加密货币市场表现 - 北京时间11月27日晚间加密货币市场集体大涨，比特币大涨超4%，以太坊一度大涨超3% [1] - HYPE币、BNB币、SOL币等均大涨超3% [2] - 截至11月28日07:00，比特币价格报91420美元/枚，相较于11月21日低点80843美元累计涨幅已超13% [2] - 截至北京时间11月27日23:00，加密货币市场24小时内超10万人被爆仓，爆仓总金额为3.01亿美元（约合人民币21亿元） [1] - 比特币最新价格较今年10月创下的新高126080美元下跌幅度超过27% [5] 市场上涨驱动因素 - 上涨主要原因为前期跌幅过大，比特币、以太坊等加密货币迎来超跌反弹 [1][3] - 比特币年内一度涨至126000美元以上，11月21日一度跌至80000美元关口，回调幅度巨大 [3] - 美联储降息预期持续升温，提振了加密货币市场的做多情绪 [1][3] - 据CME"美联储观察"，美联储12月降息25个基点的概率升至84.9% [1][3] - 美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为67.2%，累计降息50个基点的概率为21.6% [3] 政治与政策影响 - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特已成为美联储下任主席头号候选人 [1][3] - 作为特朗普重要亲信，哈西特若担任美联储主席，大概率将引导更"鸽派"的货币政策 [1][4] - 哈西特表示如果由他担任美联储主席，会立刻降息 [4] - 诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼认为，比特币本轮暴跌要归咎于特朗普本人，其不断下滑的民调对比特币价格产生负面影响 [7][9] - 特朗普支持率已跌至38%，为其二次执政以来最低水平 [8] - 比特币价格被描述为对"特朗普主义"的押注，一个被削弱的特朗普更难推动加密货币发展 [9][10] - 特朗普竞选时承诺推动数字资产领域发展，加密行业大佬向其竞选活动捐款 [10] 行业特性与表现 - 比特币未能找到实际用途，其表现得更像一只波动性更高的科技股 [10] - "特朗普交易"指交易员因特朗普当选及其政策推动而买入加密货币，比特币价格在特朗普胜选前夕飙升 [10]

加密货币市场反弹表现 - 比特币价格大幅反弹，11月27日晚间大涨超4%，11月28日早间报91420美元/枚，相较于11月21日低点80843美元累计涨幅已超13% [1][3] - 以太坊价格一度大涨超3%，HYPE币、BNB币、SOL币等其他主要加密货币均大涨超3% [1][3] - 市场剧烈波动导致24小时内超过10万人被爆仓，爆仓总金额达3.01亿美元（约合人民币21亿元） [1] 市场反弹驱动因素 - 技术性超跌反弹是主要动力，比特币年内一度涨至126000美元以上，11月21日跌至80000美元关口，回调幅度巨大 [1][4] - 美联储降息预期持续升温提振做多情绪，CME"美联储观察"显示美联储12月降息25个基点的概率升至84.9% [1][4] - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特成为美联储下任主席头号候选人，分析认为其若上任将引导更"鸽派"的货币政策，哈西特公开表示会立刻降息 [1][4][5] 政治因素对市场影响 - 诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼指出比特币价格与特朗普政治前景高度相关，所谓"特朗普交易"指交易员因特朗普当选及政策推动而买入加密货币 [8] - 特朗普支持率跌至38%为其二次执政以来最低水平，克鲁格曼认为特朗普权势衰减导致比特币价格下跌，较10月新高126080美元跌幅超过27% [6][8] - 尽管特朗普签署多项支持加密货币法案，但今年市场表现不平稳，其发起的贸易战数次导致市场巨震 [9] 市场特性分析 - 比特币未能找到实际用途，表现更类似波动性更高的科技股 [9] - 分析师警告尽管出现反弹，该资产仍可能跌入熊市 [6]

