制造业PMI有所回落 4月制造业PMI比3月下降1.5个百分点，分项数据显示，制造业市场需求有所放缓。4月，新出口订单指 数为44.7%，较3月下降4.3个百分点；新订单指数为49.2%，较3月下降2.6个百分点。 中国物流信息中心分析师文韬表示，国外需求短期收紧拖累了我国制造业整体市场需求。 国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，从全球范围看，受贸易环境不确定性增大影响，主 要经济体制造业景气度普遍位于收缩区间，美国供应管理协会发布的3月份美国制造业PMI为49.0%，有 关机构发布的4月份欧元区、英国、日本制造业PMI初值均低于临界点。 制造业PMI中生产指数和价格指数也有所下降。4月，制造业生产指数为49.8%，比3月下降2.8个百分 点。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为47.0%和44.8%，比3月下降2.8和3.1个百分点，制 造业市场价格总体水平有所下降。 "制造业价格指数有所下降，主要受到市场需求不足和近期部分大宗商品价格持续下行等因素影响。"赵 庆河表示。 国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会4月30日发布数据显示，4月，制造业PMI为49%， 比3月下降1.5个百 ...

4月PMI整体情况 - 2025年4月制造业PMI为49.0%，较上月下降1.5个百分点，制造业景气水平回落[1] 各维度影响 - 进出口订单：4月PMI新出口订单指数下降4.3pct至44.7%，进口指数环比降幅达4.1pct，为2020年5月以来最大降幅[1][2] - 供需两端：4月PMI新订单指数为49.2%（环比-2.6pct），生产指数为49.8%（环比-2.8pct），均降至荣枯线之下[2] - 企业行为：4月PMI产成品库存指数下降0.7pct至47.3%，生产经营预期指数下降1.7pct，出厂价格指数下降3.1pct至44.8%[2] - 就业与预期：4月PMI从业人员指数下降0.3pct至47.9%，生产经营预期指数下降[3] - 企业类型：4月大、中、小型企业PMI分别为49.2%、48.8%、48.7%，环比增速分别为-2.0pct、-1.1pct、-0.9pct，装备制造业PMI环比增速为-2.4pct[3] 非制造业情况 - 4月建筑业PMI为51.9%（环比增速为-1.5pct），服务业PMI为50.1%（环比增速为-0.2pct），均处历史同期较低位置[3] 政策建议 - 短期内“兜牢民生”比“总量对冲”政策优先级更高，有望加快推出对受冲击企业“精准滴灌”的结构性政策工具[6] 风险提示 - 未来政策不及预期、国内经济形势变化超预期、出口变动超预期[7]

4月份制造业采购经理指数有所回落 （四）预期指数保持扩张。生产经营活动预期指数为52.1%，继续位于扩张区间。部分行业企业对近期 发展信心较强，其中食品及酒饮料精制茶、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数 均位于58.0%及以上较高景气区间。 非制造业商务活动指数继续保持扩张 ——国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2025年4月中国采购经理指数 2025年4月30日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此， 国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。 4月份，制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降1.5个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产 出指数分别为50.4%和50.2%，继续保持在扩张区间。 一、制造业采购经理指数有所回落 4月份，受前期制造业较快增长形成较高基数叠加外部环境急剧变化等因素影响，制造业PMI为49.0%， 回落至临界点以下。 （一）产需两端均有放缓。生产指数和新订单指数分别为49.8%和49.2%，比上月下降2.8和2.6个百分 点，制造业生产和市场需求均有所回落。从行业看，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、 ...

(二)高技术制造业持续向好。从重点行业看，高技术制造业PMI为51.5%，明显高于制造业总体水平， 其生产指数和新订单指数均位于52.0%及以上，高技术制造业延续较好发展态势。装备制造业、消费品 行业和高耗能行业PMI分别为49.6%、49.4%和47.7%，比上月下降2.4、0.6和1.6个百分点，景气水平不 同程度回落。 (三)价格指数有所下降。受市场需求不足和近期部分大宗商品价格持续下行等因素影响，主要原材料购 进价格指数和出厂价格指数分别为47.0%和44.8%，比上月下降2.8和3.1个百分点，制造业市场价格总体 水平有所下降。 4月份制造业采购经理指数有所回落 非制造业商务活动指数继续保持扩张 ——国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2025年4月中国采购经理指数 2025年4月30日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此， 国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。 4月份，制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降1.5个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产 出指数分别为50.4%和50.2%，继续保持在扩张区间。 一、制造业采购经理 ...

金十数据4月30日讯，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2025年4月中国采购经理指数。 4月份，受前期制造业较快增长形成较高基数叠加外部环境急剧变化等因素影响，制造业PMI为49.0%， 回落至临界点以下。从重点行业看，高技术制造业PMI为51.5%，明显高于制造业总体水平，其生产指 数和新订单指数均位于52.0%及以上，高技术制造业延续较好发展态势。装备制造业、消费品行业和高 耗能行业PMI分别为49.6%、49.4%和47.7%，比上月下降2.4、0.6和1.6个百分点，景气水平不同程度回 落。 受前期制造业较快增长形成较高基数叠加外部环境急剧变化等因素影响，制造业PMI为回落至临界点以 下 相关链接 ...

