科创板发展历程与规模 - 科创板于2019年7月22日正式开市，首批25家公司上市，截至2025年7月22日上市公司达589家 [1] - 科创板通过6年发展从试点注册制起步，经历"科创板八条"深化和"1+6"改革，构建与科创企业成长特征匹配的制度体系 [1] 科创板行业分布与制度创新 - 科创板新一代信息技术、生物医药、高端装备制造公司合计占比80%，形成重点领域产业链聚集 [2] - 2024年6月证监会发布"科创板八条"，涵盖发行上市、承销定价、再融资等8方面改革举措 [2] - "科创板八条"实施后发布近20项规则，支持超100单股权收购，重大资产重组数量超过去5年之和 [2] - 新增发布科创综指、科创200等10余条指数，引导资金投向硬科技产业 [2] 深化改革背景与措施 - 2024年6月推出"1+6"深化改革政策，设立科创成长层、优化审核机制、强化投资者保护 [3] - 改革旨在解决科技企业融资难、信息披露风险高、市场效率不足等痛点 [3] - DeepSeek等企业崛起印证"创新价值先于盈利显现"新范式，需要更具包容性的资本市场制度 [3] 第五套标准扩展应用 - 第五套上市标准扩大至人工智能、商业航天、低空经济等前沿行业 [5] - 该标准支持"主要业务需经国家批准，具有技术优势，市场空间大，已取得阶段性成果"的企业上市 [5] - 证监会将借鉴生物医药行业经验，结合新领域产业特点成熟一个推出一个 [5] - 改革打破未盈利企业融资壁垒，提高资金对人工智能等新质生产力核心领域的覆盖 [5]

市场情绪与投资者信心 - 2025年7月A股新开户数达196.36万户，同比增长70.5%，环比增长19.27% [1] - 开户数增长反映投资者对A股市场信心增强，市场表现符合预期 [1] - 上证综指、深证成指、创业板指稳步上行，A股日均成交量常态化破万亿元 [1] - 经济高质量发展、宏观政策预期、中国资产估值修复为市场平稳运行提供基础 [1] 政策与改革红利 - 新"国九条"和资本市场"1+N"政策文件落地见效，推动中长期资金入市 [2] - 公募基金改革、科创板"1+6"政策措施、上市公司并购重组等改革取得突破 [2] - 改革红利增强投资者中长期持股信心 [2] 上市公司质量与投资价值 - 严把发行上市入口关，强化监管打击违法违规行为，提升上市公司质量 [3] - 引导绩优企业增加分红频次、提高分红水平，优化并购重组政策环境 [3] - 银行存款利率走低背景下，高股息、稳定盈利等红利资产性价比凸显 [3] - "存款搬家"有望成为A股增量资金重要途径 [3] 新质生产力与科技资产 - 创新药、半导体、人工智能、低空经济等新质生产力领域成果频现 [2] - 经济结构升级优化，"高精尖"硬科技行业贡献度稳步提升 [2] - 资本市场服务科技创新更进一步，中国科技资产迎来价值重估 [2]

