财报表现 - 爱马仕上半年销售收入维持9%增长 第二季度销售额达39亿欧元 皮具业务增长14.8%至17.6亿欧元 但腕表业务下降5.5%至1.3亿欧元 [1][12] - 阿迪达斯上半年净销售额同比增长7.3%至121亿欧元 经营利润增长70%达12亿欧元 经营利润率9.6% 净利润增长逾一倍至8.11亿欧元 [2] - 普拉达上半年净营收27.4亿欧元 按固定汇率增长9.1% 其中Miu Miu品牌零售销售额同比大涨49.2% 但Prada品牌微跌1.9% [2] - 欧莱雅上半年销售额224.7亿欧元 同比增长1.6% 营业利润率21.1%提升30个基点 所有部门利润率超22% [1][8] - 加拿大鹅第一季度营收同比劲增22.4%至1.078亿加元 [9] - SMCP上半年销售额同比增长2.7%至6.011亿欧元 除亚洲外所有区域实现增长 [10][11] 人事变动 - 开云集团为新任CEO Luca de Meo提供2000万欧元签约奖金 年度薪资近900万欧元 消息带动股价累计上涨24% [3] - PUMA任命Andreas Hubert为首席运营官 整合采购、IT和物流职能以简化架构 [6] - arena任命前运动员Mark Pinger为首席品牌官 其曾领导品牌北美业务实现显著增长 [7] - Jil Sander首席执行官Serge Brunschwig任职六个月后卸任 [13] 品牌动态 - 爱马仕家族最大个人股东Nicolas Puech不再持有公司股份 相关法律程序已启动 [4][5] - 欧米茄在成都举办"密语时空"主题腕表展 首次推出海马系列30毫米至臻天文台表款 [12] 业务表现 - 阿迪达斯品牌上半年增长14% 第二季度EBIT利润率达9.2% 超出中期目标 [2] - 欧莱雅第二季度同比增长加速至3.7% 数字化转型成效显现 [8] - SMCP中国实体门店销售趋于稳定 但亚洲市场整体仍需突破 [10][11]

贸易政策影响 - 美国将从本月7日起对瑞士进口商品征收39%关税 此举推翻了7月初双方达成的贸易协议 [1] - 新税率将冲击瑞士制造业 农业等重要产业 并通过连锁反应损害全球经济 [1] - 瑞士腕表 珠宝 巧克力等产品价格预计在一周内飙升 瑞士制造企业和美国消费者均受影响 [1] 行业反应 - 瑞士腕表行业因假期休工 复工后出口形势不容乐观 制造商无法消化39%关税 [1] - 瑞士巧克力制造业协会表示 考虑汇率波动后 制造商成本可能增加近50% 成本将转嫁给美国消费者 [1] 贸易数据 - 2024年美国与瑞士商品贸易总额达884亿美元 美国对瑞士商品贸易逆差为385亿美元 较2023年增长56 9% [2] - 瑞士联邦主席指出 若计入服务出口 瑞士对美国的贸易顺差仅为商品贸易逆差计算结果的一半左右 [2] 政府回应 - 瑞士政府表示联邦委员会将分析形势并决定下一步措施 [2]

