每日8点，为您呈上金融投资行业的国际动态、财经数据和市场观察。 来源 | 金十财经 以下文章来源于金十财经 ，作者金十小金 金十财经 . 美联储主席鲍威尔在北京时间周四凌晨表示， 当前利率水平足以应对关税和通胀带来的持续不确 定性，这给市场对9月降息的预期泼了冷水。 "我们面前仍存在大量待解的不确定性，"鲍威尔在美联储做出维持利率不变的决定后对记者表 示，"感觉我们距离结束这个（政策评估）过程还很遥远。" 联邦公开市场委员会（FOMC）以9-2的投票结果决定将基准联邦基金利率维持在4.25%-4.5%区 间，延续了今年历次会议的决策。理事沃勒和鲍曼投下反对票，主张降息25个基点。 随着鲍威尔讲话进行，交易员削减了对降息的押注。利率期货显示9月下次会议降息的概率从早 些时候的约60%降至接近五五开。10月降息的概率已降至约85%，而在鲍威尔开始讲话前，市场 普遍认为10月降息是板上钉钉的事。 随着鲍威尔指出劳动力市场状况"处于平衡状态"，美国国债的抛售加速。美元飙升至5月以来最 高位，标普500指数收跌。美元的急剧升值引发了黄金的恐慌性抛售，导致 金价跌破一个月以来 的低点。 鲍威尔表示这种放缓"主要反映消费支 ...

宏观经济形势 - 长期前景乐观，中国经济有四大优势，只需办好自己的事[5] - 短期经济无忧，上半年GDP同比增长5.3%，但仍面临风险挑战[5] 财政政策 - 基调“更加积极”，上半年全国两本账支出18.8万亿元，同比增长8.9%，支出进度44.5% [6] - 加快发行地方专项债和超长期特别国债，截至7月30日，新增专项债完成全年进度62.2%，超长期特别国债占全年额度58.5% [7] - 未来财政还有49260亿元政府债券额度空间，强调提高资金使用效率[8] 货币政策 - 总量有降准降息空间，上半年新发放企业贷款加权平均利率3.3%，同比降约45个基点[9] - 结构聚焦重点领域，今年5月出台多项再贷款政策，提及强化对外贸企业融资支持[9][10] 扩大消费 - 消费是经济增长重要引擎，上半年最终消费支出对经济增长贡献率达52% [11] - 深入实施提振消费专项行动，扩大商品消费，培育服务消费新增长点[12] 扩大投资 - 上半年固定资产投资同比增长2.8%，将加大投资支持力度[13] - 加快“两重”项目建设，提振民间投资，吸引和利用外资[14][15] 科技创新与产业创新 - 上半年高技术制造业增加值增长9.5%，获减税降费和融资便利支持[16] - 下半年科技与产业进一步融合，聚焦消费升级、提升产业竞争力、加强“人工智能 + 制造”应用[17][18] 资本市场 - 政策重视资本市场稳定，A股估值低、“科技叙事”资金集聚、制度包容性增强[19][20] 城市更新 - 我国常住人口城镇化率达67%，城市更新可补基础设施短板、拉动产业链、改善民生[22]

美联储议息会议决策 - 美联储维持基准利率在4 25%至4 5%区间不变 [2] - 投票结果为9票赞成 2票反对 两名理事主张降息25个基点 [4] 会议重要变化 - 新增"上半年经济活动放缓"措辞 6月表述为"稳健增长" [4] - 强调经济前景不确定性 弱化通胀单一目标 新增关注就业市场风险 [4] - 两名理事同时反对主席决策 为1993年以来首次 [4] 未来政策前景 - 9月降息概率从65%骤降至50%以下 全年预期降息次数从2 2次下调至1 8次 [1][8] - 通胀方面 若关税推升进口价格可能推迟降息 [7] - 就业方面 失业率突破4 5%阈值将触发降息 [7] 经济数据表现 - 二季度实际私人消费仅增1 2% 企业资本开支低迷 [8] - 三季度通胀或进入上行通道 因关税传导效应滞后显现 [8] 市场影响 - 短期美股下跌 美债收益率上行 美元走强 [10] - 中长期若9月降息 美债利率或快速下行 黄金及成长股受益 [10] - 政治压力与贸易协议进展为外部变量 可能影响政策走向 [10]