长三角一季度经济表现 - 长三角三省一市一季度GDP总量80388.66亿元，占全国GDP比重25.22%，同比增加6839.2亿元 [1] - 分省份GDP及增速：江苏33088.6亿元（+5.9%）、浙江22300亿元（+6%）、上海12735.06亿元（+5.1%）、安徽12265亿元（+6.2%） [1] - 固定资产投资增速：上海6.5%、安徽4.2%、浙江2%、江苏0.4%，江苏受房地产开发投资拖累明显 [4] 高技术制造业发展 - 规上工业增加值增速：安徽9.2%、浙江8.9%、江苏8.2%、上海3.7% [5] - 江苏高技术制造业增加值增长12.9%，高新技术产业产值占规上工业总产值51.4%，新能源汽车、服务器产量增长快 [6] - 浙江高技术制造业增加值增长13.2%，笔记本计算机产量增长70.2%，工业机器人、新能源汽车、集成电路增长显著 [7] - 上海三大先导产业制造业总产值增长7.2%，其中人工智能制造业增长13.2%，集成电路制造业增长8.9% [7] - 安徽高技术制造业增加值增长20.1%，汽车产量76.2万辆（+18.2%），新能源汽车产量37.9万辆（+83%） [8] 外贸与消费表现 - 长三角一季度进出口总额3.87万亿元，占全国37.6%，浙江进出口1.29万亿元（+7.3%）贡献率居全国首位 [4] - 外贸出口增速：安徽17.3%、上海12.6%、浙江11.1%、江苏9.6% [4] - 社消零增速：安徽5.8%、江苏5.6%、浙江4.5%、上海-1.1%，上海消费受中低收入群体储蓄倾向和外来游客消费不足影响 [10] 二季度政策方向 - 安徽推出提振消费七大行动，包括消费能力提升、新型消费培优等 [12] - 上海发布餐饮业优化措施及《提振消费专项行动方案》，聚焦稳定餐饮消费 [12] - 浙江实施居民增收、减负等7大行动释放消费潜力 [12] - 江苏推进消费品以旧换新政策，覆盖家电、汽车等领域 [12][13] 区域协同发展建议 - 江苏需统筹省内创新资源并加强与周边省市合作，推动产学研一体化 [6] - 安徽应促进合肥科技成果向皖北、皖南扩散，强化与杭州、徐州的跨区域联动 [8] - 长三角需深化RCEP合作机制，链接国内统一大市场与"一带一路"建设 [3]

宏观经济表现 - 杭州一季度地区生产总值达5715亿元，同比增长5 2% [1] - 第一产业增加值53亿元增长2 5%，第二产业增加值1291亿元增长5 8%，第三产业增加值4371亿元增长5 0% [1] 工业发展 - 规模以上工业增加值1073亿元同比增长7 0%，增速较上年全年加快3 0个百分点 [3] - 高新技术产业增加值增长9 0%，战略性新兴产业增长9 4%，装备制造业增长11 6%，分别高于规上工业2 0/2 4/4 6个百分点 [3] - 工业投资整体增长14 6%，其中制造业投资增长12 9% [4] - 通用设备制造业/电气机械及器材制造业/汽车制造业投资分别增长38 6%/45 2%/30 1% [4] 消费市场 - 社会消费品零售总额2075亿元同比增长6 3%，增速较上年全年加快3 5个百分点 [3] - 限额以上商品中汽车类零售额298亿元增长16 8%，其中新能源汽车增长69 6% [3] - 通讯器材类零售额增长134 1%，家用电器和音像器材类增长48 1% [3] 对外贸易 - 货物进出口总额2103亿元同比增长10 8%，增速较上年全年加快4 4个百分点 [4] - 民营企业货物出口1115亿元增长19 3%，占出口总额75 8% [4] - 机电产品出口增长17 3%，高新技术产品出口增长13 2% [4] - 对共建"一带一路"国家出口712亿元增长23 7%，高于整体出口增速5 0个百分点 [4]

