纪要涉及的行业和公司 - **行业**：军工行业 - **公司**：爱戴达、中简、三角房屋、导弹P - 15配套公司、古墓电子、雷利威利、新内蓝、航天蓝虎、国有科技、黄天狼虎、陈飞、沈飞、齐飞、彩虹、中人机 [20][23][24] 纪要提到的核心观点和论据 国际局势与军贸需求 - 自2022年俄乌冲突、2023年巴以冲突及近期印巴冲突以来，全球分裂风险提高，阵营对抗加剧，各国对新武器装备需求急迫 [4][5] - 2023年世界军费开支连续第七年增长，总额达23866亿美元，同比增加近10%，欧洲与中亚地区增长率高达20.88%，撒哈拉以南非洲地区增速超10% [5] - 19 - 23年亚太国家武器进口占37%，中东占30%，前十大武器进口国超50%来自亚太或中东 [6] 主要武器出口大国情况 - 2014 - 2023年美国始终是最大武器供应商，2014 - 2023年后五年出口增长17%，2022年优先供应乌克兰，订单占比达71%，采购国从38个降至25个 [7] - 俄罗斯出口全球占比从2014 - 2018年的21.5%降至2019 - 2023年的10.54%，20 - 23年出口量远低于19年 [8] 中国军贸出口情况 - 中国装备自主成果显著，中高端装备成全球军贸市场热门选择，出口规模持续提升，大部分出口流向亚太（85%）和非洲（10%），2019 - 2023年前五大出口接收国为巴基斯坦、孟加拉、泰国、阿尔及利亚、缅甸 [9][10] - 19 - 23年较前五年，飞机出口占比增加8%，装甲车增加近20%，舰船增加37%；2021 - 2022年，防空系统出口增加1175%，雷达增加近900%，舰船增加615%，火炮增加483%，导弹增加167%，装甲车增加109%，2022年飞机增速达474% [12] - 我国军贸出口中战斗机、无人机、地空导弹机系统、护卫舰、坦克占比较高，无人机订单22 - 23年快速恢复，地空导弹19 - 20年订单规模高，21 - 22年下降 [14][15] 中国军贸出口观点及影响 - 短期中国军贸出口以装备出口为主，已有出口经验或国内列装装备订单将率先落地，冲突周边国家对低成本装备需求将带动彩虹系列无人机、红剑系列制导武器等出口 [16][17] - 印巴冲突中中国装备表现出色，预计将加速中东、非洲等国家军贸订单落地 [22] - 国有科技预计关联交易增加，黄天狼虎预计有国内销售和新型订单，推荐关注陈飞、沈飞等飞机组织厂 [23][24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 我国曾与巴基斯坦联合研制骁龙飞机，采取共同开发、投资、风险、利益的“四共”模式，为军工企业带来多方面收益 [18] - 若印巴冲突持续，作战形式可能从空战转向地面作战，弹药类消耗将增加 [20]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：军工、半导体、存储、人形机器人、农业、电力 - **公司**：七峰军工、航天南湖、林军、天剑 纪要提到的核心观点和论据 - **军工行业** - **军贸放量逻辑**：印巴冲突起到“直播带货”作用，中国军贸存在补位逻辑，军品具性价比优势；出口军品价格接近国内一倍，毛利率高，能提升盈利能力、平抑内需波动 [2][3][5] - **情绪驱动标的**：七峰军工、航天南湖是情绪靠前的弹性标的，模式标准，属于情绪驱动 [6] - **预警雷达公司**：林军出口巴基斯坦YLC - 18系列预警雷达约五套，单价约两千万美元，能探测F35隐身目标，2025年军贸载入订单约15亿以上，投密份80%，军贸对业绩贡献大 [7] - **行情研判**：军工是主线，今年还有大波段行情，中报业绩值得关注；周末印巴暂时停火早盘低开，但后续走势前15分钟基本定型 [8][9] - **半导体行业** - **贸易战影响**：中美经贸会谈保留10%关税，情绪上是利好，但长期对抗会反复，AI方面仍面临抛压，半导体前沿AI不会松口 [1][17] - **投资机会**：半导体产业链在低位数找DC价值，等待新的AI框架催化，赔率较高，但时间成本难预测 [19] - **存储行业** - **业绩情况**：一季报多数较差，同比增值因去年基数相对高，但行业景气度较高，利基分数涨价明显 [12][13] - **人形机器人行业** - **应用场景**：外国机器人应用场景壁垒低、易起量、价格便宜，属于消费场景，估值不高，容易走趋势 [14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 可添加HKTF777免费索取军贸核心标的资料，边缘边座会更具体分析 [2][5] - 关注北美算力连和苹果表态，边缘军工明后天分化后再观察 [16] - 电力行业属低波红利品种，无成长性，不做深度研究 [20]

市场表现 - 上证指数报收3455.97点，上涨1.03%，深证成指收于10393.72点，上涨1.72% [1] - 不含未开板新股，今日可交易A股中，收盘封死涨停的有79只，跌停的有7只，31股封板未遂，整体封板率为71.82% [1] 涨停个股分析 - 涨停个股中，主板有64只，北交所3只，创业板11只，科创板1只 [2] - 计算机、非银金融、国防军工行业上榜个股分别有11只、9只、9只 [2] - 诺德股份已连收7个涨停板，公司表示2025年推出了双面镀镍铜箔，已适配半固态/固态电池技术，自主研发的材料已小批量送样到头部电池企业测试，铜箔业务应用于固态电池领域的收入占公司总营业收入不足1% [2] - 以封单金额计算，新通联、天风证券、国盛金控等涨停板封资金最多，分别有6.05亿元、3.74亿元、2.77亿元 [2] - 从封单力度来看，新通联、吉大正元、瑞玛精密等力度较大，分别为24.36%、4.96%、3.58% [2] 券商板块表现 - 券商股集中爆发，东方财富大涨10.04%，时隔多日成交额再破300亿元 [3] - 国盛金控控股股东江西交投系江西省大型国有全资企业，资本实力雄厚，在江西省内有丰富的产业、业务资源 [3] - 天风证券控股股东变更为湖北省属唯一金融服务类企业宏泰集团后，具有股东、资金、专业等方面优势 [3] - 湘财股份旗下湘财证券线下营业网点均衡合理，在全国多个省、自治区、直辖市共有67家证券营业部 [4] 军贸概念股表现 - 中天火箭的小型固体火箭整箭及延伸业务主要分为民用和军用两大领域，民用领域包括以增雨防雹火箭作业系统为主的人工影响天气业务，军用领域包括探空火箭、小型制导火箭等产品 [5] - 长城军工下属四家军品子公司神剑科技、方圆机电、东风机电、红星机电均属重点军工企业，并在其对应领域占据重要地位 [5] - 建设工业是中国兵器装备集团有限公司控股上市公司，是国内领先的轻型武器装备研发制造企业 [5] 龙虎榜分析 - 台基股份龙虎榜单日净买入额排在第一位，达到2.35亿元，主营功率半导体器件业务，今日收获"20cm"涨停板 [7] - 指南针、大智慧、汇金股份为机构净买入前三，金额分别为1.31亿元、0.66亿元、0.57亿元 [8] - 指南针因连续3个交易日内收盘价格涨幅较基准指数偏离值累计达到30%登上龙虎榜，深股通专用席位净买入额达到2.95亿元 [8] ETF表现 - 数字经济ETF(产品代码: 560800)跟踪中证数字经济主题指数，近五日涨跌4.19%，市盈率58.01倍，最新份额为10.1亿份，主力资金净流入876.8万元 [11] - 估值分位为82.15% [12]

