春节假期访港旅客预测 - 预计内地春节假期（长达9天）期间访港内地游客将超过130万人次 [1] - 其中超过95%的访港内地游客预计为个人游（自由行）旅客 [1] 香港旅游业与酒店业表现 - 旅客增多刺激香港酒店业生意 整体预订情况理想 [3] - 酒店价格比平时增加约一成 升幅温和 [3] - 2月18日（正月初二）晚有烟花汇演 维多利亚港两岸的酒店价格及预订情况仍有上升空间 [3] 香港旅游推广活动 - 香港特区政府文化体育及旅游局策划的“油麻地警署光影之旅”展览于1月2日面向公众开放 位于旧油麻地警署 [3]

报告行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 报告核心观点 - 报告强烈看好情绪消费时代，认为具备强创新力与运营能力的头部公司将持续保持高成长性 [1] - 报告预计2026年春运出行需求强烈，全国跨区县非通勤出行量预计达106.8亿人次，同比增长11.7%，看好旅游出行链高景气 [2] - 展望2026年，建议关注高景气成长赛道以及政策、科技加持下服务业景气拐点赛道，具体包括服务消费、新消费、零售业态创新出海及AI+应用四大方向 [2][56] 根据目录总结 1. 行情回顾 - 报告期内（2026/2/2-2026/2/6），消费者服务指数上涨0.70%，商贸零售指数下跌0.91%，分别跑赢沪深300指数2.03个百分点和0.42个百分点 [8] - 重点子板块中，旅游零售（+3.33%）、酒店（+2.81%）、一般零售（+1.51%）涨幅居前，珠宝首饰及钟表（-2.77%）、人力资源服务（-3.12%）跌幅居前 [8] - 个股方面，杭州解百（周涨幅33.75%）、莱百股份（30.39%）涨幅领先，中国黄金（-22.21%）、大连圣亚（-20.09%）跌幅较大 [12] 2. 行业&公司动态 2.1 行业资讯 - **零售**：安踏集团以123亿元收购运动品牌彪马，旨在完善其全球多品牌矩阵，增强国际竞争力 [15] - **商超**：京东七鲜超市在北京、上海新开两家门店，主打“24小时鲜品”和自有品牌，以高品质和高性价比商品引爆年货市场 [16][17] - **餐饮**：米仓食堂在行业承压背景下，凭借精准定位（人均50元日式休闲餐）、系统化运营和理性扩张，实现8年0闭店，约40家门店持续盈利 [18][19] - **旅游**：民航业面临“量增利减”困境，2025年旅客运输量7.7亿人次创历史新高，但利润仅约65亿元，为2019年的12% [20]；行业正通过限价、供给侧改革及拓展国际市场寻求破局，预计2026年旅客运输量将增至8.05亿人次 [21] 2.2 行业投融资情况 - 本周重点投融资事件包括：生鲜电商GrubMarket完成5000万美元H轮融资；宠物护理平台Snout获得1亿美元战略投资；快消品品牌创新服务商瓴境智链完成5000万元人民币A轮融资；体育赛事IP运营商绿茵柯盛完成2800万元人民币战略融资 [22][23][24] 2.3 重点公司公告 - **华天酒店**：实际控制人变更为湖南省文资委，系国有股权行政划转所致 [26] - **供销大集**：向控股子公司提供财务资助，累计金额1.06亿元，占最近一期审计净资产的0.32% [27] - **海宁皮城**：副总经理陈月凤女士因退休离任 [28] - **ST国化**：因财务指标可能触发退市条件，公司股票存在终止上市风险 [29] - **茂业商业**：股票交易异常波动，公司提示当前估值显著高于行业平均，且预计2025年净利润仍将亏损 [30] 3. 