股价与交易表现 - 截至2026年1月23日收盘，*ST松发股价报收于83.6元，下跌3.71% [1] - 当日换手率为2.57%，成交量为3.19万手，成交额为2.7亿元 [1] - 1月23日主力资金净流出5602.51万元，占总成交额20.75% [1][3] - 1月23日游资资金净流入3572.68万元，占总成交额13.23% [1] - 1月23日散户资金净流入2029.83万元，占总成交额7.52% [1] 重大合同公告 - 公司下属恒力造船（大连）有限公司签署2艘30.6万吨VLCC超大型原油运输船建造合同 [1][3] - 合同交易对方为Singapore-based Eastern Pacific Shipping Pte. Ltd.旗下单船公司，双方无关联关系 [1] - 合同金额合计约2-3亿美元 [1][3] - 合同预计2028年下半年相继交付 [1] - 合同履行期较长，可能受市场、原材料价格、汇率等因素影响，存在履约风险 [1] - 合同签订无需公司董事会或股东会审议，对公司业务独立性无影响 [1] - 合同预计将对公司未来业绩产生积极影响 [1]

公司战略与改革部署 - 中国船舶集团有限公司于1月25日召开全面深化改革领导小组2026年第一次会议，由集团党组书记、董事长徐鹏主持，核心管理层均出席会议 [1] - 会议核心观点是公司将高质量完成“改革赋能攻坚行动”作为一项政治任务，并确保“十五五”规划开好局，旨在以高质量改革引领保障集团高质量可持续发展 [1] - 公司强调需聚焦重点任务，强化时间观念和效率意识，务实、接续推进一批专业化资源整合事项 [1] 具体改革工作安排 - 会议审议了《中国船舶集团有限公司2026年深化改革工作方案》及相关重点改革任务 [2] - 公司要求加强协同配合与上下联动，总部部门需发挥牵头抓总和统筹协调作用，营造全员参与改革的氛围 [1] - 集团总部有关部门负责人参加了会议，与会人员结合工作实际对改革方案进行了交流讨论 [2]

| 责 编：方 浩 | 一 审：曹山泉 | 二 审：项 丽 喜报 朱先波，1975年生，中船集团首席技师，是"朱先波劳模创新工作室"和"王国泉技能大师工作室"的领办人，参与大连造船多个重点工程建造，获评大国工 匠、全国劳动模范、全国五一劳动奖章、全国技术能手等荣誉。 朱先波长期奋斗在生产科研一线，30年来，参与LNG双燃料30万吨超大型原油船、20000箱超大集装箱船等100余艘船舶的建造，并参与20多项国家重大科 研项目。他以深厚的技术底蕴、精湛的焊接技艺屡次攻坚克难，带领团队完成《预防高强钢磁偏吹焊接工艺研究》等创新项目，全球首创"无轨导焊接机器 人+高效深熔焊技术"应用于LNG储罐，将焊接缺陷率控制在1%以下。他用创新技术填补船舶焊接领域技术空白，累计获得10项国家专利、100余项省市级创 新成果，改进焊接工艺40多项，为我国造船事业和国防建设作出了突出贡献。 2015年，"朱先波劳模创新工作室"成立，汇聚了众多来自不同岗位的能工巧匠。朱先波毫无保留地将自己的技术和经验传授给工作室成员，培养了一批又一 批优秀的焊接人才。截至目前，他累计培训特种设备焊工3000余人次，独创的焊接操作方法使考试合格率从30 ...

A股市场当日表现 - 周四A股市场冲高遇阻、呈现小幅震荡上行走势，早盘高开后沪指在4140点附近遭遇阻力 [1][2][4] - 航天航空、采掘、船舶制造以及通信设备等行业表现较好 [1][2][4] - 电子化学品、保险、电池以及珠宝首饰等行业表现较弱 [1][2][4] - 创业板市场震荡上扬，其成分指数全天表现强于主板市场 [1][4] 市场估值与成交 - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.88倍和52.98倍，处于近三年中位数平均水平上方 [2][5] - 两市周四成交金额为27166亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方 [2][5] 政策与监管环境 - 央行近期通过结构性工具降息等操作，明确了“今年降准降息还有一定空间”的态度，旨在助力经济转型并提振市场信心 [2][5] - 监管层在鼓励中长期资金入市的同时，也通过调节两融、规范交易等方式维护市场内在稳定性 [2][5] - 监管降温措施的影响正在被市场消化，预计短期调整空间较小 [2][5] 后市展望与投资建议 - 预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大 [2][5] - 未来市场将再度聚焦业绩与产业趋势，为下一阶段行情积蓄力量 [2][5] - 建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向 [2][5] - 短线建议关注半导体、电子元件、通信设备以及航天航空等行业的投资机会 [2][6]

