非农就业数据表现 - 6月新增非农就业人数14.7万人 高于预期的11万人 且略高于5月上修后的14.4万人 4月数据上修1.1万人至15.8万人 [1] - 政府就业以7.3万人领先 主要受州和地方教育相关招聘推动 但联邦政府就业因开支削减减少7000人 [1] - 医疗保健行业新增3.9万人 社会援助类贡献1.9万人 [1] - 失业率降至4.1% 为2月以来最低 预期为4.3% 劳动力参与率降至62.3% 创2022年末以来新低 [1] 美联储政策预期变化 - 7月降息概率从23.8%骤降至4.7% 市场预期首次降息时点推迟至9月 全年降息次数预期从3次下调至2次 [2] - 联博策略主管认为就业数据彻底排除7月降息可能性 但股市仍将强劲就业视为积极信号 [9] 金融市场即时反应 - 美元指数短线拉升40点后回落至97.0279 [3] - 10年期美债收益率短线冲高至4.334% [4] - 现货黄金盘中跌超1% 跌幅后续收窄 [6] - 美股三大指数高开后涨幅持续扩大 [8] 政治因素干扰 - 特朗普再次施压美联储 转发要求调查鲍威尔的文章 并称其应辞职 [9] - 联邦住房金融局局长指控鲍威尔在总部翻修成本问题上发表误导性言论 要求国会介入调查 [9]

市场表现 - 上半年A股市场结构性行情突出，人工智能、人形机器人、创新药、有色等概念板块轮番表现，涌现出大量牛股 [1] - 上证指数、深证成指、创业板指均出现不同程度上涨，申万一级行业中，有色金属、银行、国防军工、传媒、通信等涨幅居前 [2] - 截至6月30日，共有136家公司股价涨幅超过100%，其中联合化学、舒泰神上半年股价涨幅均超过400% [2] - 路桥信息从事交通行业信息化解决方案，在人工智能方面具有技术优势，上半年股价涨幅超过260% [3] - 一品红是创新型生物医药企业，在研痛风创新药AR882进入全球多中心Ⅲ期临床试验，上半年股价涨幅超过190% [3] 公司分析 - 联合化学主营业务为偶氮类有机颜料、挤水基墨的研发生产与销售，主要产品应用于油墨领域 [2] - 舒泰神致力于研发、生产和销售临床需求未被满足疾病的治疗性药物，聚焦感染性疾病、自身免疫系统疾病及神经系统疾病治疗药物等领域 [2] - 胜宏科技从事高密度印制线路板的研发、生产和销售，主要产品为双面板、多层板等，上半年股价涨幅超过220% [4] 机构持仓 - 截至一季度末，78家基金公司旗下产品持有胜宏科技股份，包括易方达基金、广发基金、南方基金等头部公司 [4] - 15家基金公司旗下产品持有一品红股份，大部分在一季度增持或新进 [4] - 长城医药产业精选A上半年回报率超75%，前十大重仓股中有一品红、益方生物、热景生物等多只翻倍个股 [4] - 中信建投北交所精选两年定开A、华夏北交所创新中小企业精选两年定开、广发成长领航一年持有A等上半年回报率均超过65%，重仓股中有万通液压、常辅股份、民士达、一品红等翻倍股 [5] 投资方向 - 民生加银基金预计7月A股继续震荡上行，建议关注AI、军工、工业金属、银行及保险等方向 [6] - 金鹰基金关注低位科技成长方向和产业链内部轮动，认为AI下游更具补涨空间，新消费方向在半年报业绩兑现预期下仍有配置价值 [6] - 富国基金重点关注科技成长（如AI产业链）、景气线索（有色、化工、服务消费等）、红利资产三个方面的机会 [7]

