报告核心观点 6月CPI同比由降转涨，核心CPI继续回升，PPI同比降幅走阔但高技术行业及部分下游价格回升形成支撑，市场中期上升趋势未变，短期调整空间有限，操作上继续持股待涨为主 [8][9] 国内金融市场 股指期货 - 上证指数收盘3493.05，跌0.13%；深证成指收盘10581.8，跌0.06%；创业板指收盘2184.67，涨0.16%；上证当月连续收盘2729.8，跌0.13%；沪深当月连续收盘3977，跌0.15%；恒生期货指数收盘30789.3，跌0.93% [3] 宏观消息汇总 国家统计局数据 - 6月CPI同比上涨0.1%，上半年比上年同期下降0.1%；PPI同比下降3.6%，上半年比上年同期下降2.8% [5] 国家发展改革委主任发言 - “十四五”前4年我国经济增速平均达到5.5%，“十四五”期间我国经济增量预计将超过35万亿元 [5] 国办通知 - 国办印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济高质量发展 [5] 行业最新动态 海洋经济 - 2024年全国海洋经济总量首次破10万亿元，相关个股有中远海控(601919)、中国船舶(600150)等 [6] 汽车行业 - 比亚迪推出“L4级自动泊车”，机构看好增量零部件机会，相关个股有德赛西威(002920)、伯特利(603596)等 [6] 创新药企 - 2025年以来创药企在营收整体承压下，出口增长率由负转正，相关个股有百济神州(688235)、科伦药业(002422)等 [6] 上市公司聚焦 北方稀土 - 预计公司上半年净利润9亿元至9.6亿元，与上年同期相比增长1883%至2015% [7] 圣龙发展 - 预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为8.5亿至9.5亿元，同比增长732.89%至830.88% [7] 乖宝宠物 - 拟以自有资金6.5亿元投资建设智能仓储及数智化分拣中心项目 [7] 宝明科技 - 公司针对未来锂电池高安全、超快充的市场需求，开发出第四代复合铜箔产品已进行客户送样测试 [7] 市场回顾及展望 市场表现 - 7月9日市场小幅高开，早盘震荡反弹，沪指盘中最高上冲至3512点，午后2点跳水，尾盘走低，沪指下跌0.13%未能站上3500点，深成指跌0.06%，创业板指涨0.16%，沪深两市成交额1.51万亿，较上个交易日放量512亿 [8] 板块表现 - 多元金融、文化传媒、医疗服务、银行、水泥建材等涨幅居前，工商银行等5只银行股再创历史新高，南华期货等涨停，PCB方向继续领涨，东山精密涨超6%创历史新高，短剧概念异动拉升，中文在线涨超10%，欢瑞世纪涨停；保险、有色金属、船舶制造、风电设备、半导体等下跌明显 [8] 技术面分析 - 指数连续两个交易日创出新高，成交量能有所放大，但昨日收出呈冲高回落阴倒Γ字形态，市场分歧加大，领涨板块缺乏持续性使资金谨慎做多 [8]

稀土出口管制与四方关键矿产倡议 - 中国自4月4日起对7种关键稀土元素（钐、钆、铽、镝等）及其衍生磁铁实施出口管制 [1] - 美国财长贝森特承认中国对美稀土磁铁出口"仍未恢复到4月初水平" [1] - 美日印澳启动"四方关键矿产倡议"，核心目标是摆脱对中国稀土的依赖 [1][3] 中国稀土管制政策机制 - 中方采取"六个月宽限期"动态评估机制，每半年调整出口政策 [3] - 企业需提交生产数据、最终用途说明、厂房照片等核心信息才能申请出口许可 [3] - 政策将商业信息申报与许可证审核挂钩，形成"商业机密换通行证"的反制策略 [3] 四方合作的内部分歧 - 日本不愿接受美国"毒丸条款"（牺牲对华关系换取关税优惠） [3] - 印度更关注市场开放与技术引进，对联合围堵中国兴致有限 [3] - 30至40家四国企业代表在美国国务院商讨供应链多元化，暴露倡议与现实能力的鸿沟 [3] 稀土供应链的技术壁垒 - 美国十多年前提出供应链多元化目标，但受限于中国稀土精炼技术优势 [5] - 建立替代供应链需3至5年，短期内各国仍依赖中国供应 [5] - 中国拥有难以复制的分离提纯工艺，形成全产业链优势 [5][7] 稀土博弈的战略意义 - 中国通过出口管制精细化管理展现对关键资源的掌控力 [7] - 动态评估与信息申报机制表明中方已筑起战略应对体系 [7] - 稀土之争的主动权掌握在拥有全产业链优势的一方手中 [7]

