核心观点 - 饿了么App品牌焕新为“淘宝闪购”，标志着阿里巴巴集团将其即时零售业务与核心电商生态进行深度整合，以“淘宝闪购”为核心枢纽，全面推进“远近中场”结合的“大消费”平台战略 [3][4][7] 品牌与战略升级 - 饿了么App于12月5日更新后全面焕新为“淘宝闪购”，这是阿里巴巴推进“远近中场”结合新故事的关键一步，体现了公司对大消费平台战略更清晰的谋划和更坚定的投入决心 [3] - 品牌从“饿了么”变为“淘宝闪购”，旨在强化“送万物”的服务电商特色，超越过去送餐的单一心智，以承接更广阔的即时零售市场 [6] - 此次焕新意味着阿里巴巴内部电商、外卖、物流履约、仓储等多股力量将在“淘宝闪购”这一明确品牌载体上实现汇流，推动协同效应从“物理结合”走向“化学反应” [9] 业务表现与增长数据 - 阿里巴巴第三季度即时零售业务收入同比增长60% [5] - 今年8月，淘宝闪购日订单峰值达到1.2亿单，周日均订单量达到8000万单 [5] - 淘宝闪购月度交易买家数达到3亿，对比今年4月增长200% [5] - 过去两个月，淘宝闪购非茶饮订单上涨75%以上，最新笔单价环比8月份上涨超过两位数 [6] - 淘宝闪购的日均活跃骑手规模早已超过200万 [6] - 今年天猫双11期间，37000个品牌、40万家门店接入淘宝闪购 [6] - 截至11月5日，淘宝闪购带来的新用户在双11期间的电商订单数已超过1亿 [6][10] - 双11期间，淘宝闪购有19958个餐饮品牌、863个非餐品牌的成交额相比双11前增长超100% [9] 战略协同与生态整合 - 淘宝闪购依托饿了么成熟的仓配、算法、地图等基础能力，兵分两路，在获取餐饮订单增长的同时，开拓即时零售战场 [5] - 公司通过打通淘宝闪购与88VIP大促优惠券、淘金币玩法，为商家带来新增量，初步验证了其丝滑承接淘宝生态能力的优势 [9] - 在本地生活赛道，阿里巴巴整合了淘宝、饿了么、小时达、菜鸟、高德、支付宝等资源，飞猪、盒马等业务也在加速融入，淘宝闪购正成为“大消费”战略的枢纽 [10] - 公司推出了打通盒马、飞猪、饿了么等资源的淘宝大会员体系，与88VIP会员体系共同构建更完整的用户运营链路 [10] - 淘宝平台总裁处端表示，在淘宝闪购点过外卖但未在电商下单的用户规模过亿，这是品牌拉新的巨大空间 [10] 未来展望与目标 - 阿里巴巴中国电商事业群CEO蒋凡表示，淘宝闪购过去几个月的超预期成绩为外卖业务长期可持续发展奠定了基础，也增加了公司在即时零售长期投入的信心 [6] - 蒋凡指出，闪购业态与阿里生态有巨大的协同潜力，下一阶段将聚焦高价值用户和零售品类发展，三年后预计将为平台带来万亿成交，并推动相关品类整体市场份额提升 [10] - 公司将依托更多零售、数码、生鲜、医药等品类供给，将“吃喝玩乐”的即时供给和服务能力推上新台阶 [10] - 通过AI技术升级，公司致力于全场景读懂用户，提升服务体验，今年以来淘宝天猫平台算力提升40倍，对用户行为序列长度的感知从半年提升至10年，带动购买效率提升25% [11]

文章核心观点 - 即时零售行业正从追求“快”向“好”纵深发展，通过服务升级与结构优化，加速迈向万亿级市场规模 [1][2][3] 行业格局与渗透 - 即时零售已告别单一餐饮外卖标签，形成“全品类渗透、全场景覆盖”的新格局 [1] - 品牌入局即时消费的浪潮已至，行业即将开启“场景重构、效率竞争、体验升级”的全新周期 [2] - 即时零售已成为零售行业的“下一条增长曲线” [3] 服务升级与标准 - “30分钟送达+免费退换”的服务组合正成为即时零售行业的新标配 [1] - 美团闪购联合50余家服饰品牌推出行业首个服饰鞋帽退货免运费服务，形成“下单半小时达+退货30分钟上门”的闭环服务 [2] - 