文章核心观点 - 党的二十届四中全会为“十五五”时期及金融强国建设作出部署，公募基金行业需将自身发展融入国家大局，以高质量发展服务金融强国建设和中国式现代化 [1] 深化认识 把握方向 - **金融强国建设核心**：构建功能完整、稳健高效、开放包容、与实体经济共生共荣的现代金融体系，强调质量、效率、稳定性和国际竞争力而不仅是规模 [2] - **行业定位与作用**：公募基金连接投资者、实体企业与资本市场，对优化融资结构、推动创新资本形成、促进市场稳定、增加居民财产性收入具有不可替代作用 [2] - **服务实体经济**：行业需围绕国家重大战略、科技自立自强、现代化产业体系建设，引导社会资本投向国民经济关键领域和薄弱环节，促进科技、资本与产业高水平循环 [2] - **践行普惠金融**：通过提供多元、透明、便捷的基金产品，帮助居民分享经济发展和资本市场红利，是实现共同富裕的重要金融途径 [3] - **强化风险防控**：将合规风控摆在突出位置，健全全流程风险管理体系，防范化解跨市场、跨行业风险传染，维护资本市场平稳运行 [3] - **推动改革开放**：面对行业费率改革、业绩比较基准新规，公司主动推进系统性转型，布局商品期货类等特色产品，探索差异化、精品化发展路径 [3] - **扩大对外开放**：在扩大制度型开放背景下，积极借鉴国际经验，提升公司治理和投资管理能力，助力提升我国金融市场国际吸引力和影响力 [3] 深耕主业 守正创新 - **引导资本服务国家战略**：行业机构应将投资研究体系与国家产业政策、区域发展战略深度融合，加强对科技创新、绿色低碳、数字经济、高端制造、银发经济等重点领域的深度研究和长期布局 [4] - **支持实体企业发展**：不仅关注财务回报，更注重通过资本力量支持具备核心技术、有发展潜力的企业成长，助力增强产业链供应链韧性和安全水平 [4] - **推动普惠金融与投资者陪伴**：坚守“受人之托、代人理财”行业本源，将投资者利益放在首位，丰富产品线以满足多元化需求，坚持长期投资、价值投资、理性投资理念 [4] - **加强投资者教育**：将投教作为长期性、基础性工作，创新投教形式，帮助投资者树立正确投资观、风险观，提升金融素养 [4] - **提升合规风控与治理能力**：对标金融强国高要求，完善现代企业制度，建立健全全面风险管理体系，覆盖市场、信用、流动性、操作等风险，并加强对新型业务的风险管控 [5] - **强化行业文化与人员管理**：强化从业人员职业道德和廉洁从业管理，培育审慎稳健、诚信尽责的行业文化 [5] - **以科技驱动提升竞争力**：积极拥抱金融科技变革，将大数据、人工智能等技术审慎应用于客户服务、投资研究、风险控制、运营管理等环节，提升决策效率和精准度，降低运营成本 [5] - **加强专业化投研建设**：深刻认识投资管理的专业性壁垒，持续加大投研投入，建立稳定、专业的投研团队，打造具备自身特色和持续生命力的投研体系 [5] 凝聚合力 面向未来 - **行业协同要求**：服务金融强国建设是系统工程，需要监管部门、自律组织、市场机构、投资者等各方协同努力 [6] - **机构长期发展战略**：行业机构需摒弃短视行为，制定并坚定践行长期发展战略，将公司发展目标与国家战略需求同频对齐，在服务大局中寻找机遇、实现价值 [6] - **共建行业生态**：需强化与资本市场其他参与者、学术机构、媒体等的沟通协作，共同传播理性投资、长期投资理念，维护公开、公平、公正的市场环境 [6] - **行业发展指引**：全会绘就的宏伟蓝图对金融工作提出更高要求，也为公募基金行业指明了前进方向 [6]

