碳酸锂期货市场反应 - 宁德时代枧下窝云母矿停产消息刺激碳酸锂期货开盘涨停，主力合约涨幅8%，报81000元/吨，刷新近半年新高 [1][4] - 碳酸锂所有期货合约全线涨停，主力合约成交量仅3.8万手，远低于前一交易日89.6万手，市场情绪高涨 [4] - 现货市场方面，上海SMM电池级碳酸锂报71900元/吨，工业级碳酸锂69800元/吨 [5] 供应端影响分析 - 枧下窝矿山占江西锂矿产量半壁江山，预计停产三个月，2025年年度产量8万吨，单月供应缺口数千吨 [2][5] - 停产将导致三季度碳酸锂供应减少2万吨以上，叠加需求旺季备货，供需格局明显趋紧 [9][10] - 短期潜在供给补充有限，辉石提锂周产11182吨（环比增558吨），南美进口锂盐需1-2月船期 [6] 行业供需格局展望 - 动力电池和储能领域进入传统备货周期，需求增长与供应减少形成共振，推动价格上行 [9] - 主力合约价格区间有望抬升至8.4万-9万元/吨，长期受制于全球锂资源供应潜力压制 [9] - 市场预期碳酸锂价格或上行至9万-10万元/吨区间，投资者信心显著改善 [10] 关联品种市场表现 - 光伏链期货全线上涨，多晶硅主力合约涨6.34%至52985元/吨，工业硅涨4.83%至9000元/吨 [12] - 黑色链中焦煤涨2.99%至1256元/吨，焦炭涨1.97%至1681元/吨，煤矿查超产事件引发减产预期 [12][14] - 多晶硅N型致密料均价环比上涨0.4元/千克，即期单公斤净利达6.45元/千克，行业利润反转 [12]

行业动态与政策影响 - 锂矿行业在工信部指导下实施"反内卷"措施 33家头部企业签署《行业自律公约》并自7月起主动减产控产以修复市场供需关系[1][3] - 宁德时代江西宜春枧下窝矿区因采矿许可证到期于8月9日暂停开采 短期内无复产计划 该事件被视为行业供给收缩的典型代表[1][3] - 碳酸锂价格呈现V形反转 主力合约价格从6月低点5.84万元/吨回升至8.10万元/吨 涨幅达38.70% 期货合约于8月11日全线涨停[1][3] 盛新锂能业务与市场表现 - 公司为全球领先锂盐生产商 锂盐年产能达13.7万吨（碳酸锂7.5万吨/年 氢氧化锂6.5万吨/年 氯化锂2000吨/年） 印尼6万吨锂盐项目预计2025年三季度投产[4] - 2021年营业收入29.34亿元（同比+63.88%） 归母净利润8.66亿元（同比+3086.00%） 2022年营业收入120.39亿元（同比+299.03%） 净利润55.52亿元（同比+541.32%）[5] - 2023年营业收入79.51亿元（同比-33.96%） 净利润7.02亿元（同比-87.35%） 2024年营业收入45.81亿元（同比-42.38%） 亏损6.22亿元（同比-188.51%）[9] - 2025年上半年预计归母净利润亏损7.2亿至8.5亿元 股价自2022年至2024年累计跌幅超35% 2025年上半年再跌9.93%[9] 比亚迪战略投资与关联交易 - 比亚迪于2022年12月以42.89元/股价格认购盛新锂能非公开发行4663.09万股 成为第三大股东（持股超5%） 锁定期36个月至2025年12月15日解禁[7][9] - 2024年盛新锂能向比亚迪关联公司销售锂盐金额达7.84亿元 双方建立长期战略供应合作关系[7] - 因股价下跌 比亚迪投资浮亏达11.40亿元（较入股成本浮亏15.10亿元）[2][9] 实控人姚雄杰与盛屯系资产 - 姚雄杰通过盛屯矿业持有锌、锂、钴、镍、铜等矿产资源 2016年收购威华股份（后更名盛新锂能）并注入盛屯锂业（作价9.23亿元）切入新能源赛道[10][11] - 盛屯矿业2024年营业收入257.30亿元（同比+5.21%） 净利润20.05亿元（同比+657.63%） 股价2025年内涨幅64.59%至7.96元/股 已申请摘帽[11][12] - 姚雄杰身价从2021年185亿元降至2024年50亿元 主要受盛新锂能业绩波动及盛屯矿业信息披露违规影响[11]

