美股市场整体表现 - 美东时间2月3日，美股三大指数全线收跌，标普500指数跌0.84%至6917.81点，纳斯达克综合指数跌1.43%至23255.19点，道琼斯工业平均指数跌0.34%至49240.99点 [2] - 纳斯达克指数盘中跌幅一度达2.39%，收盘时年内涨幅几乎全部回吐，年初至今涨幅仅为0.06% [2][3] - 道琼斯工业平均指数年初至今上涨2.45%，标普500指数年初至今上涨1.06% [3] 大型科技股表现 - 美股科技七巨头中仅微软收涨，英伟达、脸书(Meta)、亚马逊跌幅均超过2%，谷歌跌1.22%，苹果跌0.20%，特斯拉微涨0.04% [2][3] - 主要科技巨头成交额巨大，英伟达成交额262.88亿美元，微软成交额186.93亿美元，特斯拉成交额191.75亿美元，苹果成交额132.35亿美元，亚马逊成交额94.56亿美元，谷歌成交额72.22亿美元，脸书成交额67.18亿美元 [3] 软件与AI行业动态 - AI明星公司Anthropic发布一款AI法律插件，引发市场对软件公司可能被AI取代的担忧，导致软件股抛售 [3] - 美国软件服务指数下跌4.10%，成份股普遍下跌，汤森路透盘中跌幅达20.7%，收盘下跌超过15% [4] 大宗商品与相关板块 - 国际金价反弹，COMEX黄金期货价格接近5000美元/盎司 [5] - 美股有色及矿业板块走高，南方铜业股价上涨超过11%，盎格鲁黄金上涨超过6%，力拓与必和必拓均上涨超过4% [5] - 具体个股表现：南方铜业涨11.74%，盎格鲁黄金涨6.19%，力拓涨4.18%，必和必拓涨4.84%，纽蒙特涨3.78% [6] 地缘政治与能源市场 - 美军在阿拉伯海击落一架伊朗无人机，随后一艘美国运营的化学品油轮在霍尔木兹海峡遭伊朗炮艇逼近，美伊对峙升温 [7] - 国际油价应声上涨，NYMEX WTI原油期货报收于63.77美元/桶 [8] 市场观点与宏观事件 - 桥水基金创始人瑞·达利欧表示，在地缘政治紧张与市场波动的背景下，世界正处在“资本战争”边缘，当前局势已接近临界点 [9] - 达利欧认为黄金仍是存放资金的最佳去处，尽管近期出现历史性暴跌，但其作为最安全资产的地位不会改变 [9] - 美国国会通过拨款法案，结束了自1月31日开始的部分联邦政府“停摆”，为多个部门提供资金至本财年结束（9月30日）[9]

美股市场表现 - 美股三大指数集体下跌，纳斯达克指数跌幅最大，收盘跌1.43%，标普500指数跌0.83%，道琼斯指数跌0.34% [2] - 大型科技股普遍下挫，万得美国科技七巨头指数跌幅达1.62%，英伟达、微软跌近3%，美光科技跌超4% [1][2] - 软件股延续跌势，ServiceNow跌7%，Salesforce跌6.85% [2] 科技巨头动态 - 英伟达CEO黄仁勋否认与OpenAI交易生变，确认投资计划按计划推进，并将参与其下一轮融资，称这将是史上最大规模的私募融资 [2] 加密货币市场 - 加密货币市场全线跳水，比特币盘中一度暴跌7%至72,877美元，为2024年11月6日以来最低，年内累计跌幅已接近14% [1][4] - 截至发稿，比特币跌3.78%报75,800美元，以太坊跌3.88%报2,260美元，Solana跌超5% [1][4] - 过去24小时内，加密货币全网合约爆仓超7.41亿美元，爆仓人数达16.98万人，其中多单爆仓5.38亿美元，空单爆仓2.03亿美元 [1][4] - 最大单笔爆仓单发生在HTX-ETH-USDT，价值840.38万美元 [4] 市场情绪与背景 - 有观点认为风险偏好正从所有科技相关领域撤出，前期涨势中最受欢迎的交易遭遇打击 [3] - 加密货币市场人气跌至谷底，波动率在经历一年多下降后走高，市场处于熊市阶段 [6] - 自去年10月初飙升至历史新高以来，比特币已重挫约40%，此轮暴跌源于去年10月10日由特朗普关税言论引发的严重连环爆仓，当日整个加密市场蒸发190亿美元的杠杆代币投注 [5] 宏观经济与政策 - 美国劳工统计局称因部分停摆，原定于2月6日发布的1月非农就业报告将推迟发布 [3] - 据CME“美联储观察”，市场预期美联储到3月维持利率不变的概率为91.1%，到6月累计降息25个基点的概率为46% [3]

