报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1][100] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是矿服民爆一体化龙头企业，战略转型布局防务装备，三大业务板块协同并进，业绩持续较快增长 [20][28][100] - 防务装备业务是战略转型重点，产品布局国内外军贸两大市场，高端装备受国际市场认可，收购江苏红光进军高能炸药领域，成长空间广阔 [6][21][41] - 民爆领域公司工业炸药产能居国内前列，产能有地域和品类优势，收购秘鲁 EXSUR 开启国际化征程，收入稳健增长 [7][78][80] - 矿服领域公司是国内龙头，以矿业管家服务管理创造价值，国际化布局加快、智能化成效渐显，收入增长快且在手订单充足 [8][89][90] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 11.73、13.83、16.09 亿元，对应当前股价 PE 分别为 21、18、15 倍 [9][11][100] 根据相关目录分别进行总结 三大业务板块协同并进，业绩持续较快增长 - 公司是矿服民爆一体化领军企业，战略转型军工前景广阔，以矿山工程服务、民用爆破器材生产与销售、防务装备为三大主业 [20] - 发挥混合所有制体制优势和矿服民爆一体化服务模式优势，保证管理层与股东利益一致，为客户提供更安全、高效服务 [30][32] - 营收规模扩大，业绩较快增长，2024 年营收 136.52 亿元，同比增长 18%，归母净利润 8.98 亿元，同比增长 25% [33][40] 防务装备：战略转型布局防务装备，以高端武器和含能材料为方向 - 战略转型布局防务装备，研发项目累计开支超 10 亿元，产品布局国内外市场，自主研发提升产线自动化水平 [41][42] - 高端武器频亮相，军贸市场前景广阔，导弹是军贸重要产品，公司智能武器装备受国际市场关注，超声速巡航导弹和多功能空地导弹需求旺盛 [49][51][54] - 收购江苏红光，进军高能炸药领域，黑索今是常规武器基本装药重点，现代战争弹药需求大 [58][59] 民爆：市场集中度持续提升，公司 69.75 万吨工业炸药产能全国领先 - 工业炸药总产量基本稳定，市场集中度持续提升，民用爆破器材用于多领域，现场混装炸药是发展方向 [61][71] - 工业炸药产能全国领先，收购秘鲁 EXSUR 开启国际化发展新征程，公司产能有地域和品类优势，收入稳健增长，收购 EXSUR 促进业务协同 [78][79][80] 矿服：国内龙头企业，国际化、智能化发展空间广阔 - 矿服行业稳步增长，向国际化、技术密集、大型化、智能化发展，我国采矿业固定资产投资增长，爆破服务市场集中度高 [81][85] - 矿服收入较快增长，国际化加快布局、智能化逐见成效，公司矿服收入增长，在手订单充足，收购雪峰科技提升业务规模，推出大模型和打造智能矿山 [90][94][96] 盈利预测与评级 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 11.73、13.83、16.09 亿元，对应当前股价 PE 分别为 21、18、15 倍，首次覆盖给予“增持”评级 [9][11][100]

天气情况 - 哈尔滨近日持续高温达34-35℃ [1] - 百度天气显示25日11-15时气温为34-35℃ [1] - 当日18时气温升至38℃ [2] 商场营销策略 - 凯旋新生活购物广场通过风扇与空调动画创意营销吸引关注 [3] - 商场在小红书发布幽默贴文引发网友调侃 [3] - 商业空间成为城市避暑刚需 室内舒适度影响客流与消费决策 [3] 商场温度实测对比 - 松雷和远大商场维持25℃与50%湿度 体感舒适 [4][8] - 松雷地下一层温度适宜 消费者停留时间长 [8] - 远大商场无明显风感但不闷热 午间客流穿梭自如 [8] - 西城红场一楼体感优于二楼 部分门店有凉风传出 [14] - 哈西万达二层空调开启但体感不均衡 [14] - 凯德广场学府店有明显凉风 地下一层因餐饮店铺温度较高 [14] 能耗管理 - 商场夏季空调设定标准为24-28℃ 存在操作空间 [16] - 温度每下调1度电耗增加8-10% 更低温度时电耗增加12% [16] 温度对商业的影响 - 空调效能成为夏日获客核心竞争力 [16] - 适宜温度提升轻餐饮与休闲业态转化率 [16] - 喜茶 星巴克等连锁品牌维持低温形成凉爽微环境 [16] - 消费者在低温环境停留时间增加关联消费概率上升37% [17] - 温度适宜的商场复合避暑和社交属性 [16]

