市场表现 - 食品饮料板块于2026年2月5日继续上涨，反映板块整体走势的食品饮料ETF华宝（515710）开盘后震荡走高，盘中场内价格最高上涨1%，截至发稿时逆市上涨0.5% [1][8] - 板块内大众品及部分白酒龙头股表现亮眼，截至发稿，新乳业、金徽酒双双大涨超4%，千禾味业涨超3%，古井贡酒、舍得酒业、贵州茅台等亦涨幅居前 [1][8] 关键催化剂 - 贵州茅台于2月4日宣布，其电商平台i茅台将于2月5日上架新品“UMEET遇见生态美系列-蓝莓气泡酒（樱桃蔓越莓味）”，该产品375ml单支装定价为99元/瓶 [2][9] - 分析认为，此次蓝莓气泡酒上架是茅台年轻化、生态化、场景化战略的精准落地，以亲民定价、生肖借势和品质背书，有望实现品牌与市场的双重突破 [3][10] 行业估值与配置价值 - 当前食品饮料板块估值处于低位，Wind数据显示，截至2月4日收盘，食品饮料ETF华宝（515710）标的指数（细分食品指数）市盈率为20.93倍，位于近10年来11.74%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [3][10] - 开源证券指出，经过前期持续调整，食品饮料板块当前已处于基本面与估值的较低位置，或具备显著的布局价值，2025年12月CPI同比上涨0.8%，呈现温和修复态势，叠加扩内需促消费的政策基调，行业需求底部回暖信号渐显 [5][13] - 白酒板块估值处于近年来低位，市场预期低且筹码结构较好，基本面接近底部，或具备布局价值 [5][13] 相关投资工具 - 食品饮料ETF华宝（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，其资产配置约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等 [4][11] - 场外投资者可通过食品饮料ETF华宝联接基金（A类012548/C类012549）对板块核心资产进行布局 [4][11]

政策与市场动态 - 商务部等9部门印发《2026"乐购新春"春节特别活动方案》，鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，加大线下实体零售支持力度 [1] - 截至2026年2月5日 09:52，中证全指食品指数(H30192)强势上涨1.09% [1] - 东海证券指出，在扩内需政策下，消费潜力不断释放，渠道变革引领新需求 [1] 行业与赛道机会 - 关注行业结构性机会，一是困境反转方向：（1）餐饮供应链：CPI企稳回升，餐饮需求有望边际回暖，龙头公司竞争趋缓 （2）乳业：商务部对欧盟的进口乳制品实施临时反补贴措施，对进口牛肉采取"国别配额及配额外加征关税"措施，2026年肉奶周期有望共振 [1] - 二是新消费方向：悦己化、健康化、质价比趋势下，关注零食、茶饮、宠物等赛道 [1] 个股与ETF表现 - 中证全指食品指数成分股红棉股份上涨10.00%，百龙创园上涨6.44%，新乳业上涨5.68%，爱普股份，安记食品等个股跟涨 [1] - 食品ETF鹏华(560130)上涨1.11%，冲击3连涨，最新价报1元 [1] - 食品ETF鹏华紧密跟踪中证全指食品指数 [2] 指数构成与权重 - 中证全指食品指数(H30192)前十大权重股分别为海天味业、伊利股份、双汇发展、安琪酵母、中粮糖业、安井食品、金龙鱼、新诺威、汤臣倍健、中炬高新 [2] - 截至2026年1月30日，前十大权重股合计占比48.78% [2] - 中证全指行业指数按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业编制 [2]