有色金属行业表现 - 有色龙头ETF（159876）场内价格上涨0.51%，成份股中北方稀土涨超6%，华钰矿业涨逾5%，中国稀土涨超3%，中孚实业、中国铝业跟涨 [1] - 中证有色金属指数市净率为2.24，位于上市以来34.45%分位点，低于历史中位数2.52，估值较低 [4] - 中证有色金属指数中铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为26.1%、16.3%、15.8%、8.5%、7.7%，分散风险效果显著 [6] 铜行业动态 - 特朗普计划对所有进口到美国的铜征收50%关税，超出市场预期的25%，COMEX铜期货价格单日大幅上涨 [3] - COMEX和LME铜价差超过2500美元/吨，若关税落地，美国铜库存“虹吸效应”减弱，非美地区铜供应压力缓解 [3] - 短期铜价受关税落地风险及消费淡季影响可能走弱，中期供给约束支撑铜价震荡，需关注政策落地节奏及需求变化 [3] 稀土行业前景 - 北方稀土预计2025年上半年归母净利润9亿元至9.6亿元，同比增加1882.54%至2014.71%，扣非净利润同比增加5538.33%至5922.76% [4] - 稀土行业供需格局有望迎来拐点，新能源汽车、消费电子、风电等需求提升，机器人、低空经济等新兴领域打开成长空间 [4] - 国投证券看好稀土价格因出口放开、需求增长和供给刚性而上涨 [4] 投资机会展望 - 黄金受益于美元信用走弱和降息预期，铜因冶炼原料供给受限及需求韧性，价格中枢有望上移 [4] - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金适合作为投资组合的一部分配置，分散风险 [6]

海外市场表现 - 美股三大指数齐涨，道指涨0.49%、纳指涨0.94%、标普500涨0.61% [1] - 英伟达盘中市值突破4万亿美元创历史新高，收涨1.8% [1] - 大型科技股普涨：Meta涨1.68%、亚马逊涨1.45%、微软涨1.39%、谷歌A涨1.3%、苹果涨0.54%，特斯拉逆势跌0.65% [1] 国际贸易与政策 - 特朗普政府宣布对巴西征收50%关税，为当前最高税率 [2] - 美联储会议纪要显示多数官员认为关税可能持续推高通胀，少数官员支持下次会议考虑降息 [3] - 欧盟官员称特朗普政府未展现贸易谈判诚意，已准备反制措施 [9] 科技与创新动态 - OpenAI计划数周内发布AI网页浏览器 [5] - 微软通过AI应用节省5亿美元成本，同时进行大规模裁员，35%新产品代码由AI生成 [6] - CoreWeave推出"GPU抵押融资"模式，规模超200亿美元 [8] - ARM数据中心客户数量自2021年激增14倍 [10] 企业合作与产品进展 - 阿联酋航空与Crypto.com合作，拟2025年集成加密货币支付 [4] - 苹果或于2025年推出Vision Pro头显升级版 [7] 国内政策与行业 - 国务院办公厅印发稳就业政策支持文件 [11] - 北方稀土预计2025H1净利润9-9.6亿元，同比增1882%-2014% [13][17] - 硅片厂商集体调价，不同尺寸涨幅8%-11.7%，主因硅料价格上涨传导 [16] 上市公司业绩 - 牧原股份预计2025H1净利润105-110亿元，同比增924%-973%，受益生猪出栏量上升及成本下降 [17] - TCL科技预计H1净利润18-20亿元，同比增81%-101%，半导体显示业务净利润超46亿元 [18] - 甘李药业预计H1净利润4.6-5亿元，同比增262%-294%，集采协议量增32.6%且价格回升 [17] 资本市场数据 - 7月10-11日解禁市值较大个股：智立方(36.55亿元/69.48%)、林泰新材(10.67亿元/17.93%)、安达科技(8.45亿元/23.3%) [20][21] - 历史新高个股包括国义招标(29.97%)、隆扬电子(12.92%)、惠城环保(12.08%)等，涉及央企改革、环保、电力等概念 [19] 行业热点 - 量子电池技术突破：澳大利亚团队研发的新型量子电池储能时间提升1000倍至微秒级，未来或应用于太阳能设备 [14] - 手机摄像头模组需求回暖：丘钛科技6月销量同比增4.1%，中金看好光学规格升级带动3D摄像头渗透率提升 [13][14]