A股市场当日表现 - 周五A股市场冲高遇阻，呈现小幅震荡上行走势，早盘高开后沪指在4143点附近遭遇阻力[1][2][4] - 创业板市场震荡上扬，其成分指数全天表现强于主板市场[1][2][4] - 盘面上，光伏设备、能源金属、电池以及航天航空等行业表现较好[1][2][4] - 航空机场、保险、银行以及船舶制造等行业表现较弱[1][2][4] 市场估值与成交 - 当前上证综指平均市盈率为16.88倍，创业板指数平均市盈率为53.36倍，均处于近三年中位数平均水平上方[2][5] - 两市周五成交金额为31184亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方[2][5] 政策与监管环境 - 央行近期通过结构性工具降息等操作，明确了“今年降准降息还有一定空间”的态度，旨在助力经济转型并提振市场信心[2][5] - 监管层在鼓励中长期资金入市的同时，也通过调节两融、规范交易等方式维护市场内在稳定性[2][5] - 监管降温措施的影响正在被市场消化，预计短期调整空间较小[2][5] 后市展望与投资建议 - 预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大[2][6] - 未来市场将再度聚焦业绩与产业趋势，为下一阶段行情积蓄力量[2][5] - 建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向[2][6] - 短线建议关注光伏设备、能源金属、电池以及航天航空等行业的投资机会[2][6]

核心观点 - 中国船舶集团旗下沪东中华造船公司成功获得希腊船东4+2艘17.4万立方米LNG运输船订单，标志着中国船企在由韩国主导的高端LNG船建造市场取得重大突破，并获得国际市场对其自主研发船型的高度认可 [1][4] 具体交易与产品 - 沪东中华与中国船舶工业贸易公司联合与希腊卡迪夫气体运输公司签署4艘17.4万立方米LNG运输船建造合同，并包含2艘备选订单 [1] - 从双方接洽到最终签约仅历时56天，这是卡迪夫气体运输公司首次选择在中国订造LNG运输船 [1] - 签约船型为沪东中华自主研发设计的第五代“长恒系列”LNG运输船，该船型集成多项先进节能技术，具备冰区航行能力 [1] - “长恒系列”搭载的围护系统可有效降低货物蒸发率，经实测单日航行能减少碳排放10吨以上 [1] - 截至目前，“长恒系列”LNG运输船的全球累计订单已达45艘 [1] 市场与行业意义 - 此次合作对中国船舶工业具有里程碑式的市场突破意义，标志着中国船企正式跻身长期由韩国船厂主导的欧洲大型LNG运输船建造市场 [4] - 合作展现了公司及中国船舶制造业在高端LNG运输船建造领域的核心竞争力，打破了国际市场的传统格局 [4] - 卡迪夫气体运输公司是国际LNG运输领域的核心参与者，与全球多家大型能源公司保持长期稳定合作 [4] - 沪东中华与卡迪夫航运集团的合作渊源深厚，早在约二十年前便已开启合作，此次签约是双方长期互信合作的深化与拓展 [4] 行业与市场背景 - 当前全球新船市场保持活跃态势，2025年全球新船订单量虽较2024年有所回落，但仍处于历史较高水平 [4] - 以载重吨计算，2025年中国船企承接了全球约63%的新船订单 [4] - 国内多家主要船厂的手持订单生产计划已排至2029年至2030年 [4] 相关行业动态 - 中远海控于1月13日披露两笔新造船项目，合计投资187.68亿元 [5] - 其中，中远海控旗下子公司向江南造船及中国船舶工业贸易公司订造12艘18000TEU型LNG双燃料动力集装箱船 [5] - 每艘合同造价13.99亿元，交易总价达167.88亿元，预计2028年至2029年陆续交付 [5]

