、部分化工等业绩改善确定性较强的方向，如平煤、豫光、兴发等转债 [5] - 绿色债券本周新发行18只，规模122.82亿元，较上周减少29.68亿元；二级市场成交额613亿元，较上周增加195亿元 [6][32] - 二级资本债本周新发行1只，规模45.00亿元；二级市场成交额1668亿元，较上周增加1223亿元 [6][35] 行业及个股 - 福耀玻璃2025Q3营收118.55亿元（同比+18.86%），归母净利润22.59亿元（同比+14.09%），毛利率37.90% [37] - 春风动力2025Q3营收50.4亿元（同比+28.6%），归母净利润4.13亿元（同比+11%），全地形车ASP提升至4.8万元 [38][39] - 思源电气2025Q3营收53.3亿元（同比+26%），归母净利润8.99亿元（同比+49%），毛利率33.25% [9][40] - 容百科技2025-2027年归母净利润预测调整为-1.9/4.5/8.1亿元，三元新产品即将放量 [10] - 藏格矿业2025-2027年归母净利润上调至38.2/57.3/86.4亿元，盐湖锂复产及铜价上涨推动业绩 [11] - 华友钴业2025-2027年归母净利润预测上调至60/90/109亿元，钴价上行带来利润弹性 [12][13] - 珠海冠宇2025-2027年归母净利润上调至7.3/14.6/18.3亿元，北美客户起量及新产品出货推动增长 [14] - 中国人寿2025-2027年归母净利润预测上调至1763/1781/1874亿元，投资收益大幅提升 [15] - 海康威视2025Q1-Q3营收657.58亿元（同比+1.18%），归母净利润93.19亿元（同比+14.94%），AI与海外业务驱动增长 [16][17] - 寒武纪2025Q3营收17.27亿元（同比+1333%），归母净利润16.05亿元，AI生态协同深化 [18] - 圣晖集成2025Q3营收8.21亿元（环比+14.0%），毛利率8.6%，海外收入占比突破50% [19] - 龙净环保2025-2027年归母净利润预测维持12.3/15.3/17.5亿元，绿电及储能贡献明显 [20][21] - 特步国际2025-2027年归母净利润预测维持13.7/15.7/17.7亿元，主品牌布局奥莱业态，索康尼增长较快 [21]

合作框架协议核心内容 - 丰元股份全资子公司丰元锂能与楚能新能源签订磷酸铁锂合作框架协议 [1] - 协议约定未来三年内丰元锂能向楚能新能源供应磷酸铁锂正极材料10万吨 [1] - 双方合作内容包括产品采购及产品迭代升级 [1] 合作目标与影响 - 双方旨在构建稳定、互信、共赢的合作伙伴关系 [1] - 通过深度合作实现资源共享与优势互补 [1] - 共同推动双方在新能源材料领域的快速发展 [1]

智通财经APP讯，丰元股份(002805.SZ)公告，公司全资子公司山东丰元锂能科技有限公司(简称"丰元锂 能")于近日与武汉楚能新能源有限公司、孝感楚能新能源创新科技有限公司、宜昌楚能新能源创新科技 有限公司(合称"楚能新能源")签订了《磷酸铁锂合作框架协议》。协议约定，在未来三年内由丰元锂能 向楚能新能源供应磷酸铁锂正极材料产品10万吨，双方同意就磷酸铁锂正极材料产品的采购、产品迭代 升级等事宜构建稳定、互信、共赢的合作伙伴关系，通过深度合作实现资源共享、优势互补，共同推动 双方在新能源材料领域的快速发展。 ...

