文章核心观点 - 文化与科技的深度融合正在重塑文化产业的生产方式、传播模式和商业逻辑，为产业发展注入新动能 [1] - 以AI、VR、虚拟制片等为代表的前沿技术显著提升了内容创作效率、拓宽了文化传播路径，并催生出新型文化业态 [1][2][4] - 科技与文化的融合受到资本市场热捧，相关领域投融资活跃，2025年上半年“AI+文化”类创新融资项目占比超过40% [6][7] AI赋能内容创作 - AI技术为内容创作装上“加速器”，以全球首部AI全单元剧集《新世界加载中》为例，可提供七种不同叙事风格和背景生成，并解决场景、道具布景等问题以缩短制作周期 [2] - 爱奇艺依托虚拟制片、AI、XR等技术，以IP为主线构建从线上影剧综漫到线下衍生品、乐园的完整开发生态，使项目更新节奏更快 [2] - AI模糊了文学、音乐、绘画、影视、游戏等传统艺术门类的边界，催生难以被单一标签定义的“新文艺样态” [3] 科技拓宽文化传播 - 小红书AI翻译功能打破沟通边界，让全球用户用母语自由交流，降低了创作门槛，使每个人都能成为创作者 [4] - 通过数字技术对北京中轴线进行信息采集，可将文化遗产点转化为数字化形态，让人们获得沉浸式体验，并借助AI和VR技术促进跨文化交流 [4] - AI技术通过算法优化实现更公平、精准的内容分发，避免流量过度集中于头部创作者，其核心价值在于推动内容提质与生态多元化 [5] - AI的翻译能力使优质内容可以以上百种语言快速传播，大幅拓宽文化产业的受众边界与市场空间 [5] 资本关注与投融资趋势 - 2024年私募股权市场“AI+文化”类创新融资项目数量占比已超30%，2025年上半年这一比例超过40% [7] - 2025年上半年，“VR+文化”、“低空经济+文化”、“具身智能+文化”等创新项目占文化产业融资项目数量的比重也超过30% [7] - 科技正在重塑文化产业的创作、传播与消费全链条，给文化投资带来历史性机遇，投资应聚焦于文化与科技的融合 [7] - AI与文化产业的结合被视为最先爆发的应用场景，投资机会覆盖从上游算力、数据、基础设施、软件到下游应用的全产业链 [8]

【环球时报特约记者 吕克】当人工智能（AI）渗透到生活的各个层面，方兴未艾的微短剧市场如今也成为其中的"一分子"。不久前，"香港首部AI生成微短 剧"在当地引发热议。在此之前，内地已有此类剧集，国内多个视频平台还发起"微短剧大赛"。低廉的制作成本和较快的流程，给微短剧市场带来巨大潜力 的同时，也引发不少争议和讨论：AI会颠覆微短剧市场吗？ 《在我心中，你是独一无二》上线后褒贬不一，有网友认为该剧"总体质量还过得去""人物看起来挺漂亮的，就是细看不像真人"；但也有人认为情节简单， 剧长太短，制作不够细致，"三个人的感情线铺垫得都不够"……这正反映出AI微短剧的现状和瓶颈，在人物、场景和剧情上仍有改进空间。 如今，AI短剧成了行业新风口，虽然有些画面"一眼假"，但不少"脑洞大开的创意"仍让网友们津津乐道。一些剧集凭借对仙侠剧的模仿和反转剧情引发热 议。 这类微短剧的制作流程相对简单，通常是主创先写出一段设定，让AI扩充成剧本，然后再导入各种AI生成图和视频，最后经过简单的剪辑、配音，即可完 成。凭借各种荒诞式的道具、角色和反转情节，以及借助AI在场景转场、造型变形等方面的独特效果，此类微短剧呈现出独有的"想象力" ...