经济与产业发展 - 2025年粮食总产量达515.56亿斤，为历史第一高产年，同比增长3.1%，增幅居全国粮食主产省第一位 [1] - 锚定打造具有辽宁特色优势的"2211"产业体系，全省关键工具数控化率和数字化研发设计工具普及率分别达到69.3%和85.8%，均高于全国平均水平 [8] - 鞍钢集团本钢板材冷轧总厂第三冷轧厂通过数字化改造，工厂智慧指数提升11%，劳动效率提高11.2% [7] - 大连恒力重工集团船坞上演"下饺子"奇迹，元旦后第一周即下水11艘船舶 [14] - 阜新徐工（辽宁）机械有限公司通过智能化、数字化转型，制造效率提升50% [14] - 盘锦华锦阿美精细化工及原料工程项目建设总进度超过91% [14] 科技创新与产业升级 - 省委理论学习中心组连续召开三场高规格专题学习会，主题聚焦原子级制造、科技与产业深度融合、量子信息科技等未来产业 [4] - 东软医疗自主研发中国首台光子计数CT NeuViz P10，使中国成为全球第三个掌握该技术的国家 [9] - 沈阳微控飞轮技术股份有限公司依托高速磁悬浮储能飞轮整套技术体系及国内100余项专利技术，在新能源储能领域构建"护城河" [10] - 深化科技体制机制改革，运用"揭榜挂帅"等新型科研组织模式，微控飞轮公司获得1000万元科研经费支持 [10][11] - 推动科技创新和产业创新深度融合，加快科技成果本地转化，支持新技术新产品新场景应用示范 [9] 营商环境与改革开放 - 辽宁将营商环境建设置于各项工作的"C位"，推出省级政务服务"立等可取"事项52项、"一次不用跑"事项899项 [12] - 35项"高效办成一件事"上线运行，1100余项政策实现"免申即享"，13个地区12345热线全面取消语音导航 [12] - 深入整治"内卷式"竞争，废止修订妨碍公平竞争政策措施393件 [13] - 出台促进民营经济高质量发展27条举措，支持民营经济健康发展 [13] - 深化开发区体制机制改革，盘活利用低效存量资源资产 [13] - 深度融入高质量共建"一带一路"，推动对外开放向更高水平跃升 [14] 民生保障与社会发展 - 深入实施乡村振兴补短板工程，建成美丽宜居村1048个 [16] - 改造老旧小区682个、老旧管网7912公里，实施城中村和危旧房改造3.5万户 [19] - 更新老旧电梯6193部，新增口袋公园318个，建设完整社区43个 [19] - 持续推进优质医疗资源下沉，新建省级区域医疗中心14个、紧密型县域医共体33个 [18] - 3500个村卫生室达到国家良好标准 [18] - 建成4500个工会驿站，将51万名新就业形态人员纳入职业伤害保障 [18] - 大连金普新区银发经济产业创新发展中心去年举办活动超300场，相关直播销售额突破500万元 [17] 文化繁荣与文旅消费 - 沈阳杂技演艺集团杂技剧《先声》自2023年以来演出85场，斩获文华奖、"五个一工程"奖 [20] - 基本建成覆盖城乡的五级公共文化服务设施网络，农村文化广场实现"一村一广场"全覆盖 [22] - 朝阳牛河梁遗址博物馆2024年接待游客约10万人次，2025年参观人数翻倍 [23] - 在上海举办的红山文化特展历时百日，近190万人次观众到访，193件/组文物源自辽宁，占展品总数六成以上 [23] - 各地以"冷资源"撬动"热经济"，通过"九九消费季"等活动提振消费 [1]

