新浪期货 根据交易所数据，截至5月13日收盘主力合约苯乙烯2506,涨跌+5.99%,成交量79.80万手，持仓数据显示前20席位呈现净 多，差额头寸为1944手。 苯乙烯期货全合约总计成交125.34万手，比上一日新增37.55万手。全合约前20席位多头持仓43.01万手，比上一日增加2.60万手。 全合约前20席位空头持仓44.83万手，比上一日增加2.03万手。 根据合并数据显示，多头前三席位为国泰君安，总持仓134789、东证期货，总持仓36845、华泰期货，总持仓31726；空头前三席 位为国泰君安，总持仓129854、东证期货，总持仓35729、永安期货，总持仓29676； 主力合约前20席位中，多头增仓前三名分别是：海通期货、持仓9083、增仓2696，永安期货、持仓5406、增仓2432，东海期货、 持仓3807、增仓2215；多头减仓前三名分别是：东证期货、持仓18748、减仓-2671，华泰期货、持仓14671、减仓-756，中信期 货、持仓12981、减仓-689； 主力合约前20席位中，空头增仓前三名分别是：华泰期货、持仓13266、增仓3714，银河期货、持仓8153、增仓1736， ...

注：沪深300、上证50、中证500的10年利率用10年期AAA企业债利率，标普500用美国10年期国债利率，德国DAX用德国10年期国债利率 国 债 期 货 交 易 数 据 国债期货 T00 TF00 T01 TF01 收盘价 108.530 105.890 108.725 106.225 涨跌（%） 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 资金利率 R001 R007 SHIBOR-3M 1.4565% 1.5499% 1.6720% 日度变化(BP) -12.00 -3.00 -3.00 货 币 市 场 国内货币市场 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但公司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会 发生任何变化。且全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，客户应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交 易后果，凡据此入市者，我公司不承担任何责任。未经公司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研 ...

金融支持广州南沙深化粤港澳全面合作政策 政策总体要求 - 坚持"立足湾区、协同港澳、面向世界"的战略定位，将南沙建设成金融业对外开放试验示范窗口[4] - 央行、广东省人民政府将推动30条重点举措落实，强化金融对南沙和粤港澳大湾区发展的支撑作用[1][5] 创新创业金融服务 - 支持符合南沙产业发展导向的企业票据融资，鼓励"贷款+外部直投"模式，支持险资投资创业投资基金或直投科创企业[4] - 健全应收账款确权机制，支持企业发行科创债和票据，推动重点制造企业上市融资[4] - 港澳居民及入驻南沙青年创业平台企业、项目同等享受扶持政策，便利港澳创业青年开立账户[4] 社会民生与跨境金融服务 - 推动跨境支付、信用融资、国际专业人士执业便利化[4] - 推动更高水平贸易投资人民币结算便利化，允许境外机构资金转存定期存款及购买大额存单[5] 特色金融发展 - 鼓励广州期货交易所探索电力期货等创新品种，支持企业赴港澳发行绿色及可持续债券[4] - 依法支持生成式人工智能大模型在金融领域应用，建立数字金融研究智库，开展跨境合作[4] - 支持优质证券公司取得公募基金资质，发展公募基金投资顾问业务[4] 跨境金融创新 - 积极研究设立粤港澳大湾区国际商业银行，引入多元化投资机构[5] - 支持港澳投资者设立证券公司、基金公司，参控股境内期货公司[5] - 支持南沙区内基金公司参与相关互挂及互认安排，探索债券发行机制、评级标准互认路径[5] 保障措施 - 加大配套政策支持，出台住房、人才等政策，鼓励金融机构支持南沙国际化人才特区建设[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅锰维持减产定价趋势，供应压力缓解但仍过剩，厂库累库、仓单下降，高库存压力仍存，短期内空头止盈离场或反弹；硅铁本周增产、去库、仓单增加，下游高铁水有支撑但高库存格局未变，短期内空头止盈离场或反弹；不宜追空，建议前期空单离场，等待反弹后逢高做空 [3] 根据相关目录分别进行总结 铁合金价格区间预测 - 硅铁月度价格区间预测为5700 - 6000，当前波动率10.69%，当前波动率历史百分位（3年）为6.9% [2] - 硅锰月度价格区间预测为5500 - 6000，当前波动率12.73%，当前波动率历史百分位（3年）为27.9% [2] 铁合金套保 - 库存管理方面，产成品库存偏高担心下跌，可根据库存做空SF2509、SM2509期货锁定利润，卖出套保比例15%，建议入场区间SF为6200 - 6250、SM为6400 - 6500 [2] - 采购管理方面，采购常备库存偏低，可买入SF2509、SM2509期货提前锁定采购成本，买入套保比例25%，建议入场区间SF为5300 - 5400、SM为5300 - 5400 [2] 利多解读 - 硅铁方面，高铁水有需求支撑，持续下跌低估值或反弹，中美关税谈判降低不确定性、市场情绪回暖，厂库去库环比上期 - 11.8% [7] - 硅锰方面，开工率和产量下滑，产家亏损扩大减产意愿加强，部分产区停产检修；政府对高耗能行业管控严格，行业或进行产业结构调整和升级 [5] 利空解读 - 硅铁方面，本周产量增加环比 + 3.9%，仓单环比 + 7.77%，库存高位压制价格 [12] - 硅锰方面，厂库继续累库，截止5月11日环比上期 + 13.9%，高厂库叠加高仓单抑制价格上涨 [12] 硅铁日度数据 - 2025年5月12日，硅铁基差（宁夏）218，日环比 - 10，周环比 - 74 [10] - 硅铁01 - 05为 - 12，日环比 - 12，周环比 - 110；硅铁05 - 09为60，日环比10，周环比108；硅铁09 - 01为 - 48，日环比2，周环比2 [10] - 硅铁现货（宁夏）5500，日环比50，周环比 - 100；硅铁现货（内蒙）5500，日环比0，周环比 - 150等 [10] - 兰炭小料655，日环比0，周环比0；秦皇岛动力煤630，日环比 - 5，周环比 - 22等 [10] - 硅铁仓单18876，日环比 - 32，周环比1322 [10] 硅锰日度数据 - 2025年5月12日，硅锰基差（内蒙古）142，日环比30，周环比 - 130 [11] - 硅锰01 - 05为128，日环比16，周环比 - 44；硅锰05 - 09为 - 80，日环比 - 12，周环比8；硅锰09 - 01为 - 48，日环比 - 4，周环比36 [11] - 双硅价差 - 276，日环比0，周环比 - 114 [11] - 硅锰现货（宁夏）5580，日环比60，周环比80；硅锰现货（内蒙）5580，日环比30，周环比 - 70等 [11] - 天津澳矿39，日环比0，周环比1；天津南非矿32.5，日环比0，周环比 - 0.3等 [11] - 内蒙化工焦1065，日环比0，周环比0 [11] - 硅锰仓单118816，日环比 - 881，周环比 - 5017 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美和谈后国内四季度大豆进口或有买船机会，但远月榨利为负，买船进度预计偏慢，短期内以情绪交易为主 [4] - 外盘主线逻辑是供应端美豆新作种植与需求端出口和压榨不确定性的博弈；内盘交易高供应压力与油厂加速开机预期，油厂快速兑现利润 [4] - 中长期基本面逻辑回归美豆新作种植与贸易战谈判情况；近期需等现货压力释放，月差与盘面以偏多思路为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 油料价格区间预测 - 豆粕月度价格区间为2800 - 3300，当前波动率20.7%，波动率历史百分位（3年）为68.5%；菜粕月度价格区间为2450 - 2750，当前波动率0.3107，波动率历史百分位（3年）为0.819 [3] 油料套保策略 - 贸易商库存管理：蛋白库存偏高，担心粕类价格下跌，可根据企业库存做空M2509豆粕期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间3300 - 3400 [3] - 