将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 速览投资风口，掌握资本律动。 作者丨长风 来源丨东四十条资本 大家好，我是长风。今天给大家带来上周资本市场的专业投研信息。 上周焦点回顾： 新消费赛道，跨境电商悄然翻红。 上周，跨境电商企业艾姆诗宣布顺利完成近亿元人民币 Pre-IPO 轮融资，本轮融资由同创伟业独家投资。此外，跨境电商AI企业杭州斗兽场数字智能技术公司 （LynxAI）获跨境电商大卖数百万人民币天使轮投资。 硬科技赛道，两个首投受关注。 3月12日，中金保时捷基金宣布完成国内首笔投资，参投智能驾驶 系统供应商智驾大陆的数亿元天使轮融资。本轮融资由高瓴投资领投，浙江金控共同跟投。此外，上 周，上海国投先导人工智能产业母基金联合领投AI 芯片独角兽壁仞科技，数家知名投资机构及产业 资本跟投，金额为数亿元人民币。据悉，这是上海国投先导人工智能产业母基金首个直投项目。 大健康赛道，AI创新药。 上周，新樾生物宣布完成由AI+自动化技术平台公司晶泰科技领投的A+轮 战略投资。3月13日消息，AI生物医药企业英矽智能宣布已完成由惠理集团旗下私募股权基金、浦东 创投和浦发集团、锡创投和宜兴国控联合领投的1.1 ...

A股市场今天上午整体涨跌不一。 截至中午收盘，上证指数跌0.14%，深证成指涨0.02%，创业板指跌0.24%。 A股和港股市场智能驾驶和雷达赛道多只股票大幅走强，成为上午市场一大亮点。 个股方面，东方集团 (600811) 今日早盘走出"地天板"走势，此前已经连续7个交易日跌停。 东方集团3月12日午间公告，公司预计将触及重大违法强制退市情 形。今日公司股价盘中大幅上涨，股价波动较大。经核实，公司不存在应披露而未披露的重大事项，请投资者理性投资，并注意投资风险。 园林股份昨晚发布公告称，公司股票于2025年3月7日、3月10日连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情况，并于2025 年3月11日，公司股票再次涨停。截至2025年3月11日收盘，鉴于短期内公司股票价格波动较大，敬请广大投资者理性决策，注意投资风险。 智能驾驶赛道股票大涨 A股市场今天上午整体涨跌不一。截至中午收盘，上证指数跌0.14%，深证成指涨0.02%，创业板指跌0.24%，科创50指数涨0.12%，北证50指数涨0.45%。 | 行情 | 资金净流入 | 涨跌分布 | | --- | --- | --- ...

" 我们正处于从「车+AI」到「AI+车」的历史转折点。千里科技与 吉利等多方角色组成的车BU联盟，或将成为一个车圈协同共生的新 物种。 " 作者丨李雨晨 智驾的江湖，从今年开局就已是硝烟弥漫。 在比亚迪2月初以"全民智驾"的口号擂响战鼓不到一个月，吉利即不甘示弱地予以回应，以一场信息密度极高 的AI智能科技战略发布会，向行业投下数枚"核弹"。在这场发布会上，不仅让行业将目光锁定吉利这家顶尖车 企的智能化转型，更让其背后的神秘玩家浮出水面，这就是千里科技。 在本次发布会上，千里科技董事长印奇出人意料地亮相。他以吉利AI科技生态的一员，作为唯一的合作伙伴 演讲嘉宾现身发布会现场。更加重磅的是，基于千⾥科技与吉利汽⻋集团的深度技术合作，全新的"千⾥浩 瀚"智驾系统正式推出。未来，吉利银河的全系产品都将搭载千⾥浩瀚。 就在发布会前的24小时，千里科技突然发布公告，宣布与吉利、路特斯等缔结《⻋BU投资框架协议》，同意 成立合资公司进军智驾业务领域。在智驾赛道，虽然千里科技还是一个鲜为人知的名字，但其掌舵人印奇一直 是AI行业的风云人物。他在2011年创立旷视科技，被喻为国内"AI四小龙"之一。去年11月，印奇开始转战 ...