科创板科创成长层正式落地 - 科创板存量32家未盈利企业即日起进入科创成长层 标志着科创成长层正式落地 [1] - 科创成长层是我国资本市场支持科技创新的重大制度创新 通过精准支持未盈利科技型企业等措施增强资本市场对硬科技型企业的包容性 [1] - 预计将吸引更多前沿科技型企业登陆我国资本市场 推动"科技—资本—产业"的深度融合 [1] 科创成长层的准入标准 - 支持技术有较大突破 商业前景广阔 持续研发投入大 上市时处于未盈利阶段的科技型企业发展 [2] - 突出更好支持优质未盈利科技型企业这个改革重点 把好准入关 [2] - 科创成长层股票简称后增加特殊标识"U" 如寒武纪-U 百济神州-U 君实生物-U [3] - 对新注册科创成长层股票添加标签"成" 对存量科创成长层股票添加标签"成1" [3] 科创成长层的调出机制 - 存量企业调出条件保持不变 仍为上市后首次实现盈利 [4] - 新注册未盈利企业调出条件提高 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元 或最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元 [4] - 上交所原则上在2个交易日内将符合调出条件的企业调出 [4] 科创板未盈利企业的发展情况 - 自2019年科创板开板以来 有54家未盈利企业在科创板上市 [5] - 2024年度 54家上市时未盈利企业合计实现营业收入1744 79亿元 同比增长24% [5] - 其中22家上市时未盈利企业已首次实现盈利并摘"U" [5] - 奥比中光2025年第一季度实现扭亏为盈 营收利润稳步增长 [5][6] 科创成长层支持的前沿科技领域 - 扩大科创板第五套标准适用范围 支持人工智能 商业航天 低空经济等更多前沿科技领域企业适用 [6] - 这些行业普遍具有研发投入大 周期长 技术壁垒高等特点 [6] - 科创成长层将主要赋能具有高成长潜力但尚未盈利的科创企业 [6] 投资者适当性管理 - 本次改革没有对个人投资者参与科创成长层股票交易新增投资交易门槛 仍为具备"50万元资产+2年经验"的资金门槛和投资经验即可 [7] - 增加投资者适当性要求 加强对科创成长层企业股票的专门风险揭示 [7] - 投资新注册的未盈利科技型企业的投资者 应当签署科创成长层企业股票投资专门风险揭示书 [7] 信息披露要求 - 科创成长层公司应当在年度报告中 结合行业特点充分披露尚未盈利的原因 以及对公司现金流 业务拓展等方面的影响 [8] - 在年度报告首页的显著位置提示公司尚未盈利的风险 [8] 科创成长层的市场影响 - 重点扶持未盈利高成长硬科技型企业 同步优化IPO预审机制和专业投资者背书制度 [9] - 预计将有一批具备核心技术的企业加速登陆科创板 涌现一批高成长性标的 [9] - 投资者需重点关注企业的核心技术优势 研发能力和市场前景 [9]

纪要涉及的公司 普天科技 纪要提到的核心观点和论据 - **卫星互联网布局**：从 5G 向 6G 发展，顺应空天地一体化趋势，关注低轨道卫星行业应用，提供应急通信及专网窄带整体解决方案，看好北斗系统发展，涉及行业应用终端、模组及芯片等领域，与中国星网、盈信等合作，覆盖卫星建设、系统集成、终端及地面测试服务等方面[2][3][7] - **空间智算合作**：与之江实验室、汉轩光联、亿芯等合作，成立企业研发中心，提升激光和微波复合技术，探索星间星地高速传输，结合存算一体架构，研究空间资源市场化配置，推动空天算力商业落地[2][5] - **应用终端技术进展**：研究天线和终端处理技术，开发出直连卫星的终端样机并进行验证试验，以适应未来定制业务发展需求[2][8] - **特种 PCB 板业务**：订单增量明显，受益于军工航天需求、智能化、无人化及空间一体化趋势，预计未来五年内保持增长，珠海二期项目进行设备和场地更新，提升产能[2][9] - **公网通信业务展望**：2025 年优化布局，推进运营商集采，与中国移动合作拓展 5G 加行业、车联网等业务，受益于海外 5G 建设，预计业务稳步发展[4][11] - **国外业务收入增长原因**：拓展与法亚、中兴等合作伙伴关系，扩大当地运营商业务，当地数字化及 5G 网络建设初期阶段带来正向贡献，装网产品解决方案在海外销售落地[12] - **应急板块布局**：包括咨询规划设计、应急通信产品与解决方案、安全监管平台建设，在多地有落地项目[13] - **通信板块收入下降原因**：2024 年部分涉及国家财政紧张地区收缩相关业务，轨道交通及智慧轨交拓展未达预期，去年下半年开始合同额签订，今年上半年订单情况有所改善[14] - **数据治理业务情况**：布局数据治理平台、服务及综合解决方案，在南昌和宁夏市场监管局实现业务落地，大数据治理平台在用户仓储领域深度应用，对接国家数据局等推进数据池和数据要素相关工作，已签订显性合同并产生收入[15] - **低空经济领域布局**：参与电科集团低空专班工作，承担总体规划咨询角色，基于专网通信技术提供低空通信建设及无人监测解决方案，推进湾区低空经济发展[16] - **资本运作规划**：未来继续拓展信息通信领域，从 5G 到 6G 空间一体化方向，通过内生和外延方式推动发展，在智能制造等领域积极谋划资本运作，发挥上市公司平台作用[17] - **发展机遇**：卫星互联网和空天智算带来全新重要发展机遇，为公司未来发展提供动力，拓展业务范围和市场影响力[18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 视频器件业务曾是华为和中兴最大的供应商，现积极拓展军工领域业务，整体规模不大，但在细分领域有较好行业地位和客户基础，对全局贡献相对较小[10]