2025《财富》世界500强排行榜核心数据 - 2025年世界500强企业总营业收入达41.7万亿美元，同比增长1.8%，占全球GDP超三分之一 [1] - 总净利润同比增长0.4%至2.98万亿美元，资产总额和净资产总额均创历史新高 [1] - 沃尔玛以6810亿美元营收连续12年蝉联榜首，山姆会员店和电商业务成为主要增长引擎 [1] - 亚马逊以6380亿美元营收位列第二，成为唯二营收超6000亿美元的企业 [1] 中国企业表现 - 国家电网以5484亿美元营收保持全球第三，中国石油和中国石化分别位列第五、第六，营收均超4000亿美元 [1] - 京东集团排名上升3位至第44名，保持中国大陆民营公司最高排位 [2] - 阿里巴巴排名上升7位至第63名，腾讯上升25位至第116名 [2] - 拼多多排名飙升176位至第266名，成为榜单中进步最大的中国公司 [2] - 美团排名上升57位至第327名，中国互联网巨头整体排名持续提升 [2] - 工商银行以508亿美元净利润成为全球第十大盈利企业，也是中国最赚钱公司 [2] 全球利润格局 - 沙特阿美以1050亿美元净利润蝉联利润榜首，同比下降13% [2] - Alphabet以1001亿美元净利润超越苹果(937亿美元)成为全球最赚钱科技公司 [2] - 伯克希尔-哈撒韦(889亿美元)和微软(881亿美元)分列利润榜第四、第五位 [2] - 英伟达净利润同比暴涨145%至729亿美元，首次进入利润榜前十并位列第六 [2] - 英伟达以55%的净利润率成为全球500强中利润率最高的企业 [2]

杨家卷严重违反党的组织纪律和廉洁纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪，且在党的十八大后不收 敛、不收手，性质严重，影响恶劣，应予严肃处理。依据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和 国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定，经四川省纪委常委会会议研究并报四 川省委批准，决定给予杨家卷开除党籍处分；按规定取消其享受的待遇；将其涉嫌犯罪问题移送检察机 关依法审查起诉，所涉财物一并移送。 央视网消息：据中央纪委国家监委网站消息，据四川省纪委监委消息：日前，经四川省委批准，四川省 纪委监委对原省农村信用社联合社党委副书记、监事长杨家卷严重违纪违法问题进行了立案审查调查。 经查，杨家卷理想信念丧失，纪律意识淡薄，违背组织原则，在干部职务晋升中为他人谋取并收受财 物；廉洁底线失守，利用职权为亲属承揽项目谋取利益；利用职务上的便利，为他人在职务晋升、工程 项目承揽等方面谋取利益并收受财物，数额特别巨大。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 交易盘继续持有，当前预期纠偏情绪改善，基本面延续趋势，资金面依旧宽松，多方共振支持行情转向，但当前更多是情绪修正行情，并非大的上涨趋势，持有同时可及时兑现，等待关键时点再加仓，建议交易仓位继续持有，适当上调止损确保浮盈，回踩或突破补上缺口时加仓 [1][3] 各部分总结 盘面点评 - 国债期货高开高走，全天偏强运行，全线收涨，跨月压力显现，但市场情绪稳定，公开市场转为净回笼7D逆回购净回笼478亿，资金利率盘前小幅走高后下行，收盘GC001下至1%，流动性充裕 [1] 日内消息 - 工商银行在年中工作会议明确要求带头整治“内卷式”竞争，成为首家将反内卷列入下半年工作重点的国有大行 [2] 行情研判 - 