银行股表现强劲 - 申万银行板块指数年内涨幅达17.26%，总市值达14.73万亿元，较年初增长2.37万亿元 [1][2] - 42家A股上市银行中近半股价上涨，建设银行、浦发银行、北京银行等股价创上市新高 [1][2] - 浦发银行以37.8%涨幅领跑，青岛银行、兴业银行等8家银行涨幅超25% [2] 银行股上涨驱动因素 - 银行业稳健经营，股息回报性价比高且派息稳定 [2] - 险资等中长期资金加大配置，被动基金扩容与主动基金调仓形成多维度资金注入 [2] - 养老金、社保基金、保险资金、QFII等长线资金持续买入推动股价上行 [3] 银行股估值现状 - 银行股整体仍处于破净状态，仅招商银行、成都银行、杭州银行市净率高于1 [3] - 银行股防御性特征符合长期资金偏好，稳定性与分红收益率具吸引力 [3] 大股东增持与估值提升 - 苏州银行第一大股东增持持股比例至15%，计划6个月内增持不少于4亿元 [4][5] - 青岛银行获青岛国信集团增持，持股比例预计不超过19.99% [5] - 地方国资增持彰显对区域行价值的认可，为估值修复注入信心 [5] 资本补充难题缓解 - 银行股上涨推动苏行转债、成银转债等5只可转债触发强赎并转股 [5][6] - 目前存续银行转债仅8只，预计年内约1000亿元银行转债完成转股 [6] - 浦发银行500亿元可转债将于10月到期，当前股价已高于转股价 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年6月14 - 27日期间，理财产品新发数量大幅提高，投资者风险偏好保守，中短期内固定收益类、中低风险产品占主导；基金新发加速，多类型驱动市场总体新发增加；保险产品新发延续温和放量趋势，类型结构有变化，分红险成调结构主力[6]。 各部分总结 银行理财产品 - 新发总体情况：全市场新发3574款理财产品，理财公司新发占主导，平均业绩比较基准最高；产品以封闭式净值型为主，风险集中于二级，收益多为非保本浮动收益型，反映投资者风险偏好保守[6][9]。 - 新发市场趋势：稳健偏好主导，固定收益类产品占主流，但市场开始探索多元化投资；中短期需求稳定，长期配置需求凸显；不同类型理财机构差异化竞争，品牌效应强化[19][20][21]。 - 代表性新发产品：民生理财产品探索多元化投资；贝莱德建信理财美元产品契合部分投资者需求；浦银理财产品兼顾稳健与收益潜力[22][23][24]。 基金产品 - 新发总体情况：全市场新成立公募基金91只，发行规模786亿份，环比上升96.75%，多类型基金驱动市场新发增加[25]。 - 新发规律：债券型基金新发份额主导发行，热度小幅波动；股票型基金新发“量多额小”，被动化趋势明显；QDII、REITs、FOF基金有所复苏[26][27][30]。 - 代表性新发产品：低风险固收类产品发行规模突出，权益类产品表现疲软；东方红、兴银等头部固收团队募资能力强[33]。 保险产品 - 政策面：国家金融监督管理总局要求保险公司审慎确定分红险分红水平，防范利差损风险，促进市场健康发展，分红险成调结构主力[38]。 - 产品层面：新发38款保险产品，延续温和放量趋势，类型结构变化，年金险成主导品类；人寿保险中传统型寿险占比下降，万能型寿险占比提升；年金保险中传统年金主导增长，万能型年金供给缺位[39][40][41]。