科创板科创成长层设立 - 中国证监会发布意见明确设置科创板科创成长层，上交所起草相关自律监管指引并公开征求意见 [1] - 科创成长层定位针对未盈利企业，纳入条件包括上市时未盈利或指引发布前已上市但尚未盈利的公司 [1] - 调出条件需满足最近两年净利润均为正且累计不低于5000万元，或最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元 [1] - 科创成长层企业股票简称后添加"U"作为特殊标识 [1] 科创板上市标准与未盈利企业现状 - 科创板五套上市标准中四套不含盈利要求，第五套标准扩展至人工智能、商业航天、低空经济等前沿领域 [2] - 目前科创板累计54家未盈利企业上市，其中22家已实现盈利，32家尚未摘"U"将纳入科创成长层 [2] - 上市公司盈利具有波动性，但指引未明确调出后再度亏损是否需重新纳入，存在监管闭环缺失问题 [2] 科创成长层政策覆盖范围建议 - 科创板现有约200家净利润为负企业，但科创成长层优先聚焦上市时未盈利企业以保持政策针对性 [3] - 长期或可考虑将所有亏损企业纳入该层，同步提高投资者准入门槛（如100万元以上资金要求） [3] - 该安排可从融资端强化科技企业支持，从投资端形成盈利倒逼机制 [3] 风险标识与监管机制优化 - "U"标识需强化实质性风险警示功能，建议完善配套制度实现"包容不放任、激励不错配"的监管闭环 [4] - 需平衡融资便利与风险防控，避免风险承受能力不足的投资者承担过高风险 [4]

资本市场上市标准调整 - 证监会宣布重启科创板第五套上市标准并正式启用创业板第三套标准 支持未盈利创新企业上市[1] - 科创板设立五套上市标准 其中第五套标准为未盈利企业提供上市通道 但580多家挂牌企业中仅54家未盈利企业上市 其中仅20家通过第五套标准上市[1] - 创业板和科创板估值远高于沪深主板 大量未盈利企业上市可能带来投资风险 需要配套制度安排防范风险[2] 上市标准执行现状 - 科创板前四套标准更易量化 第五套标准因"市场空间大"等表述缺乏明确衡量尺度 弹性较大且被否风险较高[1] - 第五套标准缺乏明确衡量尺度可能导致发行人过度包装或审核人员误判 不利于提升上市公司质量并可能引发市场不公平[2] - 新兴产业如人工智能、商业航天、低空经济等因未盈利难以获得资本市场支持 需要通过深化改革提供支持[2] 制度完善建议 - 严格恪守板块定位 不符合定位的企业禁止在相关板块挂牌 优质企业可选择沪深主板或北交所等其他场所[3] - 从严审核未盈利企业上市申请 防止伪创新、伪科创企业浑水摸鱼进入科创板或创业板[3] - 未盈利企业上市后在实现盈利前 所有发起人股东应禁止减持 54家未盈利上市科创板企业中已有22家实现盈利[3]

