商场业态调整趋势 - 服饰美妆品牌从商场核心位置退场 餐饮门店密集布局取代[1] - 全国商场普遍收缩零售品类 餐饮新开店占比达30% 高档商场餐饮开关店比例达到1.51[3] - 茶咖 烘焙 小火锅 面馆四大品类形成贴身竞争格局 上海美罗城一层聚集20余家茶饮品牌 长宁龙之梦烘焙店数量持续攀升[3] 餐饮品类布局特征 - 四大品类加速抢占商场首层黄金位置 霸王茶姬 阿嬷手作等新茶饮品牌频繁出现在上海长宁来福士 环球港等商场一楼C位[3] - 烘焙品牌好利来三家广州门店均选址商场首层 低线城市同样明显 山东东营万达广场聚集12家茶咖品牌 河南平顶山中骏世界城四大品类门店达24家[3] - 餐饮业态年换手率超过30% 新品牌不断进场填补空铺[6] 商场运营压力 - 2025年上半年27%购物中心空铺率上升 全国重点城市购物中心空置率达14.2% 三线城市部分项目突破22%[4] - 服饰行业成为关店重灾区 ZARA中国门店从2018年183家缩减至不足80家 GAP H&M等品牌频繁关店 MJstyle已申请破产清算[4] - 全国新开业商业项目超120个 商业体量约900万平方米 3万平方米以上零售商业项目总数超6700个 存量未满增量持续态势[6] 餐饮业态扩张数据 - 全国茶咖门店近90万家 烘焙门店达33.8万家[6] - 咖啡赛道上半年新增门店21.64% 瑞幸总门店数突破2.6万家[6] - 霸王茶姬3成门店位于商场 其中8成集中在一楼 通过核心商圈选址提升品牌势能[6] 业态运营适配性 - 四大品类标准化程度高 茶咖烘焙以设备操作为主 小火锅面馆后厨配置简单 符合商场快速招商品牌更新需求[7] - 餐饮业态因强聚客能力 高换手率和稳定租金收入成为商场招商首选[6] - 商场标准化点位资源助力品牌快速复制 茶咖烘焙品牌下沉至低线城市时优先选择当地商场铺位[6]

品牌拓店动态 - 瑞幸上周新开204家门店 [2] - BeanStar比星咖啡在泰州开设首店并在徐州开出第6家门店 银流咖啡上海国权路店开业 茶话弄墨尔本首店开业 茶百道北美首店即将落地纽约法拉盛 [2] - 蓝瓶咖啡计划在北京国贸商城、九龙山、三里屯开设3家新店 该品牌自2022年进入中国后已开设13家门店（上海11家、深圳2家） 品牌方表示进京速度将保持稳健 [2] 新品研发与菜单创新 - 沪上阿姨推出五黄高纤慢养瓶 甜啦啦上新柠檬撞奶 奈雪的茶推出阳光金凤梨姜黄酸奶昔 茉沏上新远山普洱咸酪 [3] - 瑞幸推出琯溪蜜柚拿铁和芦荟系列 幸运咖上新幸运冰系列 Manner咖啡推出海盐薄荷冰拿铁 肯悦推出山西陈醋风味气泡美式 比星咖啡上新香草雪砖拿铁 银流咖啡推出咖啡云朵系列 [3] - 星巴克计划在美国推出含15克蛋白质的冷奶泡 Dutch Bros等连锁餐厅也在调整菜单增加蛋白质选项 [3] 品牌联名与合作 - 奈雪的茶与元梦之星联名并开设41家主题门店 茶百道与CRD克徕帝推出联名套餐 同时成为2025年江苏省城市足球联赛南京赛区指定茶饮供应商 古茗携手樊振东推出现榨果蔬系列 [4] - 挪瓦咖啡与谢添地牛奶合作推出A2亲和拿铁 并与天福集团深化合作 计划结合天福全国7500家便利店推广"便利店+咖啡"模式 [4] 咖啡供应链价格波动 - 巴西7月咖啡价格下跌1.01%（IPCA数据） 为18个月来首次下跌 [4] - 美国7月咖啡价格同比上涨14.5%（劳工统计局数据） 研磨咖啡零售均价达8.41美元/磅（约60.39元人民币） [4] - 经济学家指出美国对印度茶叶征收50%关税推高茶价 印度茶叶公司表示关税将迫使价格进一步上涨 [5] 门店安全事件 - 茉莉奶白上海闵行金悦乐方店发生装饰天花板掉落事故 致1名店员身亡 具体原因仍在调查中 [6] 管理层变动 - 星巴克中国管理层调整：沈灿接替陈月明任营运副总裁 陈月明转任新设的"VP Coffee and Retail Concepts"职位 前CEO王静瑛将出任周大福珠宝集团独立非执行董事 [7] - Tims天好咖啡董事会成员Meizi Zhu（腾讯代表）于8月7日离任 公司暂无补缺计划 腾讯曾于2020年对其投资数亿元 [8] 财务表现 - Tims Hortons第二季度加拿大市场同店销售额增长3.6% 饮料销售额增长4% 母公司RBI认为增长源于品牌营销、产品创新、服务优化及加盟模式等因素 [9]

国内品牌拓店动态 - 瑞幸咖啡上周新开门店222家 [1] - Tims天好咖啡新开23家门店 [1] - 茉莉奶白在苏州开设首家形象店 [1] - 乐乐茶于上海、苏州、盐城同步开设5家新店 [1] - 茶颜悦色以店中店形式推出新店型"茶颜手作饼坊" [1] - 柠檬向右首次进入北京和深圳市场 [1] - 林里手打柠檬茶西安新店开业 全国在营门店达1950家 其中西安17家 主要集中于广东、浙江、上海等地 [1] 海外市场扩张进展 - 截至6月至少有44个茶饮品牌在海外开设近15000家门店 [2] - CoCo都可海外门店总数超400家 加拿大和菲律宾市场均突破百家门店 入驻三年以上区域非华人顾客占比超50% [2] - 霸王茶姬加速亚洲扩张 在印尼、泰国、越南布局后计划进入日本和韩国市场 [2] - 茶话弄澳大利亚首店8月11日试营业 位于墨尔本斯旺斯顿街 单日营收突破15000澳元（约70219元人民币） [2] 秋季产品创新与营销 - 茶百道上新阳光青提冰奶 茉沏推出粉芭乐冰奶 茶话弄上新"不忧岛系列" 1点点推出桂香乌龙 柠檬向右上新柠檬奶系列 [3] - 星巴克首推金桂系列 肯悦咖啡上新茉香白玉米乳茶 Manner Coffee推出桃子系列 [3] - 茶百道对每日苹果奶绿进行降糖升级 CoCo都可核心产品线"经典奶茶系列"全面使用100%动物乳脂冰博克搭配纯牛奶 [3] - 皮爷咖啡桂花系列回归 喜茶抹茶波波冰和1点点桂香奶乌重新上市 [3] - 茉莉奶白与施华洛世奇联名推出葡萄系列 沪上阿姨联名鞠婧祎推出"富桂系列" 库迪官宣杨幂为全球品牌代言人并上新Yummy系列 [3] - 瑞幸咖啡与浪浪山小妖怪联名推出桂花系列 挪瓦咖啡与Letsvan联名合作 [3] - 喜茶与CHIIKAWA联名推出"烤布蕾系列" 成为CHIIKAWA首个中国大陆茶饮品牌合作方 [3] 秋季销售数据表现 - 霸王茶姬"秋一杯"销量环比上涨200% CoCo都可单日销量突破410万杯 茉莉奶白新品销售超32万杯 [4] - 茶百道阳光青提冰奶单品销量突破10万杯 茶话弄GMV环比增长200%以上 奈雪外卖销量增幅达500% [4] - 甜啦啦外卖销售额超2000万元 柠季全国外卖订单量较上周四同时段增长215.8% 乐乐茶全国总业绩累计近863万元 [4] - 瑞幸咖啡单日总销量超过2000万杯 库迪咖啡整体销量为去年同期2.5倍 流云茉莉轻乳茶销量同比增长628% [4] - 银流咖啡20%门店单日外卖订单超400单 50%门店单日外卖订单超300单 [4] 咖啡供应链动态 - 零关税政策推动非洲咖啡对华出口增长 中国零关税政策扩围至53个非洲建交国 [5] - 上周183家巴西咖啡企业获得对华出口资质 [5] - 巴拿马翡翠庄园水洗瑰夏咖啡以每公斤30204美元（约21.8万元人民币）成交 刷新咖啡拍卖单价纪录 [5] - 