公司基本信息 - 双江县匠醺源酒坊为个体工商户 法定代表人为罗天仙 [1] - 注册资本2万元人民币 [1] - 经营范围为许可项目：酒类经营 需经相关部门批准后方可开展经营活动 [1] - 一般项目包括：保健食品（预包装）销售 食品互联网销售（仅销售预包装食品） 食品销售（仅销售预包装食品） 农副产品销售 初级农产品收购 食用农产品初加工 食用农产品零售 食用农产品批发 [1] 业务范围 - 公司获得酒类经营许可资质 属依法须批准项目 [1] - 预包装食品销售覆盖保健食品 普通食品及线上销售渠道 [1] - 农产品业务涵盖收购 初加工 批发零售全产业链环节 [1]

市场监管执法行动 - 市场监管总局2025年部署"守护消费"铁拳行动 聚焦食品非法添加 幽灵外卖 商标侵权等违法行为[1] - 专项行动查办一批违法案件 维护消费者权益 营造安全放心消费环境[1] 食品非法添加案例 - 江西舒某清生产经营添加他达拉非的露酒 他达拉非含量达151mg/kg 涉案货值193.86万元 销售额3.95万元[1] - 他达拉非为处方药 非法添加可能引发过敏反应和心脑血管疾病[2] - 福建陈某顺使用复方甘草片加工肉制品卤料 含吗啡可待因蒂巴因成分 销售额超100万元[3] - 辽宁京九鸭脖店超范围使用食品添加剂 亚硝酸盐含量1.5-17mg/kg 日落黄含量0.301g/kg 违法经营额超20万元[3] 幽灵外卖违规案例 - 广西敏敏姐餐饮店伪造4张许可证件在美团平台开展外卖业务[4] - 安徽泾县小谈餐饮店无证经营外卖业务 第三方平台未履行审查义务[6] - 北京市场监管局查处美团未审查13家商户证照 违法收取技术服务费46万元[7] - 饿了么平台未发现商户证照地址不一致 违法所得10.63万元[7] - 两家平台运营商均被处以警告 没收违法所得并罚款20万元[7] 商标侵权案例 - 上海明富建设公司使用234桶假冒立邦油漆 违法经营额3.28万元[8] - 上游供应商李某某生产侵权商品1915件 违法经营额8.04万元[9] - 陈某某生产侵权商品1215件 违法经营额20.15万元[9] 检测认证违规案例 - 聊城华衡检测公司在资质证书注销后出具308份带CMA标志报告 违法所得5.14万元[10] - 被处以罚没款合计8.14万元[10] 计量作弊案例 - 甘肃正周加油站使用5台改装加油机进行计量作弊 违法所得78.68万元[11] - 被没收5台加油机及10个电路板 罚没款合计78.87万元[11] 产品质量案例 - 南通楷瑞公司销售279台不合格燃气灶具和140根不合格燃气管 货值金额6.5万元[12] - 被没收278台灶具和138根软管 罚没款合计7.77万元[12]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.87亿元，同比下降15.27%，主要因销售收入减少[1][3] - 归母净利润亏损240.18万元，同比下降125.42%，扣非净利润亏损265.96万元，同比下降129.44%[1] - 第二季度营收8559.02万元同比上升1.21%，但单季度归母净利润亏损1111.69万元，同比下降23.27%[1] 盈利能力 - 毛利率51.45%，同比下降2.68个百分点，净利率-1.28%，同比下降130%[1] - 三费总额7385.89万元，占营收比重39.49%，同比上升8.05%[1] - 销售费用同比下降9.76%，主要因职工薪酬和运输费减少，财务费用同比下降23.64%因银行贷款减少[3] 资产与负债 - 应收账款2023.6万元，同比大幅上升57.23%，应收账款占利润比重达197.2%[1][5] - 货币资金2209.57万元，同比上升5.22%，主要因经营支出减少[1][3] - 有息负债1.61亿元，同比下降34.03%，财务费用占近三年经营性现金流均值达61.42%[1][5] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.02元，同比改善69.94%，经营活动现金流量净额同比上升70%因购买商品支付现金减少[1][4] - 投资活动现金流量净额同比上升85.04%因购建固定资产减少，筹资活动现金流量净额同比下降48.06%因取得借款减少[4] - 货币资金/流动负债仅为7.44%，近三年经营性现金流均值/流动负债为10.34%[5] 特殊项目影响 - 资产减值损失变动-503.35%，因已转回跌价准备的存货生产领用并销售[4] - 其他收益同比下降39.33%因政府补助减少，营业外收入下降85.32%因其他收入减少[4] - 所得税费用下降80.88%因销售收入减少，应付职工薪酬下降46.58%因支付上期薪酬[3] 历史业绩表现 - 公司去年ROIC为3.58%，净利率2.31%，历史中位数ROIC为5.11%[4] - 上市以来8份年报中出现4次亏损，2021年ROIC最低达-30.04%[4] - 公司业绩呈现周期性特征，主要依靠营销驱动[4]