美团全面上线“安心闪购”服务，目前已扩展至20项服务，覆盖消费者购物全流程、全品类 [2] - 美团平台官方取退货服务已覆盖全国53个城市近40万商家 [2] - 行业首个完全由平台出资的退货免运费服务已覆盖数千万美团黑钻、黑金会员用户和全品类商品 [2] 品牌与平台合作动态 - 运动品牌361°正式接入淘宝闪购，首批业务落地重庆、北京、上海、广州等160个城市，共1500家门店将陆续上线 [1] - 华为宣布美团闪购成为其官方授权的重要首发平台，全国有近6500家华为官方授权店铺入驻美团闪购 [1] - 今年“双11”期间，华为官方授权店铺在美团闪购平台的成交额实现年同比增长101% [1] - 手机品类为美团闪购带来了大量新用户，新客数量较平日增长158% [1] - 迪卡侬、安踏、海澜之家等14个品牌的2万余家门店向全体消费者开放退货免运费权益 [2] 市场规模与增长预测 - 行业预计2026年我国即时零售规模将突破1万亿元，到2030年将达到2万亿元 [3] - 在“十五五”期间，即时零售市场规模有望跨越两个万亿台阶，年均增速将达到12.6% [3] 平台财务与运营表现 - 阿里巴巴2026财年第二季度即时零售业务收入年同比增长60% [3] - 得益于履约物流效率提升、高客户留存率及客单价上升，阿里巴巴即时零售业务单位经济效益已实现显著改善 [3] - 美团2025年第三季度业绩报告显示，7月份美团即时零售日订单量峰值突破1.5亿单 [3] - 美团用户结构优势扩大，更多中低频用户向高频跃迁，用户消费频次和黏性提升 [3] - 三季度美团闪购新用户增速与核心用户交易频次双双提升 [3]

品牌整合与战略升级 - 饿了么App于12月5日正式全面焕新为“淘宝闪购”，标志着品牌与业务的深度融合完成 [1] - 此次品牌整合是业务发展的必然选择，旨在集中平台优势，夯实在即时零售领域的头部地位 [7] - 品牌焕新被视为阿里集团对“大消费平台”战略坚定投入的重要信号，体现了集团对“大消费平台”的战略决心和能力 [7] 业务发展历程与市场表现 - 淘宝闪购于4月底成为淘宝App首页一级入口，上线首日覆盖全国50个城市，并提前于5月2日全量上线 [4] - 业务上线后增长迅猛，日订单峰值在8月底达到1.2亿单，8月周日均订单量达8000万单 [1][5] - 7月28日，业务日订单量已实现连续两个周末超9000万单（不含0元购及自提订单） [4] - 业务显著带动手淘用户规模和活跃度，拉动淘宝8月DAU增长约20% [5] 财务与运营数据 - 截至2025年9月30日的财季，阿里即时零售业务收入同比增长60% [6] - 9月以来，得益于履约效率提升、高客户留存率及客单价上升，即时零售业务单位经济效益显著改善 [6] - 过去两个月，淘宝闪购高笔单价订单占比提升，非茶饮订单占比上涨到75%以上，最新笔单价环比8月份上涨超过两位数 [11] 组织架构与生态协同 - 6月，阿里巴巴集团将饿了么、飞猪合并入阿里中国电商事业群，以集中目标、统一作战 [7] - 阿里打破了组织架构壁垒，实现了跨组织大协同，为“大消费平台”战略筑牢根基 [7][8] - 淘宝闪购的核心竞争力从分散的流量或履约优势，升级为“全链路生态协同”的综合壁垒 [8] 用户端价值与体验升级 - 品牌焕新后，消费者在淘宝闪购App可享受餐饮、生鲜及美妆、母婴、家居等全品类商品的“万物到家”服务 [9] - 统一品牌后，服务管理更便捷，将带来更丰富的商品选择、更智能的推荐体验及更惊喜的优惠权益 [9] - 品牌整合有助于改变用户心智，从“吃饭”场景聚焦转向更准确的“万物到家、即时送达”业务本质认知 [9] 未来战略与增长前景 - 淘宝闪购已完成规模的快速扩张，下一阶段将聚焦用户体验精耕细作、高价值用户经营及零售品类发展 [11] - 在今年天猫双11中，天猫与淘宝闪购深度协同，品牌旗舰店可直接接入淘宝闪购体系，开启“远近一体”全域经营新模式，首批入驻品牌达3.7万家，覆盖超40万家线下门店 [11] - 截至11月5日，淘宝闪购带来的新用户在双11期间的电商订单数已超过1亿 [11] - 蒋凡预测，未来三年内，淘宝闪购与即时零售将为天猫平台带来1万亿的新增成交 [12] - 淘宝闪购肩负拓展下一个十年零售未来的使命，是阿里在大消费赛道持续深化的核心抓手 [12]