市场动态 - 美联储维持利率不变 预计今年降息两次 鲍威尔称未来数月通胀压力将因关税显著上升 [14][23] - 美股涨跌互现 标普500跌0.03% 纳指涨0.13% 科技股领涨 银行股因资本规定放宽预期走强 [2][8] - 美债收益率V型震荡 10年期收报4.3909% 两年期跌1.04个基点至3.9414% [8][14] - 黄金期货跌0.67%至3383.9美元/盎司 原油宽幅震荡 WTI收跌0.85%至74.5美元 [8][12] 金融政策 - 潘功胜宣布8项金融政策 包括设立数字人民币国际运营中心和个人征信机构 [4][11] - 吴清提出设置科创板成长层 支持未盈利创新企业上市 试点IPO预先审阅机制 [4][11] - 李云泽表示将支持外资参与更多金融业务试点 探索更大幅度开放 [4][11] - 美国拟放宽银行资本规定 增强型补充杠杆率最多下调1.5个百分点 [7][15] 科技行业 - OpenAI推出ChatGPT企业版20%折扣 直接冲击微软Copilot业务 [6][15] - 高盛预测中国AI/AR眼镜2030年销量达700万台 均价将降至192美元 [18] - Marvell上调数据中心TAM预期至940亿美元 定制XPU市场CAGR达47% [21] - Sam Altman预测5-10年内AI将发现新科学 人形机器人将普及 [21] 地缘政治 - 美伊紧张局势升级 伊朗称已准备好导弹报复 可能在霍尔木兹海峡布雷 [12][13] - 第三艘美航母将部署至以色列附近 伊朗全国出现大面积断网 [13] - 大摩分析霍尔木兹海峡三种可能情形 认为完全关闭概率较低 [20] - 外交部长王毅称以色列行为违反国际法 中方反对使用武力 [12] 产业趋势 - 工程机械行业迎国内外共振周期 海外非欧美日市场空间广阔 [24] - 中国军贸装备在中东份额有望提升 该地区占全球军贸26% [24] - 汽车玻璃差异化需求上升 调光天幕渗透率预计加速 [24] - 民爆行业整合加速 龙头公司加快出海步伐 [24] 宏观经济 - 美联储下调2024年GDP增长预期至1.4% 上调PCE通胀预期至3.0% [23] - 日本5月出口八个月来首次下跌1.7% 对美汽车出口暴跌24.7% [19] - 外国投资者4月持有美债近历史最高 中国减持82亿美元 [5][14] - G7峰会未达成贸易协议 特朗普坚持关税立场 [19]

市场表现 - A股主要股指午后拉升翻红 沪指微涨0.04%报3388.81点 深证成指涨0.24% 创业板指涨0.23% 科创50指数涨0.53% 沪深北三市合计成交12219亿元 较前一日减少约150亿元 [2] - 港股两大股指均跌超1% 但油气股表现强势 吉星新能源一度涨超400% 百勤油服一度大涨100% 元亨燃气一度涨超70% [3] - 半导体板块拉升 大为股份涨停 源杰科技涨近10% 银行板块上扬 成都银行、北京银行、浦发银行等创出新高 [2] 科创板改革 - 证监会将推出深化科创板改革"1+6"政策措施 包括设置科创成长层 重启未盈利企业适用第五套标准上市 精准服务优质科创企业 [5][6] - 6项配套措施涵盖引入专业机构投资者试点、IPO预先审阅机制、扩大第五套标准适用范围至人工智能/商业航天/低空经济等领域 [6] - 创业板同步启用第三套标准 支持优质未盈利创新企业上市 [6] - 科创板个股表现活跃 清越科技、新光光电、影石创新20%涨停 富吉瑞等涨超10% [5] PCB行业 - PCB概念爆发 逸豪新材、科翔股份20%涨停 则成电子涨超19% 生益电子涨超16% 沪电股份等涨停 [8] - 高端高多层PCB和HDI需求强劲 预计2025年全球产值同比增速分别达41.7%和10.4% 国内厂商在高端市场份额持续提升 [9] - AI硬件迭代推动PCB技术升级 产品价值量同步提升 相关厂商有望抓住AI机遇快速发展 [9] 军工行业 - 军贸概念活跃 长城军工涨停 中航成飞等涨逾4% [12] - 军贸行情从军机整机、雷达标的向导弹/弹药/产业链扩散 上游元器件和关键原材料将受益于需求传导 [13] - 2025年军工订单或迎拐点 军贸和技术转化将成为新增长点 [13]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 