2025年全球IPO市场全面回暖，最核心的底层支撑或在于全球流动性环境的根本性转变。 2022年以来，美联储激进加息引发的全球资金紧缩周期正式落幕，以美联储为首的主要央行相继开启降息通道，美元融资 成本大幅下行，对资本市场的滞后影响终于在2025年释放。 美股市场中，私募股权基金与风投主导了AI初创企业的融资，例如软银向OpenAI投入巨资，a16z等硅谷风投更频繁出售数 十亿级的融资交易；港股市场则形成了"南下资金+外资"的双轮驱动格局，南下资金持续涌入叠加国际资本的流入，为大型 IPO项目提供了重要的流动性支撑。 不过，资金支持固然是一个原因，我们认为更进一步的原因，可能是风投和私募股权基金鉴于后续风险前景不明，而推进 IPO以赶在股市风向转变之前快速退出。 我们留意到，今年全球股市波动较大，美股依然在屡创新高，但是投资者开始担心AI泡沫爆破，风险正在累积，而港股市 场也是"先涨后回"，10月初到达短期高位后，港股开始出现较大调整，但是新股市场却愈加火爆，一方面固然因为港交所 （00388.HK）降低上市门槛吸引更多企业上市，另一方面或也突显出前期投资者退出投资的迫切需求，港交所的数据显 示，处理中的上市 ...

当一个产业支持政策细化为一份"操作手册"，中国商业航天站在了一个新起点上。 12月26日，上海证券交易所正式发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》 （以下简称《指引》），对商业火箭企业登陆科创板作出明确规范，提供了一份更明确的"参考清单"。 2025年6月，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，在相关政策解读和配套举措中，明确提出扩大 科创板第五套上市标准的适用范围，将商业航天等前沿科技领域纳入重点支持方向。 此次发布的《指引》则聚焦商业火箭这一细分赛道，在既有制度方向上，将原则性支持转化为可操作的审核标准和量化要求。 这一新规的出台恰逢其时，商业航天企业的上市需求早已显现。据证监会官网披露，蓝箭航天目前已完成IPO辅导验收，正式向科创板 发起冲刺；天兵科技、星河动力、中科宇航等商业航天公司也在2025年下半年密集启动IPO辅导备案。 在这样的背景下，《指引》的出台恰逢其时。它相当于一份详细的"操作手册"，把此前模糊的标准写得明明白白，符合条件的火箭公司 可以按这个标准去申请IPO。 面对如此密集的上市需求，为什么是商业火箭企 ...

公司股价表现 - 金风科技(02208)早盘股价大幅上涨，截至发稿涨幅达13.25%，报15.14港元，成交额为5.39亿港元 [1] 行业政策动态 - 上海证券交易所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的细化规则，标志着商业火箭企业登陆资本市场的通道正式打通、标准全面明确 [1] - 中信证券研报认为，政策强调“承担国家任务、参与国家工程项目”、“可重复使用技术”和“行业地位”，头部民营商业火箭企业的首次公开募股进程或将提速 [1] 公司股权投资 - 根据金风科技2023年年报，公司持有蓝箭航天空间科技股份有限公司8.3%的股权 [1] - 蓝箭航天成立于2015年，是国内首批民营商业火箭企业之一 [1] 被投企业技术进展 - 2023年，蓝箭航天的朱雀二号遥二火箭成功入轨，成为全球首枚实现入轨的液体甲烷火箭 [1] - 2025年10月18日至20日，蓝箭航天的朱雀三号遥一火箭在东风商业航天创新试验区完成了首飞任务第一阶段加注合练及静态点火试验 [1]