产品组合改善 - 小米YU7Max版搭载宁德时代旗舰高端NCM电池麒麟电池，标准版和Pro版搭载旗舰高端LFP电池神行电池[1] - 麒麟电池渗透率预计随小米YU7等新电动车型号推出在下半年恢复增长，缓解低价LFP电池渗透率的不利影响[1] - 产品组合改善将促进公司业务结构优化[1] 电池供应预测 - 预计2025年宁德时代为小米供应约31GWh电池，占公司总销量5%[1] - 预计2026年供应量增至56GWh，占总销量7%[1] - 供应量按年增长率分别为200%和80%[1] - 其中约40%供应量为麒麟电池[1] 市场评级 - 高盛维持宁德时代买入评级[1] - 港股目标价设定为343港元[1]

本次会议由中国涂料工业协会主办，以"前沿引领，数字赋能"为主题，深入探讨涂料技术创新发展、新 型智能涂层及特种功能性涂料、新型绿色低碳涂料的应用研究、AI技术赋能涂料工业前沿探索等相关 前沿技术及未来科研创新发展议题，落实国家工业战略性新兴产业政策对涂料行业科技创新的要求，推 动涂料行业高水平科技自立自强，推进涂料相关关键核心技术协同攻关，推动科技创新和产业创新融合 发展，加速涂料行业"人工智能＋"行动，深化产学研用对接交流，深化产学研用结合，以数字赋能推动 发展涂料行业新质生产力。 会上，陈德分享了"双碳目标下涂料行业低碳减排技术路径与产业化实践"的主题演讲。陈德认为，未 来，电池涂料、电动汽车涂料、光伏涂层等新能源涂料领域将有爆发性市场增长，多功能集成涂层是发 展方向，低碳涂料的核心竞争力在于"环保性能×政策合规×循环生态=可持续市场渗透"。企业应锚定水 性、粉末涂料普及、生物基材料创新、纳米功能化发展，提前布局ESPR、CBAM、REEAM等国际认证 要求，形成从原材料（秸秆、微藻）到回收（可降解包装）的全链路减碳的生态闭环。 中证报中证网讯（王珞）近日，2025中国涂料工业未来技术发展大会在苏州召开。 ...

中国动画《哪吒2》沙特首映 - 中国动画《哪吒之魔童闹海》（《哪吒2》）阿拉伯语配音版于6月26日起在沙特各大影院上映 [2] - 影片采用地道的阿拉伯语配音，由沙特知名动画导演马利克·奈杰尔监督配音工作，配音团队融合阿拉伯地区多个方言 [2] - 沙特观众对影片的东方美学、视觉特效、色彩设计和中国传统特色给予高度评价 [1][2] 市场反响 - 沙特观众表示影片故事内容好，特效效果震撼，计划带家人再次观看 [2] - 沙特中文系学生对中国文化表现出浓厚兴趣，期待未来从事与中国相关的行业 [1] - 沙特设计师计划向朋友推荐该影片 [1] 中沙文化合作 - 沙特电影浪潮影业公司董事长表示将积极拓展与中国合作伙伴的合作范围，计划引进更多中国影片并推动沙特电影进入中国市场 [4] - 中国驻沙特大使指出《哪吒2》上映是中沙建交35周年和文化年的重要成果，期待两国电影界加强合作 [4] - 影片首映式现场观众反响热烈，好评如潮 [1]

6月25日，AI单元故事集《新世界加载中》在北京举行首映礼，这部由快手可灵AI与星芒短剧联合出 品、异类Outliers团队制作的作品，以180分钟的叙事体量和多元题材探索，为AI影视内容创作树立了新 标杆。作品包含7部单元剧，覆盖科幻、奇幻、历史等题材，通过"人+AI"共创的生产方式，打破了 AIGC内容"碎片化""低质化"的固有认知，在技术与艺术的交汇处，书写着影视工业的新可能。 可灵AI的2.1系列模型在此番创作中展现的并非单一功能的叠加，而是对影视工业化流程的系统性渗 透。从文生视频实现 "汽车飞太空" 的稳定呈现，到通过语义响应精准匹配角色口型，再到2.0大师版带 来的画质与运镜突破，技术已从辅助工具升级为"创作伙伴"。总导演陈翔宇提到的 "试错空间革命性释 放"，直指AI带来的创作逻辑变革——传统影视中因成本限制而被束之高阁的奇思妙想，在AI的支持下 得以低成本验证，如《宇宙肥肠》中荒诞美学的落地，正是技术为创意松绑的明证。 原标题：快手可灵 AI 联手星芒短剧推出《新世界加载中》 以生态布局推动 AIGC 内容全球化 快手星芒短剧业务负责人张兰兰称，星芒短剧将联合可灵AI持续加大对AIGC微短剧 ...

