核心观点 - 将高能耗的AI算力送入轨道，正从理论探讨走向经济可行性验证阶段，未来十年内太空数据中心建设成本有望与地面实现平价，从而为地面数据中心面临的能源和散热瓶颈提供潜在的终极解决方案 [2] 成本趋势与平价路径 - 目前建设一个1吉瓦（GW）容量的太空数据中心，成本至少是地面的7倍 [3] - 根据德银模型，这一成本倍数将在本十年后期迅速收窄至4倍，并最终在2030年代实现成本平价 [3] - 具体数据显示，在2026年预估情境下，太空部署成本高达1140亿美元，而地面仅为160亿美元，差异倍数为7.2倍；在“2032年优化情境”下，太空部署成本将剧降至180亿美元，与地面的160亿美元仅相差1.2倍，几乎持平 [4] - 成本下降主要由发射成本的降低以及卫星设计和能源效率的进一步优化所驱动，这将导致轨道部署所需的质量大幅减少 [3] 发射成本暴跌 - 实现经济性逆转的核心变量在于发射成本的断崖式下跌 [6] - 模型假设，每千克发射成本将从2026年的1600美元，一路狂泻至2032年的67美元 [6] - 报告强调，目前低地球轨道（LEO）的发射市场价格约为7000万美元或4000美元/千克，若是实现完全火箭复用和运营规模化，这一成本可能大幅下降至1000万美元甚至低于70美元/千克 [7] 硬件规格优化 - 除了发射端，轨道端的硬件进化同样激进 [9] - 德银预计，到2030年代，单颗卫星的成本将降至200万美元以下（或仅1万美元/kW） [9] - 优化版本卫星将配备150kW的电力系统（包含太阳能阵列和热管理），并搭载150个专为太空AI基础设施设计的定制芯片，通过光学激光终端进行连接 [9] 模型假设与潜在挑战 - 德银模型的比较基准建立在“地面容量成本保持不变”的假设之上 [9] - 模型主要对比的是电力、散热及重量等基础设施的部署成本，并不包含昂贵的GPU/TPU芯片采购费用 [9] - 报告警告，如果地面出现快速且廉价的发电方式（例如核能），这一假设可能不再现实 [9] - 太空数据中心的逻辑不仅取决于太空技术的进步，同样取决于地面能源革命的停滞与否 [10]

行业核心挑战：AI数据中心电力需求激增与电网压力 - 超大型AI数据中心耗电量巨大，相当于一座几十万人城市的用电量，全美已有超过4000个此类数据中心，未来四年数量可能翻三倍 [1] - 到2035年，美国数据中心年用电需求预计将从200太瓦时猛增至640太瓦时，相当于德国全国一年的用电量 [1] - 美国电网基础设施老化，大部分输电线路运行超40年且超负荷，新建高压输电线路或发电站需时5至7年，导致电力供应严重滞后于需求增长 [1] - 在得克萨斯州，每月数据中心用电申请达几十吉瓦，但电网仅能批准约1吉瓦，凸显供需严重失衡 [1] - 数据中心集中地区居民电费可能被推高25%，某些地区批发电价五年内上涨了267% [1] 科技巨头应对电力短缺的策略 - **自建发电与独立电网**：xAI在122天内建成配备20万颗GPU的数据中心，搭配35台大型燃气轮机现场发电和特斯拉巨型电池，形成独立小电网，并为满足100万颗GPU的电力需求，从海外购买整座发电厂设备运回美国 [2] - **收购与投资发电资产**：谷歌于2026年以48亿美元收购发电公司Intersect Power，成为首家拥有发电业务的科技巨头，并游说政府为自带电站的数据中心提供快速审批通道 [2] - **押注核能**：Meta与Vistra、TerraPower及Oklo三家核能公司签约，为其AI超算集群供电，预计到2035年可提供6.6吉瓦电力，OpenAI首席执行官是Oklo公司最大投资者之一，持有4.3%股份价值约6.5亿美元 [2] - **承担成本与隔离电价**：微软承诺承担其数据中心所需的电网升级费用，并设计方案隔离工业与居民用电成本，以保障公众电费不上涨 [2] 能源结构变化与行业影响 - **混合能源模式成为共识**：数据中心采用太阳能、风能为主，巨型电池储存，天然气电站作为备用，核电站保障长期稳定的供电模式 [3] - **科技公司能源人才争夺战加剧**：2024年大型科技公司能源相关招聘量同比增长34%，招聘重点转向能源采购、电力市场交易等基础设施职位，其中亚马逊招聘605人，微软自2022年招募超570名能源专家，谷歌增加约340人 [3] - **能源行业被重新洗牌**：通用电气、西门子等传统能源公司股价飙升，甚至吸引其他行业公司如Boom Supersonic转型进入发电设备领域 [3] - **对地方经济影响复杂**：数据中心建设为小镇带来短期建筑热潮，但建成后创造的长期工作岗位有限，例如佐治亚州某小镇可能不足200个 [3] 科技公司的能源承诺与实际行动 - 尽管谷歌、微软、Meta在年报中承诺使用“100%可再生能源”，但其实际购电协议中仍包含相当比重的天然气和核能 [2] - 为弗吉尼亚州“数据中心走廊”供电的公司，44%的电力依赖天然气支撑，路易斯安那州为迎接Meta数据中心专门新建了天然气发电厂 [2]

市场行情表现与资金流向 - 2026年1月14日，创业板人工智能板块放量大涨，多只个股表现突出：易点天下股价大涨超16%再创新高，今年以来累计涨幅已达100%实现翻倍；拓尔思大涨超15%；润和软件、长亮科技、东方国信等多股涨超5% [1] - 低位算力板块（IDC）午后显著启动，概念股润泽科技大涨超12%，易华录涨超11% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）场内价格收涨3.5%，全天放量成交额超15亿元，其单日涨幅与成交额均位居全市场AI主题类ETF首位 [1] - 资金持续净流入该ETF，1月14日单日净申购2.79亿元，最近三个交易日累计净申购（吸金）达9.7亿元 [1] - 截至1月14日，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模达53.38亿元，创下新高；其近6个月日均成交额为7.73亿元，规模与成交额在跟踪创业板人工智能指数的8只ETF中均排名第一 [1] - 该ETF已被正式纳入互联互通标的，成为北向资金配置的优选工具，有助于进一步提升其场内流动性 [1] 行业核心催化因素 - AI应用加速商业化进程：谷歌于1月12日宣布与沃尔玛、塔吉特、Wayfair、Etsy等全球头部零售商达成合作，并正式开源面向电商领域的AI智能体协议（通用商业协议） [2] - 当前AI产业动态密集：海外方面，xAI、Anthropic等公司陆续进行融资；国内方面，有“人工智能+制造”政策推出，智谱和MiniMax上市后股价大涨；后续DeepSeek-V4模型的推出有望引发新一轮AI应用热潮 [2] - 机构观点认为，随着模型能力（尤其是推理与长窗口成本）的显著下降，AI下游应用场景正加速进入商业化验证阶段 [2] - IDC（数据中心）板块迎来价值重估窗口：国内大厂（如字节跳动）资本开支规划显著提升，芯片供给出现边际改善，叠加国产大模型持续迭代，推动国内大厂数据中心招投标活动重启；当前IDC板块估值和股价位置均处于底部区间，正迎来从估值修复到业绩兑现的投资窗口 [2] - 光模块（CPO）板块关注业绩催化：在算力产业链高景气周期下，光模块头部厂商正在中国大陆和泰国加速扩产；预计光模块行业将在2026年一季度迎来产能集中释放，从而驱动业绩进入新一轮爬坡期 [2] 板块配置与投资逻辑 - AI产业发展正从算力建设阶段走向应用落地阶段 [2] - 创业板人工智能ETF（159363）及其场外联接基金（A类023407、C类023408）采用“算力+AI应用”双线布局策略，能更直接地受益于AI技术商业化爆发的增长红利 [2] - 从持仓结构看，该ETF跟踪的创业板人工智能指数约六成仓位布局算力（包括光模块和IDC），约四成仓位布局AI应用，使其不仅是“算力”核心，也是真正的“AI应用”代表 [2]

公司股价表现 - 万国数据-SW(09698.HK)股价上涨超过3%，截至发稿时涨幅为3.3%，报43.18港元 [2] - 该股成交额为4713.47万港元 [2]