国际局势动荡下武器装备需求有望扩大，应继续关注军贸与上游[1] - “十四五”收官之年景气度持续恢复，军贸有望成第二增长极，当前位置和时点继续看好军工，上游元器件和关键原材料有望受益于需求传导放大效应，迎来更大业绩弹性[7][35] 根据相关目录分别进行总结 行情走势 一周行情走势 - 本周（2025年6月9日至13日），上证综指下跌-0.25%，国防军工申万指数上涨1.03%，军工行业涨幅强于大盘，国防军工申万指数与沪深300指数比，相对收益率为+1.29%，在申万一级行业指数的31个行业涨跌幅排序中，国防军工排第7[7][10][13] 一周个股表现 - 本周军工行业涨幅前十个股为天秦装备、航天南湖、北方长龙等，跌幅前十个股为星宸科技、七一二、纳睿雷达等[17] 新闻公告 本周行业新闻 - 国内新闻包括中国军队将参加“可汗探索 - 2025”多国维和演习、中国海军第47批护航编队红河舰技术停靠达累斯萨拉姆港等[20] - 国外新闻包括约700名美国海军陆战队士兵将部署至洛杉矶地区、土耳其将向印尼出口48架第五代战机“可汗”等[22][23] 本周重要公告 - 涉及多家公司的减持、增持、收购增资、合同签订、人事变动等情况，如鸿远电子控股股东减持股份计划、迈信林控股子公司签订日常经营重要合同等[25][26][27] 核心观点 俄罗斯将聚焦现代化武器系统打造，电子元器件市场空间广阔 - 普京要求重点打造最现代化的武器系统，强化战略核力量与无人作战能力，现代化武器系统核心是电子化、信息化和智能化，将提升对高端电子元器件需求，拉动电子元器件产业链增长[28][30] 伊以冲突爆发，军事装备需求持续扩大 - 13日以色列空袭伊朗，伊朗将回应，双方冲突持续升级，中东地区军事装备需求或将保持增长，新一轮军备竞赛或重启，中国军贸有望迎来新增长点[31][32] 印度787 - 8坠毁，波音近年来问题不断 - 6月12日印度航空一架波音787 - 8型客机坠毁，波音近年来问题频发，市场份额下滑，中国商飞有望在全球民航市场发展[33][34] 当前位置及时点继续看好军工 - 建议关注军工电子、关键材料及零件、航发链、军贸等细分领域标的，如振华科技、西部超导、航发动力、中航沈飞等[7][35]

市场表现 - 沪指放量跌0.75%报3377点，深证成指跌1.1%报10122.11点，创业板指跌1.13%报2043.82点，北证50指数跌2.92%，沪深北三市合计成交15041亿元，较此前一日增加约2000亿元 [1] - 行业方面，传媒、零售、酿酒、汽车、医药、地产等板块走低，石油板块逆市爆发，军贸概念、核污染防治、黄金概念等活跃 [1] 中东局势与军贸 - 中东局势骤然紧张，全球军费开支连续第10年增长，增幅达到冷战以来最高，欧洲和中东增长尤其快速 [2] - 我国军贸正从低档廉价外销逐渐向高端武器出口过渡，国产装备技术在国际上已具备较强竞争力，未来有望进一步提升全球市占率 [2] 油价波动 - 中东、俄乌地缘冲突主导油价大幅上行，短期内油价持续高位波动，布伦特期货价格或在70—100美元/桶运行 [3] - OPEC+的增产策略在高油价下或发生变化，关注7月6日即将召开的下一次会议 [3] AI行业景气度 - 豆包大模型日均tokens使用量超过16.4万亿，较去年5月刚发布时增长超过137倍 [4] - 甲骨文展望2026财年总体云业务（IaaS+SaaS）增长率在40%以上，云基础设施（IaaS）的增速在70%以上 [4] 医疗耗材集采 - 国务院常务会议研究优化药品和耗材集采有关举措，推动集采工作规范化制度化常态化开展 [5] - 医疗耗材集采规则有望进一步优化，产品价格降幅更加可控，利好国产耗材头部企业 [6] 房地产市场 - 国常会部署构建房地产发展新模式，多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳 [7] "两重"建设 - "两重"建设加速推进，一批战略骨干铁路通道、港口建设稳步推进，6月底前今年全部"两重"建设项目清单力争下达完毕 [8] 脑机接口技术 - 我国首例侵入式脑机接口的前瞻性临床试验成功开展，成为全球第二个进入临床试验阶段的国家 [9] 红筹股二次上市 - 深圳有望试点红筹股二次上市，允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业在深圳证券交易所上市 [10]

