（原标题：和讯投顾韩东峰：大盘继续强势震荡，固态电池活跃，生物医药激发医药创新预期） 5月21日，和讯投顾韩东峰分析，今天的盘面还是继续表现的波澜不惊，小涨7个多点，盘面表现的稳稳 的，整体重心呢是在缓慢的上移。那阶段性的市场机会主要体现在两个方面，一个呢是各个行业的细分 龙头，尤其是细分的消费的龙头，比如说最近无论是快递啊食品啊啊等相关方向的一些龙头企业，在最 近不断增高，甚至有些突破平台，啊创出了最近震荡的一个高点。那第二个方面呢就是事件和一些政策 驱动的一些板块的机会。比如今天盘面的热点啊一涨幅第一名的贵金属，啊那就晚间的时候国际黄金价 格啊期现货又出现波动，他们再来反弹沉寂了一段时间了，但这波反弹前面高点的压力也是要密切注意 的。第二方面呢我们看到电池宁王啊在h股啊开始上市交易，那么它的溢价效应还有它的这种融资的啊 这样一个能力，那么获得A股市场的一个认可，今天也是到了前面的一个平台附近，然后延续走高，也 是值得你们去注意的。 那么第三个方面呢我们看到像生物制品，有些公司的话获得了一些嗯国际上的医药巨头的这样一个授 权，那么相关的这样一个合作的关系，那么提升了公司国际地位和竞争力。它的这样一个连续走强 ...

日本对美出口情况 - 4月日本对美出口额1.7708万亿日元 同比减少1.8% 为4个月来首次减少 [1] - 汽车出口额5130亿日元 同比减少4.8% 但出口量增加11.8%至12.5817万辆 连续4个月增长 [1] - 钢铁出口额180亿日元 同比减少29.0% 出口量减少20.3% [1] - 平均汇率1美元兑147.70日元 同比升值2.6% 扣除汇率因素后汽车单价下降 [1] 日本对美进口情况 - 4月日本来自美国进口额9902亿日元 同比减少11.6% [2] - 高单价飞机进口减少 LNG减少50.7% 煤炭减少43.8% [2] - 对美贸易顺差7806亿日元 同比增长14.3% 连续4个月增长 [2] 日本全球贸易情况 - 4月日本全球贸易逆差1158亿日元 3个月来首次逆差 [2] - 出口增长2.0%至9.1571万亿日元 进口减少2.2%至9.2730万亿日元 [2] - 半导体电子零部件/食品/医药品出口增长 煤炭/原粗油进口减少 [2] 资源进口价格变动 - 煤炭进口量减少8.9% 进口额减少38.6% [4] - 原粗油进口量增加0.2% 进口额减少10.1% [4] - 金额降幅大于数量 反映资源价格下跌和日元升值影响 [4]

指数表现 - 上证指数上涨0.21%，中证沪港深互联互通休闲指数报7071.80点 [1] - 中证沪港深互联互通休闲指数近一个月上涨1.28%，近三个月下跌2.96%，年至今上涨0.93% [1] - 该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数构成 - 十大权重股分别为：腾讯控股（13.02%）、贵州茅台（11.14%）、美团-W（8.38%）、五粮液（7.38%）、快手-W（4.09%）、百胜中国（3.56%）、山西汾酒（2.85%）、泸州老窖（2.66%）、银河娱乐（2.29%）、洋河股份（1.21%） [1] - 持仓市场板块分布：香港证券交易所占比42.22%、深圳证券交易所占比30.81%、上海证券交易所占比26.97% [1] 行业分布 - 传媒占比41.59%、食品、饮料与烟草占比35.38%、消费者服务占比21.05%、零售业占比1.98% [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，特殊情况会进行临时调整 [2] - 样本退市时将从指数中剔除，公司发生收购、合并、分拆等情形参照细则处理 [2] - 当中证沪港深互联互通综合指数和中证沪港深500指数样本变动时，将进行相应调整 [2]