当前预期纠偏情绪改善，基本面延续趋势，资金面宽松，多方共振支持行情转向，技术层面量价配合确认短周期双底反转走势，T2509价格基本回到7月23日跳空缺口下方，来到第一反弹点位附近，但行情强度不能判定大上涨趋势，更多是情绪修正行情，建议交易仓位继续持有，适当上调止损确保浮盈，回踩或突破补上缺口是加仓时机 [3] 数据一览 |合约|2025-07-31价格|2025-07-30价格|今日涨跌|上周同期价格|合约持仓(手）2025-07-31|合约持仓(手）2025-07-30|持仓今日涨跌|持仓上周同期| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |TS2509|102.35|102.342|0.008|102.31|110284|111718|-1434|58098| |TF2509|105.725|105.64|0.085|105.61|191993|194838|-2845|208172| |T2509|108.46|108.305|0.155|108.26|231301|233245|-1944|240166| |TL2509|119.12|118.44|0.68|118.52|157816|160401|-2585|159375| |TS基差（CTD)|0.0063|0.0139|-0.0076|-0.0075|TS主力成交（手）|32979|38836|-5857|55229| |TF基差（CTD)|0.0339|0.0286|0.0053|0.0019|TF主力成交（手）|54371|72345|-17974|88969| |T基差（CTD)|0.1596|0.1589|0.0007|0.0128|T主力成交（手）|69263|86268|-17005|90744| |TL基差（CTD）|0.4824|0.3153|0.1671|0.0128|TL主力成交（手）|130880|159171|-28291|152329| |DR001|1.3152|1.3633|-0.0481|-0.0558|DR001成交（亿元）|19162.4028|20906.5401|-1744.1373|30320.5383| |DR007|1.5176|1.5643|-0.0467|0.035|DR007成交（亿元）|2080.6465|2059.6685|20.978|726.5332| |DR014|1.6043|1.6353|-0.031|0.0565|DR014成交（亿元）|72.7105|82.4719|-9.7614|177.615| [4]

市场整体表现 - A股三大指数集体收跌，沪指跌1.18%，深成指跌1.73%，创业板指跌1.66%，两市超4200只个股下跌，成交额19621.34亿元，较上日放量908.44亿元 [10] - 商品期货市场同步下跌，美联储维持利率不变，市场对9月降息预期从68%降至50%以下 [1][2] - 7月PMI数据回落超预期，制造业PMI为49.3（环比-0.4pct），非制造业PMI为50.1%（环比-0.4pct），但原材料购进价格指数回升至51.5%（环比+3.1pct） [8][9] 行业板块动态 科技与AI领域 - AI硬件板块表现强势，液冷服务器概念领涨，思泉新材20CM涨停，维谛Q2净销售额26.38亿美元（同比+35%）并上调2025年营收预期 [5][10] - 微软Q2资本支出达242亿美元（同比+27%），Meta预计2025年支出660-720亿美元，均因AI基础设施投入加大 [6] - 百度测试PC端搜索页智能体应用入口，推动AI智能体概念上涨 [7] 医药与消费领域 - 辅助生殖板块走强，共同药业等20CM涨停，北京市出台政策将辅助生殖技术纳入医保 [10] - 创新药领域交易活跃，恒瑞医药获北向资金买入10.5亿元 [20][22] - 茅台酱香系列产品加速入驻美团闪购 [12] 资金流向 - 