产品发布信息 - 29度五粮液"一见倾心"将于8月27日正式发布 [1] - 产品在6月已完成三种不同口味酒样的小规模投放调研 [1] 产品设计特征 - 将采用全新设计瓶型 非此前传闻的水晶瓶或萝卜瓶 [1] - 五粮液90年代初期曾推出29度规格产品 早期采用萝卜瓶设计 [1] - 90年代中期产品瓶型换代为水晶瓶 21世纪初期停产 [1]

行业影响 - 欧盟葡萄酒和烈酒未获美国关税豁免 维持15%关税税率 [1] - 美国为欧盟酒类第一大出口目的地 年出口额达89亿欧元 占欧盟酒类出口总额近30% [5] - 关税导致美国消费者购买法国香槟和爱尔兰威士忌等产品面临大幅涨价 [5] 经济影响 - 欧盟酒类年出口总额为298亿欧元 约合人民币2485亿元 [5] - 受关税及汇率影响 欧盟对美国酒类出口预计每年减少约25% [7] - 欧盟相关出口商面临20多亿欧元损失 [7] 行业应对 - 法国葡萄酒与烈性酒出口商联合会表示将继续与美国合作伙伴努力争取降低关税 [7] - 行业协会对未获关税豁免结果表示非常失望 称原本有充分理由获得豁免 [3]

活动概况 - 南京奥体中心于8月17日"苏超"比赛中场间隙播放第113届全国糖酒会专题视频 同时在外围银杏里文化街区举办观赛嘉年华活动[1] - 活动设置试吃品鉴专区 提供醇厚酸奶 新品葡萄酒等产品试饮 并开展优惠促销活动 现场人流密集[1] - 活动由全国糖酒会组委会与中粮集团联合举办 中粮旗下福临门 蒙牛 屯河 中茶 悦活 长城葡萄酒 酒鬼酒 家佳康等品牌参与[1] 品牌营销表现 - 蒙牛低温事业部南京分公司现场分发试饮产品 包括新推出的"每日鲜酪"系列 该产品将同步亮相10月南京秋糖展会[1] - 蒙牛展位单日人流量达2500人次 低温产品销售额超1000元[1] - 企业通过专属优惠提升品牌曝光度 促进即时销售 并收集消费者实时反馈以优化参展策略[2] 战略合作模式 - 采用"前置体验+数据反哺"模式 使消费者提前体验秋糖新品 企业通过现场反馈测试产品市场反响[2] - 依托"苏超"赛事第二现场人流优势 实现流量向销量转化 为正式参展提供策略优化依据[2] - 活动实现品牌曝光与销售转化双目标 通过现场互动验证产品市场潜力[2]

