欧元汇率表现 - 欧元兑美元突破1.16关口 高点触及1.1641 创2021年10月以来新高 [1] - 地缘政治缓和促使资金从避险资产流出 美元和黄金价格下调 欧元走强 [1] - 油价大幅下跌为欧元提供额外支撑 欧洲作为主要能源进口方受益于成本降低 [1] - 荷兰商业银行分析师指出欧元受益于美元空头积累及替代价值 油价下跌缓解对欧元基本面的担忧 [1] 欧洲经济基本面 - 欧洲央行预计欧元区经济未来三年持续增长 2026年增长1.1% 2027年增长1.3% [2] - 欧元区4月失业率降至6.2% 为欧元推出以来最低 [2] - 德国Ifo商业景气指数升至88.4 创近一年新高 未来预期指数跃升至2023年4月以来最高点 [2] - 欧洲央行将关键利率下调25个基点 宽松周期接近尾声 与美联储政策形成对比 [2] 美联储政策动态 - 美联储主席鲍威尔称经济和劳动力市场"稳健" 通胀略高于2%目标 需等待关税影响明确后再调整政策 [2] - ING预测美联储可能将首次降息推迟至第四季度甚至12月 等待通胀放缓证据 [3] - 美联储内部意见分歧 副主席鲍曼和理事沃勒曾暗示支持7月降息 [3] 美元地位变化 - OMFIF报告显示美元在央行受欢迎度从第一位跌至第七位 70%受访央行称美国政治环境阻碍投资美元 [4] - 哈佛教授罗格夫指出欧元全球储备份额上升主因美元地位下降而非欧洲被看好 [4] - 特朗普政府单边关税政策引发市场焦虑 若持续或升级可能加剧美元替代趋势 [4][5] 欧元长期前景 - 汇丰预计欧元2-3年内全球储备份额达25% 瑞银预测2020年代末恢复至25% [5] - 欧洲央行行长拉加德呼吁深化金融市场和支付领域一体化 推动财政和结构性改革 [5] - 欧洲需通过《竞争力指南》提案 完成储蓄和投资联盟 建立数字欧元立法框架以增强吸引力 [5]

来源：北青网 2025年6月14日,由清华大学与安踏集团联合打造的第三届全球运动装备创新设计大赛启动仪式在杭州中 国丝绸博物馆举行。本届大赛将以「MovEmpower-动融万象」为主题,清华大学艺术博物馆馆长、文科 资深教授鲁晓波与安踏集团执行董事、联席CEO赖世贤等嘉宾共同出席启动仪式。同期由清华大学-安 踏集团运动时尚联合研究中心发布的《运动时尚产业设计创新趋势研究报告》为全球运动装备产业指明 技术革新方向。 依托于清华大学这一顶尖学术高地与安踏集团在运动装备领域的领军地位,由清华-安踏运动时尚联合研 究中心主办的"全球运动装备创新设计大赛学术论坛暨圆桌论坛"成功举办。 往届作品在中国丝绸博物馆水上步道走秀 "全球运动装备创新设计大赛"已历经两届精心打造,大赛成果斐然:汇聚了来自全球270所高校的近4000件 优秀作品,参赛范围覆盖30余个国家和地区;全球媒体投放达1300家,累计曝光量突破亿次。 往届作品活动现场走秀 本届赛事将在国内外开设多场高校宣讲,面向全球的设计爱好者、院校师生、独立设计师及专业机构征 集创意作品。 第三届全球运动装备创新设计大赛正式启动 由清华-安踏运动时尚联合研究中心历时一年研 ...

海外市场追踪 "减税法案"埋了哪些"雷"？ 2025 年 06 月 26 日 ➢ 继关税、减税、俄乌、伊以之后，特朗普带给市场的下一个"惊喜"会是什 么？自上台以来，特朗普一直在推进自己"重构世界"的事业，闹出了不少动静， 政策成果有限，最大的成效可能是不断刷新市场的认知、给市场带来波动。那么 下一个"惊喜"的伏笔会在哪？一些苗头已经逐步浮现，例如我们在之前的报告 《伦敦会谈：贸易谈判的"分水岭"？》所分析，贸易摩擦开始从关税向供应链 之争转变，除此之外，最近在参议院如火如荼讨论的减税和支出法案（也称"美 丽大法案"，One Big Beautiful Bill Act）也提供了重要线索，毕竟钱从哪来、往 哪花最能表明政府的"初心"。 ➢ "美丽大法案"最主要的政策主张当然是财政政策——特朗普政府完全没有 财政紧缩的想法，这一点我们在之前的报告里已有提及。 ➢ 首先绕不开的肯定是对政府收支的影响。从已经通过的众议院版本主要内容 来看，法案主要包括减税、增加国防边境支出、削减福利开支以及提高债务上限 四个方面。其中（按照众议院通过的版本）， ➢ 1）减税预计十年内增加赤字 3.8 万亿美元：延长并扩大 2017 ...