政府政策与项目投资 - 国家发展改革委表示去年和今年分别安排7000亿元、8000亿元超长期特别国债支持“硬投资”项目建设，涉及项目数量分别为1465个和1459个 [2] - “十四五”时期中国累计增设停车位340多万个，截至今年10月底电动汽车充电基础设施总数达到1864.5万个，同比增长54.0% [3] - 工信部提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [4] - 北京城市副中心站综合交通枢纽即将正式交付，预计年底全面具备开通条件，该项目是亚洲最大地下综合交通枢纽 [4] 人工智能与前沿技术 - 中国科学院工业人工智能研究所在江苏南京成立，聚焦工业人工智能从顶层设计到体系落地的全链条创新任务 [7] - 韩国政府与三星电子、现代汽车集团等成立AI工作组，规划部署26万块英伟达GPU，其中政府部署5万块，三星、现代、SK电信各部署5万块，Naver部署6万块 [11] - 网易云音乐旗下网易天音“AI写歌”功能上线测试，目前面向音乐人群体和少量深度用户开放 [9] - OpenAI与设计师乔尼·艾夫完成首款硬件原型开发，计划两年内发布 [13] 医疗科技与脑机接口 - 中国首例“医保价”脑机接口手术完成，植入式脑机接口置入费为6552元/次，标志着该技术正式进入医疗服务收费目录体系 [5][6] 汽车与智能出行 - 理想汽车CEO李想认为未来10年具身智能最有价值的产品是具备自动和主动能力的汽车，即汽车机器人 [8] - 丰田汽车10月份全球销量增长3%，创下该月历史最高销量纪录 [13] 企业动态与资本市场 - 安踏体育回应竞购彪马传闻，表示“不对市场传闻发表评论” [10] - 宗馥莉卸任娃哈哈集团公司法定代表人、董事长、总经理职务，目前仍持有公司29.40%的股权 [11] - 台积电指控前高管向英特尔泄露商业秘密，英特尔否认相关指控 [13] - 人工智能基础设施解决方案提供商SuperX宣布董事会授权一项总额不超过2000万美元的股票回购计划 [13] - 强一半导体（苏州）股份有限公司获证监会同意在科创板上市的注册申请 [15] - 科望医药更新港股IPO申报稿，独家保荐人为中信证券（香港）有限公司 [16] 投融资与并购 - “立鼎微电子”完成近亿元A轮融资，由招银国际资本领投 [13] - AI基础设施企业无问芯穹宣布完成近5亿元A+轮融资 [14] 金融市场表现 - A股三大指数收盘涨跌不一，沪指涨0.29%，深成指跌0.25%，创业板指跌0.44% [16] - 恒生指数涨0.07%，恒生科技指数跌0.36%，国企指数涨0.03% [16] - 美股三大指数集体上涨，道琼斯指数涨0.67%，标普500指数涨0.69%，纳斯达克综合指数涨0.82% [16] 网络安全事件 - 韩国最大加密货币交易所Upbit遭受黑客攻击，损失价值约540亿韩元（约合3690万美元）的Solana附属资产 [12][13]

投资行为特征 - 约19%的Z世代投资者仅投资加密货币，相当于每五个30岁以下的投资者中就有一人持有除加密货币外无其他资产[1][2] - 94%的Z世代和千禧一代投资者对收藏品表现出兴趣，而非传统的60/40股票债券投资组合[3] - 年轻投资者的态度反映了对标准机构的不信任，并追求快速收益，加密货币的去中心化结构和高波动性符合其需求[3] 加密货币市场表现 - 比特币在2025年年初至今回报率为16.12%，2024年为121.05%，2023年为155.42%[4] - 比特币在2020年回报率高达303.16%，2017年回报率高达1,368.90%[4] - 自2011年以来，比特币总回报率超过20,000,000%，同期纳斯达克指数回报约541%，标普500指数回报约245%[5] - 比特币历史上出现显著下跌年份，如2022年下跌64.27%，2018年下跌73.56%[4]