全球股指表现 - 亚太主要股指集体下跌，日经225指数跌0.89%至37834.25点，韩国综合指数跌0.87%至2894.62点，新西兰标普50指数跌0.76%至12552.87点 [1] - 欧洲主要股指普跌，欧洲斯托克50指数、德国DAX30指数、法国CAC40指数均跌超1%，英国富时100指数跌约0.5% [1] - 美股盘前三大股指期货普遍下跌，标普500期货小型、纳斯达克100期货小型、道琼斯期货小型均跌超1% [1] A股市场表现 - 沪指放量跌0.75%至3377点，深证成指跌1.1%至10122.11点，创业板指跌1.13%至2043.82点，北证50指数跌2.92% [2] - 沪深北三市合计成交15041亿元，较前一日增加约2000亿元 [2] - 近4500股下跌，消费股集体下挫，古井贡酒等跌超4%，贵州茅台跌超2% [2] 港股市场表现 - 山东墨龙一度涨超160%，中石化油服一度涨超70%，山东黄金涨约6% [3] 石油板块表现 - 石油板块大幅拉升，科力股份30%涨停，通源石油20%涨停，潜能恒信涨超10%，贝肯能源、和顺石油、准油股份等涨停 [5] - WTI原油主力合约盘中一度涨超14%至77.62美元/桶，布伦特原油主力合约一度涨超13%至78.5美元/桶 [7] - 上海原油主力合约一度涨停 [7] 黄金板块表现 - 黄金概念拉升，萃华珠宝、西部黄金涨停，四川黄金、赤峰黄金等涨超5% [8] - COMEX黄金主力合约一度涨近2%至3467美元/盎司，沪金主力合约盘中涨逾2%至801.14元/克 [9] 军贸概念表现 - 军贸概念走高，航天南湖涨超17%，中航成飞、中无人机等涨逾10% [11] - 机构表示，印巴冲突带来军贸逻辑重估，军贸有望突破国内军品定价瓶颈，提供更高利润率 [12] - 中式装备实战效果和性价比受全球关注，我国高性价比装备有望在东南亚和中东市场提升份额 [12] 地缘政治影响 - 以色列对伊朗发动袭击，以军出动超过200架战机，投下330多枚弹药，伊朗向以色列发射100多架无人机 [7] - 伊朗首都德黑兰住宅区遭袭，造成5人死亡、20人受伤 [7] - 市场对中东原油供应产生担忧，短期油价受地缘局势影响，中期在OPEC+增产背景下仍面临向下压力 [7]

纪要涉及的行业和公司 - **人形机器人行业**：Figure AI、华为机器人，相关公司有拓斯达、亿嘉和、长盛轴承、东土科技、凌云光、中欣氟材、唯科科技、祥鑫科技、豪能股份等[3][4][5] - **中国 - 中亚峰会相关行业**：涉及煤化工、铁路基建等，相关公司有新疆交建、北新路桥、中钢洛耐等[6][7] - **军贸行业**：涉及J - 35、KJ - 500、HQ - 19、歼 - 10等武器装备，相关公司有中航沈飞、国睿科技、中航西飞、四创电子等[8][9] - **太空计算行业**：相关公司有华体科技、西测测试、软通动力等[10][11] - **其他行业及公司**：南凌科技（网络安全）、渤海化学（化工）、楚天龙（数字人民币）、今创集团（轨道交通）、大为股份（矿产与存储芯片）、福达合金（白银回收）、航天机电（航天）等；还涉及存储、稀土永磁、牙科健康等题材相关公司如兆易创新、广晟有色、登康口腔等[12][13][14][15][16][17][18][19][20] 纪要提到的核心观点和论据 人形机器人行业 - **核心观点**：行业发展前景好，华为机器人处于0 - 1关键阶段，相关产业链公司有望受益[3] - **论据**：Figure