文章核心观点 - AI技术正深度革新影视行业全流程，实现降本增效并激发创作自由度 [1][2] - AI不仅是高效辅助工具，更是拓宽行业产值、激发产业新活力和发展空间的重要推动力 [2] - 科技与文化深度融合，通过技术力量使文化转化为更易传播的影像形态，助力中国文化传播 [2] - 行业关注点从技术本身转向以人为本运用技术，回归创作本质以激发原创力 [3] AI技术应用案例与效率提升 - 传统方式需一个小组工作一周的镜头，通过AIGC技术仅需一人半天即可完成 [2] - 博纳影业《三星堆：未来启示录》、快手可灵AI与星芒短剧出品《新世界加载中》等作品展示了AI生成影视的应用 [1] - 通过AI技术让古画"动起来"，使更多人感受中国文化底蕴，体现了"文化+科技"融合 [2] 行业专家观点与未来趋势 - AI为电影人重拾创作本真与勇气，使创作者获得前所未有的创作自由度，以更低成本追寻内心影像表达 [2] - 科技发展有效赋能文化传播，文化是根，科技是翅膀，推动中国文化走向更广阔受众 [2] - 行业探索从AI重塑流程的'破界'实践，到催生新语言、新审美的'立新'探索 [3]

行业技术应用 - AI技术已全面渗透影视工业全流程 传统制作链条开始广泛使用AI技术 [7] - AI在科幻题材创作中实现创新突破 主要应用于前期概念设计 特效场面预览和全片规划辅助 [10] - AIGC技术大幅提升制作效率 传统需小组工作一周的镜头现仅需一人半天完成 [7] 创作范式变革 - AI技术为创作者提供前所未有的创作自由度 显著降低创作成本并简化沟通流程 [8] - 技术实现"平权化"趋势 AI终将成为不被特意标注的日常创作工具 [10] - 行业核心竞争力将更集中于深刻叙事与人性洞察 AI在降低制作门槛的同时抬高了内容标准 [11] 作品与项目案例 - 多部顶尖AI影视作品集中展示 包括博纳影业《三星堆：未来启示录》 快手可灵AI与星芒短剧《新世界加载中》 北京卫视春晚AIGC短片《生肖今晚要换班》等 [5] - 《三体》第二季创作过程中系统化应用AI技术 [10] - 通过AI技术使古画"动起来" 有效赋能文化传播与转化 [10] 产业发展影响 - AI不仅是高效辅助工具 更是拓宽行业产值 激发产业新活力和发展空间的重要推动力 [10] - 科技与文化的深度融合推动"文化+科技"模式发展 助力中国文化走向更广阔受众 [10] - 技术推动文明与审美共同进步 使更多美好作品被看见 [11]

AI短剧行业概况 - AI与短剧结合成为新兴风口，AI生成的猫狗短剧和AI漫剧已出现爆款作品，播放量和转发量轻松过万[1] - 头部短视频平台如快手和抖音积极布局AI短剧，推出创作者孵化计划和创作大赛，提供资金和流量扶持[1] - 行业期待出现充值过亿的AI爆款剧，类比短剧1.0时代的爆发期[2] 行业竞争格局变化 - 传统短剧行业资源向头部平台集中，抖音集团成立短剧版权中心整合BD团队，要求短剧厂商在平台间二选一[2] - 体量较小的短剧平台寻求转型，将AI短剧视为新的增长机会[2] - 传统短剧制作成本因竞争加剧升至50-80万元/部，精品剧成本超百万元，投流费用高昂[5] 技术驱动与成本优势 - 视频生成大模型如快手可灵AI和即梦AI降低制作门槛和成本，提高生产效率，让非专业团队参与成为可能[3] - AI短剧制作成本大幅降至10-15万元/部，仅为传统短剧的20%-30%[6] - 可灵AI一季度收入达1.5亿元，其中P端付费订阅会员贡献近70%营业收入[3] 生产规模与效率提升 - 