宏观&行业数据 3.1 社零 - 2025年11月，社会消费品零售总额同比增长1.3%，增速环比回落1.6个百分点；扣除汽车后消费品零售额同比增长2.5% [31] - 分区域看，11月城镇/乡村消费品零售额同比分别增长1.0%/2.8% [31] - 分消费类型看，11月商品零售/餐饮收入同比分别增长1.0%/3.2% [31] - 部分升级类商品增长较快：11月限额以上服装鞋帽针纺织品、化妆品、金银珠宝、体育娱乐用品零售额同比分别增长3.5%、6.1%、8.5%、0.4% [31] - 1-11月，实物商品网上零售额同比增长5.7%，占社零总额比重为25.9%；线下实体店零售中，仓储会员店、折扣店等新业态表现活跃 [32] 3.2 黄金珠宝 - 2025年第三季度，全国黄金消费量为177.53吨，同比下降18.56% [48] - 分结构看：黄金首饰消费70.21吨，同比下降46.00%；金条及金币消费87.87吨，同比增长27.20%；工业及其他用金19.44吨，同比增长2.99% [48] - 当季首饰用金占黄金消费总量的40% [49] 4. 投资建议 - **服务消费**：关注政策与新需求共振驱动行业拐点的免税、银发旅游、育儿消费等，受益标的包括中国中免、华住酒店、孩子王、海底捞等 [2][56] - **新消费**：关注拥有长期需求逻辑、景气度有望维持的潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品等，受益标的包括泡泡玛特、名创优品、潮宏基、古茗等 [2][56] - **零售业态创新与出海**：受益标的包括小商品城、赛维时代等 [2][56] - **AI+应用**：预计2026年将迎来百花齐放，商业化变现加速，受益标的包括焦点科技、科锐国际、米奥会展等 [2][56]

春节假期酒旅市场热度 - 酒旅市场整体热度已明显超越去年春节 [1] - 自本周起春节酒店预订量显著增长 预计大年初一至初四为游客出游高峰期 [1] 锦江酒店春节营销与会员活动 - 锦江酒店旗下会员平台“锦江荟”与可口可乐跨界联动 推出“荟享新年 乐在一起”主题活动 [1][3] - 线上主会场提供免房券抽奖、抢购98元至388元酒店超值通兑券等活动 [3] - 在全国不同地区设立分会场 推出专属通兑券、预订折扣和吃货福利卡等属地特色活动 [3] - 线下在超1500家锦江旗下酒店举办马年新春主题展 客人打卡可领取马年限定新年烟花罐可口可乐等礼品 [3] - 合作旨在贴合18-35岁年轻群体及Z世代的偏好 他们是可口可乐核心消费力量及酒旅消费市场新生代主力军 [5] - 推出“差价捕手计划” 在原有“订贵赔双倍”基础上 以高达5000积分悬赏激励会员分享价差赔付经历 保障官方直销渠道价格最优 [6][8] 酒店服务与特色体验 - 旗下酒店在不同城市提供本地特色早餐 演绎“一城一味” [9] - 在川藏、广西、陕西地区部分酒店推出年画或福字拓印、漆扇制作等非遗文化互动体验 [11] - 在贵州、云南、新疆地区部分酒店通过赠送本地特色伴手礼、现金红包及盲盒抽奖等方式带来惊喜 [11] - 在重庆、甘青宁地区部分酒店注重细节关怀 如赠送文创冰箱贴、现场制作兰州非遗小吃等 [11] - 丽怡酒店（湛江赤坎老街世贸店）为客人准备融合粤式风味与新春元素的精致茶点 [11] - 与滴滴出行携手在广东、海南等地送出住宿优惠券及滴滴出行专享券包 打造“住宿+出行”一站式体验 [11] - 维也纳酒店（5.0东平西华联店）推出团圆家宴、新春早茶及暖心夜宵 并携手本地景区打造“住宿+游玩”一站式体验 住客可享景区专属福利 [13] - 憬黎酒店及服务公寓因配置餐厨、洗衣机等设施 精准匹配春节连住客群需求 [13] - 在深圳、成都、武汉三城的憬黎酒店为家庭游客准备对联DIY、传统美食、团圆饭、赠礼等体验 深圳店提供手写挥春工作坊及手冲咖啡沙龙 成都店提供“2米床+1.35米床”超级亲子房及蜀地风味年夜饭套餐 [13]