该批次20公斤水洗瑰夏咖啡总成交额60.4万美元 拍卖会总计成交1000公斤咖啡 总成交额286.1万美元 每公斤平均成交价2861.20美元 [5] - 京东超市拍下翡翠庄园日晒瑰夏咖啡生豆 总成交价约340万元人民币 预计9月运抵国内烘焙加工 [5] 行业政策与资本动态 - 自9月1日起所有"不缴社保"协议无效 员工可依法解除劳动合同并要求经济补偿 [6] - 星巴克中国业务潜在投资者筛选完成 博裕、凯雷、殷拓、方源资本、KKR、高瓴、春华资本等私募及京东、腾讯等科技企业入围第二轮 [6] - 高盛报告显示6月以来外卖平台竞争加剧 新茶饮成为补贴最大受益者 [6] - 高盛上调古茗今年盈利预测9%（约2亿元） 上调蜜雪冰城盈利预测1%（约5000万元） [6]

奶茶咖啡行业销售表现 - 瑞幸咖啡立秋当天总销售超过2000万杯 上海深圳北京广州杭州为销量TOP5城市 上海单城销量超100万杯 最高单店日销2691杯[1] - 瑞幸近期新品表现亮眼：羽衣轻体果蔬茶上线2周销量1120万杯 荔枝冰萃系列上线两天断货 绿沙沙拿铁首周销量900万杯 轻乳茶系列周年累计销量超3亿杯[1] - 霸王茶姬立秋销量环比涨200%同比增28% 多地门店单日销量超4000杯[1] - 沪上阿姨新品"富桂米麻薯牛乳茶"上市两天销量近55万杯[2] - 甜啦啦立秋外卖GMV超2000万元创历史峰值 外卖日销量涨幅500% 部分门店外卖增300% 多地区销售同比增超100%[2] - 甜啦啦主推产品表现：清风茉白鲜奶茶日销50万杯 桶装茶系列日销超100万杯[2] - 蜜雪冰城立秋单日销量突破7500万杯[2] 精品咖啡市场动态 - 巴拿马翡翠庄园水洗瑰夏咖啡拍卖单价创30204美元/公斤新纪录 20公斤批次总成交60.4万美元[3] - 2025年巴拿马咖啡拍卖会总成交50批次1000公斤 总金额286.1万美元 均价2861.20美元/公斤创历史新高[3] 连锁咖啡品牌扩张 - 百胜中国旗下肯悦咖啡门店数达1300家 2025年目标从1500家上调至1700家[4][5] - 百胜中国Q2总收入28亿美元同比增4% 系统销售额同比增4% 经营利润3.04亿美元同比增14%创同期新高[5] - 肯悦咖啡平均杯量持续增长 受益于菜单创新和外卖业务[5] 行业突发事件 - 库迪咖啡货车撞茶颜悦色门店致2死2伤 涉事方表示配合调查并将强化配送安全管理[6]

奶茶咖啡行业销售战报 - 瑞幸咖啡立秋当天总销售超过2000万杯 上海深圳北京广州杭州为销量TOP5城市 上海单城销量超100万杯 最高单店日销2691杯[1] - 瑞幸近期新品表现亮眼：羽衣轻体果蔬茶上线2周销量1120万杯 荔枝冰萃系列上线两天断货 绿沙沙拿铁首周销量900万杯 轻乳茶系列一周年累计销量3亿杯[1] - 霸王茶姬立秋销量环比涨200%同比增28% 多地门店单日销量超4000杯[1] - 沪上阿姨新品"富桂米麻薯牛乳茶"上市两天销量近55万杯[2] - 甜啦啦立秋外卖GMV超2000万元创历史峰值 外卖日销量涨幅500% 部分门店外卖增300% 清风茉白鲜奶茶日销50万杯 桶装茶系列日销超100万杯[2] - 蜜雪冰城立秋单日销量突破7500万杯[2] 精品咖啡行业动态 - 巴拿马翡翠庄园水洗瑰夏咖啡拍卖单价创30204美元/公斤新纪录 20公斤批次总成交60.4万美元 整场拍卖会成交1000公斤 总成交额286.1万美元 均价2861.2美元/公斤[3] 连锁咖啡品牌扩张 - 肯悦咖啡门店数达1300家 2025年目标从1500家上调至1700家[4][5] - 百胜中国Q2总收入28亿美元同比增4% 系统销售额同比增4% 经营利润3.04亿美元同比增14%创同期新高 核心经营利润同比增14%[5] 行业突发事件 - 库迪咖啡货车撞茶颜悦色门店致2死2伤 涉事车辆为卸货后移车时失控 双方公司均表示配合调查[6]