公司战略与核心野心 - 淘宝闪购的核心野心是将淘宝从购物App转变为覆盖“吃住行购游”的超级生活入口和“生活全能管家”，其终极目标是重构零售行业的游戏规则，让“即时零售”成为所有品牌的基本能力 [2][5] - 该业务旨在实现“万物即时达”，通过打通饿了么的百万骑手履约能力与淘宝的9亿月活用户，在一个App内满足用户从3C数码、家居家纺到酒水生鲜的全品类即时需求，从而减少用户向美团、京东等平台的切换 [2] - 公司的目标不仅是竞争，更是重新定义消费方式，将消费从“计划性囤货”转变为“即时性满足”，重构人与商品的连接方式 [5] 商业模式与底层逻辑 - 淘宝闪购的颠覆性在于其打通“远场+近场”的底层逻辑，帮助品牌实现“一盘货”管理，即远场库存可调拨至近场补货，近场订单可带动远场复购，从而降低品牌成本并将用户锁定在淘宝生态内 [3] - 该模式已超越依靠补贴的野蛮生长阶段，进入“赚钱提效率”的阶段，2023年10月单均亏损已减半，非餐饮订单占比超过75%，且客单价实现两位数增长 [3] - 公司通过整合阿里生态资源，打通“电商+即时零售”，旨在抢夺高客单价的全品类增量市场，而不仅限于餐饮红海 [2][6] 市场定位与竞争格局 - 淘宝闪购瞄准的是规模达3万亿的即时零售大市场，其目标并非简单替代外卖，而是整合美团闪购的全品类梦想与京东的3C即时优势 [2] - 行业竞争格局正从美团、淘宝闪购、京东“三分天下”，核心博弈从“送得快、卖得便宜”转向“生态深、品类全”，美团守餐饮基本盘，京东聚焦3C医药差异化，淘宝闪购则争夺全品类增量 [6] - 未来竞争的关键在于覆盖用户所有即时需求的能力，技术、供应链和生态协同将成为核心壁垒，低价补贴时代正在落幕 [6] 业务表现与增长数据 - 业务已实现全品类覆盖，例如华为已有3000家门店接入，可实现30分钟送手机；水星家纺通过闪购销售枕头，订单环比增长9倍；壹玖壹玖的酒类闪购订单飙升20倍 [2] - 在2023年双11期间，共有19958个餐饮品牌和863个非餐饮品牌通过闪购实现成交额翻倍，华为通过该业务新增19万客户，安踏的新客数量增长10倍 [3] - 根据国信证券预测，到2030年即时零售市场规模将突破3万亿，而阿里系的目标是占据其中1万亿的份额 [3] 行业影响与未来趋势 - 对用户而言，“30分钟万物直达”将成为消费常态，大幅降低在不同App间切换的成本，推动消费彻底转向“即时性满足” [6] - 对商家而言，“远场+近场一盘货”将成为生存必备能力，中小商家能借此触达更多用户，但同时也需适应多平台运营的节奏 [6] - 行业变革将重塑本地生活版图，外卖平台将演进为连接人、货、场的核心枢纽，最终推动市场更懂用户需求，淘汰跟不上节奏的玩家 [6]

公司基本面与业务结构 - 公司业务已从电商进化为覆盖核心电商、云计算、数字媒体、即时零售的生态型平台，目前正经历增长模式切换，传统电商增速放缓，云业务与即时零售成为新引擎 [1] - 核心电商（营收占比66.28%）中，淘宝天猫2025年第三季度客户管理收入同比增长10%，月活用户超9亿，但增长趋于平稳 [2] - 国际电商（Lazada、Trendyol等平台）本季度收入同比增长45%，是公司出海的重要通道 [3] - 云计算与AI作为增长新引擎，阿里云季度收入同比加速至34%，市场份额稳居国内第一（35.8%）[4] - 