美股市场整体表现 - 美股周二尾盘跌幅扩大，道指下跌逾400点，纳指下跌500点 [1][7] - 道琼斯工业平均指数下跌424.41点，跌幅0.86%，收于48983.25点 [3][9] - 纳斯达克综合指数下跌509.28点，跌幅2.16%，收于23082.82点 [3][9] - 标普500指数下跌98.13点，跌幅1.41%，收于6878.31点 [3][9] - 纳斯达克综合指数抹去2026年以来的全部涨幅，转为下跌 [4][10] 科技与成长股板块 - 投资者抛售科技股，转向与经济复苏更广泛相关的股票 [1][7] - 多数大型科技股走低，包括“美股七巨头”中的多数公司 [4][10] - 微软股价下跌3% [4][10] - Meta Platforms股价下跌2% [4][10] - 特斯拉股价下跌1% [4][10] - 人工智能风向标英伟达股价下挫3%，使其年内亏损进一步扩大 [4][11] - 软件股延续2026年跌势，ServiceNow和Salesforce股价各下跌约7% [4][11] - Ritholtz财富管理公司CEO指出，风险偏好正从所有科技相关领域撤出，前期涨势中最受欢迎的交易遭遇打击 [4][11] - Palantir Technologies公布强劲第四季度业绩和乐观指引后，周二开盘股价一度跃升10%，但随后回吐部分涨幅 [4][11] - 美国合众银行投资总监表示，市场对软件领域存在担忧，特别是人工智能可能引发的去中介化潜在风险 [5][12] 其他资产与板块表现 - 加密货币市场承压，比特币下跌4%，跌至2024年11月以来最低水平，并在周末自去年4月以来首次跌破80,000美元关口 [5][11] - 现货黄金价格日内上涨5% [6][12] - 现货白银价格日内上涨6% [6][12] - 金银交易成为2026年散户投资者最热衷的交易，上周白银大幅下跌引发市场担忧 [6][12] - 沃尔玛股价上涨2%，受数字业务增长和新客户获取推动，其市值突破1万亿美元 [5][11] - 百事可乐在业务有机销售额改善推动下公布强劲盈利，股价上涨4% [5][11] - 摩根大通和花旗集团等银行股收涨 [5][11] 宏观经济与政策环境 - 美国劳工统计局确认，由于政府部分停摆，原定于2026年2月6日发布的2026年1月《就业形势报告》（非农就业报告）将无法如期公布 [1][6][7][12] - 该报告将在政府资金恢复后重新安排发布日期 [6][13] - 市场此前预期该报告将显示就业人数增加5.5万人，失业率持稳于4.4% [6][13] - 本周投资者正在消化超过100家标普500成分股公司的业绩报告 [6][12] - 除Alphabet外，“美股七巨头”中的亚马逊也定于本周稍晚公布财报 [6][12]

帕兰泰尔 (Palantir) 财报与业务表现 - 第四季度营收同比增长70%，达到14.1亿美元，全年营收为44.75亿美元 [3] - 第四季度净利润为6.09亿美元，调整后每股收益为25美分，高于市场预期的23美分，较去年同期的14美分大幅增长 [3] - 2025年公司47%销售额转化为自由现金流，目前持有超过70亿美元的现金及可流通证券 [4] - 公司预计2026年营收将在71.82亿至71.98亿美元之间 [4] - 财报发布后，股价盘后一度上涨约7% [5] - 过去一年股价累计涨幅超过75%，尽管自2026年初以来下跌约12% [5] - 公司目前市值约为3500亿美元，是标普500指数中估值较高的股票之一，预期市盈率高达148倍 [5][10] 帕兰泰尔 (Palantir) 增长驱动与市场 - 业务增长得益于美国政府及商业领域对AI技术的强劲需求 [7] - 核心业务是帮助政府及大型企业利用AI整合、分析海量数据以辅助决策 [7] - 美国商业收入激增137%，达到5.07亿美元；美国政府收入增长66%，达到5.7亿美元 [8] - 美国市场是其核心增长点，商业板块已成为增长的关键引擎 [7][8] - 国际销售额同比增长22%，本月与英国国防部签订了价值约3.28亿美元的三年期合同 [9] - 近期获得了美国海军价值高达4.48亿美元的新合同 [7] - 资产管理公司威廉博莱分析师将评级上调至“跑赢大盘”，认为股价有望在未来12个月内突破200美元 [9] - 相较其他AI公司近期的风险投资轮次估值，当前该公司的估值水平被认为已较为合理 [10] 超威半导体 (AMD) 市场预期与焦点 - 将于2月3日公布财报，市场预期其去年第四季度营收将达97亿美元，其中数据中心业务预计贡献50亿美元 [11] - 市场预期调整后每股收益为1.32美元 [14] - 受乐观市场预期影响，2月2日股价在常规交易时段上涨约4%，盘后交易中进一步上涨 [11] - 截至2月2日收盘，股价报246.27美元，市值为4009.38亿美元 [11] - 分析师给予“跑赢大盘”评级，目标股价设定为290美元，较2月2日收盘价有约18%的上涨空间 [14] 超威半导体 (AMD) 业务前景与增长动力 - 投资者关注焦点正从“AMD与英伟达在AI芯片领域的竞争”转向其CPU业务，尤其是数据中心服务器CPU芯片的增长前景 [13] - 在AI推动的传统服务器芯片需求增长下，AMD被认为比其竞争对手英特尔更具优势 [13] - 英特尔面临的供应限制将为AMD带来更多市场份额，AMD服务器CPU的供应紧张态势将使公司能够提升定价，从而推动利润率增长 [13] - 服务器CPU已是该公司盈利能力最强的产品线之一 [13] - 面向中国客户的销售被视作潜在增长动力，2026年1月美国相关部门已授权允许向中国销售部分芯片产品 [14] - 公司已于去年10月宣布计划与OpenAI合作部署计算系统，以支持OpenAI数据中心的扩展，这被视为在AI基础设施领域的一个重要里程碑 [13]

公司业务发展 - 公司通过迪拜附属公司与一家澳门分销商签订了一份总额为300万美元的合约，内容涉及PAS的SaaS年度授权及订阅、设置与部署、维护及技术服务以及附加服务 [1] - 该合约自生效日起实施，预计在一年内完成 [1] - 公司于2026年1月26日在中国成立了一家附属公司，以支持SaaS解决方案及创新数码产品业务在中国的运营和销售活动 [1] 市场与战略影响 - 此次与澳门分销商的合作被视为成功，不仅提升了公司的市场地位，也为未来的增长与协作奠定了基础 [1] - 公司董事相信，该合约的落实将扩展公司未来的收益基础，并提升公司及其全体股东的投资回报 [1] - 新成立的中国附属公司主要职能包括制定营销计划、扩大销售网络、以及进行PAS的技术升级和研发 [1]

公司业务与产品 - 博思软件企业税务数字化产品中的数电票管理模块，其核心功能之一是支持对接乐企平台开具数电票 [1] 行业与平台定义 - 乐企平台是由国家税务总局建设，旨在通过税务系统与企业信息系统直连，向符合条件的企业提供数字化电子发票等涉税服务的平台 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：科技行业（特别是人工智能AI、先进制造、汽车智能化、半导体、互联网）、港股市场、宏观经济 * 公司：港股上市的互联网科技巨头、中国AI芯片厂商、国内手机硬件厂商、机器人公司[1][8][11][13][15] 核心观点和论据 **宏观经济与政策环境** * 国内经济短期承压但长期企稳：1月PMI数据显示制造业供需指数回落，12月财政收入增速放缓但支出力度改善，短期压制市场情绪，但国内经济企稳和社会资产管理需求增长带来投资机会[1][2] * 美联储降息时点可能延迟：美联储1月维持利率不变符合预期，劳动力市场降温但失业率趋于自然水平（从11月的4.5%降至12月的4.4%），通胀虽放缓但仍高于2%目标，预计降息时点可能延迟至第二季度（4月以后），全年或有两次降息[1][3] * AI技术发展影响货币政策：AI加速渗透导致企业更倾向于技术替代劳动力，实现降本增效，制约了美联储的降息空间[3] * 政策红利支持科技发展：“十五五”规划将AI、先进制造等列为重点方向，港股科技板块作为国产AI核心聚集地，有望受益于政策红利、前沿技术商业化落地加速、国产替代逻辑强化以及数字中国和网络强国建设带来的机会[2][16][17] **AI技术趋势与产业变革** * **2026年CES大会三大趋势**： 