品牌拓店动态 - 瑞幸上周在国内新开198家门店 [1] - 柠季首次进入新疆市场并开设4家门店 同时在曲靖市门店突破60家 [1] - 比星咖啡在青岛开设第3家门店 位于和达中心城购物中心 [1] - 幸运咖门店突破7000家 目标年底达1万家 下半年扩张策略转向长三角、珠三角一二线城市 [1] - 比星咖啡在雅加达开设第二家门店 茶百道在新加坡开设首批双店之一 M Stand在东京开设海外首店 [1] 门店升级情况 - 喜茶北京朝阳大悦城店以"青石为枰、茶器作子"理念升级 今年已批量重装多城门店 [2] - 中国首家COSTA COFFEE华美达店升级 新店融合中西设计灵感并配备沙发 [2] 新品发布动态 - 茶百道上新冰吸薄荷冰奶和仲夏蜜瓜冰奶 采用真薄荷、青提、蜜瓜 [3] - 沪上阿姨上新千目抹茶波波与千目抹茶芭乐 选用贵州铜仁抹茶 [3] - 茉莉奶白推出凤梨柚子新品 主打闽南风味 [3] - 霸王茶姬上新轻因系列 主打低咖啡因 [3] - 柠季荔枝系列新品登上央视财经频道 多肉荔枝椰椰采用冷链荔枝搭配椰乳 多肉荔枝柠檬茶采用手捣荔枝果粒搭配茉莉绿茶 [3] - 比星咖啡上新红肉苹果系列 肯悦咖啡推出爆汁葡萄气泡美式 MANNER上新莓果杏仁风味咖啡 古茗上架黄皮桃桃美式 [3] 产品迭代升级 - 星巴克冰震浓缩大杯包含3份金烘浓缩 [4] - CoCo都可抹茶系列浓度整体增加1.3倍 [4] - 茉沏"芋圆桂花乌龙"以九周年限定皮肤上新 [4] 销售数据表现 - 茶百道"冰奶"系列累计销量突破1200万杯 [5] - 柠季乌鲁木齐CCMALL新店首日营业额超8万元 两日总销售额近13万元 累计售出两亿杯饮品 [5] - 闲吉杭州湖滨银泰in77门店5月收入达70万元 淡季营业额不低于40万元 [5] 品牌跨界合作 - 1点点携手卡士上新007酸奶草莓绿 [5] - 库迪咖啡与宝可梦联名上新"宝藏系列" [5] - M Stand与索康尼联名推出斜挎小包及套餐 打造限时主题门店 [5] - 库迪咖啡作为2025世界人工智能大会独家合作伙伴 上新限定款联名包装 [5] 技术应用与门店策略 - 沪上阿姨应用"AI督导员"实现自动化巡店 提升经营效率 [6] - 星巴克在华南部分门店新增"星子自习室" 提供免费服务 皮爷咖啡试行"消费入座"政策 [6] 供应链建设 - 库迪咖啡全球供应链基地超级工厂在安徽开工 年产能40亿杯 [6] - 柠季深度合作福建福鼎湖林茶山 在广东广西建立千亩香水柠檬基地 采用物联网智能化管理 [6] - 幸运咖咖啡豆售价不超过70元/公斤 5.9元美式可留50%毛利 蜜雪冰城和幸运咖应对柠檬价格上涨保持价格稳定 [6] 高管动态 - 星巴克CEO表示正努力提升北美门店表现 同时重振中国市场销售 [7] 财务数据 - 雀巢上半年咖啡业务市场份额下降 基础交易营业利润率下降80个基点至21.5% 主要因咖啡原料上涨 [8] - 爷爷不泡茶2024年净利润约7000万元 2025年预计3亿元 正以20-25亿元估值寻求融资 [8]

