医药险领域系统性突破 - 公司智能体集群在医药险三大领域实现系统性突破，打通院内患者服务、院外患者管理与健康保障全链条 [1] - 创新实践让超百万患者直接受益，标志AI技术在医疗健康领域从单点应用迈向集群化智能协同新阶段 [1] - 旗下圆心药房构建覆盖全周期的院外智能患者管理系统，解决传统随访中信息断层问题 [1] 智能患者管理系统成效 - 源泉伙伴智能体集群实现用药指导、疾病知识推送和复购提醒自动化，并启动脱落召回机制 [1] - 系统生成患者个性化画像，针对性推送服药提醒、副作用应对方案和康复建议 [1] - 智能体群组通过中央协调器联动，实现随访任务智能分发 [1] 技术创新成果数据 - 胃癌治疗产品用药周期从7.6个月延长至7.9个月，PD-1药物复购达成率提升7.6% [2] - 卵巢癌治疗药品患者用药周期最长延长1.3个月，复购率提升11.1% [2] - 系统覆盖166个特药及病症，涉及4000+SKU，累计管理超100万特药患者，触达患者900万次 [2] - 特药服务标准化流程覆盖率100%，重点随访跟进品复购达成率提升35%以上 [2] 医院场景效率重塑 - 全流程任务式交互系统整合导诊、预约、报告解读等11项功能，实现"一次咨询、全流程闭环" [2] - 多Agent中台架构支持私有化部署，响应速度达秒级，已在10多家医院应用 [3] AI保险服务链转型 - AI客户管家实现智能引导、自助业务办理等功能，工单流转与质检流程全链路打通 [3] - 健康服务管家结合智能穿戴设备，提供健康自检、体检指标解读等个性化服务 [3] - AI客服问题解决率95%（传统人工70%），理赔审核时间从2小时降至1.2小时 [3] - 健康服务响应速度从小时级提升至秒级，准确率超90%，管理保单超7500万份 [3] 医、药、险联动闭环 - 实践打通医、药、险联动壁垒，形成"健康预防-诊疗支持-费用保障"闭环 [4]

人脑工程概念板块表现 - 7月17日收盘时人脑工程概念板块整体上涨1.48%，板块资金净流出38508.33万元 [1] - 板块内上涨个股27只，下跌个股5只 [1] - 涨幅前十个股包括塞力医疗(10.01%)、博济医药(9.5%)、创新医疗(3.23%)等 [1] - 跌幅居前个股包括ST华通(-4.77%)、博拓生物(-1.59%)、汉威科技(-1.49%)等 [1] 领涨个股资金流向 - 塞力医疗涨幅10.01%，主力资金净流入1.99亿元，占比15.64% [1] - 乐普医疗涨幅2.24%，主力资金净流入9357.11万元，占比11.75% [1] - 三博脑科涨幅2.09%，主力资金净流入2219.61万元，占比5.78% [1] - 博济医药涨幅9.5%，主力资金净流出2460.08万元，占比-2.82% [1] 其他表现突出个股 - 创新医疗涨幅3.23%，主力资金净流入1606.74万元，占比2.21% [1] - 爱朋医疗涨幅1.99%，主力资金净流入673.74万元，占比2.8% [1] - 泰和科技涨幅1.99%，主力资金净流入505.78万元，占比2.84% [1] - 盈趣科技涨幅1.6%，主力资金净流入1032.84万元，占比10.05% [1]

募集资金基本情况 - 公司获准首次公开发行人民币普通股(A股)7,060万股，每股面值1元，发行价格13.39元，募集资金总额94,533.40万元，扣除发行费用后超募资金金额为22,750.41万元 [1] - 募集资金已于2023年7月5日全部到位，并由致同会计师事务所出具验资报告，公司对募集资金进行专户管理并与保荐机构、银行签订三方监管协议 [1] 闲置募集资金使用安排 - 公司董事会审议通过使用不超过9,275万元闲置募集资金(含超募资金)暂时补充流动资金，使用期限不超过12个月，并承诺根据项目进展及时归还至专户 [2] - 公司在中国银行开立专项账户作为闲置募集资金补充流动资金的专用账户，专户余额与存储金额未披露具体数值 [2] 三方监管协议核心条款 - 协议方包括公司(甲方)、中国银行北京分行(乙方)、保荐机构长城证券(丙方)，专户仅用于闲置募集资金临时补充流动资金 [2][5] - 丙方有权通过现场调查、查询专户资料等方式监督募集资金使用情况，乙方需按月提供对账单并抄送丙方 [5][6] - 专户单次或累计支取超5,000万元或募集资金净额20%时，乙方需立即通知丙方并提供支出清单 [6] - 乙方若三次未履行对账单或大额支取通知义务，公司可单方面终止协议并注销专户 [6] - 协议自三方签署后生效，至专户资金全部支出且丙方督导期结束失效 [6] 争议解决与协议备案 - 争议解决适用中国法律(不含港澳台)，协商不成时提交丙方所在地法院诉讼 [7] - 协议一式十份，三方各持两份，并向深交所、证监会北京局报备 [7]

财报表现亮点 - 2025年第二季度总收入237亿美元（约合人民币1700亿），同比增长5.8%，超出市场预期的229亿美元 [2][3] - GAAP净利润55亿美元，同比增长18.2%，每股收益（EPS）2.29美元 [2][3] - 调整后EPS达2.77美元，高于华尔街预期的2.68美元 [3] - 自由现金流约62亿美元，同比有所下降 [2] 全年指引上调 - 2025财年全年销售收入目标从910–918亿美元上调至932–936亿美元 [4] - 调整后EPS预期从10.50–10.70美元上调至10.80–10.90美元 [4] 资本市场反应 - 财报发布后股价上涨超过6%，达到每股164.54美元 [1][5] 医疗科技业务增长 - 医疗科技板块营收85亿美元，同比增长7.3%，运营增长6.1% [6] - 2024年收购Shockwave Medical贡献约2个百分点的增长 [6] - 心血管系统业务同比增长23.5%，电生理设备增长11%，Abiomed平台增长18.2% [7] - 普通外科业务增长2.7%，伤口闭合产品表现稳健 [8] - 骨科业务收入23亿美元，同比下降0.3%，膝关节产品面临竞争压力 [8] - 脊柱与运动医学业务收入同比下降2.1% [8] - 视力保健业务增长6.5%，眼内晶状体（IOL）产品表现突出 [9] Ottava手术机器人平台进展 - Ottava计划于2026财年提交FDA de novo 510(k)审批 [1][10] - 2024年10月完成IDE申请并获FDA批准，进入临床研究阶段 [10] - 2025年4月完成首批病例，进入数据收集与技术优化周期 [11] - 产品设计采用"隐形架构"，四个机器人手臂集成于手术台下方 [14] 研发管线与管理层表态 - 研发重点包括非小细胞肺癌、膀胱癌、重性抑郁障碍、银屑病、外科技术和心血管系统 [15] - 本季度研发费用35.16亿美元，占总销售额的14.8%，同比增长2.2% [16] - 公司强调产品组合和研发管线为下半年加速增长奠定基础 [16]

嘉宾名单 - 陈哲乾 一知智能 创始人兼CEO [1] - 哲 领声科技 创始人、董事长 [1] - 方毅 每日互动 创始人、CEO [1] - 郭庆淳 海尔创投产业投资 合伙人 [2] - 韩文 菁渡科技 创始人、董事长、CEO [2] - 韩辉 腾讯云 浙赣区域Al首席架构专家 [2] - 李端祯 达晨财智 董事总经理 [3] - 李天天 丁香园 创始人、董事长 [3] - 李丰 峰瑞资本 创始合伙人 [7] - 李杨 普华资本 合伙人 [7] - 刘瑞 阿奈索三维 创始人&CEO [7] - 刘量 新鼎资本 合伙人 [7] - 刘灏 天鹭科技 联合创始人兼CTO [8] - 卢刚 创东方投资 合伙人 [8] - 林腾宇 弘润清源 创始人兼CEO [8] - 毛圣博 奇绩创坛 合伙人 [9] - 彭壺 闪马智能 创始人&CEO [9] - 钱钟锋 万勋科技 联合创始人 [9] - 宋亚宸 VAST 创始人&CEO [9] - 谭俊 复星光联 创始人&董事长 [9] - 肖立 弘晖基金 董事总经理 [9] - 臧晓羽 N1 Life 创始人及CEO [10] - 王晓栋 世辉律师事务所 合伙人 [10] - 王新宇 美团龙珠 合伙人 [10] - 王锴喆 金浦智能 合伙人 [11] - 王晨晖 火山石投资 董事总经理 [11] - 吴世春 梅花创投 创始合伙人 [11] - 谢 that 耀速科技 创始人 [13] - 闫绪奇 朝希资本 管理合伙人 [15] - 吴慢 越秀产业基金 副总经理、合伙人 [15] - 严俊宏 金舵投资 副总经理 [15] - 张兆东 磅策医疗 创始人 [15] - 张博涵 视感科技 创始人 [15] - 张任奇 基石资本 执行董事 [16] - 朱俊杰 和喧资本 董事总经理 [16] - 郑丁 元禾原点 合伙人 [16] - 更多嘉宾 敬请期待 [17]