公募基金发行与表现 - 2026年元旦假期后计划启动发行的基金数量达到47只 1月5日单日待发产品多达28只 万家、中欧、汇添富等多家知名基金公司参与 [1] - 截至12月28日 公募主动权益基金年内最高收益率达到236.88% 可能刷新公募史上年度收益纪录 [1] - 2025年已有超过270只公募基金清盘 多数原因为规模过小 部分绩优产品也难逃清盘命运 [1] 贵金属市场行情 - 国际现货白银周一刷新纪录高位至83美元/盎司上方 已连续第六个交易日上涨 上周五单日收涨10% 创2008年以来最大单日涨幅 2025年累计上涨超过185% 有望创1979年以来最佳年度表现 [2] - 上周五美股交易中 黄金现货大涨逾1% 盘中刷新历史高点至4550美元上方 白银飙升10% 站上79美元 现货铂金上涨8%至每盎司2413.62美元 创新高 [14] A股退市与保壳动态 - 2025年A股退市制度改革深化 案例显示“打假退市”“占用退市”“主动退市”“退市不免责”等成为关键词 多元出清机制愈发成熟 [3] - 临近年末 多家处在退市边缘的*ST公司采取债务豁免、无偿受赠现金、资产剥离、并购重组等“自救”措施以化解强制退市危机 [3] 定增市场与硬科技投资 - 2025年A股定增市场显著回暖 截至12月23日 公募基金定增获配金额已超352.6亿元 同比增长约18% 私募机构共有52家参与定增 合计获配金额达59.8亿元 同比增长23.48% [4] - 公募与私募机构在定增市场合计投入资金超过410亿元 浮盈比例普遍超过30% 硬科技与新兴产业成为资金布局重点 [4] 锂电隔膜行业整合 - 锂电隔膜行业掀起并购热潮 恩捷股份拟收购中科华联 佛塑科技收购金力股份事项通过深交所审核 [5] - 多家隔膜厂商启动涨价 行业景气度持续升温 未来供需面有望逐步改善 并带动产品价格回升、企业盈利修复 [5] 人工智能与英国发展瓶颈 - 英国斯塔默政府推出“人工智能机遇行动计划” 目标成为“人工智能超级大国” 并划定了四个“人工智能增长区” [5] - 批评者指出 英国高昂的能源成本以及接入国家电网所受的严格限制 成为阻挠其AI发展的关键障碍 [5] 商业航天与机器人融资 - 商业火箭企业IPO按下加速键 目前至少有5家商业火箭企业在推进IPO辅导 其中蓝箭航天已提交辅导工作完成报告 等待验收 [6] - 机器人灵巧手企业灵心巧手完成年内第五轮融资 本轮融资后公司估值达约30亿元 由红杉中国、CCV等机构参投 [6] 公司公告与动态 - 零跑汽车与一汽股权订立内资股认购协议 向一汽股权发行74,832,245股内资股 认购价为每股50.03元 [8] - 万科两笔中期票据展期方案均未获债权人通过 规模分别为20亿元和37亿元 业内认为其意图在于“时间换空间” [9] - 通业科技拟支付现金5.61亿元购买北京思凌科半导体技术有限公司91.69%股权 [10] - 金城医药控股子公司及其全资子公司需补缴税款及滞纳金共计2159.68万元 目前已缴纳完毕 [11] - ST葫芦娃及公司董事长因涉嫌信息披露违法违规 收到证监会立案告知书 [12] - 中伟新材与欣旺达签署《固态电池战略合作框架协议》 旨在共同开发固态电池应用系列的新能源电池材料 [13] - 农业银行公告刘洪担任该行执行董事及董事会相关委员会委员的任职已生效 [7] 全球金融市场概览 - 上周五美股三大指数微跌 标普500跌0.03%报6929.94点 全周累涨1.40% 道指跌0.04%报48710.97点 全周累涨1.20% 纳指跌0.09%报23593.097点 全周累涨1.22% [14] - COMEX铜期货涨5.01% 比特币日内一度涨破8.9万美元 随后较日高一度下挫3.2% [14]

行业与公司 * 涉及的行业为商业航天，特别是商业火箭与低轨卫星互联网领域[1] * 涉及的公司包括蓝箭航天、星河动力、天兵科技、中科宇航等火箭公司，以及金风科技、鲁信创投、张江高科等参股公司[3][7][10] 核心观点与论据 政策拐点与IPO支持 * 政策支持力度显著加强，证监会和交易所首次将商业航天纳入科创板第五套标准，并针对商业火箭设立上市审核规则[1][2] * 证监会重启第五套上市标准，上交所针对商业火箭提出指导意见[1][7] * 科创板上市标准对商业火箭公司有所松动，不再要求首次发射必须实现可回收，提供了宝贵的容错空间[1][8] * 总规模预计达万亿的国家创业投资引导基金成立，将航空航天产业作为重点投资领域，给予全生命周期高水平支持[8][9] * 近期发布的政策文件（9号文）明确了四个上市条件，为蓝箭和天兵等头部企业量身定做，政策呵护力度超出预期[14][15] 业绩改善与行业趋势 * 