战略调整举措 - 公司将东方宾馆1 11万平米物业进行12年长租 租赁期2026年1月1日至2037年12月31日 租金总额6319 48万元 管理服务费1579 87万元 [1][2] - 子公司岭酒物业签订7家酒店10年托管协议 合作期2025年7月1日至2035年6月30日 需支付基础经营服务费1 23亿元 [4] - 拟挂牌转让世界大观3 92%股权 首次挂牌底价2365 76万元 挂牌期限不超过12个月 [5] 关联交易 - 广百展贸为岭南控股股东旗下控股企业 构成关联交易 租赁场地综合费合计7899 35万元 [2] - 广州市旅业公司为公司控股股东全资子公司 酒店托管交易构成关联交易 [4] 财务表现 - 2024年营收43 09亿元 同比增长25 43% 但扣非净利润仅微增1 17% [1][10] - 酒店管理毛利率27 29% 较上年同期下降8 21个百分点 [4] - 世界大观2024年贡献投资收益7517 43万元 占利润总额36 42% 主要来自现金分红7606 68万元 [5] 业务转型 - 加速轻资产转型 通过物业长租和酒店托管输出管理经验和品牌优势 [1][4] - 拟转让世界大观股权以聚焦主业发展 优化业务结构 [5] - 5月布局市内免税业务 投资877 50万元占合资公司19 50%股权 开拓"旅游+零售"业务 [8][9] 业绩挑战 - 旅行社业务毛利率持续承压 酒店业务门店扩张但业绩疲软 [1] - 2024年经营活动现金流7552 42万元 同比下降30 51% [10] - 一季度营收和扣非净利润同比增幅降至1 23%和7 7% 较2024年同期91 17%和239 54%明显回落 [11] 市场传闻澄清 - 公司澄清并非"粤超"联赛合作参与方 [1][11]

行业趋势 - 2025年Q1万豪、希尔顿、洲际等五星酒店在中国市场的REVPAR、ADR、入住率均下滑，成为全球唯一拖累区域 [1][2] - 中国五星酒店行业出现价格战，携程、同程、飞猪等OTA平台格局变化加速 [1] - 中国旅客预订习惯巨变，提前预订窗口缩短至3天（欧美为20天），国庆期间平均提前预订天数从2023年6.8天降至2024年6天 [4] 业绩数据 - 万豪全球REVPAR增长4.1%，ADR增长2.9%，入住率65.7%（+0.7Pts），但大中华区REVPAR下降1.6%，ADR下降2.7% [2][3] - 洲际全球REVPAR增长3.3%，大中华区下降3.5%；希尔顿全球REVPAR增长2.5%，大中华区持平 [3] - 2024年Q3中国五星级酒店平均房价599元（-5%），出租率61.3%，五年内门店数减少114家至736家 [4] 消费者行为 - Z世代优先查看差评选择酒店，四星酒店通过极致差评管理（如亚朵CEO亲自处理差评）抢占市场 [8] - 商旅客群转向中端酒店：中信证券差标从700元/天降至500元/天，蚂蚁集团限制出差天数 [5] - 用户对标准化五星酒店服务祛魅，更青睐亚朵（深夜粥/洗衣管家）、全季（智能马桶/Marshall音箱）等差异化服务 [8] 竞争格局 - 四星酒店逆势增长：亚朵2024年新增670家门店（+70%），营收增55%，利润增45%，Q2 REVPAR达359元反超五星酒店均值（350元） [7][8] - 经济连锁与中高端酒店两极分化，锦江/华住门店超1万家，亚朵等中端品牌通过情绪价值抢占中产客群 [7][8] - 2024年中国酒店业门店数达34.87万家（+28% vs 2021年），但行业REVPAR同比下降9.7%，ADR降5.8%，供需失衡加剧 [7] OTA动态 - 携程黑钻会员年消费超40万元，酒店间夜均价1500元（行业均值600元），服务能力（1.3万名客服）构筑壁垒 [11] - 抖音以8%佣金率（低于飞猪10%）切入高星酒店日历房市场，兴趣电商高净值用户与五星酒店目标客群契合 [12][13] - OTA与酒店博弈升级：飞猪"品牌联名卡"打通积分体系，携程钻石会员提供跨品牌权益，冲击酒店自有会员体系 [10] 技术挑战 - 抖音需解决酒店PMS系统对接难题（万豪用石基、洲际用德比、希尔顿用Opera等），技术投入大 [16] - 酒店投诉复杂度高（退改/到店无房/卫生问题），需建立先行赔付机制，服务能力是OTA竞争关键 [15] - 抖音组织架构与酒旅慢生意特性冲突，需调整绩效考核模式以匹配长期投入需求 [16]