合作框架协议核心内容 - 丰元股份全资子公司丰元锂能与楚能新能源签订磷酸铁锂合作框架协议 [1] - 协议约定未来三年内供应磷酸铁锂正极材料产品10万吨 [1] - 双方构建合作伙伴关系，涉及采购及产品迭代升级等事宜 [1] 合作战略与影响 - 合作旨在通过深度合作实现资源共享和优势互补 [1] - 共同推动双方在新能源材料领域的快速发展 [1]

合作框架协议核心内容 - 丰元股份全资子公司丰元锂能与楚能新能源旗下三家公司签订磷酸铁锂合作框架协议 [1] - 协议约定在未来三年内丰元锂能向楚能新能源供应磷酸铁锂正极材料10万吨 [1] - 协议旨在构建稳定、互信、共赢的合作伙伴关系 [1] 业务与战略影响 - 合作将共同推动双方在新能源材料领域的快速发展 [1] - 长期供应协议有助于保障公司正极材料产品的稳定销售 [1]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告核心观点 - 十月份建议关注四大方向：三季报行情、低估值行业龙头公司、"反内卷"对相关子行业供给端影响、自主可控日益关键背景下的电子材料公司 [2] - 中长期推荐三大投资主线：原油价格有望延续中高位带动油气开采及油服板块高景气度；下游行业快速发展驱动新材料领域广阔空间；政策加持需求复苏下关注龙头公司业绩弹性及高景气度子行业 [2][11] - 行业受关税相关政策、原油价格大幅波动等因素影响较大，但能源央企提质增效深入推进，分红派息政策稳健 [2][11] 行业估值与市场表现 - 截至10月17日，SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为24.76倍，处在历史73.39%分位数；市净率为2.16倍，处在历史49.29%分位数 [2][11] - SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为11.53倍，处在历史24.01%分位数；市净率为1.14倍，处在历史19.57%分位数 [2][11] - 本周（10.13-10.19）基础化工行业跌幅为5.83%，在申万31个一级行业中排名第26；石油石化行业跌幅为2.59%，排名第18 [9] 重点化工产品价格动态 - 跟踪的100个化工品种中，17个品种价格上涨，52个品种价格下跌，31个品种价格稳定；29%的产品月均价环比上涨，56%下跌，15%持平 [4][9][33] - 蛋氨酸价格下跌：10月17日国内蛋氨酸市场均价为21.15元/公斤，较上周下跌0.94%，较上月下跌2.76% [4][35] - 六氟磷酸锂价格上涨：10月19日国内市场均价为75,000元/吨，较上周上涨7.14%，较上月上涨33.93% [4][36] - 国际油价下跌：WTI原油期货价格收于57.54美元/桶，周跌幅2.31%；布伦特原油期货收于61.29美元/桶，周跌幅2.30% [4][34] 十月金股分析 桐昆股份 - 2025年上半年实现营业总收入441.58亿元，同比降低8.41%；归母净利润10.97亿元，同比增长2.93% [12] - 上半年涤纶长丝销量595.26万吨，同比提升1.34%，但销售均价同比下降导致营收下降9.59% [13] - 成功取得吐鲁番地区优质煤矿资源，储量达5亿吨，初始开采规模500万吨/年，实现油头、气头、煤头全品类覆盖 [15] - 预计2025-2027年归母净利润分别为23.46/31.70/38.28亿元 [16] 雅克科技 - 2025年上半年实现营收42.93亿元，同比+31.82%；归母净利润5.23亿元，同比+0.63% [18] - 电子材料板块实现营收25.73亿元（同比+15.37%），其中半导体化学材料、光刻胶及配套试剂合计营收21.13亿元（同比+18.98%） [20] - LNG保温绝热板材实现营收11.65亿元（同比+62.34%），为20余艘大型LNG运输船提供材料 [22] - 预计2025-2027年归母净利润分别为11.83/15.36/19.40亿元 [23] 行业要闻与公司公告 - 和远气体签订现场制气供应合同，金额约7.68亿元，供气期10年 [25] - 通源石油中标阿尔及利亚国家石油公司项目，中标金额约1.26亿美元（约8.97亿元人民币），合同周期四年 [30] - 龙佰集团收购Venator UK钛白粉业务相关资产，交易对价6,990万美元 [31] - 博苑股份与当升材料签署战略合作框架协议，在固态锂电材料技术合作开发等领域建立战略合作关系 [28]