饲料厂采购管理：采购常备库存偏低，可买入M2509豆粕期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间2850 - 3000 [3] - 油厂库存管理：担心进口大豆过多、豆粕销售价过低，可做空M2509豆粕期货锁定利润，套保比例50%，建议入场区间3100 - 3200 [3] 核心矛盾 - 中美和谈后国内四季度大豆进口或有买船机会，但远月榨利为负，买船进度预计偏慢，短期内以情绪交易为主 [4] - 外盘主线逻辑是供应端美豆新作种植与需求端出口和压榨不确定性的博弈；内盘交易高供应压力与油厂加速开机预期，油厂快速兑现利润 [4] - 中长期基本面逻辑回归美豆新作种植与贸易战谈判情况；近期需等现货压力释放，月差与盘面以偏多思路为主 [4] 利多解读 - 中美和谈后外盘成本估值支撑对远月偏强 [5] - 关税扰动下远月看多情绪偏强 [8] - 巴西出口升贴水从成本端支撑远月合约价格 [8] 利空解读 - 后续大豆逐渐到港后供应衔接顺利，需求端远端备货心态谨慎，近端随用随买 [5] - 5月到港1250万吨，6月1050万吨，近月供应充裕 [9] - 菜系现货端库存偏高，二季度菜籽进口月均20 - 30万吨 [9] 油料期货价格 - 豆粕01收盘价2948，涨3，涨幅0.1%；豆粕05收盘价2762，跌43，跌幅1.53%；豆粕09收盘价2908，涨9，涨幅0.31% [10] - 菜粕01收盘价2312，跌11，跌幅0.47%；菜粕05收盘价2434，跌41，跌幅1.66%；菜粕09收盘价2544，跌7，跌幅0.27% [10] - CBOT黄大豆收盘价1052.25，无涨跌；离岸人民币收盘价7.2404，涨0.0001 [10] 豆菜粕价差 - M01 - 05价差186，涨46；M05 - 09价差 - 146，跌52；M09 - 01价差 - 40，涨6 [11] - RM01 - 05价差 - 122，涨30；RM05 - 09价差 - 110，跌34；RM09 - 01价差232，涨4 [11] - 豆粕日照现货价3040，跌120；豆粕日照基差132，跌129 [11] - 菜粕福建现货价2467，跌32；菜粕福建基差 - 84，跌20 [11] - 豆菜粕现货价差573，跌120；豆菜粕期货价差364，涨16 [11] 油料进口成本及压榨利润 - 美湾大豆进口成本（47%）5337.1031元/吨，日无涨跌，周涨0.0098 [12] - 巴西大豆进口成本3675.98元/吨，日涨35.33，周跌16.59 [12] - 美湾（3%） - 美湾（47%）成本差值 - 1597.5003元/吨，日跌6.8194，周涨27.7825 [12] - 美湾大豆进口利润（47%） - 1622.0881元/吨，日无涨跌，周跌15.7357 [12] - 巴西大豆进口利润251.4047元/吨，日跌0.0485，周涨0.0142 [12] - 加菜籽进口盘面利润30元/吨，日涨18，周涨22；加菜籽进口现货利润22元/吨，日涨15，周涨18 [12]

金价回调 - COMEX黄金期货一度跌破3220美元/盎司 伦敦金现价格触及3215.8美元/盎司 跌幅达2.88% [1][2] - 国内金饰品牌周大福 周生生足金饰品标价均下跌14元/克至1008元/克和1007元/克 [1][4] - 上海黄金交易所SGE黄金T+D合约价格跌3.16%至758.15元/克 Au99.99价格跌3.37%至759元/克 [3] 品牌促销活动 - 周生生门店推出每克减20元至60元优惠 老庙黄金"5·20"活动克价立减80元至120元 部分金饰克价跌破900元 [7] - 老凤祥 六福珠宝等品牌金价同步下调至1002元/克和1008元/克 [4][6] 市场驱动因素 - 中美经贸高层会谈达成重要共识 道指期货涨1% 标普500期货涨1.2% 纳斯达克期货涨1.5% 离岸人民币大涨近200点 [1] - 前海开源基金指出黄金短期回调因避险资金出逃及获利回吐 长期仍看好美元超发支撑金价上涨逻辑 [8] 机构观点 - 国信期货预计黄金短期支撑位3250美元/盎司 中期目标3400美元/盎司 建议逢低分批布局 [8] - 泓德基金认为中美关税互降利好出口链企业风险偏好修复 但需警惕抄底资金盈利兑现压力 [9]

