网络安全法修订背景与核心 - 《网络安全法》在施行8年后首次完成修改，修改决定于2025年10月28日审议通过，自2026年1月1日起施行 [2] - 修法旨在适应网络安全新形势，积极回应人工智能（AI）发展带来的安全问题 [2] - 此次修法的一大明显变化是大幅提高了违法行为的处罚力度 [2] AI发展与安全新规 - 新修的《网络安全法》第二十条规定，国家支持AI基础理论研究、关键技术研发、基础设施建设，并完善伦理规范与安全监管 [5] - 这是国内首次在基础性法律层面明确AI安全与发展的框架性规定，推动AI治理从局部监管转向系统性规制 [5] - 新法明确支持运用AI等新技术创新网络安全管理方式，提升网络安全保护水平 [6] AI技术带来的安全挑战与事件 - 2024年6月至2025年7月，全球已发生59起AI相关安全事件，较上一年度显著增加 [2][3] - 在这些安全事件中，网络攻击占29%，数据安全事件占26% [3] - AI的快速发展使得传统网络安全防御失效加速，攻击者利用AI技术放大攻击效能，如生成高度逼真的钓鱼邮件 [4] - AI对数据的高度依赖使其成为数据泄露的高危载体，2025年6月某商业银行客服AI因RAG模块问题导致用户银行卡号、身份证号流入训练库 [4] - Gartner预测，2025年将有60%的企业因AI供应链问题遭受业务损失 [4] 法律责任与处罚力度强化 - 关键信息基础设施的运营者未履行网络安全保护义务，造成特别严重后果的，最高将面临一千万元的罚款，并对个人最高罚款一百万元 [2][8] - 对于一般的网络运营者，不履行网络安全保护义务的罚款为一万元以上五万元以下 [7] - 对于关键信息基础设施的运营者，处罚起点为五万元，上限为十万元 [7] - 如拒不改正或导致危害后果，罚款将加倍，并对负有直接责任的个人处以一万元以上十万元以下罚款 [8] - 新法新增对严重后果和特别严重后果的加倍处罚机制，明确针对造成大量数据泄露、关键信息基础设施功能丧失等情况的罚款 [8] 企业合规应对建议 - 企业需健全合规体系，对照新法升级安全保护措施，关键信息基础设施运营者更要强化主体责任，定期开展风险评估 [9] - 企业可从健全安全制度、强化技术防护、落实数据分类保护、做好个人信息保护、建立应急响应机制、加强员工培训教育等方面着手实现合规 [9] - 企业应制定明确的应急预案和处置流程，遇到安全事件立即处置并报告，同时通过定期培训提升员工安全与合规意识 [9]

行业整体业绩表现 - 多家网络安全公司前三季度实现营收增长或亏损收窄 [1] - 三六零前三季度营收60.68亿元，同比增长8.18%，净亏损1.22亿元，同比减亏78.93% [1] - 绿盟科技前三季度营业收入12.80亿元，同比微增，净亏损1.96亿元，同比减亏39.85% [1] 多元化业务场景探索 - 网络安全公司通过开拓卫星互联网、工业控制等新市场探索增量 [1] - 盛邦安全在低空经济领域中标网络安全验证项目，在卫星安全方面中标星载安全检测载荷项目 [1] - 卫星互联网应用爆发式增长，船舶使用数量从2022年500艘增至近期7.5万艘，航空领域飞机适配数量从2024年160架计划增至2025年2000架 [2] - 北信源关注低空经济领域发展趋势，丰富产品应用 [3] - 奇安信深入工业控制领域，上半年该领域新签订单额同比增长超61% [3] AI技术驱动行业变革 - 97%受访企业已使用或计划部署AI赋能网络安全解决方案，87%专家期待AI发挥增效作用，80%受访者表示AI已帮助提高工作效率 [3] - AI大模型为安全工作提供高效辅助，节省人力成本，但也带来新安全挑战 [3] - 奇安信AI代码助手使用率超90%，AI生成代码量占比5%，其安全运营智能体AISOC可减少威胁检测和研判定性时间 [3] 公司AI产品与技术升级 - 绿盟科技以AI安全、数据安全与实战攻防为核心，推动传统安全产品融入智能能力 [4] - 天融信推出大模型安全网关、数据安全监测系统等产品，实现模型全周期风险管控 [5] - 深信服发布安全GPT，实现流量检测、钓鱼防御等四大场景突破，其AICP算力平台可承载各类大模型 [5] - 大模型快速发展重构攻防生态，主动防御体系加速落地 [5] 研发投入与创新战略 - 上市公司持续投入技术创新提升竞争力 [6] - 山石网科2025年推进"ASIC+AI"双A战略，通过ASIC芯片解放算力，AI解放人力 [6] - 盛邦安全前三季度研发投入6664.97万元，同比增22.98%，占营收比例42.90%，发布200G高速链路加密网关 [6] - 奇安信前三季度研发投入8.35亿元，占营收29.41%，针对主动防御、隐私计算等关键技术组建专项团队 [6] - 网络安全企业将在大模型帮助下产生"乘数效应"，影响行业竞争格局 [6]