千问大模型App公测一周下载量超1000万，未来将接入电商、地图等场景 [5] - 即时零售（战略焦点）“淘宝闪购”整合饿了么，本季度收入229亿元，同比增长60%，但单位经济模型仍亏损，依赖补贴获客 [6] 竞争优势与成长潜力 - 公司拥有强大的网络效应，平台连接1000万商家与9亿消费者，数据积累形成匹配效率壁垒 [7] - 技术投入巨大，研发费用年化超1200亿元，自研AI芯片、大模型，云业务全球节点覆盖29个地域 [8] - 生态协同效应显著，例如天猫3500个品牌线下店接入即时零售，双11期间即时零售订单环比增长198% [9] - 2025年第三季度公司营收2477.95亿元，同比增长5%，但经营利润同比下降85%，主要因即时零售投入 [10] - 公司长期目标为2027年云业务营收占比突破30%，国际电商增速维持40%以上 [11] - 行业地位方面，公司电商GMV位列全球前三，云计算在亚太市场排名第二 [12] 财务表现与估值 - 2025年第三季度关键财务数据：营收2477.95亿元（同比+5%），经营利润53.65亿元（同比-85%），净利润206.12亿元（同比-53%）[19] - 财务亮点：云业务毛利率回升至38.5% [20] - 财务风险点：销售费用率飙升至26.6%（去年同期为13.5%），即时零售单位经济模型仍亏损 [21] - 当前PE-TTM为22.17倍，低于互联网行业均值（约28倍），低估21%；PB为2.61倍（行业均值3.5倍），低估25% [23] - 若2026年净利润修复至1200亿元（券商预测），给予20倍PE，合理市值约为2.4万亿港元，当前市值2.96万亿港元，高估23% [23] - 当前股价155港元处于52周区间（76.1-186.2港元）的82.93%分位，接近年内高位 [24] 管理层、股东与资本动作 - 公司实行合伙人制度保障战略稳定性，董事长蔡崇信掌舵，CEO吴泳铭推动“技术驱动”战略 [15] - 主要股东：软银持股23.9%（2025年Q3小幅减持），香港中央结算（港股通）持股比例4.01% [16] - 景顺长城、睿远等公募基金在第三季度增持公司股份 [17] - 公司2025年回购计划为150亿美元，年内已执行89亿美元 [18] 市场观点与前景推演 - 公司市场标签包括：电商龙头、云计算概念、AI大模型、即时零售、港股通核心资产 [13] - 乐观情景推演：若2026年AI云订单放量，即时零售亏损收窄，净利润冲1400亿元，市值可能挑战3.5万亿港元 [26] - 悲观情景推演：若价格战延续，股价可能回踩120港元以下 [27] - 需关注的关键信号包括：季度云业务毛利率能否稳居40%以上、即时零售单位经济模型转正时间点（管理层指引2026年中）、国际电商增速能否维持40%以上 [28]

行业竞争格局与市场投入 - 过去半年多，三家巨头在外卖和即时零售赛道合计投入超过一千亿元[2] - 市场格局被改写，“美团一家独大”的外卖时代已经结束，根据摩根大通测算，美团按日单量约占市场50%，淘宝闪购约42%，京东占8%[2] - 行业竞争已从单纯的外卖转向即时零售消费场景及大消费和服务电商赛道[3] 核心参与者战略路径 - 美团选择尽一切可能稳住本地生活“第一入口”的位置，通过到家、到店全线发力守住基本盘[4] - 京东借助京东到家、小时购切入即时零售，在家电、3C、商超等品类上做加法[4] - 阿里在“一个淘宝”框架下，将饿了么与淘宝闪购品牌整合一体化，放大协同效应，将外卖、闪购、本地生活、电商与物流统一到同一套体系中[4] 阿里巴巴即时零售业务表现 - 阿里本地生活与即时零售相关业务在财报中继续保持高速增长，增速明显领先于不少传统成熟板块[5] - 淘宝闪购日订单峰值达到1.2亿单，8月周日均订单约8000万单，整体月度交易用户数突破3亿[3] - 