招商成果 - 本次招商会共达成投资项目661个，投资总额3022亿元，其中21个重点项目现场签约，投资金额409亿元 [1] - 投资项目涵盖电子信息、新能源、新材料、食品加工、低空经济等产业领域 [1] 政府支持政策 - 梅州市免费提供40万平方米标准厂房、1万平方米办公场所，并提供最高20%的企业项目补贴贷款贴息和8%的实际固投奖励 [4] - 汕头市对重大产业项目最高奖励3000万元，连续4年在省营商环境评价中居粤东西北城市首位 [3][4] - 汕尾市推出新能源汽车26条、科创强市30条、酒店民宿11条等细分领域政策 [4] - 阳江市配套近150亿元产投基金，推出"金融20条"等政策支持企业发展 [4] - 广州市2024年累计投入财政帮扶资金80亿元，建立67个"反向飞地"，其中广宁（天河）科创飞地导入2个亿元项目 [2] - 深圳市2024年新引进超亿元项目26个，在深汕特别合作区签约落地31个重大项目，计划总投资超170亿元 [2] 地区优势 - 河源市拥有6000亩工业熟地，企业从"拿地"到"开工"仅需3个工作日 [3] - 阳江市发电装机容量居广东第一，每年可提供绿电超20亿千瓦时、可溯源比例70%以上 [3] - 韶关市是"东数西算"工程粤港澳大湾区算力枢纽节点，拥有5000亩稀缺三类工业用地 [3] - 云浮市金属智造、绿色建材、现代农业三大千亿产业集聚发展 [3] 企业反馈 - 比亚迪认为选择广东就是选择机遇，投资粤东西北就是投资未来 [5] - 恒力集团在粤12年实现跨越式发展，感受到广东强劲的经济动力和发展势头 [6] - 中创新航科技集团江门一期项目从签约到动工仅用40天，50万平方米厂房一年内竣工投产 [6] - 浙江亚厦控股认为广东开放的市场、成熟的产业链与高效的政务服务有利于企业发展 [6] - 宁波高启企业管理咨询公司正在推进对粤最大投资项目超700亿元 [7] - 永道控股集团计划投资20亿元在广东建设环保制造基地 [7]

科创板改革政策核心内容 - 证监会发布《科创板意见》 旨在通过设置科创成长层和推出6项改革措施 增强制度包容性适应性 支持优质科技型企业发展[1] - 政策重点服务技术突破性强 商业前景广阔 研发投入大但未盈利的科技型企业[2] - 改革措施包括重启未盈利企业适用第五套上市标准 试点专业机构投资者制度 扩大第五套标准适用范围至人工智能 商业航天 低空经济等领域[1][2] 科创成长层实施细则 - 未盈利科技型企业全部纳入科创成长层 调出条件实施新老划断[2] - 新注册企业调出标准：最近两年净利润均为正且累计不低于5000万元 或最近一年净利润为正且营收不低于1亿元[2] - 存量企业按现行取消特殊标识条件执行调出[2] 第五套上市标准创新机制 - 试点引入资深专业机构投资者制度 将其入股年限 数量 比例作为审核注册参考依据[2] - 上交所将建立专业机构投资者认定标准 完善信息披露 设立"黑名单"打击违法违规行为[2] 配套改革措施 - 推出IPO预先审阅机制 提升交易所预沟通服务效率[1] - 允许在审未盈利企业向老股东增资扩股[1] - 健全支持上市公司发展的制度机制 协调投融资市场功能[1] 政策实施计划 - 证监会将组织上交所推进改革举措落地 加强政策解读 提升市场获得感[3] - 目标促进科技创新与产业创新融合 服务中国式现代化[3]