剧点短剧组建70余人AI团队，产能达20-30部/月，是传统短剧的近10倍，并成立全球发行厂牌"灵矩动漫"[6] - AI技术支持个人或小团队独立完成整部短剧，无需考虑演员排期或团队对接时间，实现流水线式快速生产[6] - AI动态漫可将供给频率从每周一集提升至每天一集，有助于用户量和市场规模增长[10] 内容特点与用户吸引力 - AI短剧延续爽文叙事风格（如"我重生在未婚夫出轨闺蜜那一夜"），内容与传统短剧无明显差异化但仍受欢迎[7] - IP改编是AI动态漫常用方式，可吸引IP粉丝用户，已出现播放量1.8亿的爆款《九尾狐男妖爱上我》[10][11] - 部分团队如异类专注于原创内容和探索技术边界，作品在美术风格、动作连贯性和一致性上显著提升[12] 资本关注与商业化进展 - 全流程AI短剧生产公司灵境AI完成数千万元天使轮融资[1] - 具备AI概念的短剧公司更受资本青睐，投资机构重点关注工具能力而非内容本身[13] - 专业团队如剧点已实现盈利，行业大盘日消耗达500万元且增速很快[13] 工具开发与工业化生产 - 灵境AI整合垂类大模型开发全流程制作工具，剧点短剧自主研发AI智能综合体优化工作流程和提示词设计[13] - 工具化生产保证产出效果和提升效率，根据不同大模型优势分配分镜、人物三视图等任务[13] 市场前景与不确定性 - AI短剧质量目前与传统动漫仍有差距，但未来3-5年有望占据传统动漫或流媒体30%市场份额[12] - 内容形式尚未定型，可能接近真人画风或类似传统动漫[12] - 头部平台可能下场收割，行业需加快转型以获取增量市场红利[14]

核心观点 - 可灵AI在游戏和影视工业级场景应用取得进展 与网易游戏《逆水寒》达成深度合作 全球首部AI单元故事集《新世界加载中》累计播放量近2亿 [2][3] - 可灵AI商业化加速 二季度营收超2.5亿元人民币 其中专业创作者付费订阅贡献近70%营业收入 [3] - 公司预计可灵AI全年收入较年初目标翻倍 追加推理算力投入使相关Capex实现翻倍增长 但AI投入对全年利润率影响控制在1-2% [5] 业务进展 - 可灵AI与网易游戏《逆水寒》合作 将AI视频生成能力内置游戏中丰富社交玩法 [2] - 推出全球首部AI单元故事集《新世界加载中》 全球累计播放量近2亿 [3] - 影视工作者利用可灵AI进行前期概念设计 特效镜头和空镜镜头制作 [3] - 发布可灵2.0视频生成模型和可图2.0图像生成模型 提升语义响应 动态质量和画面美学 [5] - 7月新增多图参考 灵动画布等功能 重点优化角色主体场景一致性 动态质量和画风保持 [5] - 累计生产超2亿个视频和4亿张图片 服务超2万家企业客户 [7] 财务表现 - 可灵AI二季度营收超2.5亿元人民币 [3] - 专业创作者付费订阅会员贡献近70%营业收入 [3] - 公司追加可灵AI推理算力投入 2025年相关Capex较年初预算翻倍 [5] - 可灵AI在推理算力层面实现毛利率打正且保持稳定 [5] - 集团AI投入对全年利润率影响预计1-2% [5] - 二季度快手营收同比增长13.1%至350亿元 经调整净利润同比增长20.1%至56亿元 [7] - 毛利率和经调整净利润率分别为55.7%和16.0% 突破历史峰值 [7] 技术发展与成本控制 - 视频生成大模型在硬件采购和运营成本上处于大模型领域第一梯队 [4] - 多模态生成任务token消耗远高于文本 高分辨率视频推理成本极高 [4] - 公司已在年初预算中充分考虑AI技术人才投入 费用开支预计变化不大 [4] - 可灵单位训练成本和推理成本曲线仍有进一步节降空间 [5] 未来规划 - 针对游戏制作和专业影视产业用户 通过行业解决方案牵引技术创新 [6] - 针对大众创作者 通过创意玩法提升产品易用性实现破圈增长 [6] - 计划拓展游戏开发概念设计 场景生成和角色设计等环节 [2]