公司业绩与经营阶段 - 公司预计2025年实现收入77.5亿元至78.5亿元，同比增长19.8%至21.3% [3] - 公司预计2025年实现净利润4.43亿元至4.63亿元，同比增长83.7%至92% [3] - 公司预计2025年实现核心经营利润4.5亿元至4.7亿元，同比增长44.8%至51.2% [3] - 截至2025年12月31日，公司全国门店总数达11566家，较2024年底增加1416家 [3] - 公司已从“稳规模、修模型”阶段进入“规模与盈利能力同时释放”区间，单店模型和品类结构正发生实质性改善 [3] 酒饮到家战略 - 酒饮相关商品在公司整体销售结构中占比不高但增长速度较快，覆盖家庭日常用餐、聚餐、宴席等多种消费场景 [4] - 酒饮到家对应围绕家庭关系与社交往来形成的多层次宴席型需求结构，并非单一高频场景 [5] - 公司基于此战略已挖掘36个宴席场景，涵盖婚宴、生日、生子、升学、节假日等 [5] - 白酒、啤酒等酒类产品在宴席场景中具备抬升客单价、放大组合消费的能力 [5] - 精酿啤酒、饮料、果汁等即饮产品更频繁出现在日常餐桌，对到家频次和消费粘性形成支撑 [5] 酒饮品类的财务与运营优势 - 相较部分需深度加工和复杂冷链履约的食材，酒饮整体毛利率高且相对稳定 [5] - 酒饮品类门店操作复杂度较低，库存和损耗管理更为可控 [5] - 在门店规模具备体量、费用率下行的阶段，酒饮品类更容易对单店盈利能力形成持续性正向补充 [5] 酒饮业务的布局历程与最新举措 - 2024年公司开始布局精酿啤酒品类并陆续推出多款产品 [6] - 2025年公司通过啤酒节等活动强化酒饮与消费场景的关联 [6] - NFC果汁等即饮饮品在门店中承担吸引客流、提升转化效率的功能 [6] - 公司于2025年2月4日公告将在门店体系内采购并售卖宋河酒业相关产品 [3] - 引入宋河酒业产品在价格带和使用场景上形成了纵向补充，覆盖宴席与日常消费 [6] 战略意义与展望 - 在2025年盈利能力改善、门店模型成熟的背景下，强化酒饮到家是围绕家庭消费场景和盈利结构的战略性布局 [6] - 短期内此举有助于优化门店交易结构 [6] - 中期看，酒饮到家有望成为稳定的增长补充变量 [6] - 长期视角看，这反映了公司对家庭餐桌场景的持续加深及对消费需求的更深层次满足 [6]

策略观察：中观景气分化与行业趋势 - 核心观点：上周（01.26-02.01）中观景气表现分化，主要线索包括AI基建驱动科技硬件需求旺盛、部分资源品价格偏强、以及消费复苏出现亮点但成色待验[3] - 科技与制造：AI基建投资驱动下，全球科技硬件需求保持旺盛，存储芯片价格短期涨价趋势放缓但仍处高位，截止01.30当周，DRAM存储器DDR4/DDR5现货均价环比-1.3%/+1.4%[5]；2025年韩国半导体出口额同比+22.2%，其中存储芯片+34.8%[5]；化工品价格仍偏强，PX/PTA价格环比+5.2%/-0.4%[5] - 上游资源：煤炭价格环比+1.0%[5]；工业金属价格受美联储主席换届（沃什出任）影响出现剧烈波动[5] - 下游消费：高端白酒价格企稳回升，飞天茅台原装/散装批价环比+3.9%/+3.0%[4]；生猪价格环比-3.3%，25年12月能繁母猪存栏量同环比-2.9%/-1.8%[4]；地产销售同比偏弱，30大中城市商品房成交面积较25年农历同期-23.1%，其中一线/二线/三线城市分别-41.6%/-3.4%/-31.8%[4]；耐用品景气承压，2026年01.11-01.18乘用车日均零售同比-22.0%[4] - 人流物流：节前客运需求平稳，10大主要城市客运量环比-0.2%，百度迁徙指数环比+6.4%[5]；货运物流需求提升，全国高速公路货车通行量/全国铁路货运量同比+4.8%/+2.3%，全国邮政快递揽收/投递量同比+5.3%/+5.8%[5]；国内港口吞吐量环比回升，或显示出口景气回暖[5] 公司研究：索宝蛋白 (603231) - 核心观点：公司25Q4利润继续保持较快成长，当前大豆价格有利，新产能将逐步释放，看好26年业绩表现，维持“增持”评级，目标价24.8元[2][8] - 财务表现：公司预计2025年实现归母净利润1.78-1.91亿元，同比增长46.89%-57.62%；扣非归母净利润1.71-1.82亿元，同比增长56.03%-66.07%[8]；对应25Q4归母净利润0.31-0.44亿元，同比增长6.10%-50.17%；扣非归母净利润0.29-0.40亿元，同比增长3.26%-42.18%[8] - 