文章核心观点 - 法国航空-荷兰皇家航空集团（Air France-KLM）拟通过收购Castlelake和Lind Invest持有的股份，将其在北欧航空（SAS）的持股比例从目前的19.9%提高到60.5%，若交易成功，SAS将成为法荷航集团的子公司，双方可充分释放协同潜力 [10] 交易详情 - 法荷航集团目前持有北欧航空19.9%的股份，自2024年夏季以来，法荷航与北欧航空实施了商业合作，北欧航空加入天合联盟进一步加强了合作 [2] - 若满足所有必要条件，法荷航集团将全面收购Castlelake和Lind Invest持有的股份，使其持股比例达到60.5%，丹麦政府将保留其26.4%的股份及董事会席位 [3] - 法荷航集团对北欧航空的拟议投资价值将在交易完成时根据北欧航空的最新财务表现（包括EBITDA和净债务）确定，该交易符合集团的中期财务展望 [3] - 若获得所有必要的监管批准并满足所有先决条件，交易有望在2026年下半年完成 [4][10] 交易意义 - 收购多数股权将使法荷航集团控制北欧航空，北欧航空将成为法荷航集团的子公司，双方可通过全面整合在所有业务领域充分释放协同潜力，集团将在北欧航空公司董事会中占据多数席位 [5] - 法荷航集团推进此次交易的兴趣源于北欧航空财务和运营表现的显著改善、当前商业合作的成功以及集团对北欧航空长期潜力的信心 [6] 相关信息 - 法荷航集团首席执行官Benjamin Smith表示，北欧航空重组成功后表现出色，相信通过与法荷航集团的深度整合，其潜力将继续增长，该交易将使客户和斯堪的纳维亚人受益，期待开启新的篇章 [7] - 2025年7月4日上午7点起，相关介绍将在法荷航集团网站的“其他出版物”部分提供 [9] - 2025年7月4日上午9点，首席执行官Smith和首席财务官Zaat将主持电话会议，可通过链接https://channel.royalcast.com/landingpage/airfranceklm/20250704_1/观看网络直播 [11] - 截至2025年6月，北欧航空拥有138架现役飞机，服务超130个目的地，2024年运送旅客超2500万人次、货物6万吨，拥有超800万欧元奖励计划会员和10500名员工，2024年全年收入41亿欧元，目前的股权结构为Castlelake占32.0%、丹麦政府占26.4%、法荷航集团占19.9%、Lind Invest占8.6%、其他占13.1%，自2024年9月起加入天合联盟 [11]

高毅、景林、高瓴积极加仓中国资产！ 上半年，在关税政策等因素冲击下，美股经历巨幅波动。在此背景下，随着国内险资设立私募入市等利 好的发布，高毅、景林、高瓴等顶级私募机构看好市场积极加仓中国资产。据 5 月上旬美国证监会公布 的海外机构美股持仓数据显示，上述三大私募在一季度均以实际行动看好中国资产，整体加仓中概股， 减仓美股科技股等。 例如，高毅海外基金持有 22 只美股，持股市值达 7.65 亿美元。具体操作方面，高毅海外基金一季度新 进和增持了 6 只中概股，其中加仓华住集团 131.91 万股，最新持股数量为 541 万股，还大举增持 159 万股 Boss 直聘股票，使其跃升至第五大持仓。此外，高毅海外基金一季度大幅减仓谷歌、META、微 软等美股科技股，至此其重仓股多为中概股，且加仓动作明显，凸显对中国资产的信心。其中拼多多获 增持幅度最大，一季度大幅增持 383.23 万股，持股数量环比增长 140.36%，持有市值高达 7.77 亿美 元，该公司一季度涨幅为 22.02%。 2025 年以来，A 股市场先抑后扬，市场风险偏好有所提升。随着险资设立私募入市等利好的发布，高 毅、景林、高瓴等顶级私募机 ...

法律诉讼 - 公司接获厦门市中级人民法院发出的民事起诉，原告为厦门顶尖电子有限公司，指控公司侵犯商业机密并请求停止开发、生产和销售涉侵权衡器产品 [1][2] - 原告寻求法院判令公司及A先生赔偿约2亿元，包括实际损害赔偿、罚款乘数及维权费用，案件将于2025年7月22日审理 [2] - 公司否认指控并称原告过往多次法律索偿均未胜诉，将聘请专业人士积极抗辩 [2] - 控股股东承诺弥偿超过940万元的款项，并自愿延长股份禁售期至案件结案 [2] 公司背景 - 公司成立于2010年，为全球自动识别数据收集(AIDC)装置及解决方案供应商，业务涵盖打印设备、衡器、POS终端机及PDA的设计、研发、制造及营销 [4] - 截至2024年底，公司提供超100种标准型号产品，应用于零售、教育、餐饮、物流、仓储、制造、酒店、医疗及环境等行业 [4] 财务与市场表现 - 公司于2025年6月10日在港交所上市，发行价10港元/股 [5] - 2022-2024年收入分别为3 93亿、3 49亿、3 5亿元，年内利润分别为3744 7万、2760 3万、4134 7万元 [5] - 截至发稿，公司股价盘中跌至9 3港元创上市新低，跌幅9 352%，报9 790港元，成交额734 85万港元 [5]