AI短剧行业现状 - AI短剧结合网文和传统短剧的抓马情节，由AI生成内容，播放量和转发量轻松过万，已涌现爆款 [2] - 全流程AI短剧生产公司获得资本青睐，灵境AI完成数千万元天使轮融资 [2] - 头部短视频平台如快手和抖音大力推动AI短剧发展，推出孵化计划和创作大赛 [2] - AI短剧被视为短剧行业的新增量，从业者期待出现充值过亿的爆款 [4] 传统短剧行业转型 - 传统短剧行业资源向头部平台集中，抖音成立短剧版权中心整合资源，导致行业震荡 [5][6] - 体量有限的短剧平台开始转向AI短剧寻求新的增长机会 [7] - 传统短剧制作成本从10万元/部上涨至50-80万元/部，精品剧成本超百万 [9] - AI短剧将制作成本重新降至10-15万元/部 [10] AI短剧生产优势 - AI短剧生产效率高，剧点短剧AI团队产能达20-30部/月，是传统短剧的近10倍 [12] - AI技术支持个人或小团队制作短剧，无需考虑演员排期和团队对接 [12][13] - 视频生成大模型降低制作门槛，快手可灵AI一季度收入达1.5亿元，70%来自P端用户 [8] - AI短剧目前享受相对充裕的自然流量 [14] AI短剧内容特点 - AI短剧沿用爽文叙事风格，如"我重生在未婚夫出轨闺蜜那一夜" [17] - IP改编是AI动态漫的常见方式，可将供给频率从每周一集提升至每天一集 [20] - 已出现爆款作品如播放量1.8亿的《九尾狐男妖爱上我》 [21] - 部分团队探索原创内容和技术边界，如异类的《新世界加载中》 [22] AI短剧商业化与工具 - 具有AI概念的短剧公司更受资本青睐，投资机构关注工具而非内容本身 [23] - 专业团队如剧点短剧已实现盈利，行业大盘日消耗达500万左右 [23] - 公司开发全流程AI短剧制作工具，如灵境AI的整合大模型工具和剧点的智能综合体 [23] - AI短剧被视为传统短剧公司和小团队的阶段性跳板，需抓住增量市场红利 [24]

行业技术融合进展 - AI技术与微短剧产业深度融合 带来革命性变化 [1] - AI可贯穿微短剧创作全过程 包括脚本创作 文生图 文生视频 [1] - 行业从野蛮生长转向精品化转型 发展门槛渐高 [1] 代表性项目成果 - 快手可灵AI与星芒短剧联合出品《新世界加载中》获全网曝光量超13.7亿次 [1] - AIGC微短剧《山海奇镜之劈波斩浪》播放量突破5000万次 [2] - 《三星堆：未来启示录》运用AI技术进行场景构建 [2] - 《遮天》实现AI技术与实拍画面深度融合 全网累计话题量破亿 [2] 技术应用局限性 - AI目前仅适用于特效制作和奇幻题材场景构建 [2] - 人物细微表情及肢体动作存在明显AI感 出现抽帧现象 [2] - 长镜头中人物频繁换脸和动作畸形问题突出 [2] 产业发展生态 - 各地加密布局AI+微短剧新赛道 [3] - 广西东兴成立国门微短剧孵化基地 开展AI+赋能文旅产业签约 [3] - 通过AI+动漫方式创作短剧精品并开发衍生产品 延伸产业链 [3] 行业效率提升 - AI技术有效降低微短剧行业生产成本 [3] - 显著缩短制作周期 [3] - 加速推进影视工业化进程 [3]

