板块整体表现 - 服装家纺板块在当日整体上涨0.33%，表现优于大盘，同期上证指数下跌0.62%，深证成指下跌2.54% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股红豆股份涨幅达7.22%，而领跌股七匹狼跌幅为4.69% [1][2] - 从资金面看，板块整体呈现主力资金和游资净流出，净流出额分别为2.47亿元和7013.82万元，但散户资金净流入3.17亿元 [2] 领涨个股及资金流向 - 红豆股份为板块领涨股，收盘价2.97元，涨幅7.22%，成交量为243.77万手，成交额为7.17亿元，同时获得主力资金净流入5919.47万元，主力净占比8.25% [1][3] - 罗莱生活涨幅排名第二，达5.99%，收盘价8.50元，成交额1.50亿元 [1] - ST尔雅涨幅5.04%，收盘价7.92元，并获得主力资金净流入247.18万元，主力净占比高达14.52% [1][3] 领跌个股 - 七匹狼为板块跌幅最大个股，下跌4.69%，收盘价8.94元，成交额5.99亿元 [2] - 恒辉安防下跌4.05%，收盘价33.68元，成交额5.39亿元 [2] - 开润股份下跌3.77%，收盘价22.70元 [2] 其他活跃个股资金情况 - 海澜之家获得主力资金净流入3758.99万元，主力净占比13.75%，但游资净流出4220.95万元 [3] - 安奈儿股价上涨1.36%，同时获得主力资金净流入624.93万元，以及游资净流入142.94万元 [1][3] - 朗姿股份虽未在涨跌幅前列，但获得散户资金净流入701.82万元，散户净占比7.87% [3]

投资评级 - 报告对361度（01361.HK）的投资评级为“优于大市”，并予以维持 [2][4][9] 核心观点 - 公司第三季度流水保持双位数增长，产品创新与渠道拓展共同驱动业绩，库销比维持稳定，折扣在行业价格竞争激烈的环境下基本维持稳定 [4][9] - 公司通过赛事赞助和球星活动提升品牌影响力，报告看好公司增长韧性 [4][9] - 报告维持盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.5亿元、13.5亿元、14.8亿元，同比增长8.5%、8.7%、9.4% [4][9] 第三季度零售表现 - 2025年第三季度，361度主品牌线下零售额录得约10%正增长，童装品牌线下零售额录得约10%正增长，电子商务平台录得约20%正增长，增速环比持平 [3][4][5] 流水增速分析 - 线下渠道：361度大货增长约10%，童装增长约10% [5][6] - 线上渠道：361度线上增长约20% [5][6] - 月度表现：8月表现最佳，9月压力较大 [6] 产品创新 - 跑步领域：雨屏9代跑鞋迭代上新，搭载DWS动态防水系统；专业马拉松竞速跑鞋飞燃4.5优化中底弧度和材料抗撕裂性能 [6] - 篮球领域：DVD4篮球鞋融入超跑设计语言；狂飙2 PRO成为品牌史上最轻战靴 [6] - 运动生活领域：释能骑行服采用风透科技面料；新肌PRO系列焕新上市；轻野系列推出轻野御屏冲锋衣 [6] - 儿童领域：推出跳绳鞋矩阵，包括闪羚4.0；儿童跑鞋软弹柱II代升级；青少年竞速跑鞋飞戈1.0SE和户外鞋山行1.0全新上线 [6] 渠道建设 - 超品店主打全场景品类覆盖及一站式自助购齐模式，第三季度新开设44家门店，累计达93家 [4][6] - 线上渠道与美团闪购和美团团购合作，实现平均30分钟配送，构建“线上引流+线下核销”闭环 [6] - ONEWAY门店落地郑州及济南，首家女子运动概念店在石家庄开业，增强渠道多元化 [6] 运营指标 - 库销比稳定在4.5-5.0 [7] - 第三季度零售折扣为7.0折左右，同环比小幅扩大 [7] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为111.86亿元、123.35亿元、134.86亿元，同比增长11.0%、10.3%、9.3% [10] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.60元、0.65元、0.72元 [10] - 预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为12.1%、12.1%、12.3% [10] - 预计2025-2027年市盈率（PE）分别为9.2倍、8.5倍、7.7倍 [10] 可比公司估值 - 当前市盈率（2025E）为9.2倍，低于安踏体育（16.8倍）和李宁（16.2倍），与特步国际（10.8倍）相近 [11] - 2023-2026年预测每股收益复合增长率（g）为12.1%，PEG为0.76 [11]

证券之星消息，10月13日服装家纺板块较上一交易日下跌0.6%，洪兴股份领跌。当日上证指数报收于 3889.5，下跌0.19%。深证成指报收于13231.47，下跌0.93%。服装家纺板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600107 | ST尔雅 | 7.54 | 5.01% | 5.58万 | 4200.21万 | | 603958 | 哈森股份 | 16.06 | 2.88% | 7.49万 | 1.22亿 | | 002029 | 七匹狼 | 9.38 | 2.85% | 91.27万 | 8.47亿 | | 605003 | 众望布艺 | 24.80 | 2.82% | - 3.16万 | 7597.68万 | | 300952 | 恒辉安防 | 35.10 | 2.78% | 26.64万 | 9.29亿 | | 002762 | *ST金比 | 8.83 | 2.20% | 6.56万 | 5628.14万 | | 003016 | 欣贺股份 | 8 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但对具体公司给出了投资建议，例如对新澳股份维持"买入"评级[15] 报告核心观点 - 中美关税博弈背景下，已完成全球化产能布局的纺织制造企业价值凸显，可通过海外产能规避关税成本并抢占市场份额[10] - 内需改善是2025年重要做多线索，优质国牌开启困境反转，运动板块仍为最具需求韧性方向[4][12] - 纺织制造短期受美国"对等关税"冲击扰动，但优质白马股价超跌显著，建议定价中长期积极因素[4] 本周板块表现 - 10月9日至10月10日，SW纺织服饰指数增长1.6%，跑赢SW全A指数2.0个百分点[5] - SW服装家纺指数增长1.1%，跑赢SW全A指数1.5个百分点[5] - SW纺织制造指数增长3.0%，跑赢SW全A指数3.5个百分点[5] - 本周涨幅前五个股为金春股份（20.8%）、新澳股份（14.1%）、七匹狼（13.6%）、恒辉安防（11.2%）、安正时尚（11.0%）[7] 行业数据 - 1-8月全国服装鞋帽、针纺织品类零售总额9400亿元，同比增长2.9%[4][26] - 8月我国纺织服装出口金额265.4亿美元，同比下滑5.0%[4] - 8月纺织纱线、织物及制品出口额123.9亿美元，同比增长1.5%，服装及衣着附件141.5亿美元，同比下滑10.1%[4][33] - 10月10日，国家棉花价格B指数报14775元/吨，本周下跌0.3%[4][35] - 10月10日，国际棉花价格M指数报72美分/磅，本周下跌1.4%[4][35] 纺织制造板块观点 - 美国宣布自11月1日起对中国进口商品加征100%额外关税[10] - 具备海外产能的纺织制造企业可通过海外基地规避关税，并利用部分海外市场竞争格局更优的机会实现"政策冲击下的逆向增长"[10] - 