一九八五年九月初，笔者入学复旦大学历史系并结识五十多位大江南北的少男少女。我们班级的番号八五一四，同时是本科四年期间对外通讯邮箱；那是邮 票和诗歌繁华年代。二年后我二十周岁的江南雨季，在和延安中学母校求学于中国人民大学的同学通信时；对方告知我在北京的高校里有位北大诗人海子的 作品广为流传，并听说复旦大学有位诗人甘伟作品也在上海的高校里成为热点。中学同学希望我能够提供复旦诗社的作品给他朗诵用，我帮这位刘洪宽同学 收集了油印品邮寄到北京；这一行为维持到我本科毕业，而毕业那年海子去世。 一九八九年我班毕业时，正逢黄梅雨季；上海火车新客站落成不久而成伤感地。那个时候车马慢、很多人一转身就是一辈子；那个时候也是拘谨的年代，心 仪很久的异性、第一次拥抱往往就是在新客站别离。我们毕业之际，没有人才市场概念；都是服从国家分配任务即指令性安置计划，户籍制度是当年的硬道 理。基本上从哪里来就回哪里去，一对校园恋人如果一方原本户籍是东南沿海发达地区、另一方来自偏远地区，那么毕业季就是大概率分手季！ 那个是幻想爱情的年代，复旦学子们分手后的自我治愈、有一个手段就是品读一下甘伟的代表作《黄梅雨季》。其被广为手抄的内容就是： 黄梅雨季里 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 光电子器件通过技术升级与需求爆发双重驱动，重塑多行业格局，未来随着硅光集成、CPO等技术成熟与国产化替代推进，中国光电子器件行业有望在全球市场占据更核心地位，为数字经济与智能制造提供关键基础设施支撑[1] 根据相关目录分别进行总结 光电子器件的定义及分类 光电子器件是利用电 - 光子转换效应实现光信号与电信号相互转换的功能器件，广泛应用于通信、能源、医疗及智能制造等领域，根据功能与结构可分类[3] 光电子器件行业发展政策 中国政府将光电子器件行业纳入战略性新兴产业，通过《电子信息制造业数字化转型实施方案》等政策，明确支持光电子器件的技术创新与产业化[5][6] 光电子器件行业发展现状 1. **产量**：2024年中国光电子元器件产量达18479.7亿只，较上年增长28.51%，预计2025年产量将超20000亿只[9] 2. **市场占比**：有源光器件市场占比约为83%，无源光器件占比约为17%[11] 3. **细分领域** - **光通信器件**：2024年中国光芯片市场规模约为151.56亿元，较上年增长10.13%，预计2025年达159.14亿元；2024年中国光模块市场规模达606亿元，同比增长12.22%，预计2025年接近700亿元[13][15][16] - **光显示器件**：2024年全球显示面板市场规模达到1.3万亿元，较上年增长9.41%，预计2025年达1.4万亿元；2024年LCD显示技术市场规模占比56.25%，OLED显示技术市场占比14.51%[17][20] - **激光器**：2024年中国激光器市场规模达到1455亿元，同比增长20.25%，预计2025年达1528亿元[21] 4. **企业注册量**：现存光电子器件企业数量达49.29万家，2023年企业注册量最多，达9.8万家，企业主要分布在江苏省、湖北省、浙江省、广东省[25] 5. **最具发展潜力企业**：报告列出了2025年中国光电子器件行业最具发展潜力企业TOP15，包括华为元电子、三安光电、华工科技等企业，介绍了其核心业务领域、主要产品与技术、竞争优势和潜力亮点[28] 光电子器件行业重点企业 1. **三安光电**：2025年一季度营业收入为43.12亿元，同比上升21.2%，归母净利润为2.12亿元，同比上升78.5%；2024年LED外延芯片收入60.37亿元，占比37.48%，集成电路产品收入28.57亿元，占比17.74%，LED应用产品收入26.04亿元，占比16.17%[30] 2. **华工科技**：2025年一季度营业总收入33.55亿元，同比增长52.28%，归母净利润4.10亿元，同比增长40.88%；2024年光电器件系列产品收入39.75亿元，占比33.95%[34] 3. **中际旭创**：2025年第一季度营业收入66.74亿元，同比增长37.82%，归属于上市公司股东的净利润15.83亿元，同比增长56.83%；2024年光通信收发模块收入228.9亿元，占比95.91%，汽车光电子收入7.619亿元，占比3.19%，光组件收入2.145亿元，占比0.90%[38] 4. **光迅科技**：2025年一季度营业总收入22.22亿元，同比上升72.14%，归母净利润1.5亿元，同比上升95.02%；2024年数据与接入产品收入51.01亿元，占比61.67%，传输产品收入31.02亿元，占比37.50%[41] 5. **晶方科技**：2025年一季度营业收入2.91亿元，同比增长20.74%，归母净利润6535.68万元，同比增长32.73%；2024年光学器件收入2.928亿元，占比25.91%[45] 光电子器件行业发展前景 1. **政策层面**：中国政府将光电子器件行业视为战略性新兴产业核心，通过多层级政策体系推动其高质量发展，加速国产替代进程，构建全产业链协同创新体系[50] 2. **技术层面**：技术升级是行业发展核心驱动力，材料科学、器件、制造工艺等方面取得进展，头部企业加大研发投入，推动器件向更高速度、更低功耗、更小体积方向发展[51] 3. **应用领域层面**：光电子器件应用场景加速拓展，通信、消费电子、医疗、工业等领域需求增长，新兴应用成为新增长点，拓宽行业边界[52]