宁德时代矿区停产事件 - 宁德时代位于江西的枧下窝矿区采矿端确认停产，采矿许可证于8月9日到期，公司正在办理续期申请[1][2] - 该矿区锂云母折合碳酸锂年产能约10万吨LCE，占全国冶炼总产量的10%，停产对市场情绪冲击大于实际供应影响[3][7] - 枧下窝矿区停产前碳酸锂价格已现跳涨，7月31日至8月8日现货均价从6.7万元/吨涨至7.2万元/吨[3] 锂行业供给格局变化 - 全球2023年锂资源供给总量104.78万吨LCE，同比增34.8%，其中锂辉石占52%、盐湖占41%、锂云母占7%[5] - 国内锂云母7月产量1.9万吨，占全国碳酸锂总产量27%，江西云母矿总供给量超15万吨LCE[5][6] - 澳大利亚近期关停约10万吨碳酸锂当量产能，海外高成本矿山复产存在滞后性[2][4] 盐湖提锂企业矿证续期动态 - 青海除察尔汗盐湖外，另有一家万吨级盐湖提锂企业正在办理采矿证续期，矿证含锂、钾等矿种[6] - 藏格矿业和盐湖股份此前均涉及采矿证变更，前者被叫停开采后推动续期，后者新增氯化锂矿种[6] - 矿证续期难度增加反映行业供给释放边际成本上升，9月30日储量核查截止日期为关键节点[7] 碳酸锂市场供需与价格 - 碳酸锂期货主力合约8月6-8日涨幅近20%，8月11日封涨停至8万元/吨[2][4] - 当前外购锂云母提锂理论成本7.6万元/吨，现货生产单吨亏损约1200元[3] - 预计9-10月国内碳酸锂月度产量将收紧，供需平衡趋于紧张[7]

宁德时代枧下窝矿区停产事件 - 宁德时代旗下宜春时代新能源矿业有限公司的宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土（含锂）已暂停开采作业 但对企业没有影响 公司正在按照相关规定办理采矿证延续申请[1] - 停产消息引发资本市场关注 有投资者于8月9日晚间实地蹲守并确认矿区挖掘机等设备准时停产 现场作业区无机器轰鸣声[2] - 公司此前对采矿权续签持乐观态度 已向江西宜春市自然资源局提交要件齐全的申请材料 目前正等待批复[3] 资本市场反应 - 8月11日早盘碳酸锂期货所有合约均触及涨停 主力合约（2511）涨幅8%报81000元/吨 创近三个月新高[4] - A股锂矿概念指数上涨3.98% 成分股德方纳米涨13.08% 盛新锂能、江特电机、天齐锂业、赣锋锂业涨停[4] 行业供给影响 - 枧下窝矿区及配套冶炼厂的碳酸锂供应量约1万吨/月 占国内总产量12.5% 停产或导致单月数千吨供应缺口[4] - 据测算停产预计影响国内碳酸锂月产量约6000吨 占国内月产量约8.5% 国内锂资源供应边际将进一步收紧[4] 行业政策背景 - 江西宜春市自然资源局要求8家涉锂矿山企业9月底前完成储量核实报告编制 文件明确提及越权审批问题[5] - 部分矿区长期以"陶瓷土矿"名义越权审批开采锂资源 导致开采混乱、生态破坏及高成本低效率产能涌入市场[5] 历史价格对比 - 此次停产影响小于2025年1月停产事件 当时碳酸锂价格在75000~80000元/吨区间运行[5] - 当前价格上涨缺乏需求增量支撑 市场对下半年整体需求预期已缺乏想象空间[6]