日本4月贸易数据 - 4月日本对美出口额1.7708万亿日元，同比减少1.8%，为4个月来首次减少 [1] - 对美汽车出口额5130亿日元，同比减少4.8%，但出口量增加11.8%至12.5817万辆，连续4个月增长 [1] - 钢铁出口额180亿日元，同比减少29.0%，出口量减少20.3% [1] - 4月平均汇率1美元兑147.70日元，同比升值2.6%，扣除汇率因素后汽车单价下降 [1] 日本对美进口情况 - 4月日本来自美国进口额9902亿日元，同比减少11.6% [2] - 高单价飞机进口减少，LNG进口减少50.7%，煤炭进口减少43.8% [2] - 对美贸易顺差7806亿日元，顺差额增长14.3%，连续4个月增长 [2] 日本全球贸易概况 - 4月日本全球贸易收支逆差1158亿日元，3个月来首次逆差 [2] - 出口增长2.0%至9.1571万亿日元，进口减少2.2%至9.2730万亿日元 [2] - 半导体电子零部件、食品和医药品出口增长 [2] - 煤炭进口量减少8.9%，进口额减少38.6%；原粗油进口量增加0.2%，进口额减少10.1% [2]

杭州市消费品类企业"内外贸一体化"对接会 - 对接会在阿里巴巴集团举行，旨在为杭产优质消费品构建新外贸生态圈 [5] - 40多家企业参会，包括外贸老兵、跨境新手、出口企业和内贸消费品牌 [5] - 阿里巴巴集团四大核心业务团队分享市场开拓方法论 [5] - 近20家企业与电商平台达成意向合作 [7] 企业参与情况 - 浙江骏辉食品科技有限公司年营收超1亿元，新成立外贸部开拓海外市场 [6] - 杭州新盛服饰贸易有限公司年销售5万到10万件外套到东欧市场 [7] - 杭州高烯科技拥有全球首条单层氧化石墨烯生产线 [7] 产品展示与交流 - 选品会展示户外灯具、护肤品、防晒衣、雨伞、枕芯、人造耳蜗等产品 [6] - 浙江骏辉展示夏威夷果、碧根果、巴旦木等坚果样品 [6] - 新盛服饰对高烯科技的石墨烯防晒衣感兴趣，安排实地考察 [7] 企业战略与计划 - 浙江骏辉准备食品出海认证，计划参加泰国专业食品展会 [6] - 新盛服饰计划去高烯科技实地交流，并考察南非及东南亚市场 [7] - 市经信局将继续举办系列对接会，助力杭产消费品"卖全球" [7]

福清经济发展概况 - 2024年GDP突破1900亿元，增长6.8%，位列全国综合实力百强县第17位[12][13] - 规上工业总产值同比增长10.3%，形成电子信息、化工新材料、食品、珠光材料四大产业集群[13][28][30] - 拥有11家全球市场占有率或技术领先的龙头企业，包括福耀玻璃（汽车玻璃）、冠捷科技（显示器）、中景石化（聚丙烯）、坤彩科技（珠光材料）[3][13][30] 产业集群发展 电子信息产业 - 以冠捷科技、京东方、捷星显示为龙头，配套企业超189家，2023年产值达550亿元，占工业总量50%[13][28] - 形成"玻璃基板-面板-整机"全产业链，京东方8.5代线投产使福清成为全球最大面板基地[28] - 冠捷科技全球显示器市占率第一，拥有最大单一液晶显示器制造基地[24] 化工新材料产业 - 江阴港城经济区为千亿级产业基地，万华化学MDI年产能480万吨全球最大[28] - 中景石化建成全球最大单厂聚丙烯生产基地，带动聚丙烯产业链集聚[30] - 坤彩科技钛铁颜料技术全球领先，珠光材料市占率45%[30] 食品产业 - 元洪国际食品产业园为中外合作"两国三园"项目，2023年签约54个项目总投资超900亿元[31] - 建成全国最大百万吨级冷链基地和全球最大豌豆蛋白生产线[31] 侨资驱动模式 - 160万海外华侨直接投资或牵线投资企业超1000家，总投资超100亿美元，公益捐资35亿元[19][20] - 1987年创立全国首个侨资开发区融侨经开区，通过"以侨引侨、以侨引外"模式引入冠捷科技等企业[23][24] - 侨资企业带动53家配套企业集聚，如韩国LG化学、日本住友等[28] 龙头企业贡献 - 福耀玻璃为全球最大汽车玻璃供应商，技术领先同业[3][13] - 冠捷科技显示器产量从年产30万台起步，现为全球市占第一[24] - 中景石化被誉为"世界膜王"，聚丙烯产能全球领先[3][30]