金融支持提振和扩大消费政策 - 中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从消费供给和需求两端强化金融服务 [1] - 政策通过增强消费能力（如就业增收、保险保障）和扩大金融供给（如信贷、债券、股权融资）双管齐下，形成"需求提升—供给优化"良性循环 [1] - 银行业金融机构在政策指导下明确了促消费扩内需的工作方向 [1] 以旧换新政策 - 《意见》鼓励金融机构多渠道做好消费品以旧换新金融服务，提升企业参与积极性和居民获得感 [2] - 农业银行推出"农银焕新e贷"系列产品，差异化匹配贷款额度并提供消费立减金等权益 [2] - 以旧换新政策为金融机构发展消费金融业务提供了空间和机遇 [2] 服务消费支持 - 《意见》要求加大对服务消费重点领域（如住宿餐饮、文体娱乐、教育）的信贷支持 [3] - 中国人民银行设立服务消费与养老再贷款，激励金融机构支持服务消费和养老产业 [3] - 工商银行广西区分行为南宁某酒店发放100万元信用贷款，支持企业设备更新改造 [4] - 建设银行湖南省分行为湖南某酒店管理公司发放1000万元贷款，支持餐饮服务 [4] 新型消费支持 - 江苏省首届城市足球联赛（"苏超"）的火爆为提振消费提供新思路，通过挖掘情感需求转化消费 [5][6] - 交通银行联合工行、中行、建行等金融机构为上海乐高乐园度假区项目提供银团贷款和综合金融服务 [6]

据同花顺（300033）iFinD数据，沪深京三市成交额超3000亿元，较上日此时放量328亿元，预计全天成 交金额约1.8万亿元。截至目前，沪市成交额1082亿元，深市成交额1851亿元，北证50成交额77亿元。 ...

港股券商股持续走强 胜利证券涨超50% 智通财经6月26日电，截至发稿，胜利证券(08540.HK)涨55.38%、国泰君安国际(01788.HK)涨25.14%、 德林控股(01709.HK)涨13.79%。 ...