核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收589.4亿元，同比增长29.57%，净利润42.16亿元，同比增长39.59%，营收和净利润均创同期历史新高 [2][3] - 2025年第三季度单季实现营收217.44亿元，同比增长40.85%，净利润15.05亿元，同比增长11.53% [3] - 2020年至2024年，公司营收从211.9亿元增长至609.5亿元，年复合增速超30%，净利润从11.65亿元增长至41.55亿元，年复合增速为37.4% [2][3] 股价与市值 - 截至2025年10月17日，公司股价报收61.46元/股，较年初大幅上涨113.63%，总市值达到1167亿元 [2][4] 一体化产业链布局与运营 - 公司已完成从镍钴锂资源开发、绿色冶炼加工、三元前驱体和正极材料制造到资源循环回收利用的一体化产业链布局 [2][4] - 2025年上半年，公司在印尼新增参股2个红土镍矿，湿法项目MHP出货量约12万吨，同比增长超40% [5] - 印尼5万吨三元前驱体一期项目实现批量供货，匈牙利2.5万吨正极材料一期项目预计年内建成，助力进入北美和欧洲市场 [5] 产品出货量 - 2025年上半年，三元正极材料出货量3.96万吨，同比增长17.68%，其中超高镍9系产品占比提升至60%以上，出口量占中国三元正极总出口量的57% [4] - 三元前驱体出货量4.21万吨，因产品结构优化较上年同期有所下滑，镍产品出货量13.94万吨，同比增长83.91% [4] 重大业务合作 - 2025年9月29日，公司三家子公司与LG Energy Solution签署两份长期供货合同，约定2026年至2030年期间供应三元前驱体合计约7.6万吨，供应三元正极材料合计约8.8万吨，五年合计供应量预计达16.4万吨 [5][6] 研发投入与技术创新 - 2020年至2025年上半年，公司研发费用累计达61.73亿元，各年研发费用分别为3.71亿元、8.16亿元、17.09亿元、14.41亿元、13.00亿元、5.36亿元 [2][6] - 2025年上半年公司完成115项专利申请，获得42项专利授权，累计专利申请总量达1488项，累计专利授权604项 [6]