行业趋势 - 时尚消费行业整体呈现增长放缓、不确定性上升的趋势[1] - 多数品牌采取谨慎策略，但部分品牌逆势发力加速布局中国市场[1] - 品牌通过门店焕新升级、举办首展或重磅活动传递对中国市场的重视[1] Moose Knuckles - 北京SKP精品店焕新升级，采用整块石材打造前场装置，搭配三种独特肌理石材和手工地毯[1] - 专注于羽绒产品抗寒性与耐用性，将羽绒服饰重构为兼具功能性与艺术性的单品[3] - 门店焕新标志着中国市场战略布局的重要里程碑，展现对高端消费市场深耕的决心[3] 优衣库 - 与上海博物馆合作推出焕新升级的「博物有新意」快闪店，包含三大UTme!系列[4] - 系列包括"一瓷一世界"、"青铜若有灵"和"趣画春语"，演绎中华传统美学[4] - 推出RE.UNIQLO STUDIO衣物新生工坊，提供修补与改造服务，倡导可持续理念[6] Vuori - 加速亚洲市场实体零售布局，计划在北京和韩国开设新店[7] - 官网电商业务拓展至11个新国家[7] - 上海环贸iapm商场开设亚洲最大线下门店，以长期主义眼光布局国际市场[9] ZONA20 MILANO - 举办2025秋冬系列"永恒之诗"新品展，延续"意大利制造"匠心传统[9] - 灵感源自《百年孤独》，融合魔幻现实主义与现代美学[11] - 探索现代美学的个性化表达与个体、时代的深层联结[11] 罗杰杜彼 - "致敬梦想"全球巡展首站维也纳，第二站登陆上海[12] - 选址衡复艺术中心，通过文献、照片、手稿等讲述品牌传奇[14] 江诗丹顿 - 举办270周年庆典系列活动，中国首站落地上海张园[14] - 回溯1755年以来对卓越技艺与艺术精神的追求[14] - 典藏中保存多件早期进入中国市场的时计臻品[16] Manolo Blahnik - 在上海举办2025秋冬系列新品预览日，展示女鞋系列[16] - 系列融合拜占庭风格、洛可可色调及非洲草原等视觉元素[16] - 强化与中国本土时尚圈联系，希望与中国消费者深度对话[17]

核心观点 - 奢侈品市场低迷波及腕表行业，斯沃琪集团2025年上半年销售额同比下滑11.2%至30.6亿瑞士法郎，营业利润暴跌66.7%至6800万瑞郎，净利润率仅0.6% [4] - 中国市场成为业绩下滑主因，大中华区批发业务下降超30%，零售业务降幅15%，在集团总销售额占比从33%降至24% [6][9] - 中国消费者需求从"身份象征"转向"价值投资"，高端腕表保值属性减弱，欧米茄/宝玑/宝珀二级市场价格指数分别下跌2%/8%/14.3% [14][16] - 智能手表冲击大众市场，2025Q1全球腕戴设备出货量同比增长10.5%至4557万台，中国智能手表出货量增长25.3% [19][20] - 华为等厂商推出2万元以上高端智能手表，传统瑞士制表商在智能领域竞争力不足 [21] 财务表现 - 2025上半年关键财务数据： - 净销售额30.59亿瑞郎（2024年同期34.45亿），同比下滑11.2% [4][5] - 营业利润率2.2%（2024年同期5.9%），净利润率0.6%（2024年4.3%） [4][5] - 权益资本116.81亿瑞郎，市值85.5亿瑞郎 [5] - 区域表现两极分化： - 北美/印度/土耳其/中东/澳大利亚实现两位数增长 [9] - 美国市场欧米茄/浪琴等品牌增长10%-30% [9] - 亚洲市场整体下滑7.2%，其中中国大陆(-18.7%)和香港(-13.3%)拖累明显 [8] 中国市场变化 - 消费逻辑转变： - 2024年中国内地高端消费市场规模下降2%至1.63万亿元，传统奢侈品跌幅超8% [14] - 黄金成为高净值人群投资首选，腕表金融属性弱化 [14][16] - 渠道结构调整： - 电子商务和零售商库存出现改善迹象 [10] - 历峰集团同期大中华区销售额同比下降7% [12] 产品竞争格局 - 智能穿戴设备冲击： - 华为/小米分别以42.4%/42.6%增速领跑全球市场，合计占40.9%份额 [20] - 华为推出定价2.2-2.4万元的WATCH ULTIMATE DESIGN系列 [21] - 传统品牌应对策略： - Swatch推出欧米茄/宝珀联名款，主打"千元拥有奢侈品牌"概念 [22] - 计划利用AI技术实现手表个性化定制 [22] - 产品定位困境： - Swatch品牌500-2000元价位缺乏功能竞争力 [18] - 联名策略可能损害高端品牌形象 [22]