公司股价表现 - 万国数据-SW股价上涨超过3%，截至发稿时涨幅为3.3%，报43.18港元，成交额为4713.47万港元 [1] 核心交易公告 - 万国数据与DayOne Data Centers Limited订立最终协议，DayOne将向公司购回价值3.85亿美元的DayOne普通股 [1] - 每股普通股的购回价格与DayOne最近宣布新发行超过20亿美元的C轮可转换优先股的价格相同 [1] 交易财务影响 - 股份购回将使万国数据回收其在DayOne投资本金的约95% [1] - 此次股份购回的投资回报率接近6.5倍 [1] - 根据C轮新发行价计算，万国数据于DayOne持有的余下股权价值超过22亿美元 [1] - 余下股权价值相当于每股万国数据美国存托股11.18美元 [1] 资金用途计划 - 万国数据目前有意重新分配股份购回所得款项，以投资于中国核心业务中具可观回报潜力的新兴商机 [1]

文章核心观点 - AI算力需求激增导致数据中心电力消耗巨大，对美国老旧且增长缓慢的电网构成巨大压力，引发电价上涨和电力短缺危机[2][3] - 为应对电力危机并确保AI发展，科技巨头采取各种策略直接介入能源领域，包括购买发电资产、投资核能、自建微电网以及大规模招聘能源人才[9][11][16] - AI引发的“电荒”正在重塑能源行业格局、影响地方经济，并标志着技术革命再次触及物理世界的能源供应极限[22][23][24] AI电力需求激增与电网危机 - 单个AI数据中心耗电量巨大，例如GB200 NVL72单机架日耗电量接近3000度[3] - 全美已有超过4000个大型数据中心，未来四年数量可能翻三倍[2] - 到2035年，美国数据中心年用电需求将从目前的200太瓦时（2000亿度）猛增至640太瓦时（6400亿度），相当于德国全国一年的用电量[3] - 电网审批速度远跟不上需求，例如得克萨斯州每月有几十吉瓦的数据中心用电申请，但电网仅能批准1吉瓦出头[4] - 美国大部分输电线路已运行超过40年，设备老旧且供应链紧张，新建输电线路或发电站从规划到建成至少需要5-7年时间[7][8] 电价上涨与公众影响 - 数据中心集中地区的居民电费可能被推高25%[2][7] - 某些地区批发电价在五年内上涨了267%[7] - 科技巨头的电力需求引发了公众和政治人物的关注，被指责推高了所有人的电费[7] 科技巨头的应对策略 - **马斯克/xAI**：采取激进的自给自足模式，用122天建成配备20万颗GPU的数据中心，搭配35台大型燃气轮机和特斯拉巨型电池形成微电网[9]；为下一代数据中心筹备至少2吉瓦电力，甚至从海外购买整座发电厂设备运回美国[11] - **谷歌**：以48亿美元收购发电公司Intersect Power，成为首家拥有发电业务的科技巨头，旨在实现数据中心“用电自由”并游说政府加快审批[11] - **Meta/扎克伯格**：押注核能，与Vistra、TerraPower及Oklo三家核能公司签署协议，计划到2035年为其AI超算集群提供6.6吉瓦电力[11]；OpenAI CEO山姆·奥特曼是Oklo公司最大投资者之一，持股4.3%，价值约6.5亿美元[12] - **微软**：公开承诺数据中心不会导致居民电费上涨，并承诺承担自身所需的全部电网升级费用，但具体实施方案尚不明确[14] 能源结构现实与行业共识 - 尽管科技公司宣传环保，但美国数据中心目前最大的用电来源仍是天然气发电，因为太阳能和风能无法保证7x24小时不间断供电，而核能建设周期太长[14] - 为数据中心供电的公司严重依赖天然气，例如弗吉尼亚州“数据中心走廊”44%的电机靠天然气支撑[14] - 行业形成“混搭”共识：以太阳能、风能为主，配以巨型电池储能，用天然气电站作为备用，并以核电站保障长期稳定供电[15] 能源人才争夺战 - 2024年大型科技公司能源相关招聘量同比激增34%，招聘重点转向能源采购、电力市场交易、电网接入策略等基础设施职位[17] - 亚马逊（含AWS）招聘势头最猛，已达605人；微软自2022年以来招募超过570名能源专家，并从谷歌和通用电气挖来高管；谷歌自2022年以来增加了约340人[18] - 