京东外卖业务布局 - 京东首家外卖自营门店"七鲜小厨"于7月20日正式开业 采用"外卖+自提"模式 无堂食 [1] - 门店位于北京东城区 配备透明厨房 使用炒菜机辅助 设有外卖柜和自提区 无堂食座位 [6] - 菜品包括馄饨面食 隆江猪脚饭 韩式拌饭等 单价10-30元 已售800份 强调现炒现做 无预制菜 [7] - "七鲜小厨"商标由江苏卓誉信息技术有限公司持有 该公司为京东全资子公司 [8] 商业模式与战略定位 - 刘强东提出将采用与美团完全不同的外卖商业模式 目标解决食品安全问题 [1] - 京东外卖业务核心服务于生鲜供应链 前端餐饮可长期不盈利 通过供应链实现盈利 [9] - "七鲜小厨"自营模式印证京东通过生鲜供应链盈利的战略目标 [9] 行业竞争格局 - 外卖行业呈现差异化发展趋势 京东强化自营和3C家电品类 与七鲜超市 京东MALL线下业态协同 [10] - 美团加强到店团购业务 发展自营小象超市和线下实体店提升竞争力 [10] - 淘宝闪购聚焦服饰美妆品类 拓展非餐饮即时消费 强化电商协同 [10] 运营细节 - 门店选址耗时较长 显示京东对线下布局的谨慎态度 [6] - 目前"七鲜小厨"仅入驻京东外卖频道 未上线美团和饿了么平台 [7]

电商平台外卖业务投入 - 电商平台将持续在外卖业务上进行投入，尽管市场监管总局约谈要求规范促销行为，但补贴换市场的策略仍未放弃[1] - 阿里借助外卖大战契机构建大消费平台，计划将淘宝用户转化为即时零售用户，并将饿了么、飞猪合并进阿里中国电商事业群[7] - 京东在补贴力度上投入最小，转而投入20亿元升级骑手福利，强调服务、品质、责任的品牌形象[7] 外卖大战与即时零售市场 - 外卖大战争夺的是即时零售市场话语权，即时零售是连接外卖和电商的核心枢纽，具有高频到低频、近场到远场的需求链条[2] - 即时零售市场预计2026年实现万亿规模，但实际增速已达30%，远超预期的5%-10%，2030年2万亿市场规模可能提前完成[11] - 即时零售核心品类快消品市场体量超过15万亿元，电商份额首次负增长，即时零售有望占据更大份额[11] 平台策略与竞争态势 - 美团面临持久战压力，需投入更多资源维持外卖基本盘，避免市场份额被蚕食[5] - 阿里和京东通过补贴强化用户三选一心智，阻击美团对电商业务的蚕食，推动业务整合[2] - 美团强调即时零售是万亿市场，但电商是二十万亿市场，社零五十多万亿，即时零售仅占2%[11] 即时零售商业模式 - 外卖是精细且利薄的商业模式，每单利润约1元，需平衡商户、骑手、平台、用户四方利益[13] - 美团此前已实现四方平衡，市场份额70%，订单密度高，客单价30多元，经营利润率3%左右[17][18] - 淘宝闪购推动本地商家入淘，优先选择平台配送模式，激活部分线下门店[20] 补贴与市场心智 - 高烈度补贴可能收敛，因财务压力和监管介入，但补贴仍会持续并常态化[8][20] - 即时零售需建立消费心智，吸引消费者反复横跳，平台需具备全配送形式能力[10] - 美团通过扩品类、供给创新和会员权益提升客单价和复购，而非一味扩大用户量[18]

