长城证券研报指出，江波龙定增拟募资37亿元，积极布局AI高端存储+存储主控芯片+高端封测。通过 本次定增募资，公司拟使用募资金额8.8 亿元，面向AI 领域需求，开发存储产品(包括面向服务器领域 的企业级SSD、RDIMM，以及面向AI 端侧需求的高端消费类SSD、DIMM)。25Q3公司企业级存储业务 依托自研技术，积极参与大客户技术及新产品标案，头部客户与战略客户覆盖范围持续扩大，订单有望 持续放量。全球AIGC浪潮推动及"数字中国"顶层规划出炉，存储市场获成长新动能，公司作为国内独 立存储器龙头，积极推进存储产业链国内国际双轮布局，成长空间广阔。预计公司2025~2027年归母净 利润分别为11.60/18.52/23.21亿元，对应25/26/27年PE为99/62/49倍，维持"增持"评级。 ...

格隆汇12月10日｜据台湾工商时报，存储市场供需失衡急速升温，企业级与AI应用持续吸纳NAND Flash产能，使消费市场供货量急冻。根据供应链透露，由于NAND配额不足、成本暴涨，多家PC/笔记 本OEM厂正在重新调整2026年新品规格，包含512GBSSD，下修至256GB、1TB下修至512GB等级。存 储模组厂也透露，目前缺货程度远超过以往，多家同业手中库存仅能撑到2026年第一季，3月起部分厂 商无货可交，第二季后缺料将成为全面现象。龙头模组厂仍握有原厂合约保留量，但多半只能支撑上半 年需求，下半年市况将比现在更吃紧。此外，消费市场复苏未明朗，若PC、手机因存储涨价被迫提高 售价，需求恐再度反转，因此，原厂选择控产、维持供应紧缩，以支撑价格回稳。 ...

纪要涉及的行业或公司 * 行业：A股市场、宏观经济、科技板块（AI产业链、机器人、游戏、软件）、存储、储能（锂电链条）、工程机械、国防军工、服务业（科学技术服务、医疗保健、文化娱乐、旅游）、金融、消费、周期、生物医药、传统制造业、新能源、量子科技 * 公司：未提及具体上市公司名称 核心观点和论据 * **2026年A股市场总体判断**：市场驱动因素将从2025年的预期和估值驱动，切换至2026年的盈利支撑[2] * **2026年宏观经济预测**： * 实际GDP增速预计放缓至4.7%，名义GDP增速有望从4%提升至5.5%，主要受益于价格数据改善[1][7] * 投资：制造业投资预计回升至4%左右，基建投资小幅回升至3%左右，地产投资降幅收窄至-8%至-9%[1][6] * 消费：增速预计与2025年持平，约为4%左右[1][9] * 出口：增速预计与全球平均贸易增速相当，约为3%左右[1][2] * 通胀：CPI预计在0.9%至1%之间波动[1][9] * **2026年A股盈利预测**： * 全部A股盈利增速预计为10.3%，剔除金融后为7.7%[1][21] * 创业板预计增长31.7%，科创板预计增长34.3%[1][21] * 全A利润规模在每个季度都可能创过去七年以来的新高[22][23] * **市场风格与行业配置**： * 2026年市场风格展望：成长为主，其次是周期，再次是消费，最后是金融[3][40] * 优先推荐科技板块，尤其是AI产业链（上游算力及配套、下游机器人、游戏和软件）[1][8] * 关注涨价链条（存储、储能尤其是锂电链条）以及外需带动机会（工程机械、国防军工）[1][8][37][39] * **当前市场估值与风险**： * 截至2025年10月27日，主要宽基指数估值分位数较高（如全A为85%），但创业板估值分位数仅为22%，明显偏低[25][26] * 高估值分位数不一定意味着行情结束，若基本面（盈利）能提供支撑，市场仍可能上涨[3][28][30] * 股权风险溢价率（2.74%）处于2003年以来66%的历史分位，仍有下行空间，意味着市场有上行潜力[29][31] * **产业周期阶段判断**： * 2025年处于成长产业景气周期的第一阶段，即估值修复期[46] * 第一阶段结束通常由系统性贝塔风险（如货币政策转向、流动性收紧）触发，而非行业自身因素[46][47] * 换手率指标（触及前高）可作为判断第一阶段行情结束的辅助参考，拥挤度指标则不适合[50][52] 其他重要内容 * **政策展望**： * 2026年政策边际变化预计较小，赤字率预计从4%小幅上调至4.2%[17] * 货币政策因银行息差掣肘，大幅度宽松概率较小[18] * 需关注“十五五”规划建议稿，其中对外开放位置提升，传统产业重要性被重申，新兴产业（新能源、量子科技等）被点名[16] * **长期发展目标**：2035年主要目标是达到中等发达国家水平，人均GDP超过2万美元，未来十年年均GDP增长底线为4.17%[15] * **服务业发展空间**： * 科学技术服务：科研投入占GDP比重及工资总额有提升空间[12] * 医疗保健：医疗费用占GDP比例仅为5.7%，远低于OECD国家9%的平均水平，提高医保覆盖率有潜力[12] * 文化娱乐与旅游：电影、体育赛事（如苏超带动江苏经济10亿人民币）、旅游业人均支出均有提升空间[13] * **美联储货币政策预期**：处于降息周期，预计2026年至少将利率降至3%左右的中性水平[19][20] * **对2025年市场的回顾**：2025年A股整体上涨，行情以估值抬升为主，与经济基本面略有偏差[3][4]