GPT-5技术进展 - 奥特曼亲自展示GPT-5实测，暗示即将进入"SaaS快时尚时代"[1] - GPT-5采用超级对齐团队遗留的"通用验证器"技术，训练方法为"证明者-验证者游戏"[1] - 研发面临高质量训练数据不足和大规模预训练收益下降的挑战[1] 苹果AI战略布局 - 组建AKI团队研发类ChatGPT搜索引擎，由前Siri负责人领导[2] - 扎克伯格提出"个人超级智能"概念，称AI眼镜将挑战iPhone地位[2] - 库克强调iPhone仍是生态中心，透露苹果有"令人兴奋的AI计划"[2] 腾讯开源模型 - 开源四款混元小模型(0.5B/1.8B/4B/7B)，手机可运行并在微信读书落地[3] - Hunyuan 7B数学能力超越OpenAI o1-mini和Qwen3-8B，支持256k上下文长度[3] - 增强agent能力，适合低功耗场景和低成本垂直领域微调[3] 快手AI影视创新 - 可灵AI短剧《新世界加载中》全球播放1.97亿次，全网曝光13.7亿+[4] - 赋能Z世代团队实现多风格创作，降低大制作门槛[4] - 通过20次迭代提升水面效果、动态控制等影视细节表现力[4] 高德地图AI升级 - 发布全球首个AI Native应用"高德地图2025"，搭载智能体"小高老师"[5] - 智能体具备自主推理、计划、反思能力，提供全旅程AI服务[5] - 整合超视距感知和AR互动体验三大智能体服务[5] 小米音频模型 - 开源MiDashengLM-7B声音理解模型，刷新22个评测集记录[6][7] - 首Token延迟为业界1/4，数据吞吐效率达同类20倍[7] - 实现语音/环境声/音乐统一理解，已在30+智能家居场景落地[7] AI视频现象 - "兔子蹦床"AI视频播放超5亿次，多数观众未识别为AI生成[8] - 成功要素包括夜视画质掩盖缺陷、@Ring标记增强可信度[8] - 反映用户"选择相信"的新型社交媒体互动逻辑[8] 具身智能突破 - 中科硅纪发布四款灵巧手和三款机器人整机产品[9] - 产品覆盖工业、高风险环境和服务场景[9] - 通过软硬协同打通具身智能产业化"最后一厘米"[9] AI行业观点交锋 - 马斯克称"只有工程师没有科学家"，LeCun反驳会扼杀创新[10] - LeCun强调研究者追求新原理，工程师聚焦系统构建[10] 强化学习前沿 - Ai2科学家提出RLVR技术，目标打造开源推理模型[11][12] - 区分RLHF与RLVR，强调智能体需发展四层能力[12] - 呼吁开源AI从论文转向创造实际"产物"[12]

报告核心观点 - 信用利差或仍有压缩空间，科创债 ETF 成分券抢筹性价比降低，建议前期参与资金止盈；快递“反内卷”有望带动行业高质量发展和头部公司业绩改善；传媒中报预告或带来交易机会，暑期优质产品催化下高景气度有望持续；北交所文创潮玩和国潮 IP 经济景气度高，“两重、两新”政策支持方向拓展，关注相关标的；医药 BD 或为传统 Pharma 贡献常态化利润，关注创新药和有 BD 催化的核心标的 [2][11][28][23][40][49] 固定收益 - 本周传统信用债发行量、偿还量、净融资额环比增加，资产支持证券净融资额环比增加，除 AA 主体产业债发行利率上升外，各券种各评级债券发行利率大多下降 [6] - 本周信用债成交量环比减少 821 亿元，传统信用债和资产支持证券换手率下降，收益率大多小幅上行，除 AA 农林牧渔行业信用利差小幅走扩外，其余行业不同评级信用利差整体压缩 [6] - 本周有郑州煤炭工业等公司负面舆情，公开市场逆回购到期 6522 亿元，央行开展 4257 亿元逆回购操作，净回笼 2265 亿元，DR001 小幅调整至 1.35% [7] - 本周城投债信用利差短端明显压缩、长端小幅压缩，产业债除 AAA 中长端信用利差小幅走扩外整体小幅压缩，银行二永债信用利差大多小幅走扩，波动幅度在 2BP 以内 [7] - 本周上证指数站上 3500 点，股债跷跷板效应下国债收益率调整，信用债收益率跟随基准利率小幅向上调整，但信用利差仍在收窄，3 - 5 年期二永债收益率或靠近主要银行定期存款利率，信用利差尚有压缩空间 [8] - 科创债 ETF 成分券抢筹行情极致，成分券较同主体非成分券信用利差加速走扩，现阶段溢价抢筹性价比不高，对行情催化作用待观察，建议前期参与资金止盈 [8] 交运 行业动态跟踪 - 快递物流：国家邮政局反对“内卷式”竞争，当前电商快递行业竞争格局未稳，龙头企业同质化竞争突出、价格战常见，2025Q1 中通等单票收入同比下降，“反内卷”或引导行业高质量发展、改善头部公司业绩；极兔 2025Q2 包裹量 73.92 亿件，同比增长 23.5%，东南亚市场包裹量 16.88 亿件，同比增长 65.9%，设备规模持续扩大 [11][12] - 航空机场：印航空难事故原因系燃油供应切断；波音、空客 6 月分别交付飞机 60、63 架 [13] - 航运船舶港口：特朗普对俄态度强硬，美国对俄制裁或升级，WTI 原油价格上涨近 3%；本周上海出口集装箱运价指数下降，美线运价低位反弹；原油轮、成品油轮、散货船大船运价下降，新造船价指数下降，PDCI 下降，前一周中国港口货物和集装箱吞吐量环比下降 [14][15][16] - 公路铁路：7 月 8 日大秦铁路发布经营数据，6 月大秦线货运量同比下降 5.3%，1 - 6 月累计完成货物运输量 18873 万吨，同比减少 2.17%；6 月 30 日 - 7 月 6 日全国物流保通保畅有序运行，国家铁路累计运输货物 7845.2 万吨，环比下降 3.18%，全国高速公路累计货车通行 5297.7 万辆，环比下降 2.42% [17] 核心观点 - 航空：行业供给长期低增长，需求有望受益宏观回暖，长期供需差带动板块弹性上行，短期订票数据有望回暖，飞机产业链 OEM&MRO 双产能困境推高二手飞机紧缺度，美债降息背景下航空租赁利差有望走阔 [18] - 快递：当前快递需求坚韧，终端价格处历史底部，下行空间有限，通达系快递估值安全边际充分，顺丰、京东物流有望受益顺周期回暖及降本，业绩与估值存在双升空间 [18] - 供应链物流：深圳国际华南物流园转型升级提供业绩弹性，快运格局向好，化工物流市场空间大、准入壁垒趋严，存在整合机会 [19] - 航运：看好原油运输、亚洲内集运、散运市场复苏，分别关注招商轮船等、海丰国际等、招商轮船等公司 [20] - 船舶：船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气和绿色更新进度是需求核心驱动，制约新造船市场活动的因素有望缓解，造船企业将进入利润兑现期 [21] - 港口：港口作为交通运输基础设施，经营模式稳定，现金流强劲，随着行业资本支出增速放缓，关注板块红利属性和枢纽港成长性 [21] - 公路铁路：关注中原高速、四川成渝、东莞控股等公司 [22] 传媒 - 本周观点：中报预告及披露或带来交易机会，看好暑期优质产品催化下的交易持续度，建议重视大厂在 AI 底层技术和应用产品侧的迭代 [28] - 游戏：暑期新游上线和存量产品更新，优质产品高频数据未现拐点，催化交易有望持续，建议重视头部游戏公司在 AI+陪伴+游戏化范式探索上的示范效应，关注相关上市公司 [30] - 互联网：美团即时零售日订单量超 1.5 亿，淘宝闪购、饿了么联合宣布日订单数超 8000 万，高补贴推动平台单量刷新，关注头部公司组织架构调整战略价值和 AI 产品进度 [31] - AI 应用：数字人罗永浩直播带货首秀 GMV 突破 5500 万元，AI+电商直播场景实现突破，建议关注相关产业布局公司 [32] - AI 视频：快手出品 AI 单元故事集，微信端上线短剧小程序，建议重视平台流量扩充下短剧生态活跃和 AI 生成视频技术迭代对内容制作流程的升级 [33] - AI 