报告行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 报告核心观点 - 强烈看好情绪消费时代，强创新力与运营能力的头部公司持续保持高成长性 [1] - 看好旅游出行链高景气，预计2026年春运全国跨区县非通勤出行量将达106.8亿人次，同比增长11.7% [2] - 建议关注高景气成长赛道以及政策、科技加持下服务业景气拐点赛道 [2][64] 行情回顾 - 本周（2026/2/2-2026/2/6）中信消费者服务指数上涨0.70%，中信商贸零售指数下跌0.91%，均跑赢沪深300指数（下跌1.33%）[9] - 重点子板块中，旅游零售（3.33%）和酒店（2.81%）涨幅居前，珠宝首饰及钟表（-2.77%）和人力资源服务（-3.12%）跌幅居前 [9] - 个股方面，杭州解百周涨幅33.75%位居涨幅榜首位，中国黄金周跌幅22.21%位居跌幅榜首位 [13] 行业及公司动态 - **泡泡玛特**：2025年公司全球员工超1万人，注册会员超1亿人，LABUBU全年销量超1亿只，全品类全IP产品销量超4亿只，业务覆盖超100个国家和地区，全球门店超700家 [1] - **安踏集团**：近期通过境外实体收购彪马，持股比例已超越原最大股东开云集团，预计于2026年底前完成交易，交易金额达123亿元 [16] - **京东七鲜**：在北京和上海新开两家门店，北京店面积超4000平米，主打“24小时菜”、“只卖一天”的潮汕牛肉等高时效性商品 [17][18] - **米仓食堂**：在餐饮行业整体承压背景下，凭借约40家门店实现八年“零经营不善关店”，近期释放出放开加盟信号，预估赛道容量约800家 [21] - **民航业**：2025年旅客运输量创7.7亿人次新高，较2019年增长16.7%，但全年利润仅65亿元，约为2019年的12%，国内经济舱平均票价降至738元 [22] 宏观及行业数据 - **社零数据**：11月份社零总额同比+1.3%，增速环比-1.6个百分点；除汽车以外的消费品零售额同比+2.5% [36] - 11月份城镇/乡村消费品零售额同比分别+1.0%/+2.8% [36] - 11月份商品零售/餐饮收入同比分别+1.0%/+3.2% [36] - 11月份限额以上服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝/体育娱乐用品类零售额同比+3.5%/+6.1%/+8.5%/+0.4% [36] - 1-11月份，实物商品网上零售额占社零总额的比重为25.9% [37] - **黄金珠宝数据**：2025年第三季度全国黄金消费量177.53吨，同比-18.56%；其中黄金首饰70.21吨，同比-46.00%；金条及金币87.87吨，同比+27.20% [54] 投资建议 - **服务消费**：关注免税、银发旅游、育儿消费等，受益标的包括中国中免、华住酒店、锦江酒店、首旅酒店、三峡旅游、君亭酒店、孩子王、海底捞、百胜中国、长白山等 [2][64] - **新消费**：关注潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品等，受益标的包括泡泡玛特、名创优品、潮宏基、老铺黄金、若羽臣、古茗、蜜雪集团等 [2][64] - **零售业态创新与出海**：受益标的包括小商品城、赛维时代等 [2][64] - **AI+应用**：受益标的包括焦点科技、豆神教育、青木科技、科锐国际、米奥会展等 [2][64]