科技公司的高薪争夺导致传统能源行业高级人才流失，使本就稀缺的能源战略、购电协议谈判和电网连接专家市场变得“异常紧张”[21] 对能源行业及地方的广泛影响 - 能源行业被重新洗牌，老牌能源设备制造商如通用电气、西门子股价飙升，并接到数据中心的天价订单，甚至吸引其他行业公司（如Boom Supersonic）转行进入[22] - 数据中心入驻给美国小镇带来短期繁荣（如大量建筑工作）和税收，但长期工作岗位有限（可能不到200个），并带来水资源紧张和电网压力等负担[22] - AI革命正在考验人类能源系统的极限，硅谷科技巨头从行业颠覆者转变为需要亲自涉足电站、电网和核能领域的“能源大亨”[23][24]

报告行业投资评级 报告未明确给出统一的行业投资评级，但在投资建议部分对多个细分领域和具体公司给出了积极的关注建议[5] 报告核心观点 1) 全球数据中心投资将迎来爆发式增长，由AI需求驱动，但面临电网容量、成本上升和审批流程等挑战[2][8] 2) 美国电力需求进入高速增长新时代，数据中心是核心驱动力，现有电网基础设施难以支撑，催生对发电、输电、配电全链条的巨额投资需求[2][5][22][26] 3) 核电，特别是小型模块化反应堆，被视为支持AI数据中心长期发展的关键能源解决方案，新政府政策有望加速其商业化进程[5][46][47][48] 4) 天然气发电在建设、成本和运行灵活性方面具有短期优势，是满足近期电力需求增长的重要选择[5][17][53] 5) 为应对电力需求激增和电网现代化，变压器、燃气轮机等关键电力设备需求旺盛，价格呈上涨趋势，相关制造商正在积极扩产[3][15][28][44] 根据相关目录分别进行总结 一、全球基建与建筑装备 - **数据中心投资规模**：穆迪评级预测未来五年全球数据中心投资至少达3万亿美元[2][8] - **美国市场需求与挑战**：北美主要数据中心市场空置率已降至1.6%的历史新低，250-500千瓦机柜平均要价自2025年上半年以来上涨2.5%，10兆瓦以上部署机柜平均要价上涨19%[9] 德克萨斯州电力可靠性委员会2025年接到的大型负荷并网申请总量激增约300%，达到233GW以上，其中超70%来自数据中心[2] PJM最新容量拍卖中，为数据中心供电的成本高达65亿美元，占总拍卖成本164亿美元的40%[2] - **项目动态**：报告列举了2025年1月2日至13日期间美国宣布的多个大型数据中心项目，例如xAI在密西西比州计划投资超200亿美元建设2GW数据中心，Crusoe在怀俄明州计划投资500亿美元建设1.8GW燃气数据中心园区等[11] - **政策支持**：美国联邦政府正推动利用联邦土地建设数据中心和发电，将其作为国家人工智能战略的一部分[10] 二、全球电气与智能装备 - **价格指数**：美国燃气轮机价格指数2025年9月同比增长5.49%，环比增长2.1%[3][15] 美国电力及特种变压器生产价格指数2025年9月为440.55，环比持平，同比增长2.5%[3][29] 美国机械制造工业品价格指数2025年9月为192.166，环比微增0.2%，同比增长3.97%[3][30] - **出口数据**：韩国变压器2025年11月出口2.23亿美元，同比增长47.7%，环比增长41.67%，其中10兆伏安以上的液体介质变压器出口额同比上涨161.65%[37] 中国变压器2025年11月出口金额为44.25亿元，同比下降5.7%[36] - **美国电力需求预测上修**：美国官方预测的未来五年全国电力需求增长从2.8%上调至8.2%，峰值需求预测在原有基础上再增加61GW，预计到2029年全国电力需求增加15.8%[22] - **输电投资与变压器市场**：截至2024年12月美国已批准超500亿美元的新输电扩建投资[26] 预计美国电力变压器市场在2024-2030年年复合增速达8.27%，其中大型电力变压器年复合增速达9.5%[28] 