行业业绩表现 - 截至10月31日，多家网络安全领域上市公司披露三季度业绩，部分公司在前三季度实现营收增长或亏损收窄 [1] - 三六零前三季度营收60.68亿元，同比增长8.18%，净亏损1.22亿元，同比减亏约78.93% [2] - 绿盟科技前三季度营业收入12.80亿元，同比微增，净亏损1.96亿元，同比减亏39.85% [2] 多元化业务场景探索 - 网络安全公司通过开拓卫星互联网、工业控制等新市场探索增量市场 [2] - 盛邦安全聚焦低空经济和卫星互联网等新型赛道，前三季度在低空经济领域中标网络安全验证项目，在卫星安全方面中标星载安全检测载荷项目 [2] - 低空经济和卫星互联网应用呈现爆发式增长，海洋领域使用卫星互联网的船舶数量从2022年的500艘增至近期7.5万艘，航空领域飞机适配数量从2024年的160架增至2025年的2000架 [2] - 北信源在语言智能与安全通信融合方面进行探索，借助AI语音翻译大模型布局企业端和消费端市场，通过"信源密信"服务政企用户，推出"爱传"APP具备低延迟、多语同步翻译等功能 [3] - 北信源关注低空经济领域的发展趋势和技术进步以丰富产品应用 [3] - 奇安信深入探索工业控制领域，尤其是在能源和特种行业，该领域产品为小批量行业专用产品，盈利能力较强且进入壁垒很高，今年上半年公司在此领域的新签订单额同比增长超过61% [3] AI技术驱动行业变革 - AI已成为网络安全行业的提效助手，97%的受访企业已使用或计划部署AI赋能的网络安全解决方案，87%的行业专家期待AI发挥增效作用，80%的受访者表示AI已帮助团队提高工作效率 [4] - AI大模型为安全工作提供高效辅助，可大幅节省人力成本，但同时也带来了新的安全挑战 [4] - 在网络安全的攻防链条中，AI可以实现赋能，如提高检测精度和覆盖率，降低成本 [4] - 奇安信AI代码助手的使用率超过90%，AI生成代码量占比5%，其安全运营智能体AISOC在高端车企应用中可减少平均威胁检测时间、研判定性时间，并提升关键警报识别率和准确率 [4] - 绿盟科技以"数"与"智"为核心方向，聚焦AI安全、数据安全与实战攻防三大领域，推动传统安全产品融入智能能力，推出系列创新方案强化AI安全治理与防护能力 [5] - 绿盟科技在数据安全方面以"识别—保护—流通—治理"为主线完善数据要素安全体系，在实战攻防方面依托智能化手段提升攻防效能 [5] - 随着数字技术与AI应用的融合发展，安全问题日趋复杂，需要通过AI技术赋能传统网络安全体系实现动态对抗博弈下的全面防护 [6] - 天融信推出大模型安全网关、数据安全监测系统等产品，实现模型训练、部署、应用全周期风险管控 [6] - 深信服发布的安全GPT已实现流量检测、钓鱼防御、运营提效、数据保护四大场景的突破，其AICP算力平台可承载各类大模型及小模型，满足用户快速部署需求 [6] - 大模型的快速发展正在重构攻防生态，主动防御体系加速落地 [7] 持续技术创新投入 - 为适应行业趋势，上市公司持续投入技术创新以提升竞争力 [8] - 深信服发布面向AI场景的升级方案，进军AI基础设施领域，并突出最新创新成果确保数字化转型的数据安全和存储可靠 [8] - 山石网科2025年继续推进"ASIC+AI"双A战略，通过ASIC安全芯片解放算力，AI解放人力，升级安全产品及服务 [8] - 盛邦安全前三季度研发投入达6664.97万元，同比增加22.98%，占营收比例为42.90%，并发布自主研发的200G高速链路加密网关产品，适用于金融高频交易、智算中心等场景 [8] - 奇安信前三季度研发投入合计8.35亿元，占营收29.41%，公司针对主动防御、隐私计算等关键技术领域组建专项研发团队突破关键技术瓶颈，将"人工智能+"战略机遇转化为发展动能 [8] - 在大模型的帮助下，网络安全企业将产生"乘数效应"，影响行业竞争格局 [8]