机构持股情况 - 截至2025年8月21日 共有17家机构投资者持有公司A股股份 合计持股量达2.96亿股 占总股本比例61.68% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达61.58% 较上一季度下降0.36个百分点 [1] - 前十大机构包括中建信创业投资 轻纺城集团 柯桥区小城镇建设投资公司 香港中央结算公司 鹏华酒ETF基金等 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上期持股增加的公募基金仅酒ETF 持股增加占比0.10% [1] - 新披露公募基金共计12家 包括宏利消费红利指数A 银河服务混合A 前海开源祥和债券A等产品 [1] - 信澳产业优选一年持有混合A未再披露持仓 [1] 外资机构持仓变化 - 阿布达比投资局本期未再披露持股情况 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入147.96亿元，同比下降35.32% [1] - 2025年上半年归母净利润43.44亿元，同比下滑45.34% [1] - 经营现金流量净额6.16亿元，较期初减少69.85% [16] - 投资亏损0.84亿元，同比减少121.76% [19] - 现金及现金等价物净额减少45.85亿元至168.96亿元，同比下滑17.97% [19] 管理层变动 - 2025年7月1日张联东因"工作调整"辞去董事长职务 [4][12] - 2025年7月21日顾宇接任党委书记、董事长 [4][12] - 2025年7月24日法定代表人变更为顾宇 [6] - 2025年上半年杨卫国辞去董事及战略委员会委员职务 [14] 战略转型举措 - 张联东任期推行"控量保价"策略，暂停第六代海之蓝订单并对梦之蓝M6+实施配额管控 [7] - 建立"一商为主、多商配称"新体系，经销商单瓶利润从不足5%提升至15%以上 [7] - 顾宇提出以消费者为中心的战略，布局大众市场并通过数字化运营培育年轻消费群体 [4][20] - 推行省内"一市一策"和省外"百亿潜力省"重点市场策略 [20] 产品与品牌表现 - 梦之蓝系列高端产品收入占比从30%提升至40%，2023年营收突破150亿元 [8] - 双沟品牌2023年独立运营后营收达38.23亿元 [8] - 2025年上半年中高档酒营收126.72亿元，同比下降36.52% [16] - 2025年上半年普通酒营收18.41亿元，同比下降27.24% [16] - 推出"微分子酒"科普短视频和"欣液态"健康酒等年轻化产品 [10] 渠道与区域表现 - 2025年上半年江苏省内营收71.21亿元，同比下降25.79% [14] - 2025年上半年省外营收73.92亿元，同比下降42.68% [14] - 海外市场收入占比不足3%，覆盖80国但缺乏本土化运营 [14] - 销售量7.82万吨，同比下降32.35% [16] 历史业绩对比 - 2019年总营收231.3亿元，2020年降至211.0亿元 [5] - 2022年营收突破300亿元达301.0亿元，2023年增至331.3亿元 [11] - 2024年总营收288.8亿元，同比下滑12.83% [12] - 2024年归属净利润66.73亿元，同比下滑33.43% [12] - 2025年第一季度总营收110.7亿元，同比下滑31.88% [12] 组织与治理变化 - 2021年推出10亿元股权激励计划，覆盖5085名员工 [7] - 核心销售团队人均薪酬增长58%，离职率从12%降至6% [7] - 管理层岗位30%开放竞聘，年轻干部占比从15%提升至30% [7] - 2023年12月注册资本由150698.8万元变更为150644.5074万元，减少0.03603% [6]

公司基本情况 - 公司股票代码为601579 在上海证券交易所A股上市 简称会稽山 [1] - 董事会秘书为傅哲宇 联系电话0575-81188579 办公地址位于浙江省绍兴市柯桥区湖塘街道杨绍路2579号 [1] - 报告期末股东总数为26,030户 无优先股股东 [1][2] 财务表现 - 总资产43.95亿元 较上年度末减少3.69% [1] - 营业收入8.17亿元 同比增长11.03% [1] - 归属于上市公司股东的净利润9387.71万元 同比增长3.41% [1] - 基本每股收益0.20元/股 同比增长5.26% [1] - 加权平均净资产收益率2.50% 同比增加0.02个百分点 [1] 股东结构 - 第一大股东中建信（浙江）创业投资有限公司持股31.11% 持股1.49亿股 其中质押1.19亿股 [1][2] - 第二大股东浙江中国轻纺城集团股份有限公司持股21.27% 持股1.02亿股 无质押 [2] - 第三大股东绍兴市柯桥区小城镇建设投资有限公司持股6.26% 持股3000万股 无质押 [2] - 香港中央结算有限公司持股1.24% 鹏华中证酒ETF持股1.03% [2] 重要事项 - 报告期内公司无需要说明的重要经营变化或重大影响事项 [4] - 中建信浙江公司与浙江中国轻纺城集团存在关联关系 其他股东关联关系不明 [2][3]

业绩总结 - 2025年1-6月中高端黄酒销售收入52129.72万元，同比增长7.16%[2] - 2025年1-6月普通黄酒销售收入19536.36万元，同比增长2.53%[2] - 2025年1-6月其他酒销售收入7038.26万元，同比增长60.47%[2] - 2025年1-6月直销（含团购）销售收入13924.49万元，同比增长38.97%[2] - 2025年1-6月批发代理销售收入64329.39万元，同比增长4.55%[2] - 2025年1-6月浙江大区销售收入51847.64万元，同比增长19.29%[2] - 2025年1-6月江苏大区销售收入5194.10万元，同比下降13.83%[2] - 2025年1-6月上海地区销售收入13647.74万元，同比下降11.33%[2] 市场扩张和并购 - 报告期末浙江大区经销商数量543个，报告期内增加89个，减少101个[5] - 报告期末经销商总数1870个，报告期内增加226个，减少247个[5]