北方稀土业绩超预期 - 预计2025年上半年净利润9亿元至9.6亿元 同比大幅增长1882.54%至2014.71% [1] - 扣非净利润8.8亿元到9.4亿元 同比增加5538.33%到5922.76% [1] - 业绩增长主因包括原料供应保障 营销模式创新 主要产品产销量同比增长 [1] 稀土行业整体表现 - 中国稀土一季度营收7.28亿元 同比增长141.32% 净利润7261.81万元 扭亏为盈 [2] - 广晟有色一季度营收15.06亿元 同比下降14.05% 净利润4727.12万元 扭亏为盈 [2] - 行业基本面回暖受政策引导 进口矿趋紧 需求预期向好等因素推动 [1] 稀土价格走势 - 4-5月稀土价格短暂回落 后随政策明朗价格回升 [2] - 2020-2021年稀土板块行情分三阶段 当前处于第二阶段 [3] - 新能源汽车需求是稀土下游核心拉动力 [3] - 预计海外补库需求和国内新能源汽车旺季将推动价格继续上涨 [6] 供给情况 - 国内稀土资源整合形成两大集团 供给格局优化 [4] - 海外在产大型稀土矿山仅MP和Lynas 其他矿山进展推后 [4] - 缅甸稀土矿进口量恢复但预计将边际减少 [4] 需求前景 - 2024年新能源汽车和风电对稀土磁材需求达6.3万吨 占24% [5] - 2025-2026年新能源领域需求占比将达28%/31% [5] - 人形机器人有望成为钕铁硼远期需求爆点 500万台需求2万吨 [6] 相关公司动态 - 金力永磁一季度产能利用率超90% 产量增长超40% [7] - 中国稀土作为中稀集团核心平台 有较强整合预期 [7] - 中国铝业持有中国稀有稀土23.94%股权 [8]

业绩预增情况 - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为90,000万元到96,000万元，同比增加85,500万元到91,500万元，增幅达1882.54%到2014.71% [2] - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为88,000万元到94,000万元，同比增加86,500万元到92,500万元，增幅达5538.33%到5922.76% [3] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为4,539.62万元，扣除非经常性损益的净利润为1,560.75万元 [5] 业绩预增原因 - 公司强化全面预算管理，深化降本提质增效，科学联动组产排产，加强市场研判预判，加压营销运作，加快重点项目建设 [7][8] - 生产营销方面，公司优化原料和产品结构，满足高附加值产品市场需求，冶炼分离及稀土金属加工成本进一步降低，主要产品产销量同比实现不同幅度增长 [9] - 重点项目建设方面，新一代稀土绿色采选冶稀土绿色冶炼升级改造项目一期进入产线联动调试收尾阶段，二期工艺设计等有序推进 [9] - 研发创新方面，制定科技创新改革方案，围绕优化科研管理体系等重点领域明确6个改革方向，提出23项改革任务，科研成果转化率不断提升 [9] - 深化改革与治理提升方面，国企改革深入推进，现代治理体系巩固提升，强化绩效考核，优化"摸高机制"，充分调动全员积极性 [9] 公司发展动态 - ESG获中证指数公司、万得（Wind）等主流机构评级提升，合规体系建设与运行日臻完善 [9] - 上半年市值增长17.34%，市值规模保持稀土永磁行业上市公司首位，公司股票首次入选中证A50指数成分股 [9] - 公司将参加内蒙古辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日活动，与投资者就公司业绩、治理、发展战略等进行沟通 [12][13]

业绩表现 - 北方稀土2025年半年度归母净利润预计9亿元到9.6亿元，同比增加8.55亿元到9.15亿元，同比增长1882.54%到2014.71% [1] - 2025年半年度归母扣非净利润预计8.8亿元到9.4亿元，同比增加8.65亿元到9.25亿元，同比增长5538.33%到5922.76% [1] - 公司产销量创历史新高，业绩大幅增长得益于生产经营管理的全面优化 [1][3] 经营策略 - 公司强化全面预算管理，深化降本提质增效，科学联动组产排产，加强市场研判预判 [1] - 生产体系管理优化，推动冶炼分离企业产线联动及工艺升级，提升运行效率，优化原料和产品结构 [1] - 加快重点项目建设，新一代稀土绿色采选冶炼升级改造项目一期进入产线联动调试收尾阶段，二期工艺设计有序推进 [2] 行业动态 - 全球碳中和浪潮与新能源汽车爆发式增长推动高性能稀土永磁材料需求攀升 [2] - 人形机器人、低空经济等新兴领域进一步拉动稀土需求 [2] - 2025年第一季度稀土市场活跃度好于上年同期，上游原料供应收紧及下游消费刺激政策支撑价格 [3] 市场供需 - 5月稀土市场活跃度提升，主流产品价格震荡上行，成交量扩大 [2] - 供应面偏紧：美国矿进口停滞，缅甸矿受雨季影响进口量下降，金属厂部分减量 [2] - 需求面稳定：国内市场消费需求稳定，海外订单少量恢复，部分大厂招标补货 [2] 价格预期 - 4—5月稀土价格短暂回落，但随后因国家政策明朗化，行业关注度提升带动价格上涨 [3] - 公司子公司内蒙古北方稀土磁性材料有限责任公司订单饱满 [3] - 公司对未来稀土价格走势持乐观看法 [3]