2024年，百度在AI转型的关键一年交出了一份喜忧参半的财报。智能云业务逆势增长26%，文心一言调 用量激增33倍，转型成果初显。然而，传统广告业务持续承压，爱奇艺业绩表现不佳，整体 业绩略显疲 软。更值得关注的是，百度在AI领域的先发优势被DeepSeek等开源模型全面瓦解，这背后，除了战略失 误，或许还掩藏着组织内耗、人才流失等更深层次的困境。 然而，2024年行业格局骤变：异军突起的DeepSeek以极低的成本实现对标GPT-4的基准性 能，并用开源生态瓦解了传统大厂的技术壁垒，直接冲击百度的"生态闭环优势"。 此刻摆在百度面前的，是比财务数据更严峻的产业拷问：当年轻用户的搜索习惯向AI助手迁 移的背景下，其传统搜索业务是否还能继续造血？当国产大模型拥抱开源生态，其商业模式 百度2024年财报解析：传统业务疲软，AI与智能 驾驶能否撑起未来？ 又该如何重构？ 吴楠 2025年2月18日，百度交出2024年四季度及全年成绩单。 财报三大分化 从财报数据看，2024Q4公司实现营业收入341亿元，同比下降2%，Non-GAAP净利润为67亿 元，同比下降13%；2024年公司全年总收入为1331亿元，同比减 ...

文章核心观点 - 纵目科技从行业风向标走向消亡，是技术失先、高管失和、成本失控的范例，在客户策略、技术路线决策、项目交付、成本管理等方面存在问题，错失发展机遇和收购关键期，最终在行业竞争中倒下 [1][2] 为何连丢两大客户 - 2021 - 2023年公司与多家车企建立业务合作，获多个项目定点，曾是“量产能力最强”的本土Tier1 [4] - 创业初期唐锐技术敏锐度好，能识别人才，2017 - 2020年乔梦龙制定市场战略使公司业务高速发展，但唐锐后续推翻承诺干预销售策略埋下失败伏笔 [8][9] - 2021 - 2023年赛力斯收入从2.35亿元降至1.27亿元，下滑46%，因唐锐犹豫及华为入局，赛力斯投入华为怀抱 [9] - 2021年公司在“选比亚迪还是小米”上有分歧，唐锐决定与小米合作 [10][11] - 2023年乔梦龙因唐锐认为其拥兵自重而离职 [12] - 2023年10月理想将公司踢出供应商名单，可能因公司有意放弃或理想对公司内部高管变动不放心 [13][14] - 2021年后外部融资环境恶化，失去大客户使公司现金流不稳定 [15] 技术水平为何停在2022年 - 2021年初唐锐提出进军中阶智能驾驶，后因烧钱和准备上市放弃，经高管施压又重启，但芯片选型有分歧，最终开发计划停止 [17][18] - 2021年底行泊一体方案再被提起，2022年春节后唐锐再次否定，推迟高速NOA开发节点，堵死上升通道 [19][20] - 唐锐与多位高管失和，如与王凡在组织调整、充电机器人商业模式等方面有分歧，王凡离职后核心员工离开，技术能力断档 [21][23][25] - 2024年初蒋伟平离职，徐一梁接任CTO，其建体系和管理能力受质疑，CTO角色更迭冲击技术前瞻性和量产进度 [26] 项目交付的怪象 - 公司与头部央企合作的自主代客泊车项目交付拖沓，2022年8月勉强完成性能优化，2023年7月需再测，五年才结尾款，亏损大，原因是产品定义超前 [28] - 公司与兵工企业合作三代产品，APA 7.0结果不佳，J3泊车方案交付后被兵工企业以白盒形式买下给其他供应商，2024年预计50款车型定点实际仅交付4、5款 [29][30] - 2024年9月底公司给兵工企业项目量产备货时摄像头脱落，排查后工资发不出 [30] - 公司项目经理频繁变动，影响车企印象，部分项目经理设置不合理 [31] 失控的成本管理：如何花光20多个亿 - 公司完成9轮融资超22亿元，2021 - 2023年营收增长但净亏损累计达15.86亿，2023年毛利率才转正至3.5% [33] - 公司在泊车后装、智慧城市、无线充电等旁支业务亏损巨大，跨界投资超千万，无人小车项目三年研发资金超5亿 [34][35][36] - 公司为支撑分散业务大量招人，2023年员工达1200人，内部高管薪资高，人力冗余成本高昂 [37][38] - 公司定位Tier1需把控成本，但销售负责人推动的轻资产合作未成功 [38][39] - 2023年公司投入300人拓展自动驾驶充电机器人业务，2024年推出蚕丛机器人，投入超1.5亿元，但成本高、功能开发有问题、应用场景回本难 [40][41][44] 错失收购的关键期，倒在春天前 - 2024年下半年公司寻求收购，先后找华勤技术、麦格纳、四维图新等，因唐锐认为四维图新开价与业务估值差距大而错失时机 [46] - 公司联席CEO张爽找到均胜智行，双方拟成立公司，但对接小组8名高管拿88万保供款后离职，双方各执一词成“罗生门” [47][48][49] - 科技巨头和车企挤压下第三方智能驾驶供应商生存艰难，头部效应明显，2025年春天实力强的供应商或逢凶化吉，公司却倒下 [49]