核心观点 报告涵盖多个行业投资策略及就业相关研究，包括2025年纺织服装、社会服务、美容护理行业中期投资策略，以及就业趋势和失业保障研究，各行业有不同发展趋势与投资机会，就业呈现新趋势且失业保障面临挑战与可借鉴经验 [2][10][14] 市场指数表现 大盘指数 - 上证指数收盘3403点，1日涨0.01%，5日涨0.99%，1月涨0.55%；深证综指收盘2028点，1日涨0.15%，5日涨1.17%，1月涨0.87% [1] 风格指数 - 大盘指数昨日表现-0.12%，1个月表现-0.17%，6个月表现-3.18%；中盘指数昨日表现0.13%，1个月表现0.01%，6个月表现-7.17%；小盘指数昨日表现0.11%，1个月表现0.27%，6个月表现-3.31% [1] 行业涨幅 - 影视院线、贵金属、饰品、化学制药、商用车等行业有不同涨幅，如影视院线昨日涨2.55%，1个月涨6.83%，6个月跌3.62%；贵金属昨日涨2.52%，1个月涨6.72%，6个月涨24.26% [1] 行业跌幅 - 白色家电、白酒Ⅱ、非白酒、养殖业、种植业等行业有不同跌幅，如白色家电昨日跌2.45%，1个月跌-5.25%，6个月跌-4.74%；白酒Ⅱ昨日跌-1.53%，1个月跌-9.27%，6个月跌-13.94% [1] 2025年纺织服装行业中期投资策略 上半年表现 - 25上半年SW纺织服饰指数上涨5.5%，相对申万全A上涨3.6%，相对收益位居全市场第11位，公司低位高频回购彰显信心 [2] 投资方向 - 高性能运动户外：24年中国户外高性能服饰市场规模1027亿元（同比+17%），品牌市占率CR10仅27%，推荐安踏体育、滔搏、波司登、361度等 [10] - 折扣零售：推荐性价比服饰海澜之家（旗下京东奥莱） [10] - 睡眠经济：推荐罗莱生活、水星家纺 [10] - 母婴消费：24年龙年我国新出生人数954万（同比+52万），推荐森马服饰、稳健医疗、孩子王等 [10] - 国潮等文化内涵服饰：建议关注锦泓集团（旗下TEENIE WEENIE稀缺IP、南京云锦非遗瑰宝） [10] - 核心制造：推荐申洲国际、华利集团、伟星股份；建议关注诺邦股份、浙江自然 [10] 2025下半年社会服务投资策略 酒旅情绪消费 - 旅游需求释放新增消费力，传统景区与IP结合，体育运动趋势向上，建议关注长白山、祥源文旅等；消费者重视高性价比酒店，建议关注亚朵、华住酒店等 [2][10] AI+赋能 - OTA平台通过AI优化，部分景区嵌入AI推荐官，建议关注黄山旅游、同程旅行；招聘企业接入AI，建议关注科锐国际、BOSS直聘等 [10] 一带一路和自贸港 - 一带一路国家出海贸易需求高，游乐设备出海东南亚增速快，建议关注米奥会展、金马游乐；海南自贸港建设年底“全岛封关”，建议关注中国中免 [10][15] 2025年美容护理中期投资策略 板块表现 - 25年初至今SW美容护理指数大涨13.4%，领涨31个SW一级行业，25H2预计势能持续 [3][15] 细分领域 - 化妆品：完善矩阵、布局新成分、与国潮共舞，推荐上美股份、珀莱雅等，建议关注贝泰妮、华熙生物等 [15] - 医美：新产品激发兴趣，看好医药械公司向日常化等产品发力，推荐爱美客，建议关注朗姿股份 [15] - 电商板块：建议关注南极电商 [15] 我国失业保障研究 现状 - 失业保险基金主由保险费构成，支出向预防失业领域倾斜，缴纳遵循“共担共责”原则，领取有门槛 [17] 挑战 - 重点群体覆盖率低，受益率低，部分地区收支平衡压力凸显 [17] 海外经验 - 海外部分经济体财政支持力度大、覆盖广、政策调整灵活，我国可借鉴扩大覆盖、提升受益率等经验 [17] 就业新趋势 就业倾向转变 - 就业从“追求高薪”转向“反内卷”，交运等行业就业吸引力增强，信息技术服务等行业或弱化 [18] 区域变化 - 区域工资“收敛化”、就业“消费化”，生活性服务业就业向中西部集聚，部分私营与灵活就业人员涨薪 [18]