投资者教育创新 - 国务院新"国九条"强调金融为民理念，突出保护中小投资者合法权益，满足财富管理需求 [2] - 广东证券期货业协会等主办首届投教短视频比赛，破解机构"自说自话"宣传困境，推动投教工作与投资者深度联结 [2] - 活动评选一、二、三等奖及优秀作品，获奖作品将作为行业标杆推广，促进广东金融市场稳定发展 [2] 活动组织与参与 - 比赛包含视频培训、作品征集、评选表彰等环节，前期培训吸引近百名证券期货行业专业人士参与 [3] - 南都·湾财社发布华南首份投教内容传播力智库报告，探讨AI赋能行业发展的"智变时刻" [3] - 作品评分标准涵盖内容主题、拍摄制作、创意创新、播放效果四大维度，专家评审历时近半年 [4][5] 作品内容与形式创新 - 75份参赛作品覆盖股票、基金、债券及衍生品等投资工具科普，同时聚焦新型诈骗风险防范 [6] - 短剧形式通过剧情演绎揭露AI炒股诈骗、老年情感诈骗等场景，增强投资者风险意识 [6] - 动画作品以活泼画风转化复杂金融概念，AI技术应用包括虚拟主播讲解、数据可视化呈现 [7] 受众定制化与传播效果 - 作品针对年轻投资者融入时尚元素，对老年群体采用简洁表达，实现分众化传播 [7] - 故事性叙事串联金融知识，打破枯燥感，提升投教视频的传播影响力 [8]

大宗商品期货市场表现 - 能源化工板块：燃油周上涨1.24%、原油上涨0.28%，碳酸锂下跌4.46% [1] - 黑色系板块：铁矿石周下跌1.07%、焦煤下跌5.70% [1] - 基本金属板块：沪镍周下跌0.22%、沪锌下跌1.11%、沪铜上涨0.30% [1] - 农产品板块：棕榈油周下跌3.22%、豆粕下跌0.92%、生猪上涨0.11% [1] - 航运板块：集运欧线周下跌5.93% [1] 原油市场热点 - 国际油价反弹：布伦特原油本周上涨3.95%至63.88美元/桶，美原油上涨3.77%至60.58美元/桶 [3] - 供应端：OPEC+产量政策偏宽松，沙特加速增产，美国页岩油减产，欧盟对俄罗斯潜在制裁可能影响供应 [3] - 需求端：EIA显示柴油需求下滑但出行需求有韧性，美英贸易协议带来乐观预期 [3] - 机构分歧：混沌天成期货持悲观态度，宏源期货詹建平相对乐观，宝城期货陈栋认为反弹面临阻力 [5][6] - 需求预期下调：EIA预计2025年全球原油需求同比增加90万桶/日，较3月预期低40万桶/日 [4] 沪铜市场分析 - 价格表现：沪铜主力合约本周累计上涨0.3%，收77450元/吨 [8] - 宏观面：美国非农就业数据韧性，美联储5月议息会议大概率保持利率不变 [8] - 供需情况：下游开工临近淡旺季交替，消费支撑可能转弱，库存去库速率放缓 [8] - 机构观点：瑞达期货认为沪铜或维持震荡格局，中国国际期货预计5月以高位回调为主 [8] - 关键观测点：5月中美高层会谈、美联储6月议息会议、国内库存拐点 [9] 宏观经济数据 - 进出口数据：2025年前4个月我国货物贸易进出口总值14.14万亿元，同比增长2.4% [10] - 物价指数：4月CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.7% [10] - 核心CPI：剔除食品及能源后同比持平于0.5%，表现平稳 [11] - PPI影响因素：国际大宗商品价格回落、煤炭需求季节性回落、新能源发电替代效应 [12] 货币政策动向 - 央行政策：全面降准0.5个百分点释放约1万亿元流动性，下调政策利率0.1个百分点 [13] - 政策影响：降低金融机构资金成本，刺激居民购房需求，缓解银行压力 [14] - 长期挑战：房地产行业调整、人口结构调整及债务化解等问题亟待解决 [14] 其他商品展望 - 碳酸锂：供应难以出清，需价格低位维持较长时间倒逼矿端出清 [16] - 铁矿石：供需格局未好转，供应维持高位，需求料将触顶 [17] - 沪铅：供应增加但需求偏淡，短期内或延续震荡态势 [17] - 豆粕：巴西新季大豆到港将缓解供应紧张，库存预计快速回补 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日盘内多空交织，交易情绪转冷，美英谈判结果出炉后LME锌低位回升，基本面逻辑不变，供给端有压力，需求端稳定且现货商挺价支撑锌价，但连续四天长上影线显示短期内锌价支撑不足，宏观因素扰动多，中短期内锌价难较大上涨，建议观望宏观政策影响及供应端宽松兑现空头逻辑的情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 