稳就业政策支持 - 国务院办公厅印发通知，从7个方面提出政策举措，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [1] - 支持企业稳定就业岗位，扩大稳岗扩岗专项贷款支持范围，优化业务流程 [1] - 提高失业保险稳岗返还比例，中小微企业返还比例由60%提至90%，大型企业由30%提至50% [1] 稀土行业 - 北方稀土预计2025年上半年净利润9亿元至9.6亿元，同比增加1882.54%至2014.71% [2] 新质生产力发展 - 国务院副总理丁薛祥强调企业发展关键靠创新，要促进创新要素向企业集聚 [3] - 鼓励加大研发投入，通过创新驱动实现领先领跑，因地制宜发展新质生产力 [3] 车企账期管理 - 工信部开通"重点车企践行账期承诺线上问题反映窗口"，受理中小企业关于货款支付周期问题 [5] - 重点车企未践行60天支付期限承诺，在采购合同中约定的付款期限超过60天 [5] 集成电路发展 - 市场监管总局、工信部印发行动方案，聚焦集成电路核心计量技术支撑 [6] - 重点攻克扁平化量值传递等技术难题 [6] 港股IPO市场 - 港股IPO市场热度持续升温，7月9日有5家企业和1家ETF上市 [7] - 除已上市的10家"A+H"企业外，年内还有180家A股企业正排队上市港股 [7] 美股市场 - 美股高开高走，纳指涨超1%，标普500指数、道指涨0.6% [8] - 英伟达股价上涨2.5%，总市值达4万亿美元，超过英、法、德等国家的股票总市值 [8] - 维罗纳制药涨超20%，默沙东同意以100亿美元的价格将其收购 [8] AI智能眼镜 - Meta收购全球最大眼镜制造商EssilorLuxottica接近3%的股份，价值约35亿美元 [13] - Meta考虑追加投资，可能逐步将持股比例提升至5%左右 [13] - AI智能眼镜等智能穿戴设备快速发展有望提升用户对于AI类产品的接受度 [13] 其他值得关注板块 - 光伏：上海虹口区2025年分布式光伏项目补贴申报 [14] - 铜概念：美国纽约期铜价格创新高 [14] 公司公告 - 国泰海通完成A股股份回购，实际回购金额12.11亿元 [18] - 风范股份中标约3.37亿元南方电网项目 [18] - 龙建股份联合中标3.62亿元工程项目 [18] - 先达股份预计上半年净利润1.3亿元到1.5亿元，同比增加2443.43%到2834.73% [18] - 牧原股份预计上半年净利润102亿元–107亿元，同比增长1129.97%–1190.26% [18]

公司业绩 - 北方稀土预计2025年上半年归母净利润9亿—9.6亿元 同比增幅1882.54%—2014.71% [1] - 扣非净利润预计8.8亿—9.4亿元 同比增幅5538.33%—5922.76% [1] - 2025年第一季度营业收入92.87亿元 同比增长61.19% 净利润4.31亿元 同比增长727.3% [3] - 业绩增长主因是镨钕产品均价同比升高 原料成本同比降低 毛利同比增加 [3] 行业动态 - 稀土价格4-5月经历短暂下滑 后因政策明朗化重新回升 [3] - 子公司内蒙古北方稀土磁性材料公司订单饱满 对未来价格走势持乐观态度 [3] - 稀土被誉为"工业维生素" 广泛应用于电动汽车电池 半导体制造 人形机器人等领域 [4] - 国泰海通证券认为当前处于稀土板块行情第二阶段 静待内外盘涨价共振 [4] 市场表现 - 业绩预增公告发布后 金力永磁H股由跌近4%拉升翻红 收盘涨2.35% [3] - 券商认为随着海外补库需求传导和国内新能源汽车旺季来临 稀土价格有望继续上涨 [4] - 稀土磁材企业有望迎来业绩和估值双击 优选资源和磁材端龙头企业 [4] 未来展望 - 2025年或成为稀土市场重归长期投资价值的重要节点 [5] - 行业资源整合和毛利率提升将显著增强长远发展和价值创造能力 [5]