英伟达在韩国的AI基础设施投资 - 计划在韩国部署总计26万枚Blackwell GPU以建设大规模人工智能工厂 [2] - 韩国政府将部署5万枚GPU用于构建国家主权AI平台，旨在优化韩语及产业应用的大型语言模型 [2] - 三星电子、SK集团、现代汽车集团将分别部署5万块GPU，Naver Cloud将部署6万块左右 [2] - 此举将使韩国AI GPU总装机容量从约6.5万个大幅提升至超过30万个，成为美国以外全球最大的AI计算中心之一 [2] 美的集团机器人业务进展 - 美的集团首次公开其已研发的3代共5款人形机器人家族，产品名包括美罗、美罗X、美罗U、美拉、美拉X [2] - 公司机器人研发策略为“发布一代，研发一代，规划一代”，其中第三代机型“美罗U”属于规划中产品 [2] - 公司正规划超人型机器人产品，显示其在机器人领域的持续投入和长远布局 [2] OpenAI新产品发布 - OpenAI宣布推出名为Aardvark的自主网络安全研究代理，该产品由GPT-5驱动 [2] AI技术在公共安全领域的应用 - 澳大利亚警方正利用人工智能技术解码犯罪分子在社交媒体上使用的网络俚语和表情符号，以更有效地预防和打击网络犯罪 [2] - 此项策略的重点打击对象是被警方称为“犯罪影响者（crimefluencers）”的、在社交媒体上活跃的仇恨组织年轻人 [2]

行业整体业绩表现 - 多家网络安全上市公司前三季度实现营收增长或亏损收窄 [1] - 三六零前三季度营收60.68亿元，同比增长8.18%，净亏损同比减亏78.93%至1.22亿元 [2] - 绿盟科技前三季度营业收入12.80亿元，同比微增，净亏损同比减亏39.85%至1.96亿元 [2] 多元化业务场景探索 - 网络安全公司通过开拓卫星互联网、工业控制等新市场探索增量市场 [2] - 盛邦安全在低空经济领域中标网络安全验证项目，在卫星安全方面中标星载安全检测载荷项目 [2] - 卫星互联网应用爆发式增长，船舶使用数量从2022年500艘增至近期7.5万艘，航空领域飞机适配数量从2024年160架计划增至2025年2000架 [2] - 北信源借助AI语音翻译大模型布局企业端和消费端市场，并关注低空经济领域发展 [3] - 奇安信深入工业控制领域，其小批量行业专用产品上半年新签订单额同比增长超过61% [3] AI技术驱动行业变革 - 97%的受访企业已使用或计划部署AI赋能的网络安全解决方案，87%的专家期待AI发挥增效作用，80%的受访者表示AI已帮助提高工作效率 [4] - 奇安信AI代码助手使用率超过90%，AI生成代码量占比5%，其安全运营智能体AISOC可减少威胁检测和研判定性时间 [4] - 绿盟科技以"数"与"智"为核心，推动传统安全产品融入智能能力，并推出系列创新方案 [5] - 天融信推出大模型安全网关、数据安全监测系统等产品，实现模型全周期风险管控 [6] - 深信服发布安全GPT和AICP算力平台，安全GPT已在流量检测、钓鱼防御等四大场景实现突破 [6] 持续技术创新与研发投入 - 深信服发布面向AI场景的升级方案，进军AI基础设施领域 [8] - 山石网科2025年继续推进"ASIC+AI"双A战略，通过ASIC安全芯片解放算力，AI解放人力 [8] - 盛邦安全前三季度研发投入6664.97万元，同比增加22.98%，占营收比例达42.90%，并发布200G高速链路加密网关产品 [8] - 奇安信前三季度研发投入合计8.35亿元，占营收29.41%，针对主动防御、隐私计算等关键技术组建专项研发团队 [8]

大宗交易概况 - 10月31日大宗交易平台共发生7笔成交，合计成交量125.15万股，成交金额1989.89万元，成交价格均为15.90元 [2] - 当日大宗交易成交价格相对收盘价20.56元折价22.67% [2] - 近3个月内该股累计发生43笔大宗交易，合计成交金额为1.31亿元 [2] 二级市场表现 - 10月31日公司收盘价为20.56元，当日上涨7.31% [2] - 当日成交额为2.08亿元，日换手率为2.58% [2] - 当日主力资金净流出875.44万元 [2] - 近5日公司股价累计上涨3.73%，近5日资金合计净流出2473.26万元 [2] 融资交易数据 - 公司最新融资余额为1.53亿元 [3] - 近5日融资余额增加168.21万元，增幅为1.11% [3] 交易细节 - 10月31日7笔大宗交易的买方营业部均为高盛（中国）证券有限责任公司上海浦东新区世纪大道证券营业部 [3][4] - 10月31日7笔大宗交易的卖方营业部均为华泰证券股份有限公司南京宁双路证券营业部 [3][4] 公司基本信息 - 亚信安全科技股份有限公司成立于2014年11月25日，注册资本为40001万人民币 [3]