核心观点 辽宁省在“十五五”开局之年，展现出强劲的全面振兴势头，通过聚焦科技创新引领产业升级、深化改革开放、保障改善民生及推动文化繁荣等多维度发力，夯实发展基础，培育新质生产力，经济与社会发展取得显著成效[1][3][24] 产业发展与科技创新 - **粮食生产创历史新高**：2025年辽宁省粮食总产量达**515.56亿斤**，为历史第一高产年，同比增长**3.1%**，增幅居全国粮食主产省第一位[1] - **传统产业智能化升级成效显著**：本钢集团第三冷轧厂通过“智改数转”，工厂智慧指数提升**11%**，劳动效率提高**11.2%**，达到行业先进水平[7] 全省关键工具数控化率和数字化研发设计工具普及率分别达到**69.3%**和**85.8%**，均高于全国平均水平[8] - **战略性新兴产业取得突破**：东软医疗自主研发的中国首台光子计数CT投入使用，使中国成为全球第三个掌握该技术的国家[9] 全省上下正加快科技成果本地转化，推动科技创新和产业创新深度融合[9] - **明确产业发展方向**：省委积极布局原子级制造、量子信息科技等未来产业，坚持以科技创新引领产业发展，加快培育新质生产力[4] 锚定打造具有辽宁特色优势的“2211”产业体系[8] 改革开放与营商环境 - **科技体制改革激发活力**：通过“揭榜挂帅”等新型科研组织模式，例如沈阳微控飞轮技术股份有限公司获得**1000万元**科研经费支持，在新能源储能领域构建竞争力[10] - **营商环境建设置于“C位”**：2025年“新年第一会”聚焦营商环境，推出省级政务服务“立等可取”事项**52**项、“一次不用跑”事项**899**项，**35**项“高效办成一件事”上线运行，**1100**余项政策实现“免申即享”[11] - **深化市场与国企改革**：深入整治“内卷式”竞争，废止修订妨碍公平竞争政策措施**393**件[12] 出台促进民营经济高质量发展**27**条举措，并持续深化国资国企改革[12] - **对外开放水平提升**：作为重要海陆门户，辽宁深度融入“一带一路”，发展跨境电商包机、多式联运订单、TIR跨境冷链运输等高水平开放业务[13][14] 民生保障与社会发展 - **乡村振兴成果显著**：深入实施乡村振兴补短板工程，建成美丽宜居村**1048**个[16] 例如绥中县祝家沟村发展特色农业，建设恒温库和冷库年储鲜果超**600**吨[15] - **养老服务与文化创新结合**：大连金普新区银发经济产业创新发展中心举办活动超**300**场，相关直播销售额突破**500**万元，满足老年人文化与社会参与需求[16] - **医疗资源持续下沉**：2025年新建省级区域医疗中心**14**个、紧密型县域医共体**33**个，**3500**个村卫生室达到国家良好标准[17] 康平县医共体门诊量超**63**万人次[17] - **城市更新改造力度大**：改造老旧小区**682**个、老旧管网**7912**公里，实施城中村和危旧房改造**3.5**万户，更新老旧电梯**6193**部，新增口袋公园**318**个[18] - **保障新就业形态人员**：建成**4500**个工会驿站，将**51**万名新就业形态人员纳入职业伤害保障[17] 文化繁荣与自信 - **文艺精品创作成果丰硕**：沈阳杂技演艺集团杂技剧《先声》自2023年以来演出**85**场[19] 全省构建“辽字号”精品创作矩阵，推出多部赢得市场好评的舞台艺术作品[20] - **公共文化服务网络健全**：基本建成覆盖城乡的五级公共文化服务设施网络，农村文化广场实现“一村一广场”全覆盖[22] - **文化惠民活动丰富多彩**：紧扣重要节点推出“戏曲进乡村”、“四季村晚”等品牌活动，带动四级联动[22] - **文化遗产影响力扩大**：朝阳牛河梁遗址博物馆2025年参观人数较2024年翻倍，达约**20**万人次[23] 在上海举办的红山文化特展中，源自辽宁的文物占展品总数**60%**以上，吸引近**190**万人次观众[23]

