证券研究报告 | 2025年07月04日 | 晨会纪要 | | --- | | 数据日期:2025-07-03 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数（点） | 3461.15 | 10534.58 | 3968.06 | 11978.99 | 3031.14 | 984.94 | | 涨跌幅度（%） | 0.18 | 1.17 | 0.61 | 1.00 | 1.33 | 0.23 | | 成交金额（亿元） | 5002.11 | 8095.21 | 2696.09 | 3031.02 | 3820.01 | 197.04 | $$\overline{{{\overline{{\mathbb{M}}}}}}\cong\pm\overline{{{\mathbb{M}}}}$$ 【常规内容】 宏观与策略 固定收益周报:政府债务周度观察-三季度地方债计划发行 2.7 万亿 策略专题:震荡前行，飘红收官-A 股市场 2025 上半年极简复盘 行业与公司 ...

普钢板块表现 - 普钢板块涨幅超过3% [1] - 钢铁ETF(515210)涨幅为1 59% 最新价创60日新高 [1] - 钢铁ETF成交额3309 05万元 较昨日放量30 07% [1] 资金流动情况 - 钢铁ETF近3日融资净流入932 37万元 [1] - 近1月份额减少43 39% 减少6 71亿份 [1]

[Table_Title] 非农仍强，7 月降息或落空 7 月 3 日，美国劳工部公布 6 月非农数据，非农就业人数增加 14.7 万人，预估增 11 万人，前值上修至 14.4 万人。失业率 4.1%，市场预期 4.3%，前值 4.2%。数据发布后，黄金一度跳水 1%，10 年美债收益率上行约 10bp 至 4.36%，如何看待本次非农的影响？ 第一，非农就业维持较高水平，与申领失业金人数下降一致，指向美国经济仍在温和增长。6 月非农新增就 业 14.7 万，与过去 12 个月平均值 14.6 万基本持平。首次申请最近三周持续下降，从 6 月 7 日的 25.0 万，逐渐 降至 28 日的 23.3 万，下降了 1.7 万。最新的持续申请失业金人数也持平于 196.4 万，未再继续上升。 就业数据指向美国仍处于温和增长中。6 月 ISM 制造业 PMI 和非制造业 PMI 也在反弹，分别较 5 月反弹了 0.5、0.9 个百分点，进一步印证日内瓦协议以来，美国经济正在逐渐修复。 第二，政府就业改善，掩盖了私人部门就业的疲软。非农就业整体超出预期，主要是州和地方政府就业大 幅增加，6 月分别+4.7、3.3 ...

公司股价表现 - 新中港（sh605162）触及涨停，涨停价8 38元，涨幅10 05%，总市值34 21亿元，流通市值34 21亿元，总成交额4348 11万元 [1] 涨停原因分析 - 储能项目：公司2024年度报告显示传统热电业务保持稳定，同时布局新能源领域，100MW/220MWh电网侧储能电站投入商业运营，技术指标行业领先，成为新的利润增长点 [1] - QFII持股：2025年7月2日公司新增QFII持股概念，QFII作为专业境外投资机构持股表明对公司投资价值的认可，吸引更多投资者关注并增加股票流动性和市场需求 [1] - 股票回购：2025年7月1日公司计划以不超过11 38元/股回购351 49 - 702 99万股，显示公司对自身价值的认可和未来发展信心，回购减少流通股数量并提升每股价值 [1]