展会概况 - 第四届全球数字贸易博览会将于2025年9月25日在杭州开幕 由浙江省人民政府和商务部共同主办 杭州市人民政府等单位承办 [1] - 数贸会是中国数字贸易领域唯一的国家级、国际性专业展会 每届达成百亿规模意向订单 [1] - 展会主题为"数字贸易商通全球" 包含展览展示、主要活动和数贸在线平台三大板块 [2] 参展企业与合作伙伴 - 首批签约企业包括邓白氏、横河电机、蚂蚁集团、中国农业银行、亚马逊、物产中大、GE医疗、阿斯利康等 [1] - KNX中国组织将首次参展 聚焦智慧楼宇和数字化生活空间解决方案 [1] - 来自美国、英国、意大利、菲律宾等23个国家的客商参与多个展区合作 [1] 展馆设置与活动安排 - 设置1个数贸主题馆和5个细分领域特色产业馆 主题馆突出"未来感" 展示具身机器人、时空智能等未来产业 [2] - 特色产业馆涵盖数字订购贸易、数字技术贸易、数字产品贸易和数字服务贸易等领域 [2] - 活动包括金砖国家特殊经济区合作对接、丝路电商日、数贸非洲日、数贸之夜等主题活动 [2] - 设立数贸主题展区 展示生产式AI、多模态感官交互、空天信息等前沿技术 [3] 展会影响力与目标 - 数贸会已成功举办三届 推动杭州数字贸易改革创新 成为杭州建设数字贸易强市的重要标识 [3] - 杭州计划对标CES展等顶级展会 构建专业展馆矩阵 引领全球前沿趋势 [3] - 目标包括实现高效供需对接 促进大规模订单转化 拓展数字贸易全球伙伴网络 [3]

丝博会总体成果 - 第九届丝博会线下参观人数突破22.5万人次，"在线丝博会"网站点击量超过810万人次，线上注册展商2711家、展品4672种、专业观众2.9万人，在线商务匹配推荐展商151万次，各项指标均创新高 [2] - 集中签约65个项目，总投资470余亿元，苏陕两省签约9个投资合作项目，总投资超60亿元 [4][5] - 来自40多个国家和地区的260位国外嘉宾参会，29个国家部委、中央企业、协会及国内29个省（区、市）组团参会 [4] 开放平台与合作 - 设置丝路优品展、省际合作展、科技创新展、低空经济展、交通物流展、文旅消费展等6个展区 [3] - 围绕中欧班列、中亚电商合作、低空经济、秦创原、国际地理标志等专题举办活动 [3] - 全球商品技术齐聚陕西，实现"逛全球、买全球"，包括巴西花生酥、波兰水晶杯、国产电动汽车和植保无人机等 [3] 人文交流与文旅产业 - 首次设立文旅消费展，通过文旅主题、文娱演艺、非遗国潮、赛事四大板块展现文旅产业多元魅力 [6] - 设立300平方米沉浸式舞台区展示各地风土人情 [6] - 陕西与匈牙利琼格拉德州2024年进出口总额9.07亿元，同比增长22.6%；2024年1-4月进出口总额5.42亿元，同比增长108.3% [6] 科技创新与低空经济 - 首次设立低空经济展，全国300余家领军企业参展，展示应用场景、新技术与新产品 [7] - 新产品新技术首发首秀，包括下棋机器人、3D打印药片、智能轮椅等 [7] - 秦创原创新驱动平台聚集人才、资本、科技等创新资源，推动创新驱动由"势"向"能"迈进 [7] 交通网络与对外开放 - 中欧班列（西安）全程时刻表班列加密开行，由"两去一回"增加到"四去三回"，成为全国开行密度最大的全程时刻表班列 [8] - 西安咸阳国际机场实现中亚地区"五国七城"航线网络全覆盖，哈萨克斯坦西安码头投运 [8] - 陕西同中亚五国2024年进出口额85.75亿元，同比增长48.1%，对中亚新增投资7044万美元 [8]