宏观经济表现 - 2025年全年国内生产总值达1401879亿元，首次跃上140万亿元新台阶，同比增长5% [3] - 中国经济在2025年面对复杂国内外环境顶压前行，总体运行平稳并达到预期目标 [3] - 传统产业加快转型升级，战略性新兴产业进一步优化，量子计算、工业机器人、人工智能和大模型等未来产业发展迅速 [4] 政策与制度环境 - 更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策为统一大市场保持活力和动能发挥了重要作用 [4] - 民营经济促进法的出台、市场准入负面清单的修订等制度性措施为激活市场提供了保障 [4] - 中国不断推动贸易环境建设，包括签署中国—东盟自贸区3.0版升级议定书等一系列措施 [8] 房地产市场动态 - 2025年房地产市场整体呈现波动中趋稳的态势，交易总规模明显趋于稳定，城市间分化加大，控增量效果显著，库存出现一定程度下降 [6] - 以高负债、高杠杆、高周转为特征的旧模式风险在2025年明显收敛，保交房任务全面完成为行业后续良性发展奠定基础 [6] - 房地产进一步回归民生属性，城市发展转向以存量为主和城市更新，为房地产和建筑业提供了大量发展机会 [6] 消费市场与潜力 - 2025年社会消费品零售总额突破50万亿元，比上年增长3.7%，规模居全球零售市场前列 [7] - 最终消费支出对经济增长的贡献率为52%，比上年提高5个百分点 [7] - 2025年居民人均可支配收入43377元，比上年名义增长5.0%，居民消费价格指数与上年持平 [7] - 提振消费需解决劳动收入占比偏低及代际供养问题，并创造消费场景与意愿，将资源投向教育、就业、医疗、社会保障等“投资于人”的领域以释放长期消费潜力 [7] 对外贸易发展 - 2025年全年货物进出口总额达454687亿元，比上年增长3.8%，这是中国进出口连续第9年保持增长 [8] - 中国供给能够帮助其他国家减少贸易“断链”，国际需求和中国推动的贸易环境建设为出口提供增长动力 [8] - 除货物贸易外，中国在服务贸易和数字贸易领域有更强的发展动能，将提升贸易供给效率 [9] 新质生产力与产业升级 - 新质生产力成为中国经济向新向优发展的关键引擎，促进了产业结构优化、出口商品竞争力提升、重点领域投资支撑和新兴消费引领等重大变化 [10] - 新质生产力以全要素生产率大幅提升为核心标志，是“十五五”时期经济稳定增长的关键 [10] - 传统产业如矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等在智能化、绿色化、融合化发展潜力巨大，新能源、新材料、航空航天、低空经济等新兴产业将快速发展，量子科技、生物制造、脑机接口、具身制造、第六代移动通信等是“十五五”重要发展领域 [10] - 金融对新质生产力的支持力度不断增大，下一步需加快发展直接融资，培育耐心资本，成立相关产业投资基金 [10] 行业具体动态 - 中船武汉船机海西重机自主设计建造的两座新一代TYPE3 PRO型自升式海上作业支持平台从青岛启航，发往中东波斯湾海域交付 [3]

基金业绩表现 - 2025年第四季度基金利润为1641.2万元，加权平均基金份额本期利润为0.1134元 [2] - 2025年第四季度基金净值增长率为9.39% [2] - 截至2025年四季度末，基金规模为1.89亿元 [2][17] - 截至1月21日，基金单位净值为1.367元 [2] - 近三个月复权单位净值增长率为8.76%，同类排名307/621 [4] - 近半年复权单位净值增长率为27.41%，同类排名257/621 [4] - 近一年复权单位净值增长率为36.22%，同类排名348/613 [4] - 近三年复权单位净值增长率为15.69%，同类排名272/535 [4] - 近三年夏普比率为0.6077，同类排名200/526 [10] - 近三年最大回撤为34.43%，同类排名250/526 [12] - 单季度最大回撤为23.47%，出现在2022年第一季度 [12] 基金经理与产品概况 - 基金经理为孙澍，其管理的3只基金近一年均为正收益 [2] - 截至1月21日，孙澍管理的华安国企机遇混合A近一年复权单位净值增长率最高，达36.76% [2] - 孙澍管理的华安双核驱动混合A近一年复权单位净值增长率最低，为35.83% [2] - 该基金属于偏股混合型基金 [2] - 近三年平均股票仓位为90.89%，高于同类平均的85.83% [15] - 2025年上半年末基金股票仓位达到最高，为93.16% [15] - 2021年一季度末基金股票仓位最低，为81.7% [15] 投资组合与行业配置 - 基金持股集中度较高 [21] - 截至2025年四季度末，前十大重仓股为中国太保、中国人保、中国银河、中国船舶、美的集团、南方航空、华泰证券、分众传媒、中国平安、宝丰能源 [21] - 第四季度减持了涨幅已较大的有色金属板块 [3] - 第四季度增持了部分化工、出行、消费行业的个股 [3] - 第四季度继续持有非银金融和造船等看好且估值未被透支的板块 [3] 投资策略与市场观点 - 基金管理人认为，在海外流动性宽松预期下，有色金属板块四季度大幅上涨，估值已处于较高水平，前期看好逻辑和收益已兑现 [3] - 基金管理人认为，内需相关板块受市场预期压制，估值处于非常低的水平 [3] - 基金管理人指出，部分优质龙头公司基本面已恢复至此前行业景气高点水平，若市场预期扭转，有望实现盈利与估值双升，当前配置性价比高 [3] - 基金管理人表示未来工作重点将放在寻找基本面领先恢复、估值有吸引力的公司上 [3]