投资评级与目标价 - 首次覆盖给予“买入”评级，基于2026年9倍市盈率估值 [3] - 目标价为0.29港元，汇率按港元兑人民币0.91计算 [3] 核心观点与盈利预测 - 公司为全球陆地钻机龙头，正发力海洋板块和压裂业务 [1] - 预测2025-2027年归母净利润分别为1.25亿元、2.67亿元、3.93亿元，同比增长率分别为1546%、114%、47% [3][5] - 预计2025-2027年营业收入分别为63.21亿元、68.44亿元、73.30亿元，同比增长率分别为12%、8%、7% [5] 业务表现与战略调整 - 2025年上半年主动调整业务结构，收缩低毛利业务以提升整体盈利能力，导致整体收入下降 [2] - 提质增效成果显著：融资成本降低0.89个百分点至2.5%，利息支出同比下降27.5%，财务费用率下降0.90个百分点至1.6%，销售费用同比下降6.8%，采购成本压降约7900万元 [2] - 海洋板块2025年上半年收入达6.17亿元，同比增长35.0%，占总收入23.7%，新生效订单同比大幅提升63% [4] - 海洋油气及海工装备制造业务2025年上半年收入2.63亿元，同比大幅提升1171.4% [4] - 压裂业务2025年上半年收入4.33亿元，同比提升41.1%，毛利润同比提升96.2% [4] - 压裂设备销售和压裂服务业务收入3.28亿元，同比显著提升64.7%，集团共有16支泵注队伍，完成压裂作业约1800段 [4] 财务数据与预测 - 预计毛利率将从2024年的12.01%持续提升至2027年的14.60% [15] - 预计销售净利率将从2024年的0.13%显著改善至2027年的5.35% [15] - 预计净资产收益率将从2024年的0.22%大幅增长至2027年的9.23% [15] - 预计每股收益将从2024年的0.00元增长至2027年的0.04元 [5][15] - 预计资产负债率将从2024年的69.28%逐步下降至2027年的67.95% [15]

公司业绩表现 - 公司预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为60,019.11万元至66,449.73万元，较上年同期的53,588.49万元同比增长12%至24% [2][5] - 公司预计2025年前三季度扣除非经常性损益后的净利润为56,492.83万元至63,195.37万元，较上年同期的47,875.28万元同比增长18%至32% [2][5] 业务板块分析 - 汽车零部件业务在客户需求增长驱动下，实现营业收入同比增长约25%，是带动公司整体收入与利润增长的主要动力 [3] - 油气装备业务经营业绩与上年同期基本持平，显示该领域业务稳定，能有效应对市场波动 [4]

业绩概览 - 公司预计前三季度归母净利润为6亿元至6.64亿元 [1] - 归母净利润同比增长12%至24% [1] - 上年同期归母净利润为5.36亿元 [1] 业务表现 - 汽车零部件业务营业收入同比增长约25% [1] - 汽车零部件业务增长由客户需求增长驱动 [1] - 油气装备业务经营业绩与上年同期基本持平 [1] 业绩驱动因素 - 汽车零部件业务增长带动公司整体收入与利润同比增长 [1] - 油气装备业务延续稳健态势 [1]

公司业绩预测 - 预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为60,019.11万元至66,449.73万元，同比增长12.00%至24.00% [1] - 预计前三季度扣除非经常性损益后的净利润为56,492.83万元至63,195.37万元，同比增长18.00%至32.00% [1] - 2025年前三季度经营业绩延续增长态势 [1] 业务板块表现 - 汽车零部件业务实现营业收入同比增长约25%，主要受客户需求增长驱动 [1] - 汽车零部件业务增长带动公司整体收入与利润同比增长 [1] - 油气装备业务经营业绩与上年同期基本持平，延续稳健态势 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为6亿元至6.64亿元，同比增长12.00%至24.00% [1] - 公司预计2025年前三季度扣除非经常性损益后的净利润为5.65亿元至6.32亿元，同比增长18.00%至32.00% [1] - 2025年前三季度经营业绩延续增长态势 [1] 业务板块表现 - 汽车零部件业务在客户需求增长驱动下，实现营业收入同比增长约25% [1] - 汽车零部件业务增长带动公司整体收入与利润同比增长 [1] - 油气装备业务延续稳健态势，经营业绩与上年同期基本持平 [1]

股份回购执行情况 - 截至2025年9月30日，公司通过集中竞价方式累计回购股份308.75万股 [1] - 回购股份数量占公司总股本的0.30% [1] - 回购股份的最高成交价为38.65元/股，最低成交价为33.67元/股 [1] - 本次股份回购累计成交金额为1.06亿元（不含交易费用） [1]