端侧：智能硬件与多模态大模型结合大势所趋，头部厂商加码，建议关注相关产业升级机会 [33] - 电影：暑期档开启，优质影片催化有望带动票房市场增长，建议关注出品方和院线/票务公司 [34] - 卡牌潮玩：板块景气度高，相关公司持续扩容，建议关注产业链布局公司 [36] - 国有出版：部分出版公司在教育等新业态探索落地，强化分红持续性，建议重视国有传媒公司产业并购整合意向和进度 [36] - 市场回顾：2025 年 7 月 7 日 - 7 月 11 日，上证综指等指数上涨，传媒(申万)排名第 8 [37] - 行业要闻：月之暗面 KimiK2 模型发布并开源，恺英网络香港公司获牌照，周杰伦入驻抖音，恺英网络子公司获 IP 授权，淘宝闪购、饿了么公布订单数据 [37] - 公司动态：风语筑、天娱数科、冰川网络发布 2025 年半年度业绩预告 [38] - 投资分析意见：把握 AI+应用落地和用户反馈，关注商业模式延展，沿新渠道+新内容方向布局 [39] 北交所 国潮和 IP 经济 - 文创潮玩产业景气度向好，国潮与 IP 经济驱动消费新浪潮，产业链完整，消费端受情感驱动，市场潜力大，国潮经济市场规模 2023 年达 2.05 万亿元，2028 年有望突破 3 万亿元，中国潮玩市场增速高于全球，IP 是产业价值核心 [24] - 关注北交所文创潮玩相关标的太湖雪、柏星龙等公司 [24] - 总量：本周北交所消费服务股股价涨跌幅中值 1.29%，多数企业上涨，37 家企业市盈率中值升至 53.4X，总市值升至 1246.47 亿元 [25] - 行业：泛消费产业市盈率 TTM 中值降至 68.1X，食品饮料和农业、专业技术服务等板块有不同表现 [26] - 公告：瑞华技术子公司签署院士工作站合作协议 [26] “两重、两新”政策 - 2025 年“两重、两新”政策支持方向与领域进一步拓展，国家发展改革委安排超 3000 亿元支持第三批“两重”建设项目，今年 8000 亿元“两重”项目清单下达完毕，“两新”设备更新支持范围扩大，财政部续发 1.3 万亿元超长期特别国债，2000 亿元专项资金用于企业设备更新与技术改造 [40][41] - 北交所有 12 家企业有望受益于“两重、两新（设备更新方向）”政策，如五新隧装等 [41] - 总量：本周北交所科技成长股股价涨跌幅中值 +0.96%，多数企业上涨 [42] - 行业：新能源产业市盈率 TTM 中值升至 43.1X，电子设备等产业市盈率 TTM 中值有不同变化 [43] - 公告：海能技术发布业绩预告，球冠电缆中标南方电网项目 [44] 医药 - 本周医药市场表现分析：7 月 7 日 - 7 月 11 日，医药指数上涨 1.82%，相对沪深 300 指数超额收益 1.00%，创新药、CRO 相关个股持续走强，关注创新药和有 BD 催化的核心标的 [47] - 医药指数和各细分领域表现、涨跌幅：本周上涨个股 350 家，下跌个股 131 家，涨幅居前为前沿生物 - U 等，跌幅居前为 ST 未名等 [48] - BD 或为传统 Pharma 贡献常态化利润，戴维斯双击正当时：传统 BigPharma 创新转型成果显著，BD 交易将成为经常性收入和利润来源，提升国际化收入占比，开启业绩第二增长曲线，带动公司估值重估，后续出海品种的里程碑收入是重要增量来源 [49] - 投资观点及建议关注标的：2025 年医药板块具备积极发展因素，完成新旧增长动能转换，建议关注创新药械等领域，关注估值相对低位医药资产估值修复机会 [50] - 本周建议关注组合：微芯生物、华纳药厂、悦康药业、泰恩康、一品红 [51] - 七月建议关注组合：热景生物等多家公司 [51]