盘中沪指再度新高，来到3656.85，距离3674仅仅只剩下18个点。现在，很多人都在关心3674何时突破？会以怎样的方式突破？会不会反复？ 今天我们浅浅的聊一下，A股现在是否做好了突破3674的准备。 历来沪指在突破关键位置的时候，都会有巨大zc预期推动。 比如，22年的3424，23年的3418，这一点位，一直等到24年的10月8号才一举突破，此后该位置在24年和25年多次突破，就不再成为重要阻力，24年为什 么会突破这里就不再赘述，大家都知道924发生了什么。 像19年的3288，一直等到20年7月初才一举突破。那个时候发生了什么大家也都知道了，尽管是全球公共卫生事件，但是在全球的"大放水"情况下，股市 反倒走出一波不错的小牛市。 此后21年2月18日的高点3731.69至今还未正式突破。 你进我出，这就是当下市场为什么维持在1.8万亿，行情却没有去年10月、11月那样"火爆"，而是呈现一个"慢牛"爬阶梯的格局，涨三天，跌两天，体验感 不好。 在这种资金格局下，即使突破3674，在众多套牢盘的情况下，也会发生反复，很难做到突破站稳。所以，需要一个较为重大的"事件"，将大家拧成一股 绳。 如果回顾过去这几 ...

宁德时代枧下窝矿停产事件影响 - 宁德时代宜春枧下窝矿因采矿许可证到期于8月9日暂停开采，公司正办理延续申请，预计复产对整体经营影响有限[1] - 停产消息刺激碳酸锂期货全线涨停（除近月合约LC2508涨6.53%），现货价格同步上调：国产电池级碳酸锂均价达74520元/吨（Wind数据），上海钢联中间价升至78000元/吨，百川盈孚统计均价环比涨6.99%至76500元/吨[1][5] - 锂矿股集体大涨：赣锋锂业H股盘中涨超20%，天齐锂业H股涨16.87%，盛新锂能等4家A股公司涨停[1][6] 碳酸锂期货市场动态 - 7月下旬以来经历两轮上涨：首轮因"反内卷"政策预期推动持仓从66.1万手增至90.8万手，后因交易所限仓回落至70万手以下[3] - 8月资金回流叠加矿端扰动引发二次异动，总持仓从69万手回升至78.2万手[5] - 投机度显著提升：主力合约LC2509成交持仓比从6月23日0.73倍升至7月24日4.05倍，新主力LC2511合约该指标达2.8倍[8][9] 供给端影响分析 - 枧下窝矿配套的3家冶炼企业（奉新时代/万载时代/龙蟠时代）合计10万吨产能受影响，预计每月减少供给0.9万吨[8] - 部分机构看涨至10万元/吨以上，但存在分歧：非洲/南美进口量可能增加，且停产非永久性，盐湖提锂新产能（青海汇信2万吨/年、盐湖股份4万吨/年项目）将陆续释放[8] 市场反应与监管风险 - 外资投行迅速上调赣锋锂业/天齐锂业H股评级至"买入"，海外锂企盘前普涨（Lithium Americas涨9%，SQM涨7%）[6] - 交易所可能对连续涨停合约采取调控措施（调整保证金/限仓等），此前LC2509已受交易限额[9]