近日，上海证券交易所（以下简称"上交所"）制定完成《推动提升沪市上市公司ESG评级专项行动方 案》（以下简称"行动方案"）。整体来看，行动方案落实推动中长期资金入市和做好金融"五篇大文 章"相关要求，衔接《推动提高沪市上市公司环境、社会和公司治理（ESG）信息披露质量三年行动方 案（2024—2026年）》，旨在推动沪市上市公司ESG评级水平再上新台阶。 沪市上市公司ESG评级水平亟待提升 具体来看，一是提供评级指导。结合评级机构关注的重要议题，加快制定更多议题的编制指南，就评级 关键指标提供治理架构、管理能力提升的具体指导和更具针对性的披露范例。深入研究各类评级方法论 并加强宣传贯彻，开展分行业ESG管理绩效和评级结果分析，加强对上市公司的评级指导。 二是推动沟通交流。积极搭建上市公司与评级机构的沟通桥梁，推出各类专题培训、行业分享等活动。 支持上市公司与评级机构就数据、评分、评级报告等加强互动。支持上市公司、机构投资者积极参与评 级方法论构建和意见征询。推动评级机构评级方法体现A股市场ESG信息披露制度要求。 三是改进信息披露。鼓励上市公司主动识别财务重要性议题，并按照四要素披露框架加强财务影响的分 析和 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告围绕香港稳定币产业链生态展开，介绍稳定币运作机制、香港稳定币产业链各参与方情况，分析稳定币发展历程及对货币供应、跨境支付的影响，还提及传统金融机构与稳定币的融合趋势 [7][11][16] 根据相关目录分别进行总结 稳定币概述 - 稳定币分为链下型、链上型和算法型，代表币种分别为USDT、Dai和UST，规模分别为1500亿美元、40亿美元和峰值接近200亿美元（现已清算） [8] - 稳定币运作机制包括一级市场发行、二级市场流通和场景运用，场景运用涵盖外汇汇款、跨境支付等 [11][13] 香港稳定币产业链生态 发行方 - 稳定币发行需获金管局牌照并遵守《稳定币条例》，2024年金管局推出“稳定币发行人沙盒”，首批5家机构参与分属3组发行主体，如渣打银行等开发HKDG、京东币链科技开发JD - HKD、圆币创新科技开发HKDR [16] - 2025年8月1日《稳定币条例》生效后金管局开始接受牌照申请，蚂蚁数科与蚂蚁国际表态申请，初期仅批复个位数牌照 [16] - 目前稳定币两巨头Tether的USDT和Ciircle的USDC占据市场规模近87% [17] - Circle收入来源为储备资产收益（2024年占99%）和支付与清算手续费，资金运用灵活度取决于监管 [20][23] - Circle储备资产包括美国国债和现金等，最新久期仅16天，储备资产收益率有不同阶段数据 [24][29][30] - 圆币科技储备托管方为众安银行 [35] 虚拟资产交易平台 - 盈利模式为在交易虚拟资产、买卖稳定币、稳定币互换过程中收取手续费 [36] - 截至6月25日，香港证监会已发放11张虚拟资产交易平台合规运营牌照，另有7家平台已递交申请等待审批 [36][38] - OSL是香港第一家持牌虚拟资产交易平台，提供现货交易、场外交易、托管服务等，收取零售客户0.2 - 0.28%、机构客户0.15 - 0.225%的费率，集团收入来源为数字资产交易和SaaS服务 [42][48][49][53] 其他参与方 - 技术提供商提供区块链技术等基础设施服务 [58] - 资产管理公司负责储备资产配置管理，如贝莱德管理Circle的USDC储备金80%以上 [61] - 场景运用包括虚拟资产交易、跨境支付、RWA [61] - 梳理了香港稳定币生态参与方，涉及发行方、交易所、场景合作方、技术提供方等多家公司 [63] 传统金融机构如何融合 从纸币到信用货币 - 信用货币本质是债权，具有匿名性、便捷性和低廉性、真实性特点，其关键发展是央行 - 银行二级银行体系和存款货币派生 [65][66] 从信用货币到稳定币 - 从信用货币到数字货币，比特币体现去中心化和非对称加密特点；从数字货币到稳定币，稳定币需100%储备，无存款派生能力 [67] 稳定币对货币供应的影响 - 稳定币发行后，理论上应计入广义货币，若储备资产购买国债并经财政支出转换，可派生额外购买力 [70][74] 稳定币在跨境支付中的应用 - 稳定币大幅改善跨境支付效率、成本和安全性，但会带来存款脱媒、传统金融机构支付手续费下降和影响货币政策传导效率等问题 [78] - 90%的全球金融机构已实际应用或计划部署稳定币 [79] - 多家银行机构和卡组织加速与稳定币融合，如摩根大通升级JPM Coin、VISA推出代币化网络等 [80]