2、华为大动作，AI医疗行业涨超3%，会是后市主线吗？如何借道基金布局？ 3、韩国人狂买中国股票，2月，韩国投资者投资中国股票的月度交易额环比增长近两倍。从外资流入看A股后市机会。 摘要 1、今天，A股三大指数一波三折，午后拉升，小幅收跌，港股跳水，跌超2%。 以前看美股脸色，现在跟港股学，交卷时间还比人家早了…… 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1313 篇白话财经- - （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/3/10，不作投资推荐） 受到港股跳水影响，今天A股小幅收跌，不过有超3200只个股上涨，AI医疗、光伏、煤炭等板块涨幅居前。 （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/3/10，不作投资推荐） 机构分析认为，两会后，伴随各项经济数据落地，部分投资者或逐渐由预期转向现实，市场波动或显著加大。中长期来看，科技仍然是市场主线。 AI医疗板块爆发 虽然今天A股指数表现低迷，但个股涨多跌少，AI医疗行业爆发，涨超3%。 （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/3/10，不作投资推荐） 消息面上， 华为已正式组建医疗卫生军团，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景 ...

智能驾驶芯片行业专题 - 智能驾驶进入快车道，地平线机器人-W和黑芝麻智能的投资价值被重点分析 [2] - 地平线征程6系列全方位覆盖智能驾驶全阶应用，推出六个版本（6B/6L/6E/6M/6H/6P）针对不同场景优化 [2][6] - 征程6系列已获超20家车企平台化定点，2025年起将助力超100款车型搭载中高阶智驾功能上市 [16] 地平线征程6系列产品矩阵 - 低阶市场：征程6B主打极致性价比，联合索尼推出全球首款1700万高性能前视感知方案 [6] - 中阶市场：征程6M为普惠城区最优解，6E专注高速NOA，提供SiP模组和Matrix 6域控参考设计 [6] - 高阶市场：征程6P集成六大技术制高点，单芯片支持全栈计算任务，重新定义全场景NOA效率 [6][16] - 全系列采用统一硬件架构/工具链/软件栈，实现同代一致、代际兼容、系统最优 [3] 技术突破与量产进展 - 征程家族累计出货超700万套，即将突破1000万大关 [16] - 征程6旗舰版已完成投片，Q1计划回片点亮 [16] - SuperDrive解决方案实现三网合一感知架构，在复杂城区场景通过率超90% [10] - 国内首发融合倒车能力的城市NOA、支持漫游模式的城区NOA、自主规避拥堵的城区NOA三大黑科技 [12] 生态合作与商业化落地 - 合作伙伴覆盖博世、大陆、四维图新等Tier1，以及比亚迪、理想、上汽等车企 [17] - 知行科技基于征程6的域控制器将在2025下半年量产，搭载于头部车企两款主力车型 [17] - 轻舟智航基于征程6M的方案获新势力定点，实现城市NOA下探至15万元车型 [17] - 四维图新推出基于征程6B/E/M的完整产品矩阵，包含L2升级版至城市NOA方案 [17]