工业企业整体表现 - 一季度全国规模以上工业企业利润由上年全年同比下降3 3%转为增长0 8% 扭转了自上年三季度以来企业累计利润持续下降的态势 [1] - 3月份规模以上工业企业利润由1至2月份下降0 3%转为增长2 6% 企业当月利润明显改善 [1] - 一季度全国规模以上工业企业营业收入同比增长3 4% 增速较1至2月份加快0 6个百分点 3月份营收增长4 2% 较1至2月份加快1 4个百分点 [1] 行业利润增长情况 - 一季度在41个工业大类行业中有24个行业利润同比增长 增长面近六成 有24个行业利润增速较1至2月份加快或降幅收窄 回升面达58 5% [2] - 制造业改善明显 一季度利润增长7 6% 加快2 8个百分点 增速较2024年底上升11 5个百分点 高出整体工业企业利润增速6 8个百分点 [2][3] 制造业细分领域表现 - 装备制造业利润同比增长6 4% 较1至2月份加快1 0个百分点 占全部规模以上工业企业利润的比重为32 0% 同比提高1 4个百分点 拉动全部规上工业利润增长2 0个百分点 [3] - 高技术制造业利润由1至2月份同比下降5 8%转为增长3 5% 增速高于全部规模以上工业平均水平2 7个百分点 3月份高技术制造业增速达14 3% 拉动当月全部规模以上工业利润增长2 8个百分点 [3] - 专用设备 通用设备行业利润同比分别增长14 2% 9 5% 分别高于全部规上工业平均水平13 4个 8 7个百分点 [3] 消费品行业表现 - 消费品以旧换新政策加力扩围效果明显 可穿戴智能设备制造 助动车制造 家用厨房电器具制造等行业利润实现高速增长 [3] 工业部门转型挑战 - 一季度末工业产成品周转天数与应收账款平均回收期较去年同期均有不同程度增加 营业收入利润率降至4 7% [4] - 私营企业利润增速较2024年底由正转负 表明工业企业资金周转承压 私营企业经营状况亟待改善 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 营收压力仍存 - 总量上利润增速回升但需求端压力仍存，2025年1 - 3月全国规模以上工业企业利润总额同比增长0.8%，3月单月利润增速回升至2.6%，回升得益于政策驱动和海外订单回升，但企业库存压力制约盈利空间，基建与房地产需求疲软拖累部分上游行业 [3] - 结构上新旧动能分化加剧，政策红利向中下游倾斜，装备制造业成核心增长引擎，原材料行业内部分化，消费品制造业展现韧性，汽车制造业仍受制于产业链调整 [4] 根据相关目录分别进行总结 宏观事件 - 4月27日国家统计局公布数据，1 - 3月份全国规模以上工业企业实现利润总额15093.6亿元，同比增长0.8% [2] 附录 - 一季度规模以上工业企业利润由降转增，全国规模以上工业企业利润由上年全年同比下降3.3%转为增长0.8%，3月由1 - 2月下降0.3%转为增长2.6% [29] - 工业企业营收增长持续加快，一季度全国规模以上工业企业营业收入同比增长3.4%，3月增长4.2%，营收累计增速自上年12月以来持续加快 [29] - 近六成行业利润实现增长，制造业改善明显，一季度41个工业大类行业中有24个行业利润同比增长，制造业一季度利润增长7.6%，加快2.8个百分点 [30] - 装备制造业成为利润增长重要支撑，一季度装备制造业利润同比增长6.4%，占全部规模以上工业企业利润比重为32.0%，拉动全部规上工业利润增长2.0个百分点 [30] - 高技术制造业引领高质量发展，一季度高技术制造业利润由1 - 2月同比下降5.8%转为增长3.5%，3月两位数增长，增速达14.3% [31] - “两新”政策加力增效作用明显，大规模设备更新政策带动专用设备、通用设备行业利润同比分别增长14.2%、9.5%，消费品以旧换新政策使相关行业利润增长 [32] - 一季度规模以上工业企业利润延续持续恢复态势，现阶段外部环境复杂严峻，但宏观政策效应持续显现，下阶段要促进工业企业效益持续向好恢复 [33]

山东一季度工业经济表现 - 一季度山东工业增加值同比增长8.2% 表现强劲韧性 [1] - 41个工业大类行业中36个实现增长 其中14个行业增速达两位数 [6] 装备制造业智能化转型案例 - 胜利油田胜机石油装备公司一季度营收2.46亿元 同比增长13% 自主研发电缸驱动抽油机实现提效15% 节能30% [2] - 公司拥有20项自主专利技术产品 其中6项填补国内空白 包括修井自动化装备等 [2] - 中国重汽焊装车间采用223台机器人 38道工序作业时间缩短至2.5小时 工人数量从400人降至5人 [3] - 中国重汽智能制造平台使订单交付周期缩短14% 生产协同效率提升20% 双线日产能达300台 [3] - 公司一季度销量74195辆 市占率28% 居行业首位 [3] 高端装备制造出海表现 - 威飞海洋装备整体式井口采油树海外交付近100套 全球累计应用2500余套 东南亚市占率达80% [3][4] - 该产品节省50%安装时间 降低30%整体高度 适应海陆复杂工况 [4] 新动能发展态势 - 装备制造业和高技术制造业快速增长 带动工业经济提质增效 [6] - 工业投资保持较快增长 对经济支撑作用日益明显 [6]