外卖平台竞争现状 - 多地餐饮协会呼吁外卖平台停止"内卷式"竞争，要求取消低于成本价的补贴活动，禁止强制摊派补贴，转向高质量发展[1] - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求严格遵守相关法律法规，规范促销行为，理性参与竞争[1] - 超10个省市自治区的餐饮行业协会发布倡议书，呼吁停止"内卷式"竞争，促进餐饮行业规范发展[3] 补贴策略的影响 - 外卖平台通过"百亿补贴""满减""免单"等过度补贴和超低价促销引发"内卷式"竞争，违背国家政策导向[6] - 无序竞争导致平台、商户、消费者多方利益受损：餐饮商户利润空间被挤压，部分餐品出现负利润[6] - 平台持续大规模补贴背离商业本质，难以构建可持续盈利模式[6] 行业倡议内容 - 多地协会倡议抵制突破成本价的非理性促销，坚持品质优先，提升附加值增强竞争力[8] - 倡议严守食品安全，落实管理制度，杜绝劣质食材，接受社会监督[8] - 呼吁激发创新活力，在品牌、供应链、产品等方面投入，探索线上线下融合与数字化转型[8] - 加强行业自律，抵制不正当竞争，平台需履行责任营造良好环境[8] 专家观点 - 补贴可能导致餐饮商家降低成本，牺牲产品质量和服务水平，最终损害消费者利益[8] - 外卖平台补贴策略是为了争夺市场份额和用户流量，但将成本转嫁给餐饮商家，增加经营压力[8] - 平台应关注餐饮商家利益，建立公平合理的合作模式，避免利益失衡[9] - 单纯依靠补贴并非长久之计，需通过提升服务质量和用户体验赢得市场[9]

外卖行业竞争动态 - 淘宝/饿了么、美团、京东近期在外卖领域动作频繁，包括发放外卖红包、大额补贴券等活动 [1] - 平台推出"疯狂星期六"、"0元购"等促销活动，行业竞争加剧 [1] - 外卖市场呈现"三国杀"竞争格局，主要平台加大营销投入 [1]

市场表现与趋势 - 上周A股三大股指延续涨势，上证指数、深证成指、创业板指全周分别上涨0.69%、2.04%、3.17% [1] - 市场多头思维进一步巩固，ROE企稳逻辑难以打破且持续性更优，中长期有望支撑沪指进一步上行 [1][7] - 当前指数仍处于震荡区间，市场趋势未形成明确突破，金融板块阶段性反弹但当前点位不具备追高性价比 [6] 政策与宏观经济 - 财政部副部长廖岷强调下半年将落实更积极的财政政策，扩大高水平对外开放，国内消费占GDP比重不断上升，对外经常账户贸易顺差占比处于2%左右的均衡水平 [2] - 标普全球中国区主席黄直表示中国市场活力充沛，源于政策激励和创新动力，科技和创新领域潜力巨大 [3] 行业监管动态 - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家外卖平台企业，要求严格遵守法律法规，理性参与竞争，构建多方共赢生态 [4] 机构投资观点 科技与成长方向 - AI、算力等有望成为9月前市场主线，科技成长方向具备进攻性和弹性 [1][6][9] - 摩根士丹利基金看好科技成长、中国制造（高端机械、汽车、军工、医药）、新消费三大方向 [10] - 景顺长城基金认为本轮创新药行情由创新驱动，高度和持续性有望超越历史水平 [11] 顺周期与稳定红利 - 部分周期板块利润或延续触底回升趋势，顺周期方向受益于稳增长政策 [1][6][9] - 稳定红利类资产仍是中长期资金配置的重要方向 [1][8] - 华西证券推荐高景气成长领域、涨价资源品领域 [8] 行业配置建议 - 博时基金推荐传媒、计算机、机械设备、非银金融、房地产、食品饮料、医药生物等行业 [9] - 东吴证券指出重大工程加速落地与城市更新行动深化将支撑ROE企稳逻辑 [7]