公司基本情况 - 公司成立于2014年11月25日，于2022年2月9日在上海证券交易所上市 [1] - 注册地址和办公地址均位于江苏省南京市，是国内网络安全领域的重要企业 [1] - 主营业务为向政府、企业客户提供网络安全产品和服务 [1] - 所属申万行业为计算机-软件开发-横向通用软件，概念板块包括AI模型、AIAgent、数字水印核聚变等 [1] - 控股股东为亚信信远（南京）企业管理有限公司，实际控制人为田溯宁 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为48.91亿元，在35家同行业公司中排名第5位，高于行业平均数18.38亿元和中位数8.71亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-5.82亿元，行业排名第33/35，低于行业平均数-9814.69万元和中位数-5790.17万元 [2] - 2025年上半年营收31.24亿元，同比增长372.81%，归母净利润为-3.56亿元 [5] - 网络安全业务收入为5.10亿元，占总营收的16.33%，毛利率为59.6% [5] 财务状况分析 - 2025年三季度资产负债率为49.57%，高于去年同期的49.30%，且高于行业平均的29.42% [3] - 2025年三季度公司毛利率为37.98%，低于去年同期的53.74%，也低于行业平均的63.59% [3] 业务发展亮点 - 网络安全业务架构优化，剔除相关影响后利润水平同比持平 [5] - 经营质量提升，标品安服收入占比提升至64.6% [5] - 发布战略级新品AI XDR，深耕三大高增赛道 [5] - 鸿蒙终端安全与算力安全稳步推进，垣信订单突破2000万元 [5] - 数智业务中AI大模型应用与交付业务爆发式增长，与阿里云等合作 [5] - 战略新品AI XDR订单突破千万元，鸿蒙安全、卫星安全等有新进展 [6] 管理层与股东情况 - 董事长为何政，2024年薪酬为140.33万元，较2023年的202.11万元减少了61.78万元 [4] - 总经理为马红军，2024年薪酬为131.66万元，较2023年的203.86万元减少了72.2万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为9271户，较上期增加4.16% [5] - 户均持有流通A股数量为4.31万股，较上期增加83.66% [5] - 景顺长城研究精选股票A（000688）退出十大流通股东之列 [5] 券商业绩预测 - 中泰证券预计公司2025-2027年归母净利润为1.61亿元/2.13亿元/2.75亿元，维持“买入”评级 [5] - 招商证券预计公司2025-2027年归母净利润为1.52亿元/2.10亿元/2.63亿元，维持“增持”评级 [6]

财务业绩概览 - 公司前三季度实现营业收入12.02亿元，第三季度实现营业收入3.77亿元 [1] - 第三季度营收较去年同期明显下降，主要原因为项目进展较去年同期缓慢 [1] - 2025年前三季度公司毛利率为63.62%，较2023年前三季度的60.19%和2024年前三季度的61.04%呈持续提升趋势 [2] 分行业营收表现 - 前三季度运营商行业营收同比增长13.14%，交通行业营收同比增长18.73% [1] - 金融行业、能源行业营收及已签订单加中标未签订单同比持平 [1] - 第三季度若干行业营收同比减少，但已签订单加中标未签订单同比增长 [1] 成本费用控制 - 2025年前三季度三项费用合计12.14亿元，同比下降11.13% [2] - 2024年前三季度三项费用合计13.66亿元，同比下降5.26% [2] - 成本费用得到有效控制，费用总额持续下降 [2] 智算云业务发展 - 2025年前三季度智算云产品收入1.29亿元，占营业收入比重10.73%，同比增加7.59% [1][2] - 