盈利驱动：2025年公司通过聚焦高端制造提升、能源优化利用及精益管理实现降本增效，并有效降低非转基因大豆采购成本[9]；当前CBOT大豆价格处于阶段性底部，预计26年公司盈利能力有望继续保持良好趋势[9] - 成长前景：公司3万吨大豆组织拉丝蛋白生产线建设项目预计于2026年12月达到预定可使用状态[9]；拟将“5000吨大豆颗粒蛋白生产线建设项目”变更为“万得福工业园高端大豆分离蛋白生产线改造项目”，建设工期19个月，预计项目建成后正常年运营期收入为2.6亿元[9] 行业策略：汽车 (Robotaxi) - 核心观点：Robotaxi平价供给创造需求，中国Robotaxi市场空间可达500亿元，硬件降本、软件迭代、政策开放推动其接近商业化拐点，L2、L4参与者共同推进加速渗透[2][11] - 市场前景：中国Robotaxi市场空间可达500亿元[2]；行业已近商业化拐点[11] - 发展动力：硬件降本、软件迭代、政策开放是主要推动力[11]；推荐Robotaxi增量硬件标的，关注Robotaxi算法公司[11] 行业跟踪：机械 (杭汽轮) - 核心观点：杭汽轮自主燃机获取首个商业化合同，同时公司“B转A”加速推进，有望拓宽融资渠道以支持高投入研发项目[19] - 业务进展：杭汽轮完全自主研发的50MW级HGT51F重型燃气轮机于2026年1月16日签订首个商业化合同，标志着该机型正式迈出工业化应用的关键一步[20]；该机型此前已于2025年5月与9月分别完成点火成功和整机满负荷性能试验认证[20] - 资本运作：杭汽轮“B转A”进程加速，相关方海联讯已于2026年2月2日提交新增A股股份申请，正在办理股份登记手续[21]；此举将有效拓宽杭汽轮融资渠道，为自主燃机等高投入研发项目提供资金支持[21] - 行业趋势：中国燃机自主化趋势下，出海正当时，以东方电气为例，其自主研制的50兆瓦重型燃机（G50）已出口至哈萨克斯坦项目[22] 行业专题：医药 (2025Q4公募基金持仓) - 核心观点：2025Q4全部基金医药股持仓占比下降，但看好医药行业在技术创新和需求驱动下的增长潜力，给予“增持”评级[23] - 整体持仓：截至2025Q4，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓比为7.95%，较2025Q3下降2.58个百分点[23]；医药股重仓总市值由2025Q3的3977亿元降至2025Q4的3161亿元[23] - 板块结构：持仓占比最高的板块为化学制剂（1186亿元，占比37.5%）、其他生物制品（660亿元，占比20.9%）和医疗研发外包（517亿元，占比16.4%）[23] - 个股持仓：重仓持股市值前五名为恒瑞医药（320亿元）、药明康德（306亿元）、信达生物（167亿元）、迈瑞医疗（152亿元）、康方生物（108亿元）[24]；持股市值增长前五名为药明康德（+201亿元）、药明生物（+57亿元）、中国生物制药（+50亿元）、英科医疗（+22亿元）、鱼跃医疗（+18亿元）[24] 行业专题：信息技术 (2025年计算机年报业绩预告) - 核心观点：2025年计算机行业业绩增长与下滑两极分化，利润表现优于营收，大市值公司业绩确定性相对更强[25] - 整体业绩：在发布业绩预告的238家公司中，营收增速中位数为0.97%，归母净利润增速中位数为17.83%，扣非净利润增速中位数为28.68%[25]；利润增速高于营收增速[25] - 业绩分布：预计归母净利润同比增长中位数在30%以上的公司有103家，占42.9%；在-30%以下的公司有87家，占36.3%[26]；整体呈现“两头大、中间小”的特征，高增长与大幅下滑合计190家，占79.2%[26]；按正负划分，增长142家占60%，下滑96家占40%[26] - 细分领域：增速靠前的公司所处细分行业主要以算力、信创、金融IT为主[26] 公司研究：指南针 (300803) - 核心观点：公司证券业务收入大增，基金业务逐步布局，坚持金融信息服务与证券业务双轮驱动，维持“增持”评级，目标价144.9元[33][34] - 财务表现：2025年公司调整后营收（含投资收益）23.66亿元，同比增长41.01%；归母净利润2.28亿元，同比增长118.7%[34]；2025年日均股基成交额20003亿元，同比提升64.07%[34] - 