交易概述 - BD与Waters达成协议，将BD的生物科学与诊断解决方案业务剥离并与Waters合并，交易总估值175亿美元（约1255亿人民币）[1] - 交易采用反向莫里斯信托结构，Waters股东占合并后公司多数股权，BD获得40亿美元现金分配[1] - 交易预计2026年Q1完成，需监管和股东批准[1] - 合并后公司将覆盖分子分析到细胞检测的全产业链，瞄准精准医疗和生物制药市场[1] 战略动因 - BD持续聚焦核心医疗技术领域，如注射器、输液、药物递送系统和智能医疗设备[4] - Waters寻求转型，从依赖单次仪器销售转向诊断与服务领域，市场规模从200亿美元扩大至400亿美元[4] - 行业竞争加剧，Thermo Fisher和Danaher通过并购扩张，Waters需整合技术平台以应对劣势[5] 技术与协同效应 - 技术互补：Waters的LC-MS技术与BD的流式细胞术结合，覆盖分子到细胞的多层次解析[9][10] - 诊断与分析平台整合：BD的分子诊断与Waters的分析能力结合，支持多重诊断和生物分析表征[14] - 数据链一体化：从样本处理到数据分析构建完整解决方案[14] - 预计实现2亿美元成本协同和2.9亿美元收入协同，但产业协同价值更受关注[11] 市场机遇 - 全球生命科学仪器市场预计2030年达850亿美元，CAGR 5-6%，精准医疗和生物制药为增长重点[3] - 亚洲市场（尤其中国和日本）是重要增长动力，BD的亚洲布局将助力新公司扩张[3] - 合并后可开发多重检测产品，集成LC-MS与流式细胞术，提升生物制药研发效率[15] 公司背景 - BD：专注医疗设备、实验室设备及诊断产品，近年战略聚焦核心医疗技术[7] - 剥离业务包括BD Biosciences（流式细胞术）和BD Diagnostic Solutions（分子诊断）[13] - Waters：全球分析仪器领导者，产品涵盖液相色谱、质谱及热分析，正转型为综合解决方案公司[8] - 核心产品包括ACQUITY UPLC系统、Xevo质谱仪和TA Instruments[14] 未来展望 - 新产品与解决方案预计交易完成后1-2年内发布[6] - 监管审批（尤其反垄断审查）是关键时间节点[6] - 新公司有望成为精准医疗和生物制药的重要推动者[17]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - AI医疗进入多模态融合和实用化新阶段，临床辅诊与药物研发引领商业化，健康管理潜力待释放，海外巨头加快布局，投资热度上升，国内DeepSeek推动渗透 [3] - 数据壁垒和场景卡位决定价值，不同细分领域有不同重点标的及催化因素 [3] 根据相关目录分别进行总结 1. AI医疗趋势：产业和投资热度皆提升 - 技术趋势从单模态单任务到多模融合，大模型使任务能微调适配多任务，可整合多模态数据，降低医疗人员学习成本 [5][7] - 渗透趋势从基础提效到决策深化，技术成熟度不同应用场景不同，存在高幻觉率等技术瓶颈，全国89%的三级医院部署AI辅助诊断系统 [8] - 2025年海外大厂加快布局AI医疗领域，美股AI医疗公司展现较强上涨趋势，1月多起产业相关融资 [13] - 2025年DeepSeek爆火推动国内AI医疗渗透，其高性能等特点推动院端部署，近90家知名三甲医院有相关应用 [14][17] - 医疗行业需第三方厂商接入，CoT和RAG等技术可降低AI模型幻觉发生率，第三方厂商能通过多种技术手段发挥关键作用 [18][23] 2. AI医疗场景渗透：临床辅诊/药物研发/健康管理/AI4S - AI医疗三大场景B端C端有较大开发潜力，辅助诊断成熟度较高，药物研发有较多机会，健康管理处于早期 [32] - AI+临床辅助诊断从单科室到全院流程，涵盖诊前、诊中、诊后等多环节，商业模式有To医院和To政府两种 [33][35] - AI+药物研发加速创新药发展，临床前渗透较深，AI应用相对成熟，后续有较大潜力，商业模式主要是To药企 [36][38] - AI+健康管理服务处于早期，以药品销售为核心，AI工具可提升用户粘性等，聚合医、药、险生态闭环 [40] - AI4S涉及多领域，核心模式是AI赋能自动数据生成等，目前缺乏数据但有较大潜力 [42] 3. AI临床辅诊重要标的 - Tempus AI积累大量数据，以数据为核心推动AI精准医疗服务，FY25预期上调 [47][50] - 嘉和美康是国内电子病历先行者，大模型融合DeepSeek落地多医院，后续增量受新智慧医疗评级影响 [55] - 卫宁健康是国内医院核心诊疗系统厂商，发布医疗垂类大模型和医生助手，业务布局广泛 [60] - 医渡科技有AI大数据优势和业内领先的AI中台产品，AI中台已部署多家顶级三甲医院 [66] - 讯飞医疗以星火大模型为底座，业务覆盖G/B/C各场景，收入逆势增长，利润持续减亏 [67][73] - 润达医疗联合华为打造医疗垂类大模型体系，25年评测获双冠，预计25年AI收入达2.5亿左右 [74][77] - 金域医学是第三方检验领军，多巨头合作，自动化检验和医检大模型赋能，首批数据资产入表 [78][82] - 迪安诊断是第三方医学诊断领军，具备数据优势，临床科研平台助力学术成果，子公司专注病理AI [86] 4. AI健康管理重要标的 - Doximity是美国医生社区平台，商业模式为向制药品牌收费，GenAI有医生助手和精准营销功能，FY26指引保守 [92][94] - Hims&Hers Health是创新型远程医疗公司，品类聚焦+供应链整合，推出AI临床决策工具，增长逻辑明确，FY25指引保守 [95][101] - 阿里健康受益医药电商稳健增长，创新业务布局云医院和云基建，业绩增长，盈利能力提升 [102][106] - 京东健康以自营零售为核心，数字化营销收入增加，AI战略聚焦降本、提效、普惠 [110] - 平安好医生从医药电商转型为与平安集团协同，AI推动降本增效，盈利能力提升 [118] - 医脉通是国内领先医师平台，以精准数字营销为核心，推出大模型AI医生赋能各业务线 [122] 5. AI制药+AI4S重要标的 - Recursion合作里程碑和自研管线共同推进，有数据和算力优势，ClinTech战略关注临床中 [134] - 晶泰控股是AI+物理计算+机器人自动化融合的药研平台，业务线不断拓展，各领域有合作进展 [139][141]

人工智能心梗预警系统 - 上海市第十人民医院团队开发了一套通过标准12导联心电图波形高精度识别ST段抬高型心肌梗死（STEMI）患者病变血管的特殊算法 [1] - 该系统可对高危人群和术后患者进行高效预警，早期识别心梗，降低心梗死亡率和心源性猝死的发生风险 [1][4] - 该系统特别适用于基层医院及心梗救治经验不足的医院 [1][4] 技术研发与验证 - 研究团队收集了近3000份原始心电图数据，选择冠脉造影作为诊断金标准，并从中优选出近700份病变血管明确的STEMI心电图作为训练语料 [3] - 团队已成功研发一款可穿戴的12导联心电背心（保心衣），该硬件产品已获得国家II类医疗注册证书并量产上市 [4] - 团队建立了超过1万份心梗术前心电图原始数据库，以心梗急诊手术图像和病史作为标测 [4] 临床应用价值 - 急性心肌梗死救治成功率存在明显时间依赖性，快速救治和延迟救治的患者死亡率可相差5倍之多 [3] - AI解析心电图波形系统有望显著缩短急诊决策时间，优化治疗流程，改善患者预后 [3] - 该系统可实现12导联可穿戴心电背心+人工智能心梗定性、定位、定时的预警软件结合 [4] 未来发展计划 - 团队正在集中收集来自各合作单位的心梗患者术前原始心电图数据，扩展研究数据量 [4] - 推进下一步心梗定时的临床研究，在更广泛人群中验证该系统的普适性和实用性 [4] - 未来系统可提高院内急诊/胸痛中心对急性心梗的识别能力，改善心梗患者预后 [4]