1. **AI算力底座全面升级**：多家头部厂商发布新一代芯片，覆盖PC、移动设备和边缘计算等场景[4][7] 2. **AI与智能硬件加速普及**：AI PC、AI眼镜和AI机器人成为亮点，人形机器人执行力进阶是2026年重要发展[4][7] 3. **汽车智能化竞争白热化**：汽车作为AI应用重要分支，产业链完善，从整车厂到供应链，包括智能座舱、高阶自动驾驶等都受到AI赋能[4][7] * AI正深度融入下一代智能出行生态，并推动相关产业发展与变革[5] * **AI应用市场关键变化**：从早期的算力基础支撑逐步延伸到从模拟训练到现实部署的全过程，中国在该领域具有一定优势[6] * **AI硬件终端应用潜力巨大**：例如互联网大厂与国内手机厂商合作推出基于大模型的AI手机，可实现系统级管家功能，展示未来广泛的应用场景和商业机会[13] * **机器人技术不断进步**：例如国内演唱会首次引入人形机器人作为伴舞，展示了机器人的肢体潜力和技术水平提升[15] **港股科技板块投资价值** * **基本面优势**：港股科技企业在实体公司比例、龙头效应及资本回报率方面具优势，聚集了许多优质科技资产和巨头[1][8] * **企业投入与盈利改善**：互联网巨头在AI领域投入加码，2025年资本开支激增，用于大模型训练和智能算力中心，拉动了上游产业链需求，工程师红利推动扩张意愿回归，长期看盈利能力有望改善[8] * **竞争格局演变**：AI技术驱动港股科技巨头从流量竞争转向生态能力竞争，例如云业务因AI需求加速发展（资本开支翻倍），广告业务因AI赋能提高点击率15%~20%[9] * **市场审美迁移**：随着TPU芯片及GPT大模型功能超预期，市场审美从上游算力向下游应用迁移，短视频、社群发展等领域将受益显著[12] * **估值具备吸引力**：截至2026年1月27日，恒生指数PE值为12.34，恒生科技指数PE值为24，相比沪深300（14.2）、标普500（29.65）和纳斯达克100（37）处于全球较低水平，具有较高安全边际和估值修复空间[18] * **发展前景乐观**：2025年港股AI板块稍显滞涨，但全球技术革新同步进行，港股仍有补涨机会，预计2026年国产算力将迎来自主可控步伐加快和行业拐点，相关标的处于供不应求阶段[10][11] **具体指数与产品** * **恒生港股通中国科技指数特点**：成分股均属港股通范畴，流动性更好；与AI直接相关的权重较高，覆盖半导体芯片、软件服务、消费电子等行业；单只个股权重上限为12%，前五只成分股占比约60%；覆盖AI全产业链，是布局新质生产力的重要工具[19] 其他重要内容 * **上周市场表现**：上证指数下跌0.44%，深证成指下跌1.62%，创业板指下跌0.09%，两市日均成交额为30，632亿元，较前一周增加[2] * **国际机构看好中国**：高盛预测2026年中国实际GDP增速可能会高于市场预期，看好A股和港股，认为先进制造业和科技自立自强是主要增长引擎，且中国AI变现步伐领先[6] * **AI数字管家的影响与创新**：AI数字管家产品可能对现有APP生态产生冲击，其创新性表现在通过与硬件厂商合作，在手机中预装AIGC插件以获得用户入口，有望在完成内部调整后迅速普及[14] * **投资策略建议**：建议根据市场行情选择核心加卫星配置策略或ETF网格交易策略，后者通过设定一系列买卖价格点，利用市场波动实现低买高卖[20][21]

报告行业投资评级 * 报告未提供明确的行业投资评级 [3][4][5] 报告核心观点 * 报告预测，到2026年，随着AI规模化应用的持续推进，其理想与现实之间的差距将缩小，但不会消失，行业关注点将更趋务实，聚焦于基础能力的夯实 [3] * TMT行业正从“软件颠覆世界”迈向由“AI引领的TMT颠覆世界”阶段，其重要性不仅在于自身，更在于赋能其他行业实现增长、效率和创新 [4] * 报告认为，AI的规模化应用是核心叙事，其成功推广依赖于数据治理、工作流集成、合规管理等“非激动人心”的基础工作 [5] * 超过半数的预测主题围绕AI展开，同时关注生成式AI/代理式AI驱动的变革、新型媒体形式以及相关监管趋势 [6] 根据相关目录分别进行总结 AI规模化应用与行业影响 * 到2026年，使用内嵌于现有应用（如搜索引擎）中的生成式AI的人数将超过使用独立生成式AI工具的用户，前者在日常使用层面的普及度将比后者高出300% [7] * 到2026年，通过搜索引擎调用生成式AI的日使用率预计在发达市场达到29%，而使用独立应用的比例为10%；到2027年，这两个比例预计将分别提升至40%和13% [27] * 在AI计算方面，到2026年，“推理”将占据全部AI计算能力的三分之二，大部分推理仍将在价值近5000亿美元的新型数据中心及企业本地服务器中进行，而非通过边缘芯片完成 [8] * 预计到2026年，全球AI数据中心的资本支出将达到4000亿至4500亿美元，其中超过一半用于芯片；到2028年，资本支出可能上升至1万亿美元 [60] 自主智能体与SaaS变革 * 到2026年，估计自主智能体市场规模可能达到85亿美元，到2030年达到350亿美元；若能更好地协调代理，2030年市场规模预期可能增长15%至30%，高达450亿美元 [9] * 随着代理式AI能力成熟，SaaS应用有望变得更加智能和自主，可能颠覆传统的基于订阅的定价模式，转向融合按使用量和按成果计费的混合模式 [11] * 德勤调查显示，80%的受访者认为其组织在基础自动化方面已具备成熟能力，但仅有28%的受访者认为在基础自动化与智能体相关工作方面具备同等能力 [81] 硬件与基础设施 * 半导体供应链面临挑战，预计到2026年，某些支持先进AI模型的尖端技术及软件工具将成为新的供应链瓶颈 [12] * 预计到2026年，全球工业机器人的累计安装量可能达到550万台，但年销量可能仍徘徊在50万台左右；发展拐点可能在2030年出现，届时年出货量可能翻倍至100万台 [10] * 在卫星互联网领域，预计到2026年，直连设备网络基础设施支出将增至60亿至80亿美元；低地球轨道通信卫星数量将达到1.5万至1.8万颗，为全球超过1500万用户提供连接服务 [20] 媒体内容与消费趋势 * 微短剧市场增长显著，预计到2026年，应用内微短剧的收入将翻倍，达到78亿美元；美国市场在2025年预计占据全球收入的一半，但到2026年份额可能下降至40% [13] * 视频播客增长迅速，预计2026年全球播客及视频播客年度广告收入将达到约50亿美元，同比增长近20% [15] * 生成式AI视频技术的发展可能触发更严格的监管，预计2026年美国可能推动更广泛的年龄验证机制，并加强对AI生成内容的标识要求 [17] * 公共服务广播机构正通过联合制作、社交平台推广等策略应对挑战，预计2026年将出现更多与流媒体平台的重要合作 [18][19] 区域与市场动态 * 各国和地区集团正竞相建设主权技术和AI基础设施，预计这一趋势将在2026年加速，大量投资将涌入云计算、半导体、数据中心等领域 [16] * 在发达市场，到2026年，移动运营商的奖励计划对主流消费者的重要性可能会与网络性能相当，甚至更胜一筹 [21] * 中国生成式AI用户规模截至2025年6月达5.15亿，预计2028年中国生成式AI投资占比将达到30.6%，投资规模超300亿美元，年复合增长率为51.5% [43][44] * 中国人工智能人才缺口超过500万，供求比例达1:10 [46]

市场交易与融资数据 - 2025年2月2日，公司股价下跌2.76%，当日成交额为1.78亿元 [1] - 当日融资买入1025.36万元，融资偿还1557.55万元，融资净买入为-532.19万元 [1] - 截至2月2日，融资融券余额合计1.81亿元，其中融资余额1.81亿元，占流通市值的5.80%，该融资余额水平低于近一年50%分位，处于较低位 [1] - 2月2日融券偿还、卖出及余量均为0.00股，融券余额为0.00元，该融券余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为协同管理软件产品、解决方案、平台及云服务，2025年1-9月实现营业收入5.54亿元，同比减少10.14% [1][2] - 