行业投资评级 - 新材料行业投资评级为“推荐”，并维持该评级 [1][131] 核心观点 - 新材料是化工行业未来发展的关键方向，正处于下游需求快速增长阶段，在政策支持与技术突破下，国内新材料产业有望迎来加速成长期 [5] - 行业筛选了支撑社会发展的重要领域，包括电子信息、新能源、生物技术、节能环保等，持续追踪处于上游核心供应链、研发能力强、管理优异的新材料公司 [5] - 新材料产业受到下游应用板块催化，正逐步放量并迎来景气周期 [131] 电子信息板块 - 全球八大CSP（谷歌、亚马逊云科技、Meta、微软、甲骨文、腾讯、阿里巴巴、百度）2025年合计资本支出预计突破4200亿美元，年增幅高达61%，约为2023与2024年资本支出之和 [7][25] - 2026年八大CSP总资本支出有望再创新高，年增24%至5200亿美元以上，支出结构转向服务器、GPU等资产，优先巩固中长期竞争力 [7][25] - OpenAI与博通建立战略合作，共同部署由OpenAI设计的10吉瓦规模AI加速器，预计自2026年下半年开始部署机架系统，2029年底前完成全部部署 [8][26] - 韩国OLED设备企业AP Systems以600亿韩元收购生产设施，总生产面积提升一倍至3万平方米，以应对中国第8.6代OLED面板投资热潮 [27] - 紫光国微已量产多款eSIM产品，并完成“AI+5G+eSIM”融合应用场景的技术布局与产品储备 [27] - 爱立信与加拿大出口发展局签署30亿美元合作协议，旨在扩大对加拿大研发的投资，加速5G、Cloud RAN、AI和量子创新等下一代技术发展 [28] - 澳大利亚初创企业Firmus启动“南门项目”，计划投资45亿澳元（29亿美元）建设由可再生能源驱动的人工智能数据中心集群，首期部署150兆瓦电力，采用英伟达GB300芯片技术，预计2026年4月投入使用，最终可能扩展至1.6吉瓦用电规模 [37] 航空航天板块 - 长征八号甲运载火箭成功发射，标志着长征系列运载火箭实现第600次发射，从第501至第600次发射中，新一代火箭发射占比达40% [11][46] - 新一代载人运载火箭长征十号已取得关键试验进展，规划中的重型运载火箭将进一步提升进入空间的能力 [11][46] - SpaceX超重-星舰完成第十一次综合飞行测试（IFT-11），为二代星舰试验画上句号，后续将从原型试验迈向应用发射，本次任务与上一次飞行仅相隔48天 [11][51] - 引力一号遥二运载火箭海上发射成功，是全球起飞推力最大固体运载火箭，也是我国首个海上成功发射的捆绑构型火箭，标志着其向常态化商业运营迈进 [44] - 长征二号丁运载火箭实现“百发百胜”，成功发射试验三十一号卫星 [45] - 长征六号改运载火箭成功执行“一箭18星”发射任务，已连续成功实施18次发射 [47] - 斯瑞新材拟向全资子公司斯瑞科技增资40,000万元，用于实施“年产3万套医疗影像装备等电真空用材料、零组件研发及产业化项目” [52][54] 新能源板块 - 我国科学家攻克全固态金属锂电池“卡脖子”难关，使电池性能实现跨越式升级，100公斤电池续航有望从500公里突破至1000公里 [13][57] - 2025年1-9月全国新能源乘用车厂商累计批发销量达1044.6万辆，同比增长32%，9月单月批发销量预估达150万辆，同比增长22%、环比增长16% [57] - 国家发展改革委等部门联合印发行动方案，目标到2027年底在全国建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力翻倍增长 [58] - 当升科技与博苑股份签署战略合作框架协议，将在固态锂电材料技术合作开发、产品供应、市场推广、股权投资等领域建立战略合作关系 [76] - 石大胜华发布2025年前三季度业绩预亏公告，预计净利润亏损4900万元到7500万元 [76] 生物技术板块 - 广州市人民政府与中山大学签署协议，共同加快建设广州市前沿生物技术与生物制造创新促进中心，该中心采用“1总部（中山大学）+M创新平台+N应用场景”模式，搭建菌种库、元件库等平台，开拓生物医药、生物材料等产业应用场景 [15][80] 节能环保板块 - 住房城乡建设部等九部门印发行动方案，要求到2027年底新型城市基础设施建设重点任务取得明显进展，提出编制并实施设施建设和改造行动计划，推动城镇供水、排水、供电等市政基础设施的数字化改造和智能化管理 [18][85]

大赛概况 - 第10届“科创江苏”创新创业大赛新材料领域决赛于10月17日在徐州沛县举办 [1] - 大赛由江苏省科学技术协会联合多个省级政府部门共同主办，旨在聚焦新材料科技前沿，促进创新链与产业链深度融合 [1] - 大赛已成为推动创新创业、促进科技经济融合的重要平台，未来将继续聚焦战略性新兴产业 [8] 参赛项目与成果 - 决赛共有来自全省的30个优质项目在“创新组”与“创业组”两个赛道竞技，覆盖高性能金属、新能源材料、生物医用材料、节能环保高分子等前沿方向 [3] - 大赛最终决出一等奖6项、二等奖10项、三等奖13项 [3] - 创新组一等奖项目“短流程冶炼高碳铬铁新技术研发”提出绿色冶炼新工艺，构建冶金过程能量闭环体系，具有节能减排、降本增效价值 [3] - 创业组一等奖项目“激光刻蚀防伪柔性标签的研发及产业化应用”结合高分子复合材料与纳米材料，制备特种薄膜材料，可完全替代传统铝铭牌产品 [3] 行业战略定位 - 新材料被定位为制造强省的“基石”与科技创新的“筋骨”，肩负推动产业升级的核心使命 [4] - 行业科技工作者被鼓励锚定国家战略与全球科技前沿，聚力关键核心技术攻关，深化产学研用融合 [4] 地方产业支持 - 沛县系统介绍了以“建设六个现代化新沛县”为目标，构建“2+3”现代产业体系、打造“一主一副四特”园区的战略布局与支持政策 [6] - 大赛组委会组织参赛选手前往汉斯半导体(江苏)有限公司、江苏五誉兴企业等当地新材料产业龙头企业进行实地参观交流 [6]