摩根大通增持美团股份 - 摩根大通在美团-W的持股比例于1月12日从4.88%增加至5.01%，增持幅度为0.13个百分点 [1] - 此次增持的平均购买股价为104.3969港元 [1]

海南自贸港封关运作启动概况 - 海南自贸港于2025年12月18日（十一届三中全会召开47周年纪念日）正式启动全岛封关运作 [1] - 封关首日，8个对外开放口岸和10个二线口岸全面启用，覆盖全岛3.54万平方公里 [1] - 海关数据显示，封关首日放行货物1.8万吨，零关税进口货值达4.6亿元 [1] - 企业开始享受政策红利，医疗设备和原油等货物可直接免税进岛 [1] 政策设计与核心框架 - 封关政策自2020年方案开始酝酿，历经2021年立法、2023年测试，最终于2025年底启动 [3] - 核心政策框架为“一线放开、二线管住、岛内自由” [3] - “一线”（海南与境外之间）零关税商品占比提升至74%，涉及6600个税目，部分过去禁限的货物（如医疗器械）已开放进口 [3] - “二线”（海南与内地之间）货物进入内地视为进口，需缴纳税收，以避免价格混乱 [3] 税收与人才吸引政策 - 企业所得税率降至15%，对比香港的利得税16.5%更具优势 [5][9] - 个人所得税设三档低税率，最低档为3%，旨在吸引高收入人群在海南居住183天以上 [5] - 对85国人员实行免签入境政策，停留期30天，便利商务和旅游 [5] - 政策吸引外籍人才涌入，目标类似新加坡拥有185万外籍人口的发展模式 [9] 经济发展定位与现状 - 海南面积是香港的三倍，但2024年GDP为7935亿元，仅为香港的五分之一 [5] - 经济发展定位不同于香港的转口贸易与金融，重点聚焦旅游、现代服务、高新技术和热带农业 [5] - 封关运作首月，贸易额达到214.2亿元，同比增长19.6% [7] - 外贸备案企业在封关首周新增1972家，使用外资年均增长14.6% [7] 产业与具体业务进展 - 免税购物额度提升至10万元，2025年11月调整后岛内居民购买额度也得到增加 [5] - 博鳌乐城国际医疗旅游先行区引进国际药械，热带作物出口获得欧盟订单 [7] - 企业总部迁入加速，科技公司落户软件园 [7] - 2026年1月10日，二线加工增值免税额达230.1万元，日均2.4万人参与免税购物，免税销售额突破亿元，酒店入住率达85% [11] - 现代服务业扩大，金融租赁分支机构增多，高新技术产业集群形成，农业出口增加 [11] 基础设施与监管支持 - 货物在一线进出便利，船舶、飞机享受零关税进口 [7] - 数据跨境流动有序，支持互联网企业扩大跨境业务 [7] - 监管采用智能平台，以实现风险可控 [7] - 负面清单之外投资自由，制造业领域外资准入限制已清零 [11] 战略定位与长远愿景 - 海南定位为连接太平洋和印度洋的“桥头堡”，是顶层设计下的国家战略 [9] - 实施2020年方案提出的“六大自由便利”，涵盖贸易、投资、资金、人员、运输和数据 [9] - 同时建设生态文明试验区，并作为重大战略保障区服务“一带一路”倡议 [11] - 目标成为全球最大的自由贸易港，走一条独特的、依靠政策拉动的崛起路线 [13]

黄金价格与相关ETF市场表现 - 1月16日COMEX黄金期货价格盘初震荡下跌，一度跌至4594美元/盎司，随后探底回升，截至A股收盘交投于4600美元/盎司附近 [1] - 同期，黄金ETF华夏(518850)下跌0.16%，黄金股ETF(159562)下跌0.9%，有色金属ETF基金(516650)下跌1.48% [1] 影响黄金价格的市场因素 - 黄金价格近期回调源于多重因素叠加，包括地缘政治风险缓和、美国经济数据强劲以及美联储政策预期调整 [1] - 美国参议院以82票赞成、15票反对的压倒性多数通过了一项“小型综合”支出法案，覆盖多个核心政府部门资金，避免了联邦政府短期内再次关门，体现了财政风险的部分缓和 [1] 未来市场关注点与长期展望 - 未来需持续关注中东局势动态、美联储会议纪要以及全球贸易政策发展 [1] - 在经济不确定性的背景下，黄金长期上涨的支撑因素仍然存在 [1]