文章核心观点 - 党的二十届四中全会对建设金融强国提出明确要求，公募基金行业需将自身发展融入国家大局，以高质量发展服务金融强国建设和中国式现代化 [1] - 南华基金认为，公募基金作为资本市场专业力量和居民财富管理主力军，其健康发展对优化融资结构、推动创新资本形成、促进市场稳定和增加居民财产性收入具有不可替代作用 [2] - 服务金融强国建设是系统工程，行业需凝聚合力，制定长期发展战略，在服务国家战略中实现自身价值 [6] 深化认识把握方向 - 建设金融强国的核心是构建功能完整、稳健高效、开放包容、与实体经济共生共荣的现代金融体系，要求金融体系不仅要有规模，更要有质量、效率、稳定性和国际竞争力 [2] - 公募基金行业必须提高政治站位，将服务实体经济作为根本宗旨，引导社会资本投向国家重大战略、科技自立自强、现代化产业体系建设等关键领域和薄弱环节 [2] - 践行普惠金融是责任担当，通过提供多元、透明、便捷的基金产品，帮助居民分享经济发展和资本市场成长红利，是实现共同富裕的重要金融途径 [3] - 强化风险防控是生命线，行业必须将合规风控摆在突出位置，健全全流程风险管理体系，防范化解跨市场、跨行业风险传染 [3] - 推动改革开放是动力源泉，行业需主动应对费率改革等变化，推进转型，布局特色产品，并借鉴国际经验以提升治理水平和投资管理能力 [3] 深耕主业守正创新 - 行业应聚焦主责主业，将服务国家大局的宏观要求转化为具体实践 [4] - 聚焦“国之所需”，引导资本服务国家战略，投资研究体系需与国家产业政策、区域发展战略深度融合，加强对科技创新、绿色低碳、数字经济、高端制造、银发经济等高质量发展重点领域的深度研究和长期布局 [4] - 立足“民之所盼”，扎实推动普惠金融落地与投资者陪伴升级，坚守“受人之托、代人理财”的行业本源，将投资者利益放在首位，丰富产品线以满足多元化需求，坚持长期投资、价值投资、理性投资理念 [4] - 筑牢“稳健之基”，全面提升合规风控与治理能力，完善现代企业制度，建立健全全面风险管理体系，覆盖市场、信用、流动性、操作等风险，并强化从业人员职业道德和廉洁从业管理 [5] - 激发“创新之力”，以科技驱动和专业化建设提升核心竞争力，积极拥抱金融科技，将大数据、人工智能等前沿技术审慎应用于客户服务、投资研究、风险控制、运营管理等环节，同时持续加大投研投入，打造特色投研体系 [5] 凝聚合力面向未来 - 服务金融强国建设需要监管部门、自律组织、市场机构、投资者等各方协同努力 [6] - 行业机构需有“功成不必在我，功成必定有我”的境界，摒弃短视行为，制定并坚定践行长期发展战略，将公司发展目标与国家战略需求同频对齐 [6] - 整个行业生态需强化与资本市场其他参与者、学术机构、媒体等的沟通协作，共同传播理性投资、长期投资理念，维护公开、公平、公正的市场环境 [6]

文章核心观点 - 易方达基金作为公募基金行业代表，深入贯彻党的二十届四中全会精神，认为“十五五”时期是基本实现社会主义现代化取得决定性进展的关键阶段，公募基金行业需坚持以人民为中心，发挥价值发现和资产定价功能，服务新质生产力发展和金融强国建设 [1][2] 行业定位与使命 - 公募基金行业作为资本市场重要参与者，需坚持政治性、人民性，积极做好金融“五篇大文章”，提升服务居民财富管理、服务实体经济与国家战略的综合能力 [1] - 行业需坚持以投资者为本，帮助居民通过资本市场获得财产性收入，进而提振消费、促进内需增长，我国有2亿多股票投资者、7亿多基金投资者，资本市场是人民群众分享实体经济发展成果的重要平台 [2] - 行业应积极践行责任投资，将ESG理念融入投研决策、组合管理、风险管理等流程，并发挥机构投资者作用，通过行使股东权利促进上市公司治理改善、转型升级和质量提升 [3] - 行业应在战略能力、专业水平、公司治理、合规风控、人才队伍、行业文化等方面积极对标国际领先资管机构，坚持“引进来”与“走出去”相结合，提升我国资本市场核心竞争力与国际影响力 [3] 投资策略与产品布局 - 公募基金行业需优化投研体系，提高对新技术、新产业、新业态的研究广度和深度，完善对科技创新企业的识别筛选和估值定价方法 [1] - 行业应积极布局新兴产业、未来产业等符合新质生产力发展方向的主动权益基金和指数基金，引导资金向创新领域集聚，推动科技创新与产业创新深度融合 [1] - 行业需研究推出更多与基金业绩挂钩、与投资者回报绑定、鼓励投资者长期持有的浮动费率基金产品，并大力发展各类场内外指数基金，为居民提供更为丰富、更低成本的投资理财工具 [2] - 行业应强化业绩比较基准的约束作用，强化长周期考核与激励约束机制，提升产品定位明确度和投资风格稳定性，坚持长期投资、价值投资 [2] 公司具体实践与规划 - 易方达基金已建立起兼具广度与深度的科技产业投研体系，旗下产品积极投向新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等科技创新领域上市公司股票 [2] - 公司将围绕国家创新驱动发展战略，持续优化投研体系和方法，进一步提升对科技创新的服务与支持能力 [2] - 公司将加强投资者服务和陪伴，广泛深入开展投资者教育，大力发展基金投顾业务，切实提升投资者体验和获得感，夯实“长钱长投”环境基础，促进居民储蓄向资本市场投资转化，培育壮大耐心资本 [3] - 公司近年来稳步拓展国际业务，未来母子公司将高效协作，不断推动品牌、人才、客户、资产、业务的全球化，打造具备国际竞争力和市场引领力的一流投资机构 [3] - 展望“十五五”，公司将持续迭代优化“平台式、一体化、多策略”投研体系，不断完善适配中长期资金的产品和服务体系，稳步推进全球化战略 [4]

行业整体发展与地位 - 2023年公募基金管理规模首次超越银行理财，成为管理规模最大的资管子行业 [3] - 2023年公募基金行业启动费率改革，积极让利于投资者，着力提升投资人获得感 [3] - 行业正通过提升服务质量、丰富产品线、推进投顾业务、参与养老金市场等方式，向高质量发展迈进 [3] 行业未来发展方向与路径 - 发展方向一：投研工业化，通过分工协作、智能平台和高效风控赋能投研，扩展基金经理管理规模半径 [3] - 发展方向二：科技赋能，数字化转型投入加大，科技驱动行业创新发展，将成为未来10-20年行业核心竞争力之一 [3] - 发展方向三：个性化服务，针对个人和机构日益增长的个性化需求，创新业务模式，研发定制化解决方案 [4] - 发展方向四：直接触达客户，探索从依赖代销渠道向海外成熟市场的高占比机构客户直销模式转变 [4] 公司战略与举措 - 公司怀揣“金融报国”信念，践行投资为民理念，助力科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融建设 [4] - 公司通过数字化转型，加强数字化对产品开发、投资研究、投资者服务、运营支持的全方位赋能 [4] - 公司持续打造开放的财富管理生态，提升金融科技核心竞争力，并通过数字化手段提供个性化服务与投资者陪伴 [4] - 公司以专业投研能力为基石，以多元化产品线为载体，沿财富管理价值链探索新方向，为投资者提供专业服务和丰富产品 [4]

新兴产业迈向量产与规模化 - 2026年，以人形智能、低空经济为代表的中国多个新兴产业正从技术验证阶段迈向量产交付与生态构建的“规模化元年” [1] - 优必选提出2026年内工业人形机器人产能将达到1万台，小鹏汇天飞行汽车飞行体部分已下线并预计2026年量产交付 [1] - 低空经济行业预计在2026年保持高速增长，是从规模化应用早期向深度渗透的关键过渡阶段，竞争将加剧 [1] - 深海科技领域在2026年开年迎来订单落地与资本布局新进展，发展将围绕“技术迭代”与“产业化”两大关键词展开 [5] 资本市场动态与表现 - 2025年南向资金净流入创纪录，达14048.44亿港元，2026年以来截至1月13日继续净流入412.96亿港元 [2] - 