淘宝闪购直接带动手机淘宝日活跃用户数同比提升约20%[3] - 在阿里巴巴中国电商集团中，截至2025年6月30日止三个月，中国批发商业收入同比增长13%至67.11亿元人民币，所有其他业务收入同比下降28%至585.99亿元人民币[6] 淘宝闪购的战略定位与协同优势 - 淘宝闪购在淘宝首页获得一级入口，意味着阿里将稀缺的流量资源向即时零售方向集中倾斜[7] - 淘宝闪购是阿里“大消费平台”战略中的关键拼图，其底气来自流量与入口、用户结构、供给体系、履约与基础设施四个层面的系统性协同[9][11] - 流量与入口方面，淘宝作为国民级应用，其自然流量可被迅速引导至即时消费场景[11] - 用户结构方面，淘系沉淀的高客单、高黏性用户从“计划性网购”自然延伸到“即时性消费”[11] - 供给体系方面，淘宝闪购走“电商品类+品牌门店+闪购仓”多元供给路径，让多类商品具备“本地现货+即时送达”能力[11] - 履约方面，整合了饿了么的本地即时配送网络与菜鸟的全国仓配网络，通过算法调度与路径优化提高网络利用率[11][12] - 在阿里大消费战略框架下，淘宝、淘宝闪购、高德、菜鸟、支付宝及中台算法能力协同，形成一张高效的即时零售网络[13] 行业竞争本质与未来方向 - 此轮竞争不只是“谁家外卖更便宜”，而是比拼谁能借高频外卖场景孵化出高留存、高客单、高复购的即时零售用户群，并搭建即时零售基础设施[4] - 深层竞争已从“谁送外卖快”转向“谁能在30分钟内送万物”，以及谁能用本地即时能力撬动更大的消费盘子[4] - 即时零售业务的单位经济表现持续向好，行业在完成规模扩张后，正进入“精细运营、追求质量”的效益优化阶段[5] - 淘宝闪购代表阿里在大消费战略新阶段，用品牌融合和资源集中所做的系统性、长期性布局，旨在承接用户从“慢电商”向“即时消费”的习惯迁移[13]

品牌与产品焕新 - 饿了么App自12月5日起更新至最新版本后，将全面焕新为“淘宝闪购” [1][5] - 涉及“饿了么”品牌表达的各场景也将陆续升级为“淘宝闪购” [3][5] - 公司为品牌焕新推出营销活动，用户在最新版淘宝闪购App内搜索“更新更好”，可获得288元起大券包及100万份专享免单 [3][5] 业务整合与生态协同 - 盒马、天猫超市等大品牌正快速上线淘宝闪购，提供即时零售服务 [5] - 淘宝闪购已于今年5月正式成为淘宝App首页一级入口 [7] - 此次品牌更新不会影响饿了么团队的组织架构 [7] 业务运营与财务表现 - 过去半年内，淘宝闪购日订单峰值达1.2亿单，8月周日均订单达8000万单 [7] - 淘宝闪购整体月度交易用户数突破3亿，并直接带动手机淘宝DAU同比增长20% [7] - 2025年7月至9月，公司即时零售业务收入年同比增长60%，且单位经济效益快速实现显著改善 [7] 公司战略与未来展望 - 管理层认为淘宝闪购已完成第一阶段规模快速扩张，第二阶段经济效益优化符合预期 [7] - 业务发展为外卖业务长期可持续发展奠定基础，并增强了公司在即时零售领域长期投入的决心 [7] - 公司未来将继续守护即时送达需求，并提供更丰富的商品选择和优惠权益 [5][6]

饿了么品牌谢幕与淘宝闪购战略升级 - 饿了么App于12月5日正式更名为“淘宝闪购”，蓝色“e”字标品牌成为历史，标志着其作为独立品牌的历史使命结束 [2] - 此次更名是阿里巴巴将饿了么深度融入集团“大消费平台”战略的最终步骤，旨在将其沉淀的服务履约能力、产品技术与用户信任全面升级，释放更大价值 [2] - 更名后，饿了么的即时配送能力与淘宝的庞大商品生态深度整合，旨在打造一个“不仅能送餐更能送万物”的“淘宝闪购”，补全阿里近场零售的最后一块拼图 [2] 饿了么七年发展历程与战略演变 - 