黄金市场新动态 - 黄金价格在2025年至今累计暴涨56%，经历史诗级飙升行情[3] - 金价飙升分两个阶段：第一阶段为4月前4个月内上涨近1000美元，与关税冲击和美元下跌10%同步；第二阶段为8月中旬至10月中旬再涨1000美元，但美元未进一步走弱[3] Tether的黄金持有与购买 - 截至9月30日，Tether持有116吨黄金，价值约140亿美元，成为除主要央行外最大的单一黄金持有者，持有量与韩国、匈牙利或希腊等国的官方储备相当[3] - Tether第三季度购买约26吨黄金，约占当季全球黄金总需求量的2%，约占当季已知全球央行购买量的12%；第二季度购金量相当于全球央行购买量的14%[3] - Tether报告持有104吨黄金作为USDT的储备，另有12吨黄金支持其发行的黄金稳定币XAUt[4] 稳定币市场概况 - 作为全球最大美元稳定币，USDT在第三季度末总流通量达1740亿美元，截至11月17日进一步增至约1840亿美元[4] - 黄金稳定币市场市值规模截至2025年6月达到16亿美元，约占全部稳定币市值规模的0.67%，是第三大稳定币类别[7] 黄金稳定币的发展与挑战 - 稳定币的去中心化特征提升了黄金交易的便捷程度，黄金稳定币成为悄然崛起的币圈新宠[7] - 黄金稳定币持有者数量极少，导致较低的交易换手率、较浅的市场深度以及与金价较高的偏离度[7] - 黄金数字化发展面临全流程溯源技术挑战，需平衡透明度与商业机密，并解决数字黄金账户保护等技术性问题[8] - 数字黄金发行机构需确定由一家或多家承担，并保证有充足的实物黄金储备作为锚定物，避免道德风险[8] 市场影响与未来展望 - Tether的黄金需求可能在短期内收紧供应并影响市场情绪，进而驱动投机资金流入[4] - 从长远看，数字黄金不会简单取代实物黄金，更可能形成互补共生格局；传统黄金主导价值储备和消费需求，数字黄金拓展金融交易和使用场景[8]

文章核心观点 - Tom Lee预测以太坊加密货币将在短期内大幅上涨，预计到2026年第一季度可达每枚7000美元，潜在涨幅为147% [3][10] - 长期展望认为，如果去中心化金融系统愿景实现，以太坊在2035年可能达到每枚62000美元，涨幅为2090% [10] - 以太坊网络作为去中心化应用的主要平台，其持续增长的需求是推动以太币价值上升的理论基础 [1][2] 以太坊网络与生态系统 - 以太坊网络是开发去中心化软件应用程序的主要目的地，使用应用程序、触发智能合约或转移代币均需支付以以太币计价的费用 [1] - 网络采用去中心化结构，由全球数千个节点托管，过去十年实现零停机时间，为开发者提供了高可靠性 [3] - 智能合约是存在于区块链上的计算机代码，规定了应用程序的运行规则且不易更改，确保了应用的去中心化特性 [4] - 目前已有数千个去中心化应用构建于以太坊之上，例如去中心化交易所Uniswap，其定价和执行完全由智能合约处理，无需中介或账户 [6] Tom Lee的价格预测与分析 - 短期预测：以太币价格有望从当前水平上涨147%至7000美元，此价格较其历史最高点4946美元仅高出40% [3][10][11] - 按7000美元价格计算，以太坊市值将约为8450亿美元，仍低于比特币的1.7万亿美元市值 [11] - 长期目标设定为2035年达到62000美元，届时市值将高达7.5万亿美元，但实现此目标面临竞争和不确定性 [10][12] 市场表现与行业趋势 - 以太币当前价格为3031.08美元，当日上涨4.06%，市值为3650亿美元 [5][6] - 其历史最高价为4946.05美元，当前价格已从高点下跌42% [6][8] - 去中心化是增长趋势，尤其在金融领域，稳定币在2024年处理了15.6万亿美元的支付量，超过Visa和Mastercard [9] 竞争与挑战 - Solana网络作为竞争对手，其混合权益证明和历史证明机制可处理每秒数千笔交易，而以太坊网络在每秒约15笔交易后常遇到拥堵问题 [13] - Solana因此提供了更低的交易费用，对以太坊的领先地位构成挑战 [13] - 预测者Tom Lee担任BitMine Immersion Technologies董事长，该公司持有价值100亿美元的约350万枚以太币，其看涨预测存在既得利益 [14]