推荐具备海外产能及细分赛道红利的延江股份、新澳股份，以及具备内外双循环产能优势的申洲国际、华利集团[4] - 延江股份在埃及、美国、印度拥有海外产能，可规避中美关税冲击，海外热风无纺布替代空间超500亿元[11] - 新澳股份越南一期产能已落地，可覆盖美国业务需求，并直接受益于羊毛价格上涨[11] 服装板块观点 - Nike FY26Q1营收117亿美元，同比增长1%（货币中性口径下滑1%），净利润7亿美元，同比下滑31%，库存同比下降2%，表现好于预期[4][11] - Nike大中华区收入下滑10%，恢复略慢于整体，公司预计FY26Q2收入同比下滑低单位数[4][11] - 当前Nike已从底部逐步爬坡，预计26年自然年改善更为明显，关注其经营改善带来的产业链机会[4][11] - 内需复苏背景下，运动板块需求韧性最强，零售业态创新加快，如安踏冠军、超级安踏、361度超品店等新业态推进[12] 本周重点回顾：新澳股份 - 第14周澳毛拍卖指数大涨112澳分/公斤至1565澳分/公斤，环比上涨7.7%，同比上涨41.8%，为澳交所数据以来第五大单周涨幅[13] - 澳毛价格已持续上涨11周，创1987年以来最长连续上涨周期，期间累计上涨358澳分/公斤，为1979年以来最大无间断累计涨幅[13] - 供给端收缩明确，25/26年度澳大利亚绵羊存栏数量约5790万头，同比降8.1%，羊毛产量25.2万吨，同比降10.2%[13] - 新澳股份在澳毛低位积极采买，25H1期末库存近22亿元，订单已显著转好，预计25Q4起业绩增长提速[14] - 公司越南、宁夏基地扩产突破产能瓶颈，建成全球响应产能网络，有望在本轮行业出清中加速抢占份额[14] - 上调盈利预测，预计25-27年归母净利润4.6/5.5/6.1亿元，对应PE为12/10/9倍，维持"买入"评级[15] 国际公司业绩 - Deckers FY26Q1销售额9.6亿美元，同比增长17%，净利润4.6亿美元，同比增长20%[16] - Asics FY25H1销售额4027亿日元，同比增长18%，净利润536亿日元，同比增长27%[16] - Inditex FY25H1销售额183亿欧元，同比增长2%，净利润27.9亿欧元，同比增长0.5%[16] - Lululemon FY25Q2销售额25亿美元，同比增长7%，净利润3.7亿美元，同比下滑5%[16] - 迅销集团2025财年收入3.4万亿日元，同比增长10%，经营利润5642亿日元，同比增长13%[21] 细分市场数据 - 2024年中国运动服饰市场规模4089亿元，同比增长6.0%，CR10达82.5%[40] - 2024年男装市场规模5687亿元，同比增长1.3%，CR10达25.0%[43] - 2024年女装市场规模10597亿元，同比增长1.5%，CR10达10.1%[45] - 2024年童装市场规模2607亿元，同比增长3.2%，CR10达14.8%[47] - 2024年内衣市场规模2543亿元，同比增长2.1%，CR10达9.1%[49] 线上销售数据 - 9月运动鞋服淘系销售额同比增长3.3%[53] - 9月女装淘系销售额同比下滑9.3%[56] - 9月男装淘系销售额同比增长1.0%[58] - 9月童装淘系销售额同比下滑13.3%[63] - 9月家纺淘系销售额同比增长11.4%[60] - 9月户外淘系销售额同比增长9.8%[65]