市场表现 - 2025年5月19日A股三大指数分化，沪指收红，超3500只个股上涨，港口航运、地产、消费板块逆势上涨，银行、保险板块回落 [1][3] - 两市成交额超1万亿元，机构认为资本市场基础制度改革提速和贴现率下降是推动A股缓步上行的动力 [3] 政策动态 - 央行将于次日公布5月1/5年期LPR，市场预期下调0.1个百分点（当前1年期3.1%，5年期3.6%），逆回购利率已从1.50%降至1.40% [6][7][8] - 证监会副主席李明表示A股估值处于低位（沪深300市盈率12.6），将引导上市公司通过分红、回购、并购提升投资价值 [10][12] 行业配置建议 - 华金证券建议逢低配置科技（计算机、半导体、AI应用）和消费（食品、家电、创新药），因政策支持及产业趋势上行 [13][15] - 国海证券复盘历史三轮指数冲关（1999年科技驱动、2014年金融主导、2020年成长主线），认为当前冲关可能由政策或流动性驱动，关注券商和科技板块 [20][22][25][32][35] 历史行情分析 - 1999年“519行情”由科技政策催化，2014年冲关受益于货币宽松（金融指数涨41.5%），2020年成长赛道领涨（成长指数涨18.39%） [22][27][29][31] - 当前指数蓄势期特征类似历史冲关前阶段，政策宽松预期较强，但基本面复苏力度偏弱 [33][35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月零售在补贴政策支撑下维持较快增长，5月假日经济、电商大促、补贴政策三方共振，零售额有望保持较快增长，关税风波短期内暂告一段落，内需消费和新型消费将迎来安稳经营环境 [45] - 股市方面，新兴消费已达相对高位，建议关注电商大促中GMV有望提升的个股，如巨子生物、乖宝宠物、珀莱雅、名创优品 [45] 根据相关目录分别进行总结 宏观消费运行概述 社会消费品零售总额 - 4月消费品零售总额约3.7万亿，同比增5.1%，商品零售收入约3.3万亿，同比增5.1%，餐饮销售额4167亿，同比增5.2%，网上零售1.1万亿，同比增1.4%，网上零售占比为30.1%，环比3月占比下降2.8pcts [7] 出行情况 - 今年出行热情高涨，2月下旬起跨境航班量比照2019年同期恢复程度稳步提升，4月30日恢复程度为85.9%；五一期间全社会人员流动总量达14.7亿人次，同比增7.9%，全国出游人次达3.14亿人次，同比增6.4% [15] 消费行业运行概述 票房 - 4月票房为11.98亿，同比下降46%，1 - 4月累计票房256亿，同比增37%；五一档总票房7.4亿，同比下降51%，因优质影片供给不足，观影需求受出行分流；下半年有15部电影有望冲击10亿元以上票房，部分影片暑期档上映表现待观望 [21] CPI - 4月CPI同比下降0.1%，增速持平，剔除食品及能源，核心CPI同比增0.5%，增速环比持平；4月食品CPI同比下降0.2%，增速环比回升1.2pcts，交通通信CPI同比下降3.9%，增速环比下降1.3pcts；4月PPI同比下降2.7%，降幅扩大，PPI、CPI剪刀差扩大至2.6% [26] - 4月食品类CPI显着回升，牛肉、水果等CPI增速有回升；交通通信CPI同比下降，因油价下跌，4月燃料CPI同比下降10.2%，降幅扩大 [29] 生产资料价格走势 - 生产资料价格整体低迷，短期关税风险消散，棉花、猪肉等价格上涨动力不足，原奶价格跌幅收窄，行业供需稳步改善 [41] 期间板块涨跌情况 - A股近一个月内，内需消费表现强劲，“618”大促刺激下，美容护理板块跑赢大市 [44] 行业观点 - 5月假日效应及电商大促共振，零售增速有望保持高位 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月零售在补贴政策支撑下维持较快增长，5月假日经济、电商大促、补贴政策三方共振，零售额有望保持较快增长，关税风波短期内暂告一段落，内需消费和新型消费将迎来安稳经营环境 [45] - 股市方面，新兴消费已达相对高位，建议关注电商大促中GMV有望提升的个股，如巨子生物、乖宝宠物、珀莱雅、名创优品 [45] 各目录总结 宏观消费运行概述 社会消费品零售总额 - 4月消费品零售总额约3.7万亿，同比增5.1%，商品零售收入约3.3万亿，同比增5.1%，餐饮销售额4167亿，同比增5.2%，网上零售1.1万亿，同比增1.4%，网上零售占比30.1%，环比3月下降2.8pcts [7] 出行情况 - 今年出行热情高涨，2月下旬起跨境航班量比照2019年同期恢复程度稳步提升，4月30日恢复程度为85.9%；五一期间全社会人员流动总量达14.7亿人次，同比增7.9%，全国出游人次达3.14亿人次，同比增6.4% [15] 消费行业运行概述 票房 - 4月票房11.98亿，同比下降46%，1 - 4月累计票房256亿，同比增37%；五一档总票房7.4亿，同比下降51%，因优质影片供给不足，观影需求受出行分流；下半年有15部电影有望冲击10亿以上票房，部分影片暑期档上映表现待观望 [21] CPI - 4月CPI同比下降0.1%，增速持平，核心CPI同比增0.5%，增速环比持平；食品CPI同比下降0.2%，增速环比回升1.2pcts，交通通信CPI同比下降3.9%，增速环比下降1.3pcts；4月PPI同比下降2.7%，降幅扩大，PPI、CPI剪刀差扩大至2.6% [26] - 4月食品类CPI显着回升，牛肉、水果等CPI增速有回升；交通通信CPI同比下降，因油价下跌，4月燃料CPI同比下降10.2%，降幅扩大 [29] 生产资料价格走势 - 生产资料价格整体低迷，短期关税风险消散，棉花、猪肉等价格上涨动力不足，原奶价格跌幅收窄，行业供需稳步改善 [41] 期间板块涨跌情况 - A股近一个月内，内需消费表现强劲，“618”大促刺激下，美容护理板块跑赢大市 [44] 行业观点 - 5月假日效应及电商大促共振，零售增速有望保持高位 [2]