港股市场整体表现 - 恒生指数收盘上涨0.07%或17.85点，报25945.93点，全日成交额2047.28亿港元，恒生国企指数涨0.03%，恒生科技指数跌0.36% [1] - 市场盘中反复震荡，两次冲高回落，尾盘一度翻绿 [1] - 分析师观点认为，2025年港股表现由流动性和情绪主导，2026年市场将更多由结构性景气驱动 [1] 蓝筹股表现 - 泡泡玛特领涨蓝筹股，收盘涨6.84%报218.6港元，成交额58.98亿港元，贡献恒指16.32点 [2] - 金沙中国涨3.4%报20.66港元，贡献恒指2.56点，中升控股涨2.5%报11.9港元，贡献恒指0.32点 [2] - 阿里健康跌5.57%报5.76港元，拖累恒指3.47点，周大福跌3.84%报13.76港元，拖累恒指1.69点 [2] 热门板块动态 - 新消费概念股走高，布鲁可涨7.55%，泡泡玛特涨6.84%，上美股份涨5.44%，老铺黄金涨4.45% [3][4] - 加密货币概念股表现亮眼，迷策略涨7.26%，欧科云链涨6.31%，新火科技控股涨4.92%，博雅互动涨3.86% [4] - 多数医药股持续回暖，来凯医药-B涨16.07%，派格生物医药-B涨7.03%，加科思-B涨6.27%，荣昌生物涨5.51% [5] - 芯片股冲高回落，中芯国际跌0.73%，华虹半导体跌0.34% [6] 政策与行业动向 - 六部门印发方案提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，包括潮玩、珠宝首饰等 [4] - 比特币重返91323美元上方，24小时涨超4%，以太坊报3021.96美元，24小时涨超3% [5] - 创新药行业迎来发展浪潮，中国药企在ADC、双抗/多抗等前沿技术领域具备全球竞争力 [5] - 半导体行业2025年延续上行趋势，AI算力需求持续景气，存储器或迎来超级周期 [6] 个股异动 - 量化派首日挂牌飙涨88.78%报18.5港元，IPO每股定价9.8港元，发行1334.75万股 [7] - 嘉利国际绩后涨8.73%报2.74港元，中期收入16.09亿港元同比增长5.4%，净利润1.02亿港元 [8] - 广和通AH股齐升涨8.23%报16.43港元，公司与珞博智能战略合作，为AI潮玩Fuzozo芙崽赋能 [9] - 阿里健康跌5.57%报5.76港元，中期总收入166.97亿元人民币同比增长17.0%，净利润12.66亿元人民币同比增长64.7% [10]