外卖行业动态 - 外卖平台非理性补贴正在减少 优惠券和免单门槛提高 行业竞争逐步降温 [1] - 超10省市餐饮行业协会联合倡议 呼吁美团 饿了么 京东停止内卷式补贴 转向高质量发展 [1] - 国家市场监管总局约谈三大外卖平台 要求遵守《电子商务法》《反不正当竞争法》等法规 规范促销行为 [1] - 美团高管王莆中公开表态 认为当前外卖大战存在泡沫 过度竞争对行业造成伤害 [2] 优必选业务进展 - 优必选股价单日涨幅近10%至94 3港元 创5月20日以来新高 [2] - 中标觅亿汽车科技9051万元机器人采购订单 为全球人形机器人企业最大金额中标项目 [6] - 累计中标74次 总金额达2 46亿元 [6] - 发布全球首款自主换电人形机器人Walker S2 计划2024年交付500台工业机器人 [6] - 教育机器人天工行者已获百台订单 预计全年交付超300台 [6] 宇树科技上市筹备 - 正式启动A股上市辅导 辅导机构为中信证券 [7] - 公司注册资本从不足300万元增至3 64亿元 完成股份制改造 [8][9] - 控股股东王兴兴合计控制34 76%股权 [8][9] - 2023年营收超10亿元 2020年起连续实现盈利 [9] 即时零售数据 - 美团闪购联合近万家3C门店落地国补政策 手机品类成交额增长3倍 [11] - 华为 三星门店成交额涨超3倍 荣耀 苏宁易购门店涨超6倍 美的门店增长10倍 [11] - 空调品类6月成交额同比增长9倍 因推出"半日送装"服务 [11] - 国补政策带动全行业销售额超2 9万亿元 覆盖4亿人次 [9] 华为新品动态 - Pura 80标准版确认7月23日开启预售 此前未公布售价 [13] - Pura系列延续三角形摄像头设计 强化影像功能 [15]

港股市场动态 - 美团-W(03690)再涨近4%，监管约谈外卖平台企业，机构认为补贴战放缓有利于美团UE触底反弹 [1] - 雅鲁藏布江水电工程开工，总投资1.2万亿元，相当于再造3个三峡工程 [1] - 建材水泥股全线高开，华新水泥(06655)涨超29%，西部水泥、中国建材、海螺水泥、华润建材科技跟涨 [1] - 水电设备制造商高开，东方电气(01072)涨超65%，哈尔滨电气(01133)涨超20% [1] - 稳定币概念股走强，华检医疗(01931)涨超23%，胜利证券(08540)涨超5%，联易融科技(09959)涨超7% [1] - 优必选(09880)早盘涨近10%，中标全球人形机器人企业最大采购订单，总金额近1亿元 [1] - 优必选发布全球首个会自主换电的人形机器人Walker S2，计划今年交付500台工业人形机器人 [1] - 优必选面向科研教育的天工行者机器人已收获百台订单，今年预计交付超300台 [1] - 农夫山泉(09633)涨超3%，里昂称公司有望受益竞对舆论发酵，业务复苏势头强劲 [2] - 心通医疗-B(02160)再涨超5%，微创医疗拟将CRM业务注入心通医疗，有助于建立心脏病产品平台 [2] - 石油股普涨，中国石油化工(00386)涨近4%，高盛上调下半年油价预期 [2] - 中资券商股继续活跃，华泰证券表示已公告的27家券商中，大券商上半年归母净利润同比增速集中在50%-80%，中小券商多集中在50%-120%，部分实现1000%以上增幅 [2] 美股市场动态 - 奈飞(NFLX.US)跌超5%，Q2营收同比增长15.9%至110.8亿美元，超出分析师预期但未能满足高预期 [3] - 盈透证券(IBKR.US)涨7.77%，Q2利润和营业收入上升 [3] - Blaize Holdings(BZAI.US)飙升58.75%，与Starshine合作获得1.2亿美元人工智能基础设施合同 [3] - 在线房地产平台OpenDoor Technologies(OPEN.US)涨36.36%，平台对其兴趣激增400% [4] - Talen Energy(TLN.US)涨24.48%创历史新高，将以35亿美元收购两座燃气发电厂，预计每股自由现金流提高超过40% [4] - 富途控股(FUTU.US)涨7%，巴克莱银行预计其未来几年增长将加速 [4]