受南向资金持续流入带动，2026年以来港股表现亮眼，恒生指数累计涨逾4%，恒生科技指数累计涨逾6% [2] - A股市场成交活跃，1月13日沪深北三市成交额达36988亿元，连续第3个交易日突破3万亿元并刷新纪录 [6][7] - 盘面上，AI应用题材持续活跃，医药股集体走强，AI医疗、创新药方向涨幅居前，而商业航天方向遭遇调整 [7] - 2026年开年以来，港股121只次新股算术平均涨幅达5.94%，其中19只个股自上市以来股价涨幅超过100%，硬科技成为核心主线 [11] 行业发展趋势与政策 - 工业互联网产业持续增长，2025年核心产业规模预计超1.6万亿元，带动工业增加值增长约2.5万亿元 [10] - 工信部印发行动方案，计划到2028年培育超450家具有一定影响力的工业互联网平台，工业设备连接数突破1.2亿台（套） [10] - 北交所2025年上市审核呈现“加速跑”态势，专精特新“小巨人”企业从受理到过会最快仅需数月 [4] - 区域性股权市场通过“绿色通道”发挥“育苗器”作用，助力企业对接资本市场 [4] 上市公司业绩与资本运作 - 截至1月13日，A股已有超140家公司发布2025年业绩预告，其中63家业绩预增，5家预告扭亏 [9] - 以预告中值统计，72家公司净利润逾1亿元，22家净利润在10亿元以上，紫金矿业、药明康德、立讯精密、上港集团净利润在100亿元以上 [9] - 受金价大幅上涨影响，多家黄金行业上市公司预计2025年业绩普遍大幅增长 [3] - 高盛集团预计到2026年底，黄金价格将升至约每盎司4900美元 [3] - 监管层强调下一阶段将在并购重组、分红等方面持续发力，以推动上市公司提升价值创造能力 [8] - 券商正通过增资或收购股权加速布局公募赛道，以优化业务结构并深化资源协同 [12][13] - 贵州茅台董事会审议通过《2026年市场化运营方案》，旨在切实推进以消费者为中心的营销体系市场化转型 [13]

公募基金2025年四季报披露开启 - 同泰基金旗下两只权益类基金率先披露2025年四季报，拉开行业披露序幕 [1] - 两只基金均维持高仓位运作，截至2025年末，同泰新能源1年持有股票和同泰数字经济股票的股票仓位分别为88.39%和93.42% [1] - 两只基金在2025年第四季度及全年均实现净值增长，其中同泰新能源1年持有股票A/C份额四季度净值增长率分别为26.28%和26.16%，同泰数字经济股票A/C份额分别为3.49%和3.38% [1] - 截至2025年末，同泰新能源1年持有股票和同泰数字经济股票的总规模分别为0.63亿元和2.92亿元 [1] 基金经理与基金投资方向 - 两只基金均由基金经理陈宗超管理，科技领域是重要投资方向 [2] - 同泰新能源1年持有股票聚焦可控核聚变赛道，前十大重仓股包括永鼎股份、斯瑞新材、东方钽业、东方电气、安泰科技等 [2] - 同泰数字经济股票关注大科技赛道，前十大重仓股包括中际旭创、海光信息、新易盛、寒武纪、长川科技等 [2] 基金经理对可控核聚变行业的观点 - 可控核聚变被视为人类能源的终极解决方案，技术成熟并大规模商用后，其投资体量有望超过风电、光伏、锂电池等行业 [2] - 展望2026年，多地有政策支持及装置规划，有望形成核聚变产业集群 [2] - 预计未来3年至5年将是核聚变项目招投标的高峰时期 [2] 基金经理对人工智能（AI）行业的观点 - 展望2026年，由AI驱动的产业变革仍将是市场结构性机会的核心主线 [3] - AI大模型和算力的军备竞赛仍在继续，AI推理将与AI大模型训练一起成为全球算力投资的驱动力 [3] - 国产算力芯片对国内互联网公司大模型的适配性持续增强，预计该方向将持续兑现利好，有望实现从1到N的突破 [3] - 国内大模型快速进步叠加推理成本大幅下降，AI应用可能成为一个新的爆发点 [3] 基金未来投资思路 - 同泰数字经济股票将在科技行业中采取多赛道投资，以争取更好的风险收益比并提升投资者持基体验 [3] - 可控核聚变行业尚处早期阶段，不确定性较高，同泰新能源1年持有股票将着重在各个环节精选个股，以尽量降低组合波动并创造长期回报 [3]