关于“表舅和表舅的朋友们”星球的内容与定位 - 星球在2025年（其第一个完整自然年度）位居全市场星球年度实力榜第13名，进入全国TOP 20行列 [1] - 在一年多的时间里，星球合计输出内容超过400万字，相当于5本《悲惨世界》 [3] - 星球的核心定位是成为最有干货的内容社区之一，致力于提供原创、严肃、理性、客观的知识输出，帮助个人投资者在AI时代找到“品控优秀”的信息源 [5] - 星球明确其“能为”与“不能为”：能提供金融行业运行逻辑解读、资产价格与政策底层分析、理性资产配置建议、风险提示及职业建议；不能提供短线交易建议、个股财富代码、短期择时能力，并强调无需对博主溜须拍马，博主也非无私奉献 [5][6] - 星球的目标用户是追求理性投资的个人投资者、希望完善知识框架的年轻人以及寻求跨板块视角的金融同业 [7] - 星球与公众号的初心是通过理性客观的表达，帮助用户了解市场变化、掌握正确投资姿势、避开潜在风险，实现认知、情绪、财富及思维方式的共同精进 [7] 近期市场热点与资金流向分析 - 昨日（文中指发布日的前一交易日）宽基ETF合计净卖出745亿元，为史上单日净卖出最多的一天 [15] - 净卖出居前的ETF包括：沪深300ETF（-201.57亿元）、上证科创板50ETF（-104.79亿元）、上证50ETF（-90.61亿元）、创业板ETF（-90.05亿元）、中证500ETF（-69.30亿元）等 [15][16] - 截至今日上午，成交量前十大的ETF中，沪深300、中证500、上证50、科创50等主要宽基ETF的交易量环比继续上升 [16] - 尽管ETF大幅净卖出，但昨日融资盘仍净买入超过200亿元，实现开年连续9天净买入，累计净买入额超过1700亿元 [17] - 昨日融资盘净买入居前的标的包括：中证500ETF（净买入21.00亿元）、中际旭创（净买入16.98亿元）、立讯精密（净买入14.47亿元）等 [18][19] 当前市场热点板块 - 半导体设备板块是今日热点之一，具体逻辑可参考相关推文《台积电实在太猛了》 [20] - 电网设备板块是另一热点，属于有基本面支撑的中美共振板块，电网设备ETF（159326）今日大涨近3% [21][23] - 电网设备ETF的规模从去年9月底的不足1亿元，目前已突破70亿元，显示机构资金对该板块基本面的认可 [23]

上海写字楼市场整体表现 - 2025年上海写字楼市场在逆周期调整中展现出较强韧性 [1] - 2023年第四季度市场需求面出现边际改善信号 [1] - 净吸纳量环比大幅提升 [1] 市场需求与行业支撑 - 金融、专业服务及TMT行业成为支撑市场回暖的主力军 [1]

公司近期法律与执行风险 - 2024年1月15日，深圳市宝能投资集团有限公司及其实控人姚振华新增两则恢复执行信息，执行标的总额13.4亿余元，其中一则为11亿余元，另一则为2.46亿元，执行法院为四川省成都市中级人民法院 [1][5] - 宝能集团现存48条被执行人信息，被执行总金额超过494亿元，同时有48条失信被执行人信息，涉案总金额超过38.7亿元 [1][6] - 公司有347则终本案件，执行标的总金额约335亿元，未履行总金额284.8亿元，另有438条历史限消令，涉案总金额超过635.8亿元 [1][6] 公司股权结构与投资情况 - 深圳市宝能投资集团有限公司成立于2000年3月，注册资本约3亿人民币，由姚振华持股99.99%，并担任法定代表人及董事长 [1][2][5] - 姚振华名下关联企业共10家，其中5家为存续状态，宝能集团对外直接投资68家公司，其中11家已注销，其间接投资的公司超过14900家 [2][6] 观致汽车资产处置争议 - 2024年1月14日，观致汽车实控人姚振华发布实名举报视频，指控观致汽车常熟工厂核心资产在司法执行中被违法低估拍卖，其称第三方评估价值为80亿元，而法院评估总价仅为15.35亿元 [3][6][7] - 2024年1月15日，常熟市委宣传部相关负责人回应称，姚振华视频中的相关指控不属实 [3][6] - 2024年1月16日，观致汽车常熟工厂资产在京东平台进行第二次拍卖，起拍价为8.596亿元（较第一次拍卖打八折），仅1人报名，超过6万人围观，最终再次流拍 [3][7] 公司重大债务与诉讼进展 - 据姚振华自述，宝能集团作为股东在2018年至2025年间对观致汽车累计投资约260亿元 [4][8] - 2023年12月29日，上海银行公告其与“宝能系”公司的借款合同纠纷案一审判决，深圳深业物流集团需向上海银行深圳分行偿还两笔借款本金合计73.762亿元（34.772亿元及38.99亿元）及相应利息、逾期违约金，并支付律师费40万元，姚振华为该公司的实控人 [4][8]