黑芝麻智能业绩表现 - 预计2024年实现收入约人民币4.5-5亿元，同比增长44%-60% [2][3][4] - 预计2024年实现权益持有人应占利润净额不低于人民币1亿元，2023年亏损净额约为人民币48.55亿元 [2][4] - 业绩增长主要驱动因素：自动驾驶产品及解决方案收入增加（包括OEM合作、商用车市场渗透率提升、车路云一体化收入）及金融工具公允价值收益 [2][4] 华山A1000芯片技术及市场应用 - 华山A1000芯片于2020年6月推出，算力达58TOPS (INT8)，支持L2至L3级别自动驾驶，是国内最早基于自研车规级核心IP开发的自动驾驶高性能芯片 [2][5] - 已规模化量产，应用于一汽集团、东风集团、吉利集团、江汽集团等头部车企，量产车型包括领克08、合创V09、东风eπ007等 [2][5][8] - 单颗A1000芯片支持完整的行车和泊车功能，是市场上成熟的行泊一体单芯片平台 [5] 吉利"千里浩瀚"智驾系统合作 - 华山A1000方案助力吉利"千里浩瀚H1"系统，全系标配两颗A1000芯片，支持高速NOA及自动泊车APA功能 [2][8][9] - "千里浩瀚"系统共5个版本，H1采用10V5R传感器方案，高阶版本支持城市NOA、全场景D2D领航辅助等功能 [9] 客户合作与量产进展 - 与吉利合作：2025年3月"千里浩瀚"系统发布，2024年领克08/07等车型搭载A1000芯片实现高速NOA、自动泊车等功能 [8][9] - 与一汽合作：2025年2月A1000家族芯片获多款燃油车和新能源车型定点，预计2025年量产 [8] - 与东风合作：2024年eπ007/008车型搭载A1000芯片，支持高速NOA、超视距泊车等功能 [8] - 与合创合作：2023年10月V09车型搭载A1000芯片，支持行泊一体功能 [8] 产品线与生态布局 - SoC芯片产品覆盖低中高阶智能驾驶及跨域融合场景，包括华山系列（自动驾驶）和武当系列（跨域计算） [2] - 提供自动驾驶配套软件，支持客户定制化开发，合作方涵盖长安汽车、上汽集团等头部OEM及一级供应商 [2]

今年以来，中国市场变化非常显著，主要体现在：一是外部环境与地缘政治发生变化；二是国内也出现了一些意想 不到的变化，可将其称为"DeepSeek效应"。此外，全球资本市场也出现了一些逆转的态势。中国资产表现出色，而 此前持续多年表现良好的一些美国核心公司，其指数实际上跑输了中国指数，背后原因值得探究。 "全面转向投资中国公司"，去年下半年，千亿私募景林资产对其全球资产配置做出了重大战略调整。时至今日， 这一操作已经完成，目前，该机构的持仓中，纯美国公司的资产已被全部剔除。站在当下回头看，这一决策颇具 前瞻性。 作为一家大型资管机构，景林资产做出这样的抉择，必然有其高维思考。在近日的一场内部沟通会上，景林资产管 理合伙人、基金经理高云程做出了最新分享，从其讲话中可以感知一二。高云程将近期投资心得总结为10个字 ——"找到并持有中国的'MCGF 10'"，而"MCGF"，是他自己创造的词汇，全称为"Make China Greater Future"。 房地产或许已经找到企稳点 高云程首先分享了对今年政府工作报告的解读。在他看来，若能顺利实现今年经济目标，将为全年中国宏观经济奠 定良好基调，中国经济将回归适度通胀状 ...

核心观点 - 大力提振消费和提高投资效益是扩大内需、拉动经济增长的主动力和稳定锚，中央安排3000亿元超长期特别国债支持以旧换新政策，拟安排7350亿元中央预算内投资支持“两重”建设，一系列政策举措促进消费和投资结合，激发经济增长动能，体现中央统筹全局、精准施策的战略思维 [2] - 加快建设现代化产业体系，培育壮大战略性新兴产业融合集群发展，推动科技创新和产业创新融合，促进新动能积厚成势、传统动能焕新升级 [3] - 加快建设高质量教育体系是实现高水平科技自立自强的重要基础，通过一系列举措提升国家创新体系整体效能，实现高水平科技的自我创新机制 [4] 投资建议 - 看好新质生产力背景下科技创新的长期趋势，投资有望围绕“人工智能 +”方向展开，建议关注智能驾驶/人形机器人/卫星互联网（低空经济）赛道 [5]