国内门店扩张 - 瑞幸新开171家门店 [2] - 东方栀子杭州新开两家门店(金沙天街店、吾角天街店) [2] - Blueglass Yogurt在南昌万象城开出江西首店 [2] - BeanStar比星咖啡新开北京双井京东mall店 [2] - 沪上阿姨北仑富邦新店开业 [2] - 楼下酸奶在北京SKP开出北京首店 [2] - Yee3三号椰签约门店突破300家并官宣侯明昊为代言人 [2] 海外市场拓展 - 茶颜悦色以电商形式出海北美 首批上线40个产品 [3] - 霸王茶姬计划8月进军菲律宾 将在马尼拉大都会开设3家门店 [3] 产品上新与升级 - 古茗推出夏季限定柚子系列(果蔬柚子冰、抹茶柚子冰) [4] - 1点点上新夏窨葡萄奶绿 [4] - CoCo都可推出绿豆冰系列"外婆的小绿瓶"套餐 [4] - 霸王茶姬上新活力轻果茶系列"滇橄榄" [4] - 书亦烧仙草推出首款皱叶甘果蔬饮品(青提皱叶甘蓝纤体杯) [4] - 星巴克推出软雪星冰乐系列 [4] - NOWWA咖啡上新羽衣甘蓝轻体柠檬水及控糖柠檬系列(暴打双柠美式等) [4] - 小咖咖啡上新轻椰系列(椰子水基底+风味奶盖) [4] - 茉莉奶白升级栀子系列茶底 采用五斤栀子窨制一斤茶工艺 [4] 品牌联名活动 - 茉莉奶白×《魔道祖师》联名 四小时售出超45万杯 单店最高销量破1000杯 [5] - 甜啦啦×《球球大作战》推出活力果蔬茶系列(羽衣果蔬小绿杯等) [5] - 茶百道×《冰雪奇缘》联名 青提茉莉8天卖出210万杯 [5] 外卖销售表现 - 茶话弄5-6月外卖订单环比增长153% 7月13日环比上月增长超160% 单店单日峰值近3000单 [6] - 茉莉奶白7月12-13日外卖超120万单 环比净增20万单 [6] - 柠季同期76家门店突破千杯 3家突破两千杯 16-17点订单量近5万单 [6] 行业动态与人事变动 - 雀巢任命Nicolas Huillet为多趣酷思全球负责人 强调NEO系统是增长动力 [8] - 星巴克中国股权出售吸引30家私募竞标 估值100亿美元 或保留30%股权 大钲资本参与竞购 [9] - 泰国总统饮料以1.42亿泰铢(3119万人民币)收购霸王茶姬泰国公司51%股权 股东含物流/地产企业 [9] - MANNER COFFEE 2024年净利润约3亿元(未获官方确认) [10] - 茶颜悦色母公司2024年营收约30亿元 净利润4.5亿元 已选定中金负责美股IPO [10] 潜在影响因素 - 蜜雪冰城曝出食安问题视频 客服称已登记核实但未发声明 [6] - 美国拟对巴西产品征收50%关税 或导致咖啡/橙汁价格上涨(巴西供应美国1/3咖啡、超50%橙汁) [6][7]

赛事热度与商业价值 - 第六轮南京队VS苏州队单场观赛人数达60396人，刷新中国业余足球赛上座纪录，远超一周前苏州队VS扬州队的43617人纪录 [1] - "苏超"社交媒体话题阅读播放、评论转发量超百亿次，成为品牌营销热点 [1] - 赞助商数量从开幕时的6家增至29家，包括京东、伊利、肯德基等大品牌 [2] - 官方赞助商单席位价格涨至300万元，总冠名权被江苏银行以800万元高价拿下 [2] 赞助体系与层级 - 采用双轨制赞助体系：省级官方赞助与地方自主招商并行，满足不同品牌需求 [4] - 省级赞助曝光范围覆盖全省13城，资金规模达百万元级，地方赞助聚焦本地主场，资金为万元级 [6] - 省级赞助分五层级：总冠名商（800万元）、官方战略合作伙伴（约300万元）、官方合作商（约150万元）、官方赞助商（约100万元）、官方供应商（20-50万元） [7] - 地方赞助权益包括赛区广告位展示、宣传物料露出及线下互动活动 [7] 茶咖品牌营销活动 - 至少10个茶咖品牌围绕"苏超"开展营销，包括蜜雪冰城、星巴克、霸王茶姬等 [9] - 蜜雪冰城在苏州、南京挂助力横幅，星巴克推出免费升杯活动，霸王茶姬提供新客半价、老客85折优惠 [11] - 7分甜发起赛事热梗抽奖，CoCo都可扬州门店推第二杯半价，百分茶小程序开启赢球竞猜 [12] - 马伍旺凭票免费送奶茶，雅克雅思推比分竞猜，东方墨蘭联名推出周边，沪上阿姨设快闪店 [12] 官方赞助茶咖品牌 - 四家茶咖品牌获地方官方赞助权，均为江苏本土品牌：霸王茶姬（常州赛区）、蜜城之恋（徐州赛区）、左心房鲜果茶饮（连云港赛区）、Cafebreak布蕾克咖啡（苏州赛区） [13] - 霸王茶姬联合江苏IPTV送20元奶茶券，蜜城之恋发起"徐州赢，蜜城请"活动 [16][19] - 左心房鲜果茶饮以3万元成本赞助连云港赛区，推出花果山云雾茶联名款 [21] - Cafebreak布蕾克咖啡在苏州发起"有梗大赛"并登陆商圈大屏 [23]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 暑期国内主题乐园热度高涨，本土IP乐园表现出色，三丽鸥角色大赏提升IP声量，AI创意工具龙头Figma拟上市，瑞幸进军美国并联名多邻国，阿里与美团外卖大战使第三方即配平台有望受益，6月抖音国货美妆品牌排名上升 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 出行旅游 - 2025年上半年主题乐园旅游热度同比回暖，暑期国内主题乐园订单量同比增长七成，全球IP巨头周边酒店及民宿预订量同比增长约四成，7月5日上海乐高乐园开业带动区域酒店预订量同比增长3.5倍 [13] - 特色本土IP乐园凭借消费热点翻红，泡泡玛特城市乐园6月预订量同比激增6倍，跻身暑期主题公园热度TOP10，常州中华恐龙园带动周边酒店暑期预订量同比增长三成 [14] 潮玩 - 2025年三丽鸥线下嘉年华举办，角色大赏总投票数突破历史峰值达到6316万票，同比增长11%，IP全球粉丝声量连续多年快速攀升 [17] - 2025年角色大赏最终排名公布，布丁狗登顶人气TOP1，部分长尾IP影响力攀升，各地区IP热度存在差异但整体区别较小 [20] - 2025年三丽鸥迎来美乐蒂50周年和酷洛米20周年，举办联合周年庆活动，带动主题公园收入，一部以美乐蒂和酷洛米为主角的定格动画计划于7月在Netflix独家上线 [25] AI+创意 - Figma是全球创意工具龙头，通过云端协作重构设计流程，逐步构建覆盖“构思 - 设计 - 开发 - 发布”的全流程平台 [26] - Figma呈现高速增长态势，2024年营收增至7.49亿美元，同比+48%，2025年Q1再增46%至2.28亿美元，已服务95%的全球500强企业 [28] - 剔除股权激励公司经营利润率达到18%，2025年公司计划推出四款AI驱动新产品，并加大自研AI模型投入 [30][32] - Figma所在行业现有市场规模约330亿美元，预计到2029年市场规模持续扩大，此次IPO目标估值200亿美元 [35] 茶咖 - 6月30日，瑞幸咖啡在纽约开设两家“快取”门店，采用快取模式削减人力与租金成本，定价采用“短期促销 + 中长期对标”策略 [36] - 7月上旬，瑞幸推出与多邻国的联名活动，通过品牌视觉和口号完成破圈，实现裂变传播 [38] - 截至2025年5月瑞幸共有24777家门店，1 - 5月净增2648家，2025年5月平均月店效为24.7万元，同比增长13.4% [41] 即时零售 - 7月2日淘宝闪购启动500亿元补贴计划，7月5日阿里与美团上演外卖大战，发放大量大额外卖红包券，导致美团一度宕机 [45] - 