历峰集团珠宝业务表现 - 2026财年第一季度销售额达54.12亿欧元，按固定汇率同比增长6% [3] - 珠宝部门销售额增长11%至39.14亿欧元，占集团营收超七成 [3] - 珠宝业务连续三个季度实现双位数增长，美洲和中东/非洲市场增长17% [3] - 日本市场因高基数下滑15%，但本地需求保持积极 [3] - 时装板块表现不及预期，行业趋势向硬奢倾斜 [3] 博柏利转型进展 - 截至6月营收4.33亿英镑，同比下滑6%，跌幅较上季度15%收窄 [6] - 欧洲、中东及非洲市场增长1%，美洲市场反弹4%，大中华区下滑5% [6] - 核心产品风衣、围巾销量稳健，新营销活动带动热度回升 [6] - CEO推出"Burberry Forward"方案，精简SKU、强化门店体验，预计全年节省成本8000万英镑 [6] - 转型聚焦品牌核心资产与年轻客群，但亚太复苏仍不明朗 [6] LVMH投资动向 - LVMH旗下风投基金投资巴黎高端针织品牌Molli少数股权 [10] - Molli成立于1886年，2023年销售额超800万欧元，预计2024年突破1000万欧元 [10] - 品牌35%收入来自跨境电商，产品单价超5000美元 [10] - 投资将用于全球扩张，包括欧洲新店及电商渠道 [10] - 合作契合LVMH对"静奢风"与可持续美学的投资方向 [10] 江诗丹顿品牌活动 - 在上海推出270周年"臻途"限时展览，展示60余件博物馆级腕表与机芯 [11][13] - "致敬中国文化标志"系列腕表融入海水江崖纹等中华美学元素 [13] - 展出与卢浮宫合作的四款古文明主题艺术大师系列时计 [13] - 互动装置呈现全球最复杂时计"Les Cabinotiers"，集成2877枚零件与63项功能 [13] 香奈儿文化项目 - 推出《艺术与文化》杂志首期，聚焦5年艺术合作与文化项目 [14][16] - 杂志收录曹斐、陆扬等艺术家专题及CHANEL Next Prize获奖者作品集 [16] - 内容涵盖品牌艺术遗产，如嘉柏丽尔香奈儿私人收藏品 [16] - 杂志在23家全球独立书店发行，强化品牌文化叙述者角色 [16]

丹东轻工业发展现状 - 丹东市拥有60家左右手表零部件企业 年产手表机芯超500万块 [1] - 孔雀表业集团每年产业投入超2000万元 研发人员超300人 带动20多家配套企业发展 [1] - 丹东市每两年举行产业技能大赛和制表大师选拔 为行业发展提供人才和技术保障 [1] - 丹东曾生产全国第一台轮式拖拉机 第一台X射线探伤机 第一块IC卡燃气表等"共和国第一"产品 [1] - 丹东被称为"轻工业之都" 拥有轻工业门类68个 轻工产品1100多种 [1] 企业创新发展案例 - 孔雀表业计划下半年推出自主研制的"球陀"机芯 达到陀飞轮手表制造技术天花板 [1] - 华洋纺织服装有限公司去年销售收入超3亿元 实现全产业链向新发展 [2] - 华洋纺织改进柞蚕丝纺织设备和工艺 提高生产效率 [2] - 思凯科技研发新型智能超声波燃气表 实现远程抄表 远程阀门控制等功能 [2] - 思凯科技近6年投入1.6亿元研发 参与20项国家行业标准制定 获专利及软件著作权160余项 [3] 产业规模与市场表现 - 思凯科技仪表产品全国使用量达800余万只 在丹东市安装智能燃气表20万块 [3] - 丹东实施轻工业名城振兴计划 为发展新质生产力提供支撑 [2]