投资评级 - 报告对嘉曼服饰的6个月投资评级为“买入”，并维持该评级 [5] 核心观点 - 公司自营暇步士（Hush Puppies）男女装品类进展顺利，营收占比从2024年末的10.06%提升至2025年上半年的22.87% [1] - 尽管25H1归母净利润同比下滑31%至0.6亿元，但公司对暇步士男女装通过产品升级、渠道形象换新及渠道结构调整进一步打开市场空间充满信心 [1] - 基于25H1财务表现及收购暇步士后公司加大店面升级及营销推广力度，报告调整了盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为1.4亿元、1.6亿元和1.9亿元 [3] 财务表现与预测 - 25Q2公司营收2亿元，同比增长5%，但归母净利润0.2亿元，同比下滑50% [1] - 25H1公司营收5亿元，同比增长4%，归母净利润0.6亿元，同比下滑31% [1] - 盈利预测调整后，预计25-27年营收分别为11.4亿元、12.1亿元、13.0亿元，对应市盈率（PE）分别为19倍、17倍、15倍 [3] - 财务数据预测显示，公司毛利率预计将从2024年的61.99%提升至2027年的64.20% [10] 品牌矩阵分析 - 公司主力自有品牌暇步士（Hush Puppies）于2023年9月收购其在大陆及港澳地区的全品类IP资产 [2] - 自有品牌“水孩儿”专注于2-14岁少年儿童服装，是国内较早成立的专业化童装品牌 [2] - 授权经营品牌哈吉斯（Hazzys）是国际知名的流行服饰品牌，公司还经营包括EMPORIO ARMANI、KENZO KIDS等国际高端童装品牌零售业务 [2] 估值与市场数据 - 当前股价为21.13元，A股总股本为129.60百万股，总市值约为27.38亿元 [6] - 根据盈利预测，2025年至2027年的每股收益（EPS）预计分别为1.12元、1.27元、1.45元 [4] - 当前市盈率（P/E）为18.91倍（基于2025年预测），市净率（P/B）为1.25倍 [4]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 中美关税博弈背景下，已完成全球化产能布局的纺织制造企业价值凸显，可通过海外产能规避关税成本并抢占市场份额 [9] - 内需改善是2025年重要做多线索，优质国牌有望开启困境反转 [2] - 纺织制造短期受美国关税冲击扰动，但优质白马股价超跌显著，建议定价中长期积极因素 [2] 本周板块市场表现 - 10月9日至10月10日，SW纺织服饰指数增长1.6%，跑赢SW全A指数2.0个百分点 [2] - SW服装家纺指数增长1.1%，跑赢SW全A指数1.5个百分点 [2] - SW纺织制造指数增长3.0%，跑赢SW全A指数3.5个百分点 [2] - 纺织服饰板块本周涨跌幅在申万31个行业中排名第9位 [4] - 本周涨幅前五个股为：金春股份（20.8%）、新澳股份（14.1%）、七匹狼（13.6%）、恒辉安防（11.2%）、安正时尚（11.0%） [5] 纺织制造板块观点 - 美国宣布自2025年11月1日起对中国进口商品加征100%额外关税 [9] - 具备海外产能的纺织制造企业可通过海外基地规避关税，并利用部分海外市场竞争格局更优的机会实现“政策冲击下的逆向增长” [9] - 中长期贸易环境将向具备成熟出海能力和全球产能调配能力的企业倾斜 [9] - 推荐标的：具备海外产能及细分赛道红利的延江股份、新澳股份；具备内外双循环产能及供应链优势的申洲国际、华利集团 [9] - 延江股份在埃及、美国、印度拥有海外产能，海外热风无纺布替代空间超500亿元 [10] - 新澳股份越南一期产能已落地，可覆盖美国业务需求，并直接受益于羊毛价格上涨 [10] 服装板块观点 - Nike发布FY26Q1（2025年6月至8月）业绩，营收117亿美元，同比增长1%（货币中性口径下滑1%），净利润7亿美元，同比下滑31%，库存同比下降2%，表现好于预期 [10] - Nike大中华区收入下滑10%，恢复略慢于整体 [10] - 公司预计FY26Q2收入同比下滑低单位数，但预计2026自然年改善将更为明显 [10] - 当前内需仍在复苏，运动板块仍为最具需求韧性方向，零售业态创新加快 [11] - 政策端持续发力，多地发布提振消费专项行动方案，优质品牌下半年有望开启加速回升窗口 [11] 