截至7月5日22时54分，美团即时零售当日订单已突破1.2亿单，其中餐饮订单已超过1亿单，预计平台外卖大战将延展至即时零售赛道，第三方优质配送平台有望率先受益 [47] 美丽 - 2025年6月抖音美妆类目GMV超200亿元，韩束凭借自营和商品卡推进实现抖音平台销售额超7亿元，连续8个月蝉联冠军 [53] - 国际大牌依赖大促达人带货，国货品牌强化自播体系建设，平销期实现稳健增长 [54] - 6月抖音彩妆香水类目品牌榜本土品牌统治力进一步扩大，GMV TOP20榜单中仅2个外资品牌，本土品牌强势回流 [59][60] 出行数据跟踪 航空 - 本周（6.29 - 7.5）全国日均客运执行航班量较2024年同期+5%，环比+5.6%，国内客运日均执行航班量较2024年同期+3%，环比+6%，国际客运日均执行航班量环比+3.1%，恢复至2019年同期89% [62] 访港数据追踪 - 本周（6.28 - 7.4）内地访客总入境人次环比+6.1%，全球访客总入境人次环比-4.5%，内地访客日均人数较2024年日均+23.1%，全球访客日均人数较2024年日均+13.3% [64] 行业行情回顾 A股行业跟踪 - 本周（6.30 - 7.4）社会服务指数+0.74%，跑输沪深300指数0.8pct，在31个一级行业中排名第18；2025年初至今社会服务行业指数+3.26%，强于沪深300指数 [69] A股社服标的表现 - 本周（6.30 - 7.4）A股涨幅前十名以教育、检测类为主，涨幅前三名分别为豆神教育、*ST开元、信测标准，涨幅后三名分别为西域旅游、君庭酒店、零点有数 [77] 港股行业跟踪 - 本周（6.30 - 7.4）港股消费者服务指数-2.39%，跑输恒生指数0.88pct，在30个一级行业中排名第28；2025年初至今消费者服务行业指数-13.11%，弱于恒生指数 [83] 港股消费者服务标的表现 - 本周（6.30 - 7.4）港股餐饮、博彩类涨幅靠前，涨幅前三名分别为奈雪的茶、信号国际发展、粉笔，跌幅前三名分别为天立国际控股、同道猎聘、美团-W [95] 推荐标的 - 旅游：长白山 [5] - 教育：好未来、科德教育 [5] - 餐饮/会展：特海国际、米奥会展 [5] - 美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁 [5] 受益标的 - 餐饮：百胜中国、蜜雪集团、古茗 [5] - IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技 [5] - 美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、爱美客、青木科技 [5] - 新消费：赤子城科技 [5] - 运动：力盛体育 [5] - 即时零售：美团-W、顺丰同城 [5] - 眼镜：博士眼镜、佳禾智能、亿道信息 [5] - 旅游：西域旅游、九华旅游、同程旅行、携程集团-S [5] - 教育：凯文教育、有道 [5]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 京东加码OTA布局较难撼动行业差异化竞争格局，但需关注平台价格战对OTA平台利润兑现的短期影响；潮玩行业618数据亮眼，泡泡玛特登顶淘系榜首；茶咖头部品牌开店与店效双高增；618大促化妆品电商平稳增长，电商巨头发力即时零售；本周A股和港股社服板块均跑输大盘 [2] 根据相关目录分别进行总结 出行旅游 - 6月18日京东发布“酒店PLUS会员计划”，意在补全酒旅供应链 [12] - OTA生意品类属性使酒旅赛道易守难攻，C端低频高决策成本，B端中高端连锁品牌和长尾低端酒店需求不同 [12][13] - 国内OTA行业已形成差异化竞争格局，京东入局或使OTA平台短期利润承压，长期撼动格局难度大，受益标的为携程集团 - S、同程旅行 [21] 潮玩 - 2025年618期间淘天潮玩赛道数据亮眼，国产IP游戏电竞周边、毛绒和盲盒品类增长良好，泡泡玛特登顶淘系潮玩IP成交榜首位 [22] 茶咖 - 2025年5月茶饮和咖啡行业店数和店效重回增长快车道，茶饮门店净增2.93万家，平均店效同比增长7.6%；咖啡门店净增0.9万家，平均店效同比增长7.6% [27][31] - 头部品牌持续领跑，1 - 5月蜜雪冰城净增门店5203家，古茗净增752家，瑞幸净增2648家，幸运咖净增854家；5月蜜雪冰城店效同比增长13.7%，古茗同比增长32.9%，瑞幸同比增长13.4% [38] - 蜜雪冰城“雪王魔法铺”在618淘宝潮玩榜单排名第五，5月线上销售额为368万元，同比增长253% [41] 618大促 美妆 - 天猫国际品牌增长韧性强，国货头部品牌稳定，新品牌和新品类驱动增长，珀莱雅蝉联第一，毛戈平和彩棠新上榜 [45] - 抖音国际品牌靠达播占市场，国货头部品牌自播强，韩束蝉联第一，抗衰老产品成增长极 [52][55][56] 即时零售 - 2025年618大促即时零售销售额达296亿元，同比增长18.7%，延伸至全品类领域 [57] - 美团闪购成交额创新高，“大件”商品成交额增长2倍，下单用户数超1亿，活跃本地商户近百万家 [61] - 京东外卖百亿补贴加码，外卖与电商主业协同，自营家电清洗和洗衣订单量增长，京东七鲜线上订单和自有品牌商品销售增长 [62] - 淘宝推出“饿补超百亿”，强化主站协同，闪购日订单量超4000万，部分品牌订单增长 [62] 出行数据跟踪 航空 - 本周（6.15 - 6.20）全国日均客运执行航班量15062架次，较2024年同期 + 3%，环比 + 3.5%；国内客运日均执行航班量12866架次，较2024年同期 + 1%，环比 + 3.6%；国际客运日均执行航班量1843次，环比 + 2.3%，恢复至2019年同期87% [63] 访港数据追踪 - 本周（6.14 - 6.20）内地访客总入境人次达54.21万人，环比 - 2.8%；全球访客总入境人次（除内地外）20.23万人，环比 + 2.3%；内地访客日均人数较2024年日均 + 6.5%，全球访客日均人数（除内地外）较2024年日均 + 5.9% [68] 行业行情回顾 A股行业跟踪 - 本周（6.16 - 6.20）社会服务指数 - 3.29%，跑输沪深300指数2.83pct，在31个一级行业中排名第27；2025年初至今社会服务行业指数 - 2.02%，强于沪深300指数 [74] A股社服标的表现 - 本周（6.16 - 6.20）A股涨幅前十名以检测、旅游类为主，涨幅前三名分别为谱尼测试、君亭酒店、ST东时，涨幅后三名分别为金陵体育、曲江文旅、金陵饭店；净流入额前三名分别为君亭酒店、创业黑马、首旅酒店，净流入额后三名为金陵体育、中公教育、宋城演艺 [78] 港股行业跟踪 - 本周（6.16 - 6.20）港股消费者服务指数 - 5.15%，跑输恒生指数3.63pct，在30个一级行业中排名第26；2025年初至今消费者服务行业指数 - 13.15%，弱于恒生指数 [85] 港股消费者服务标的表现 - 本周（6.16 - 6.20）港股旅游、餐饮类涨幅靠前，涨幅前三名分别为中国儒意、美高梅中国、中国中免，跌幅前三名分别为同程旅行、宇华教育、海伦司 [98]