核心观点 - 宇舶在黄金材质研发上实现重大突破 推出全球唯一具备抗刮特性的18K金合金"魔力金"和独特艺术性的"黄金晶体" [2][3][20][21][29] - 公司通过自主研发的复合材料和高压渗透工艺 将碳化硼陶瓷与黄金分子级融合 创造出硬度达1000HV的革命性材质 [5][13][16][20] - 黄金晶体采用非传统结晶工艺 形成自然界无法比拟的立体结构 每块晶体形态独一无二且无法复制 [22][24][25][27][29] 材质创新 魔力金 - 全球首款防刮18K金合金 维氏硬度达1000HV 远超传统18K金(约400HV)和精钢(约600HV) [3][20] - 采用碳化硼陶瓷(硬度仅次于钻石)与黄金高压复合工艺 在2000巴压力+2000°C高温下实现分子渗透 [5][7][9][13] - 生产全程自主完成 涉及15年研发 工艺能量相当于7颗手雷爆炸威力 [5][13][16] - 颜色呈铜金色调 因必须保持18K金标准(75%含金量)无法调整至纯金色 [32] 黄金晶体 - 耗时5-6年研发 由30余名跨学科工程师团队完成 突破自然结晶限制 [21][25] - 每块晶体呈现蕨类/松树等立体分形结构 需人工筛选最具艺术感的形态用于表盘 [25][27] - 未申请专利以保护技术机密 结晶过程无法用数学模型预测 [29] 工艺突破 - 独创四步生产流程：碳化硼粉末压制→2000巴冷压→1800-2000°C烧结→零下100°C黄金高压渗透 [5][7][9][13] - 微观结构显示黄金完全填充陶瓷孔隙 形成均质复合材料 放大至0.1毫米仍保持金属光泽 [16] - 对比测试显示钢制工具仅能在表面留下可擦拭的金属残留 无法造成实质划痕 [3][20] 产品应用 - 魔力金已用于Big Bang 20周年纪念款 未来计划推出"魔力紫金"女性专属材质 [5][34] - 黄金晶体系列表款采用红底衬托 每块表盘晶体形态不可复制 [29] - 正在研发植物与金属融合的新材质 专为女性用户设计温暖质感 [34] 行业地位 - 目前全球唯一掌握防刮黄金和人工黄金晶体技术的制表品牌 [20][29] - 魔力金相关技术已申请专利 工艺门槛使其难以被竞争对手复制 [20] - 打破传统材质局限 开创"融合"理念 将陶瓷/贵金属/植物等元素跨界结合 [16][34]

业绩表现 - 历峰集团2025财年销售额同比增长4%至213 99亿欧元，营业利润微跌1%至37 6亿欧元，利润率降至20 9% [1] - 按市场划分，亚太地区营收下降13%，美洲、欧洲和日本市场均实现两位数增长 [1] - 珠宝业务（卡地亚、梵克雅宝）营收达153 3亿欧元，同比增长8%，营业利润同比增长4%，卡地亚贡献集团超半数收入和七成利润 [1] - 制表部门（积家、江诗丹顿）营收下滑13%，利润大幅缩水69% [1] - LVMH集团2024年营收846 83亿欧元同比下降2%，净利润122 5亿欧元下降17% [2] - 开云集团2024年营收171 94亿欧元同比降12%，净利润下降62%，旗下古驰转型中，博柏利营收同比减少17%至24 61亿英镑，调整后营业利润暴跌94% [2] - 爱马仕营收151 7亿欧元同比增长15%，净利润46 03亿欧元增长7% [2] - Prada营收54 32亿欧元增长17%，净利润8 39亿欧元增长25%，旗下Miu Miu收入狂涨93 2% [2] 行业动态 - 奢侈品市场增长放缓，受全球经济下行、地缘冲突、贸易战、代言人事件等多因素影响 [1] - 传统头部品牌面临增长瓶颈，部分独立品牌通过精准定位和产品创新实现快速增长 [4] - 全球化红利消退，国际奢侈品牌面临地缘政治风险和本土品牌崛起的挑战 [5] - 美国关税政策对瑞士品牌造成压力，历峰集团需应对供应链重构、美国中产阶级萎缩及制造业衰退带来的消费断层 [5][6] - 中国市场本土品牌崛起，老铺黄金2024年股价涨幅达495 56%，单商场销售额较卡地亚等高出30%～60% [7] 人事变动 - 华伦天奴前创意总监Pierpaolo Piccioli接掌巴黎世家，Demna转投古驰 [3] - 葆蝶家原创意总监Matthieu Blazy加入香奈儿 [3] - 开云集团内部高管轮换频繁，涉及巴黎世家、圣罗兰、蔻依等品牌 [3] - LVMH集团酩悦香槟原CEO调任LV副首席执行官，董事长之子接任酩悦香槟CEO [3] - 迪奥任命新CEO，历峰集团内部江诗丹顿首席商务官升任CEO，首席运营官重返积家 [3] 战略调整 - 历峰集团或需加速调整市场策略，加注亚太市场并通过产品分层触达美国中高端客群 [6] - 国际奢侈品牌需重点思考如何应对本土品牌带来的竞争压力 [7]