中美关税下调对出口的影响 - 中美暂停部分关税90天的协议促使太平洋两岸商家迅速行动，上海威迩达遮阳设备有限公司接到10万美元大单，美国客户因关税从153.8%降至38.8%而加速补单 [1] - 中国到美国的集装箱运输预订量飙升近300%，过去七天平均海运订单量超过2万个标准箱，增长277% [1] 出口转内销的局限性 - 电商平台推出出口转内销政策，如京东启动2000亿扶持计划，盒马开放绿色通道，但国内市场消费需求不足，难以消化出口受阻产能 [2][3] - 2021-2024年出口转内销尝试效果不佳，工业产能利用率连续四年下降，2024年降至75.0%，为八年来最低 [7][9][10] - 国内市场产能过剩，价格战激烈，商家利润被挤压，部分企业通过夜间开工节省电费 [7] 外贸企业的破局之道 - 长期解决方案是"内外贸一体化"，打通内外贸堵点，使企业能灵活切换市场 [6][24] - 品牌驱动的本土化出海策略更有效，如丰田、佳能在美国本土化生产，中国品牌OPPO/VIVO、传音等也采用类似模式 [16] - 社交媒体和电商降低出海门槛，中小企业可通过精准营销和线上销售快速试错，如广州沉香企业针对中东市场定制产品 [17][20] 国内市场的挑战与潜力 - 国内消费力不足，2024年一季度北京上海社会零售品消费总额同比下降，全国增长依赖财政补贴 [7] - 14亿人口的消费基数庞大，若消费水平提高，可消化部分外贸产能 [23] - 国家政策强调加快内外贸一体化，帮助企业灵活应对市场变化 [24]