A股市场表现 - 上证指数收于3647.55点，上涨0.34%，成交额7513亿元；深证成指收于11291.43点，上涨1.46%，成交额10756亿元；沪深指数双双刷新年内高位，创业板涨近2% [1] - 锂电股集体爆发，算力硬件股表现活跃，黄金、银行等板块出现调整 [1] - 两融资金规模时隔十年重新突破2万亿元，占A股流通市值比例约2.3%，处于近10年偏低中枢，仍有充足上行空间 [1] - 本轮融资资金持仓行业分布更分散、集中度更低，表现出对新兴产业、成长风格的偏好 [1] 宏观与流动性环境 - 政策组合拳稳定市场预期，带动投资者风险偏好持续回升 [2] - A股总市值/M2为32%，位于历史35%分位左右；总市值/储蓄存款为65%，略高于历史最低水平，居民资金入市仍有较大潜力 [2] - 流动性驱动的重估行情可能持续，券商ETF（512880）受益于股市活跃度 [2] 债券市场动态 - 10年国债收益率大幅上行3bp至1.7175%，受股债跷跷板影响 [4] - 基本面处于弱现实和反通缩初始阶段，债市回调幅度有限 [4] - 全球PMI共振走弱，需求环比下降；7月出口同比或略降，PPI处于-3.6%低位，指向国内需求不足 [4] - 美联储有概率于9月重启降息，国内弱需求叠加全球降息通道，下半年双降预期或升温 [5] - 推荐关注10年国债收益率1.75%左右的机会，配置十年国债ETF（511260） [5] 锂矿板块供需分析 - 宁德时代枧下窝锂矿停产，年产能约10万吨LCE，占全球供应约6%，月均产量约8000吨，引发供需平衡逆转预期 [6] - 宜春要求8座涉锂资源矿重新更新资源储量报告，其余锂矿存在停产风险 [6] - 7月最后一周新能源车零售、批发同比改善，三季度备货旺季排产环比增长5%，库存预计从8月开始去化 [6] - 锂价上涨带动板块普涨，反映周期底部信号 [6] 铜市场供需与宏观因素 - LME铜价约9750美元/吨，维持高位震荡 [7] - 智利Codelco矿山事故致供给短期收紧，年减产约20万吨；全球矿企资本开支不足，铜产量增量受限 [7] - 美国AI驱动电力用铜需求同比增长约15%，占全球需求增量主要份额，拉动全球铜消费增速达1%-1.5% [7] - 美联储9月降息概率增大，美元走弱预期推升大宗商品金融属性；俄乌谈判或将提振市场风险偏好 [7] - 供给刚性、库存低位叠加美元走弱，铜价受益于宏观及基本面共振 [7] 投资工具建议 - 关注有色ETF（159881）和矿业ETF（561330）的投资机会 [8]

宁德时代宜春锂矿停产事件 - 宁德时代旗下宜丰县圳口里—奉新县枧下窝矿区陶瓷土矿因采矿许可证到期于8月9日暂停开采 公司正办理延续申请 预计复产时间将尽早 该事项对公司整体经营影响不大 [1][2] 资本市场反应 - 8月11日碳酸锂期货所有合约全线涨停 主力合约价格飙升至8.1万元/吨 [1] - 锂矿股同步大涨 天齐锂业与赣锋锂业涨停 均创年内新高 [1] - 现货市场同步升温 8月11日电池级碳酸锂中间价报7.8万元/吨 较上一交易日上调8000元 [4] 停产原因与行业背景 - 停产涉及宜春市8个涉锂资源矿需重新编制储量报告的政策要求 市场关注其他7个矿是否相继关停 [3] - 宜春锂云母矿多以"瓷土矿"名义申请开采 实际税率较低且环保监管存在漏洞 若以锂矿名义开采将彻底重塑环保标准与税收成本 [3] - 包括宁德时代宜春项目在内的锂云母矿已无盈利空间 成本普遍高位 碳酸锂价格低位时多数企业可能处于亏损状态 [3] 短期市场情绪与长期基本面矛盾 - 碳酸锂价格上涨使电池材料跟涨 为上市公司带来超额收益并抽回库存减值 对业绩有积极影响 [4] - 产业界认为宜春锂云母矿关停对碳酸锂总供给和需求结构影响非常小 当前市场需求无显著变化 更多关注供给扰动程度 [5] - 基本面数据显示碳酸锂产量仍处高位 锂辉石提锂周产量创新高 进口增量可覆盖枧下窝矿区供应减量 若价格持续上涨将触发非洲、南美及澳大利亚新产能释放 [5] - 市场累库状态持续 十万元/吨价格可能性不大 即使达到也是短期现象 [5] 公司财务与市场表现 - 宁德时代2025年上半年营业总收入1788.86亿元 同比上涨7.27% 归母净利润304.85亿元 同比上涨33.33% [6] - 截至8月11日收盘 宁德时代股价报263.66元/股 微涨0.07% 市值约12200亿元 [7]