本周重点公司回顾：新澳股份 - 澳毛价格创纪录大涨，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数单周大涨112澳分/公斤至1565澳分/公斤，环比上涨7.7%，同比上涨41.8%，为有记录以来第五大单周涨幅 [13] - 澳毛价格上涨周期已持续11周，创1987年以来最长连续上涨周期，累计涨幅358澳分/公斤，为1979年以来最大无间断累计涨幅 [13] - 供给端收缩明确，澳大利亚25/26年度绵羊存栏数量预测约5790万头，同比降8.1%，羊毛产量25.2万吨，同比降10.2% [13] - 需求边际改善，产业链库存水位不高形成补库需求，且美利奴羊毛户外品牌受热捧带来新消费增量 [13] - 新澳股份短期受益于量价利齐升，公司25H1期末库存近22亿元，订单已显著转好，预计25Q4起业绩增长提速 [14] - 中长期看，公司竞争优势难以复制，有望在本轮行业出清中加速抢占份额 [14] - 报告上调新澳股份盈利预测，预计25-27年归母净利润为4.6/5.5/6.1亿元（原预测为4.4/5.0/5.6亿元），对应PE为12/10/9倍，维持“买入”评级 [14] 行业数据跟踪 - **零售数据**：1-8月全国服装鞋帽、针纺织品类零售总额9400亿元，同比增长2.9% [2] - **出口数据**：8月我国纺织服装出口金额265.4亿美元，同比下滑5.0% [2]；其中纺织纱线、织物及制品出口额123.9亿美元，同比增长1.5%，服装及衣着附件出口额141.5亿美元，同比下滑10.1% [2] - **棉价数据**：10月10日，国家棉花价格B指数报14775元/吨，本周下跌0.3%；郑棉主力合约2509报13325元/吨，本周上涨0.8%；国际棉花价格M指数报72美分/磅，本周下跌1.4% [2] - **细分市场规模（2024年）**： - 运动服饰市场规模4089亿元，同比增长6.0%，公司CR10为82.5%，安踏份额提升至23.0% [43] - 男装市场规模5687亿元，同比增长1.3%，公司CR10为25.0% [46] - 女装市场规模10597亿元，同比增长1.5%，公司CR10为10.1% [48] - 童装市场规模2607亿元，同比增长3.2%，公司CR10为14.8% [50] - 内衣市场规模2543亿元，同比增长2.1%，公司CR10为9.1% [53] - **电商数据（9月淘系平台）**： - 运动鞋服销售额同比增长3.3% [57] - 女装销售额同比下滑9.3% [57] - 男装销售额同比增长1.0% [62] - 童装销售额同比下滑13.3% [64] - 家纺销售额同比增长11.4% [63] - 户外销售额同比增长9.8% [67]

证券之星消息，10月10日服装家纺板块较上一交易日上涨1.44%，安正时尚领涨。当日上证指数报收于 3897.03，下跌0.94%。深证成指报收于13355.42，下跌2.7%。服装家纺板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 603839 | 安正时尚 | 9.42 | 10.05% | 23.82万 | 2.22亿 | | 002029 | 七匹狼 | 9.12 | 10.01% | 39.58万 | 3.49亿 | | 600630 | 龙头股份 | 9.75 | 7.03% | 55.62万 | 5.40亿 | | 300952 | 恒辉安防 | 34.15 | 5.08% | 29.82万 | 10.86亿 | | 600107 | ST尔雅 | 7.18 | 4.97% | 3.75万 | 2662.89万 | | 601566 | 九牧王 | 8.83 | 3.76% | 9.03万 | 7975.11万 | | 002193 | 如意隻团 | 5.93 ...