文章核心观点 - 加密货币稳定币发行商Tether已成为全球黄金市场的重要买家，其大规模购金行为是推动2025年金价飙升56%的关键力量之一 [1][2][5] - Tether持有116吨黄金价值约140亿美元，使其成为除主要央行外最大的单一黄金持有者，持有量与韩国等国家官方储备相当 [2] - 黄金与加密货币生态系统的深度交织，可能使传统避险资产面临新的投机性风险 [6][15] Tether的黄金持有规模与市场影响 - 截至9月30日，Tether持有116吨黄金价值约140亿美元 [2] - 第三季度Tether购入约26吨黄金，占当期全球黄金总需求的2%，相当于已知央行购买量的12% [3] - 2025年金价在两波上涨中累计上涨约2000美元，第二波涨势与Tether购金提速同步 [5] - 第二季度Tether购买量约占央行购金量的14%，第三季度这一比例为12% [11] - Tether计划在2025年购买约100吨实物黄金 [11] Tether购金的动机与策略 - 购买黄金是为了支撑两种代币：流通量达1740亿美元的USDT稳定币储备中包含104吨黄金，另有12吨支撑黄金支持型代币Tether Gold（XAUt） [13] - 自8月初以来，XAUt发行量增加超27.5万盎司，相当于约11亿美元的黄金储备增量 [13] - 公司面临美国《GENIUS法案》监管限制，该法案禁止合规发行商使用黄金作为储备资产 [14] - Tether已宣布计划推出符合法案的新稳定币USAT，将完全放弃黄金储备 [14] 代币化黄金的发展现状 - 代币化黄金承诺提供7×24小时交易、实时结算，无管理费、无最低投资额等优势 [18] - Tether是仅有的两家拥有超10亿美元代币化黄金的发行商之一 [19] - XAUt代币过去六个月发行量翻倍，但相对于日均清算约600亿美元的实物黄金市场规模仍然很小 [20] - CEO Paolo Ardoino的构想可能是推广一种黄金支持而非法币锚定的加密价值交换体系 [20] 黄金市场结构变化 - 央行仍是最大买家，二、三季度购买量均约220吨 [11] - Tether作为边际买家的作用更为显著，其需求可能在短期内收紧供应并影响市场情绪 [6] - 投资者需要思考黄金本身是否已因加密货币公司的介入而变得泡沫化 [8]

加密货币概念股市场表现 - 多只加密货币相关股票价格显著走高，迷策略(02440)上涨7.26%至2.66港元，云锋金融(00376)上涨5.88%至3.78港元，华检医疗(01931)上涨5.99%至6.72港元，博雅互动(00434)上涨5.4%至4.1港元，新火科技控股(01611)上涨4.92%至3.41港元 [1] 加密货币市场行情 - 加密货币市场出现强劲反弹，比特币价格一度突破9.1万美元关口，截至发稿报90,913.3美元，24小时内涨幅接近4% [1] - 以太坊价格报3,020.77美元，24小时内上涨2.57% [1] 宏观经济背景 - 市场对美联储降息预期升温，根据CME"美联储观察"，截至北京时间27日6点30分，美联储12月降息25个基点的概率已升至85% [1] - 摩根大通经济学家修正其预测，认为美联储将于12月启动降息，此判断逆转了该行一周前关于政策制定者将推迟降息至明年1月的观点 [1]

市场行情判断 - 当前市场行情尚未确认结束 更像是上涨过程中的周线级别月度调整[5] - 交易策略建议继续持有 但前提是持有有超额收益的产品[5] - 对于估值过高且无真实业绩的标的 应在9月10月提示风险时离场[5] 市场情绪指标 - 比特币是反映市场风险偏好的重要观察指标 因其无实质底层资产 完全依赖市场共识[6] - 比特币已从近期低点反弹10% 出现企稳迹象[7] - 尽管比特币反弹 但A股和港股市场并未快速反弹 显示市场对估值和后续经济问题仍存犹豫[9] 人民币汇率动态 - 人民币兑美元汇率触及7.08 创近一年多的新高 年内对美元升值近3%[10] - 人民币升值是在美元指数年内下跌7.51%（年内最大回撤12.67%）以及为保出口进行管控的背景下实现的[11] - 部分出口企业过去几年为美元死多头 结汇不积极 但美元贬值可能导致市场分歧 关注在何种压力位会出现批量结汇[12][14] - 人民币升值本身对资本市场构成利好 弱美元是美国政府的政策追求[14] 年末市场特征 - 12月临近年底 市场将出现复杂的人性博弈 如基金经理为冲排名而激进操作 或为保收益而见好就收 这将产生市场杂音[15] - 投资应回归第一性原则 关注公司业绩、增长和估值 而非简单的市场波动和涨跌[15]