业务分析：证券业务方面，麦高证券手续费及佣金净收入5.05亿元，同比+110%；利息净收入1.01亿元，同比+33%；投资收益2.21亿元，同比+47.3%[34]；金融信息服务及广告业务营收15.39亿元，同比+28%[34] - 成本费用：营业总成本21.58亿元，同比+32.7%，主要受销售费用（11亿元，同比+38%）和管理费用（6.5亿元，同比+44%）增加影响，主因加大营销力度和为麦高证券发展增加投入[34] 公司研究：吉林碳谷 (920077) - 核心观点：公司作为稀缺大丝束原丝龙头，受益于风电需求回升，25Q4盈利环比提升，首次覆盖给予“增持”评级，目标价21.53元[40] - 财务表现：公司预计2025年实现归母净利润1.80-2.20亿元，同比增长92.81%-135.66%[40]；倒算25Q4实现净利0.50-0.90亿元，中枢0.70亿元，环比二三季度仍有提升[40] - 行业地位：作为大丝束原丝龙头企业，在2024-2025年行业底部区间实现了账面盈利，原丝盈利能力韧性好于下游碳化环节[41] - 需求与展望：2025年风电需求产销先于价格修复，碳纤维民用市场呈现“增量不增价”[42]；预计2026年海风高景气将继续拉动碳纤维需求修复，全球风能理事会预计2026年全球海风新增装机达23.4GW，同比+44%[42] 公司研究：极米科技 (688696) - 核心观点：公司内销格局改善，出海及新业务贡献增量，维持“增持”评级，目标价153.19元[44] - 财务表现：2025Q1-3公司实现营业收入23.27亿元，同比增长1.99%；实现归母净利润0.8亿元，同比扭亏[44]；2025Q3营业收入7亿元，同比增长2.9%；归母净利润-0.09亿元，同比减亏[44] - 业务进展：内销方面，通过推出新品夯实入门级DLP投影份额优势，完善中高端激光投影产品矩阵[45]；海外市场，产品已进入欧洲、北美、日本、澳洲等区域主要线下渠道[45]；新业务方面，布局车载投影，已获得多个车载业务定点，涵盖智能座舱、智能大灯领域，并已交付问界M8、M9等多款车型[45] 行业月报：机械 (出口链月度跟踪) - 核心观点：汇率与运价边际回落，海外需求结构分化，建议关注具备全球制造布局、品牌输出与渠道整合优势的出口型消费企业[30] - 成本跟踪：2026年1月30日美元兑人民币即期汇率为6.95，环比1月23日上升1.30%[31]；2026年1月第四周中国出口集装箱运价指数（CCFI）综合指数为1175.59，同比下降16.92%，环比下降2.74%[31] - 行业数据：美国25年11月餐饮业表现指数（RPI）为99.2，环比下降0.4%[32]；美国26年1月住房市场指数为37，同比-21.28%[32]；2025年12月，中国高尔夫球车出口量环比+1.33%，同比+7.66%；出口金额环比+11.21%，同比+8.76%[32] 金融工程月报：市场风格展望 - 核心观点：2月建议超配小盘风格，中长期继续看好小盘、成长风格[47] - 大小盘风格：1月底量化模型信号指向小盘，历史2月小盘相对占优，建议2月超配小盘风格[47]；截止1月底，模型本年收益8.16%，相对等权基准（4.91%）超额收益3.26%[47] - 价值成长风格：1月底量化模型信号为0，建议2月等权配置成长和价值风格；中长期更看好成长风格[48] 基金月报：2026年1月市场与基金表现回顾 - 股票市场：2026年1月A股上涨，有色金属、传媒和石油石化行业表现较优[50]；全球局势紧张加剧矿产供给不确定性，国际能源署上调2026年全球原油需求增长预期至93万桶/日[50] - 海外与大宗：美股在芯片股与价值板块轮动推动下震荡上涨[51]；油价上涨，全月能源指数上涨8.49%[51]；金价银价上涨，全月贵金属指数上涨18.29%，其中COMEX黄金上涨12.28%，COMEX白银上涨20.75%[51] - 基金业绩：2026年1月，股票型基金上涨6.06%，混合型基金上涨6.10%[51]；部分重配有色、传媒等相关行业和个股的基金表现较优[51]；QDII股混型基金整体上涨6.15%[53]