在全球需求不确定性加剧的背景下，我国经济正加速向内需驱动转型。数据显示，2024年我国商品消费 支出占GDP比重已与美国持平，但服务消费占比仅为18%，远低于发达国家40%以上的水平。这种结构 性差异，恰恰揭示了消费市场的巨大潜力空间。近日，中国人民银行等六部门联合发布《关于金融支持 提振和扩大消费的指导意见》（下称《意见》），犹如一剂强心针注入消费市场。《意见》围绕增强消 费能力、扩大金融供给等六大维度，推出19项具体举措，聚焦商品、服务、新型消费三大重点领域。作 为消费金融领域的创新力量，宜享花积极响应政策号召，通过科技赋能和场景化金融服务，助力释放居 民消费潜力，为经济高质量发展注入新动能。 在金融支持实体经济的政策导向下，个人信贷和小微信贷的持续扩张正成为刺激内需、激活民营经济的 重要引擎。作为消费金融领域的创新实践者，宜享花充分发挥金融科技优势，通过人工智能精准风控、 大数据动态建模等数字化手段，全面优化信贷审批、资金匹配及贷后管理的全流程服务。平台今年重点 加强对小微企业的经营性贷款支持，同时创新推出场景化消费金融产品，既满足居民家电置换、教育医 疗等消费升级需求，又为个体工商户、科创企业提供灵活 ...

【导读】稳定币概念股异动拉升，电力股多股涨停 一起来看下上午的市场情况及资讯。 7月4日，A股市场盘中走高，三大指数全线翻红。截至午间收盘，沪指涨0.41%，深成指涨0.05%，创业板指涨0.18%。 | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | --- | --- | --- | | 3475.24 | 10540.00 | 1426.61 | | +14.09 +0.41% | +5.42 +0.05% | -15.56 -1.08% | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 984.02 | 2168.03 | 5345.71 | | -0.93 -0.09% | +3.95 +0.18% | +5.57 +0.10% | 从板块来看，稳定币概念股异动拉升，电力、银行、软件等板块涨幅居前，而化工、贵金属、锂电等板块震荡调整。 稳定币概念股再度走强，国泰君安国际涨幅一度扩大至22%。截至发稿，该股报4.52港元/股，总市值为430亿港元。 今年以来，国泰君安国际累计大涨320%。 消息面上，国泰君安国际此前宣布获得虚拟资产牌照，机构看好其增量市场空间打开。 | | | Wind热门概念指数 ...

政策与行业动态 - 中央聚焦光伏行业发展困境 提出"反内卷"政策 工信部召开座谈会强调依法治理低价无序竞争 引导企业提升品质 推动落后产能退出 促进行业健康可持续发展 [1] - 政策共振下光伏板块持续回暖 资金加速流入相关标的ETF [1] 光伏ETF市场表现 - 全市场首只光伏ETF（515790）连续7个交易日获资金加仓 累计净流入15.54亿元 是同期唯一净流入超2亿元的光伏主题ETF [1] - 该ETF份额连续三日创历史新高 达162.93亿份 规模达112.67亿元 较年初分别增长36.72%和24.70% [1] - 近5个交易日日均成交额7.57亿元 较年初至6月26日的3.49亿元实现翻倍 流动性优势显著 [1] 指数与产品特性 - 光伏ETF（515790）跟踪中证光伏产业指数（931151.CSI） 覆盖光伏产业链上中下游不超过50家代表性公司 全面反映行业表现 [2] - 该产品为全市场首只且唯一百亿级规模光伏ETF 2022年以来板块调整后估值处于周期低位 政策催化下或迎估值修复机遇 [2]