主力资金净流出772.83亿元，有色金属行业净流出113.34亿元居首，计算机行业净流入92.73亿元 [16][17] - 北向资金总成交2567亿元，贵州茅台成交20.54亿元，紫金矿业成交10.09亿元 [20][22] - 游资活跃：易点天下获章盟主买入1.305亿，德展健康获炒股养家买入8375万 [27] 公司动态 - 文远知行Q2营收1.27亿元（同比+60.8%），Robotaxi业务占比升至36.1% [11] - 中国石化预计2025H1净利润201-216亿元（同比-39.5%至-43.7%） [13] - 道道全H1净利润1.81亿元（同比+563.15%） [13] 政策与产业动向 - 国家医保局新增脑机接口相关收费项目，包括"置入费""适配费"等 [11] - 工商银行率先将"反内卷"列入工作重点，太钢等企业暂停钼铁采购以抑制价格非理性上涨 [13] - 发改委将于8月1日召开经济形势解读发布会 [13]

债券市场发行情况 - 6月份债券市场共发行各类债券87939.5亿元，其中国债发行15903.9亿元，地方政府债券发行11753.2亿元，金融债券发行10738.7亿元，公司信用类债券发行14257.3亿元，信贷资产支持证券发行247.2亿元，同业存单发行34569.3亿元 [2] - 截至6月末债券市场托管余额188.5万亿元，银行间市场托管余额166.7万亿元，交易所市场托管余额21.9万亿元 [2] - 分券种托管余额：国债37.2万亿元，地方政府债券51.7万亿元，金融债券42.7万亿元，公司信用类债券33.7万亿元，信贷资产支持证券1.0万亿元，同业存单21.1万亿元，商业银行柜台债券2038.0亿元 [2] 债券市场运行情况 - 6月份银行间债券市场现券成交34.3万亿元，日均成交1.7万亿元，同比减少1.2%，环比增加6.2% [3] - 单笔成交量在500-5000万元的交易占比48.0%，9000万元以上的交易占比45.8%，单笔平均成交量4290.6万元 [3] - 交易所债券市场现券成交3.8万亿元，日均成交1905.4亿元，商业银行柜台债券成交11.9万笔，成交金额995.6亿元 [3] 债券市场对外开放情况 - 截至6月末境外机构在中国债券市场托管余额4.3万亿元，占比2.3%，其中银行间债券市场托管余额4.2万亿元 [4] - 境外机构持有国债2.1万亿元（占比49.6%），同业存单1.2万亿元（占比27.2%），政策性银行债券0.8万亿元（占比19.1%） [4] 货币市场运行情况 - 6月份银行间同业拆借市场成交8.4万亿元，同比增长11.2%，环比增加26.0%，债券回购成交156.3万亿元，同比增加32.7%，环比增加20.4% [5] - 交易所标准券回购成交50.6万亿元，同比增长32.2%，环比增加4.1% [5] - 同业拆借加权平均利率1.46%（环比下降9个基点），质押式回购加权平均利率1.50%（环比下降6个基点） [5] 票据市场运行情况 - 6月份商业汇票承兑发生额3.5万亿元，贴现发生额2.8万亿元，截至6月末承兑余额19.3万亿元，贴现余额14.8万亿元 [6] - 中小微企业签票发生额2.4万亿元（占比69.8%），贴现发生额2.0万亿元（占比71.9%） [6] 股票市场运行情况 - 6月末上证指数3444.4点（环比上涨2.9%），深证成指10465.1点（环比上涨4.2%） [7] - 沪市日均交易量5104.4亿元（环比增加8.6%），深市日均交易量7969.0亿元（环比增加11.5%） [7] 银行间债券市场持有人结构 - 公司信用类债券前50名投资者持债占比48.0%，前200名占比79.6%，持有人20家以内的信用债占比88.4% [9] - 公司信用类债券前50名投资者交易占比60.0%，前200名占比90.3% [9]