宠物消费市场趋势 - 宠物消费市场呈现多元化趋势，包括宠物友好酒店、个性化玩具、服装及旅游等细分领域 [1][2] - 618期间宠物行业表现亮眼，天猫宠物行业仅用100分钟即超过去年大促首日全天成交额 [8] - 宠物市场被视为"蓝海"，保持飞速增长，养宠大军壮大推动需求多样化 [1][2] 即时零售平台布局 - 即时零售平台如美团通过大额补贴（如"68减15"、"99减30"）吸引宠物家长，合作商家覆盖宠物医院和大型宠物店以提升信任度 [4][5] - 宠物家长对即时零售的接受度提升，因价格优势及医院背书，部分商品比直接购买便宜50元左右 [5] - 宠物用品线下专营店较少，此前即时零售使用率低，但平台调整后情况改善 [3][4] 传统电商平台表现 - 618期间传统电商促销力度相比往年减弱，但宠物家长仍习惯囤货，平均消费额约1500元，囤货量覆盖3至5个月 [6][7] - 淘宝个人宠物用品卖家面临流量和销售额下滑，部分店铺销售额同比下滑15%，利润薄至仅赚10几元 [7] - 宠物品牌控价严格，促销常态化导致消费者对618热情降低 [7] 品牌营销与竞争 - 头部主播如李佳琦和交个朋友推出宠物专场直播，覆盖主粮、保健品等品类，品牌包括汪爸爸、伯纳天纯等 [8] - 非宠物领域品牌如Adidas推出宠物系列，酒店品牌如悦榕、希尔顿推出宠物友好套餐，跨界营销吸引关注 [8] - 国产品牌如鲜朗、蓝氏首阶段成交额突破1亿元，皇家、诚实一口等40多个品牌成交破千万元 [9] 品牌营销与消费者疑虑 - 宠物品牌加大营销投入，5月小红书宠物类品牌投放费用超5000万元，同比增长20.74%，国产品牌如诚实一口、蓝氏为投放大户 [10] - 多数国产宠物用品采用代工模式，同质化严重，品牌依赖营销提高认知度 [10][11] - 消费者对过度营销持谨慎态度，更关注产品成分和口碑，部分国产品牌已获认可但信任建立仍需时间 [11]

美国总统特朗普承认，他对移民的强力打击正在伤害美国企业，并表示将进行政策调整以应对劳动力短 缺问题。"我们伟大的农民，以及从事酒店和休闲行业的人们一直在表示，我们对移民的非常强硬的政 策正在将一些优秀、长期的工人从他们那里带走，而这些岗位几乎无法填补，"特朗普在自己创建的社 交媒体平台上的一则帖子中写道。 ...

公司赴港上市计划 - 锦江酒店拟在香港联交所发行H股，发行规模不超过发行后总股本的15%（超额配售权行使前），并授权协调人行使不超过15%的超额配售权 [1] - 公司计划在股东大会审议通过后的24个月内选择适当时机完成H股上市 [1] - 此次H股发行将拓宽国际资本市场融资渠道，展示公司"轻资产"运营理念的执行成果 [9][10] 行业背景与市场环境 - 2025年前5个月香港联交所迎来28家新上市公司，募资额达773.6亿港元，较2024年同期增长33.3%和707% [6] - 消费板块表现亮眼，蜜雪集团、沪上阿姨等新消费公司成功上市 [6] - 2024年以来中国证监会与香港监管机构协同推出系列互联互通政策支持"A+H"上市 [6] 战略意义与资金用途 - 海外市场营收占比已达30%，H股上市有助于加大出海业务步伐 [7] - 募集资金将用于拓展海外业务、偿还银行贷款及补充营运资金 [14] - 通过港股融资支持海外战略性直营店投资和硬件更新，优化资本结构降低财务费用 [6][16] 海外业务表现 - 2024年海外酒店业务收入42.56亿元，占总营收30% [14] - 境外有限服务型酒店全年RevPAR为2019年的112.27%，较2023年增长0.35% [14] - 2025年一季度境外酒店开业1165家，占总酒店数量8.6%，境外业务收入占比26.73% [15] 东南亚市场布局 - 与马来西亚RIYAZ集团合作推进五个品牌落地东南亚市场 [17] - 计划在马来西亚、印尼、越南等6个国家开发项目 [17] - 调整东南亚市场拓展模式，转为以中国团队为主吸引当地和中国投资者 [17] 国际化战略 - 收购法国卢浮酒店集团100%股权和丽笙酒店集团股权，补充中高端品牌矩阵 [14] - 推动卢浮产品迭代升级，实施"精准焕新"提高海外品牌竞争力 [16] - 通过全球酒店互联网平台、共享服务平台和采购平台加速全球资源整合 [18] 应对市场挑战 - 通过整合后台、会员和供应链应对市场环境变化 [6] - 严格履行信息披露义务，确保对两地股东一视同仁 [12] - 优化品牌矩阵，发挥国际国内两个市场联动效应 [13]