锌价格波动率 - 最新价格22190，预测区间21500 - 22800，当前波动率21.19%，当前波动率历史百分位74.8% [1] 锌风险管理建议 - 库存管理方面，产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，策略推荐做空沪锌主力期货合约，套保工具为沪锌主力期货合约，买卖方向为卖出，套保比例75%，建议入场区间22700；沪锌期权暂无相关建议 [1] - 原料管理方面，原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，策略推荐做多沪锌主力期货合约，套保工具为沪锌主力期货合约，买卖方向为买入，套保比例50%，建议入场区间21700；沪锌期权暂无相关建议 [1] 利多因素 - 库存处于历年低位，绝对水平不高 [3] - 有降息以及消费利好政策 [3] - 海外矿端受关税影响 [3] 利空因素 - 宏观恐慌情绪维持 [4] - 下游逢低采买，锌价支撑力度不足 [4] - 进口窗口打开，货量预计充足 [4] 锌价格数据 - SMM 0锌均价22850元/吨，日涨80元，日涨跌幅0.35%；SMM 1锌均价22780元/吨，日涨80元，日涨跌幅0.35% [5] - 上海升贴水500元/吨，日涨415元，日涨跌幅488.24%；广东升贴水500元/吨，日跌15元，日涨跌幅 - 2.91%；天津升贴水480元/吨，日跌25元，日涨跌幅 - 4.95% [5] - LME 0 - 3m为 - 32.69美元/吨，日涨4.24美元，日涨跌幅 - 11.48%；LME 3 - 15m为 - 45.47美元/吨，日涨3.94美元，日涨跌幅 - 45.51% [5] - 沪锌主力22190元/吨，日涨15元，日涨跌幅0.07%；沪锌连续22190元/吨，日涨15元，日涨跌幅0.07%；沪锌连一21935元/吨，日涨15元，日涨跌幅0.07%；沪锌连二21790元/吨，日涨30元，日涨跌幅0.14% [5] - LME锌收盘价2619美元/吨，日涨2.5美元，日涨跌幅0.1%；锌沪伦比为8，日涨跌幅 - 0.93% [5] - 连续 - 连一为640元/吨，日跌5元，日涨跌幅 - 0.78%；连一 - 连二为255元/吨，日涨跌幅0%；连二 - 连三为145元/吨，日跌15元，日涨跌幅 - 9.38% [5] 锌期货库存数据 - 沪锌仓单总计1903吨，日减150吨，日减幅7.31%；上海0吨，日涨跌幅 - 100.0%；广东1053吨，日减150吨，日减幅12.47%；浙江0吨，日涨跌幅 - 100.00%；江苏224吨，日涨跌幅0.00%；天津626吨，日涨跌幅0.0% [5] - 伦锌库存总计170650吨，日减750吨，日减幅0.44%；亚洲170650吨，日减750吨，日减幅0.44%；欧洲0吨，日涨跌幅 - 100.00%；北美洲0吨，日涨跌幅 - 100.00% [5] - 伦锌注册仓单总计103875吨，日减17150吨，日减幅14.17% [5]

《期货公司居间人管理办法》发布 8月1日起施行 智通财经5月9日电，中国期货业协会发布《期货公司居间人管理办法》，自2025年8月1日起施行。 修 订主要内容如下： 一是进一步完善期货公司开展居间合作要求。明确期货公司不得与已经与其他期货公司存在存续合作关 系的居间人开展合作。为防止利益冲突，增加居间人的配偶、父母、子女及子女配偶不得成为该居间人 名下客户的相关要求；规定"机构客户的法定代表人、实际控制人及其工作人员"不得成为所在机构的居 间人。 二是完善居间人名下客户交易和操作监测要求。将居间人名下客户存在交易行为趋同、配资嫌疑等情形 纳入期货公司日常监测范围，明确期货公司对名下客户数量、权益较多的居间人的监测报告要求。 三是强化期货公司对居间人的全流程管理。强化居间人培训管理，进一步明确居间人完成职业培训及持 续培训的相关要求，强调期货公司应当加强对居间人的现场培训，督促居间人及时完成培训。强化居间 人合规评估，要求期货公司持续跟踪评估居间人合规及诚信情况，并定期向协会提交居间人合规情况评 估报告。 五是完善居间人退出机制。为更好保护交易者合法权益，本次修订进一步强化期货公司居间人管理主体 责任，完善了居 ...