核心观点 - 报告维持食品饮料行业“买入”评级 认为当前板块估值处于历史低位 安全边际与配置价值凸显 建议关注市场风格切换下的估值修复行情及春节旺季带来的基本面边际改善机遇 [4][5][6] 市场表现与估值 - 2026年1月26日至1月30日 申万食品饮料行业指数上涨1.56% 在31个申万一级行业中排名第6 跑赢沪深300指数1.48个百分点 子板块中白酒上涨3.86% 肉制品上涨0.52% 其他酒类下跌0.01% [2] - 截至2026年1月30日 食品饮料行业市盈率为21倍 在申万一级行业中排名第24位 估值处于历史低位 子行业中 其他酒类估值最高为54倍 零食为37倍 保健品为35倍 白酒估值最低为18倍 啤酒为21倍 乳品为23倍 [3] 行业动态与催化因素 - 飞天茅台批发价格全面回升 2026年1月30日 当年原装批发参考价为1710元/瓶 较前一周上升9.97% 当年散装为1650元/瓶 较前一周上升6.80% 上一年原装为1730元/瓶 较前一周上升10.90% 价格上涨主要受益于茅台主动控量稳价政策及春节旺季备货需求释放 供需格局边际改善 [4] - 春节传统消费旺季来临 建议密切跟踪终端动销数据及批价走势 把握基本面边际改善带来的布局机遇 [5] 投资建议与关注主线 - 建议关注三条投资主线 一是需求稳定、抗风险能力强的行业龙头 二是积极布局新产品、新渠道、新场景以抢占高增长赛道且兼具战略前瞻性和执行力的优质企业 三是成长性与业绩确定性较高且估值合理偏低的部分大众品细分板块龙头 [6] - 具体建议关注公司包括 贵州茅台、山西汾酒、安井食品、安德利、盐津铺子、燕京啤酒、伊利股份 [6]

政策与宏观背景 - 2025年12月中央经济工作会议将坚持内需主导、建设强大国内市场列为2026年经济工作重点任务之一 并提出“深入实施提振消费专项行动”和“扩大优质商品和服务供给” [1] - 山东省政府工作报告将“奋力推进全方位扩大内需”置于全年工作首位 并提出“全力释放消费潜能”等具体举措 [9] 行业与区域发展态势 - 山东省社会消费品零售总额在2025年达到42082.9亿元 同比增长5.1% 增速高于全国同期水平1.4个百分点 [4] - 山东省以“好品山东”公共品牌建设为抓手 已累计遴选发布四批次共超过500个品牌 覆盖农业、制造业、服务业等多个领域 [3] - 山东省已形成从省级名品推荐机制到企业技术创新的优质商品和服务供给培育生态 [8] 公司表现与品牌成就 - 在工业和信息化部公布的2025年度中国消费名品名单中 山东省共有景芝、鲁花、泰山等21个品牌上榜 [3] - 上榜品牌覆盖多个类别 包括历史经典（如景芝酒）、时代优品（如齐鲁制药、鲁南制药）、区域品牌（如日照绿茶、峄城石榴、博山琉璃）、适老化及妇幼产品等 [4] - 部分“好品山东”品牌已成为市场热销爆款 如鲁花食用油、青岛啤酒、澳柯玛家电等 [4] 产品创新与质量管控 - 齐鲁制药在“十四五”期间累计研发上市新产品143个 累计109个产品中标国家集采及续约 并有38个大小分子药物实现国内首家或独家上市 产品远销全球100多个国家和地区 [7] - 鲁花集团的高油酸花生油凭借75%以上的高油酸含量、获得国家科技进步奖的5S纯物理压榨工艺以及全产业链品质把控赢得市场 [7] - 山东入选品牌在产品创新、质量管控、用户服务等维度形成差异化优势 [5] 市场影响与发展机遇 - 入选中国消费名品有助于提升品牌知名度与市场影响力 并可能带来政策支持、资源倾斜与合作商机 [8] - 具体品牌如夏津纱线、峄城石榴制品有望借助“中国消费名品”头衔进一步打开全国市场 带动当地特色产业规模化发展 衣拉拉品牌入选后则有望加速其铸就中国小童棉品标杆 [8] - 山东的优质品牌供给丰富了消费选择 构建了品质信任体系 并证明了优质供给对激活消费潜力的作用 [4]