核心观点 - 亚朵集团因"枕套风波"陷入卫生管理争议，洗涤供应商与酒店方各执一词，事件暴露布草管理漏洞[1] - 公司一季度呈现"增收不增利"现象，总营收同比增长29.8%至19.06亿元，但净利润同比下滑5.6%至2.43亿元[2] - 加盟模式占比持续提升至98%，但经营效率连续两个季度恶化，日均房价、入住率、RevPAR等核心指标全面下滑[5][8] - 零售业务成为增长新引擎，一季度收入6.94亿元（占比36.4%），但90%依赖电商流量且营销费用高企[9][10] - 深睡枕头系列年销超380万个，但面临同业低价竞争和供应链护城河薄弱等挑战[9][12] 业务结构 - 加盟酒店达1702家（占比98%），房间数20万间，管理收入10.32亿元（+23.5%）[2] - 直营酒店收缩至25家（较2022年减少30.9%），租赁收入1.29亿元（-23.5%）[2] - 零售收入6.94亿元（+66.4%），GMV达8.45亿元，其中深睡枕PRO年销380万个[9] 经营指标 - 加盟酒店RevPAR 304.4元（同比-6.9%，环比-9.5%），日均房价415.1元（2023Q1以来新低）[5] - 成熟店（运营18个月+）RevPAR 313.9元，较2024Q1下降7.2%，较2023Q3峰值减少113.6元[8] - 入住率70.1%，较2024Q1下降3个百分点，连续两个季度负增长[5][8] 零售业务 - 2023-2024年GMV增速达298.3%、127.7%，2024年深睡系列产品贡献GMV超七成[9] - 销售费用2.83亿元（+61.7%），零售成本3.37亿元（+63.7%），两项支出占净收入32.5%[10] - 产品采取OEM代工模式，面临华住（260元记忆枕）及传统家纺品牌的价格竞争[12] 行业动态 - 酒店布草管理问题引发公众对卫生标准的关注，行业供应链管理漏洞显现[1] - 新消费赛道竞争加剧，同行加速布局功能性寝具产品，供应链成本优势成为关键[12] - 轻资产模式虽能快速扩张，但经营效率持续恶化可能影响加盟商信心[5][8]

行业转型趋势 - 文旅行业从依赖景点推广转向注重情感和体验价值 消费者从"到此一游"转向"深度旅游" [2] - 美团数据显示江苏省内景区预订量同比暴增305% 反映赛事活动对文旅消费的拉动效应 [2] - 村落探寻和下沉市场徒步成为年轻人新玩法 酒店功能从单纯住宿扩展至泳池、下午茶等多元场景 [3] 消费群体变化 - 银发群体展现"钞能力" 三亚高端酒店3000元/晚消费成为常态 更看重"被照料的感觉" [5] - 30岁以下用户占异地出游场景44% 偏好自由行和小众目的地 Top20增长城市中下沉市场占比超80% [9] - 美团铂金会员中30岁以下用户占比51% 酒旅消费高出其他等级42% 人均异地消费高出342% [9] 住宿+商业模式 - 华邑酒店通过"+"非遗文化打造差异化体验 如深圳京基华邑的鱼灯舞和西安唐华华邑的唐三彩展示 [12] - 青岛海尔洲际推出"家庭精准关怀"套餐 涵盖扎啤、儿童俱乐部和恒温泳池等定制化服务 [16] - 美团"住宿+"跨界需求激增："住宿+餐饮"增长87% "住宿+玩乐"增长99% "住宿+机票"增长36% [19] 技术驱动创新 - 美团发布AI工具"美团既白" 可节省70%流程时间 动态定价策略制定效率显著提升 [20][21] - AI旅行助手将实现供需精准匹配 住宿场景升级为"衣食行娱购"生活中枢 [22] - 文旅产业GDP贡献率达4.26% 激活17万亿关联经济规模 住宿业线上化率预计达95% [22] 供需结构失衡 - 高端酒店集中在一二线 与年轻人涌向的小城需求存在明显缺口 [11] - 黄龙璀丽酒店推出"空包旅行主题房" 包含7件高频补给品 好评率超98% [17] - 美团闪购异地订单占比39% 反映"轻装旅行"趋势下即时性消费需求增长 [16]