2024年1月至11月，航空航天板块盈利能力显著改善，订单饱满度高[1][2] * 商业航天具有战略意义、技术革命性和广泛应用前景，军用（如战场通信）和民用（卫星通信、导航遥感、太空算力中心）市场空间广阔，有望支撑万亿市场[3][11] * 根据ITU规则，星座激活后需在规定时间内完成一定比例的发射，以2024年12月26日激活的星网GW-A59和GW-2星座为例，到2026年12月26日需完成10%的发射任务，目前缺口很大[13] * 2025年发射量较2024年显著提升，2026年发射量预计继续增加，将反映到上市公司财务表现上[5] * 低轨卫星互联网与蜂窝体制结合，是未来三至五年的最大应用市场[5] 技术进展与产业现状 * 可回收火箭技术取得重要进展，如蓝箭航天首次可回收接近成功，验证了关键控制算法和可变推力液体发动机，为降低成本奠定基础[1][2] * 商业航天最关键的问题在于大运力可回收火箭，这也是许多火箭公司进行辅导备案的重要原因[4] * 国内具备举国体制科研优势和完善制造业，企业采用群狼战术，技术储备已达到临界点[13] * 可回收火箭并未导致整个制造产业链通缩，主体院所对整流罩壳体柱箱产能需求差距很大，一些一级企业正在积极扩展产能[16] 资本市场动态与投资机会 * 包括蓝箭、中科宇航等五家火箭公司已完成辅导备案，其中蓝箭刚刚完成辅导备案，IPO有助于公司扩产并推进可回收火箭研发[1][7] * 蓝箭航天已基本符合科创板上市条件，IPO进程有望加快[10] * 投资机会涌现：关注蓝箭航天等火箭公司的IPO进程；关注金风科技、鲁信创投、张江高科等参股火箭公司的投资机会[3][10] * 关注尚未充分演绎的低轨卫星互联网地面终端和火箭公司参股标的[3][10][16] * 关注传统业务稳健且开始布局第二成长曲线、通过参股或收购核心一级公司（火箭制造、卫星制造、终端制造类）的上市企业，其业绩兑现速度可能更快[16][17] * 看好2026年及之后商业航天作为主线投资机会的发展前景[3][12] 其他重要内容 * 商业航天板块过去几年的增长受到多重因素推动：2020年（中美应对、Starlink大规模发射、国内星网筹备）、2023年2月（东星26卫星上天）、2023年7-10月（原信星座公布、华为Mate 60发布）、2024年10月（原星出海与多国合作）[2] * 预计SpaceX全球用户数量将在明年达到2000万以上[5] * 政策支持未来可能扩展至新做（如新材料）、终端等领域[15] * 投资者建议：不要过分纠结短期得失，关注国内可回收火箭研发成功及发射节奏加快的大趋势；关注政策支持力度；关注传统业务稳健且积极布局第二成长曲线的上市企业[17]

宏观经济与政策动态 - 全国财政工作会议召开，部署2026年继续实施更加积极的财政政策，重点任务包括坚持内需主导、大力提振消费、加大对新质生产力等重点领域投入、强化保基本兜底线及促进居民就业增收 [2] - 中国人民银行发布《中国金融稳定报告(2025)》，提出相关部门将着力健全有利于“长钱长投”的制度环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例 [3] - 中国人民银行、国家外汇管理局联合发布通知，在全国范围内推广跨国公司本外币一体化资金池业务 [3] - 银行业监督管理法修订草案向社会公开征求意见，以强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管为主线，旨在消除监管空白、弥补监管短板 [3] 资本市场与交易所规则 - 上海证券交易所发布商业火箭企业IPO指引，支持正处于大规模商业化关键时期的商业火箭企业适用科创板第五套上市标准登陆科创板 [2] 贵金属市场行情 - 全球贵金属价格全线暴涨刷新历史纪录，白银暴涨10%，最高至79.405美元/盎司，年内涨幅超170%；现货黄金触及4549美元/盎司；NYMEX铂收涨11.84% [2] - 国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)C类基金份额将从2025年12月29日开始暂停申购 [1][4] 上市公司监管与处罚 - *ST长药因2021年至2023年连续三年虚增收入和利润，收到证监会《行政处罚事先告知书》，拟对公司罚款1000万元，对14名责任人合计罚款3100万元，并对原总经理罗明采取终身市场禁入措施，公司股票可能被实施重大违法强制退市 [5] - ST葫芦娃、派瑞股份、大烨智能、臻镭科技、ST长园均因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [6][11] 上市公司重要公告 - 小米集团公告，联合创始人、副董事长林斌计划自2026年12月开始，每12个月出售不超过5亿美元的公司B类普通股，累计出售总金额不超过20亿美元，所得款项主要用于成立投资基金公司 [5] - 新奥股份私有化新奥能源稳步推进，已完成重大资产重组外汇登记 [6] - 亿晶光电全椒县光伏项目无法按期推进，收到听证通知 [6] - ST路通拟向深交所申请撤销其他风险警示 [6] - 国网英大拟以11.29亿元出售英大期货100%股权 [7] - 读客文化终止筹划控制权变更事项，12月29日复牌 [7] - 天创时尚控股股东将变更为安徽先睿，12月29日复牌 [7] - 百花医药控股股东筹划公司控制权变更事项，12月29日起停牌 [7] - 强达电路拟发行可转债募资不超过5.5亿元 [11] 上市公司分红预案 - 中国电研2025年前三季度利润分配方案为每10股派发现金红利2.5元 [8] - 金徽酒2025年前三季度利润分配预案为每10股派发现金红利2元 [9] - 千方科技2025年中期现金分红预案为每10股派发现金红利0.2元 [10] 上市公司业务与更名 - 普利特公司LCP薄膜产品正式规模化量产 [11] - 斯菱股份证券简称自12月29日起变更为“斯菱智驱” [11]

事件概述 - 2025年12月26日，上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》，标志着商业火箭企业登陆资本市场的通道正式打通、标准全面明确 [1][2] - 该指引是科创板“科创成长层”制度创新的关键落地举措，精准匹配商业火箭产业高研发投入、长周期回报的特性 [2] 政策核心与筛选标准 - 指引并未简单放宽上市条件，而是从硬科技属性、技术验证、合规能力到行业地位等维度，将模糊适用范围转化为可落地的具体要求 [3] - 政策设计精准破解了传统上市标准与硬科技企业成长规律的适配矛盾，聚焦企业技术突破与战略价值而非单纯财务指标 [3] - 政策强调对“承担国家任务、参与国家工程项目的商业火箭企业予以优先支持” [4] - 明确要求“可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”作为阶段性成果 [4] - 强化“硬科技”属性与自主可控要求，聚焦核心零部件研发、运载能力等关键指标 [4] - 将资深专业机构投资、行业地位排名及严格的审批资质要求纳入考量，形成市场化筛选与合规监管的双重保障 [4] 对产业格局与发展的影响 - 政策或将助力形成“国家队+民营队”双路径格局，推动产业规模化发展 [5] - 政策对承担国家任务企业的优先支持，将进一步强化“国家队+民营队”双轮驱动格局 [6] - 政策设定的技术门槛与行业地位要求，或将优先利好具备核心竞争力的头部企业，引导资源向头部集中，避免低水平重复建设 [5] - 商业火箭作为商业航天的“运载底座”，其产业化进程将直接带动卫星制造、地面设备、空间应用等上下游环节的需求爆发 [1][6] 对企业的具体影响 - 头部民营商业火箭企业IPO进程确定性将显著提升，进程或将提速 [1][4] - 目前，蓝箭航天公司已完成上市辅导，星河动力、中科宇航、天兵科技、星际荣耀等多家商业火箭企业处于IPO辅导阶段 [5] - 指引的发布或将显著缩短审核周期，通过上市融资帮助企业突破研发投入瓶颈 [5] - 上市融资将加速可重复使用火箭、大推力发动机等关键技术的迭代，降低发射成本 [5] 技术焦点与成本分析 - 指引聚焦可重复使用技术的中大型运载火箭，火箭可回收是重要降本路径 [7] - 根据引用文献数据，全新火箭的成本在5000万美元，而在回收一级和整流罩后的复用火箭的成本仅在1500万美元 [7] - 2025年12月3日蓝箭航天朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨，是国内首次尝试一级回收的运载火箭 [7] - 现阶段民营火箭公司已完成猎鹰1号形式的液体火箭首飞，下一阶段有望研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭 [7] - 未来可回收火箭将参与到中国星网、千帆星座以及算力卫星的发射服务中，火箭运力和发射成本瓶颈或将迎来突破 [7]

宏观经济与政策动态 - 全国财政工作会议召开，部署2026年六大重点任务，包括继续实施更加积极的财政政策、坚持内需主导提振消费、加大对新质生产力等重点领域投入、强化保基本兜底线促进就业增收等[4] - 中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》，提出将着力健全“长钱长投”制度环境，显著提高各类中长期资金投资A股的比例和规模[5] - 中国人民银行、国家外汇管理局联合发布通知，在全国范围内推广跨国公司本外币一体化资金池业务[5] - 银行业监督管理法修订草案公开征求意见，以强化机构、行为、功能、穿透式、持续监管为主线，旨在消除监管空白、弥补短板[6] 资本市场与行业动态 - 上海证券交易所发布商业火箭企业IPO指引，支持处于大规模商业化关键时期的商业火箭企业适用科创板第五套上市标准登陆[4] - 全球贵金属价格全线暴涨刷新历史纪录，白银暴涨10%最高至79.405美元/盎司，年内涨幅超170%，现货黄金触及4549美元/盎司，NYMEX铂收涨11.84%创历史新高[4] - 国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）C类基金份额将从2025年12月29日开始暂停申购[6] 上市公司重要公告（处罚与风险） - *ST长药因2021至2023年连续三年虚增收入和利润，收到证监会《行政处罚事先告知书》，拟被罚款1000万元，14名责任人合计罚款3100万元，原总经理罗明被采取终身市场禁入，公司股票可能被实施重大违法强制退市并被叠加实施退市风险警示[8] - ST葫芦娃、派瑞股份、大烨智能、臻镭科技、ST长园均因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案[11][22][23][24][25] - 亿晶光电全椒县光伏项目无法按期推进，收到听证通知[10] 上市公司重要公告（资本运作与经营） - 小米集团公告，联合创始人、执行董事、副董事长林斌计划自2026年12月开始，每12个月出售不超过5亿美元的公司B类普通股，累计出售总金额不超过20亿美元，所得款项主要用于成立投资基金公司[8] - 新奥股份私有化新奥能源稳步推进，已完成重大资产重组外汇登记[9] - 国网英大拟以11.29亿元出售英大期货100%股权[13] - 强达电路拟发行可转债募资不超过5.5亿元[26] - 普利特宣布公司LCP薄膜产品正式规模化量产[20] 上市公司重要公告（控制权与状态变更） - 读客文化终止筹划控制权变更事项并复牌[14] - 天创时尚控股股东将变更为安徽先睿并复牌[15] - 百花医药控股股东筹划公司控制权变更事项，停牌[16] - ST路通拟向深交所申请撤销其他风险警示[12] - 斯菱股份证券简称变更为“斯菱智驱”[21] 上市公司重要公告（利润分配） - 中国电研2025年前三季度利润分配方案为每10股派发现金红利2.5元[17] - 金徽酒2025年前三季度利润分配预案为每10股派发现金红利2元[18] - 千方科技2025年中期现金分红预案为每10股派发现金红利0.2元[19]