惠州市2025年旅游投诉总体情况 - 2025年全市共接到旅游投诉386件，受理346件，受理率为89.6% [1] - 受理的投诉全部结案，结案率达到100% [1] - 全年为游客理赔总金额超过10万元，且未动用旅游服务质量保证金进行赔偿 [2] 旅游投诉市场分布 - 投诉主要来源于国内旅游市场，共333件 [1] - 出境旅游投诉为12件，入境旅游投诉仅为1件 [1] - 投诉渠道主要来自12345政务服务便民热线平台、国家文化和旅游部平台及其他渠道 [1] 投诉对象及具体问题分析 - 针对酒店的投诉数量最多，达128件，占投诉总数的37%，主要问题为在线预订产品退订纠纷和住宿服务质量差 [1] - 针对景区的投诉为95件，占比27%，主要问题为景区管理不到位和设施设备老化 [1] - 针对旅行社的投诉为38件，占比11%，主要问题为违反旅游合同与退团退费纠纷 [1] - 其他类投诉共85件，问题包括旅游年卡使用、停车场收费不合理及滨海沙滩垃圾未及时清理等 [1]

公司战略合作与数字化升级 - 万达酒店及度假村宣布旗下长白山万达国际度假区已完成酒店客房智能门锁及配套系统的全面升级，全面支持支付宝“碰一下.智慧住” [1] - 用户可通过手机触碰完成身份认证、开门、乘梯等全流程服务，无需携带实体房卡 [1] - 公司作为首家全面接入支付宝-大住宿四大核心项目的战略合作酒店集团，双方以“提升宾客体验”为出发点，合作已在碰一下.智慧住、会员互通、绿色入住等核心领域取得实质性进展 [1] 合作具体内容与用户价值 - “碰一下.智慧住”旨在精准解决滑雪场景下传统房卡易丢失、取用不便的痛点，提升住客入住效率、便捷性以及滑雪度假的顺畅度与舒适度 [2] - 合作实现了会员体系的深度融合，万达酒店的“万悦会”成为支付宝超10亿会员体系的优选合作品牌，支付宝会员可精准匹配“万悦会”会员并享受专属权益 [2] - 宾客入住期间的绿色行为（如使用“碰一下.智慧住”、自带洗漱用品）可获得蚂蚁森林能量，形成“绿色入住”与用户激励的良性闭环 [2] 市场背景与运营表现 - 长白山万达国际度假区是众多滑雪爱好者的热门去处，当前正值冰雪旅游旺季 [3] - 数据显示，今年元旦假期，该度假区接待游客突破1.7万人次，同比增长约34.4% [3] - 面对即将到来的“史上最长春节假期”，度假区的游客接待量预计仍有较大增长 [3]

美股市场表现 - 当地时间2月9日，美股三大指数全线收涨，道琼斯工业指数涨0.04%创历史新高，纳斯达克指数涨0.9%，标普500指数涨0.47% [1][2] - 大型科技股多数上涨，万得美国科技七巨头指数涨1.02%，其中微软涨超3%，英伟达、META涨超2%，特斯拉涨逾1%，苹果跌超1% [1][2] - 芯片股多数上涨，费城半导体指数涨1.42%，超威半导体、博通涨超3%，应用材料涨超2%，台积电涨超1% [1][2] - 中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.12%，万物新生涨超6%，世纪互联、亚朵、阿特斯太阳能、大全新能源涨超5% [2] - 欧洲三大股指全线上涨，法国CAC40指数涨0.6%，英国富时100指数涨0.16%，德国DAX指数涨1.19% [2] 贵金属市场动态 - 贵金属市场延续反弹趋势，伦敦现货黄金突破5000美元/盎司关口，盘中一度涨超2% [1][4] - 截至北京时间2月10日5:49，伦敦现货黄金报5062.172美元/盎司，涨1.92%，COMEX黄金期货报5079美元/盎司，涨1.99% [4][5] - 伦敦现货白银涨超7%，COMEX白银期货一度涨超8%，截至北京时间2月10日5:49，伦敦现货白银报83.335美元/盎司，COMEX白银期货报82.795美元/盎司，均涨超7% [4][5] - 上海期货交易所(SHFE)黄金报1127.00元/克，涨1.00%，白银报20934元/千克，涨5.24% [5] 能源市场动态 - 国际原油期货价格上涨，布伦特原油期货主力合约涨超1% [1][6] - 