美联储利率政策与市场预期 - 美联储连续五次议息会议维持基准利率在4.25%-4.50%区间不变 [2][3] - 野村全球宏观研究主管苏博文预计美联储因通胀压力将推迟至12月降息，且降息幅度低于市场预期 [1][3] - 巴克莱研究团队预测美联储年内仅12月降息25个基点，与议息会议后声明一致 [3] 美联储政策声明与经济评估 - 美联储7月声明修改经济表述，承认上半年增长放缓（原为“稳步扩张”），并强调经济前景不确定性仍高 [5] - 美联储双重使命目标未变（最大就业率和2%通胀率），但指出通胀略高于目标且劳动力市场稳健 [5] - 工银国际程实指出美联储维持利率不变与宏观政策不确定性相关，尤其关注关税引发的通胀预期 [6] 市场反应与机构观点 - 鲍威尔新闻发布会鹰派表态导致短期政府债券抛售，市场对9月降息预期落空 [3] - 美股三大指数表现分化：道指跌0.38%至44461.28点，标普500跌0.12%至6362.90点，纳指微涨0.15%至21129.67点 [3] - 中金公司认为美联储内部存在分歧，倾向维持紧缩政策，9月降息可能性低，若关税加剧或进一步推迟降息 [10] 美联储独立性与政治影响 - 特朗普对美联储施压引发市场对其独立性担忧，但苏博文认为FOMC决策机制（19名成员中12名投票权）可抵御短期干预 [8][9] - 程实强调央行独立性对价格稳定的重要性，美联储或审慎推进降息以维护市场信任 [9] - 2026年美联储主席鲍威尔任期结束，特朗普提名新主席可能影响未来政策倾向 [8] 未来降息路径预测 - 程实提出若关税政策缓和，美联储可能加快降息节奏，预计年内降幅50-75个基点 [10] - 威灵顿投资Brij Khurana指出声明措辞鸽派但鲍威尔转向鹰派，反映政策矛盾性 [6]

中美经贸会谈进展 - 中美双方在瑞典斯德哥尔摩举行经贸会谈 就经贸关系 宏观经济政策等议题进行深入交流 并回顾了此前会谈共识的落实情况 [1] - 双方同意推动已暂停的美方对等关税24%部分及中方反制措施展期90天 [1] - 中方期待与美方深化对话磋商 争取更多双赢结果 [1] 中美工商界互动 - 美中贸易全国委员会董事会主席率团访华 包括苹果 高盛 赛默飞世尔等多家美国跨国企业高管 表示将继续深耕中国市场 [2] - 中国贸促会今年已接待30批次美方机构和企业负责人访华 第三届链博会美国参展商数量同比增长15% 居境外参展商首位 [3] - 82%的美企表示2024年在华业务实现盈利 较过去两年有所提升 [3] 中美企业合作与市场拓展 - 中美企业合作项目(CMP)实施20周年 已举办多场行业交流活动 近期将聚焦智能矿业 汽车等行业 [4] - 第一季度近2000家中国企业赴美参展 展出面积27178平方米 同比增长2.3% 但第二季度受关税影响企业态度趋谨慎 [4] - 企业积极拓展东盟 中东 拉美等新兴市场 第二季度新兴市场参展企业数占比达39.8% 同比提升8.5个百分点 [4] - 2025年巴西国际汽车配件展吸引300多家中国企业参展 中国展团成为最大海外展团 [4] 中欧经贸关系 - 第25次中欧领导人会晤达成多项经贸合作共识 双方企业表示对合作充满信心 [7] - 中欧建交50年来双边贸易额增长超300倍 上半年中国对欧盟进出口2.82万亿元 同比增长3.5% 欧盟稳居中国第二大贸易伙伴 [8] - 中欧汽车技术互补 上半年中国对欧盟出口汽车零配件增长9.7% 进口大型客车变速箱 车用柴油机分别增长40.8%和65.2% [9] - 中欧互为第一大消费品进口来源地 中国自欧盟进口医疗保健品 箱包 首饰等占比超60% [9] 全球展览活动 - 上半年贸促会审批1418项出国经贸展览项目 计划展出面积82.6万平方米 [5] - 已完成54家组展单位赴44个国家实施展览项目 实际展出面积38.2万平方米 参展企业2.3万余家 [5]