股东户数与筹码集中度 - 截至9月30日公司股东户数为28977户，较9月20日减少1933户，环比降幅为6.25% [2] - 本期筹码集中以来股价累计下跌2.96%，期间3次上涨，5次下跌 [2] - 披露日收盘价为22.59元，当日上涨2.96% [2] 半年度财务表现 - 上半年公司实现营业收入7.31亿元，同比下降5.80% [2] - 上半年实现净利润7514.54万元，同比下降8.66% [2] - 上半年基本每股收益为0.1800元，加权平均净资产收益率为2.78% [2]

投资评级 - 报告对太平鸟的6个月投资评级为“增持”，并维持该评级 [6] - 当前股价为13.83元 [6][7] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年第二季度营收为12亿元，同比下降8%，归母净利润为-0.5亿元 [1] - 2025年上半年营收为29亿元，同比下降8%，归母净利润为0.8亿元，同比下降55% [1] - 2025年上半年公司计提各类减值准备共计0.65亿元 [1] - 报告预测公司2025年至2027年营收分别为68亿元、71亿元、74亿元，归母净利润分别为2.1亿元、3.4亿元、4.0亿元 [4] - 对应2025年至2027年的市盈率分别为31倍、19倍、16倍 [4] 战略规划 - 公司正推进围绕产品革新、渠道重构、科技赋能、数字化转型四大维度的“2-5-10”战略 [1] - 未来2年，公司将深耕“品质时尚”产品内核，稳固盈利基本面 [1] - 5年内，公司将依托研发中心攻克产品科技壁垒，剑指行业引领者地位 [1] - 10年内，公司力求在全球时尚产业版图中占据关键席位 [1] 渠道发展与零售创新 - 2025年初，公司在上海南京路开设“超级壹号店”，通过集成式零售模式构建时尚消费新场景 [2] - 截至2025年6月末，公司已在宁波、武汉、杭州、重庆等黄金商圈落地8座旗舰店 [2] - 公司渠道发展原则为“降楼层、扩面积、提平效”，经营重点转向提升终端品牌形象和门店平效 [3] - 公司持续关闭低效门店，优化渠道结构，为未来高质量增长奠定基础 [3] 财务数据与预测 - 公司2024年营业收入为68.024亿元，预计2025年将微增0.40%至68.293亿元，2026年和2027年预计分别增长3.83%和4.90% [5][11] - 公司毛利率呈现提升趋势，从2024年的55.23%预计提升至2027年的60.53% [11] - 净资产收益率在2024年为5.74%，预计将于2027年回升至8.30% [11] - 公司每股收益在2024年为0.55元，预计2025年降至0.45元后，于2026年和2027年分别升至0.72元和0.85元 [5][11]

板块整体表现 - 10月9日服装家纺板块整体下跌0.4%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.32%，深证成指上涨1.47% [1] - 板块内个股表现分化，部分个股领涨，如恒辉安防上涨5.86%，众望布艺上涨5.05%，七匹狼上涨3.24% [1] - 部分个股领跌，奥康国际下跌6.84%，安奈儿下跌6.18%，ST起步下跌5.18% [2] 领涨个股详情 - 恒辉安防收盘价32.50元，涨幅5.86%，成交量10.22万手，成交额3.24亿元 [1] - ST尔雅收盘价6.84元，涨幅5.07%，成交量5.25万手，成交额3564.21万元 [1] - 众望布艺收盘价23.92元，涨幅5.05%，成交量3.16万手，成交额7462.12万元 [1] - 七匹狼收盘价8.29元，涨幅3.24%，成交量52.10万手，成交额4.30亿元 [1] 领跌个股详情 - 奥康国际收盘价8.31元，跌幅6.84%，成交量7.66万手，成交额6491.33万元 [2] - 安奈儿收盘价17.76元，跌幅6.18%，成交量22.64万手 [2] - ST起步收盘价2.38元，跌幅5.18%，成交量24.62万手，成交额5917.06万元 [2] - *ST金比收盘价8.79元，跌幅3.51%，成交量6.91万手，成交额6194.50万元 [2] 板块资金流向 - 当日服装家纺板块主力资金净流出1.15亿元 [2] - 游资资金净流入1.5亿元 [2] - 散户资金净流出3535.29万元 [2]