外卖平台补贴大战对餐饮行业的影响 - 外卖业务每月亏损幅度高达45%，部分茶饮店单笔订单利润不足0.2元 [1] - 一份46.9元的订单，扣除11.55元补贴、7.2%佣金和配送费后，商家最终到手仅27.83元 [2] - 平台通过流量分配强制商家参与补贴，不参与活动客流量影响更大 [2] - 配送服务收入保持稳定增长，商家对此几乎没有议价能力 [2] 平台依赖的风险 - 玩具反斗城因过度依赖亚马逊平台，最终申请破产保护 [4][5] - 外卖平台正通过自营项目扩张业务边界，并可能利用商家数据扶持新兴竞争者 [6] - 平台既是裁判员又是运动员，压缩餐饮品牌生存空间 [6] 餐饮行业的应对策略 - 建立自有私域流量池和掌握配送自主权是核心战略 [8] - 瑞幸咖啡通过社群精细化运营与私域用户分层管理提升复购率 [8] - 麦当劳、肯德基依托会员APP与小程序搭建私域生态 [8] - 第三方即配服务商如顺丰同城帮助商家实现多渠道履约 [10] 未来发展方向 - 餐饮品牌需要在依赖与独立之间找到平衡点 [12] - 将平台作为精准引流渠道，同时依靠私域流量维持稳定客源 [13] - 聚焦产品口味、服务体验与品牌价值，推动行业回归健康竞争 [13]

资金搬家与债基赎回 - 7月以来A股持续上涨，沪指站稳3500点，债券基金频现大额赎回，7月18日四只基金齐发提高份额净值精度公告，7月以来已有超过25只债券基金公告提高份额净值精度 [1] - 股市赚钱效应凸显，投资者为获取更高收益将资金从债券基金撤出转向权益类投资，同时机构资金进入下半年后重新布局，选择适合自身风险偏好和投资风格的产品 [1] 上市公司业绩预告 - 截至7月18日，A股1540家上市公司披露2025年半年度业绩预告，674家预喜，预喜比例43.77%，其中略增57家，扭亏193家，续盈6家，预增418家 [1] - 已披露业绩预告的上市公司业绩整体较为分化，不少公司在披露业绩预告后受到机构扎堆调研，机构关注点集中在改善盈利情况、未来业绩增长点、产品涨价等方面 [1] 信托公司业绩分化 - 截至7月18日，52家信托公司披露2025年上半年未经审计财务数据，英大信托以17.90亿元利润总额位列第一，中信信托、江苏信托、华鑫信托分别以16.82亿元、15.16亿元、12.08亿元分列二至四位 [2] - 百瑞信托、兴业信托、五矿信托和华澳信托4家公司出现亏损 [2] AI智能体应用发展 - AI智能体应用正从技术验证迈向规模化落地阶段，国内外科技企业纷纷加码布局，应用场景包括会议预订、咖啡购买、工业生产调度等 [2] - 智能体需突破技术和数据瓶颈、打通垂直领域壁垒、激活场景创新潜能，构建开放合作的产业生态，实现技术与产业需求的深度融合 [2] 虚拟币非法集资风险 - 7月以来广东、云南、湖南、辽宁、黑龙江、浙江、福建等多地金融监管部门密集警示以"虚拟币"为名的非法集资风险和新型网络诈骗风险 [4] - 新型网络诈骗呈现夸大宣传、虚假承诺、收益率畸高、"拉人头"机制等共性特征，法学界称之为"传销式集资诈骗" [4] 具身智能领域投资 - 京东近期接连投资具身智能公司，包括领投千寻智能近6亿元PreA+轮融资，以及领投众擎机器人A1轮融资 [5] - 美团5月和7月分别投资自变量、星海图两家具身智能公司 [5] 外卖平台竞争监管 - 7月19日洛阳市餐饮与饭店行业协会、山东省烹饪协会发布倡议书，呼吁外卖平台停止非理性补贴，过去一周已有超10个省市餐饮行业协会发布类似倡议 [6][7] - 7月18日市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求规范促销行为，理性参与竞争 [7] 企业动态 - 靓家居因长期亏损资不抵债宣布停业，官网已关闭，创始人疑似坠亡 [5][6] - 路易威登香港发生客户资料外泄事件，近42万名香港客户受影响，外泄资料包括姓名、护照号码、出生日期、地址等 [6] - 极氪回应"0公里二手车"争议，称展车折扣销售属于正常商业行为，不存在"0公里二手车" [8] - 天瑞水泥公告控股股东天瑞集团100%股份被法院冻结，冻结期3年 [9] - 广州轻工集团就良品铺子股权转让纠纷起诉宁波汉意，称其恶意违约 [9] - 东岳硅材公告合成三期B床发生火灾事故，未造成人员伤亡，具体损失金额尚在评估中 [10] - 金智科技因筹划控制权变更事项，股票于7月21日起临时停牌 [11] 美股市场 - 上周五美股涨跌不一，标普500跌0.01%报6296.79点，道指跌0.32%报44342.19点，纳指涨0.05%报20895.66点 [12][13] - 科技股表现优异支撑纳指微涨，奈飞财报后跌超5% [13] - 美联储理事沃勒支持7月降息，2年期美债收益率一度跌约4基点 [14] - 特朗普签署稳定币法案，以太坊日内一度站上3600美元，比特币高位回落 [14] - 黄金涨0.22%，原油倒V反转一度涨约2%后抹去涨幅 [15]