市场表现总结 - 2026年2月5日，A股市场探底回升，上证指数收盘于4102.20点，上涨0.85%（上涨34.46点），重返4100点关口 [1][4] - 深证成指收盘于14156.27点，上涨0.21%（上涨29.17点），沪深300指数收盘于4698.68点，上涨0.83%（上涨38.58点）[2] - 创业板指与科创50指数收跌，创业板指收盘于3311.51点，下跌0.40%（下跌13.38点），科创50指数收盘于1453.48点，下跌1.20%（下跌17.59点），北证50指数收盘于1538.57点，下跌0.71%（下跌10.94点）[2] 行业与板块表现 - 行业表现分化显著，申万一级行业中，煤炭行业涨幅居首，达7.58%，建筑材料、房地产、交通运输、食品饮料行业分别上涨3.48%、2.97%、2.82%、2.33% [3] - 传媒、通信、计算机、电子行业表现落后，跌幅分别为3.12%、2.73%、1.70%、1.55%，商贸零售行业微涨0.14% [3] - 概念板块中，可燃冰、煤炭概念、TOPCON电池、BC电池、钙钛矿电池表现强势，涨幅分别为4.77%、4.22%、3.54%、3.45%、3.40% [3] - AI应用相关概念板块跌幅居前，快手概念、小红书概念、Sora概念（文生视频）、云游戏、智谱AI概念分别下跌4.09%、3.29%、3.02%、2.71%、2.63% [3] 盘面与资金动态 - 市场全天成交额为2.48万亿元，较上一个交易日缩量633亿元，全市场超过3200只个股上涨 [6] - 盘面上，煤炭概念掀起涨停潮，太空光伏概念爆发，机场航运概念走强，房地产板块活跃，氢能源概念快速拉升 [4] - 下跌方面，AI应用、贵金属、算力硬件等板块跌幅居前，其中AI应用概念集体下挫 [4] 宏观与政策消息 - 2026年中央一号文件发布，提出因地制宜发展农业新质生产力，促进人工智能与农业发展结合，拓展无人机、物联网、机器人等应用场景，加快农业生物制造关键技术创新 [5] - 央行于2月4日开展8000亿元买断式逆回购操作，期限3个月，以保持银行体系流动性充裕 [5] - 2026年1月A股新开户数达491.58万户，环比增长89%，同比2025年1月的157.0万户增长213%，且高于2025年所有月份 [5] - 家电以旧换新及数码和智能产品购新补贴政策效应显现，2026年1月，6类家电及4类数码智能产品销售量超1500万台，销售额近590亿元 [5] - 国内汽、柴油零售限价自2月3日24时起每吨分别上调205元、195元 [5] - 中国有色金属工业协会研究将贸易量大、易变现的铜精矿纳入储备范围 [5] - 美国国会众议院通过联邦政府多个部门本财年剩余时间拨款法案，化解了自1月31日开始的部分政府“停摆”僵局，法案已由总统签署 [5] 市场分析与后市展望 - 短期来看，经历了近两个月的快速上涨后，股市热门赛道已出现剧烈波动，资金获利了结压力相对较大 [6] - 中长期来看，年初监管适度降温后，随着市场情绪回归理性、物价和内需逐步企稳，由流动性和AI科技宏大叙事推动的“估值牛”将逐步演绎为以“业绩驱动”的慢牛行情 [6] - 海外方面，虽然新提名美联储主席沃什过往表态偏鹰派，但中期来看美联储货币政策总体取向仍然偏宽松、美元内在价值下降的趋势或不会改变 [6] - 国内方面，扩内需仍置于今年重点任务之首，需关注消费政策落地效果以及稳基建、稳地产的后续进展 [6] - 配置方面，建议持续关注周期中的战略资源品以及PPI修复的方向，并可逢低布局科技成长主线 [6]

报告核心观点 - 市场策略认为大盘延续缩量反弹态势，红利风格表现较好，但增量资金不足导致市场风格轮动较快，短期内若无法放量，指数将面临压力，操作难度加大 [7][8][10] - 报告维持中期“积极把握从2025年12月中旬到2026年3月初的做多窗口期”的判断，但建议在指数上行斜率过快时注意风险，下探至支撑位时可合理低吸 [10] 市场策略与资金层面 - 市场表现分化：蓝筹与超大盘股表现居前，上证指数涨0.85%收于4102.2点，上证50指数涨1.14%收于3069.24点，而硬科技与创新成长板块表现靠后，科创50指数跌1.20%收于1453.48点，创业板指数跌0.40%收于3311.51点 [7][8] - 行业表现分化：煤炭、建筑材料、房地产行业表现居前，计算机、通信、传媒行业表现靠后 [8] - 市场资金面：全市场成交额25032.63亿元，较前一交易日减少623.5亿元，上涨公司3252家，下跌公司2126家，涨停77家，跌停16家，显示增量资金入场意愿不足 [8] - 煤炭板块走强：受印尼政府提出大幅减产计划（产量配额比2025年水平降低40%至70%）消息刺激，板块迎来大涨，但短期内先以补涨看待 [8] - 光伏板块活跃：受马斯克团队“摸底”中国光伏产业链及其200GW扩产目标的消息催化，太空光伏概念提振板块，有独立走出趋势性行情的迹象 [9] - 投资方向建议：关注低位红利价值方向（白酒、地产、工程机械）、资源类周期股调整后的机会（化工、油气、有色、稀土）、新热点主题（太空光伏、电工电网）以及基本面较好的科技方向（算力硬件） [10] 重要财经资讯 - 英国经济增长预期上调：英国国家经济社会研究院将2026年英国经济增长预期从1.2%上调至1.4%，预计英国央行今年将两次降息至“中性”水平3.25% [15][16] - 中国央行信贷工作会议：中国人民银行召开2026年信贷市场工作会议，要求加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融服务，落实好结构性货币政策工具增量政策，发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，并继续支持融资平台债务风险化解 [17][18] - 央行公开市场操作：2月4日央行开展750亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，由于当日有3775亿元逆回购到期，实现单日净回笼3025亿元 [19][20] - 旅游政策：大陆方面将于近期恢复上海居民赴金门、马祖旅游 [21][22] - 人工智能产业：中国人工智能产业发展联盟第十六次全会召开，工信部下一步将重点突破算力芯片、工业大模型等关键技术，并强化标准引领与国际合作 [23][24] 行业动态 - 中央一号文件发布：2026年中央一号文件《中共中央 国务院关于锚定农业农村现代化 扎实推进乡村全面振兴的意见》发布，明确“十五五”期间统筹发展科技农业、绿色农业、质量农业、品牌农业，加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，并全面开展第二轮土地承包到期后再延长三十年整省试点 [25][26] - CR450动车组进展：全球最快高铁CR450动车组样车已完成近30万公里运用考核（总考核里程60万公里），预计2026年完成剩余考核和设计定型，其在测试中曾跑出单列时速453公里、相对交会时速896公里的纪录 [27][28][29] - 动车组技术突破：CR450动车组实现了减阻降耗、减振降噪、全要素轻量化系统集成等三大成套技术，以及大功率永磁牵引、时间敏感列车网络通信等关键技术突破 [29] 公司跟踪 - 齐翔腾达：公司控股子公司齐鲁科力投资建设的8000吨/年高性能催化新材料项目已顺利建成并进入试运行，预计将提升公司在高端催化材料领域的自主供给能力和长期盈利中枢 [30][31] - 今世缘：公司预计2026年春节动销将下台阶，第一季度报表压力最大，核心矛盾是终端开瓶量下降导致经销商库存去化缓慢；2026年策略重心为“稳价盘、稳份额”，将优化费用投放效率，并聚焦V系列高端化与省外市场突破 [32][33] - 三全食品：2025年公司通过产品创新（如“爆汁烤肠”、健康汤圆）与渠道优化，实现新品收入快速增长，直营渠道亏损大幅收窄；2026年增长路径包括深化会员超市合作与布局即时零售 [34][35] - 巴比食品：2025年公司实现收入18.59亿元，同比增长11.22%，实现扣非归母净利润2.45亿元，同比增长16.49%；增长主要得益于加盟门店数量稳步增长及对“青露”、“馒乡人”等项目的并购，但归母净利润同比下降1.30%，主因持有的东鹏饮料股票公允价值变动收益减少9382万元 [36] - 岱勒新材：公司拟与合作伙伴共同投资设立控股子公司“捷泰（广州）智造科技有限公司”，公司出资2550万元占注册资本51%，新公司拟开展高端和智能化装备及消费电子新材料业务，以应对光伏行业需求疲软的风险 [37][38] 湖南经济动态 - 湖南存款增长：2025年湖南省全年存款新增6726亿元，同比多增超2000亿元（达2048亿元）；年末金融机构各项存款余额8.91万亿元，同比增长8.2%；从结构看，住户存款新增5470亿元，非金融企业存款新增437亿元 [39][40]