北方稀土业绩预增 - 预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润9亿元至9.6亿元，同比增加1882.54%至2014.71% [1] - 业绩增长原因包括强化生产体系管理、优化原料和产品结构、降低冶炼分离及稀土金属加工成本、主要产品产销量增长、重点项目建设推进等 [1] 牧原股份业绩预增 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润102亿元–107亿元，同比增长1129.97%–1190.26% [2] - 业绩增长主要因生猪出栏量上升导致收入上升，且生猪养殖成本下降 [2] 红塔证券业绩预增 - 预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润6.51亿元到6.96亿元，同比增长45%到55% [3] - 业绩增长因公司推进差异化建设、优化资产配置和自营投资业务转型 [3] 大智慧业务澄清 - 公司股票交易异常波动，澄清未开展"稳定币"、"虚拟资产交易"、"跨境支付"等相关业务 [4] 蓝黛科技股权转让 - 实际控制人朱堂福拟转让18%股份给安徽江东产业投资集团有限公司，转让价款13.48亿元 [5] - 转让后马鞍山市人民政府将成为公司实际控制人 [5] 经营业绩增长 - 长江电力2025年上半年发电量同比增长5.01% [6] - 金安国纪预计上半年扣非净利润同比增长4700%—6300% [6] - 新北洋预计上半年扣非净利润同比增长650%—720% [6] - 友发集团预计上半年净利润同比增长151.69%—178.93% [6] - 火炬电子预计上半年净利润同比增长50.36%—70.45% [6] - 智微智能预计上半年净利润同比增长62.85%—99.06% [6] - 友好集团预计上年度净利润同比增长51%左右 [7] - 纳微科技预计上半年净利润同比增长35%—62% [7] - 上海医药预计上半年净利润同比增长约52% [7] - 佐力药业预计上半年净利润同比增长24.30%—31.06% [7] - 沃华医药预计上半年净利润同比增长234%—378% [7] - 万里扬预计上半年净利润同比增长46.68%—57.55% [7] - 雷迪克预计上半年净利润同比增长40.48%—58.53% [7] - 晨光生物预计上半年净利润同比增长102.33%—132.38% [7] - 甘李药业预计半年度净利润同比增长101%到114% [7] - 东方精工预计半年度净利润同比增长120%—160% [7] - 联合精密预计上半年净利润同比增长46.61%—57.61% [7] 经营业绩下滑 - 福斯特预计上半年净利润同比减少49.05% [7] - 天邦食品预计上半年净利润同比下降56.01%—58.39% [7] - 天威视讯预计上半年净亏损2350万元至3350万元，同比盈转亏 [7] 股权转让 - 曲江文旅拟公开挂牌转让雁荡山公司38%股权 [7] 项目中标 - 风范股份中标3.37亿元南方电网项目，约占2024年经审计营业收入的10.45% [7] - 杰瑞股份全资子公司收到项目授标函 [7] - 长缆科技中标中广核新能源2025年电缆附件框架采购第一标段项目 [7] 投资合作 - 中力股份子公司拟投资4.78亿元建设数智物流设备项目 [7] - 佐力药业与浙江大学签署联合研发中心共建协议及技术开发合同 [7] - 和顺电气与上海京能签订1.95亿元设备采购合同 [7] - 复星医药控股子公司药品芦沃美替尼片中国境内启动Ⅲ期临床试验 [7] - 安科生物独家代理重组人卵泡刺激素—CTP融合蛋白注射液 [7] - 安必平人乳头瘤病毒核酸检测试剂盒（实时荧光PCR法）取得医疗器械注册证 [7] - 智飞生物重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）获得临床试验批准通知书 [7] 其他事项 - 峰岹科技H股股票于7月9日在香港联交所主板挂牌并上市交易 [8] - 弘亚数控拟变更公司名称为广州弘亚数控机械集团股份有限公司 [8] 增减持/回购 - ST凯利股东计划增持公司股份不低于1433.9万股 [8] - 映翰通股东德丰杰、南山阿斯特及董事韩传俊拟减持股份 [8] - 思林杰股东计划减持不超过3%公司股份 [8] - 国泰海通已完成A股股份回购，实际回购金额12.11亿元 [8]