2018年4月，阿里巴巴联合蚂蚁金服以95亿美元全资收购饿了么，意图与美团展开正面竞争，当时管理层曾设下夺取50%市场份额的中短期目标 [3] - 收购后，饿了么经历了多次组织架构调整，包括与口碑合并、纳入生活服务板块、最终回归纯粹“履约”角色，但始终面临盈利焦虑，在与美团的竞争中处于守势 [3] - 2025年的战略转折点源于京东在App内推出外卖服务验证了高频餐饮反哺电商流量的模式，促使阿里决定将饿了么调回主战场，用其履约能力武装淘宝 [4] 淘宝闪购融合试炼的阶段性成果 - 2025年5月，“淘宝闪购”作为一级入口上线淘宝App，开始了为期半年的融合试炼 [5] - 融合取得了阶段性验证：日订单峰值达1.2亿单，8月周日均订单达8000万单，整体月度交易用户数突破3亿，并带动手机淘宝日活跃用户同比增长20% [5] - 在2025年7月至9月的财季中，阿里的即时零售业务收入同比增长60% [5] - 阿里巴巴管理层表示，淘宝闪购已完成第一阶段规模快速扩张，第二阶段的经济效益优化符合预期，为业务长期可持续发展及继续投入奠定了基础 [8] 行业专家对战略调整的解读 - 分析认为，将饿了么更名为“淘宝闪购”是战略性聚焦与资源优化的明智之举，有助于用户建立“淘宝是全方位生活服务入口”的新认知 [10] - 此举实现了“购物+履约”的无缝体验，有望让用户形成“上淘宝，啥都能快送”的消费习惯，饿了么的即时配送能力与淘宝商品生态整合可能产生“1+1>2”的协同效应 [10] 2025年即时零售行业竞争新态势 - 行业竞争从品牌心智、骑手制度到国家标准，正经历从“流量收割”向“生态基建”的质变 [11] - 各大平台通过更新骑手工服进行“视觉圈地”：淘宝闪购以展示20余个阿里系Logo的“橙色风暴”替代“饿了么蓝”；京东外卖测试红色新工服；美团则强化黄色符号并升级面料 [12] 平台对骑手福利与考核制度的优化 - 美团宣布未来五年再投入100亿元构建骑手保障体系，包括在北京、深圳推出补贴后月租仅700元的“骑手公寓”，并设立总额1亿元的安全激励池，用“不闯红灯奖”等正向激励替代单纯罚款 [13] - 淘宝闪购宣布全面取消超时扣款，截至12月3日已覆盖北京、杭州等60城，计划年底前覆盖全国直营城市，并通过“服务分”机制减轻超时对骑手收入的影响 [13] - 京东外卖宣布投入20亿元为全职骑手升级福利，并在全国25个城市试点取消超时罚款，改用“服务分”管理机制 [13] 外卖“新国标”出台与行业合规化发展 - 市场监管总局发布实施推荐性国家标准《外卖平台服务管理基本要求》，对商户管理、价格行为、配送员权益保障等提出了细化要求 [15] - 针对“幽灵外卖”，标准要求商户提供“一镜到底”视频以供平台核验；明确平台收费项目仅为技术服务费、配送服务费和推广服务费三类，需向商户提供完整结算明细 [15] - 在配送员权益保障方面，标准提出平台应合理限定接单时长，建立疲劳提示与强制休息机制，不得通过算法或冲单奖励强制配送员超时劳动 [15] - 美团、淘宝闪购、京东外卖三大平台均已声明将自愿执行该国家标准，并优化平台规则 [16] 即时零售行业下半场的竞争逻辑 - 行业进入下半场，竞争逻辑正在改变，胜负关键不再仅是流量掠夺，而是看谁能成为城市中不可或缺的优质基础设施 [17] - 最终的赢家需要在算法的效率与人的尊严之间找到最佳平衡点 [17]