上海外资总部经济现状 - 上海新认定30家跨国公司地区总部和15家外资研发中心，56个外商投资项目签约，投资总额36.8亿美元（约263.9亿元人民币），其中33个项目现场签约 [1] - 截至2024年5月，上海累计拥有跨国公司地区总部1042家、外资研发中心605家，保持中国内地外资总部最集中城市地位 [5] - 外资项目集中在生物医药、智能制造、时尚消费品、金融、汽车等传统领域，以及数字经济、绿色低碳等新赛道 [2] 外资企业加码中国案例 - 依必安派特中国业务十年复合增长率达8.8%，正在西安建设3亿元生产基地服务亚太市场 [2][8] - 索诺瓦将中国总部升级为"中国特区"，直接向全球总部汇报，中国市场占全球业务近10%，预计未来保持双位数增长 [2][8] - 思柯利计划2026-2027年将生命周期流水100亿美元的手游引入中国，并建设本土研发中心 [3][9] - 百特医疗增资7900万美元推进医疗产品本地化生产，聚焦肿瘤、麻醉、重症监护设备等领域 [7] 外资选择上海的核心动因 - 研发优势：中国游戏从业人员达400万，AI技术加速研发迭代，上海具备全球领先的技术人才密度 [4][9] - 供应链基础：长三角/珠三角完善的产业配套，依必安派特三分之二供应链布局沿海地区 [8] - 市场潜力：中国医疗市场规模全球第二，老龄化推动听力保健等细分领域快速增长 [7][8] 外资战略升级趋势 - 管理架构升级：索诺瓦、思柯利等企业将中国区提升为直接汇报的独立业务单元 [2][3] - 本土化深化：百特医疗缩短供应周期，德硕咨询20年本土化运营员工增长2.5倍至1100人 [7][9] - 全球化协同：外资企业将中国基地作为亚太枢纽（如依必安派特），同时赋能中国企业出海（如思柯利游戏发行） [8][9]

中美外交关系 - 中共中央政治局委员、外交部长王毅在吉隆坡会见美国国务卿鲁比奥 双方就中美关系及共同关心的问题交换意见 [1] - 中方强调应将两国元首重要共识转化为具体政策和行动 希望美方以客观、理性、务实态度看待中国 [1] 保险资金监管政策 - 财政部印发通知 要求国有商业保险公司全面建立三年以上长周期考核机制 提升资产负债管理水平 [2] - 广发证券认为长周期考核机制有利于降低短期市场波动对保险资金影响 提升权益投资积极性和稳定性 [2] 人工智能与制造业融合 - 工信部发布2025年工作要点 提出实施"人工智能+制造"行动 支持企业在重点场景应用通用大模型和行业大模型 [3] 医保目录调整 - 2025年国家医保目录调整启动 首次新增商业健康保险创新药品目录 聚焦创新程度高、临床价值大的药品 [4] 证券业监管 - 中证协发布28条措施推动证券业高质量发展 目标建立与行业高质量发展相适应的自律管理体系 [5][6] 资本市场交易规则 - 沪深交易所将沪、深股通投资者纳入程序化交易报告范畴 要求2026年1月12日起实施 [8] - 深交所修订创业板综合指数编制方案 引入风险警示股票月度剔除机制 [9] 美国政策动态 - 特朗普计划将50%铜进口关税扩展至半成品领域 涵盖铜线、铜板、铜管等关键材料 [13][14] - 美国国务院计划"未来数日"解雇数百名本土员工 推进历史性重组工作 [11][12] 医疗AI发展 - 广东省全面上线人工智能辅助影像阅片系统"粤医智影" 涵盖7类常见检查 [16] - 民生证券指出中国AI医疗行业在技术突破、商业化落地和政策支持方面进展显著 [16] 上市公司动态 - 五粮液2024年度利润分配方案为每10股派31.69元 [21] - 三和管桩预计上半年净利润同比增长3090.81%–3888.51% [24] - 华西证券预计上半年净利润同比增长1025.19%-1353.90% [24] 行业趋势 - 多晶硅期货三周飙涨近30% [20] - 美国电力公司因数据中心需求激增酝酿大涨价 [20] - 大连优化住房公积金政策吸引和留住人才 [20]