6月26日，在亚洲基础设施投资银行（简称"亚投行"）第十届理事会年会期间，亚投行全球投资管理部第二大区公 共部门客户管理局局长杨晓红接受采访时表示，亚投行是一家总部设立在北京的新型多边开发银行。北京的五大 优势与亚投行的发展需求高度契合。在京第一笔2.5亿美元贷款成绿色基础设施投资"标杆项目"。未来，在京投资 将关注绿色与低碳基础设施、数字基础设施、跨城市互联互通等6大领域。 北京五大优势与亚投行发展需求高度契合 亚投行于2015年成立，2016年开始运营，成员数量从57个创始成员增至目前的110个，覆盖世界81%的人口和全球 65%的GDP。截至2025年6月24日，亚投行已批准322个项目，批准融资总额超过600亿美元，带动资本超2000亿美 元投入到基础设施建设之中，惠及38个亚洲域内与域外成员。其中22个项目在中国落地，涵盖能源、交通、水 利、公共卫生与教育等领域。 自2016年正式运营以来，亚投行在中国累计批准了22个项目，投资总额达46亿美元，涵盖主权融资和非主权融 资，涵盖绿色交通、清洁能源、水务管理、公共卫生、职业教育等关键领域。其中，北京不仅是亚投行总部所在 地，也是亚投行首批落地项目的发源 ...

6月26日ETF两融余额前三位分别为：华安易富黄金ETF(84.25亿元)、易方达黄金ETF(67.28亿元)和华夏恒生(QDII-ETF)(48.25亿元)，前10具体见下表： | 代码 | 基金名称 | | --- | --- | | 518880.SH | 华安易富黄金ETF | | 159934.SZ | 易方达黄金ETF | | 159920.SZ | 华夏恒生(QDII-ETF) | | 510300.SH | 华泰柏瑞沪深300ETF | | 588000.SH | 华夏上证科创板50成份ETF | | 159937.SZ | 博时黄金ETF | | 510900.SH | 易方达恒生中国企业(QDII-E' | | 511360.SH | 海富通中证短融ETF | | 510050.SH | 华夏上证50ETF | | 513050.SH | 易方达中证海外中国互联网50(QD | ETF融资买入额 6月26日ETF融资买入额前三位分别为：易方达中证香港证券投资主题ETF(17.36亿元)、海富通中证短融ETF(10.82亿元)和华夏上证科创板50成份ETF(7.09亿 元)，前10具体见下表 ...

沪银（2512合约）收利润了，经过周初的震荡下跌，上一波沪银回落至8620附近，山海提示可以在8650附近做多，看涨至8850，现在大家看一下，沪银上涨 已经到了8890附近，几乎达到了预期，这波再转接近200个点。虽然这波沪银多单获利出局，但是目前形态上的上涨还没有走完，还不构成做空的条件，这 波沪银做空尽量考虑9000附近考虑，所以，周五还等一波上涨，再看高点是否可以做空，跟上次8900的空一个道理。 山海：市场等待PCE数据公布，黄金多空均有机会！ 这周黄金最明显的走势就是来回震荡，不管是震荡弱势，还是震荡强势，每天都是走来回波动，基本没有多空的延续性，其实对于我们做中长线的分析师来 说，有点难受，因为每次交易都有利润，但获利未出有可能会止损。在这种不确定的市场环境中，应该考虑做短线积累，从6月的中旬到现在，黄金一直没 有走出单边力度，不过震荡的时间越久，单边的可能性越大，现在就耐心做一下短线交易，等单边行情走出来，再做单边利润。今天周五，关注美盘公布的 PCE数据，可能会对本周黄金走势产生影响。白银的上涨还没有走完，按照力度来讲，应该还有一波上涨空间，上方关注37附近。 上个交易日黄金先涨后跌，上涨最 ...

新华财经北京6月27日电（胡晨曦） 6月26日，阿里巴巴集团正式发布了2025财年的财务报告。数据显 示，阿里巴巴集团收入达9963.47亿元，净利润同比增长77%至1259.76亿元；电商和云的全年收入增速 分别为8.3% 和11%。这一成绩不仅体现了阿里巴巴在复杂市场环境中的稳健表现，也标志着其在"用户 为先、AI驱动"战略下的持续增长。 此外，阿里巴巴2025财年年报例行披露了最新合伙人信息，其中戴珊、方永新、彭蕾、宋洁、孙利军、 武卫、俞永福、张勇、朱顺炎9人已退出合伙人之列。 "AI+云"成新增长引擎 2025财年，阿里巴巴坚定战略聚焦，电商和"AI+云"两大核心业务持续加速增长，集团整体驶入发展快 车道。公司通过全力投入AI基础设施与技术先进性建设，不断提升其在全球科技领域的竞争力，为业 务长期增长提供持续动力。 围绕"AI驱动"战略，阿里巴巴持续打造全球领先的AI模型，构建具备AI技术服务能力和具备全球技术 竞争力的云计算网络，利用AI升级现有互联网业务，将"AI+云"塑造成面向未来的新增长引擎。 在6月26日举行的2025阿里资产年度峰会上，阿里巴巴集团副总裁、阿里资产总裁李然表示，阿里资产 ...