核心观点 - 阿里巴巴通过将“饿了么”全面焕新为“淘宝闪购”，完成了其在即时零售领域的品牌与业务整合，旨在构建一个融合“远场、中场、近场”的一体化大消费闭环，并计划在三年内为平台带来一万亿元人民币的商品交易总额 [1][5] 业务表现与财务数据 - 2025年4月“淘宝小时达”升级为“淘宝闪购”，至8月业务深度整合后，日订单峰值已达1.2亿单，周日均订单量达8000万单，月度交易买家数突破3亿 [4] - 2026财年第二季度（2025年7月1日至9月30日），公司即时零售业务收入同比增长60%，带动中国电商大盘整体增长16% [4] - 2025年7月、8月，淘宝闪购的日订单峰值分别达到9000万单和1.2亿单 [6] - 2025年淘宝闪购首次参加双11，有19958个餐饮品牌、863个非餐品牌的成交额相比双11前增长超100% [15] - 天猫双11期间，天猫品牌即时零售日均订单环比9月增长198% [15] 用户增长与行为变化 - 2025年7月，淘宝APP闪购入口的月活跃用户数近3.7亿 [6] - 2025年8月、9月淘宝月活跃用户均接近10亿，9月每位用户月均打开手淘次数达73.9次，同比增长18.8% [6] - 用户活跃时段结构改变，在午间11点和晚间17点等时段活跃用户比例显著增长，即时零售的高频属性重塑了用户使用规律 [8] - 公司推出“大会员”体系，打通淘宝、饿了么、飞猪等生态权益，用户的购物、外卖和机酒消费按比例转化为淘气值，形成6个等级，例如黄金会员可享受超过19项月度免费或折扣权益 [14] 战略整合与生态协同 - 公司将淘天集团、饿了么、飞猪战略整合为阿里巴巴中国电商集团，构建统一的大消费平台，覆盖远场电商、近场即时零售和本地生活服务 [13] - 战略协同聚焦于履约效率协同和用户心智协同，通过整合商家、物流（如菜鸟体系）及大数据能力，优化“货在哪、怎么快”的零售难题 [13][14] - 截至10月31日，已有约3500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售 [11] - “大会员”体系旨在成为高效的流量聚合器，将“近场”高频流量反哺至“远场”高客单价消费，实现生态内流量沉淀与一站式需求满足 [14][15] 品类扩张与商业模式演进 - 公司目标从餐饮外卖扩展至全品类即时零售，利用餐饮高频需求引流，教育消费者通过淘宝闪购购买生鲜、手机、服装等商品 [11][12] - 公司第二阶段战略将聚焦高价值用户经营和零售品类发展，优化订单结构，目标实现单位经济效益显著改善及UE亏损大幅收窄 [4] - 行为经济学中的时间贴现理论被应用，通过将履约时间从“几天”压缩至“小时级”，降低用户决策成本，提高转化率和复购率 [11][12] 基础设施与行业影响 - 淘宝闪购通过“爆火好店”频道及“超时免单”、“加速配送”等服务，构建供需可见、履约确定的零售闭环，提升服务确定性 [16] - 平台为商家构建“流量—供给—履约”生态闭环，依托淘宝首页近10亿级流量、数百万日均骑手运力、菜鸟仓配及高德导航 [17] - 大消费平台创造了大量就业，2025年8月日均活跃骑手运力超过200万，同比增加超百万个就业机会，2025年7月月入过万骑手数量是2024年同期的2.8倍 [18] - 该模式被视作拉动内需的关键基础设施，通过提升效率、降低成本和激活需求，为经济动能增长提供支撑 [18]

行业概览：从“应急”到“生活”，进入全场景3.0时代 - 即时零售是一种依托即时配送体系、实现线上线下深度融合的零售新业态，通过数字化平台整合本地实体商超、前置仓资源，满足消费者对快速履约、全品类覆盖的即时性需求 [7] - 行业正从“应急需求”向“全场景生活服务”演进，已进入全场景3.0时代，预计2025年市场规模将突破万亿（人民币），APP月活用户已达5.51亿 [1][12] - 政策层面积极扶持，例如商务部等13部门提出支持发展线上线下融合的即时零售模式，赋能实体门店，拓展服务半径，推动行业向高品质发展阶段迈进 [1][14] 市场增长与用户规模 - 中国社会消费品零售总额保持平稳增长，驱动即时零售行业快速发展 [12] - 即时零售市场规模从2018年的687亿元（人民币）增长至2024年的6,500亿元（人民币），预计2025年将达10,030亿元（人民币），2026年预计达11,750亿元（人民币） [13] - 