政策与行业方向 - 党的二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，强调“加快建设金融强国”，并将资本市场的重要性置于更加突出的位置[1] - 2025年中央经济工作会议以“稳中求进、提质增效”为总基调，为2026年宏观政策路径定调，并对金融体系服务实体经济、推动科技创新提出明确要求[1] - 会议明确2026年宏观政策将实施“更加积极的财政政策”与“适度宽松的货币政策”，并强调“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”以及将“坚持内需主导”置于首要位置[3] - 公募基金行业被赋予更高要求，需服务国家战略、助力新质生产力发展，同时守护居民财富、实现长期保值增值[2] 公司战略与业务布局 - 公司将服务国家战略深度融入投研基因与产品布局，围绕新质生产力发展主线，聚焦科技创新与产业升级[3] - 公司系统打造“德邦科技舰队”产品矩阵，投资领域覆盖人工智能算力和应用、半导体、高端制造、创新药、固态电池等前沿赛道[3] - 公司积极把握消费升级与民生改善机遇，在消费、医药等领域持续深耕，以助力释放内需潜力[3] - 固收投资方面，通过“德邦债家族”系列产品提供精细化信用筛选与久期管理工具[4] - 公司积极布局量化产品线，提供更多指数型配置工具，形成“权益+固收+量化”三轮驱动的业务模式[4] 投研能力建设 - 公司加速构建“平台式、一体化、多策略”的现代投研体系，系统性整合内外部研究资源，贯通宏观、中观、微观研究脉络[5] - 采用“平台统筹、小组作战”的组织模式，围绕科技成长、医疗创新、高股息红利、消费大健康、量化策略及海外资产等核心赛道打造专业化投资小组[5] - 公司持续加大科技投入，自主研发“海纳百川大模型聚合平台”，强化投研体系的数字化自主可控能力[6] - 积极拥抱机器人流程自动化、大型语言模型、数字人等前沿科技，为基金投研、销售、运营等业务条线注入新动力[6] - 致力于打造“更精准的研究、更高效的运营、更温暖的服务”三位一体的客户体验新范式[6] 合规与风险管理 - 公司将合规风控置于战略高度，将投资者利益保护作为一切经营活动的出发点和落脚点[7] - 持续完善覆盖所有业务条线和操作环节的合规管理制度与内部控制体系[7] - 不断升级风控系统，加强对市场风险、信用风险、流动性风险的实时监测、预警和压力测试能力[7] - 在文化层面，大力弘扬“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化，将稳健审慎的经营哲学内化为从业者的自觉行动[7]

文章核心观点 - 国家政策为资本市场及公募基金行业高质量发展指明方向，强调加快建设金融强国、服务实体经济与推动科技创新 [1] - 德邦基金作为国有控股券商系基金公司，将自身发展融入国家战略，通过聚焦三大关键方向（锚定国家战略、锻造核心投研能力、筑牢合规风控底线）走专业化、特色化、可持续的高质量发展之路 [2] 国家战略与政策导向 - 党的二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，强调“加快建设金融强国”，将资本市场重要性置于更突出位置 [1] - 2025年中央经济工作会议定调2026年“稳中求进、提质增效”，明确宏观政策为“更加积极的财政政策”与“适度宽松的货币政策”协同，并强调“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”及将“坚持内需主导”置于重点任务首位 [2] - 政策导向为公募基金精准配置资本、引导资源流向关键领域（如科技创新、内需）提供清晰坐标 [2] 公司战略与业务布局 - 公司深度融入国家战略于投研与产品布局，权益投资围绕新质生产力主线，打造“德邦科技舰队”产品矩阵，覆盖人工智能算力和应用、半导体、高端制造、创新药、固态电池等前沿赛道 [2] - 公司积极把握消费升级与民生改善机遇，在消费、医药等领域持续深耕以释放内需潜力 [2] - 固收投资通过“德邦债家族”系列产品提供精细化信用筛选与久期管理工具 [2] - 公司积极布局量化产品线，提供更多指数型配置工具，形成“权益+固收+量化”三轮驱动的业务模式 [2] 投研能力建设 - 公司加速构建“平台式、一体化、多策略”的现代投研体系，系统性整合内外部资源，贯通宏观、中观、微观研究脉络 [3] - 采用“平台统筹、小组作战”的组织模式，围绕科技成长、医疗创新、高股息红利、消费大健康、量化策略及海外资产等核心赛道打造专业化投资小组 [3] - 投资小组依托统一平台资源，自主打磨具备清晰逻辑与鲜明风格的投资策略，形成“平台强基、小组精进”的协同格局 [3] 金融科技与数字化 - 公司响应国家发展数字金融和金融“五篇大文章”部署，加大科技投入 [4] - 自主研发“海纳百川大模型聚合平台”，强化投研体系数字化自主可控能力，作为AI赋能投研的底座 [4] - 积极拥抱开源技术，结合机器人流程自动化、大型语言模型、数字人等前沿科技，为投研、销售、运营等业务条线注入新动力 [4] - 通过打造“更精准的研究、更高效的运营、更温暖的服务”三位一体的客户体验新范式，以科技创新提升投资者获得感 [4] 合规风控与文化建设 - 公司将合规风控置于战略高度，视风险防控为生命线，致力于筑牢全方位、立体化的合规风控“防护堤” [4][5] - 制度层面持续完善覆盖所有业务条线和操作环节的合规管理制度与内控体系 [4] - 技术层面不断升级风控系统，加强对市场风险、信用风险、流动性风险的实时监测、预警和压力测试能力 [5] - 文化层面大力弘扬“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化，将稳健审慎经营哲学内化为员工自觉行动，外化为可托付的品牌形象 [5]

文章核心观点 - 财通基金认为公募基金行业需将“以人民为中心”的发展思想具体化为“以投资者最佳利益为核心”的价值准绳，从规模扩张转向质量升维，通过自身高质量发展为金融强国建设贡献力量 [1][2] - 公司以党的二十届四中全会精神为指引，坚守“坚守金融初心，助力共富先行”的使命，计划通过党建统领、服务大局、改革重塑、服务机制完善和合规风控强化五大路径，实现高质量发展再跃升，走特色化、专业化发展之路 [2][5][7] 行业发展趋势与要求 - “十五五”规划建议将“加快建设金融强国”纳入五年规划，标志着金融从“规模扩张”全面转向“质量升维”[2] - 建设金融强国不仅要求“大”，更要实现“强”，对金融工作提出更高标准、更严要求[2] - 公募行业的“强大”内涵体现在专业的深度、产品的效能、服务的温度，要求从规模导向转向质量优先、体验至上的“高质量赛道”[2] 公司发展战略与路径 - **党建统领促发展**：坚持党建引领，将党和国家重大方针政策融入公司治理与战略决策，在主动权益、特色定增等优势领域持续深耕，提升主动管理能力，完善长效激励，深化与投资者的利益协同，实现党建业务双融双促 [5] - **服务大局做示范**：以发挥功能性为抓手，全面做好金融“五篇大文章”，具体包括加快科技金融、绿色金融、养老金融相关主题产品布局，强化普惠金融并创新投资者教育途径，建设智能投研平台探索数字金融，同时积极服务地方经济与产业升级，助力共同富裕 [5][6] - **改革重塑再深化**：以投资者最佳利益为核心，全面升级投研理念与考核体系，将“投资者实际盈亏”等关键指标纳入评价，强化业绩基准约束，注重控制波动与提升风险收益比，积极布局浮动费率产品以推动管理人与投资者利益更紧密绑定 [6] - **服务机制再完善**：实施“以客户为中心”的重大改革，以客户需求为导向，细化客户分级服务标准，优化分类分级服务措施，深化“1+1+N”服务体系，建立健全特色化、综合化、精准化的客户全过程服务标准 [6] - **合规风控再强化**：持续完善覆盖全业务链条的合规制度与风险管理机制，加强人员管理与行为约束，通过体系化建设与全员责任落实，让合规风控为业务护航，切实履行信义义务 [6] 公司现有实践与成效 - **投研能力建设**：坚持以投研为立身之本，以“人才+考核”双轮驱动构建可持续投研体系，通过内部培养与外部引进建立立体人才梯队，并强化长期业绩与超额收益考核，已形成覆盖多维度、多策略的投研能力圈，在主动权益、固收、量化及组合投资领域建立起清晰的能力矩阵 [3] - **产品体系构建**：聚焦细分领域打造专业价值，不做“全能选手”，在主动权益方面围绕“成长”主线构建风格与主题两大产品矩阵，形成从红利精选到行业轮动的不同风险梯度系列，在固定收益方面布局以短债为代表的“理财替代型”产品与“固收增强”产品，通过清晰的产品分层与定位帮助投资者减少产品错配导致的非理性申赎 [3] - **客户服务与陪伴**：打造“与财同行”服务品牌，通过三条路径重塑服务体系：以“财通观市”输出专业观点并及时传递市场解读，通过策略会、投教活动等多元形式拉近客户距离，建立以“潜在期、持有期、退出期”为核心的全生命周期服务流程并实施“一型一策”分类陪伴 [4]

核心观点 报告重点关注出口链机械公司的业绩增长、工业自动化与人工智能的融合趋势、公募基金费率改革的影响，并对当日A股市场表现进行了技术分析 [4][6][11][23] 重点推荐：机械设备行业 - **巨星科技**：预计2025年实现归母净利润24.19亿元至27.64亿元，同比增长5.00%至20.00%，扣非净利润23.09亿元至26.54亿元，同比增长0.20%至15.20% [4] - **巨星科技**：美国关税政策变化在二季度对生产和交付造成影响，但三季度越南和泰国新产能投放及电动工具等新产品显著增长，预计全年收入同比基本持平，跨境电商等直销业务和新品销售支持了毛利率提升 [4] - **涛涛车业**：预计2025年实现归母净利润8.00亿元至8.50亿元，同比增长85.50%至97.10%，扣非净利润7.89亿元至8.39亿元，同比增长87.54%至99.42% [5] - **涛涛车业**：业绩增长源于聚焦市场需求、提升经营效率及加快海外产能建设，其北美基地第一条生产线产能已可比肩国内工厂，越南基地产能大幅提升以支持美国市场，泰国生产基地正在建设中 [5] - **工业自动化**：全球领导者西门子2025财年净收益达104亿欧元，同比增长16%，连续第三年创下新高，公司已将中期营收增长目标区间上调至6%-9% [6] - **工业自动化**：西门子以数字业务为增长引擎，工业AI为创新前沿，在2025年工博会上展示了工业AI助手Industrial Copilot，可辅助设备调试和程序开发，提升工程师效率 [7] - **制冷设备**：数据中心高耗能特性催生对高效制冷方案的刚性需求，技术路径多元，包括大型冷水机组及液冷方案，磁悬浮压缩机等核心部件受益于技术升级 [8] - **制冷设备**：部分国产公司在数据中心制冷方案方面储备丰富，如英维克，上游压缩机等零部件公司如汉钟精机也有望受益 [8] 重点推荐：资本市场聚焦 - **公募费改落地**：证监会于2025年12月31日修订发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，于2026年1月1日起实施，标志着公募基金费率三阶段改革全面落地 [11] - **规则优化**：新规较征求意见稿有四方面优化，包括将指数型基金认申购费率上限单独调至0.3%、新增部分基金可豁免固定赎回费的条款、明确除货基外持有满一年免销售服务费、将已发售基金调整期统一延长至12个月 [12] - **对投资者影响**：费率改革后，公募基金行业每年累计向投资者让利超500亿元，其中销售环节降费贡献约300亿元，认申购费率大幅下调，赎回费全部计入基金财产切断了“赎旧买新”利益链 [13] - **对销售机构影响**：费率下调直接压缩代销机构收入，尤其是依赖尾随佣金的中小机构，基金管理人直销可免费用，将分流对成本敏感的客户，倒逼销售机构从“卖产品”向“提供解决方案”转型 [14] - **对行业生态影响**：新规通过差异化客户维护费支付比例上限，鼓励发展权益类基金，倒逼管理人聚焦提升投资管理能力，强化“业绩为王”逻辑，行业资源料将进一步向头部机构集中 [15] 财经新闻 - **美国非制造业PMI**：美国2025年12月ISM非制造业PMI为54.4，高于预期的52.3和前值52.6 [17] - **人工智能+制造政策**：工信部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，目标到2027年推动3-5个通用大模型在制造业深度应用，形成行业大模型，打造100个工业数据集，推广500个典型应用场景，培育2-3家全球影响力企业 [17] - **人工智能+制造政策**：《意见》提出强化人工智能算力供给，推动智能芯片、高端训练芯片、人工智能服务器等关键核心技术突破，并有序推进高水平智算设施布局 [18] - **欧元区通胀**：欧元区2025年12月CPI初值同比升2.0%，符合预期，环比升0.2%，核心CPI初值同比升2.3% [19] - **美国就业**：美国2025年12月ADP就业人数增加4.1万人，低于预期的增加4.7万人 [20] - **中国央行操作**：央行于1月8日开展11000亿元3个月期买断式逆回购操作，等量对冲当日到期量，为该工具连续第三个月等量续做 [21][22] A股市场评述 - **指数表现**：上一交易日上证指数收盘上涨2点，涨幅0.05%，收于4085点，深成指上涨0.06%，创业板指上涨0.31% [23] - **技术分析-上证**：上证指数创波段新高4098点后收小星线，日线趋势向上，但30分钟线指标走弱，且在前期趋势线压力位附近遇阻，短线有震荡整理需求 [23] - **技术分析-周线**：上证指数周线仍处均线系统之上，趋势向上，但周线MACD尚未金叉，若震荡中能形成金叉将对行情有推动作用 [24] - **板块表现**：上一交易日电子化学品板块大幅收涨5.19%，涨幅第一，煤炭开采加工、金属新材料、半导体等板块活跃居前，小家电、黑色家电、证券等板块回落调整 [24][25] - **电子化学品板块**：该板块昨日大涨5.19%创历史新高，日线指标尚未走弱，但量能明显放大属“天量”，且自2024年9月以来波段涨幅已超130%，需提防高位分歧和短线调整风险 [25] - **行业涨跌幅**：根据同花顺数据，电子化学品Ⅱ、渔业、焦炭Ⅱ、综合Ⅱ、其他电源设备Ⅱ为涨幅前五行业，航天装备Ⅱ、航海装备Ⅱ、专业连锁Ⅱ、油服工程、证券Ⅱ为跌幅前五行业 [27] 市场数据 - **资金与利率**：上一交易日融资余额为25623亿元，较前一日增加188.74亿元，DR007利率为1.4625%，上升2.99个基点，10年期美债收益率为4.1500%，下降3.00个基点 [29] - **全球股市**：道琼斯工业指数下跌0.94%，标普500指数下跌0.34%，纳斯达克指数上涨0.16%，德国DAX指数上涨0.92%，恒生指数下跌0.94% [29] - **外汇与商品**：美元指数为98.7376，上涨0.14%，离岸人民币兑美元报6.9935，COMEX黄金下跌0.86%，WTI原油下跌2.00%，LME铜下跌2.93% [29]