KKR亚洲私募信贷基金募资完成 - 全球私募巨头KKR宣布完成总规模25亿美元（约170亿人民币）的亚洲私募信贷基金募资，这是该公司2026年的第一笔募资 [2][4] - 本次募资包含18亿美元的KKR亚洲信贷机遇基金二期以及7亿美元的独立管理机构账户，募资完成后，KKR将拥有专注于亚太市场的最大区域性优质私募信贷基金 [5] - 基金获得了多元化新老投资者的支持，包括保险公司、公共和企业养老金、主权财富基金、家族办公室、银行、大型企业及资产管理机构 [5] KKR在亚太地区的信贷业务布局与策略 - 自2019年以来，KKR通过其亚洲信贷策略已在亚太地区完成逾60笔投资项目，其中约83亿美元由KKR出资，交易总值达275亿美元 [3] - 投资涵盖医疗、教育、房地产、物流和基础设施等行业，为大型企业与金融投资人提供控股收购融资和定制化资本解决方案 [3] - 二期基金将专注于表现良好的私募信贷产品，并以优先级或合并级直接贷款、资本解决方案以及资产支持贷款的三大主题为中心开展投资 [6] - KKR亚洲信贷平台已通过二期基金签署10笔投资，包含其他资本源在内，KKR承诺资金共19亿美元，交易总额达46亿美元 [5] 亚洲私募信贷市场的发展与机遇 - KKR认为亚洲是其全球信贷战略的重要支柱，并指出投资者对该地区信贷的资产配置需求日益增长 [6] - 私募信贷在亚洲地区仍处于相对初期阶段，但极具吸引力，股权投资人及企业正寻求灵活融资方案以及定制化、伙伴式资本来支持其增长 [6] - KKR首只亚太地区私募信贷基金于2022年完成11亿美元的首期募集，是当时亚太地区最大且首次募集的区域性信贷基金 [5] 美元基金在中国市场的近期动态与趋势 - 2025年8月，KKR旗下境内私募投资实体完成备案，标志着其首支在岸人民币基金正式落地上海 [7] - 2025年11月，Monolith砺思资本完成美元VC二期基金和人民币VC一期基金的募资终关，新的双币基金总规模4.88亿美元 [7] - 同期，源码资本宣布完成新一期成长基金募资，总规模达6亿美元，将聚焦“AI+”和“Global+”两个投资方向 [7] - 清科研究中心数据显示，2025年外资募资占比已下降至约2%，投资金额占比14%，外资活跃机构仅占5%，此外超90%都是人民币基金 [8] - 2025年有消息称多家根植中国本土的VC机构同步启动新一轮美元基金募集，总目标规模约20-22亿美元，美元基金的回暖趋势在机构内部达成共识 [8][9]