公司概况 - 魅KTV由连续创业者吴海创立，目前拥有733家门店，170家筹备中，2024年2月香港首店开业并宣布上市计划 [1] - 创始人吴海曾成功创办桔子酒店（2017年以36.5亿元被华住收购），魅KTV是其第四次创业项目 [1] - 公司通过"老同事基金"获得资金支持，核心团队来自桔子酒店，技术研发投入超2亿元 [2] 行业背景 - 2024年一二线城市KTV关店率43.5%，三四线达68.2%，近三年消费者减少87% [1] - KTV仍具备线下社交刚需属性，是仅次于餐厅的第二大线下社交场所 [4] - 行业生命周期取决于创新力，剧本杀等新兴业态因缺乏创新导致周期更短 [4] 技术创新 - 2018年率先将AI应用于KTV场景，开发百万修音、实时评分、MV换脸等功能 [7][9][10] - AI系统可降噪修音、分析用户声线情感、推荐歌曲，实时指导音准节奏偏差 [9] - 开发歌唱比赛平台，AI自动评分并生成民族服饰+雪山背景的短视频内容 [11] 商业模式 - 分层定价策略：基础服务按地段定价，AI功能单独收费 [12] - 加盟模式快速扩张，通过技术赋能提高加盟商回头率与客单价 [15] - 海外采取技术输出模式，已进入越南市场，计划三年达数千家店 [17] 用户画像 - 夜间客群以大学生、上班族和商务人士为主，白天银发族占比提升 [13] - 中老年用户更愿为AI服务付费，包括修音、年龄还原、虚拟合唱等情感功能 [14] 战略规划 - 计划港股上市但无资金压力，目标成为千亿市值全球文化娱乐公司 [19] - 规模优势将在技术普及后显现，当前采购成本与品牌效应已初步体现 [16] - 香港首店已验证出海可行性，重点拓展东南亚不禁酒且无性别隔离的市场 [17]

政府提供场地并完善手续，企业自愿认建认养"拓空间" 三亚海棠区：政企合作打造公共绿廊 目前，三亚市现代服务业产业园已谋划建设三期绿廊企业认建认养项目，包括艾迪逊、喜来登、太 古里等21家企业共认建认养23条绿化带，总用地面积约1200亩;亚特兰蒂斯、红树林、君悦3家酒店分别 认建认养3处节点绿地公园，总用地面积约530亩。 海南日报三亚6月11日电(海南日报全媒体记者 李艳玫)炎炎夏日，漫步于三亚市海棠区新近建成的 生态绿廊，浓密的树荫下凉风习习，蜿蜒的步道两侧花木扶疏，市民游客纷纷驻足打卡。"沿着绿廊 走，树荫遮阳、海风送爽，连空气都带着清凉。"来自北京的游客林女士忍不住用手机记录下这份"清凉 惬意"。 同时，为进一步拓展近海亲海公共空间，丰富岸线旅游、休闲、观光等功能，实现新游览线路的全 线贯通，园区政企还联手对原有全长1万余米的滨海木栈道进行全面改造升级，天房洲际、费尔蒙、保 利瑰丽等16家企业积极响应参与，于去年建成投用滨海酒店带木栈道，打通原本行人无法通行的"堵 点"，将滨海酒店带全部连接起来，更好地发挥黄金岸线的优势，为当地旅游增添了新的风景。 作为首批参与公共绿廊建设的度假酒店，三亚海棠湾喜来登 ...