2025 年 7 月 4 日 星期五 每日大市点评 7 月 3 日，港股高台反复，缺乏方向，恒生指数全日微跌 151 点或 0.6%，收报 24,069 点。恒生科指微跌 0.7%，收报 5,233 点。大市成交金额有 2,312 多亿港元，港股通净流出 30.5 亿港元。板块表现分化，生物医药则持续强势，券商、有色金 属、消费电子、新能源汽车等细行业造好。隔晚美国总统特朗普宣布美国与越南达成贸易协议，其中美国将对来自越南 的进口商品征收 20%关税，越南则将对所有美国商品免征关税。不确定性有所降低，刺激部分消费电子、纺服等于越南有 设厂的公司股价反弹，如申洲(2313 HK)、晶苑国际(2232 HK)、裕元(551 HK)分别升 2.1%至 6.1%左右，而舜宇光学(2382 HK)、高伟电子(1415 HK)、瑞声科技(2018 HK)分别升 3.4%至 4.7%左右，其中高伟电子股价已完全修复"对等关税"以来 跌幅。 彭博社于 7 月 3 日报道，特朗普政府已取消部分对华芯片设计软件出口许可要求。西门子、新思科技和楷登电子公司发布 的声明称，美国政府已于本周四取消对中国部分芯片设计软件（EDA）的出口 ...

有色金属板块表现 - 有色金属板块盘初下挫 [1] - 精艺股份（002295）跌超7% [1] - 北方铜业（000737）跌超5% [1] - 飞南资源（301500）跌超5% [1] - 腾远钴业（301219）下挫 [1] - 华钰矿业（601020）下挫 [1] - 华锡有色（600301）下挫 [1]

民航局充电宝乘机新规 - 民航局发布旅客携带充电宝乘机的新通知要求 [1] - 全国各大机场加强安检查验力度并增设充电宝查验台 [1] - 部分机场提供充电宝暂存服务方便旅客提前自检 [1] 北京首都机场具体措施 - 安检环节查验的不合规充电宝可由送行人员带回或现场快递邮寄 [1] - 北京首都机场提供充电宝暂存服务暂存期为7天 [1] - 暂存点位于T3旅客服务中心和T2旅客服务中心 [1] - 暂存期满未领取视为自弃 [1]

楼宇党群服务中心升级 - 徐汇区湖南街道首个片区级楼宇党群服务中心——淮中片区世纪商贸党群服务中心焕新开放 设置组织活动空间 企事快办空间等10大功能分区 [1] - 同步启用首个片区级楼宇"企事快办"工作站 围绕党建引领 产业聚力等6个维度提供服务 [1] - 玛氏食品 招商银行等10余家企业参与"梧桐公益·爱心市集"公益活动 lululemon举办"梧桐健康·热力瑜伽"活动吸引众多白领 [1] 楼宇经济生态建设 - 淮中片区共有7栋商务楼 入驻企业242家 其中千万级税收企业13家 百万级企业6家 总部型企业4家 [2] - 营商服务品牌"亿元街区下午茶"培育新的楼宇产业生态 金融专家与70余位企业代表座谈交流陆家嘴论坛政策 [2] - 街道持续推进片区 街区 社区 楼宇破圈融合 形成多项实事项目 对2522家新兴领域组织和38047名从业人员实现党建工作全覆盖 [2][3] 街区共治与企业服务 - 成立多个街区共治委员会 实现楼宇企业与街区商铺良性互动 解决商铺反映的153个问题 [3] - 对1038家楼宇企业开展全覆盖走访 深化"店小二"服务机制 配送重点企业"服务包"200余次 [3] - 党群服务中心开设沿街商铺"企事快办"工作站 已帮助解决各类需求19条 [3]