AI的Helix神经网络在物流作业表现出色，华为将举办开发者大会或公布最新进展；拓斯达等公司在技术、合作等方面有优势[3][4] 中国 - 中亚峰会相关行业 - **核心观点**：峰会带来投资和基建机会[6] - **论据**：第二届峰会将召开，有多个中资企业主导的煤化工项目，中吉乌铁路启动招标工作，相关新疆企业有境外业务经验[6][7] 军贸行业 - **核心观点**：我国军贸出口有一定规模和结构，相关订单将为核心公司带来业绩增长[8] - **论据**：近期有巴基斯坦、印尼的军贸意向订单，如40架J - 35将为中航沈飞带来超额收入和利润[8] 太空计算行业 - **核心观点**：太空计算卫星带来新机遇，相关配套系统成发展方向[10] - **论据**：中美有相关发射计划，“网云协同”趋势明显，华体科技等公司有相关业务布局[10][11] 其他行业 - **南凌科技**：核心观点是深度布局央国企及AI网络安全框架；论据是与运营商合作，凌网服务营收占比高，与央国企签约合作等[12] - **渤海化学**：核心观点是控股股东完成COFs产业合作签约有发展潜力；论据是耀科新材料项目进展，COFs材料应用潜力大[13] - **大为股份**：核心观点是矿产资源和存储芯片涨价双轮驱动业绩；论据是矿产储量大，存储芯片价格跳涨，半导体存储业务营收高增[16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **题材信息**：日本铠侠NAND闪存业务计划，稀土永磁出口管制情况，牙科健康因韦东奕事件受关注[20] - **个股信息**：长亮科技技术架构可满足稳定币发行运营要求，三佳科技拟收购股权等众多公司的相关动态[21][22][23]

市场整体表现 - A股主要指数全线走高 沪指涨0.82%至3369.24点 深证成指涨1.72%至10301.16点 创业板指涨2.63%至2064.71点 北证50指数涨2.89% [1] - 沪深北三市合计成交13410亿元 较前一日增加近1200亿元 超4100只个股上涨 [1] - 港股尾盘飙升 恒生指数涨超3% 恒生科技指数暴涨约6% 富时中国A50指数期货一度涨超2% [1] 券商板块表现 - 券商板块强势拉升 锦龙股份涨8.53%盘中一度涨停 华鑫股份涨4.97% 东方财富涨4.27% 中国银河涨4.23% 中信证券涨2.94% [3][4] - 政策层面推动行业利好 国新办发布会介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期" 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》 [4] - 行业并购主题持续 估值与业绩错配程度较大 政策加码叠加市场活跃度较高 券商业绩有望延续双位数增长 [5] 军贸概念表现 - 军贸概念大幅拉升 中航成飞20.01%涨停 航天南湖19.99%涨停（近4个交易日累计大涨近75%） 华如科技19.98%涨停 中无人机涨11.41% 国睿科技涨停 [6][7] - 印巴政治冲突加强全球军贸逻辑 我国军贸短期内有望持续增长 十四五末期由恢复式增长向供需共振驱动增长转变 [7] - 我国产品竞争优势与生产能力提升 政策出台引导军贸出口合规发展 全球战争形态演变推动国防军工市场上限突破 [7] 人形机器人概念表现 - 人形机器人概念活跃 拓斯达20.01%涨停 埃夫特涨13.30% 金博股份涨10.20% 日盈电子和信捷电气涨停 [8][9] - 行业订单饱满 受益于市场热度和国家政策关注 企业处于良好发展状态 [8] - 2025年将成为具身智能机器人量产元年 中国企业在产业链各环节均有布局 中国制造是全球机器人硬件降本的重要支撑 [9][10] 其他板块表现 - 苹果概念崛起 东尼电子和朝阳科技涨停 [1] - 港股科技股大涨 舜宇光学科技和比亚迪电子涨超15% 联想集团涨超10% 京东集团、快手、阿里巴巴、招商银行和中国人寿涨超5% [1]