活动概况与规模 - 北京在“八站两场”交通枢纽举办“京彩站区·精彩汇集”新春文化市集 活动从2月2日持续至元宵节前后 共计120余场 [3] - 活动覆盖北京丰台站 北京朝阳站 北京西站等八大火车站及两大机场 展卖 体验摊位总数达150余个 [1][3] - 北京朝阳站交通枢纽启用70余个摊位 规模 动线设计 体验感相较于往年春节活动有大幅优化 [3] 参与企业与品牌 - 超过20家北京老字号及非遗项目领衔亮相 包括张一元 六必居 全聚德 紫光园 同仁堂 百年义利等 [1][3] - 全聚德摊位展示了真空包装烤鸭等经典产品 以及“好鸭好呀坊”和“好的鸭”系列文创产品 [2] - 六必居等老字号针对旅客携带需求 推出预包装设计的黑芝麻酱 麻仁金丝等产品 便于携带 [1] - 密云 怀柔 平谷等京郊地域特色美食组团在北京朝阳站登场 [3] 活动形式与消费者互动 - 市集设置非遗互动体验区和打卡点 包括吹糖人 机器人写福字 书法家写福字等活动 [2] - 设置四处互动打卡点 如《马年祈愿·好运降铃》 《马年好运筒》 《你好2026·定格马年第一帧》等 增强氛围与参与感 [2] - 北京西站地区通过“京企直卖”平台提供线上购买服务 旅客扫码可进入新春年货专区 商品可直接快递至老家地址 [3] - 北京西站“京企直卖”平台为新用户提供10元无门槛券 并可叠加满减福利 [3] 战略意义与市场反馈 - 活动旨在为南来北往的旅客铺就充满北京年味儿的回家路 并打造“进京最美第一印象” [1][3] - 企业视交通枢纽为绝佳的品牌展示机会 可利用巨大客流量向返乡及旅游旅客展示产品与文化 [1][2] - 旅客反馈积极 认为活动提供了地道的年俗体验 让旅程开端充满惊喜和文化味儿 [2]

活动概况与核心数据 - 活动由沧州市工商联主办 联合沧州日报社、沧州银行、沧州国际会展中心共同承办 以“百万福利、千款好物”为核心 [1] - 活动深度融合助农惠民、非遗展示、文旅体验等多重元素 吸引近300家企业参展 万余种商品亮相 [1] - 活动期间累计客流量达12.4万人次 为新春消费市场注入强劲活力 [1] 展会规模与商品特色 - 展会规模全面升级 使用1.5万平方米展馆 规模与品质创下新高 [2] - 汇聚沧州本地老字号、特色熟食 以及山西、云南、河南、四川等地特色产品及海外尖货 品类齐全 实现“一站式”备齐年货 [2] - 商户与商品审核标准严格 从源头把控品质 [2] 文化融合与非遗展示 - 最大亮点是将运河文化与非遗元素融入商业场景 设有剪纸、刺绣、吴桥杂技等非遗展示与表演 [3] - 特设非遗体验区 市民可亲手制作生肖面塑、书写春联福字 成为打卡热门地点 [3] - 活动让传统文脉在烟火气中焕发新生 增强了年味与文化传承 [3][6] 助农兴商与平台价值 - 活动深度践行“助农兴商、惠民利民”理念 是深化“万企兴万村”行动、助力乡村振兴的生动实践 [4] - 为本土农特产品及中小企业搭建了展示推广与产销对接的重要平台 例如有商户通过展会与超市达成长期合作意向 [4] - 在工商联补贴支持下 商户仅需600元即可获得5天标准展位 并配套直播带货等活动 切实帮助商户拓宽销路 [5] - 平台有效解决了农产品“卖难”问题 实现了助农、兴商、惠民的双向共赢 [5] 企业参与与产业带动 - 参展商户获得实际销售增长 例如馫宇苜蓿猪摊位平均每天至少能卖掉三头猪 并借此将客户拓展至北京、上海、三亚等地 [3][4] - 商会及农业合作社借助平台宣传品牌、拓宽销路 例如沧州市湖北商会展示销售纯红薯粉、黑蒜等绿色农产品 [4] - 本土企业利用平台回馈家乡 例如河北品牌“盛螺欢”通过参展提升知名度 并优先在本地进行原材料采购和员工招聘 旨在带动家乡相关产业发展 [6] - 活动是政府与企业“双向奔赴”、共促发展的生动写照 [6] 活动定位与政府角色 - 活动是落实消费帮扶、服务民营经济发展的务实之举 也是推动特色产业与文旅融合发展的有益探索 [7] - 政府搭建平台并发挥桥梁纽带作用 旨在营造热闹有序、安全放心的消费氛围 [7]