产品发布 - 公司推出全新True Square真我系列"粉方"开芯机械腕表 采用粉色高科技陶瓷一体成型表壳 表盘点缀玫瑰金色元素 配备Super-LumiNova夜光涂层指针 [8][10] - Centrix晶萃系列开芯腕表采用玫瑰金精钢表壳与棕色珍珠母贝表盘 配备R734机芯 80小时动力存储 Nivachron™防磁游丝 12颗威塞尔顿全切割钻石时标 [2][7] - True Square真我系列"黑方"、"白方"开芯机械腕表采用高科技陶瓷表壳 "黑方"搭配黑色表壳与玫瑰金色元素 "白方"配备12颗钻石时标 [6][9] - Captain Cook库克系列机械腕表推出"悦动蓝"、"假日蓝"款式 "悦动蓝"表盘呈现蓝白渐变 "假日蓝"表盘配备8颗浅蓝宝石 均配备EasyClip表带快速更换系统 [10][11][12] - True Round真系列推出"芯运黑"和"芯运白"镂空机械腕表 采用高科技陶瓷表壳 创意"8"字样镂空表盘设计 [12][13][16] 品牌定位 - 公司以"材质大师"著称 革命性采用高科技陶瓷 超轻高科技陶瓷 彩色高科技陶瓷及CeramosTM金属陶瓷等创新材料 [15] - 品牌屡获国际顶尖设计大奖 被视为制表业极具前瞻性的先锋设计领导品牌 [15] 营销活动 - 公司选择全球代言人檀健次佩戴Centrix晶萃系列开芯腕表进行产品展示 [2][5] - 品牌借520节日契机推出多款情侣对表 强调"芯"动概念与爱情主题 [1][14]

华为与南宁市手表厂合作 - 华为终端有限公司与南宁市手表厂达成深度战略合作 将联合推出搭载鸿蒙系统的智能手表 融合传统制表工艺与现代智能科技 [1] - 南宁市手表厂由南宁产投统一集团100%持股 拥有超过50年制表历史 其"桂花牌"手表曾因复古设计和高性价比在2023年爆红 [4][5] - 合作产品将保留机械美学 集成健康监测、运动追踪等智能功能 支持个性化定制 定位"机械+智能"融合创新模式 [5] 南宁市手表厂背景 - 南宁市手表厂始建于1970年 是我国少数民族地区唯一专业手表生产厂家 "桂花牌"手表1984年通过部级鉴定 1985年获"广西名牌产品"称号 [4] - 2023年11月"桂花牌"库存手表因限量属性引发抢购 售价196元 部分消费者加价四五倍购买 [4] - 公司以精湛工艺和独特设计闻名 被南宁产投集团评价为"传统制表工艺的坚定传承者与创新实践者" [5] 华为智能手表市场表现 - 2024年华为智能手表中国线上销量超越苹果登顶 市场份额达31 9% 同比增长24 3% 同期苹果销量下滑24 6% [7] - 全球可穿戴设备市场中 华为2024年销量2650万台 同比增长54 2% 市场份额13 7% 位居全球第三 [7] - 鸿蒙系统在中国手机市场份额达19% 连续四个季度超越iOS 生态设备已突破10亿台 2025年目标实现10万应用接入 [7][8] 行业趋势 - 2024年中国在线可穿戴设备销量5704万台 同比增长14 2% 生成式AI与硬件结合有望为智能手表开辟新增长路径 [7][9] - 南宁市正推动老工厂转型升级 此次合作被视为传统制造业"老树开新花"的典型案例 [2][5]