截至北京时间2月10日5:49，美国WTI原油期货报64.42美元/桶，涨1.37%，布伦特原油期货报69.10美元/桶，涨1.54% [5][6] - 美国交通部海事管理局建议悬挂美国国旗的商船尽可能远离伊朗领海，霍尔木兹海峡是中东石油供应的关键航道 [6] 宏观经济与市场关注点 - 投资者正静待关键经济数据公布，市场聚焦将于本周三公布的美国2026年1月就业数据，以及周五发布的美国1月消费者价格指数(CPI) [4] - 上述数据或为通胀走势提供更多线索，进而为判断美联储2026年能否实现一至两次降息提供依据 [4]

文章核心观点 - 美国现行政府政策（包括移民执法、边境审查、加征关税及旅行限制）对旅游业造成显著打击 导致2025年前往美国的外国游客数量在全球旅游增长背景下逆势下降4.2% 国际游客消费出现下降 损失巨大 [1] - 旅游业下滑趋势预计将持续 由于政策短期内难有重大改变 加之旅游推广资金被削减以及目的地声誉受损 行业在2026年复苏前景黯淡 [3] 行业表现与数据 - **国际游客数量与消费下滑**：2025年 在全球旅游增长4%的背景下 前往美国的外国游客数量下降4.2% 国际游客数量减少约1100万人次 相当于损失500亿美元的消费金额 [1] - **关键市场下滑情况**：加拿大游客前往美国的次数同比下降10.2% 来自欧洲和中东的游客数量分别下降3.1%和3% [2] - **酒店业指标恶化**：2025年 每间可用客房的收入出现了自疫情最严重时期以来的首次下滑 [2] 政策与监管影响 - **旅行限制与审查加强**：美国政府对来自十几个国家的游客实施入境禁令 并暂停对包括巴西和泰国在内的75个国家的签证发放 [1] - **边境审查升级**：2025年 对电子设备的边境检查数量增加18% 并提议新规要求来自几十个国家的游客提交过去5年的社交媒体活动记录 [1] - **政策负面效应**：政府的强硬移民政策、言论及移民执法机构的暴力行为进一步抑制了潜在游客的旅行意愿 [1] 行业趋势与展望 - **下滑趋势的广泛性**：游客减少趋势已影响到商务旅行 全球主要地区前往美国工作的人员数量有所减少 [2] - **短期复苏动力不足**：尽管2026年将举办世界杯 但分析师预计总体需求将“疲软” 超高门票价格和受损的国际声誉构成阻力 [2][3] - **长期前景黯淡**：由于政府政策短期内不太可能有重大改变 且对国家旅游推广组织的资助大幅削减导致宣传能力不足 美国旅游业在2026年不太可能复苏 [3]

文章核心观点 - 在绿色转型与消费者环保意识提升的背景下，酒店行业正通过系统性变革实现节能减排与经济效益的双赢，金融街酒店公司的实践为行业提供了可复制推广的路径 [1] 绿色转型的驱动因素与行业背景 - 绿色转型背景下，酒店行业面临在保持运营的同时降低能耗的现实课题 [1] - 公众环保意识提升，倡导低碳环保理念的酒店成为越来越多消费者的选择 [1] 公司绿色转型的战略与项目 - 金融街酒店公司通过资源化利用、节能改造和绿色供应链管理等系统性变革推动绿色实践 [1] - 2025年启动金融街丽思卡尔顿与威斯汀酒店联合管理提效项目，作为中国首例业主主导的高端酒店集群化运管创新项目，以绿色节能为核心抓手 [2] - 公司所属金融街丽思卡尔顿酒店、金融街威斯汀酒店均获国内饭店业环保最高认证“金叶级绿色旅游饭店” [2] 具体节能改造措施与经济效益 - 整合洗衣房资源，实现设备统筹调配，从资产生命周期管理角度减少约50%的设备更新重复投资，累计节省成本400万元 [2] - 在后厨50处用水点位加装节水芯，总投入4350元，使威斯汀酒店厨房部每月水费支出下降13.1% [3] - 改变传统直流水解冻方式，通过数据分析与扩大冷藏解冻区域，每天节约大量自来水并提升食材口感 [3] - 引入先进厨余垃圾处理设备，实现有机废弃物100%资源化利用，每年为金融街威斯汀酒店节约垃圾清运费30余万元 [3] - 优化洗衣房洗涤药剂使用方案，经近一年验证符合标准，全年可为酒店节约80余万元 [5] 全员参与与系统性工程 - 绿色转型是覆盖全岗位、贯穿全流程的系统工程，每位员工都是践行者 [5] - 客房部坚持“再皂福”公益计划4年有余，累计回收香皂402公斤，加工后捐赠给公益卫生组织 [5] - 2023年启动塑料再生计划，累计回收大瓶洗护用品空瓶12700个 [5] - 金融街威斯汀酒店开展“红色力量引领绿色风尚”垃圾分类活动，340名员工签署承诺书，党员及志愿者服务队累计向2500人次宣传分类知识 [6] 制度保障、技能赋能与未来方向 - 将绿色理念融入“红墙岗位技能大赛”、“冠军大讲堂”等活动，使节能降耗成为自觉行动 [7] - 青年厨师创意大赛围绕边角料利用、菜品量化制作展开，提升食材使用率 [7] - “冠军大讲堂”开设绿色环保专题，优秀实践会成为标准操作流程快速复制 [7] - 未来将促进供应链绿色协同，深化集群化运营优势 [7] - 绿色发展被视为激活企业活力、提升核心竞争力的新动能 [7]

文章核心观点 - 马年春节期间，上海推出七大板块共计2570项文旅活动，旨在吸引市民和游客“留沪过年，来沪过年”，通过融合非遗民俗、冰雪文化、文博展览等多种元素，打造沉浸式、多元化的新春消费场景，彰显城市文化自信与创新活力，并带动文旅消费市场 [4][7][8] 上海春节文旅活动总体情况 - 马年春节期间，上海将推出“节庆活动”等七大板块、共计2570项活动，以吸引广大市民、游客“留沪过年，来沪过年” [4][8] - 头部文旅企业聚焦在沪过节市场，推出了一系列丰富多元、诚意满满的优惠产品 [4] - 企业端积极发力，例如锦江国际集团携近百款上海主题文旅产品亮相首届上海旅超大赛，豫园股份打造从豫园到外滩的“历史—现代—未来”光影叙事带 [9] 主要文旅企业/项目表现与计划 - **上海耀雪冰雪世界（耀雪）**：为迎接春节推出系列冬奥主题与新春活动，并参与惠民消费券活动 [5] - 2026年以来，度假区整体客流同比增长约70%，营收同比增长约40% [5] - 新春产品销售火爆，预计新春期间接待客流量同比提升20% [5] - 2025年，接待的港澳台及外国游客数量同比增加3倍，入境游客占比约8%，预计2026年这一比重将进一步增长 [6] - **上海海昌海洋公园**：2月7日至3月1日将连续推出夜场，2月14日将增加打铁花、英歌舞等11大非遗演出，并有焰火连放9天等活动 [7] - **上海朵云轩集团有限公司**：在上海美术馆展出朵云轩成立126年来首次出库的105件传世精品，包括徐悲鸿、张大千、齐白石等名家作品，供市民游客免费欣赏 [7][8] - **其他景区活动**：上海迪士尼乐园打造“冬日奇境”，上海野生动物园推出大熊猫龙凤胎春节首秀，东方明珠、上海千古情、世博文化公园等也将推出多元化新春体验 [7] - **文博机构展览**：上海图书馆东馆推出“情比金坚——典籍文献新春特展”，上海博物馆东馆携手纽约大都会博物馆推出特展，浦东美术馆携手法国卢浮宫和毕加索博物馆推出新展 [8] 活动特色与创新 - 耀雪将新春非遗民俗与冰雪文化相结合，打造“可参与、可互动、可分享”的沉浸式新春冰雪场景，并设置全天候演艺节目矩阵及冬奥主题趣味互动项目 [5][6] - 豫园股份以灯会为情感主线，通过非遗灯彩、数字科技、潮流艺术与市井烟火的创新融合，打造集游览、互动、消费于一体的海派春节超级体验平台 [9] - 全市活动覆盖广泛，包括非遗活动、公共文化活动、儿童友好阅读新空间活动等，提供“一步一非遗、一景一江湖”的烟火气十足的中国年体验 [7][8]