极氪销售争议 - 极氪被指通过直营门店将已投保过户的库存车辆当作新车销售 涉及贵州、重庆、广州等多地消费者投诉[4] - 公司回应称涉事车辆均为可正常销售的展车 虽已投保交强险但未开具零售发票或注册登记 法律属性仍属全新商品车[4] - 极氪强调新能源展车折扣销售属于正常商业行为 与二手车交易存在本质区别 已成立专项小组彻查改进终端销售问题[4] Faraday Future新车争议 - FF旗下第二品牌首款MPV车型Super One被质疑抄袭长城魏牌高山设计 官网宣传语甚至出现"高山9"字样后删除[6] - 该车型配备可选装大尺寸显示屏的"AI具身智能生命体"及Super EAI F.A.C.E系统 提供纯电与混增两种动力系统[6] - FF宣称截至发布会结束已收获10034个B2B/B2C付费预订单 推出四座GOAT版、六座版和七座版共六个版本[6] 外卖平台补贴动态 - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东 要求停止非理性竞争 但部分平台仍以"美食兑换券"等形式变相补贴[9] - 美团闪购推送"满25减18"等高强度满减 淘宝闪购出现"满16减16"活动 京东秒送持续提供"满20减18"优惠[9] - 补贴导致商户销售分化明显 库迪咖啡补贴日销量达300杯而非补贴日仅100杯 未获支持商家利润持续受挤压[10] 科技公司人事变动 - 字节数据科学负责人秦路离职创业AIGC内容方向 曾主导2000场面试并建立数据科学职级晋升体系[11] - Meta以"9位数薪酬包"挖走苹果AI团队两名核心成员Mark Lee和Tom Gunter 此前已挖走其AI模型负责人[30] - 北汽新能源任命乔心昱为极狐品牌营销负责人 其拥有奔驰、大众及长城汽车20年从业经验[26] 半导体行业进展 - 日本Rapidus启动2nm晶圆测试生产 早期测试晶圆达到预期电气特性 计划2027年量产[31] - 英伟达H20芯片中国供应有限且不打算重启生产 因美国禁令导致台积电产能预订取消 该芯片占中国区收入80%[13] - 联发科将推出天玑9500e芯片 基于台积电3nm工艺 采用全大核架构设计 安兔兔跑分预计突破300万[35] 新能源汽车动态 - 零跑全尺寸SUV D21谍照曝光 车长5.2米 配1.5T增程/纯电双动力 起售价或低于20万元[20] - 特斯拉Model Y L尺寸增至4976mm 轴距3040mm 采用双电机系统 最高车速201km/h 预计9月交付[37] - 奇瑞集团宣布反对价格战 将缩短供应商货款支付账期 尹同跃称降价是"被绑架的违背内心决定"[27][28] 消费电子新品 - 苹果折叠屏iPhone预计定价超15000元 采用三星OLED面板 搭载A20 Pro芯片 配备7.8英寸内屏[33] - 华为GPU发展受周鸿祎关注 称其追赶速度惊人 NVIDIA CEO黄仁勋承认华为已能与其相提并论[16][17]