锂电行业年会预告 - 2025年11月18-20日将在深圳前海华侨城JW万豪酒店举办第十五届高工锂电年会暨十五周年庆典&金球奖颁奖典礼 [2] - 主办单位为高工锂电和高工产研（GGII），总冠名为海目星激光，特别赞助包括大族锂电、欣旺达等企业 [2] 宁德时代矿区停产事件 - 宁德时代枧下窝矿区因采矿资质到期于8月9日暂停开采，需办理延续申请，宜春其他矿区仍正常运营 [3] - 停产消息导致港股锂业股大涨，永杉锂业竞价涨停，天齐锂业、赣锋锂业等涨超5%，碳酸锂期货主力合约涨停至81000元/吨 [3] - 枧下窝矿区可采储量77492万吨，年产能3000万吨，停产或造成单月数千吨供应缺口（占国内产量12.5%） [4] 锂矿供应调整与市场影响 - 宜春8座矿山在产规模4390万吨/年，占国内月度产量20%，7月底前需完成储量核实 [4][5] - 藏格锂业、中矿锂业等也因政策或技改停产，市场供给深度调整刺激碳酸锂价格短期上涨36.71%（6月23日-7月25日） [5][6] - 2025年中国锂云母产量预计从2024年13.8万吨LCE降至10.5万吨，盐湖股份和四川赣锋新项目将补位 [6] 全球锂资源供需格局 - 2025年1-6月中国碳酸锂进口量11.78万吨（同比+10.7%），非洲锂矿产能预计达21万吨LCE（同比+51%） [7] - 2025年全球锂资源产能190-195万吨LCE，实际产量160-165万吨 [7] - 头部LFP材料企业产能利用率超80%，湖南裕能追加15万吨磷酸铁产能，宁德时代与多家企业签订长协大单 [8] 行业趋势与产能动态 - 碳酸锂价格波动缺乏基本面支撑，行业维持供过于求，但产能出清节奏缓慢 [9] - 新能源装备企业加速全球化布局，高端装备领域形成第一梯队竞争格局 [10]

市场表现 - A股三大指数持续上涨，沪指创年内新高，创业板指涨近2%，超4100只个股上涨 [1][3] - 两市成交额达1.83万亿元，能源金属、消费电子、光伏、券商等板块集体上涨 [3][5] - 新能源板块受宁德时代宜春项目暂停开采刺激，天齐锂业、江特电机等锂矿股大涨，碳酸锂供需缺口或达单月数千吨 [5] 慢牛驱动因素 - 全A盈利增速修复：2025H1已披露盈利预告的1687家公司整体同比增长23.38%，较2024H1的-3.32%显著改善 [6] - 资金加速流入：外资持仓规模上升，新发基金规模或回升，两融余额突破两万亿 [6] - 市场情绪中性偏热：创业板指估值分位偏低，全A换手率分位数77.6% [6] 机构观点 - 浙商证券认为A股处于历史上首次"系统性慢牛"，启动于2025年4月7日政策维稳后，上证指数或挑战6124与5178点连线压力位 [10][11][12] - 华金证券建议配置成长风格，关注机器人、电子及有色金属、化工等反内卷政策受益行业 [8] - 牛市主线为"大金融+泛科技"：券商受益于1.5万亿元以上成交额活跃度，国防军工、电子、计算机、传媒在风险偏好提升阶段平均涨幅超24% [13] 行业与板块 - 锂电产业链：碳酸锂短期涨价空间大，带动盈利修复 [5] - 科技板块：通信、先进制造、新能源产业基金受推荐 [9][19] - 金融板块：银行ETF、券商ETF为配置标的 [19]