即时零售APP行业月活跃用户规模从2024年5月的5.2亿增长至2025年5月的5.51亿 [13] 消费场景演变：打破时空与品类边界 - 消费场景的“时空边界”正在拓宽，从“全时段”走向“全场景” [16] - **时间边界**：消费需求从特定时段延伸至24小时全时段响应，2025年8月淘宝闪购平台各时段（量餐、午餐、下午茶、晚餐、夜宵）均有零售单量分布 [17] - **品类边界**：从餐饮、生鲜拓展至日用百货、运动户外、母婴用品等全品类，2025年8月淘宝闪购平台一次性用品单量同比增长超120%，运动户外用品单量同比增长超140% [1][17] - **空间边界**：从家庭场景向出行、户外、远程待办等多元空间延伸，2025年8月“下单至酒店”单量同比增长超150% [1][17] 行业发展趋势与核心竞争力转变 - 行业发展趋势呈现三大特征：从“万物到家”升级为“万物即得”，满足情绪与场景的即时满足；跨生态融合加速，与文旅、文娱、社交等平台深度联动；从销售渠道升级为价值共创伙伴 [2] - 即时零售的核心竞争力已从“商品的丰富度”演进为“场景的洞察力” [2][9] - 行业正经历从“速度革命”到“场景革命”的深刻变迁，品牌可通过在“场景增量”里触达细分人群、重塑用户心智、沉淀场景数据，从而获得全新增长曲线 [8] 创新营销模式：以淘宝闪购为例 - **“闪购剧场”IP**：联动视频内容平台，打造“边追剧边下单”的消费闭环，与可口可乐、李锦记等品牌合作实现生意爆发式增长 [2] - “闪购剧场”IP与多品牌联合活动中，整体用户触达总数超5,000万，用户引流至闪购会场人次同比增长超680%，部分品牌生意同比增长近350% [33] - 与可口可乐合作期间，可口可乐生意同比增长近300% [35] - 与李锦记合作期间，活动上线首周生意同比增长超270%，订单同比增长超330%；活动第二波生意同比增长超370% [37] - **“24h随便点”IP**：携手飞猪旅行，推出针对出行场景的“闪购包”，覆盖亲子出游、白领微醺、女性应急等微粒化需求，国庆小长假期间合作品牌GMV同比增长超160% [2] 具体消费场景与数据洞察 - **“宅家疗愈”场景**：2024年欧洲杯赛期，饿了么“汉堡薯条”下单至“公园”单量环比工作日增长103% [23] - **“简装出行”场景**：2024年6月饿了么“旅行装-浴液”下单量环比增长23% [23] - **“临时应急”场景**：2024年6月饿了么一次性内裤袜子订单量同比增长超40% [23] - **“即时兴致”场景**：2024年3月饿了么周末后半夜酒水订单量环比增长19% [23] - **“远程待办”场景**：数据显示69%的用户曾使用即时零售平台为他人购物 [23] - 旅游人群在美食服务APP行业的活跃渗透率从2024年5月的36.9%提升至2025年5月的40.8% [27] 内容生态与即时零售的融合 - 在线视频平台是“宅家经济”的重要流量基石，截至2025年7月，中国在线视频APP活跃用户规模达8.15亿人，月人均使用时长同比增加22%，行业活跃用户渗透率达64.5% [28][29] - 明星同款、综艺同款话题讨论度高，精品视频内容成为优质的种草渠道 [28] - 淘宝闪购“闪购剧场”IP通过“内容即场域，追剧即可购”模式，携手视频内容平台打通从视频内容到即时下单转化的最短路径 [32] 未来展望 - 即时零售将持续以技术赋能消费场景，打破时空壁垒，从“满足需求”向“创造场景”深度探索 [2][8] - 随着全时段、全品类、全场景服务的不断完善，即时零售将成为覆盖用户24小时生活的综合性服务生态，为消费者提供无缝衔接的即时体验，为品牌开辟全新增长曲线 [2]