上海芯超生物科技有限公司 - 公司在美国获批一项利用人工智能诊断幽门螺杆菌球变形技术的专利 [1] - 公司是中国最大生物样本库，总部储存能力达1500万份，包括40万例肿瘤样本库、4.34万例幽门螺杆菌菌株库、30种类器官活库、30万例干细胞免疫细胞库 [2] - 公司牵头建立3.48万份幽门螺杆菌菌株库及突变数据库，提出的个性化诊疗方案被2021世界胃肠病学组织全球指南采纳 [2] - 公司研发的国内首个幽门螺杆菌23S rRNA基因突变检测试剂盒获批上市，并在全国近300家三甲医院使用 [3] - 2024年公司再次获批幽门螺杆菌gyrA基因突变检测试剂盒 [3] - 公司与上海数据交易所创办我国首个重大疾病数据行业创新中心，主导发布首个可信数据空间国家标准 [8] 科技服务业新格局 - 行业形成研究开发、检验检测、科技咨询、概念验证等多元业态深度融合的新格局 [1] - 区块链技术在产业中应用拓展，如中药成分溯源，解决传统经济中的信任难题 [4] - 上海区块链技术协会推出5项团体标准入选国家级案例库，完成300余项专业评估 [4] - 长三角区块链应用创新大赛推动20项"区块链+产业"解决方案落地，提升中小企业融资效率60% [4] - 检测机构从"合规守卫者"转向"技术赋能者"，提供预警和供应链优化服务 [6] - 通标标准技术服务公司帮助光伏企业通过供应链优化方案降低成本30% [7] - 科技服务机构价值贯穿企业发展全过程，如通标的限用物质预警系统实时监测法规动态 [7] 行业创新与未来规划 - 上海芯超数据科技有限公司计划将高端数据产品作为未来发展重点 [8] - 区块链技术推动央行数字货币与稳定币的创新发展，深度融入跨境贸易场景 [8] - 上海区块链技术协会计划建设上海数字科技人才库，联合上交所提升科技评价能级，助力科创企业上市 [8] - 协会还计划构建跨境数字身份互认体系，深化全球数字资产合作 [8] - 上海正在建设具有全球影响力的科技创新高地，科技服务业加速创新落地 [9]

公司业绩表现 - 2025年上半年整车批售销量达205.3万辆，同比增长12.4%，单月销量实现同比"六连涨"[4] - 自主品牌销量130.4万辆，同比增长21.1%，占集团总销量63.5%，较去年同期提升4.6个百分点[4] - 新能源车销量64.6万辆，同比大涨40.2%，6月单月销量12.1万辆，同比增长29.2%[5] - 海外市场累计销售49.4万辆，同比增长1.3%，欧洲市场MG品牌终端交付超15万辆，实现两位数增长[5] 业务板块分析 - 上汽乘用车销售36.8万辆（国内销量同比暴涨54.7%），上汽大通销售10.7万辆（+11.2%），上汽通用五菱销售75.3万辆（+32.2%）[4] - 智己汽车6月终端交付量突破6000辆，上汽乘用车新能源销售1.6万辆（+44.1%），上汽通用五菱新能源单月销售7万辆（+36%）[5] - 合资品牌加速转型，上汽大众与上汽通用计划第三季度密集上市多款专为中国市场定制的纯电、插混、增程新车，全部标配智能辅助驾驶系统[7] 技术研发与产品创新 - 自主品牌技术成果包括固态电池、"魔方电池"、VMC平台等，智己L6搭载"智慧数字底盘"，荣威D7配备"魔方电池"[7] - 合资技术突破：别克GL8陆尚采用"真龙"插混技术（58天销量2.3万辆），上汽奥迪A5L Sportback首次搭载华为乾崑智驾系统[8] - 别克"逍遥"超级融合架构支持6C超快充电池、全域900V高压平台，打破"技术单向输入"模式[8] 战略合作与市场布局 - "尚界"项目与华为合作，首款20万级新车标配华为乾崑ADS无图智驾系统，将城市NOA能力引入主流消费区间[9] - 合作模式中上汽提供供应链网络、品控标准和全球渠道，华为注入智驾、鸿蒙座舱等数字技术[10] - 上汽抽调5000名工程师与华为组建专属团队，覆盖产品定义、造型设计、智舱智驾等全链路研发[11] 行业竞争态势 - 20万级新能源市场占整体销量38.7%，成为兵家必争之地，"尚界"填补鸿蒙智行25万元以下价格带空白[9] - 公司计划2027年实现自主品牌与智能电动产品销量均突破60%，当前自主品牌销量占比已超六成[9] - 垂直整合战略形成产业链闭环，覆盖整车制造、零部件、研发、销售及后市场服务，强化成本优势[11]