日立能源计划投资15亿美元将变压器产能扩充一倍[28] - **工业机器人市场**：2025年上半年全球工业机器人出货量预计达16-18万台，同比增长约15-20%，2025年全球安装量预计达55-56万台，同比增长5%[35] 三、全球能源工业 - **美国电力需求与装机**：美国能源信息署预测2025年电力消耗将增至4,2050亿千瓦时，2026年增至4,2520亿千瓦时[53] 2025年10月，美国新增装机容量34,625 MW，以太阳能为主；退役装机容量909 MW，以化石燃料为主[4][84] - **批发电价**：2025年10月，美国大多数地区批发电价处于过去一年较低水平[4][78] 截至2025年10月，美国平均零售电价为13.63美分/kwh，同比增长5%[4][80] - **核电发展与SMR**：特朗普政府签署行政命令，目标是到2050年将核电产量翻两番，预计到2028年美国核电总产能达81GW，2029年达128GW[48][63] Meta公司与TerraPower和Oklo合作，有望通过SMR获得高达6.6吉瓦的核电[51] Oklo公司预测其SMR商业化项目将在2027-2028年间落地[47] - **天然气市场**：2025年美国亨利枢纽天然气现货价格平均为3.52美元/百万英热，较2024年上涨56%[61] 截至2026年1月7日，NYMEX天然气期货价格报3.525美元/百万英热，周环比下跌4.3%；Henry Hub现货价格报3.11美元/百万英热，周环比下跌21.5%[4][100] - **欧洲电力与天然气市场**：2026年1月5日至11日，欧洲电力日前市场均价整体上涨，德国均价112.48 EUR/MWh，周环比上涨52.31%[99] 同期，欧洲TTF天然气期货价格报30.59欧元/兆瓦时，周涨幅约6-8%[100][105] 四、全球新材料 - **铀价格**：2025年12月全球铀现货价格为81.55美元/磅，环比上涨8%，同比上涨12%[4] - **金属价格指数**：美国金属和金属制品（钢管、不锈钢）价格指数2025年9月为143.246，环比下降0.6%，同比增长7.35%[4] 钛及钛基合金铣刀形状价格指数2025年9月为233.78，环比持平，同比增长8.38%[4] 五、投资建议涉及的公司 - **AI电力运营商**：建议关注Entergy、Talen Energy、Constellation Energy、Vistra、NRG Energy[5] - **核电产业链**：建议关注Oklo、NuScale Power、Centrus Energy、Cameco[5] - **燃气轮机产业链**：建议关注GE Vernova、Siemens Energy、Howmet Aerospace[5] - **高压输电设备**：建议关注Hitachi、现代电气[5] - **数据中心供能设备**：建议关注ABB、Legrand、Caterpillar[5] - **天然气中游**：建议关注WMB、KMI、尼索思[5]

公司董事会决议与治理 - 公司于2026年1月14日召开第三届董事会第十次会议，应出席董事8名，实际出席8名，会议由董事长季昕华主持，会议召集召开程序合法有效 [2] - 董事会审议通过三项议案，包括部分募投项目延期、2026年度日常关联交易预计以及提请召开临时股东会 [3][6][10] - 关于募投项目延期的议案表决结果为同意8票，反对0票，弃权0票 [5]；关于日常关联交易的议案因关联董事曹宇回避表决，结果为同意7票，反对0票，弃权0票 [8] 募投项目延期详情 - 公司将“青浦数据中心项目（一期）”的建设完成日期从原定的2026年1月24日延长至2028年1月24日，延期两年 [3][15] - 该项目拟使用募集资金59,128.63万元，规划建设3,000个机柜，截至2025年12月31日，已累计投入募集资金46,263.35万元，投入进度为78.24% [22] - 项目具备“边建设边投产”特点，目前两栋机房楼已投产运营，合计容纳约2,000个机柜，剩余一栋机房楼的机电和设备仍在投资建设中 [22] 募投项目延期原因 - 行业驱动力从传统互联网业务转向以AI大模型为核心的智能计算，智算芯片供应受国际贸易环境影响且迭代快，公司需灵活应对行业变化 [23] - 为抓住未来市场机遇，公司认为延期建设有利于等待国产芯片技术进步、AI下游推理需求增长，以实现项目价值最大化 [24] - 项目总投资规模较大且自有资金占比较高，延长建设周期有助于根据市场和技术变化规划投入，提高资金使用效率和股东回报 [25] 募集资金基本情况 - 公司2020年度向特定对象发行股票共募集资金净额为人民币691,286,277.71元，每股发行价为人民币23.11元 [17] - 募集资金已设立专项账户进行专户存储管理，并与监管银行、保荐机构签订了四方监管协议 [17] 2026年度日常关联交易预计 - 公司预计2026年度日常关联交易总额为3.68亿元人民币，其中收入项为1.18亿元，支出项为2.5亿元 [33][39] - 2025年度实际发生的日常关联交易金额为26,830万元 [35] - 主要关联交易方包括中国移动通信集团有限公司、安徽海马云科技股份有限公司、无锡优司服信息科技有限公司、SCLOUD PTE. LTD.、上海优算丰信息技术有限公司 [39][45] 关联交易审议程序与影响 - 关联交易议案已获独立董事专门会议全票通过并提交董事会，尚需提交2026年第一次临时股东会审议 [7][9][34] - 关联交易遵循市场化定价原则，旨在满足日常业务发展需要，不会损害公司及股东利益，亦不会影响公司独立性 [32][46] 2026年第一次临时股东会安排 - 公司定于2026年1月30日14:00召开2026年第一次临时股东会，会议地点位于上海市杨浦区隆昌路619号 [10][48] - 股东会采用现场投票与网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行 [48] - 会议将审议《关于公司2026年度日常关联交易预计的议案》，关联股东中移资本控股有限责任公司需回避表决 [52] 行业趋势与公司战略 - 云计算行业主要驱动力已转向以AI大模型为核心的智能计算领域 [23] - 公司秉持稳健经营、敏捷应变的策略，密切跟踪人工智能市场动态，合理规划数据中心投建力度 [23] - 公司认为青浦数据中心具备较强的区位优势和显著的长期价值，延期建设有利于抓住未来市场机遇 [24]

文章核心观点 - 美国总统特朗普的倡议要求大型科技公司自行承担数据中心扩张的额外成本 以保护消费者电价 此举虽解决了政府面临的电价上涨难题 但可能成为科技公司快速建设数据中心的瓶颈 影响企业利润并放缓建设速度[1] - 联邦 州及地方政府对数据中心建设的审查日益严格 要求其公平分担成本 这加剧了科技公司在AI革命关键阶段扩张数据中心面临的能源供应挑战[2] - 为支撑宏大的AI发展目标并应对能源制约 大型科技公司正积极通过合作 收购和签署长期合同等方式布局清洁能源 以确保获得充足 可负担且可持续的电力供应[3][4] 政策与监管环境 - 美国总统特朗普表示政府正与大型科技公司合作进行“重大变革” 要求建设数据中心的公司自行承担相关成本 以确保美国消费者不会因数据中心耗电增加而支付更高电费[1] - 这是联邦政府首次就数据中心导致的电价上涨问题表态 而州和地方政府对此问题的关注度早已在提升 例如弗吉尼亚州当选州长要求数据中心应“自行承担费用并公平分担”电价上涨成本[2] - 联邦 州及地方政府对大型数据中心建设的审查不断加强 以应对其带来的重大问题[2] 对科技行业的影响与挑战 - 特朗普的倡议虽然为政府消除了一个“头疼问题” 但为希望快速大规模建设数据中心的大型科技公司制造了更大的瓶颈[1] - 要求科技公司自行承担数据中心扩张成本 可能会影响企业利润 从而放缓数据中心建设速度[2] - 当前美国正处在人工智能(AI)革命的关键阶段 却同时面临为数据中心扩张提供能源的严重短缺与问题[2] - 未来几年 大型科技公司与特朗普政府之间将围绕数据中心建设展开持续的博弈[3] - 