政策与市场环境 - 上交所于12月26日发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的审核指引 为尚未形成规模收入的商业火箭企业提供了明确的上市路径 [1][6] - 该指引对明显技术优势、阶段性成果、取得国家有关部门批准以及市场空间大等四方面作出具体规定 [2] - 指引将阶段性成果明确为在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨 [6] - 中大型可重复使用火箭是商业航天领域的核心发展方向 成功发射载荷是火箭具备运载能力和商业化价值的有力验证 [6] - 该指引符合我国《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》关于商业运载火箭建设的发展方向 [6] - 分析师认为指引发布后 商业火箭企业在资本市场支持下 有望在核心技术和商业化落地层面取得关键突破 从而推动商业航天产业加速发展 [6] - 有分析师认为2026年将成为商业航天发展的关键年 行业有望迎来戴维斯双击 [1][8] 行业竞争与发展前景 - 国内商业航天已迈入规模化发展的快车道 在航天强国战略目标的引领下 国内卫星招标、制造、发射数量有望大幅增长 火箭可复用技术也将实现突破 [8] - 中大型可重复使用火箭是降本增效的核心方向之一 成功发射载荷也为我国低轨卫星互联网星座建设奠定关键基础 [6][8] - 国内航天强国的目标下达及海外SpaceX的上市预期将成为两国商业航天再度加速发展的核心拐点 后续竞争将愈演愈烈 [8] - 从明年开始的密集招标释放的大量订单将提升企业业绩 [8] - 可回收火箭发射和企业上市进程有望提速 [1] 主要拟上市企业进展 - 根据不完全统计 目前至少有5家商业火箭企业在推进IPO辅导工作 [1][2] - **蓝箭航天**：进展最快 于7月29日提交辅导材料 12月18日辅导机构中金公司提交辅导工作完成报告 目前在辅导验收阶段 有望成为商业火箭IPO企业受理第一股 [1][2][5] - **中科宇航**：于8月12日提交辅导材料 目前辅导机构国泰海通还在开展尽职调查等工作 [2][5] - **天兵科技**：于10月17日推进IPO辅导备案 辅导机构为中信建投 [3][5] - **星河动力**：于10月22日提交IPO辅导材料 辅导机构为华泰联合证券 公司在今年9月完成24亿元的D轮融资 [3][5] - **星际荣耀**：最早提交IPO辅导备案材料 于2020年12月启动科创板上市辅导 但辅导工作后续进展缓慢 截至10月14日辅导机构仍在开展尽职调查等工作 [3][4][5] 企业技术与里程碑 - **蓝箭航天**：成立于2015年 是全国首家取得全部准入资质、唯一基于自研液体发动机实现成功入轨的民营运载火箭企业 [2] 其自主研制的朱雀三号遥一运载火箭于12月3日成功完成首飞并开展火箭一级回收验证 [7] - **星河动力**：正在集中力量打造新一代可重复使用中大型液体运载火箭产品（智神星一号）以满足巨型星座组网等任务需求 [3][7] - **中科宇航**：主要从事系列化中大型火箭研制等业务 其力箭二号为可重复使用运载火箭 [2][7] - **天兵科技**：是我国商业航天领域领先开展新一代液体火箭发动机及中大型液体运载火箭研制的高新技术企业 其天龙三号为可重复使用运载火箭 [3][7] - **星际荣耀**：于2016年成立 2019年自主研制的双曲线一号运载火箭首飞成功 成为国内首家实现入轨的民营商业运载火箭公司 [4] - 分析师指出 若星河动力的智神星一号、中科宇航的力箭二号、天兵科技的天龙三号等后续发射入轨成功 将满足科创板第五套上市标准的阶段性成果要求 [7]

政策与上市进程 - 上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引，商业火箭企业IPO进程加速 [1] - 目前至少有5家商业火箭企业在推进IPO辅导工作 [1] - 蓝箭航天空间科技股份有限公司已在10天前提交辅导工作完成报告，等待验收 [1] - 另有3家商业火箭企业在8月至10月期间提交了辅导备案材料 [1] 市场预期与行业展望 - 多名券商分析师表示，科创板上市标准明确后，可回收火箭发射和企业上市进程有望提速 [1] - 商业航天产业或将迎来加速发展 [1] - 有分析师认为2026年将成为商业航天发展的关键年，行业有望迎来"戴维斯双击" [1]