2023年至2025年前三季度公司智算云收入占比分别为7.43%、9.06%和10.73% [2] - 预计2025年全年智算云收入增长10%左右，明年将继续保持增长趋势 [2] 新业务领域进展 - 基础网络安全、商用密码、云安全、信创安全等新领域重点业务大投入阶段性完成，成果已大批量显现 [3] - 信创安全已实现国产化全面适配，发布77类335款型号，2025前三季度收入占比15.03% [3] - 公司在大模型安全在内的AI+安全、可信数据空间等新领域加大投入，产品与方案逐步落地 [3] 订单与未来展望 - 公司目前已签订单加中标未签订单同比基本持平 [1] - 2025年全年预计乐观，有望达成第二期员工持股计划的业绩考核目标 [1] - 公司预计网安行业很快会迎来新一波的发展潮 [3]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入60.68亿元，同比增长8.18% [2] - 2025年前三季度归母净利润为-1.22亿元，较去年同期亏损5.79亿元有所收窄 [2] - 第三季度单季营业收入22.41亿元，同比增长16.88% [2] - 第三季度单季归属于母公司所有者的净利润为1.6亿元，上年同期为净亏损2.38亿元，实现扭亏为盈 [2] 人工智能业务进展 - 十月期间，公司人工智能相关业务线累计获得项目金额超过3亿元 [2] - 10月28日，公司以1.32亿元中标武汉人工智能创新应用示范基地项目（一期） [2] - 10月28日，公司作为联合体成员共同中标约1.6亿元的呼和浩特市人工智能与数字安全产业示范基地项目EPCO总承包项目 [2] - 10月13日，公司中标约2268万元的宁波数字安全产业基地项目（信息化部分及人工智能）——算力资源租赁项目 [2] 行业影响力与市场拓展 - 公司创始人受邀为郑州市领导干部进行人工智能专题授课，主题为拥抱智能体推动高质量发展与高效能治理 [4] - 地方政府强调加快网络、存储、算力、智能体等基础建设，夯实数字底座，建设高水平城市智能中枢 [5] - 地方政府计划聚焦经济社会发展痛点堵点，推出一批具有示范引领效应的应用场景，赋能社会治理与产业升级 [5] - 地方政府推动形成智慧高效的智能体城市治理格局，包括一格管全面、一屏观全域等数智治理体系 [5]

市场领涨股表现 - 福建本地股平潭发展走出11天8板的强势行情 [2] - 时空科技因重大资产重组及存储芯片概念晋级8连板 [2][3] - 瑞尔特与合富中国均录得4连板，海峡创新实现5天3板，大中矿业为3连板 [2] - 多只个股因固态电池概念涨停，包括大中矿业、泰坦股份、天际股份和恩捷股份 [3] 龙虎榜资金流向 - 三六零获龙虎榜净买入额最高，达6.91亿元，成交额为50.36亿元 [4][5] - 大众公用和恩捷股份分列龙虎榜净买入二三位，净买入额分别为4.19亿元和3.20亿元 [4][5] - 龙虎榜净卖出额前三为中国核建、中钨高新、时空科技，净卖出额分别为5.21亿元、2.39亿元和1.48亿元 [5][6] - 机构专用席位净买入额前三为舒泰神、天际股份、康芝药业，净买入额分别为1.98亿元、8691.21万元和7379.06万元 [6][7] 重点公司动态 - 三六零三季度营收60.68亿元，归母净利润亏损1.22亿元，但亏损同比收窄78.88% [9][11] - 大众公用前三季度营收45.96亿元，归母净利润5.2亿元，同比增长205.14% [12][14] - 舒泰神向特定对象发行股票申请获深交所受理，拟募资12.53亿元用于创新药临床及上市申报 [15][16] - 大众公用通过参股深创投间接持有摩尔线程1.48%股权，创投收益预期升温 [14] 北向资金动向 - 沪股通方面，三六零获净买入2.52亿元，为涉及沪股通个股中净买入额最大 [17][18] - 深股通方面，众生药业获净买入9555.04万元，为涉及深股通个股中净买入额最大 [18][19] - 恩捷股份、大中矿业分别获深股通净买入9189.20万元和8625.81万元 [19] 游资交易活跃 - 作手新一净买入三六零1.982亿元，宁波桑田路净买入三六零1.374亿元 [19][21] - 中山东路净买入大众公用9512万元及海峡创新6042万元 [19] - 成都系净买入福石控股6075万元，同时净卖出常铝股份5539万元 [19]