在这场愈演愈烈 备受瞩目的AI军备竞赛中 能源仍将是最大的制约因素[4] 科技公司的应对举措 - 微软宣布推出“社区优先人工智能基础设施”倡议 承诺出资以确保其数据中心不会推高消费者电价 并尽量减少用水量 同时回补超过其使用量的水资源[1] - 预计其他大型科技公司也将很快跟进采取类似举措[2] - 大型科技公司正积极布局清洁能源以支持AI发展 - Meta Platforms启动了为期十年的能源部署计划 已与Vistra Energy TerraPower和Oklo签署了到2035年总计6.6吉瓦的核电协议[3] - 谷歌收购了Intersect Power以加快数据中心和发电能力上线 并与Brookfield Renewable Partners签署协议 在全美提供670兆瓦的水电容量 并计划提供最高达3吉瓦的无碳水电容量[4] - 微软与Nscale Global和Aker签署了一份为期五年 价值62亿美元的合同 为位于挪威 完全由可再生能源供电的大型AI基础设施提供计算能力[4] - 预计大型科技公司将通过合作 收购未来能源资源 或与清洁能源企业签署更多合同 以支撑其宏大的AI发展目标[4] 行业趋势与竞争格局 - 数据中心扩张已成为推动AI革命的重要组成部分[3] - 尽管AI军备竞赛将持续 但清洁能源的竞争正逐步成为推动AI革命的重要关注点 因为清洁能源为美国支持未来AI发展提供了一种清洁且可负担的方式[3] - 随着中国在2030年前对新型和现有电力技术投入持续增加 这将进一步加大美国为其宏大的AI发展目标提供能源的压力[3]

AI应用与算力板块市场表现 - 2025年1月14日，创业板人工智能板块放量大涨，个股表现突出：易点天下股价大涨超16%并再创新高，今年以来股价已上涨100%实现翻倍；拓尔思大涨超15%；润和软件、长亮科技、东方国信等多股涨超5% [1][7] - 低位算力板块IDC（数据中心）午后显著启动，概念股润泽科技大涨超12%，易华录涨超11% [1][7] - 热门ETF创业板人工智能ETF（159363）场内价格收涨3.5%，全天放量成交超15亿元，单日场内涨幅与成交额均位居全市场AI主题类ETF首位；资金持续净流入，单日净申购份额达2.5亿份，此前两日已累计吸金7亿元 [1][7] AI应用领域重要催化 - 2025年1月12日，谷歌宣布与沃尔玛、塔吉特、Wayfair、Etsy等全球头部零售商达成合作，并正式开源面向电商领域的AI智能体协议通用商业协议 [3][9] - 当前AI产业动态密集：海外xAI、Anthropic陆续融资；国内推出“人工智能+制造”政策；智谱和MiniMax上市大涨；后续DeepSeek-V4推出有望引发新一轮AI应用热潮 [3][10] - 中信建投观点认为，随着模型能力提升，尤其是推理与长窗口成本显著下降，AI下游应用场景正加速进入商业化验证阶段 [3][10] 算力产业链投资机会 - IDC（数据中心）板块迎来从估值修复到业绩兑现的投资窗口：国盛证券指出，字节跳动等国内大厂资本开支规划显著提升，芯片供给端出现边际改善，叠加国产大模型持续迭代，推动国内大厂数据中心招投标活动重启，当前IDC板块估值和位置均处于底部区间 [3][10] - 光模块CPO领域关注业绩催化：国盛证券认为，在算力产业链高景气周期下，光模块头部厂商在大陆和泰国加速扩产，预计光模块行业2026年一季度将迎来产能集中释放，驱动业绩进入新一轮爬坡期，该机构继续看好并推荐算力产业链相关企业，如光模块行业龙头 [3][10] 创业板人工智能ETF（159363）概况 - 该ETF双线布局“AI应用+算力”，约六成仓位布局算力（光模块+IDC），约四成仓位布局AI应用 [3][10] - 2025年1月9日，该ETF正式被纳入港交所互联互通标的，有望引入北向资金，提升其场内流动性及交易活跃度 [4][11] - 截至2025年1月13日，该ETF最新规模超49亿元，近6个月日均成交额超7亿元，在跟踪创业板人工智能指数的8只ETF中排行第一 [4][11]