2025年1-9月归母净利润为-2.19亿元，同比减少100.21% [2] - 公司主营业务收入构成：协同管理软件产品占84.68%，技术服务占15.15%，市场赞助服务占0.17% [1] - 公司A股上市后累计派现1.45亿元，近三年累计派现3727.76万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年10月31日，公司股东户数为8561.00户，较上期无变化，人均流通股为13458股，较上期无变化 [2] - 截至2025年9月30日，富荣信息技术混合A（013345）新进成为第五大流通股东，持股163.48万股 [3] - 国寿安保策略精选混合(LOF)A（168002）新进成为第七大流通股东，持股119.82万股 [3] - 诺安积极回报混合A（001706）与易方达新常态混合（001184）退出十大流通股东之列 [3] 公司基本信息 - 公司全称为北京致远互联软件股份有限公司，成立于2002年4月2日，于2019年10月31日上市 [1] - 公司注册地址位于北京市海淀区北坞村路甲25号静芯园M座 [1]

文章核心观点 - 随着2025年度业绩预告披露结束，一批*ST公司因触及财务类退市指标而面临终止上市，这体现了退市制度市场化、法治化改革的成效和“应退尽退”的监管导向 [1] - 退市新规通过“净利润+营收”组合、净资产、审计意见等核心财务指标精准出清主业萎缩的“壳公司”，压缩保壳空间，推动市场资源向优质企业集中 [1][4] - 部分*ST公司即使财务指标勉强“过线”，但因可能被出具非标审计意见而退市风险依然较高，投资者需警惕非理性炒作并远离退市风险股 [5][6][8] 触及财务类退市指标的公司情况 - 截至1月底，93家*ST公司均已披露2025年度业绩预告，其中*ST精伦、*ST岩石、*ST万方、*ST国华等4家公司预计将触及“扣除后营业收入不足3亿元且扣非后净利润为负”的组合类财务退市指标 [1] - *ST精伦预计2025年净利润为-3950万元至-4550万元，扣非后净利润为-4000万元至-4600万元，预计营业收入3.38亿元，但扣除后营业收入仅为0.86亿元左右，因其新增算力服务器业务存在单一客户依赖且商业附加值低，相关收入被扣除 [2] - *ST国华预计2025年扣非后净利润为-4000万元至-2000万元，扣除后营业收入1.97亿元至2.96亿元，其收入确认方式及非经常性损益的判断对财务指标影响较大 [3] - *ST万方和*ST岩石除可能触及“净利润为负+营收低于3亿元”组合指标外，其2024年度财务报表已被出具非标审计意见且相关事项尚未消除，2025年度报表仍存在被出具非标意见的风险，可能触及双重退市指标 [3] 其他高退市风险公司情况 - 部分*ST公司财务指标勉强“过线”，但审计能否“过关”存在不确定性，例如*ST春天预计2025年扣除后营业收入为3.38亿元至3.67亿元，但年审会计师尚不能确定其扣除后营业收入超过3亿元 [6] - 非标审计意见已成为重要的退市“红线”，对财务失真、内控失效、持续经营能力存疑的公司实施强制出清，大幅压缩保壳空间 [6] - 例如*ST观典、*ST熊猫等多家公司的年审会计师出具专项说明表示，非标意见涉及事项尚未消除，如后续无法证明相关事项已消除，预计将对公司2025年度财务报表出具非标意见，公司股票将触及退市 [6] - 财务指标刚刚“过线”的公司多依赖非经常性损益或关联交易粉饰业绩，可持续性差，退市风险仍高 [6] 市场反应与投资者警示 - 部分已明确退市风险的个股遭到市场非理性炒作，股价出现异常波动，例如*ST岩石在1月29日及30日连续涨停，*ST长药在1月20日至23日连续4个交易日涨停 [8] - 市场人士认为，这些公司均已公告明确披露退市风险，股价异动完全脱离公司基本面，属于典型的非理性炒作 [8] - 退市风险股的炒作多缘于部分投资者的“保壳预期”，但退市新规下保壳难度大增，这类炒作多为短期投机行为，股价上涨缺乏业绩支撑，投资者易在高位被套牢 [8] - 监管层持续强化退市监管，对异常交易和内幕交易严厉打击，投资者应理性看待退市风险，树立价值投资理念，自觉远离退市炒作陷阱 [8]