宏观经济与政策环境 - 央行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并表示今年降准降息还有一定空间，以支持经济高质量发展 [4][17] - 2025年中国外贸进出口总额达45.47万亿元，同比增长3.8%，创历史新高，其中出口增长6.1%至26.99万亿元，进口增长0.5%至18.48万亿元 [4][17] - 2025年中国累计出口钢材1.19亿吨，同比增长7.5%，创历史新高 [4][17] 钢铁行业整体供需与成本 - 本周247家钢厂盈利率为39.83%，环比上周回升2.17个百分点 [7][20] - 本周247家钢厂日均铁水产量为228万吨，环比上周减少1.49万吨 [7][20] - 1月15日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3377元/吨，环比增加1元/吨，平均利润亏损45元/吨，谷电利润为68元/吨 [5][18] - 1月15日，全国主港铁矿石成交98.12万吨，环比减少20.3%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.62万吨，环比减少2.7% [6][19] 五大钢材品种供需库存 - 本周五大钢材品种总供应量为819.21万吨，周环比微增0.62万吨，增幅0.1% [7][20] - 本周五大钢材品种总库存为1247.01万吨，周环比下降6.91万吨，降幅0.6% [7][20] - 本周五大钢材品种表观消费量为826.12万吨，环比增长3.7% [7][20] 螺纹钢品种分析 - 本周螺纹钢产量减少0.74万吨至190.3万吨，总库存微降0.04万吨至438.07万吨，表观需求回升15.28万吨至190.34万吨 [7][8][20][21] - 螺纹钢基本面表现偏弱，需求继续走弱，但表需已连续第四周回升 [8][21] - 近期部分钢厂复产，高炉铁水产量增加，利好原燃料价格，但投机性需求释放后，下游终端采购趋向谨慎，钢市成交量不佳，短期钢价涨势或放缓 [8][21] - 螺纹2605合约短期运行区间参考3100-3200元/吨 [10][23] 热轧卷板品种分析 - 本周热卷产量增加2.85万吨至308.36万吨，库存去化5.8万吨至362.33万吨，表观需求增加5.82万吨至314.16万吨 [7][9][20][22] - 热卷供应仍偏松，需求端受淡季和天气制约，终端刚需主导，增量有限 [9][22] - 贸易商对后市预期谨慎，普遍采取“低库存、快周转”策略，当前库存绝对量仍处于高位运行区间 [9][22] - 投机性需求释放后，下游终端采购趋向谨慎，短期钢价涨势或放缓 [9][22] - 热卷2605合约短期运行区间参考3250-3350元/吨 [10][23] 铁合金市场分析 - 铁合金市场呈现供需双弱格局，观点为中性 [11][24] - 合金供给总体维持低位，本周产量略降，上游工厂库存分化，硅铁压力不大，硅锰小幅降库但压力仍存 [11][24] - 成本端偏稳，焦炭开启第一轮提涨，锰矿价格坚挺，下方存在成本支撑 [11][24] - 需求端钢厂生产强度下降，复产进度受利润约束不及预期，冬季补库空间不大，预计价格维持震荡格局 [11][24] - 操作观点为观望 [12][25]

东北足球超级联赛商业价值分析 - 东北超联赛在2026年开赛前已取得亮眼招商成绩 累计意向赞助额突破5000万元 近40家企业明确合作意向 涵盖能源、金融、汽车、文旅等多个领域 其商业价值呈现从社会影响力到经济带动力 再到区域协同力、产业赋能力的层层递进 [1] 第一层价值：社会影响力与传播力 - 首届赛事覆盖辽吉黑三省及内蒙古东部 人口超1亿人 采用主客场单循环加淘汰赛制 总计34场比赛 预计将触及千万级观众 现场观赛人次达百万级 [2] - 赛事未开打已引发高社交热度 相关话题在抖音、快手等平台播放量超亿次 源于东北人对足球的热爱及对区域文化认同的精准锚定 为赞助商提供了巨大的品牌曝光潜力 [2] 第二层价值：文体旅商融合的经济带动力 - 借鉴村超、苏超、辽超成功经验 东北超旨在成为串联消费的纽带 例如2025年苏超期间带动江苏13座主场城市A级景区接待游客超2000万人次 异地文旅消费超100亿元 [3] - 辽超曾创下决赛单场带动周边商圈客流增长30%的成绩 东北超计划复制票根经济模式 推出观赛门票加景区折扣、赛事套餐加温泉民宿等联动产品 整合餐饮、非遗、民俗资源 打造特色旅游专线 带动衍生品销售与品牌合作 实现流量到销量的转化 [3] 第三层价值：深化区域协同的发展聚合力 - 赛事落地打破地域壁垒 推动8座核心城市在赛事运营、资源共享、市场开发等方面深度合作 [4] - 推动区域内文旅资源联动开发 如串联辽宁滨海、吉林白山、黑龙江林海、内蒙古草原等资源 打造东北超观赛加跨区域文旅特色线路 实现客源互送与市场共拓 [4] - 为区域内企业搭建合作交流平台 形成赛事搭台、企业唱戏、区域共赢的格局 [4] 第四层价值：赋能东北振兴的产业驱动力 - 赛事商业价值体现在长远的产业带动 短期可盘活各地闲置体育场馆资源 带动赛事运营、安保服务、场地搭建等上下游岗位就业 [5] - 中长期能培育本土体育运营人才 打造东北特色体育IP 推动体育装备制造、体育培训等相关产业发展 [5] - 赛事凝聚的区域协同效应可转化为产业发展动能 促进辽吉黑三省及内蒙古东部在体育、文旅、商贸等领域形成产业集群 推动产业链上下游协同发展 5000万元意向签约仅是起点 东北超有望成为撬动区域经济发展的金钥匙 [5]

公司股权变动 - 2026年1月9日，公司因转换可换股债券而发行1.79亿股新股 [1] - 2026年1月15日，公司股东将股票存入圣衡金融控股，存仓市值为1413.3万港元，占公司股份比例为6.51% [1]