会议概况 - 2025中国·澄迈国际经济贸易洽谈会将于10月17日至19日举行，主题为“聚焦出海，投资澄迈” [1] - 会议旨在通过“封关·机遇·出海”主题对话及专题活动，围绕零碳园区、AI赋能、跨境电商、新能源汽车出海、游戏出海等前沿话题进行交流 [1] - 澄迈县的战略定位是成为中国与世界互联互通的国际平台、海南自贸港链接世界的战略支点、中国企业出海关键门户 [1] 游戏出海进展 - 游戏出海公共服务平台已入驻企业40家，上线海外窗口PlayOL平台，实现“一站式”出海游戏114款 [2] - 截至2025年9月底，海外注册用户突破360万，日活跃用户达20万，预计年底海外用户有望突破1000万 [2] - 推动游戏出海从“单点突破”迈向“系统化出海”，打造全链条服务体系 [2] 制造业出海进展 - 编制《中小企业绿色低碳工业产品出海(欧盟)服务指南》，服务出海业务制造业企业11家，正在洽谈引进出海制造业企业6家 [2] - 今年上半年，规上制造业产品出海货值同比增长13% [2] 跨境电商与直播产业 - 出台政策措施，对参与跨境电商直播基地创建及使用跨境数据专用通道的企业给予最高30万元奖励 [3] - 引入企业建设跨境电商直播基地，已落地开展直播企业超30家，与来自12个国家60余名外籍主播签约合作，直播场次超3000场 [3] 新能源汽车与数字文化出海 - 启动青蓝智联项目，构建海南全省首个AI原生、共创型产业互联网平台，探索新能源汽车行业从单一产品出海转向全产业链服务出海的新路径 [3] - 引入重点企业建设数字文化出海产业园、虚幻引擎创新中心等，预计每年培养约2000名数字内容制作人才，加速数字文化产品“走出去” [3] 产业园区建设与招商引资 - 总规划面积14.25平方公里的浙琼产业园正加快推进建设，东片区聚焦“数实融合示范区”，西片区定位“绿色智造集聚区” [4][5] - 今年已招引亿元以上社会投资项目16个，包括6个超10亿元项目，同时谋划4个10亿元以上的政府投资项目 [5] - “全球出海之窗”项目预计年底前投入使用 [5]

文章核心观点 - 公司以“四三”工程作为实践抓手，将《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》转化为具体行动，旨在实现2030年能源关键装备产业链供应链自主可控的目标[3] - “四三”工程包含“三大补强、三大转型、三大改革、三大提升”四大方面，形成“政策引领-工程落地-生态优化”的闭环，推动油气新能源装备产业实现从“跟跑”到“并跑”再到“领跑”的跨越[21] 三大补强：筑牢科技自立自强根基 - 研发组织补强：打造“全国重点实验室+国家产业技术工程化中心+国家制造业创新中心”递次衔接的创新平台体系，依托新型举国体制优势将创新投入在经营业绩考核中视同利润加回，并联合高校、科研院所组建创新联合体[5] - 技术装备补强：锚定“两深一非一老”油气开发及新能源装备需求，开展原创技术策源地建设，升级首台套装备、首批次材料、首版次软件的认定推广政策及配套措施[6] - 成果转化补强：推进超（特）深层油气钻探全尺寸模拟首台（套）重大技术装备应用验证平台建设并向行业开放共享，建立“研发-试验-应用-迭代”闭环机制以解决产学研用脱节约点[7] 三大转型：锚定产业升级方向 - 高端化转型：在油气领域聚焦深地万米、深水千米等方向研发关键装备，在新能源领域发力钙钛矿叠层及异质结、地热高效利用等技术，并布局长时储能装备参与钒基、铁基液流电池等技术攻关[9][10] - 智能化转型：以数字孪生、人工智能大模型为核心，加快油气装备智能制造标准体系研究，深化昆仑大模型应用，推广昆鸿智能物联操作系统，并研发系列机器人推动智能钻机、无人场站等装备规模化应用[11] - 绿色化转型：将绿色理念贯穿装备全生命周期，开展再制造标准体系研究，布局二氧化碳捕集、驱油、封存技术装备研发，并参与新能源装备梯级利用和回收体系建设[12] 三大改革：激发体制机制活力 - 组织架构改革：推动组织架构从传统“橄榄型”向“哑铃型”转变，聚焦研发设计与品牌服务，剥离非核心制造环节，并建立跨部门、跨层级的协同决策机制[14] - 业务模式改革：开展油气装备服务型制造标准体系研究，创新“装备租赁+全生命周期服务”模式，推广新产品转固定资产租赁业务，构建覆盖装备设计、租赁、运维、再制造的数智化服务体系[15] - 运行机制改革：制定创新联合体研发合作实施办法，建立“研发投入-成果转化-效益产出”的正向激励机制，将创新成效与团队考核紧密挂钩[16] 三大提升：夯实价值创造支撑 - 精益管理水平提升：建设完善国家石油测井装备产业计量测试中心等平台，构建全员、全要素、全过程、全数据的“四全”质量管理体系，并建立装备质量追溯系统[18] - 市场营销水平提升：组建“技术+市场”复合型团队提供定制化装备解决方案，依托高端装备性能优势突出智能装备价值，并利用“三首”采购绿色通道政策扩大国产高端装备市场份额[19][20] - 国际化经营水平提升：加强与共建“一带一路”国家产业优势互补，推动中俄等国家油气装备标准和实验室互认，参与国际标准制修订，并推动高端钻机、压裂装备等产品及服务“走出去”[21]

公司业务现状 - 公司智慧座舱产品包括氛围灯、电动出风口、滑动副仪表等，并已实现批量销售 [1] - 公司油气装备业务及高性能功能材料业务涉及产品出口 [1] - 公司汽车零件业务暂无直接出口 [1] 公司未来规划 - 未来公司将根据自身发展与市场情况，把握相关机会 [1]

公司业务结构 - 公司重组后形成三大主营业务：汽车内外饰件设计制造、油气装备与工程、高性能材料研发应用 [1] - 汽车零部件板块收入占比提升，为公司发展提供坚实支柱 [1] - 公司将集中资源推动油气装备、高性能功能材料业务加快发展，积极培育新增长点 [1] 汽车零部件业务表现 - 汽车零部件业务发展良好，得益于汽车销量的持续增长 [1] - 业务优势包括规模优势、客户资源、技术积累和成本控制能力 [1] 公司战略与技术应用 - 公司控股股东为航天七院，隶属于航天科技集团 [1] - 公司秉承航天优良基因，致力于推动航天技术在民用产业的应用 [1] - 公司广泛应用智能技术对现有主业升级改造，推动智能化、无人化生产 [1]