| 晨会纪要 | | --- | | 数据日期:2025-12-09 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数（点） | 3909.52 | 13277.36 | 4598.22 | 14125.60 | 3891.24 | 1347.10 | | 涨跌幅度（%） | -0.37 | -0.39 | -0.50 | -0.48 | 0.03 | -0.27 | | 成交金额（亿元） | 7811.60 | 11227.92 | 4521.13 | 3682.99 | 5281.06 | 548.18 | 证券研究报告 | 2025年12月10日 宏观与策略 宏观快评:11 月进出口数据点评-高技术提速，新市场托底 行业与公司 家电行业周报（25 年第 49 周）：石头科技黑五大促实现强劲增长，传 统扫地机巨头 iRobot 面临危机 机械行业周报:制造成长周报（第 37 期）-特朗普政府聚焦机器人行业， Tiktok 拟投资 380 亿美元建数据中心 ...

(一)重要市场新闻 1、美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.37%，纳指涨0.13%，标普500指数跌0.09%。谷歌、博通、特 斯拉涨超1%，Meta跌超1%。贵金属、加密货币板块涨幅居前，泛美白银涨超11%，Hut8、金田涨超 4%，Strategy涨超2%。生物技术、减肥药、多元化银行板块走低，硕迪生物、摩根大通跌超4%，安进 跌超2%，礼来、辉瑞跌超1%。纳斯达克中国金龙指数收跌1.37%，中概股多数下跌，百度跌超4%，小 鹏汽车、理想汽车跌超3%，哔哩哔哩跌超2%，蔚来、阿里巴巴跌超1%。 2、国际油价走低。截至发稿时，美油主力合约跌0.87%，报58.37美元/桶；布伦特原油主力合约跌 0.66%，报62.08美元/桶。现货白银突破60美元整数位关口，创历史新高，盘中最高报60.83美元/盎司； 截至发稿时报60.71美元/盎司，涨幅4.5%。现货黄金涨0.5%，报4211.27美元/盎司；COMEX黄金期货涨 0.55%，报4240.5美元/盎司。欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.45%，报24153.3点；法国 CAC40指数跌0.69%，报8052.51点；英国富时100指数跌0 ...

｜2025年12月10日星期三｜ NO.1蓝箭航天：终极目标是将朱雀三号每公斤发射费用降至2万元内 近日，蓝箭航天董秘张宇蛟对媒体表示，朱雀三号的复用成本呈现"前期高投入、后期边际递减"特征， 复用5次后，单次成本较首飞下降约45%；复用20次时，成本基本仅为边际成本，主要包括二子级制造 成本、一级维护费等。朱雀三号的终极目标是将每公斤发射费用降至2万元人民币以下。 NO.2IDC：预计2030年中国具身智能机器人用户支出规模达770亿美元 12月9日，IDC最新报告预测，2025年中国具身智能机器人用户支出规模预计超过14亿美元，到2030年 将飙升至770亿美元，年均复合增长率(CAGR)高达94%。IDC指出，当前，在政策推动、资本活跃与产 业链协同加速的共同作用下，中国正快速形成完整的具身智能机器人产业链，政府推进技术标准与示范 应用建设，资本持续投入，产业端则通过开放合作加快技术成果的工程化落地。 12月9日，阿里已成立千问C端事业群，由阿里巴巴集团副总裁吴嘉负责。该事业群由原智能信息与智 能互联两个事业群合并重组而来，包含千问APP、夸克、AI硬件、UC、书旗等业务。阿里巴巴在内部 沟通中提及，千 ...

本文源自：智通财经网 智通财经获悉，周二，美股存储概念板块集体走低，SanDisk Corp(SNDK.US)跌超4%，西部数据 (WDC.US)、美光科技(MU.US)、希捷科技(STX.US)均跟跌。消息面上，摩根大通分析师Harlan Sur首次 覆盖SanDisk，给予中性评级，并宣布目标价为235美元。 ...

智通财经APP获悉，周二，美股存储概念板块集体走低，SanDisk Corp(SNDK.US)跌超4%，西部数据 (WDC.US)、美光科技(MU.US)、希捷科技(STX.US)均跟跌。消息面上，摩根大通分析师Harlan Sur首次 覆盖SanDisk，给予中性评级，并宣布目标价为235美元。 ...

美股存储概念板块市场表现 - 周二美股存储概念板块集体走低 [1] - SanDisk Corp股价下跌超过4% [1] - 西部数据、美光科技、希捷科技股价均跟随下跌 [1] 摩根大通对SanDisk的首次覆盖 - 摩根大通分析师Harlan Sur首次覆盖SanDisk公司 [1] - 分析师给予SanDisk中性评级 [1] - 分析师宣布对SanDisk的目标价为235美元 [1]

据闪德资讯获悉，旺宏11月份营收为24.4亿元，月减少7.8%，是5个月来新低，年增24.6%。 累计前11月营收为262亿元，同比增加9.1%。 由于第3季营运未能如预期转亏为盈且连亏9季，董事长吴敏求表示对于第3季的表现非常失望，没有达 到原先预期，因此向投资人道歉。 针对明年主要计划，吴敏求说，首先希望改善获利情形，尤其是工厂闲置问题，必须要更努力来做，会 协调各个部门一起努力把问题解决。 目前看到在Nor Flash确实比以前要好很多，在Nor Flash有成长，而且做得还不错，现在必须要增加更多 其他产品来填满产能，如果能够填满，明年要获利是大有可为。 闪德资讯，一个聚焦关注存储产业供应链和趋势变化的垂直媒体。 ...